金融市场的特点

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇金融市场的特点范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

金融市场的特点范文第1篇

新年伊始，刚刚施行的熔断机制在第一周前4天触发2次暂停交易至收市，被迫暂停。指数4个交易日下跌12%，大多数个股跌幅在20%以上。

熔断机制到底是不是市场下跌的推手呢?有不少不明就里的投资者将这个问题简单地归咎于熔断机制，但仔细想想还是要客观辩证看待。

原理上讲，股票价格取决于上市公司自由现金流的现值，无论怎样的二级市场交易制度，既不能改变公司的现金流，也不能改变贴现率，当然就不能改变公司价值和市场内在价值。

笔者也相信，如果时间拉长到三年左右的视角，包括熔断机制在内的任何交易制度的作用对股票的二级市场定价影响不大，否则上市公司也无需经营利润增长推动市值扩张，靠交易制度设计岂不简单。

所谓熔断制度，就是在股票、期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或交易可以继续进行，但价格波幅不能超过规定点数之外的一种交易制度。

在国外市场，熔断制度有两种表现形式，分别是熔而断与熔而不断。

前者是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易;后者是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内仍可继续交易，但报价限制在熔断点之内。

熔断机制的作用是什么呢?主要是为了避免盲目交易和错误交易，为投资者控制交易风险赢得思考时间和操作时间，为市场提供冷静和纠错机制。

由于在市场波动达到熔断点时，会有N分钟的停止交易，以便让交易者有充裕的时间考虑风险管理的措施，在恢复交易之后将体现自己真实意愿的交易指令下达到交易所内供计算主机撮合成交。

例如，2019年8月因个别市场机构的技术系统异常，导致市场短期出现大幅波动，试想如果有熔断机制的存在，加上当事方及时的信息披露，相信应该可以起到稳定市场的积极作用。

从基本面情况分析，自去年8月开始，A股市场波动明显和人民币汇率高度相关。市场的共同知识已经形成：人民币汇率贬值预期成为影响A股当下非常重要的负面因素，似乎人民币汇率贬值预期不止，A股就跌势不止。

同时，年末岁初的市场资金面惯例趋紧，也给市场带来了不小的压力。2019年8月11日人民币汇率调整，8月18日A股开跌，随后两者几乎保持同步。2019年第一周，随着人民币兑美元汇率的持续走软，A股短期承受的压力可想而知。

国际金融市场近期普遍下跌，欧美和亚太股市纷纷走低，给日益国际化的A股市场带来拖累也在所难免，因此，新年第一周的下跌，更多的是由于基本面因素所致。

从市场投资者结构看，国内市场以中小投资者居多，投资经验和价值投资理念尚不成熟，跟风炒作和羊群效应较为明显，对于一项新制度的原理和内涵，也有一个逐步熟悉和认知的过程。

金融市场的特点范文第2篇

［关键词］ 离岸金融市场内外分离型必要性监管措施

离岸金融市场（Offshore Financial Market）又称境外金融市场（External Financial Market），也叫新型国际金融市场，是指经营可兑换货币且交易在货币发行国境外并在非居民之间进行的，既不受所使用货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制的，一个包括世界各地的、进行各种境外货币资金交易的全球统一的金融市场。自上世纪50年代起，离岸金融业一经产生就以惊人的速度迅猛发展，目前已有50多个离岸金融市场分布在世界各地。

离岸金融市场不同于传统意义上的国际金融市场，具有交易主体非居民性、交易货币境外性、利率体系独特性、融资规模庞大性、交易业务便利性、管理环境宽松性等显著特点。离岸金融市场的产生和发展，有利于国际资本的大量流入，可弥补国内资金缺口，使国内市场主体能以更加灵活的方式和渠道筹资、融资；有利于降低国际间借贷资金的成本；有利于引进大量现代化的金融工具和金融产品，促使国内同业改进经营管理方式，加快金融创新；有利于加快本国的金融监管向国际惯例靠拢，提高监管质量；有利于增加本国外汇储备，调节国际收支，稳定国际经济金融秩序。

一、离岸金融市场的类型

按照离岸金融管理模式，可将离岸金融市场分为内外一体型、内外分离型和避税港型三种。内外一体型特点是：在岸金融与离岸金融结合为一体，离岸账户和在岸账户并账运行，资金可以自由往来，该类型适于金融制度完善、监管水平较高、金融自由化水平较高的国家和地区，伦敦和中国香港是这种类型的代表。

