股票投资分析方法

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇股票投资分析方法范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

股票投资分析方法范文第1篇

一、引言

随着我国股票市场飞速发展，进行股票理财逐渐成为企业和个人进行资产增值的一个主要手段。但选取合适的股票牵涉因素非常宽泛，因此如何使用专业的统计手段选取股票逐渐成为广大投资者非常重视的部分。

层次分析法最早由美国学者t.l.satty（1977）提出，是一种将复杂系统的评价决策思维过程数学化的多目标评价决策方法。本文尝试使用层次分析法，以沪深股市的4只房地产股票为例，通过层次划分来简化各种影响选取的投资指标，通过对指标进行加权处理后对方案层进行比较，然后得到相应的层次分析结构模型，为层次分析法在股票投资领域的应用进行了探索和实证。

二、研究方法

本文使用层次分析法，在进行系统分析、设计、决策时，一般分为四个步骤，分别是：

（一）对系统中不同因素之间的关系进行分析，构建递阶的层次结构模型。

在模型中，一个复杂的问题按照各种不同因素的关系，一般依照上中下不同层次划分为三类，分别是最底层（一般是要使用的各种措施方案，用于解决问题）、中间层（一般用于衡量是否达到目标的判断准则，有准则和子准则）和最高层（往往只有一个，就是决策者希望达到的决策目标）。

（二）每个不同层次的不同元素按照上一层的准则重要性，进行两两比较，构建两两比较判断矩阵，并进行一致性检验。

比如，当我们考虑方案层各元素cj，j=1，2，3时，考虑到准则层元素bk，k=1，2，3，的重要性，设cij为方案ci与cj，从相对重要性的角度与上层元素bk进行比较后，其赋值规则见表1。

表1判断矩阵标度及其含义

注：cij的取值可更加细化地取2，4，6，8或1/2，1/4，1/6，1/8

定义一致性指标，要求一致性检验必须通过，因为必须要把这种不一致的程度控制在一定范围内，防止出现在多阶判断时的不一致现象。然后引入平均随机一致性指标尺及其系数表，设n为判断矩阵阶数，当n=l，2，……，9时，其对应平均随机一致性指标见表2。

表2平均随机一致性指

维数 1 2 3 4 5 6 7 8 9

ri 0.00 0.00 0.58 0.96 1.12 1.24 1.32 1.41 1.45

由表2，计算判断矩阵的随机一致性比率cr，当

时，可以认为判断矩阵具有满意的一致性。

（三）通过层次单排序计算不同元素在每个准则下的相对权重。

层次单排序的算法包括方根法、和法两种，其原理是根据判断矩阵来计算各元素在与上一层某元素有联系时的重要性次序的权值。本文的层次单排序使用和法来计算，共4个步骤：

1.对判断矩阵每一列元素求和；

2.用判断矩阵的每一元素除以其所在列的和，转换成标准判断矩阵；

3.对判断矩阵每一行元素求均值，得出层次单排序；

4.把标准判断矩阵乘以层次单排序向量（对应于最大特征根的特征向量），对所得向量的所有分量求和，得到判断矩阵的最大特征根：

（四）层次总排序。

经过上述三步以后，就可以使用层次总排序，对最底层元素相对于最高层元素（即最终目标）的相对重要性进行计算，得出排序值。

三、模型构建

基于层次分析法进行房地产类股票投资决策的模型构建，经过分析，本文最终将影响因素聚焦在公司基本素质分析上，具体包括两个维度，分别是公司竞争地位和公司营利能力及增长性。

在上述两个维度上，房地产企业均有其不同于其他行业的特殊性，首先，房地产公司的公司竞争地位主要体现在三个因素：主营业务收入、公司规模和融资能力。其次，房地产企业的营利能力及增长性主要由公司的股票的市盈率、市净率、重估净资产（ranv）以及净资产收益率这四个因素来说明。按照层次分析法对上述所分析的各相关因素进行归纳，得到最底层为具体的待选股票，中间层次是准则层和子准则层，最高层次即为最佳投资目标，对其构造投资决策层次结构图如图1所示：

图1房地产股票投资决策层次结构图

下面依据层次结构图构造判断矩阵并进行层次单排序。

（一）得到判断矩阵a-b。对准则层的公司竞争地位和公司营利能力及增长性两个指标进行两两比较，然后得到判断矩阵为：

上市表示两个因素权重的特征向量，其中最大特征值。

（二）得到判断矩阵b1-c。对主营业务收入、公司规模和融资能力等三个子准则根据公司竞争地位这一准则进行两两比较，得到判断矩阵为：

上式表示三个子准则权重的特征向量，最大特征值，ci=0，cr=0<0.1，因而矩阵满足一致性。

（三）得到判断矩阵b2-c。同理，对市盈率、市净率、重估净资产（ranv）以及净资产收益率这四个值就公司的营利能力及增长性这一准则进行比较，得到判断矩阵：

上式表示四个子准则权重的特征向量wb2=（0.4547， 0.1411，0.1411，0.2631）t，最大特征值，ci=0.0034，cr=0.0038<0.1，故此矩阵满足一致性。

