施工企业融资决策问题与对策浅谈

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摘要：获取融资后迅速做大做强的企业数不胜数，然而也有许多企业在获得大量资金之后就陷入了发展困境。做好融资决策，能够有效降低融资成本、融资风险，保障企业的稳定运营，这也成为企业需要高度关注和深入研究的课题。施工企业的融资需求和规模较大，而工程的款项结算和支付周期长，融资压力和风险问题尤为突出。强化融资决策管理，是化解施工企业融资风险的重要途径。基于此，本文分析了施工企业融资决策过程中存在的问题，提出了有效的应对策略，为企业发展提供参考。

关键词：融资决策；融资风险；应对策略

一、引言

随着社会经济快速发展，建筑工程的数量与规模正在逐步增长，施工企业的稳定运营也有了重要保障。当前，施工企业运营对资金的需求非常大，需要大量资金才能维持企业运转。有实力的施工企业可以同时承接多个项目，项目投标保证金、履约保证金或者履约保函需要大量资金；施工过程中支付的人工费、机械费、材料设备费等也需要大量资金；项目完工以后，工程量结算周期长、回款迟，需要企业具有足够的现金流维持运营。在公路建设、市政建设、普通房建等施工领域，准入门槛较低，行业从业主体的数量较多，行业竞争激烈。借助各方面力量为企业运营筹集资金，是企业正常运营的重要保障。如何优化融资决策，成为施工企业需要认真思考、积极面对的问题。

二、施工企业融资概述

融资是企业向内部及外部筹措资金的财务管理活动。随着社会经济快速发展，融资方式或融资渠道也越来越多。融资方式或融资渠道不同，融资难易程度不同，融资规模不同，融资成本也有高低之分。施工企业的资金缺口较大，融资活动较为频繁，相应的融资风险不断增加。选择哪种融资渠道，采用哪种融资方式来进行融资运作，从而降低融资成本和风险，需要施工企业切实做好融资决策，以提升企业融资能力和风险管理能力。

三、施工企业融资决策存在的问题

1.融资目标不明确，决策不规范

对施工企业来说，拥有雄厚的资金是重要的竞争优势。为此，部分企业一再融资，造成资金大量浪费。由于外源性融资途径不畅通，内源性资金积累有限，难以支持企业开发新项目。部分企业为了得到资金，而不考虑所付出的融资费用及还款能力，给企业的发展带来巨大风险。所筹集的资金不按照融资计划来使用，资金被挤占、挪用，无法实现融资目的。

2.融资决策不合理

狭义的资本结构，是指企业各种资本的构成及比例关系。一些施工企业的资本结构不合理，突出表现为负债资本比例过高、利息负担过重。在缴纳利息和税款之后，企业的净利润所剩无几，甚至出现亏损的情况，给企业的长远发展带来严重影响。还有一些企业的资产负债率过低，经营决策者秉承着不借款的理念，未能充分利用企业的财务杠杆，造成企业规模难以扩大。部分施工企业未考虑自身业务的实际资金需求量，在融资环境宽松时多融资，存在一定量的闲置资金。建设方认为施工企业资金充裕，尽可能拖延付款。而闲置资金又增加了融资成本，降低了投资回报率。过多借入资金，可能导致企业偿还困难，增加财务风险。施工企业融资成本高，融资方式单一。融资成本包括融资费用和资金使用费。筹资过程中支付的各种费用构成融资费用，包括中介费、律师费、评估费、差旅费、担保费等。资金使用费是企业使用资金时，需要支付给资金提供者的报酬。由于施工企业的行业特点，银行大多要求通过抵押或者担保等方式，不仅手续繁杂，施工企业还要支付担保费，为抵押付出资产评估费用。获得的资金扣除保证金后，实际可使用的资金额度不足。

