分析证券投资

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分析证券投资范文第1篇

一、行为金融理论概述

行为金融理论是20世纪80年代以来兴起的一种综合现代金融理论和心理学、人类学、决策科学等学科而形成的综合理论，它是金融经济学家在研究金融市场“特异性”过程中形成、完善并把人的有限理性引入其中的理论体系。长期以来，传统金融理论是以投资者理性、市场完善、投资者效用最大化等作为假定前提，认为证券市场的价格不仅是理性的，而且包含了所有市场信息。而行为金融理论则认为，证券市场存在着诸如短期证券价格的动力效应、长期市场价格的逆转和资产价格高波动性等非常规现象，因为投资者并非在任何环境下都能够追求自身利益的最大化，有些时候投资者往往会因后悔厌恶、过度自信、反应不足等心理因素而产生投资行为偏差和反常等系统性错误，从而导致金融市场的“特异性”。

二、行为金融投资决策模型

1、BSV模型

该模型认为，投资者在决策时存在两种心理判断的错误范式：（1）选择性偏差。即投资者过分重视近期数据的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够。投资者通常认为收益变化只是暂时的，而并不根据收益变化来调整对股票未来收益的预期，从而导致投资者对信息反应不及时或不准确。（2）保守性偏差。当股票出现同方向收益的连续变化时，投资者又认为这种收益变化反映了未来的变化趋势，从而错误地对价格变化进行类推，从而导致股价过度反应。

2、HS模型

该模型把投资者分为“信息关注者”和“动量交易者”，信息关注者对价格的预期完全依赖于自己所观察和获得的相关信息，即私人信息，而忽视历史信息的价值；相反，动量交易者则完全依赖于过去历史数据来预测股票价格的未来走势，只重视股票近期的价格变化，并依此为基础进行交易。这两类投资者相互作用，并且最初由于信息关注者过分重视私有信息而反应不足时，会导致动量交易者企图利用隔期套利策略来获益，从而也会把市场推向另一个方向，即反应过度。

3、HMB模型即羊群效应模型

在一定时期内，当采取相同策略交易特定资产的行为主体达到或超过一定数量时，就会产生羊群效应。该效应主要研究信息传递和行为主体决策之间的相互影响以及这种影响对信息传递速度和充分性的作用。关于羊群效应的内在心理分析主要有两种观点：一种观点认为投资者只会盲目地模仿，忽视自身的理性分析；另一种观点认为，由于信息获取的困难、行为主体的激励因素以及支付外部性的存在，使得投资者在“群体压力”的影响下采取的羊群行为是其最优策略。

4、DSSW模型

该模型又称噪声交易模型。金融市场中的噪声是指在信息不对称情况下，导致股票均衡价格与其内在价值偏离的、与投资价值无关的虚假或失真的非理性信息，其类型既包括市场参与者主动制造的虚假信息，也包括市场参与者自身误判的信息。而金融市场中这种不具有内部信息却非理性地依据噪声来交易的参与者被称为“噪声交易者”。在噪声交易模型中，风险资产的价格取决于外生变量和噪声交易者对现在与将来错误认识的公开信息，由此导致套利者（理易者）出于对投资于错误定价的资产而可能受损的担心，他们会放弃套利的机会，不与噪声交易者的错误判断相对抗，这样，噪声交易者在使市场价格明显偏离基本价值的基础上，获取比理性投资者更高的收益。与此同时，新进入市场的交易者会因示范效应和后悔规避心理而纷纷模仿噪声交易者，从而短期内噪声交易者占据了市场的优势，而在长期内，风险资产的价格则随着噪声而变动。

三、对我国证券市场投资者行为偏差的分析

由于心理认知偏差而导致的股票市场投资者行为偏差主要包括两类：一是整个市场投资者系统偏差；二是投资者群体行为偏差。中国股票市场由于存在大量的噪声交易者、机构投资者做庄行为严重、中小投资者盲目跟庄等情况，整个股票市场投机气氛很浓，投资者多数表现为非理性的投资者，就会引起市场混乱、资产价格偏离其基础价值，从而导致投资者在做出投资决策时产生行为偏差。一方面，投资者得到的信息往往是虚假的或失真的信号，与投资价值无关；另一方面，从信息来源看，市场参与者有的也在有意识地制造虚假信息，或者发出错误信息误导投资者行为。在中国股票市场投资者的行为偏差主要表现在股市的大幅度频繁波动、过高的市盈率和股票市场换手率以及投资者的羊群行为。

