供应链金融对中小企业融资困境影响

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【摘要】中小企业是我国国民经济的重要组成部分，对稳定经济发展全局具有重要意义。但渠道单一、成本高等问题一直都是中小企业融资的“绊脚石”，阻碍企业发展。供应链金融区别于传统金融模式，通过信用关系将供应链上的企业捆绑为一个整体，为这一整体提供内部灵活度较高的金融服务。基于此，论文分析了我国中小企业的融资现状，介绍了供应链金融对中小企业融资的影响，最后提出了以供应链金融破解中小企业融资困境的策略。

【关键词】中小企业；供应链金融；融资成本；信息共享；道德风险

1供应链金融概述

供应链金融的相关理论来源于运营管理学和财务金融学的结合。运营管理学在研究企业运营时以企业资金充足为前提，财务金融学在讨论企业财务资源管理时假设已存在确定的最优运营决策。然而，在企业实际的运营过程中，资金不足和无法实现最优运营决策经常是同时存在的，这种情况在中小企业中更是常态。供应链金融在这一两难的情况下产生，它指的是一种融资模式，即银行将供应链上的多个企业以信用为纽带联系为一个整体，为这个整体提供可在内部灵活运用的金融产品。在供应链中，上游企业通常要向核心企业供货，但多数情况下，其收到的是应收账款，而非及时可用的资金。对于下游企业而言，其在获得销售货物的收入之前就需要付出资金向核心企业购买货物。由此可知，上游企业和下游企业相较于中游的核心企业而言，其背负着较大的资金压力。在传统的金融模式中，银行“孤立”地关注企业，只根据上下游企业的不良信用状况来判断是否提供信贷支持，因此，银行往往不向收款风险高的上下游企业“伸出援手”。然而，在供应链金融模式中，银行会根据企业所处产业的特点进行针对性分析，并围绕供应链中核心企业的信用关系网，充分考虑核心企业与上下游企业的业务背景，为上下游企业提供资金。这种模式也被称作以核心企业为“1”，以上下游企业为“N”的“1+N”模式，即以核心企业为主导的金融服务模式。在我国，供应链金融最早出现在2005年，深圳发展银行推出的“1+N”供应链金融模式为数百家企业提供贷款授信额度，且贷款回收率十分乐观。随着我国逐渐成为“世界制造中心”、物流行业的蓬勃发展以及数字技术的变革，供应链金融在我国不断成长和创新。近年来，多家商业银行推出了线上供应链金融服务，银行可以利用大数据技术分析供应链中的各种相关信息，并提供智能的在线金融服务。2021年10月14日，蚂蚁集团发起成立的网商银行正式对外发布基于数字技术的供应链金融方案———“大雁系统”，该系统利用数字化技术为供应链上每个环节的企业提供信贷和资金管理服务，实现供应链金融模式从“1+N”到“1+N2”的升级。目前，海尔、华为、蒙牛、旺旺等成为首批接入的企业，总体来说，供应链金融已经成为我国中小企业融资的一个可靠选择。

2我国中小企业融资现状

我国中小企业的数量庞大且贡献突出。国家统计局的数据显示，截至2018年末我国共有中小微企业法人单位1807万家，占据整个经济市场中所有企业法人单位的99.8%。我国50%的税收收入和80%的技术创新成果来自中小企业。中小企业一直是缓解我国人才市场就业压力的重要力量，中小企业在2018年提供的就业岗位占就业人员总人数的近五分之四。所以，中小企业是我国经济市场中的重要力量，发挥着不可取代的作用。但是，中小企业一直以来无法摆脱融资困境，其中普遍存在以下问题。

2.1现金流短缺

采用赊销方式是许多中小企业维持日常经营活动的常态，采取赊销方式的确可以帮助企业在一定程度上提升市场竞争力，扩大销售量。但是，赊销方式会降低企业资金的流动性，而且回收账款需要付出成本，超出企业能力范围的应收账款对企业来说弊大于利，很多中小企业对应收账款缺乏科学管理，导致资金链断裂，最终使企业面临破产风险。采取赊销方式还会造成企业现金流短缺，降低企业偿债能力，不乐观的财务指标使银行等金融机构不愿意为其提供信贷支持。