（四）对子准则层一直到方案层逐层进行层次总排序，计算出所有子准则的权重如表3所示。

表3 子准则指标权重

指标 c11 c12 c13 c21 c22 c23 c24

权重 0.14 0.05 0.14 0.31 0.09 0.09 0.18

（五）对所选股票的各项指标数据及权重进行加权计算，得出各股票投资价值的优劣排序。具体计算为：

转贴于

其中，即投资价值，为n个股票投资价值的得分向量，代表m个评价指标的权重向量，是n个企业m个指标的无量纲化数据矩阵。

四、实证分析

本文数据来源于大智慧软件及上市公司咨询网，待选的4只房地产公司股票分别是万科a、渝开发、金融街和张江高科等房地产开发与经营类企业，选各公司相关指标的2011年的第一季度具体数据进行决策分析。四个上市公司的原始财务数据如表4所示。首先，对每个公司的各指标值打分，比如，假设x股票m指标的得分为sx，则计算为，另外需要注意的是，市盈率、市净率两指标的计算需要使用倒数，因为这两个指标值越低，就表明股票的估值越合理，则投资价值就越高。然后，按根据子准则的权重对每个指标分值加权求和，计算出各股票的投资价值相对得分 （见表5）。根据得分对股票进行投资价值排序，越靠前，则说明该股票与待选的其他股票相比越值得投资。

表4 各上市公司财务数据

注：本数据采集截止日期为2011年3月31日

表5 股票投资价值相对得分

由相对得分分值可以看出，金融街和万科a的综合评价得分相对较高，更值得投资，其中万科a作为房地产行业龙头，品牌知名度高，效益好，但因为近几年国内住宅市场宏观调控比较严格，未来发展趋势仍不明朗，所以在公司营利能力和增长性上比金融街差上一些。而金融街更多的业务在商业地产上，现今已经发展为国内商务地产的领军者。基于上述分析，金融街的得分为83.82。渝开发和张江高科是地方性的房地产企业，相对得分较低，由此得出，其受地方房地产调控的影响较大，因而进行选股时要多加注意。基于上述分析，使用层次分析法对房地产企业股票的选股投资进行决策，符合实际，有一定的参考价值。

股票投资分析方法范文第2篇

随着旅游市场的不断发展，旅游企业股票投资已成为现代社会投资的重要手段。因此，对旅游企业股票投资进行合理评价就显得十分必要。本文通过获取在证券交易所上市的全国21个旅游企业2013年三月份的财务数据，运用会计中的企业财务分析方法，对其中影响旅游企业股票的5项主要财务指标进行分析，为我们判断旅游企业股票价值提供了科学决策的依据。

【关键词】

旅游企业股票投资；财务分析；股票价值

0 引言

目前，旅游企业股票投资已成为投资者的主要投资途径，它在给投资者带来巨大收益的同时，又伴随着巨大的风险。所以投资者将会更加重视上市旅游企业的经营业绩和其股票的品质。

本文首先描述了影响旅游企业股票价值的因素。并计算每个上市旅游企业的股票在5项财务指标下的排名，将这21个上市旅游企业进行相应评价。最后对旅游企业股票价值做了量化评价，为我们的旅游企业股票投资提供了科学决策的依据。

1 评价指标的选取

在选取旅游企业股票投资评价指标时，不仅要考虑指标反映投资价值的全面性，还要考虑到指标体系的科学性，各个旅游企业股票指标之间是否有可比性，可操作行和数据收集的有效性等问题。（1）财务分析的对象是上市旅游企业定期公布的财务报表。用于投资分析及决策的主要财务指标有：净利润增长率、股东权益比率、净利润现金含量、销售毛利率、净资产收益率等。

2 指标类型的意义

一个企业的净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量企业经营效益的重要指标。股东权益比率反映企业资产中股东投入的份额，该比例越高说明股东所投入资本占总资产的比率越高，企业偿债能力越强。净利润现金含量指标越大表明销售回款能力强，成本费用低，财务压力小。销售毛利率是指销售毛利与销售收入净额的百分比。毛利率越大，说明企业通过销售获取利润的能力越强。净资产收益率指标越高说明企业盈利能力越强。（2）

3 实证分析

3.1 数据来源与数据处理

本文通过对在证券交易所上市的21支旅游企业股票的2013年三月份的财务报表中数据进行收集、整理，得到我们原始数据，本文数据主要来源于银河证券网站。

对于表一，华侨城的股东权益比率较低，说明其财务风险大，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。而世纪游轮的股东权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。丽江旅游、联合、大东海的销售毛利率较高，说明这三个企业通过销售获取利润的能力强。如果销售毛利率为负值，则净资产收益率肯定为负值，企业肯定不会盈利。但毛利率为正值的话，净资产收益率不一定为负值。联合和九龙的销售毛利率和净资产收益率都为负值，说明此企业没有盈利，处于亏损状态。从净资产收益率这个指标来看张家界、华侨城的盈利能力较强。同时，股东获取的投资报酬水平也较高。西安旅游和大连圣亚的净利润现金含量最大，表明销售回款能力较强，成本费用低，财务压力小。（3）