1、中国股市波动频率较高且波动幅度很大

上海证券交易所报告资料显示，自1990年我国股票市场成立至今，从年度波动情况来看，上证指数的振幅非常大，如1992年的年度振幅高达3.84倍，而美国股市的最高年度振幅只有0.66倍，新加坡为1.1倍。中国股票市场不仅波动幅度大，而且波动的频率也相当高。股市的剧烈波动导致了投资者的过度交易与市场投机心理，而市场浓烈的投机氛围则反过来会推进股价波动幅度与频率。因此，中国股市的频繁大幅度波动性从侧面反映了我国股票市场投资者的过度投机行为。

2、高换手率

股票市场换手率是用来描述股票市场每天资金流动性的统计指标，换手率的高低反映了股票市场交易的活跃程度，是衡量股票市场是否存在过度交易（噪声交易）的一个很有说服力的指标。通常认为，股市换手率越高则股票市场投资者过度交易现象越严重，投资者投机心理越严重。

3、高市盈率

如果将中国股市的市盈率指标与新兴市场之间做一个横向对比的话，我们可以发现，中国股票市场的市盈率明显偏高，股票市场系统风险已经处在了比较高的区间。

4、羊群行为

从投资者群体行为角度来分析，中国股市投资者存在显著的羊群行为偏差。行业集中趋势和个股集中趋势正是中国股票市场机构投资者羊群行为的一种外在表现。虽然某些行业和个股是各个证券投资基金精心研究后挑选的结果，但是如果大家都盲目从众追逐市场热点，就会导致市场的羊群行为，不仅不能起到稳定市场的作用，反而会加剧市场的波动性，加大市场投机行为的出现。

四、基于行为金融理论的证券投资策略

行为金融理论的实践指导意义在于投资者可以采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资盈利目标。考察我国证券市场投资者的行为特点，总结出我国证券市场的投资策略：

1、针对过度反应的逆向投资策略

即在大多数投资者还没有意识到错误时就开始投资于某些股票，而在大多数投资者已经意识到错误并也投资于这些证券时，要果断地卖出这些股票。因为反应过度的心理特征使得多数投资者过分注重证券的近期表现，加上后悔规避和羊群行为的从众性特点，使多数投资者不能够及时“忘却过去、放眼未来”，从而产生对绩差股过分低估、对绩优股过分高估的现象。因此，行为金融投资者可以适时买进过去表现差的股票并卖出过去表现好的股票，通过套利投资来获取收益。

2、组合投资策略

行为金融学认为，证券市场并不是有效的（一般指半强式有效）。这就意味着传统的证券组合投资理论中，“在有效市场中，投资者不可能获得与其所承担风险不对称的额外收益”的提法在实践中是不成立的，也就是说，通过选择合适的组合投资策略，投资者将可能获得额外收益。

3、捕捉并集中投资策略

行为金融理论下的投资者应该追求的是努力超越市场，采取有别于传统型投资者的投资策略从而获取超额收益。要达到这一目的，投资者可以通过三种途径来实现：一是尽力获取相对于市场来说超前的信息优势，尤其是未公开的信息。投资者可以通过对行业、产业以及政策、法规、相关事件等多种因素的分析、权衡与判断，综合各种信息来形成自己的独特信息优势；二是选择利用较其他投资者更加有效的模型来处理信息。而这些模型也并非是越复杂就越好，关键是实用和有效；三是利用其他投资者的认识偏差等心理特点来实施成本集中策略。一般的投资者受传统投资理念的影响，注重投资选择的多样化和时间的间隔化来分散风险，从而导致收益随着风险的分散而降低。而行为金融投资者则在捕捉到市场价格被错误定价的股票后，率先集中资金进行集中投资，赢取更大的收益。

4、动量交易策略

即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股票收益或股票收益和交易量同时满足过滤准则就买入或卖出股票的投资策略。行为金融意义上的动量交易策略的提出，源于对股市中股票价格中间收益延续性的研究。

