省民间资金投融资情况的调查
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改革开放以来，在中央和地方各级政府鼓励民间投资政策的作用下，我省民间投资逐渐活跃，资金规模由小变大，发展速度明显加快，经营领域不断拓展，对拉动经济持续稳定快速增长发挥了重要的作用。本文以投资主体划分方式、从固定资产投资范畴对民间投融资情况进行分析。
一、民间投资的发展历程
民间投资是相对于国有、外商投资的一类投资。全部投资中减去国有投资为非国有投资，非国有经济投资中扣除外商和港澳台商投资部分，即为民间投资，包括联营、股份制、集体、个体、私营和其他类型经济的投资。
从民间投资发展的总体趋势看，改革开放20多年来，我省民间投资发展经历了“高涨、低落、恢复、高涨”的波动过程（见图一）。1981—*年的24年间，我省民间固定资产投资由6.7亿元增加到980.64亿元，增长100多倍，民间投资占全社会投资的比重由39.1%上升为53.9%，提高14.8个百分点。同期，国有投资比重由1981年的60.9%下降到*年的39.8%，降低了21.1个百分点。*年1-6月全省城镇固定资产投资590.26亿元，其中民间投资303.27亿元，增长48.7%。
民间投资增长曲线和“表一”数据看，我省民间投资发展大致可以分为五个阶段：
“六五”时期（1981-1985年）：恢复性增长阶段。党的十一届三中全会以后，我省民营经济发展积极性得到极大发挥，民间投资热情高涨，五年累计完成投资57.26亿元，年平均增长18.5%，超过全社会投资和国有投资增速2.8个和4.4个百分点，占全社会投资的比重由1980年的35.5%提高到1985年的41.9%，“六五”时期我省民间投资积累了良好的发展基础。
“七五”时期（1986-1990年）：调整波动阶段。这五年全社会投资年平均增长14.3%，比“六五”时期回落1.4个百分点。同期民间投资五年累计完成投资144.54亿元，年平均增长15.4%，高于全社会投资和国有投资增速1.1和2.0个百分点，速度比“六五”时期回落3.1个百分点。同期民间投资占全社会投资的比重为35.5%，比“六五”时期下降了7.7个百分点。1989-1990年，由于国家实施紧缩政策，民间投资再一次下滑，1989年比上年下降12.1%，1990年跌落谷低，下降了29.8%。
“八五”时期（1991-*年）：高速增长阶段。这一时期各级政府出台了一系列鼓励和加快民间投资发展的政策与措施，特别是1992年在邓小平同志南巡讲话精神鼓舞下，联营、股份制等新的经济形式开始出现并取得了长足的发展。“八五”期间我省民间投资累计完成328.3亿元，年均增长速度达到36.5%，比“七五”时期升高了22.2个百分点，比同期全社会投资和国有投资增速分别提高了2.5个和5.3个百分点。尤其是1994年民间投资比上年增长53%，达到一个高峰点。“八五”后期，国家实施适度从紧的宏观经济政策，控制投资规模，民间投资增长有所放缓。
“九五”期间（*-*年）：调整阶段。由于社会有效需求不足、经济增长明显放慢，民间投资快速增长势头受到抑制，增速从*年的45.1%迅速下降到*年的11.3%，增速大幅回落。五年累计完成投资1010.51亿元，年均增长19.6%，比“八五”时期下降了16.9个百分点。
“十五”时期前四年（-*年）：高速增长阶段。年下半年以来，全省上下在解放思想学习教育活动的推动下，经济开始进入快速发展的新阶段，省委省政府紧紧抓住国家实施积极的财政政策和扩大内需的机遇，进一步加大招商引资力度,在加强基础设施建设的同时，把启动和激活民间投资作为推动投资增长的着眼点，呈现出民间投资增长势头强劲、比重提高、投资规模攀升的势头。从民间投资增长速度看，年为22.2%、*年为43%、*年为57%,*年为42.2%。
二、民间投融资的运行特点
从我省民间投融资发展的过程来看，主要有以下几个特点：
1、民间投资占全社会投资的份额逐年提高。随着改革开放的不断深化和我国经济发展战略的转型，民间投资将在全社会投资中的地位将不断增强。从（图二）可以看出，我省民间投资与经济增长的关系，其中“七五”和“九五”受到政策调整而波动。但从“十五”时期前四年来看，我省民间投资占全社会投资的比重不断提高，年为46.5%、*年为47.5%、*年为50%、*年为53.9%。四年民间投资累计完成2416.25亿元，民间投资占全社会投资的平均比重为50.5%，比“九五”时期的比重提高5.3个百分点。由此可见，民间投资已成为全社会投资增长的重要动力。