3.2 计算综合实力得分

首先计算各支股票的每个因子在各项财务指标中的排名，然后计算出各个旅游企业的综合排名。股票的综合排名与股票价格的真实价值具有很强的相关性，股票综合排名能够全面得出公司经营情况，给投资者的投资做出相应判断。（4）

通过表2可知股票的综合指标情况，同时可知，综合排名在前面的股票股价值相对较高。旅游投资者可以根据以上的表2进行参考。选择综合排名靠前的旅游企业进行投资，这样的风险较小。

4 总结

本文通过对上市的21支旅游企业的财务数据进行财务分析，对21支股票做出综合因子得分排名，对投资者在股票市场的投资给予一定的指导作用。市场的风险是多方面因素共同的结果，本文只是对其中的几个简单方面做了数据的收集整理及简单分析，从而构建出了股票价值理论模型。在理想状态下的股票价格与本文对企业的排名成正相关的关系，所以股票价格在一定程度上能够由其相应的综合因子排名表示，所以本文的因子排名模型能够说明股票价格的相关影响问题（5）。

【参考文献】

[1]葛家澍，林志军.现代西方会计理论[M].厦门：厦门大学出版社，2001：1-36.

[2]黄明，郭大伟，刘俊琴.企业会计模拟实验教程[M].辽宁：东北财经大学出版社，2002：12-56.

[3]李晓梅，江先学.会计与财务[M].北京：中国财政经济出版社，2010：33-89.

[4]刘澜飚，魏华.经济学基础[M].北京：中国财政经济出版社，2010.

[5]尹惠斌，王花球.金融专业实验教学课程体系研究[J].湖南财经高等专科学校学报，2006，05：44-45.

股票投资分析方法范文第3篇

尽管财务报告代表了一种“过去完成时”，而投资者主要关注“一般将来时”的公司前景。学会从财务报告（报表）中分析公司前景，乃是认识公司“实质”的重要步骤。财务报告（即财报）的信息量是很丰富的，但是在对财务报告解读的过程中往往会出现无从下手的感觉。本文主要从股票投资中的财务分析步骤加以梳理，就财务分析在股票投资中的应用，并对股票投资中几个关键的财务指标进行探讨。

一、财务分析在股票投资中的作用

财务分析的作用从不同角度来看是不同的。从财务分析的服务对象上看，财务分析不仅对企业内部经营者、管理者有重要作用，而且对企业外部投资者、债权人、供应商等也有重要作用。

（一）了解企业过去与现状，合理判断投资价值

财务报表相关信息比较全面地反映了企业的经营成果、财务状况、现金流量等情况，是企业各项生产经营活动的综合反映。在投资决策时，投资者必须对企业的财务状况有一个全面系统的把握，正确评价企业的过去以及现状，通过分析企业的营运能力、盈利能力、偿债能力、发展能力等全面了解目标企业，进而分析各项指标的变动对股价的有利和不利的影响，最终作出投资的决策。

（二）科学预测企业前景，降低投资风险

财务分析在股票投资中的作用，不仅是正确评价企业的过去和现状，更重要的是通过对企业过去与现状的分析与评价，可以科学合理预测企业发展前景，降低投资风险。尤其对于长线投资者，一个企业的竞争优势是否在未来具有持续性以及稳定性是投资成功的关键。因此，在正确分析与评价企业现状的基础上对企业未来趋势的把握也是财务分析的重要作用。

二、财务分析在股票投资中的具体应用

（一）考察会计报表

1.重组资产负债表。按照资产对利润的贡献方式来划分，企业的资产大致可以划分为两类：经营性资产和投资性资产。经营性资产主要包括货币资金、存货、固定资产、无形资产、商业债权；投资性资产主要包括交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资以及在“其他应收款项”“预收款项”中被子公司占用的部分，这部分在报表上一般表现为母公司与合并报表的差额。

通过分析资产结构可以看出企业的盈利模式。有学者将企业的盈利模式分为三类：经营主导型、投资主导型、经营与投资并重型。

一般来说，对于着重内部发展、经营主导的企业，经营性资产比重很大，投资性资产比重较少。经营性资产对应利润表的核心利润；核心利润对应现金流量表中的经营活动现金净流量。企业要争取良好的发展前景，就应该不断增加经营性资产规模、优化经营性资产结构，通过经营性资产的合理利用，提高企业产品的市场竞争力和盈利能力，也可以适当进行经营性资产置换，增强与其他资产组合后的增值潜力等。