3.融资风险管理不到位

企业要想获取融资，必须付出成本。这就需要企业拥有良好的获利能力，获得比融资成本更高的利润，这样才能负担融资成本。一些施工企业过度依赖融资，采用债务融资方式，而不考虑如何偿还资金、还款来源是否稳定等。如果企业的总资产回报率低于债务利率，企业的收益低于债务成本，将会给企业的发展带来严重影响。造成融资风险的原因是多方面的，主要是企业自身的原因，融资风险评估能力不足，风险防控能力有限。除此之外，往往还存在以下问题：融资结构不合理，偿还期限安排不当；资本结构不合理，负债规模不合理；融资时机及融资方式选择不当；资金管理不当，使用效率低下。

4.财务管理不完善，对融资的认识不到位

在融资前，应对企业的基础条件进行分析。一些施工企业不能从整体上把握企业现状，不熟悉融资流程，无法准确测算资金需求量，以及可承受的最大融资成本，也不清楚还款时间和还款的资金来源。施工企业应在融资前对企业的财务状况进行分析，如流动资产与流动负债的比率、业主回款情况、应付账款情况、固定资产和可抵押资产情况，从而及时发现可能存在的财务问题，并考虑未来可能出现的资金问题，未雨绸缪，及时化解不利因素，保障企业正常运转。企业能否获得融资，很大程度上取决于企业拥有的优势资产，如房产、土地、能够变现的产品和设备等。目前，大多数金融机构仅接受用土地、房产作为抵押品。企业可以不盈利，但应有优势资产。一些知名企业多年亏损，但却能一次次获得融资，就在于拥有优势资产。

四、施工企业融资决策问题的改善措施

施工企业在融资前，一定要做好融资规划，预测资金需求量，拟定融资方案，并对融资成本和可能存在风险进行充分预测，分析风险是否在企业可承受的范围之内。

1.规范融资决策，完善融资管理制度

融资不是一项单独的财务活动。融资决策是企业为满足资金需求，合理配置财务资源，有效控制财务风险，对融资活动进行的筹划及安排，重点在于明确融资决策规则与程序。融资决策应遵循一定的规则与程序。权益类融资、发行债券融资等重大融资事项应列入年度融资计划，由股东大会或者授权董事会审批。企业可以制定相应的融资管理制度，明确融资决策的相关规则，明确融资部门的职责。（1）企业财务部门可以会同融资部门，根据融资目标和规划，结合企业年度预算，拟定融资方案，明确融资用途和规模、融资渠道及融资方式等，并对融资成本和潜在的风险进行预估。（2）在采用间接融资方式的情况下，由财务部门与相关金融机构洽谈，明确借款金额、利率、还款方式和期限、相关的权利和义务，以及违约责任等内容。（3）在采用直接融资方式的情况下，如发行股票和债券，由相关部门拟订方案，组织审计、评估及信用评级，收集相关资料，配合中介机构编制募集说明书等法定文件；办理企业股东大会或者董事会的审批手续，以及证券监管部的审批程序。（4）经股东大会或董事会批准后，可以将企业资产，如机器设备、应收账款等作为抵押，向金融机构借入款项。（5）未经授权，任何人不得擅自代表企业签订融资合同或协议。部分施工企业的管理人员认为拥有雄厚的资金，才能应对风险和危机，存在融资冲动。规范融资决策的规则与程序，制定融资管理制度，落实融资决策责任，这是有效防控融资风险的重要途径。

2.明确融资用途，合理预测融资需求量和还款期限

从企业发展来看，如果没有投资需要和经营需要，就没有融资需求。企业融资规划要与发展战略相匹配。要基于企业发展规划和实际需求，明确融资用途，如购置机械设备、垫支项目资金等，从而保证企业有计划、有目的地融资，有利于降低融资的财务风险。基于优序融资理论，首先应该考虑内部融资，其次考虑债务融资，最后才考虑权益融资。由于施工企业属于资金密集型企业，内部融资难以实现；而采用债务融资方式，通常可以从商业银行借入大额资金。准确测算融资需求量，是降低融资成本的前提。融资需求量即资金缺口，应该综合考虑生产经营所需资金与现有资金的情况。影响资金需求的主要因素，包括存货、货币资金、应收账款及应付账款。同时，还受借款人所属行业、发展阶段、经营规模、市场地位等因素的影响。施工企业可以参考以下方法来测算融资需求量，债务融资需求量=企业增长所需的净增投资额内部融资量。确定融资需求量，对于企业制订融资计划具有十分重要的影响，这也是融资活动的起点。合理确定企业的融资规模非常重要，融资过多将增加融资成本，甚至导致偿还困难，增加经营风险；融资不足时，又会影响业务开展和企业正常运营。施工企业必须结合自身实际情况，考虑融资难易程度和融资成本，量力而行，准确测算融资规模。施工企业应该综合考虑企业资金存量及资金来源情况，做好资金安排；同时要考虑长期借款与短期借款的期限，合理安排融资活动，力争做到借款有序、还款有靠。融资期限可以根据施工企业的生产经营周期、回款周期等，由借贷双方协商之后确定。