5、成本平均策略

指投资者在将现金投资为股票时，通常总是按照预定的计划根据不同的价格分批进行，以备不测时摊低成本，从而规避一次性投入可能带来的较大风险的策略。

6、时间分散化策略

指根据投资股票的风险将随着投资期限的延长而降低的信念，建议投资者在年轻时将其资产组合中的较大比重投资于股票，而随着年龄的增长将比例逐步减少的投资策略。

分析证券投资范文第2篇

关键词投资组合有效边界无差异曲线实证分析

1证券投资组合的可行域和有效边界

设有证券投资组合P,其期望收益率记为E(rp),标准差记为σP。则以E(rp)和σP为轴,可建立描述投资组合的坐标体系。在此坐标系中,所有可能的证券组合方式被定义为证券投资组合的可行域。对于只有两个证券A、B的投资情形,其组合分析见图1。

图1中由证券A和证券B建立的证券组合位于连接A、B的直线或曲线上,该直线或曲线被称为证券A与B的结合线。结合线的弯曲程度由证券A和证券B的收益率之间的联动关系所决定,而与选择的组合方式无关。证券间的联动关系采用相关系数来衡量,取值介于-1和1之间。不同组合在连线上的位置取决于该组合投资于证券A、B的比例。如果市场不存在卖空机制,则证券投资组合的可行域即是证券A、B之间的结合线。类似地,对于三个证券A、B、C之间的组合分析情形,在不允许卖空的条件下,由三条结合线(每两种证券形成)构成的所有投资组合的可行域见图2。显然,可行域内的每一点可以通过三种证券的二次组合来得到。例如,A、C的组合为D,B、D的组合为Z。一般来说,当存在n种证券可供选择时,根据建立组合的限制条件(如是否存在卖空机制等),其可行域可能是有限域,也可能是无限域。但无论如何,可行域的左边界总是向外凸的(允许线性部分),不会出现凹陷。

根据马柯维茨均值方差模型的假设,在相同期望收益的投资组合中,投资者会选择方差最小的组合方案。对于每一个可能的期望收益,均有一个方差最小的投资组合恰好构成可行域的左边界。另一方面,在方差相同的投资组合中,投资者会选择期望收益最高的组合方案。而对每一个可能的方差水平,都有一个期望收益率最高的投资组合恰好构成可行域的上边界。综上所述,投资者实际选择的证券组合应位于可行域的左边界和上边界的公共部分,该局部边界被称为可行域的有效边界(见图3)。

2证券投资组合的无差异曲线

在投资实践中经常会见到高收益伴随高风险的情形,即:

E(rA)%26gt;(rB),σA%26gt;σB

此时,投资组合A比B承担更大的风险,但同时也具有更高的期望收益,这种期望收益的增量可视为对风险增量的补偿。

基于风险与收益之间的补偿作用,不同投资组合的实际效用(即满意程度)在投资者看来也许是相同的。将被投资者认为满意程度相同的投资组合曲线绘制在均值方差坐标系中,形成图4所示的无差异曲线族。显然,族中无差异曲线的位置越高,该曲线上投资组合的满意程度越高。由于不同投资者对风险的态度大不相同,故无差异曲线通常被划分为风险偏爱、风险中立和风险厌恶等三种基本类型,其曲线形状(见图4)。

3最优证券组合的确定

统计调查的结果表明,绝大多数的投资者对风险持厌恶态度。为此,本文以风险厌恶型投资者的投资组合为代表分析最优证券组合的确定方法与过程。

如前所述,在马柯维茨假设下,给定投资环境中的每个投资者将根据证券组合的收益和方差以及自身对风险的态度确定相应的无差异曲线族,并借助于无差异曲线在投资组合的有效边界上选择一个适当的投资方案。显然,由于所选投资方案既不能离开有效边界,又希望具有尽可能高的满意程度,故该方案必然对应于某条无差异曲线与有效边界的切点。其图解过程见图5,图5中H点所代表的投资组合方案即为所求。

4实证分析

本文选取上证30指数的指标股作为实证分析的对象。研究时段为2000年1月7日~2000年12月29日,共计48个交易周的收盘价。首先计算股票的周收益率及其方差,期间凡有送股、配股和派发现金股利的股票,均根据其配送方案分别进行复权,以保持数据的完整性和一致性。然后构建组合投资的决策模型及确定投资组合的有效边界,最终给出指标股的投资方案并进行必要的结果分析。

4.1周平均收益率及其方差计算

样本股周收益率的计算公式为:

rit=■-1(1)