对于通过外部扩张来寻求协同效应实现跨越式发展的投资主导型企业，主要资产有货币资金、其他应收款项、长期股权投资，而存货、固定资产、商业债权等常规经营性资产很少。对于投资主导型企业，我们重点关注控制性投资。企业的控制性投资就是被投资者的经营性资产。要使企业步入良性发展轨道，就应该不断优化投资性资产结构，及时处置盈利能力较弱的资产，以改善其投资结构。对于这类投资者，应该主要关注：一是公司披露的“资本运作”情况，看清公司资金的流向；二是关注资金的来源，查看公司现金流量表及辅助说明，避免资金来源不明的情况；三是要关注合并报表，考察公司投资的总体盈利状况和现金流状况。

通过分析资产结构还可以看出公司的发展战略，公司战略决定了公司资产的结构，从资产结构也能反映一个公司的发展战略。公司在年报中会披露董事会报告，一般会提及公司报告期内的经营理念和战略，投资者通过阅读年报了解公司的战略，通过资产结构分析，搞清楚公司的发展战略，深入分析公司是否面临重大风险。

2.分层认识利润表。投资者最关心的是企业的盈利能力。考察企业盈利能力首先要观察利润表。利润表大致分为五层：第一，毛利，即营业收入减去营业成本，反映产品的初始盈利能力。第二，核心利润，核心利润是一个较新的概念，核心利润等于毛利减营业税金及附加再减去三项期间费用。第三，营业利润，包括非传统经营活动带来的利润，如投资收益等。第四，利润总额，即在营业利润的基础上加上营业外收支净额。第五，净利润，即利润总额减去企业所得税额。

通过分层认识利润表可以看到核心利润、投资收益、营业外收支，构成了一个企业净利润的三大支柱。

观察一个企业，特别是经营主导型的企业是否具有持久的核心竞争力，可以重点关注两个指标：一个是毛利率；另一个是核心利润率。

毛利率在一定程度上反映了企业所在行业的竞争态势。如果该行业具有较高的毛利率，一般表明行业具有持久的核心竞争力，或存在行业垄断；相反，如果一个行业平均毛利率较低，那么该行业的竞争激烈，市场份额分散。同理，从微观来看，如果一个企业在同行内具有较高的毛利率，则表明与其他企业相比具有明显的竞争优势。这类企业或者是某种商品、服务的提供方，或者是大众具有持续需求的商品或服务的提供方与低成本的购买方的统一体。

核心利润率等于核心利润与营业收入的比值。该指标代表了企业经营活动的盈利能力，是产品竞争力对企业业绩贡献的反映。对于经营型企业来说，核心利润应该在利润中占绝对比重，并且呈上升态势，一个具有竞争优势的企业其核心利润率应该在行业内保持领先水平。

3.关注现金流量表。现金流量是检验利润质量的试金石。企业的现金流量分为三类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。

实现价值创造的现金流入主要靠经营活动现金的流人，经营活动现金流量是企业持续发展的内部动力，代表了企业自我造血能力，是进行股票投资分析的重点关注项目。

第一，将经营活动现金流量净额与核心利润相比较。根据经验数据，一个比较好的情况是，在存货周转率超过2次的情况下，核心利润要产生相当于自身规模的1.2～1.5倍的经营活动现金流量净额。如果存货周转次数小于2次，要考虑经营周期的影响。第二，将经营活动现金流量放在整个产业环境中去考虑，即考虑企业与上下游企业关系的影响，分析企业在生产经营过程中围绕“存货”进行的采购付款、销售回款的正常性。企业与上游供应商的关系，涉及的会计科目主要有“应付账款”“应付票据…‘预付账款”。举例来说，如果公司应付账款和应付票据本期发生共计10亿元（期初与期末差额），表明本期共占用供应商资金10亿元，公司预付账款本期发生5亿元，表明本期供应商占用企业资金5亿元，如果这种情况能够持续的话，从10亿元对应5亿元来看，企业对供应商的付款安排上有一定的讨价还价能力，当然必须强调的是这种情况的持续性。同理，企业与客户的关系，企业销售产品的过程中主要涉及的科目有“应收账款”“应收票据”“预收账款”。举例来说，如果公司应收账款和应收票据本期发生共计20亿元，表明客户占用资金20亿元，预收资金本期发生共计5亿元，表明占用客户资金5亿元，假设本年销售收入200亿元，用15亿元的差额带来200亿元的销售收入，这样的结果是非常具有竞争力的。

对于投资活动现金流量主要关注流出量，从投资流出可以看到企业的战略。分析现金流量表的投资类科目，“购置固定资产、无形资产、其他长期资产支付的现金”代表企业对内扩大再生产的步伐。“投资支付的现金”的规模表明企业对外扩张的步伐，从两者结构的分布和趋势就可以观察到企业的战略调整信息。

（二）分析关键财务指标

财务分析方法主要有水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法等，其中比率分析法因为计算简单、可比性强等优点在投资分析实践中被广泛采用。

从投资者的角度看，投资者主要关心的是投资的保值增值能力、投资风险等。从这个角度看主要的比率有：毛利率、核心利润率、总资产报酬率、权益净利率、市盈率、每股股利、股利发放率等。

