市场价值评估方法

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市场价值评估方法范文第1篇

【关键词】目标公司；价值评估；并购

市场经济条件下，企业间的并购重组是一种极为正常的经济活动，企业在坚持自愿有偿原则下进行兼并重组，是企业实现优势互补，达到协同效应，促进价值增值的重要方式。从市场角度上说，优势企业并购劣势企业是实现企业资源在社会范围内重新优化配置的重要手段，有助于提高市场集中度，促进产业的发展壮大。不过，企业并购的根本目的是创造价值，对并购价值的合理评估是决定并购最终成败与否的主要参考因素。本文探讨了企业价值评估方法选取上坚持的原则，并据此提出了并购中评估目标公司的几种方法。

一、公司价值评估方法坚持的原则

公司价值评估值指的是将目标公司视作一个整体，据其拥有或占据的全部资产状况和整体获利能力，并充分考虑影响该公司获利能力的诸多因素的前提下对公司整体公允市场价值做出的综合性评估。目标公司价值评估方法选取上坚持的原则有以下几点：

（1）客观公正原则。客观性原则要求评估方法的客观立场，事实求是的评估态度，排除或杜绝个人主观态度和利益牵涉。公正性原则要求评估人员的第三方身份，客观、不偏袒利益各方。

（2）成本效率原则。评估机构自身具有以盈利目的性质，因此在评估方法选择上要综合考虑评估的成本和最佳平衡点，力求提高效率，降低成本。

（3）风险方法原则。企业价值评估风险来自于内部和外部，内部多是评估机构内部意见不一致造成的风险，外部多是指评估机构以外的因素阻碍或干扰评估人员正常客观地作出价值判断。因此，在评估中要加强强烈的风险防范意识，确保评估的客观、公正和合理。

二、目标公司价值评估方法在并购中的具体应用

（一）市盈率法

市盈率即价值与收益的比率，直接反映的是公司股票收益与股票市场价值之间的关系，此方法适合目标公司是上市公司的并购。目标公司价值评估在运用市盈率法时常涉及到计算公式V=（P/E）×EBIT（V为目标公司价值，P/E为市盈率，EBIT为目标企业的收益）。从分析公式可以看出，获取目标公司实际价值依赖两个参数：公司的市盈率和息税前利息。市盈率的获得可依据并购时目标企业的市盈率，与目标企业具有可比性的企业的市盈率或目标企业所处行业的平均市盈率。市盈率的高低主要取决于企业的预期增长率，可以想象，一个快速成长中的企业的潜在价值一定会比未来仅维持一般发展水平的企业高，也即是说成长型企业的市盈率要更突出，而对一个高风险的企业来说，由于高风险往往使投资者要求高收益，所以这使市盈率往往偏低。因此，市盈率法适合股票市场环境中财务状况良好，运行较为稳健的上市公司。

（二）成本法

成本法往往适用于无形资产较多，且资产价值容易明确的目标公司，这样可以通过界定公司净资产来进行价值评估。其成本的选择有账面价值、重置成本等。账面价值实质是总资产减去总负债后的净额，也即净资产。账面价值法评估公司价值需要运用到公式企业价值=净资产账面价值×（1+调整系数）。然而，调整系数牵扯到主观性很强的公司会计政策选择，会计估计的可操作性也很大，这些都干扰到了账面实际价值，进而影响到了价值评估的最终结果；重置成本以单项资产的全新重置成本为评估基础，以资产存在的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值为理论基础，具体公司是单项资产的评估价值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值。而企业的评估价值=E单项资产的评估价值。该方法简单易操作，但以上二项贬值的确定需要非常专业的判断，因此造成了评估成本偏高。

（三）市场价值法

市场价值实质上是把资产视为一种商品在市场上公开竞价，在供求关系平衡状态下确定的价值。市场价值法是将股票市场上最均实际交易价格作为企业价值的参考，上市公司当前的市值就等于股票价格乘以所发行的股票数量，在此基础上，以适当的比率确定并购价格，其计算公式是目标公司的价值=目标公司的市场价值×股份数。