内外分离型又分为严格内外分离型和渗透型，严格内外分离型的在岸账户和离岸账户严格分开，禁止资金在两种账户之间流动，美国和日本属于此种类型；渗透型的在岸账户和离岸账户虽然分开，但可以将在岸和离岸资金相互转移，满足临时性的流动性要求，该类型适于金融管制较严格或竞争力较低的国家，可以实行有限度的保护主义政策，马来西亚、泰国属于这种类型。

避税港型离岸金融中心通常并不参与资金融通活动，仅仅通过账簿进行境内外资金的交易，而没有实际业务的发生。其特点是几乎所有的业务免税或享受税收优惠，该类离岸金融市场适于经济规模较小，基础设施发达的国家，以加勒比海地区的开曼和巴哈马为代表。

二、我国已具备加快发展离岸金融市场的基本条件

1. 我国具备良好的政治经济基础，GDP增长率从2003年开始均已超过10%，GDP总量在2009年居世界第三位。

2. 随着我国金融机构的股份制改革和新型公司治理机制的引进，其效率在不断地提高，基本能够满足非居民的各种需求，为非居民提供全面的金融服务。

3. 近年来，我国的金融业技术手段不断发展，已经基本与世界接轨，能够满足发展离岸金融的需要。

4. 我国东部沿海城市的地理位置、时差条件对于开展离岸金融业务非常有利，能够与其他国际金融中心在营业时间上相互衔接。

三、加快发展我国离岸金融市场的必要性

如今，人们已经越发认识到，除了石油资源、高新技术资源外，金融资源也是重要的国际战略资源之一。美国长期以来虽然在经常项目上显示为巨额赤字，但经济却能保持高速增长，其中最重要的原因是美国在国际金融竞争中保持了绝对优势的地位，大量来自海外的资金源源不断地输入美国经济动脉中，平衡了美国国际收支的逆差，减弱了美联储大肆增发纸币的通胀效应，拉动了美国的经济增长。正因为如此，在我国实现中华民族伟大复兴的21世纪，我们绝不能忽视金融的巨大作用。我国要真正屹立于世界民族之林，就需要借助金融市场，尤其要注重加快发展离岸金融市场。

具体来说，加快发展我国离岸金融市场的必要性包括：首先，发展离岸金融市场是推进我国金融国际化的内在要求。加快发展离岸金融市场有助于维持金融体制现状，有助于弥补国内金融市场发展不足，有助于加快我国金融发展和国际接轨。其次，加快发展离岸金融市场是我国吸引外资流入的有效途径之一。这样既可以在较大程度上满足外国投资者对投资环境的需要、降低融资成本、分散经营风险，也可以避免对我国现行的政策体系形成不必要的冲击，从而达到既积极合理引进外资又防止外资流入干扰宏观调控的目的。再次，发展离岸金融市场是提高我国外资利用率、节约外汇开支、改善外债结构的有效方式之一。最后，发展离岸金融市场将有效增强我国防范和化解金融风险的能力。

四、发展我国离岸金融市场的模式选择

针对于我国当前国内金融市场的发展水平和金融环境的实际状况，我国应选择以内外分离型为主、渗透型为辅的离岸金融市场模式。从我国实际情况看：在岸业务与离岸业务必须严格分离；我国的外汇管理虽然放松了国际收支中经常项目下的外汇管制，但人民币尚未实行资本项目下的自由兑换，离岸市场的业务只能在非居民之间进行。采用内外分离型为主的离岸金融市场模式，一方面便于我国金融管理当局对在岸业务、离岸业务分别加以监管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金融风险对国内金融市场的冲击，增强风险防范能力。

我国发展离岸金融市场在以内外分离型模式的基础上，还应当单向地、有计划地、适度地选择渗透型模式，具体可采用如下方式：在渗透方向上，宜采用只允许离岸资金向国内渗透，不允许国内资金向离岸渗透；在渗透渠道上，初期可允许离岸资金贷款给国内企业这种间接融资方式，在离岸金融市场发展成熟之后，可逐步放开让境内企业到离岸市场上发行债券、股票等直接融资方式；在渗透管理上，要从政策设计到实际操作的各个环节上均做到管理有效、管理及时、管理可控；在渗透规模上，要做到适度渗透，防止规模失控给国内市场造成动荡，应以不冲击国内物价水平、税率水平和汇率水平为准。