1.每股收益和市盈率。每股收益的基本含义是指每股普通股所能分摊到的净收益额。这一指标与普通股股东的利益关系极大（赵晋，2000），是投资者进行投资决策的关键指标。投资者选择股票时一定要关注每股收益的大小。

股票价格与每股收益的比率称为市盈率，反映了普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系。市盈率是一把双刃剑。一方面，该指标反映了股票市价是否具有市场认可度，一般情况下，市盈率高，市场认可度高。把多个企业的股票价格与收益比率进行比较，并结合对其所属行业的经营前景的了解，可以作为选择投资目标的参考（赵晋，2000）。

另一方面要注意，市盈率如果太高，表明公司股票市场价格偏离本身价值越大，如果企业业绩不能持续增长，投资风险就会越大。据国际货币基金组织统计，市盈率达到50倍就具有完全风险。所以在选择股票时选择业绩优良的股票，市盈率应该在30倍以下。为了弥补市盈率的缺点，可以观察企业市销率、市净率指标。

2.每股公积金。每股公积金的计算是用公积金除以股票总股数。公积金是公司的“最后储备”，它既是公司未来扩张的物质基础，也是股东未来转赠红股的希望所在。没有公积金的上市公司，可以说是没有前景的公司。所以投资者在选股的时候要选择每股公积金较高的公司。

股票投资分析方法范文第4篇

关键词：公募基金；鹏华中国50混合；投资分析

一、引言

公募基金作为资本市场中活跃的一种投资产品，因其公开募集资金，流动性好，受到了广大投资者的关注。在投资的过程中，基金的历史收益情况、投资风格等都是投资者所关注的问题，然而股评家及相关学者等多对于单只基金的季报年报进行分析，而很少对一只基金的长期表现、投资风格进行总结发现。本文将以鹏华中国50混合（160605）为例，分析其长期的投资风格、持仓状况、收益表现等，旨在为后续的投资提供一定的参考。鹏华中国50混合（160605）是一只灵活配置的混合型基金，成立于2004年，主要的资产构成为股票、债券和现金。鹏华中国50历任5任基金经理，目前的基金经理是陈鹏，任职2年100余天 。本文将从资产配置状况宏观考虑其仓位把握的能力，进一步细化分析各类资产对于基金收益的贡献情况，进而分析其重点投资行业及重仓股表现，从宏至微总结其投资风格等相关信息。

二、由资产配置变动看仓位把握能力

股票作为该基金的最大比例投资对象，根据契约规定浮动比例为30%-95%，纵观2005年至2013年一季度的资产持有比例，该基金资产比重中股票的占比从最低55.26%到最高91.90%，浮动范围较大。将该基金的嫉妒资产结构的变动和季度涨幅（跌幅）数据结合起来分析：

2005年一至四季度股票持仓分别为75.45%，64.77%，70.86%，70.63%，而相对应的涨幅分别为：0.53%，-3.45%，5.63%，2.56%，5.15%。2006年的股票占总资产的比重总体稳定在90%左右，较上一年度有了较大的提高，而全年业绩也一路飘红，全年涨幅达到157.98%，在同类基金中排名第三（共68只），成绩相当不错。2007年对股票的持有比例并没有大幅的调整，一直三季度仍然维持在90%左右，较大的一次减持发生在第四季度，有上一季度的92.87%变动到80.27%，并在80%左右的比例继续维持到2008年的一季度，这次对股票资产的减持是基于2007年末美国出现次贷危机，对2008年A股市场下挫的初步反应，可见该基金对于危机的把握还是比较敏感的。同时，在2007年也获得年涨幅127.24%的好成绩。2008年金融危机爆发，A股市场大幅下跌，该基金对股票的持有进一步大幅下调，全年平均仓位为66.88%，而受到大盘表现低迷的影响，全年一至四季度一路飘绿，全年跌幅48.86%，在107只同类基金中排名61，处于中下，业绩并不理想。但及时的调整仓位也在一定程度上降低了可能的损失，达到了规避风险的目的。2009年，随着市场回暖反弹，该基金在一季度迅速大比例加仓到76.81%，年平均仓位提升至83.54%，获得了年涨幅73.82%的回报，成功分享了市场回暖的成果。2010年既2009年市场回暖后正当调整，除一季度的一次大幅减仓后又加仓至80%左右，全年调整幅度与前几年相比较大，可以看出该基金努力在震荡中寻求机会，但年度收益表现一般，在同类基金中处于中游水平，没能延续2009年的辉煌。2011年全年跌幅达到23.89%，在同类165只基金中排名第107，对股票仓位的调整浮动在74.17%至89.42%间，季度间变化震荡较大，但并没能准确把握市场节奏，同时也是在2011年1月27日更替了基金经理。2012年公开数据显示，该基金从二季度就开始大幅减仓，从一季报中近75%的仓位降至二季末的61%，到2012年三季报时仓位仅为55%，而在四季度提高仓位至85%，在同类174只基金中排名第7，准确地踏准了市场节奏。