必须强调的是，市场价值法是以有效市场为假设的，有效假设理论认为市场对公司的所有信息都在不断地进行评估，并将其结论用公司股价表现出来。市场价值法在具体操作时必须找出不少于三家的上市公司，且这些公司在主要产品、市场、目前的获利能力、未来业绩成长等方面与目标企业类似，再以这些公司的各种经营业绩指标与股价比率作为参考，计算目标企业大致的市场价值。因此，此种方法对并购流动性较强的公司来说是一种上佳的选择。

三、结语

本文介绍了市盈率法、成本法和市场价值法等三种常见的目标公司价值评估方法，此外还存在折现现金流量法、换股合并定价法等。但分析这些评估方法的应用环境，我们发现当前公司价值评估存在着诸如企业间产权不明、资本市场发育不足和相关的并购立法滞后等问题，这些问题都干扰着资产评估的正常进行，制约着并购市场的良性发展，因此需要从这几个方面着手尽快加以解决。

参考文献：

[1]牛新祥,徐彬.并购重组与企业价值评估[J].化工技术经济,2004(07).

市场价值评估方法范文第2篇

关键词：股票价值；金融资产；资产评估

中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）04-0-01

价格是所有产品进行交易的基础，也是交易成功的关键，金融产品自然也不能例外。这时，金融资产的价值评估问题就成为了金融理论研究人员以及金融交易人员所关注的问题。股票作为一种重要的金融资产，而且其价值随着市场状况而不断波动，在价值评估的过程中需要考虑多种变动因素，各因子之间的关系错综复杂。为了减少交易过程中出现的损失，需要对股票的价值评估方法进行分析和研究，从而提高股票价值评估的准确度。

一、市盈率法

这种方法简单易操作，成为了当前市场广泛应用的一种股票价值评估方法。股票的市盈率是股票市价与每股收益的比值，其可以反映出投资者对该公司的直观看法。当市盈率较高时，表明投资者对该公司未来的发展前景较为乐观，因此愿意以较高的价格购买该公司的股票，反之则表明对其发展潜力并不乐观。

市盈率法是通过对企业基本因子，例如预期增长比率、股利支付比率和风险等，通过综合估计的方式得到。当企业处于相对稳定的状态时，按照固定的比率增长。这时，按照高登增长模型，企业股票价值为：

其中，企业的市盈率是根据企业的历史每股收益率来确定的。

从上面的分析可知，企业的市盈率与股利支付的比例成正比，而与股利的固定增长比率成同步增长变动的关系，与企业的平均资本成本成反比。与此同时，因为企业自身的平均资本成本完全由企业所承担的风险所影响，而且企业的平均资本将随着企业的风险增加而不断增加，这时股票的市盈率与企业的风险成反向变化的关系。

该方法的最大的优势在与操作简单、数据容易获得，而且所体现出来的数据更加直观。而最大的缺点是得到的结果较为粗糙、误差较大，因此其实际的应用存在一定的局限。例如，当一家企业的收益是负值时，这时就不能应用市盈率来对之进行描述。但是其依然在我国股票市场中得到了广泛应用，尤其是在新股上市价值预测方面。

二、价格/账面价值比率法

由于该比率可以给投资者比较直观的价值观念，为其投资行为作出对应的参考，因此其经常用来确定企业的股票价值是否被刻意低估。尤其是对那些不信任贴现现金流评估方法的投资者惹眼，该种价值评估方法将是一个更好的评价方法。在国内股票市场，价格/账面价值的比值被称作为市净率。

其中，企业的股东权益账面价值将按照财务会计准则，直接将企业资产账面价值减去债权人账面价值。企业资产账面价值与企业所处区域会计准则存在较大的联系，同时将按照对应的会计准则进行评价。