3.优化融资结构，降低融资成本和风险

随着我国金融市场逐步完善，企业面临的市场环境也发生了显著变化，企业的融资渠道和方式变得多样化。不同的融资渠道和方式，融资的难易程度、资金成本和财务风险也是不同的。企业融资必须考虑融资以后能否保持合理的财务结构和资本结构，确保企业财务安全，同时降低资金成本。优化融资结构是一个动态的过程，其本质是如何权衡债务融资的利息节税所得与过度负债风险。企业需要保持必要的融资能力储备，并维护资本结构的弹性，因此最佳的资本结构也不是固定的，而是一个有效的区间范围。当企业实际负债率大于最优资产负债率时，企业应该考虑是否存在破产威胁。如果存在就应该迅速降低财务杠杆，如出售资产，用现金还债，或者与债权人谈判；当企业实际负债率小于最优资产负债率时，可以适当增加融资。随着我国金融体制改革不断深入，债务融资方式越开越多样化。银行借款、发行债券、应收账款保理、售后租赁等融资方的融资成本各不相同。企业急需资金，借款利率就高，同时信誉不高的企业的借款利率也高。企业必须维护好形象，强化与金融市场的互信关系，拓宽融资渠道，完善借款计划，降低资金成本。融资风险受经营风险、财务风险的双重影响。在风险防范过程中，还会遇到市场风险、金融风险、政策风险、信用风信、法律风险等。融资必须遵循风险可控原则。通常情况下，施工企业融资规模大，利息成本就大。企业应该合理估算项目收益，当预期收益低于融资成本时，或者没有好的项目时，不如搁置融资计划，等有了较好的项目时再融资。

4.强化企业经营和财务管理基础

一些施工企业的融资成本高，主要原因有以下两点：一方面，企业库存较大，造成资金浪费；另一方面，存在资金短缺。应收账款金额常年居高不下，欠款回收缓慢，企业资金被过度占用，挤压了企业的正常现金流，甚至产生坏账，威胁到企业正常运营；或者资产清查、核算不到位，造成资产积压，间接增加了企业的资金成本。施工企业可以通过加强经营管理、财务管理、内部控制等方式，充分盘活企业资产，通过积极周转企业闲置资金，来挖掘企业的内部融资潜力，提升内部资金的转化利用效率，从而降低融资成本与风险。在承接项目时，施工企业要客观分析自身的优势和劣势，摒弃零利润或潜在亏损的业务，将有限的资金用在回报率较高的项目上，从而提升资金的利用率，降低融资成本与风险。同时，企业还需要加强企业文化建设，树立良好的企业形象，进一步增强企业的核心竞争力，增强企业的综合实力，进而降低企业融资成本，提高企业的风险管理能力。

五、结语

资金作为施工企业发展过程中的重要影响因素，必须认真分析和对待。施工企业想要健康发展，必须具备一定的盈利能力。融资已成为施工企业的重要财务课题。将融资工作做实做细、做优做强，充分提高施工企业的融资能力，降低融资成本和融资风险，是施工企业必须高度重视的工作内容。现阶段，施工企业应加强内部控制，挖掘企业的内部融资潜力；建立健全融资管理制度，优化融资结构，明确融资用途，强化资金监管考核；维护好企业的社会形象，提升企业综合实力。只有多措并举，才能有效降低企业融资成本与风险，提高融资能力，促进施工企业可持续发展。

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作者:郝全全 单位:老河口市公路建设有限责任公司