2.2渠道单一

由于中小企业规模较小且信用等级不高，难以达到债务融资以外的其他外源融资的要求，因此，中小企业较为依赖内源融资。内源融资的渠道主要有企业内部资金累积、民间借贷和银行信贷，以上融资渠道都存在一定的弊端。就内部资金累积而言，中小企业内部累积的资金量非常有限，通常难以满足企业资金需求；就民间借贷而言，民间借贷的成本较高，会增加企业的资金压力；就银行信贷而言，银行为了确保贷款能够及时回收，经常以短期借款为主，只能解决企业的燃眉之急。2012年开始迅速发展的民间小额借贷模式———P2P（互联网金融点对点借贷平台），虽然暂时为中小企业提供了一种新的门槛较低的融资渠道，然而这一模式发展中的各种问题导致在2020年底P2P网络借贷机构在我国完全消失。

2.3成本较高

中小企业常用的融资渠道有一个共同的特点，即融资成本高。就银行借贷而言，中小企业的信用问题较多，在申请贷款时，银行会要求企业采取抵押或者其他担保手段来确保资金按时回收，导致企业的贷款申请审批较为烦琐，审批周期较长，这就使企业需要付出较多的时间成本和资本成本。就民间借贷而言，民间借贷机构的制度不规范，极易产生高昂的担保费用和利息费用，加重企业的成本负担。就企业内部员工筹资而言，中小企业员工的经济水平普遍较低，如果企业不为其提供可观的利息回报，员工往往不愿意为企业集资。

2.4信息不对称

中小企业数量庞大，在市场资源有限、竞争激烈的情况下，企业为了维护自身利益，不愿意透露较多的企业信息，这导致放贷的金融机构对中小企业的信用评估较为困难，提升了企业获得贷款的难度。除此之外，各家银行对企业的信用评定标准不统一，采取的方法各异。虽然企业信用等级被大多数的银行所认可，但实际上，企业信用评级结果的使用者只是评判方本身，在其他方面并未被广泛使用。

3供应链金融对中小企业融资的影响

在新冠肺炎疫情常态化防控的背景下，中小企业的融资环境更加不稳定，虽然国家出台了优惠政策帮助中小企业渡过难关，但这并没有彻底解决融资困难的顽疾。应用供应链金融模式可以在一定程度上缓解或者解决这些难题，为我国中小企业破解融资困境提供了新出路。

3.1降低企业融资成本

当前，中小企业的稳定性较差，供应链金融将各家企业联系在一起结成一个更加稳定的整体，稳定的供应链会带来良好的经营环境和稳定的资金实力，可以提高这个整体在银行等金融机构面前的话语权和可信度。由此，银行在放贷时会降低标准，降低贷款利率，还可以免去担保或抵押等手续使企业直接获得资金。另外，由于各个企业的交易风险被整条供应链转移分散，所以在金融机构对供应链整体进行评估时不再是集中评估各个企业的财务数据，这就减少了审计成本。同时，申请贷款的手续由繁变简也在一定程度上为中小企业节省了时间成本，带来更多收益。

3.2解决信息不对称问题

在以核心企业为主导的供应链金融模式中，上下游企业为加强与核心企业的合作，通常会向核心企业透露更加真实有效的信息。除此之外，为提高供应链的运转效率，核心企业会密切关注上下游企业的活动，所以核心企业可以将其所掌握的信息分享给银行等金融机构。在第三方物流公司主导的供应链金融模式中，第三方物流公司全程参与供应链的运作，更全面、及时地掌握上中下游企业的相关信息。不仅如此，物流公司可以代替金融机构保管抵押物或者质押物，帮助金融机构对上中下游企业进行初步审核，为金融机构筛选有用的信息。