因为企业的是价值直接反映的是企业的整体市场盈利能力，而企业得子账面价值则是交易获得企业资本的历史记录。一旦企业的盈利能力出现较大程度的变化时，企业的市场价值与账面价值的比值将出现明显背离的现象。这将为收购该企业提供了良好的机会。从这个角度来看，价格/账面价值的比值就是衡量市场价格与账面价值相背离程度的一个参数。

因为所有的人不可能都是股票价值的评估专家，因此在价值评估过程中不可能熟练自如的采用相对准确的贴现现金流计算方法。所以，在一些非专业型的领域，该种方法的应用领域较为宽松。但是，其相对粗糙的结果和较大的误差特性决定了其只能作为贴现现会流方法的一种有效补充。

三、账面价值调整法

该种方法的实施是基于企业资产进行的，其源自于传统交易过程中的实物资产评估方法。其基本假设是：企业的净资产价值是将企业有形资产与无形资产的和减去企业负债值。

在实际评估过程中，需要对企业资产负债进行合理调整，以使得企业股票资产的评估值准确。调整过程中，首先必须考虑到资产与负债是按照历史成本来列出的，随着时间的推移，这些值都会由于市场通货膨胀、物价等发生对应的改变。从根本意义上来讲，在股票资产的评估过程中必须做好资产减值的准备。但是，该种评估方法在实际的实施过程中往往存在流于形式的问题，使得评估得到的值不能真实的反映出资产的真实价值，存在着经济性贬值、功能性贬值的问题。尤其是在资产升值时，市场价值与账面价值的差距将更大。另外，作为企业会计政策以及会计估计的重要产物，财务报表经常会因为企业为了保证自己的利益而被粉饰和修正，使得数据与实际存在差距。所以，为了保证估值价值的真实性，在投资决策过程中，需要对报表的数据进行对应的修正。

账面价值调整法利用的基本原则是必须以资产公允价值作为标准。但是，考虑到公允价值一般只有在实际的交易过程中才会出现，这时可以采用模拟交易的方法进行，通过在同类型市场中找到与能够与评估资产对比的参照物进行价格对比，从而达到提高模拟市场价值精度的目的。

该方法的一个重要特点是其评估结果较为客观，以企业的现实状况为依据，影响评估结果的随机因素较少，评估风险较少。当评估对象的可靠数据较少时，若公允价值或者能够准确的估计重置成本时，获得的值将较为准确。

但是，该方法在评估过程中是基于企业既有的单一资产进行评估的，没有考虑到股票的整体获利能力，导致评估结果较为粗糙。

四、现金流贴现方法

基于费雪资本预算理论的现金流贴现方法是以现金流折现为特点，对传统现金流折现公式的一种演变。该种方法中隐含的一个原则即是企业任何资产价值都是企业的未来收益按照对应的折现率进行折现而体现的。而且该方法目前被认为是西方金融领域最为广泛接受的主流价值评估方法之一，广泛用于投资分析以及投资组合中。由于篇幅所限，其具体的特点及应用将在后续研究中进一步阐述。

参考文献：

[1]谢世飞.股票价值评估方法的发展演变[J].商业时代，2010（11）.

市场价值评估方法范文第3篇

当前，在一般的企业股权价值评估中，市场价值法和收益现值法的运用较为普遍。然而，在担保公司的股权价值评估中，这两种常用的评估方法是否适用？本文将结合担保行业的特征，对评估方法的运用进行综合分析，旨在找到担保公司股权价值评估的适用手段。

一、担保公司与普通企业的比较分析

与普通企业相比，担保公司在经营形式、负债结构、资产结构等方面有很大特殊性，要选择合适的股权价值评估方法，首先要了解担保公司的运行规律。

1.经营形式的特殊性。首先，经营对象特殊。担保公司经营的是特殊的商品--信用，提供的是基于借贷关系的衍生金融服务，普通企业则以实体经济（商品、货物或劳务）为经营对象。其次，经营基础不同。担保公司赖以生存的经营基础，除了国家信用，还包括个人、家庭、各种经济和社会组织的信用，而商业信用对普通企业虽然重要，但其主要的经营基础仍是商品或劳务等有形资产。