五、问题

1. 从离岸金融业务来看，我国银行离岸金融业务规模小、品种少，难以满足客户需求。目前，我国的离岸金融业务局限于存贷及结算业务，因此难以吸引大量的资金，这大大限制了我国离岸金融的发展速度。今后，我们应在防范风险的基础上，加快推出保险、信托、证券和金融衍生工具交易等服务。

2. 从市场准入机制来看，我国离岸金融市场的开放程度仍然不够。市场准入管制导致许多中资银行无法进入离岸金融市场，制约了我国离岸业务的发展。

3. 从政府角度来看，我国政府对离岸金融市场建设政策推动不够。从国际离岸金融市场发展经验来看，政府推动起了重要的作用，如最初的英国和后来的新加坡等国家，都是通过政府的推动作用建立起离岸金融市场。

4. 从服务对象来看，我国离岸金融客户群单一。主要为港澳地区企业和境外中资企业，其中90%左右的客户集中在香港，欧美经济发达地区的客户太少。

六、发展我国离岸金融市场的具体措施

首先在建立离岸金融中心时，要注重充分发挥政府的宏观调控作用，建设政策推动型离岸金融市场。离岸金融业务最具有吸引力的核心在于优惠的税率，因此中央政府应该在离岸市场中采取更为灵活的优惠措施，以吸引更多的客户群体。

其次，要加强对离岸金融市场的监管。离岸金融市场的交易双方均为本国非居民，其中最主要、也最为活跃的是国际商业公司和境外金融机构，其商业运作和离岸金融活动不受我国法律管辖。因此我们要采用经济和法律的手段加强对离岸金融业务的外部监管。建立严格的离岸金融机构的设立和审批制度，加强市场准入监管；通过现场检查和非现场检查的方式，防范商业银行的道德风险和投机行为；加强信贷风险管理，适当降低业务地区、行业和对象的集中程度，实现业务地区和业务对象的多元化；根据有关离岸银行监管的国际惯例，对离岸银行的信用风险、利率风险、流动性风险、操作风险等各种风险实施全面管理，尤其要高度重视对其资本充足率和流动性的要求。

总之，离岸金融市场是国际金融市场的重要组成部分，它的发展不仅能迅速提升一国金融业的国际综合竞争力，而且能更好地发挥金融在现代经济中的核心作用。同时我们也应认识到离岸金融市场的特性决定了它必定是一把双刃剑，它在促进我国金融市场和经济发展的同时，必定会带来更大的金融风险，但是只要加以引导和监管，必定会促进我国经济的发展。我国要想在经济全球化背景下立于不败之地，就必须抓紧时间尽快充分发展自己的离岸金融市场，使其为我国经济的和谐、健康和持续、平稳发展做出应有的贡献。

参考文献：

[1]马君潞陈平范小云:《国际金融》科学出版社

[2] 李志辉:《商业银行管理学》中国金融出版社

[3] 王晓静: 论我国离岸金融市场的发展方向

金融市场的特点范文第3篇

关键词：海南省；离岸金融市场；市场模式

中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）04-0-02

一、什么是离岸金融市场

离岸金融市场(Offshore Financial Market，简称OFC)，又可以称为境外金融市场(External Financial Market)或欧洲货币市场(Euro Currency Market)，它与在岸金融市场相对，是指经营自由兑换货币、交易在货币发行国非居民之间进行、不受该市场所在国的法规和税制限制同时享受一定税收优惠待遇的金融市场。

离岸金融市场形成于第二次世界大战后的20世纪50年代，并于20世纪60年代得以迅速发展，当时，一些跨国银行为避免本国内对银行发展和资金融通的限制，开始在一些国际金融中心经营非所在国货币的存贷款业务。20世纪70年代，随着石油价格的猛涨，离岸美元存款急剧增加。20世纪80年代，随着纽约的国际银行业设施(international banking facility，简称IBF)和东京离岸金融市场的建立，离岸金融业务把所在国货币也包括进来。区别在于这种货币存放的对象仅限于非居民。到了20世纪90年代，离岸金融市场已遍布世界各地。