式中i=1,2,…,30;t=1,2,…,48;

rit:第i只股票从第t-1周到第t周的收益率;Pit:第i只股票在第t周的收盘价;Pi,t-1:第i只股票在第t-1周的收盘价;ai:第i只股票从第t-1周到第t周的送股比例;bi:第i只股票从第t-1周到第t周的配股比例;Bi:第i只股票配股价;di:第i只股票在第t-1周到第t周的每股现金红利。

各样本股在样本时限内平均收益率和方差的计算公式分别为:

E(rit)=■,σ2i=■(2)

式中E(ri)是第i只股票的周平均收益率,rit是第i只股票在第t周的收益率,N=47为计算总周数。

上证30指标股在样本时限内周平均收益率和方差的具体计算结果见表1。

4.2决策模型与有效投资组合

因为我国证券交易市场不存在卖空机制,相应的组合投资决策模型可写成以下数学规划的形式:minσ2(rp)XT∑X

s.t.XTEn=1

XTR=R0(3)

Xi≥0,i=1,2,…,n

式中:X=(x1,x2,…,xn)T为证券组合投资比例向量;r=(r1,r2,…,rn)T为各单个证券投资收益率向量;R=(R1,R2,…,Rn)T为收益率向量的期望向量;∑(σij)n×n为收益率向量r的协方差,σij=Cov(ri,rj),i,j=1,2,…n;En为元素全为1的n维列向量;E(rp)=XTR表示证券组合的预期收益率;σ2(rp)=XT∑X表示证券组合的风险。

该模型的内涵是在给定预期收益率R0的条件下,力求使证券组合投资的风险达到最小。其中,R0为投资者所要求的最低收益率水平。

借助于Lingo软件平台,通过编程计算,不难求解上述数学规划,从而确定证券投资的有效组合。实际运算结果表明,上证30指数指标股的有效投资组合一共有14组,每一投资组合中各样本股所占的投资比例见表2。

5.3投资组合的有效边界及结果分析

由表2的数据可以看出,随着组合投资方案中证券数目的增加,用方差代表的投资风险在迅速降低,最终稳定在某一固有的风险水平。该风险水平在某种意义上可视为投资环境的系统风险,必须由投资者个人承担,而无法通过投资组合的方式来化解。

根据表2的数据可以绘制出上证30指数指标股投资组合的有效边界,其界面曲线见图6。

图6中的B点表明,投资者在上证30指数指标股投资组合中可以实现的最高周收益率为1.4721%,折算成年收益率为75.71%,同时需要承担方差为45.08%的投资风险。其具体投资方案为将全部资金投资于龙腾科技,属于单一证券的投资选择模式,是高收益、高风险的集中体现。

另一方面,图6中的A点表明,如果将资金按一定比例分投于所选择的9支股票(详见表2),则投资风险降低到最低程度(σ2=5.2%),同时可实现0.249%的周平均收益率,对应年收益率为12.78%。显然,该证券组合投资的收益率仍然远高于银行同期年利率2.25%的水平。

参考文献

1小詹姆斯L.法雷尔.齐寅峰译.投资组合管理理论及应用[M].北京:机械工业出版社,2002

分析证券投资范文第3篇

关键词 信息资源；金融证券投资信息；投资分析

中图分类号：G203

文献标识码：A

文章编号：1007-7316-（2014）02-

金融证券市场变化万千，股票市场的任何变化，无论是宏观上还是微观上的变化都会引起证券市场的大范围波动。而信息作为证券市场的主体地位，是各种决策的基本依据，及时对于所得到的信息进行分析是十分重要的，投资者的信息以及有效的回应可能影响证券市场发展的主要方向，因此，要做到收集大量的资料并且加以完善。

一、金融证券信息的有效性

（一）有效的财经政策市金融证券信息有效性的基础

有效的财经政策包括财税的减免以及相关的奖励措施，这些也都与利率的变动以及关税政策有一定的关系。其中证券交易税的增减，证券交易税的征收以及是否可融资或者融资的比例可以达到什么程度都是证券人应该考虑的。

（二）相关发行公司的状态

相关发行公司的状态包括每个月的营业额以及季度的亏损和增益表，资金流量的动态和平时所的董事会决议，这些也包括营运消息，例如，新机构的增加以及新产品与接货批量订单的形成。