虽然基金的收益状况受多种因素影响，但资产配置情况在一定程度上影响了其收益，体现出基金对市场机遇的把握。通过对上述各年度该基金股票仓位与基金涨幅之间的关系可以看出，总体来讲，鹏华50依据市场对仓位的配置把握一直处于比较积极的状态，竭力于在先行于市场或同步与市场动态来改变仓位。在股票市场整体较为稳定的情况下对仓位的把握较为准确，而在股票市场震荡、走势不明的年份相对其他基金表现欠佳。另外，对于仓位的调格，由于基金经理变动次数较多、任职时间不一，其风格不定，其中任职时间最长的上一任基金经理黄鑫的仓位调格表稳健，除遇到市场的大幅变动，年内的仓位变化幅度较小，而现任基金经理陈鹏则颇有“大刀阔斧”的风格，投资风格比较激进。

三、各类资产对收益的贡献情况

通过对鹏华中国已有的以半年为报告期的收入分析（如下表），分析股票对于基金整体收益或亏损的贡献度。

可以看出，股票对于基金整体收益的影响程度，也就是股票收入约股利收入占比大于股票占总体资产的比例。因此，鹏华基金虽然作为一只混合型基金，但股票持仓一直较高，股票的收入情况极大程度决定了基金整体的收入情况。而债券作为仅次于的资产配置种类，对收入的贡献程度较小，通常不大于正负3%。当然也存在特例，即在2008年金融危机期间，鹏华50大量减持股票资产，在一定程度上遏制的股票的大额损失，但增持的债券资产却同样没能收到好的效果，成为亏损的重要原因之一。综上，所述，股票的收益情况对于整只基金的收益有重要影响，因此细化研究股票资产的行业配置及受大盘的影响程度很有必要。

四、股票持仓情况分析

1.股票资产的行业分布及选股风格

鹏华中国的投资目标“通过集中投资于基本面和流动性良好同时收益价值或成长价值相对被低估的股票，长期持有结合适度波段操作，以求在充分控制风险的前提下分享中国经济成长和实现基金资产的长期稳定增值。”而通过对该基金的股票行业分析，鹏华中国最集中投资的股票行业为制造业，2013年一季度持有制造业股票占股票投资中的38.81%，但仍未达到同类基金44%的持有水平，继续观察之前几年的股票投资行业分析，制造业虽依然是投资最大比重的行业，大部分稳定在30%上下，但都低于同类基金的平均水平。而在制造业当中，投资比重较大的分别为食品饮料类、医药生物制品类和机械、设备、仪表类，其中食品、饮料类超过了同类基金投资的平均水平。而比较有特点的是鹏华50除了制造业外，着重于对金融保险业和房地产业的投资。是出制造业外比较突出进行投资的两个行业，其中对房地产业的投资的调整幅度较大，结合市场分析，与我国对房地产业的政策与行业行情几起几落有关，而最近增持房地产业股票，与最近房地产业有回暖趋向有关 。

制造业作为最能反映国家经济运行基本面的行业之一，成为鹏华中国50主要投资的对象之一，也是同类基金着重投资的重点，而其中着重投资的食品饮料类、医药生物制品类、机械设备仪表类内销为主多属于国际市场状况影响较小的行业，进一步降低了风险。而鹏华基金对于金融保险业的投资可以体现出其对于个股基本面和收益状况的看重。对于房地产业的股票投资也充分体现出了鹏华中国50“审时度势”、灵活配置的特点。

2.重仓股个股分析

对于股票投资行业的分析可以了解到鹏华中国的投资重点和投资风格，而鹏华中国的投资理念“淡化指数，重视价值，集中持有”，但从上述的股票仓位与业绩对比可以看出，及时面对各种市场状况及时调整仓位，但基金的业绩仍受大盘整体走势的影响，而股票的收益状况对该基金的收益贡献极大，因此，分析集中持有的重仓个股与大盘的关系具有重要性。由于季报不披露全部持仓，只披露每季度的十大重仓股票，因此回顾历史数据，挑选出11只长期持有的重仓个股，以月度收益率计算其β值 。

（1）数据选择：选择上证综指、深证成指为市场指数，选择近三年内出现在十大重仓股票列表中次数最多的11只股票作为样本计算其β值 。

（2）收益率选择：

其中，Rit代表股票i在第t周的收益率，Pit-1为股票i在第t-1周的收盘价，Pit为股票i在第t周的收盘价。

（3）模型：

其中，Rit代表股票i在月份t的收益率，α是估计参数，Rmt是月份t的市场收益率，eit为回归估计残差。

（4）回归结果：出去两只回归结果不显著的股票，剩下9只股票的β值分别为：

0.1639248、0.3247514、0.24293、0.3998156、0.3447247、0.2890631、0.3185845、0.5163278、0.1008418

（5）结果分析：因此，不难看出，鹏华50持有的重仓股的β值绝大多数小于0.5，主要集中在0.3附近，所以股票收市场指数的影响不大，不易受到系统性风险的影响，也恰恰体现了其“淡化指数”的投资理念。

