揣度央行货币政策调控偏紧下的结构调整

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2月10日，一年一度的全国银行、证券、保险工作会议在北京召开，这预示着2004年中国金融改革的大幕就此拉开。国务院总理关于目前经济金融形势和金融改革发展方向的重要讲话以及央行行长周小川提出的央行未来工作的十大任务，充分显示了货币政策在我国经济发展中越来越大的影响力和调控职能。

在全面阐述中国的形势时，总理在讲话中，既肯定了当前经济和金融工作的成绩，也指出了经济加快发展中出现的一些新问题。如投资规模偏大，部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设严重，一些城市建设规模过大、标准过高，能源、交通和部分原材料供求关系紧张；金融领域中的货币信贷增长过快、贷款结构不合理，使金融系统存在不少问题和风险隐患。

温总理指出，当前我国经济发展正处在一个重要关口，搞好宏观调控至关重要。而金融是现代经济的核心，是宏观调控的重要杠杆，因此要紧紧围绕国家宏观调控的目标、任务和重点，有效运用货币信贷政策，加强货币信贷总量调控；着力优化信贷结构，严格控制对部分过度投资行业的贷款，加大对经济发展重点领域的信贷支持；正确发挥利率杠杆的调控作用，稳步推进利率市场化改革；逐步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

周小川在中国人民银行工作会议上强调，要切实加强和改善金融调控，既要防止通货膨胀和金融风险，又要支持国民经济健康较快发展，防止经济出现大起大落，并提出了今年人民银行的十大任务。

周小川指出，央行将继续执行稳健的货币政策，保持货币信贷总量的适度增长。2004年货币政策的预期调控目标是：狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2分别增长17%左右；全部金融机构新增人民币贷款2.6万亿元左右。为此，要进一步提高金融调控的科学性、前瞻性和有效性，综合运用多种货币政策工具调控货币信贷总量；进一步发挥利率杠杆的调控作用，深化利率市场化改革。

周小川还指出，央行将加强和改进外汇管理，完善人民币汇率形成机制，维护国际收支平衡。具体措施有：加强本外币政策的协调、改进现行结售汇制度、放宽对企业和居民用汇限制、加强对短期资本流动的监测和调控，以及稳步推进人民币资本项目可兑换等。以此培育和发展外汇市场，完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

不少业内人士分析认为，根据我国目前宏观经济形势中局部过热的现状和周小川行长的讲话，可以预见央行未来的工作重点将是防止通货膨胀，货币政策将趋向偏紧。还有媒体透露，周小川在会议上曾说“前一阶段有一些提法，就是说既要防止通货膨胀，也要防止通货紧缩，现在是着重要防止通货膨胀”。

对目前存在的经济结构不合理、防止经济局部过热的现象，中央早就有所发现。如在去年底的中央经济工作会议上，就提出了经济发展也要树立以人为本的思想，坚持全面、持续、协调的发展观；随后绿色GDP的概念也被提出；最近中央又号召大力弘扬求真务实的作风。这一切无不显示政府的目标就是要不断挤出经济发展中不健康的水分。