2、民间投资涉及领域不断拓宽。随着市场化程度不断提高、产业进入限制的逐渐放宽，民间投资涉及的产业领域不断拓展，不同程度地推动了有关行业的结构调整，实现了启动民间投资与产业结构升级两者之间的良性互动。我省民间投资已涉及国民经济三大产业、19个行业（见附表二）。从*年全省民间投资（城镇范围）的产业分布看，民间投资主要投向第三产业，占全部民间投资的比重为51.1%；其次为第二产业，占48.2%；第一产业的比重较低，仅占0.6%。在民间投资的行业分布中，制造业投入额最大，占全部民间投资的比重高达41.9%，其次为房地产业，占37.9%。
3、民间投资资金来源以自筹为主。随着我省经济持续稳定地增长，民营经济强劲的实力逐步显现，民间投资的资金积累能力明显提高，自筹资金成为主要的资金来源渠道。以*年为例，自筹资金占民间投资到位资金的59.9%。民间投资资金到位707.06亿元，与实际完成投资之比为1.13：1；而同期国有经济到位资金与实际投资的比值为1.01：1，民间投资资金到位优于国有经济。
4、企业民间融资方式呈多样性。从我省企业民间融资的方式看，形式多样，但向股东和企业职工集资是主要方式。据人行南昌中支在全省对417户企业进行的抽样调查，结果显示，*年末该417户企业民间融资余额为40562万元。其中：向其他企业、个人借入8315万元，占比为20.50%；向其他组织借入895万元，占比为2.21%；向股东集资18804万元，占比为46.36%；向职工集资10718万元，占比为26.42%；向社会集资1830万元，占比为4.51%。
图二
三、民间投融资的积极作用及存在问题
民间投融资作为投融资领域的一支重要力量，在我省推动全社会投资快速增长和拉动经济发展的过程中做出了重要贡献。主要表现在：
1、民间投资是全社会固定资产壮大，拉动经济增长的重要力量。1981年以来，全省民间投资总量不断扩张，比重持续上升，使得全社会投资对政府投资的依赖程度逐渐下降，增强了投资自主增长的能力。1981-*年的23年间，我省民间投资由1981年的6.7亿元增至*年的980.64亿元，占全社会投资的比重由1981年的39.1%提高到*年的53.9%。民间投资对扩大投资增量、保持适度的投资规模起到了重要作用。同时，投资需求是拉动经济增长的三大需求因素之一，民间投资作为我省全社会投资的重要组成部分，为我省经济增长带来了强劲的动力。“十五”前四年，民间投资对经济增长的拉动率进一步提升，、*、*、*年民间投资对我省经济增长的贡献率分别是32.3%、48%、65.9%和43.7%，拉动全省经济增长2.8、5.0、8.6和5.8个百分点。
2、民间投资缓解了社会就业的压力，成为创业富民的重要手段。由于民营经济的投资主要面向传统的劳动密集型行业，对从业人员技术水平要求相对较低，在增加就业方面具有独特的优势，极大地促进了各级各类劳动力市场的发展，为劳动力资源的合理流动及科学配置提供了前提和基础，安置了大批的下岗工人和农村剩余劳动力，有效地缓解了社会就业压力，提高了人民收入水平，成为吸纳劳动就业、维护社会稳定的重要支柱。*-*年的6年间，全省国有单位在岗职工人数由254.9万人减少到196.1万人，净减少58.8万人；同期非国有单位社会就业人数却由1839.4万人增加到1972.1万人，净增132.7万人。从工资总额比较看，全省在岗职工工资总额由*年的173.93亿元提高到*年的271.09亿元，增长55.9%，其中，国有单位在岗职工工资总额增长54.4%，非国有单位在岗职工工资总额增长62.1%，非国有单位工资增幅超过国有单位7.7个百分点，带动了收入总水平提高。实践表明，在近年国企改革和经济结构调整中，国有企业从业人员减少，民营经济为下岗分流人员提供了大量再就业机会，同时在提高人民收入方面发挥了重要作用，为社会稳定做出了贡献。
3、民间投融资为社会主义市场经济体制的完善提供了内在动力。民间投融资的快速增长，其产生的巨大投融资需求，为投融资体制的改革和完善提供了前提和可能。民间投资的利益主体明确，自主性强，相当程度上推动了投融资体制改革的不断深化，较好发挥了市场机制在资源配置过程中的基础性作用，促进了投资主体多元化格局的形成。
4、民间融资弥补了正规金融供给的不足。目前，国有银行在县域经济特别是广大农村地区的金融服务缺位，对中小企业的信贷条件严格，无法满足日益活跃的民间投资对资金的供给需求。据吉安市的调查，中小民营企业得到银行信贷支持的仅占15%，贷款申请拒绝率在96%以上，拒绝的理由依次是：缺乏抵押、缺乏担保、自身条件不足（财务管理等）、其它（产业限制）。而民间融资正好为不断增长的民间投资和中小企业的发展起到了资金供给的补充作用。