（三）金融证券相关人员要学会从一般生产统计资料里进行数据分析，尽量多了解各行各业的发展状况。

（四）对金融以及物价变化做统计

鉴于政府通过每个月以及季度内货币供应量的比率出台相关的财政政策，因此政府的每一项财政政策以及货币量的每一次变动都不容我们业内人士忽视。

（五）重要的贸易统计资料

每个月的贸易额出超和入超状况以及外汇储备量的变化都要十分清楚，这些都会影响到本币的汇率，进而影响到股市。

二、金融证券投资信息的来源

（一）发行公司的材料是信息来源的主要组成部分

各国证券法一般都会对证券发行公司有一定的要求，例如，必须向证券主管部门等提供有关信息资料，并且公告招聘说明书，上市公告书等等。其中主要内容包括公司的状况、公司业务经营的计划、专家审查意见，也包括公司债发行记录，股票的承销机构和公司财务状况，提供相关的财务资料有资产负债表、亏益表以及相关的说明事项等等。

（二）证券管理机构的信息

大体上说，各国的证券管理机构普遍对以下资料进行公开：

首先是上市证券的介绍资料。这里包括上市股票的类型、各种股票的最高和最低价、上市股票的市价总额以及成交额。其次是上市公司营业额汇总，这也就是上市公司的营业额年与年比较的相关资料。再次是上市公司获得利润的比较表，其中包括上市公司前后两个年度的营业收入、税前利润以及税后利润、实收股本以及净资产收益率等等。然后是证券交易的资料，这些资料都有交易所每个月定期来编制，内容包括：有价证券法规增补，上一个月的证券记录、前一个月证券发行量、国际股市状况以及营业汇总表等等。最后是证券统计结果，这里包括有价证券的发型以及证券交易和其他事项的统计资料。

（三）证券研究机构的相关信息

某些证券研究机构定期会对证券市场现状以及趋势进行研究，而这些报告往往都极具权威性和准确性，因此很受投资者的青睐。

（四）某些私下来往的信息

投资者除了要重视公司以及公开公布的信息，还要对某些私下来往的信息引起重视，这些信息往往也很真实，并且也可能极具价值。

（五）金融证券投资信息更离不开互联网

网络技术的运用是现代企业的重要标志。从互联网上可以看到证券交易会上上市公司提交的报表，更有许多公司也在网上将自己信息的网页粘贴上去，甚至某些公司还做出了为投资者提供的投资分析软件。

三、如何在互联网上获取金融证券信息

（一）浏览以及访问网站

利用互联网使许多投资者较容易的从互联网上获得时效性较强的信息。目前许多投资者都在网上获取信息，其中的方法有查询检索和网络浏览。对于访问浏览来说，主要是访问以及浏览专业网站例如证券交易公司。这也就是许多专业网站的主页都加开许多栏目，例如行业动态、深度透视、新闻公告等，访问者可以通过浏览这些节目来获取最新的信息。

（二）对信息的查询和检索

通过查询检索的方法可以在网上获得金融证券类的信息，一般来讲都通过专门的搜索引擎，首先投资者要明确查询检索的目的，接下来要对所需要的信息主题进行概括并选择搜索引擎，进行关键字的输入，反复多次进行查询，方能得到最佳效果。

四、金融证券信息专业网站详介

（一）我国政府证券监管部门用于公告以及有关法律法规和股票期货市场信息的中国证监会网站

首先是我国政府证券监管部门用于公告以及有关法律法规和股票期货市场信息的中国证监会网站（），这个网站不仅有各种投资者需要的信息、各种股票的涨幅情况还有人员资格考试等相关文件，并且此类网站依然在完善当中，某些海外的投资者也可以通过英文版来浏览。中国证监会不仅体现了政府对证券业的控制和良性指导，对广大股民也是十分有利的。

（二）上海证券交易所、深圳证券交易所以及上海证券报网络版

上海证券交易所（.CN）以及深圳证券交易所（.CN）和上海证券报网络版（.CN）这些都是我国证券投资者尊文投资信息的好去处，其中前两个是我国证券交易所正式网站，其中主要内容有每日的股市行情、公告以及市场规划和股票指数等等。上海证券报也是国内首家证券类的专业性报纸，自90年代初期开始创办起一直为我国金融证券事业做出巨大贡献。

参考文献

[1] 吴卓娟. 信息服务与金融业发展[J].情报杂志，2001（7）.