3.3增强信用风险的紧急性和传播性

在供应链金融模式中，虽然核心企业与其他上下游企业通过捆绑的方式评估信用可以提高整体的信用水平，但是信用风险仍是存在的，且供应链金融模式下的信用风险具有紧急性和传播性。中小企业自身的抗风险能力较差，所以当外部市场环境发生变化时，企业出现问题的概率较高。此外，就中小企业而言，其在多数情况下面对的不是市场情况、宏观政策等外部风险，而是客户的还款意愿、还款能力和风险偏好等非系统因素，这极易导致突发风险问题。而且中小企业的管理水平相对较低，处理危机的能力较差，即使供应链金融模式可以在一定程度上增强这一整体的抗风险能力，但是各个主体之间仍然不能做到信息完全对称透明，进而无法摆脱不稳定性问题。在供应链金融模式中，供应链将企业连接在一起，使企业之间具有高度关联性，所以这也成为信用风险传播的媒介。无论是核心企业还是中小企业，都只能在有限的范围内承担风险，一旦超过这个限值，信用风险便会在整条供应链上爆发。在供应链上的现金流、抵押资产和信用担保关系等都将成为传播风险的载体，供应链上的任何一家企业的资金链运转出现问题，都将导致信贷风险的增加，其他企业均会受到不同程度的影响。

4通过供应链金融破解中小企业融资困境的策略

4.1上下游中小企业方面

首先，上下游中小企业应该认识到供应链金融为企业带来的融资便利，增强整体意识。约束条件下的效用最大化在中小企业融资问题上同样无法避免，企业可能为了实现自身利益最大化而产生道德风险，这会打破供应链金融的正常运转，而且借助这种方式带来的融资便利是非常短暂的。所以企业应有正确的认知和长远的眼光，避免此类问题的发生。其次，中小企业应该加强与核心企业的互动合作。作为弱势的一方，中小企业要加强与核心企业的沟通与合作，提高供应链的运转效率，不断强化与核心企业的信用捆绑。最后，中小企业应该提高自身竞争力。供应链的运转不能仅依靠核心企业来带动，中小企业也要自觉提高核心技术和企业管理水平，这样不仅可以提高供应链的整体实力，还可以节约管理成本。

4.2核心企业方面

核心企业是供应链模式中的组织者和管理者，其在供应链中的重要地位决定了其对上下游企业强大的影响力，它不仅影响其他中小企业的经营状况和融资效率，还影响中小企业的道德风向。核心企业应该及时掌握上下游企业的实际信息，优化整条供应链内的资源配置，加强对资源和信息的监督和管理，以此提高供应链的整体实力，进而提高外部融资的成功率。除此之外，核心企业应该发挥带头作用，自觉规避自身道德风险，同时，应加强与其他企业的交流，将道德风险防控纳入供应链管理的流程框架，以此营造和谐稳定的经营环境。

4.3金融机构方面

4.3.1建立健全供应链金融信用评估体系。供应链金融模式以整个供应链的信用评级为基础，因此，其评价体系和指标与传统金融模式有较大差异。传统金融模式主要依靠单个企业财务数据对企业信用进行评估，但在供应链金融模式下，中小企业的财务数据并不能及时准确地反映供应链的整体真实现状。在供应链评估机制中应该适当弱化财务指标的比重，更加关注可以间接反映企业经济情况的数据，例如，企业之间的实际业务往来、核心企业对中小企业的依赖程度等。4.3.2基于共享信息平台构建信息审核机制。当前，供应链金融的信息共享服务平台不断发展，但信息识别和审计机制没有跟上步伐，导致不良企业做出违法违规行为，给他人造成损失。相关部门应基于共享信息平台加强交易信息的更新，并建立信息反馈机制，便于控制交易风险。目前，区块链技术逐步应用于供应链金融领域，为供应链创造安全、可追溯的信息环境，防止信息滞后和虚假信息对企业和金融机构带来损失。

5结语

随着供应链金融的不断发展，这种新的模式俨然成为中小企业解决融资问题的重要抓手，可以在一定程度上解决融资难、融资贵的问题。当然，供应链金融模式在不断发展中也暴露了许多问题，要想充分发挥供应链金融的优势，就需要中小企业、核心企业和金融机构等各方的共同努力，为供应链金融模式效用的发挥提供助力。

作者:赵海琳 单位:武汉工程大学