在典型的离岸金融市场上，离岸银行不需要保留存款准备金，这使其经营成本远低于国内的银行，但风险也有增加。此外，离岸银行还不受利率上限的约束，并享受很多税收上的优惠，所以在经营证券、保险业务方面也有很强的竞争力。

二、离岸金融市场的业务范围

离岸金融市场发展到今天，其业务可分为：离岸银行业务、离岸证券业务、离岸保险业务等。

(一)离岸银行业务

其中贸易融资和存贷款业务是离岸金融市场上最主要的业务，包括短期资金拆借、中长期资金借贷和银团贷款等等。性质是批发市场，每笔交易额都很大，所以尽管利差较小，利润仍然巨大。

(二)离岸证券业务

近年来资产证券化的趋势在离岸金融市场上表现得很明显。跨国公司和金融机构等，常常通过离岸金融市场发行证券来降低融资成本并获得优惠税率。其中以发行中长期债券为主。在伦敦常见的离岸市场债券有全球存托凭证GDR(Global Deposit Receipt)、欧洲美元可转换债券CB(Convertible Bond)等。

(三)离岸保险业务

主要是针对跨国企业在海外投资而开展的一项保险业务，包括再保险、人寿保险和附属保险。跨国企业在离岸金融市场投保可以降低保险费，还可以回避一些本国的保险限制。

除了以上三大类主要业务之外，其他金融机构如金融公司、信托投资公司、租赁公司还经营共同基金、投资信托、不动产投资等。

三、海南省发展离岸金融市场的作用

中国的离岸金融从1989年才开始起步，国内上海、深圳、天津等均大力推动离岸金融试点工作，以保税港区作为离岸金融中心来建设，这给海南省也提供了很多宝贵的经验。海南省政府的十二五工作规划中明确提出要积极开展离岸金融市场的试点工作。同时2010年1月1日中国－东盟自由贸易区建立，海南由于正处于该区域的中心位置，面临极佳的发展机遇。结合海南建设国际旅游岛的国家规划，建立离岸金融市场，对发展国际贸易、招商引资和促进海南省旅游业升级都有很重要的意义。

从世界范围来看，离岸金融市场在推动经济贸易发展、增强金融市场竞争性和国际金融的发展方面起到了非常积极的作用。对海南来说，发展离岸金融市场将有以下好处：

(一)推动旅游、就业和贸易发展

离岸金融市场的建设需要配套的设施和服务，这可以刺激海南省经济的增长，增加当地的收入和就业，并吸引内地更多的高端人才来海南发展，为海南注入人力资源活力。离岸金融市场可以帮助国际贸易公司简化贸易流程，降低贸易成本，创造更多贸易机会；提升海南省在中国－东盟自由贸易区中的地位，树立经济开放的良好声誉。良好的金融服务也会帮助吸引更多的海外游客和投资者。

(二)提供融资便利，推动跨国投资海南

离岸金融市场可以打破区域金融市场相互隔绝的状态，外汇资金可以自由流动，汇率差和利率差可以迅速趋于均衡，融资成本降低；同时，离岸金融市场拓宽了国际融资的渠道，为各国之间投资和筹资提供了更便利的条件。可以使海南引进更多的海外资金，促进建设发展。

(三)推动海南省金融业的发展，促进金融服务国际化

金融服务业是海南省经济发展中的一个薄弱环节，前来旅游和工作的本国公民都有很多怨言，更不要说海外游客和投资者了。通过建立和发展离岸金融市场，必将增强本省的金融业竞争压力，促进其服务水平的提高。对政府部门，则可以加快金融监管向国际惯例靠拢，提高监管质量。

四、海南建设离岸金融市场的模式选择

选择何种模式来建设和发展海南的离岸金融市场，也是至关重要的。从全世界范围来看，离岸金融市场分为四种：

(一)避税港型离岸金融市场

又叫巴哈马型或“逃税型”离岸金融市场，这类离岸金融市场一般在规模极小的国家或地区，它只起一个“记账中心”的作用，所以对促进就业、投资和增加国民收入作用很小，又可能成为“洗钱中心”，其代表是加勒比海地区的开曼群岛和巴哈马群岛的离岸金融市场。

(二)内外一体型离岸金融市场

这类离岸金融市场一般是自然形成的，以伦敦和香港的离岸金融市场为代表。金融业经营具有高度的自由，几乎完全开放境内金融市场，既允许经营离岸银行业务，也允许经营离岸证券业务，非居民除可以自由经营各项外汇、金融业务外，吸收的存款也不用缴纳法定准备金。这对当地的金融管理水平和金融、经济发展基础要求较高，一般认为这种模式代表国际离岸金融市场的发展方向。