2.负债结构的特殊性。普通企业的资产负债率原则上控制在50%以内，当资产负债率超过75%时，一般认为企业面临破产风险。然而，实践中担保公司的或有负债水平却远远高于净资产，有的甚至达到净资产的5倍-10倍。这并不意味着担保公司已濒临破产，担保公司特殊的资产负债结构是与其特殊的经营形式紧密联系的。普通企业举债的目的在于为项目或设备筹资，而担保公司负债的形成并非为了筹资，其本身就是创造价值的过程，即担保公司利润很大程度上依赖于对或有负债的经营。

3.资产结构的特殊性。从担保公司资产构成来看，固定资产占比较小，大量资产以有价证券、担保物权、商誉等形式存在。在股权价值评估中，除固定资产以外的其他资产以及担保物权，特别是商誉，其质量都难于确定。

二、常用估值法在担保公司股权价值评估中的局限

1.市场价值法评估担保公司股权价值的评价

市场价值法能够较为便捷地进行价值评估，但我国资本市场的发展水平却制约这一方法的运用，对于担保公司该方法的局限性更为明显。

（1）资本市场信息反馈可靠性问题。以市场价值法进行价值评估，一个重要的前提是存在活跃、成熟的交易市场。在这一前提下，即便个别企业价格走势出现偏差，从整个行业来看市场信息仍能正确反映价值。若交易市场有效性低，价格就难以正确反映企业市场价值，在这种条件下采用市场价值法，将导致估值错误。

大量研究表明，我国资本市场仍处于效率较低的阶段，政府及政策对资本市场干预较多，市场信息反馈不够灵敏、不够准确，价格与价值偏离较大，故使用市场价值法就必须谨慎。

（2）担保公司可比企业选择的局限性。采用市场价值法的另一关键点是找到与目标企业具有可比性的企业。实践中，可比企业与目标企业通常业务组合不尽相同，企业的成长性与经营风险度方面也存在差异，尽管如此，若同类可比企业数量足够多，这种估值方法仍然可用。

然而，对于担保公司而言，同类公司在证券市场交易的数量少，目前A股、H股上市公司中，仅有香溢融通、鲈乡小贷、集成金融、瀚华金控4家涉及担保业务，且股票交易的时间都不长，股价市场波动性也较大。因此，如若采用市场价值法，将会影响估值的准确性。

2.收益现值法评估担保公司股权价值的评价

收益现值法依据未来现金流进行价值判断的思想具有科学性，将其运用于担保公司这一特殊行业，既有一定的适用性，但更主要的还是局限性。

（1）适用性方面。对担保体系成熟的国家，采用收益现值法是适用的。在担保体系成熟的国家，担保的监管体系较为健全，政府干预较少，担保市场化程度较高，担保公司经营较为稳健，发生系统性风险的可能性较小，担保公司经营的不确定性较小，担保公司经营的可预测性较强，具备采用收益现值法的有利前提。

（2）局限性方面。首先，许多因素对担保公司的影响是长期、潜在的，短期内难以预见和预测，没有结合这些潜在的因素，对未来收益所做的预测很可能就存在较大的偏差。这是收益现值法本身的局限性。其次，对担保公司产品与服务的需求，往往因国家宏观政策、金融形势的调整而变化，甚至发生决定性的逆转，从而导致对担保公司未来现金流量的预测相当困难。再次，影响担保公司经营风险的因素多且复杂，且大部分风险源于公司外部，在系统风险爆发期，任何担保公司都难以独善其身。而经营风险的不确定性使得担保公司资本成本的估计更为困难。最后，商誉是担保公司极为重要的风险资产，对于担保公司而言，商誉的重要性可以提升到决定企业经营成败的程度，担保公司的业务和担保体系的完善都建立在市场信心的基础上。然而，按照现行会计准则，商誉只有在担保公司发生股权并购重组的过程中才会被估值入账，这就导致担保公司商誉的价值，常常不会体现在其会计报表中，对未来现金流的预测也将产生复杂的影响。