分析证券投资范文第4篇

(一)一体化教学，注重学生学习能力培养

在一体化教学模式下，教师的角色得到了转变，在教学过程中，教师的作用更多的是学生学习的设计者、组织者、帮助者和促进者，突出学生学习的主体地位，注重学生动手能力的培养。在教学过程中，教师充分利用案例教学、小组讨论、模拟情境等教学方法引导学生独立分析问题，解决问题。通过鼓励学生主动学习，不仅可以激发学生学习的积极性，更重要的是可以锻炼学生独立分析问题、解决问题的能力，促进学生综合能力的提高。

(二)随堂实训，突出技能培养

在一体化教学模式下，改变以往理论学习和实践训练分离的做法，将实训内容引入课堂，将证券行情交易系统引入课堂，使学生可以在课堂中，利用实时证券交易系统进行模拟交易，使学生对所学理论知识有了更直观的理解，有利于学生投资能力的提高。

(三)过程考核，因材施教

改变以往以期中、期末考试为主的考试形态，在一体化教学模式下采用过程考核的方式，这样有利学生掌握技能学习中每个环节的理论与技能要领．也可以让教师动态地掌握每位学生的学习情况和能力状况．适时调整或改进教学进度和教学方法，做到因材施教。过程考核分散和缓解了集中考试的压力，使学生能真正以主人翁的心态投入到学习中去，从而真正做到“我要学习”的状态。

(四)团队对抗，激发学生学习兴趣

在学生掌握一定的证券投资的基本理论和投资技巧后，组织学生参加证券模拟交易大赛，一是组织学生参与各大财经网站上的模拟交易大赛，鼓励学生与民间投资高手交流，提高投资决策能力。同时，将学生分成不同的小组，利用校内模拟交易软件，组织校内的模拟大赛，通过分组讨论、分别选股、模拟交易、收益比较等活动，鼓励全班学生参与模拟交易，并在大赛期间举办宏观经济、公司估值、技术选股等专题交流活动。通过大赛的举办，促进了学生学习投资的积极性和自主性，同时也提高了学生的团队合作精神和竞争意识。

二、“一体三结合”的教学模式下，教学内容的优化

高职《证券投资分析》教学内容的设定应体现理论与实践并重的学习要求，以培养学生的投资决策能力为目的，因此在教学内容的选择上，应注意以下几个问题：一是在“一体三结合”的教学模式下，应适当减少证券等基础知识教学内容时间，增加证券投资基本分析、技术分析以及投资组合管理等学习内容和实践活动，这样可以增加学生参与的积极性和主动性，培养学习兴趣；二是课程教学和实训内容的选择上应当充分考虑学生的知识结构、实践经历和接受能力，确定合适高职学生的教学内容和实践活动；三是课程教学内容应及时将证券行业的新法规、新产品纳入课堂，便于学生了行业发展动态和发展趋势，为今后就业打下基础。基于上述分析，高职《证券投资分析》课程主要内容为三部分：证券投资基本分析、证券投资技术分析、证券投资组合管理。证券投资基本分析部分主要应用宏观经济学、金融学、基础会计、财务管理等课程内容，对证券投资进行宏观经济分析、行业分析和公司分析，通过该分析过程选择具体的投资对象。基本分析的主要教学内容主要是对以往课程知识在证券投资中的应用，因此教师的主要任务是指导学生通过宏观经济政策、行业发展状态、企业财务状况的分析，选择投资对象。技术分析的教学中，应讲解各种技术指标的原理及应用，重点是指导学生通过技术分析来判断证券价格走势及买卖时机，引导学生通过模拟操作加深对技术分析的理解及其局限性，能力综合利用多种技术分析方法来判断买人和卖出时机，证券投资组合管理着重重点培养学生对资产进行最优组合构建，选择最佳风险一收益机会。主要教学内容包括马科维茨选择资产组合方法、风险资产定价模型和投资组合管理业绩评价模型等。该部分侧重理论讲解，学生充分领会投资组合管理的内涵，在证券投资中，不断修改模拟投资组合，以提高收益，降低风险。

三、“一体三结合”的教学模式的实施与效果

按照“一体三结合”的教学模式的要求，我们在高职《证券投资分析》教学过程中进行了一系列的实践探索。

(一)合理设计一体化教学内容

《证券投资分析》作为一门理论性与实践性都很强的课程，客观上要求在教学过程中即注重理论讲解又要注重实践环节的教学，科学设计理论教学环节与实训内容，通过实训，突出培养学生的基本业务能力。实训项目应从基础性、示范性、典型性、启发性、综合性、应用性等角度，从听、看、识，到说、画、用，实现从认知到体会再到掌握应用的一体化训练，突出实用性和可操作性。