但是，民间投融资行为也还存在一些值得关注的问题。一是产业发展层次不高，并存在一些盲目性。一方面，民间投资的配套设施、市场准入、信息服务等软硬环境还存在一定缺陷，另一方面，民间投资的业主文化素质、管理水平不高。目前，第三产业除了房地产以外，以传统批发、零售和餐饮为主，容易出现供给过剩；第二产业中制造业占比较高，但以资源导向型为主，科技含量较低，消耗资源、污染环境的企业不少。民间投资的跟风和趋同现象，不利于资源的有效配置，也影响了国家宏观调控和产业政策的顺利落实。二是民间资金“体外循环”，对正规金融产生一定冲击。由于民间借贷的高利诱惑，不可避免地分流了银行机构存款，增加了银行机构组织资金的难度，并挤占了部分中小金融机构的信贷市场。同时，由于民间借贷的硬预算约束和高利性，在还款困难时借款人大多尽可能优先归还民间资金借款，而对银行机构贷款则采取拖欠、逃废手法，有的甚至套取银行信用来偿还民间借贷，把风险转嫁给正规金融。特别是民间融资活跃导致大量资金游离正规金融体系之外，由于民间借贷的自发性和隐蔽性较强，监督和约束十分困难，对科学制定货币政策带来一定的难度，也增大了国家宏观经济政策和金融监管政策的实施难度。三是民间融资行为不规范，对社会产生不稳定因素。民间借贷中存在高利贷现象，有一部分资金富裕者从零星放贷发展到专门从事放贷职业。而民间借贷一般采用信用放款方式，最多也只凭一张借据，并无其他抵押、担保、公证等措施。一旦资金受损失，必然产生法律纠纷，给借贷双方背上沉重的经济包袱。同时，民间融资有预期高收益，容易使部分民众受蒙骗，从而诱发各种经济诈骗行为。
四、引导民间资金，促进民间投资的对策建议
民间投融资的发展，对保持经济持续快速增长具有不可替代的重要作用。因此，应把民间资金的内力和政策的外力结合起来，有效引导民间资金，减少负面效应，充分挖掘民间投资的巨大潜力，使民间资金投入不仅有量的扩张，而且有质的提高，促进经济增长质量和效益的提升。
1、加强民间融资立法和政策引导。实践证明，民间融资的适度、健康发展对于活跃民间投资，促进现代市场经济的发展具有积极的作用。因此，国家应通过立法的形式，规范民间融资行为，使之合法化、公开化。一要尽快制定民间融资相关的法规和管理办法，赋予民间融资行为主体及其行为以应有的法律地位，明确其权利与义务。明确界定非法吸收公众存款、非法集资和正常的民间融资的界限。对民间借贷借款方式、契约要件、利率管制、税务征收、违约责任和权益保障以及纠纷调处理等方面加以规范，引导民间借贷走上正常的运行轨道。二要明确人民银行、银监部门和政府部门的职责，加强对民间融资活动的监管。一方面，要积极建立民间借贷监测体系，选择有代表性的企业和个人作为监测对象，定期采集民间融资数据，以及时反映民间资金供求状况，并采取相应的政策措施。另一方面，要加强有关法规政策的宣传教育和咨询，对群众民间融资行为进行正确的引导，使广大群众合法进行融资活动，借放心钱，贷放心款，放心大胆地理财，安心拿合法收益，并主动拒绝违法融资行为。同时，对高额暴利的高利贷者坚决予以打击、取缔，以维护社会的稳定，引导和规范民间信用的健康、有序的发展。
2、不断改善正规金融系统的服务状况。一方面，银行机构要创新服务手段，积极发展投资咨询、金融租赁和信托融资等业务，增加个性化的金融产品和投资理财工具，把民间资金吸引过来，抑制过多民间融资行为。这实质上是银行发挥信用中介的职能为民间融资的双方牵线搭桥，使民间资本更大限度地参与到经济运行中，更加充分发挥其融资功能。另一方面，银行业机构要充分利用自身优势，并借鉴民间融资“灵活便捷、方便群众”的长处，简化贷款手续，改善服务态度，提高服务质量，拓宽服务范围，增加信贷品种，切实解决中小企业和民间生产经营和生活消费中的“贷款难”问题。通过提供有效的金融服务，不断扩大信贷市场来抑制民间融资方式的盲目扩张，使其趋利避害，尽快走上规范化、健康化的发展轨道，促进经济、金融的健康协调发展。
3、提高民间资金利用的组织化程度。一要鼓励采取股份制等形式将民间资金有效聚集起来，直接参与投资，实现资金的保值增值。二要支持民间资金组建风险投资公司、建立产业投资基金等，将筹集的民间资金投资于高技术产业或企业技术改造。三要支持民间信用担保机构的发展。一方面，由行业协会或龙头企业牵头，采取会员制形式，建立互助担保机构，为会员提供融资担保。另一方面，由政府部门牵头，建立中小企业担保基金，民间投资企业自愿加入，履行出资义务，享受相应权利。
4、进一步优化民间投资环境。一要加快民间投资的基础设施和工业园区建设，加快城市化进程，为民间投资提供平台，以吸引民间资本有效投入，鼓励引导民间资金以各种方式参与城市基础设施建设和社会事业发展，扩大民间投资的发展空间。二要从根本上消除民间投资在进入市场时存在的部门、行业垄断和歧视，并建立民间投资服务体系，提供投资政策、技术引进和信息咨询等服务，加强投资引导，避免盲目投资、重复建设，提高投资质量。三要在基础设施领域推广BOT等新型投融资方式，积极调动民间资本参与投资。四要帮助民间投资者加强企业管理知识、技能的培训、学习，练好内功，树立现资理念，建立现代企业制度，提升企业整体素质，降低投资风险。