综上，由于我国资本市场环境与担保公司行业的特殊性，采用常用的价值评估法--市场价值法、收益现值法--对我国担保公司股权价值进行评估，具有很大的局限性。因此，需要结合担保公司的经营的特性，探索更为合理的方法，用以评估担保公司的股权价值。

三、商誉及净资产评估法在担保公司股权价值评估中的运用

市场价值评估方法范文第4篇

关键词：并购 企业价值 评估方法

1.并购中的企业价值评估

1.1企业价值评估概述

简单地讲，企业价值评估就是“价值评估”，它首先是一种经济评估方法，其要实现的目标是，对一个企业的公平市场价值进行分析与衡量，并提出较具有价值的资讯，来对投资人以及决策者提供管理依据。目前，随着我国经济不断发展，企业规模逐步扩张，企业数量急剧增多，企业并购成为一个热门话题，并购中的企业价值评估也成为众人关注的事情，在经济发展的同时，也积累了诸多经验，形成了较为丰富的研究成果。

1.2企业价值评估对并购的意义

目标企业价值评估是企业并购的核心，在进行每次交易时，并购爽爽共同接受这一并购价格，但是这一价格的形式必须是并购主体对目标企业的价值评估。对目标企业进行价值评估，其作用有很多。

首先，从并购全阶段来看，目标企业的选择与评估是并购活动的第一个解读那，而目标评估的核心是价值评估。当选择并购目标后，就要对其进行评价和估值，其中以货币为基础的目标企业的价值评估是最为重要的。

其次，从并购的动因来看，是总体上实现企业价值最大化，具体表现为谋求管理、经营和财务的协同效应，实现战略重组，开展多元化经营，获得特殊资产以及最低成本等。但是只要价格合理，协议总可以达成。因此，谈判的焦点就是对目标企业的估价。

最后，从并购交易双方来看，目标企业和并购企业都较理性，都期望价格偏向自己一方。但是，因为交易双方信息存不对称，同时受到主观因素的影响，在进行企业评估时，需要有一个较为公正的第三方介入。

2.并购中企业价值评估方法的利用

2.1成本法

事实上，成本法就是依据目标企业提供的资产负债表，对企业的账面价值进行调整，算出企业价值。成本法的基本思路是依照目标企业的负债、有形资产、无形资产等多方面进行逐步评估，最终进行逐项估价来得出目标企业的综合价值。这种方法从传统的实物资产评估受到启发，对资产进行评估，主要着眼点在于成本，对其收益考虑较少。成本法主要包括：账面价值法、重置成本法和清算价值法三种。

2.2市场法

市场法也称为市场比较法，是指通过与市场上相同或相似的企业进行比较、修正来评估日标企业价值的方法。利用市场法对目标公司进行估值，结果是否准确，主要从两个方面进行衡量：首先，来查看选择可比公司的可比性强弱，可比性强，准确性就高；第二，选择的比较指标反映日标企业价值的程度，指标越能体现目标企业价值，评估价值的准确性越高；第三，调整系数越科学度，科学度可以有效缩小评估误差。采用比较法确定企业价值的基本模型如下：

V表示目标企业价值；X表示目标企业可观测变量，是目标企业的相应指标；V1表示可比企业价值，它可以是市场价值，也可以是公允的交易价格；X1表示可比企业可观测变量，它可以是每股收益、资源储量、客户量、净资产的账面价值、同类指标。

采用市场法，需要一个特有假设的前提条件：即评估对象V1与x1的比例与可比企业的V与X的比例相当。在具体的实践中，挑选与企业价值V具有高相关性的评价指标X成为价值评估的一个关键步骤。一般来看，X的选取应与资产的价值存在着因果关系，调整系数可以依照影响企业价值的其它因素差异来敲定。