(三)内外分离型离岸金融市场

这种类型的离岸金融市场是由政府主动制定政策来诱导和推动，专门为非居民进行金融交易设立的。其最大特点在于“人为创设”和“内外分离”，而且没有离岸证券买卖。这样它既便于金融监管当局对离岸业务、在岸业务分别监管，又可以比较有效地阻挡国际巨额资本对国内金融市场的不利冲击。该类型的离岸金融市场以纽约、新加坡和东京为代表。

(四)分离—渗透型离岸金融市场

这种类型离岸金融市场模式首把将境内金融业务和离岸金融业务分账处理，然后根据经济发展的引近外资需要，允许一定比例离岸账户资金流入境内。

根据海南目前的金融现状和我国的特区法律、税制特点，分离－渗透型离岸金融市场模式比较适合海南省的发展。其中，渗透规模以国内经济建设对外资的需求量为准，同时也要考虑到不能冲击国内物价水平和汇率水平。渗透的方向也要严格控制，开始时应该只允许外资向内渗透，不允许内资向外渗透，防止不法分子把离岸金融市场当做洗钱中心和腐败资金逃离中心。办理离岸金融业务的金融机构必须专门开设离岸金融业务账户，并把在岸金融业务与离岸金融业务严格分开。同时根据海南省在建设国际旅游岛过程中的引进外资的需要，允许一定比例的离岸金融账户资金流入海南。

海南省应当选择这种离岸金融市场模式的原因是：

(一)中国的经济、金融发展水平仍然较低，尚达不到内外一体型离岸金融市场模式所要求的条件。内外一体型离岸金融市场一般都具有悠久的金融传统，经济发展水平高，自由性强，比如伦敦和香港，在外汇管理制度、税收法律制度、金融当局监管能力、金融人才数量方面都具有极大的优势。这显然是海南省所不具备的。

(二)中国对经济特区举办离岸金融业务的税收、法制环境严格，采用避税港型模式是不能实现的。 同时，从海南经济的长远发展来看，也不能仅仅满足于做一个海外公司的记账中心，这既可能滋生洗黑钱和不法资金逃离本土的问题，也不利于海南经济的整体均衡发展。

(三)无渗透的内外分离模式，完全切断国际离岸资金与国内金融市场联系，虽然可以有效回避国际资本对本国的冲击，但对海南这样一个亟待发展的省份来说，相当于没有充分利用手边的金融资源，不是很好的一个选择。 通过离岸金融市场适当引进经济建设中需要的一定比例建设资金，可以降低融资成本，提高经济发展的效率。对海南这样一个相对落后的省份尤其重要。

(四)在制定合适的管理法规和税收制度的基础上，分离—渗透型离岸金融市场一方面可以有效防范国际资本冲击风险，另一方面又可以适当增加外资流入。

在离岸金融业务的定位上，海南可以采取循序渐进的措施，开始时只经营离岸银行业务，办理非居民的存款、贷款、转账结算业务，以及相关的促进国际贸易和旅游的银行业务。在离岸金融市场发展成熟之后，银行等金融机构的经验、人才逐步增加，政府的监管经验也增加了。可以逐步允许金融机构开展离岸证券业务和离岸保险业务。这样，境内企业就可以到离岸金融市场发行债券或股票来融资。

参考文献：

[1]廖昌开.离岸金融业务[M].中国金融出版社,1998.

[2]连平.离岸金融研究[M].北京：北京金融出版社,2002.

[3]史薇.发展我国离岸金融市场问题探讨[J].国际金融研究,1999.5.

[4]秦洪军.创建及发展滨海新区离岸金融市场研究[J].天津经济,2008(10).

[5]许明朝,贾伟.论建立我国的离岸金融市场[J].上海金融,2007(04):45-47.

[6]陶硕.亚洲离岸金融中心成功案例比较与分析[J].北方经济,2006.2.