五、债券、现金资产的作用

鹏华50作为一只混合型基金，债券和现金占总资产的很大比重，如前面各类资产的贡献度分析，虽然这两类资产对总收益的贡献度较小，但仍有不容忽视的作用。鹏华50的债券资产的主要构成是央行债券，风险较小，收益稳定，连同现金资产，具有抚平股票收益波动的作用，在整体资产中主要起风险控制的作用。

六、综合分析

综上所述，鹏华中国50是一只激进灵活配置型的混合基金，善于“审时度势”，较为关注国内经济的基本面，多从宏观层面分析市场走势选择股票。同时，通过数据的分析，可以看出，基金的运营在一定程度上遵从了该基金“淡化指数、重视价值、集中持有”的投资理念。通过灵活配置资产、选择受系统性风险较小的股票以及投资低风险的央行票据及现金资产，来有效把控风险。但其鹏华中国50的业绩表现并不稳定，初期较为强势，2008年受国际金融危机影响业绩不理想，2009至2012年业绩呈波动状态并不稳定。而就投资风格而言，由于历任5届基金经理，属于经理更换次数较多的基金，所以其投资风格也受个人风格的影响，现任基金经理较前任更加激进。

参考文献：

[1]邹 舟 楼百均：CAPM模型在上海股票市场的有效性检验.金融论苑[J].2013年第1期.

股票投资分析方法范文第5篇

于静、陈工孟、孙彬（2008年）研究表明，最佳证券分析师荐股具有一个星期至三个月的投资价值，值得一提的是荐股一个月的投资价值尤其明显，而推荐的六个月和十二个月或者不能够战胜市场或者显著地弱于市场。所有开设证券投资学课程的学校都会重视学生投资能力的培养，都希望有学生能够在这一领域出类拔萃。经历了三年的教学，笔者尝试了各种方法提高学生的证券投资能力，也取得了一些成绩，希望这些探究对于学生证券投资能力的提高有帮助。

证券投资能力的提高不仅需要教师的合理安排，更加需要学生的兴趣、学生的投入、学生的实践操作和小结。传统的课程教学比较重视书本知识的传授，提高学生的推理能力，而证券投资能力的提高笔者认为需要理论和实践的结合，笔者经常采用以下措施。

一、重视奠定好专业知识基础，让学生能更好地分析宏观因素对证券的影响作用

一个人证券投资能力，主要体现在能够通过宏观因素、基本因素、相关模型的使用，合理选择证券的交易，能够在一定时期内投资收益高于大盘收益，风险可控。我国股市受宏观因素影响较大，宏观因素包括国内生产总值增幅率、失业率变化、通货膨胀率、货币供给增加量、产业周期阶段等因素，这些因素对证券的价格影响深远，所以定期关注国家产业政策和经济动态非常重要。所以，笔者一般都会要求学生花两周时间复习西方经济学和金融学，熟悉供求均衡原理、金融市场运行的原理、货币政策等重要知识，只有熟悉了这些专业知识，才能更好地分析宏观因素对证券的影响。

二、重视案例教学，激发学生学习兴趣

大学生精力充沛，能力也很强，是否能学好某些知识，笔者认为兴趣是关键。不论哪门课程，相关原理的推导、讲解都是比较枯燥的，要想生动起来很难，但是可以通过一些案例教学吸引学生。

比如，在讲K线理论的时候，学生对应K线组合也很有兴趣，但是几十种K线组合形态给出了，并分析特征的时候，就发现学生很疲倦，这时候笔者就给出具体股票的案例。广发证券（000776）2014年11月3日开始出现了K线形态的五连阳，并且伴随成交量分放大，基于技术分析我们可以推断后期上涨的可能性很大，果然后面是大幅度的上涨。通过一系列案例，既可以激发学生的学习兴趣，也可以让学生立即尝试到知识就是力量，知识就是金钱，相关案例的设计和引入效果显著。

三、重视学生的主体作用，让学生主动参与教学

学习的主体是学生，教师只是一个引导者，关键是要学生怎么在老师的引导下努力学习，“功夫”在课外，要求学生在课外用功学习以扩大自己的知识面。大学生参与课堂的意识远低于高中生参与意识，这两年笔者尝试通过分组的形式让学生主动参与课堂。

笔者把学生按每4个人一组分组，每堂课结束之后，结合当天的内容给其中一个小组分配任务，让这个小组围绕任务区制作10至15页的PPT，下堂课最后10分钟让这个小组派学生上讲台来介绍他们收集的知识点。这样不断循环，从而每个小组都有参与查找资料完成任务的机会，也能够上讲台介绍自己的成果，拓宽自己的知识面，使得学生主动参与教学。通过这种模式，笔者发现学生学习热情高了很多，学生动手操作能力也强了很多。如股票投资的过程中，什么价格买什么价格卖是个永恒的难题，黄金分割线理论就是一个不错的技巧，给学生讲强势回档与弱势反弹的判断原则、弱势回档与强势反弹的判断原则时，学生听起来感觉压力很大，那么，讲完理论之后和案例之后，笔者会要求学生每人找个符合上述原则的股票。