2.3收益现值法

收益现值法的基础是现值原理，即任何一项资产的价值都等于未来期望现金流量的现值。后经过改进发展，目前较为流行的是下面这个计算企业价值的模型：

V代表企业实体价值，FCF为自由现金流量，n为预测期，WACC为加权平均资本成本，作为折现率。CV是连续价值，是指预测期后的公司的可能产生的现金流的价值。显而易见，在运用这个模型估算企业价值时，最大的问题是对未来现金流量的增长和预期折现率这两个因素依赖过大，一者的微小的变化会导致估值的巨大波动。

2.4期权评估法

布莱克一斯克尔斯期权定价模型为期权评估法的应用奠定了基础。它的计算公式

其中x为约定价格，T为到期期限，r为无风险复合利率，为标的物年回报率的标准差，s为标的物的当前价格，为正态分布下变量小于d的累计概率。

3.企业价值评估方法的利弊分析

在当前企业价值评估中，应用最多的是成本法，它主要是从投资人的角度来考虑，当前价格水平下进行企业价值构成的分析并进行综合价值的评估。它主要通过目标企业锁提供的财务报表，进行价值的评价，这是一种静态的评估方式，在此基础上，综合当前经济发展中的通货膨胀、市场发展等因素对企业资产的影响来考虑的这种方法并未考虑到对目标企业并购之后所带来的收益，而这一点才应该是并购主体最应该看重的。另外，该种价值评估方法只注重对目标企业资产价值的思考，而忽略了组织化资本对并购主体的贡献。

市场法所采用的参数与指标，均较容易获取，在很大程度上，更贴合我们的经济实际。这一方法的利用，让企业价值评估主体对当前的宏观经济环境和行业环境都有了较为深入的思考和了解，而且调整系数的引入则对能否反映企业管理效率、资源禀赋等方面做了探讨。市场法是较为科学和全面的企业价值评估方法，然而，这种方法对市场的有效性要求较高。

现值收益法对资产或企业价值的表现应该在于其未来的收益能力做了思考，这符合投资人的根本意图，也是企业价值真实体现，另外该方法理论基础亦很丰富，有效市场理论、资本资产定价模型(CAPM)等一系列重要的金融理论都被实际运用到技术方法中。然而，这种方法有很多不足：首先，它增加了更加的参数估计。其次，对企业未来运营中现金流量的评估十分困难。第三，现值收益法有隐含前提，当企业的资本结构变化不大的情况下，可以用加权平均资本成本进行资产折现率，这与实际情况是存在矛盾的。

对于未来收益不确定性，期权评估方法的定价模型引入到了企业的价值评估。这一方法在很大程度上打破了以前的决策分析法的约束，在保留传统方法的核心理念之上，又对不确定性因素给企业带来的价值进行了量化分析。

4.并购中企业价值评估方法的选择

并购中企业价值评估方法有很多种，对于当前我国众多企业来讲，要选择合理的、适用的价值评估方法，需要从多方面加以考虑。

第一，并购主体的并购动机。并购主体不同，其对并购企业的并购目的就不同，这就会导致并购主体在进行价值评估方法上的不同。企业并购主要有效率动机、战略动机和其它动机如避税、投机等方面。

第二，并购客体即目标企业的特点。与并购主体相对的是并购客体，同样的，并购客体不同，我们需要选用不同的企业价值评估方法，一个相对成熟的企业，可以采用市场法或收益现值法，对于新兴行业或新企业，可以考虑期权评估法。

第三，并购环境。并购环境对企业价值评估的影响很多，比如政策环境、经济环境和法律环境，不同环境对企业价值评估方法的选择有可能是决定性的。

5.结论

在并购中，进行企业价值评估方法选择时，我们要进行具体问题具体分析，切勿出现“一刀切”的弊病。首先要对成本法、市场法、收益现值法和期权评估等诸多方法进行研究和分析，然后根据并购主体、并购客体和并购环境等因素进行选择，将适用的方法应用到企业价值评估里面。

参考文献：

[1]曲艳梅.企业并购中无形资产价值评估方法研究[J].商业研究,2008,06.

[2]康艳花.企业价值评估方法及其应用探析[J].现代商贸工业,2011,04.