(二)开展模拟证券交易技能大赛

为了调动学生的学习积极性，在《证券投资分析》课程教学中，举办了模拟证券交易技能大赛。这种比赛的时间跨度一般为整个学期，大赛的结果可以作为期末测评的一部分。利用模拟交易系统向每位学生提供金额相同的虚拟交易资金，建立一个虚拟的证券账户，根据上海、深圳证券交易所的实时行情进行模拟交易。比赛结束时，根据学生模拟投资的收益，进行排名，对收益较高的同学给予一定的奖励。在模拟交易大赛的同时，结合教学进度举办各种交流活动，例如在宏观经济报告会、行业发展预测、技术荐股等活动，增加学生间的交流，可以充分调动了学生的学习热情。

(三)以过程考核替代期末考试

在“一体三结合”的教学模式下，大胆进行考核方式改革，过程考核替代原有的期末考试模式。这种考核办法的主要特点是以能力培养为本位，以独立的实训项目为考核内容，随学随考，考训结合。在学生评价体系中将学生的学习态度、理论识记、模拟交易收益、撰写的投资分析报告、实训总结报告纳入考核范畴。当课程教学工作完成之时，各阶段考核成绩汇总形成学生总成绩。过程考核的考核方式可以使学生动态的掌握自己的学习状况，同时多元化的考核方式更有利于学生证券分析能力的培养和学习积极性的提高。

四、结束语

分析证券投资范文第5篇

关键词：行为金融学；基础；证券；投资行为

一、引言

投资者作为证券交易活动的主体，投资行为直接关乎民众的切身利益，由于多数投资民众并未接受系统的专业教育，缺乏对证券市场的科学分析，以至于加大了人们的投资风险，民众在进行投资时常会出现决策失误，不仅无法有效整合社会闲散资金，推动社会持续健康发展，有时民众也会因为投资失败加重经济负担，以行为金融学为基础对证券投资行为进行分析，帮助民众准确把控金融市场的最新动态，引导民众进行科学投资，以期降低投资风险和成本，实现最大的经济效益和社会效益，推动社会良性运转。

二、行为金融学

行为金融学是相较于传统金融学而言的，它是从心理学角度出发分析金融投资活动，它将行为科学、心理学与金融学有机的整合到一起，研究人们的投资行为，分析人们做出投资行为的动因，研究预测金融市场的发展状况。行为金融学可以说是时展的产物，作为一个新兴领域，行为金融学还存在许多不完善的地方，它是现代金融学中的一个独立学科，揭示了传统金融学中完全理性假设的缺陷，有效的整合了人们在认知上的缺陷、风险上的偏好、易感性及自控能力的不足等问题，对传统金融学进行完善，便于科学分析投资者的证券投资行为，为人们指明方向，有效规避投资风险。随着经济全球化步伐的不断深入，世界各国经济往来越发频繁，金融市场复杂多变，很多时候因为投资者的跟风行为引发社会动荡，影响企业的正常运转。像2010年10月12日上证综指暴跌，创了15个月最大单日跌幅，究其原因则是因为谣传，国际投机资本的违规操作，以至于多数投资者盲目跟风，无目的抛售股票导致的，直接影响社会的正常运转。历史上有名的黑色星期二，民众在不明所以的情况下抛盘，引发严重恐慌，短短四年时间美国五千多家银行倒闭，八万多家企业破产，工业生产总值下滑一半，致使全球经济都受到不同程度的影响，进入长达十年的经济大萧条时期，股市暴跌、证券交易市场崩盘，除了证券市场的不稳定性复杂多变外，投资者个人过度交易、贪心过重、盲足投资也是造成股市动荡的重要原因，为了保证我国证券交易市场稳步健康发展，加大对国际国内股票市场的研究，组织民众进行再教育，引导民众科学理性投资，在整合市场闲散资金，促进经济发展的同时，增加人民的收入，促进人类社会可持续发展。