四、重视学生良好习惯的培养有利于提升证券投资能力

现在是互联网时代、大数据时代，信息量非常庞大，有些信息对你有价值，更多的是没有价值，如何获取有价值信息也十分重要。养成每天晚上花两个小时复盘经常关注的股票，浏览类似东方财富、和讯、中金在线这样的财经类网站的习惯，里面有许多信息。对于那些机构的推荐股票，参考价值不大，更多地可以认为是广告。每天都能坚持，至少你能保证一种对股票市场认识的连贯性，熟悉股票市场的热点，熟悉大事情对股市的影响，这样有利于你对股市宏观的认识。

养成投资股票时5个理由习惯，即当你选择一个股票时你能够找到利好这个股票的5个理由。尤其是做短线投资，更要选准股票，否则很容易被套。养成对技术分析经常巩固的好习惯，技术分析就是利用市场交易资料及相关信息（市场过去与现状的交易行为），应用数学或逻辑的方法，通过绘制和分析证券价格变化的动态趋势图表，或计算、分析有关交易指标，探索价格运行规律，从技术上对整个市场或个边证券价格的未来变动方向与程度（变动趋势）做出预测和判断的分析方法，逐渐熟悉至少三个技术指标的使用，比如RSI、KDJ指标等。鼓励学生形成自己的投资视野和开拓新的指标，技术分析是证券投资分析的重要理论，养成经常应用技术分析的习惯也是提高自身证券投资能力的有效途径。

五、重视学生实践能力的锻炼，理论和实践相结合才能更好地提升证券投资能力

学生在课堂上可以认真学习基本面分析，可以认真学习技术面分析，但是无法在课堂上熟悉所有证券投资的相关知识，必须要自己动手锻炼才能对一些知识有更加清晰的认识。于是，给学生创造实践机会非常重要。每一届学生，笔者都会在叩富网注册一个小组比赛，要求全部学生参加，按班级比赛的形式，对于成绩优秀的学生给予物资奖励和精神奖励，这样既激发了学生的参赛热情又可以让学生在实践中成长。学生通过比赛，对于股票的交易流程、如何设置成交价格、如何选择股票等一系列问题更加熟悉，当他们自己买到了涨停股时会很兴奋，当买到跌停股时会很沮丧，不论怎样都是成长的过程。除了笔者设置的班级比赛外，每个学生至少参加了2个省级以上的投资类比赛，通过比赛提升自己的证券投资能力，效果显著。

六、重视证券投资分析实践课程的应用，有利于培养学生证券投资综合能力

每届学生都有为期两周的实训课程，这段时间我们都会在机房模拟股票、股指期货、基金这些常见的证券。实训的目的是为了通过学生的模拟操作，使学生熟练掌握证券投资分析系统软件的基本操作，掌握的证券投资分析方法，了解证券价格变动情况及影响价格变动的基本因素，能够借助网络工具进行信息的收集和初步整理分析，有利于培养学生证券投资综合能力。实训期间，多个品种的投资也有利于学生使用量化投资组合策略，多层次地锻炼投资能力。

这种无风险的证券投资对于学生证券投资能力的培养有利也有弊，有利的一方面在于能够给予学生同步交易证券的机会；弊端在于由于在模拟股票交易系统中的资金是虚拟的，学生在运用虚拟资金进行投资的过程中，常常会忽视投资的风险和成本，在操作中随机性强，同时多进行满仓操作，风险加大。张建江在模拟教学法在《证券投资分析》课程实践教学中的应用一文中，提到了教师要注重缩小虚拟与现实的差距，不能完全以盈亏评定学生的成绩，要及时跟进指导，用实践指导理论教学。

在这样的教学模式下，笔者给学生安排的为期4个月的比赛，取得了显著的成效。学生从没有任何证券投资基础出发，快速掌握了证券投资的基本技能，具备了一个金融数学专业学生应有的基本水平。全班50人参加模拟比赛，收益率最高的为48.93%，收益在10%以上的有12人，同期大盘收益率为7.14%，平均收益为2.75%。亏损最多的达到了-30.84%，平均每人跑赢大盘6次。通过模拟比赛锻炼，学生能够对股票的投资更加熟悉，教师也可以对学生的能力有动态的了解，从比赛来看，许多学生都喜欢重仓或者全仓操作，对于这些激进的做法笔者会及时提醒学生。学生证券投资能力的培养是多方面知识的融合，也需要很多实践经验，在探索提升学生证券投资能力的同时，教师自身投资能力的提升也是十分重要的。作为教师，不仅在理论上要扎实，尤其是最前沿的量化投资模型也要熟悉，比如多因子选股模型、价值投资模型、阿法因子套利模型等也要了解，同时实践能力也要不断提升，只有自身投资能力不断地提升才能更好地指导学生，才能更好地引导学生提高自身证券投资能力。