市场价值评估方法范文第5篇

关键词：网站企业；品牌价值；指标体系

纵观目前的品牌价值评估市场，虽然具有众多的品牌排名，但品牌价值评估一直不够规范，存在一定主观性因素，因此提出有效的评估方法，对完善评估市场具有一定实际意义。对于互联网行业来讲，由于其产品主要寄托于品牌的影响力上，所以品牌的价值意义更加深刻。首先，品牌价值评估可以健全公司的资产负债表结构。其次，品牌价值评估能够帮助树立和增加投资者的信心。再次，品牌价值评估可以提升公司及品牌的声誉。最后，品牌资产评估有利于品牌的延伸。通过评估品牌资产，企业能对品牌所在全行业和品牌自身有可观的认识，更深入了解该品牌的实力和延伸力，为成功延伸品牌提供保证。

一、基于财务要素的评估方法

（一）原始成本评估法

品牌价值的获得途径主要有自创和外购两种。企业进行整体并购时，购买来的全部资产中包含的品牌价值，按其是否可独立确认，可分为可辨认品牌价值和不可辨认品牌价值两类。在会计学上，企业并购过程中购买的买价超过账面净资产的价值，被确认为商誉。

（二）重置成本法

重置成本是指在现有市场和技术条件下重新开发一个同样的品牌所需要的成本，依据实际投入到该品牌的资源的现行成本所需要的价值。采用这种方法进行评估的结果往往低于品牌实际具有的价值，甚至相差甚远。以重置成本法评估品牌价值隐含的一个假设是，品牌的价值不会随着时间而贬值，即品牌的成本无须摊销。

（三）市场法

也称市场比较法。是指通过比较被评估品牌与其他最近售出相似品牌的差异，并将类似品牌的市场价格进行调整，从而确定被评估品牌价值的一种品牌价值评估方法。应用市场法的前提是，首先具有一个充分活跃的市场，有大量的交易；其次，要有类似的交易作为可比交易参照物。技术参数等资料是可收集到的。

（四）市值法

股票市值法。这一方法由美国芝加哥大学C.J. Simon和M.W. Sullivan于1991年具体提出。该方法注重对一家上市公司股票的市值作为考虑的起点，巧妙地将存在的有形资产从所存在的总资产中去除，此后再将企业的品牌资产从企业的无形资产中去除。

二、基于消费者的品牌价值评估方法

基于消费者的评估方法主要依据消费者对品牌的主观认知和感受进行评价，评估结果可以反映出消费者对品牌的感受，反映出现在品牌资产理论越来越重视品牌与消费者关系的发展趋势。这类方法中具有代表性的是 Brand Equity Ten模型、Brand Asset Valuator模型和 Brand Equity Engine 模型。

Brand Equity Ten模型是由美国著名的品牌专家艾克于1996年提出。该模型认为品牌价值可以从五个方面进行衡量：品牌忠诚度、认知质量或领导性、品牌联想或差异化、品牌知名度、市场状况。

Brand Asset Valuator模型是由杨・卢比公告公司提出。该模型认为消费者用品牌相关性、品牌差异性、品牌知名度、品牌地位四个维度对品牌表现进行衡量。

Brand Equity Engine 模型是国际市场调研公司的品牌资产研究专利技术。该模型将决定品牌资产的因素分为两类，一类是消费者对品牌产品有形或功能属性的认知；另一类是反映出品牌提供给消费者的情感利益。

综上可以看出，从消费者角度研究品牌价值的三种方法认识到消费者对品牌及品牌价值所形成的驱动作用，并试图站在消费者的角度全面衡量其对品牌价值的贡献程度，这在当今品牌种类繁多、竞争激烈的市场环境下具有非常重要的意义。

三、基于市场竞争力的评估方法

（一）英国Inter-brand公司评估法

这种评估方式为业界公认。这种评估方法以市场的表现为依据，同时将货币现值列为一个价值评估的结果。英国Inter-brand公司评估方法的过程较为详细：第一，明确反应品牌价值评估中的每一种参数，对以上的参数实施全面地评分法，可以得出相应的数值，在依据这些评分的数值及参数的权重，对其实施加权，这样就能够得出这一品牌强度；第二，透过品牌的强度，推算出倍数，此后，在乘以这一个品牌的当期净利润，进而可以得到品牌所具有的价值。