三、传统金融学在证券投资行为分析中的不足

传统金融，主要是以人们基本的存款、贷款及结算为内容的金融活动，以往人们所说的金融主要是资金的融通。随着时代的发展，虽然金融学发展已有很大的完善，有效的引导着人们进行投资活动，但随着社会的变化，市场环境的复杂，当下人们在进行证券投资时出现一些人们借助传统金融学无法解决的问题，像赢者-输者效应、惯性效应、投资者情绪效应等，无法切实发挥金融学的指导作用，为了更好地满足人们的实际需求，促进人们证券投资活动顺利进行，提出了行为金融学，如果说传统金融学是建立在投资者理性投资行为基础上的，如投资者的理性预期及效用最大化，那行为金融学则是以行为科学、心理学及社会学为基础开展的金融活动，通过对人们动态投资活动的全面分析，着重把握投资人的心理特征，以此为基础对投资者的证券投资行为进行微观分析，帮助投资者有效规避盲目从众心理，对整个投资活动进行科学把控，将投资风险降到最低，提高经济效益和市场竞争力，维护证券市场的秩序，为人们提供一个良好的投资环境和更多的投资机会，科学分析投资者的交易行为，引导人们理性投资，实现最大的经济效益和社会效益，推动社会长远发展。

四、行为金融学对人们证券投资行为的影响

行为金融学作为当下人们投资活动的引路标，能够有效指导人们进行证券交易投资，通过对投资者心理和行为的分析，帮助民众做出正确的决策，降低投资风险，提高人们的经济收益，减少民众在进行证券投资时出现盲从心理，人们开展证券投资活动，其主要目的是将闲散的资金整合起来通过投资活动增加收益，“趋利避害”是每个投资者的内心诉求，这也是民众进行理性投资的表现。但以往由于投资者的从众心理，证券交易市场信息不畅通，民众无法准确把握市场信息，过于追求经济效益，投资者盲从心理作祟，以至于在证券交易市场上形成羊群效应，导致民众经济受损。像缺乏主见或者初入股市的投资者在进行投资时多会盲目跟风，别人买进就买进，别人抛售就抛售，这是证券市场的异象，是一种非理性投资行为，严重影响市场的稳定性，为了有效规避这种不良现象的出现，首先政府应该加大市场管控力度，借助宏观手段对其进行管理，规范投资者的操作，建立一个健全的消息传播系统，便于人们及时获取最真实信息，有效规避各种不良信息或谣传在社会上蔓延，引发证券交易市场的跟风行为。以行为金融学为依据，结合投资行为偏差，科学分析证券市场的状况，引导人们进行科学投资，人们的日常行为很多时候会受到主观意识和外界环境的影响，以至于出现一些偏差，由于金融市场的灵活多变，人们往往无法准确把控市场的整体动态，相应人们的投资行为就会受到一定的影响，科学分析由于市场环境的变化人们会出现的各种行为偏差，像人们常会出现错估股票的价格及未来价格走向，加重了人们的投资风险，借助行为金融学对市场环境进行科学分析，便于民众低价购进高价售出，提高人们的经济收益，在一定程度上也可以整合社会上的闲散资金，推动企业良性运转，实现最佳的经济效益。可以利用证券交易市场信息的滞后性和民众的行为偏差，在科学分析投资者投资心理的前提下，引导民众做出正确的决策。当前市场环境过于复杂，人们需要面对国内国际市场环境的双重影响，国家的宏观调控、市场上资金的流动性、企业的效益、市场环境等多种因素错种复杂、变幻无常，时常会出现各种无法预测的情况，致使民众手足无措，市场上各种冗余信息，分散了人们的注意力，像有些民众在进行投资时往往是跟着感觉走，有时一些民众过于自信，高估了自己对市场的把控，违反常理进行投资，加大了资金的受损风险。投资者在进行投资时一定要对行为金融学有一定的了解，以便能准确把握市场环境，及时掌握最新的市场信息，及时调整投资行为，以往人们在进行证券投资时为了避免风险多是分散性投资，就当下市场环境而言，人们应该转变思想，在科学分析投资环境的情况下，对资本进行集中投资，有效降低投资风险，提高经济效益，以期获取更多的经济利益。

五、结语

总而言之，金融市场过于复杂，以行为金融学为指导进行证券投资，科学分析投资人的心理和行为特征，结合当前人们实际投资行为，准确把握人们投资失败的原因，提出相应的解决策略，组织人们进行再教育，充分发挥行为金融学的价值，有效降低投资风险，引导人们理性投资，帮助人们获取更多的经济效益，推动社会稳步高效向前迈进。

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