通过以上介绍，可以得出这种评估方法最大的特点就是能够比较详实地反应出这些品牌的强度，并且所具有的体系较为稳定，一共分为7个类别及80～100个参数。

Inter-brand公司品牌价值评估方法常用的计算公式为：E=I×G

其中：E代表一个企业的品牌价值；I代表这种品牌能够为企业带来年平均利润为多少；G代表哟个企业所具有的品牌强度。

品牌强度的决定。Inter-brand公司在研究该品牌强度大小所需要构成要素以后，提出七个因子类别能够较为稳妥地显示出这个品牌的实力，也就是市场的领导力，品牌的稳定力，国家化的能力，市场的趋向力，以及所需支持的品牌保护力。

品牌价值评估方法施行的步骤。Inter-brand公司的品牌价值评估方法大致按照以下三步实施：

第一，明确能够影响一个企业的品牌价值的约100个参数，在对它们实施评分，再者对以上参数实施综合分析，将他们合并成能够代表一个品牌实力的七大指标，同时给予每一种指标类别的得分数值。

第二，在以上基础上，对公司品牌所取得的利润实施分解。当这家企业的品牌取得利润后，就应当对其确认，详细地分析这些非品牌的商品所发生的利润，再对计算出能够与这些品牌相关的一些净利润额。

第三，按照企业品牌的强度，详细地推算出他们的倍数，同时乘以这一期的品牌利润额，这样就能够得出品牌所蕴含的价值额。

第三步是根据品牌强度推算出倍数，再乘以当期品牌净利润额，从而得出品牌的价值。Inter-brand公司的品牌价值评估方法中最为关键的参数是倍数，倍数一般是6～20倍不等，用以表示品牌可能获利年限。

（二）北京名牌资产评估事务所法

这是一个在Inter-brand品牌公司的评价体系基础上逐步设立的。这种评估方法所要考虑的对象有以下几点：企业品牌在市场中的占有能力、企业品牌超值创新能力及品牌发展的潜力。在中国，企业制度复杂，造成企业亏损的因素也比较多，具体为非经济上的因素，对此采用市场占有能力指标。一个企业品牌市场占有能力所代表指标中的产品的销售收入；企业品牌所具有的超值创利能力，这所代表指标为一家营业利润和销售利润率。

比较上述评估方法，我们可以看出，品牌资产的价值评估只能做到相对合理而无法达到精确。另外，品牌自身价值的多层次性决定了对品牌价值的评估要从多角度进行。这就意味着品牌价值评估方法的多样化的合理性。同时，也不可避免地会产生评价结果上的不一致性。

本文所论述的方法是在传统的品牌价值评估方法上，通过建立外部、内部因素指标体系从而最终获得被评估网站品牌价值的，它是对传统评估结果的进一步精确。传统评估结论是最高最佳使用方式下的理想市场价值，其对品牌外部环境，品牌的自身因素的影响考虑不足，也缺乏社会性比较和同行业性比较，因此，其真实性和准确性就值得怀疑。通过把网站品牌的构成要素划分成二个指标体系，由具体统计指标进行量化打分，同时引入了模糊评价打分体系，正是由这种打分过程使因素间的互相比较得以实现，通过修正使被评估网站品牌价值更为科学、合理。

虽然从理论上说，由此评估出的网站品牌价值更科学合理，但还需在实践中得到检验，该方法才能得以推广应用和被大多数人所接受。另外在此系统中指标的选择尤为重要。因此，希望在今后的实战中积累更多的实证数据，更希望能得到专家学者的帮助，使问题得到进一步的完善。

参考文献：

[1]曹正峰，李琦，莫智慧.基于Alexa排名系统的节能网信息源确定方案[N].情报探索.2010（7）.