金融市场的特点范文第4篇

【关键词】混沌理论 金融市场 投资决策

一、引言

在经济全球化、一体化的环境下，金融市场快速发展，其规模日渐扩大。金融投资的特点为风险与收益共存，为了保证自身投资的成效，广大投资者对金融市场展开了分析。本文主要从混沌理论视角出发，对中国股票、期货及黄金等市场展开了全方位的研究，旨在进一步提高投资决策的有效性。

二、混沌理论概况

在1970年后，非线性科学快速发展，经国内外学者共同努力，完善了其研究内容，具体包括孤立波、混沌及分形，其中最为重要的理论之一便是混沌理论。在现代科学技术支持下，特别是计算机技术，其为混沌学研究提供了可靠的保障。

混沌学的研究对象主要为动态系统，其在各个领域均有着普遍的运用，如：自然与社会科学等，通过与其他学科的交融与渗透，进一步促进了其发展。当前，各国学者均十分关注混沌时间序列预测，其模型分为两种，一种为动力学方法，另一种为相空间重构方法，前者以已知系统模式为前提条件，借助描述系统数学模型，经过简化与求解，从而保证了预测的有效性；后者借助实际观察数据，构建适合的空间模型，通过观察相点的轨迹运动，从而达到预测目标。现阶段，混沌时间序列预测方法分为全局法、局域法、人工神经网络法等[1]。

在经济学领域中对混沌理论的应用时间较长，可追溯到上个世纪80年代，美国学者最早提出了混沌现象，此后，有关学者在风险管理、股票市场、证券市场等方面均引入了混沌理论，但时至今日，关于混沌理论在经济领域中的应用仍存在较大争议，通过对既有理论分析可知，金融市场研究中对混沌理论的应用主要体现在混沌识别、常规预测等方面，缺少关于投资决策的研究报道[2]。因此，本文借助混沌理论研究金融市场投资决策是必要的。

三、基于混沌理论的中国金融市场投资决策研究

金融市场作为市场经济的重要构成部分，其重要性日益显著。虽然中国金融市场发展时间较短，但股票、期货及黄金市场经数十年发展均取得了显著的成绩。金融投资属于理财工具，为了规避投资风险，保证投资效益，国内外学者均十分关注中国金融市场投资决策的研究。如果市场有效，最优投资策略为投资与市场组合、采用消极管理，但有效市场假说缺少可行性，随之出现了分形市场假说，它认为投资者行为与两个因素有关，一种为金融市场信息接受度，另一种为投资时间尺度。金融市场作为复杂系统，其拥有混沌、分形等特性，因此，分析过程中可采用混沌、分形等理论。

（一）研究意义

中国金融市场是由股票、期货及黄金市场构成的，其面向大众，拥有固定的场所，可进行集中化交易，具体有上海证券交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所、深圳证券交易所等。此作为新兴金融市场，发展迅速，影响力日渐增强。

本文选用混沌理论进行研究，具有积极的意义，在理论方面，研究中利用分形、混沌理论，对金融市场展开了非线性分析，从而推动了金融理论的发展；在现实方面，对于投资者而言，其投资成败的关键点便是投资策略，该策略涉诸多的内容，包括投资对象、规模及时机等，通过对合理投资策略的推广，利于培养投资者的理性思维，使其全面了解市场特性，以此保证其预测、决策的成效，同时也利于促进我国金融市场的稳定与健康发展，使其规避了金融风险，提高了管理效率与质量[3]。

（二）研究内容

1.混沌性检验。在应用混沌理论研究中国金融市场过程中，因确保其属于混沌系统，为了明确其是否拥有混沌系统的特性，可通过混沌识别，研究金融市场中的价格序列数据。通过调查可知，国内外学者经研究证实了股票市场具有混沌性，中国股票市场为弱混沌，但关于其他市场的研究相对较少。因此，研究过程中侧重期货、黄金市场，经检测，确定其具有混沌性，此后再借助非线性确定性混沌模型展开预测与分析，从而满足投资决策需求。

在中国股票市场方面，选用上海证券交易所与深圳证券交易所所提供的4000个数据为研究对象，其源于Bloomberg数据库，通过对数据处理、计算发现，二者日收盘价格序列呈现出了尖峰厚尾的特点，不属于正态分布。通过R/S检验分析显示，沪深两市拥有非线性特征，即：价格波动具备分形性与持久性，经递归图分析指出，两市指数的价格时间序列具有确定性[4]。

在中国期货市场方面，虽然国内学者研究了中国期货市场，但仅限于单一品种，也未能运用不同方法进行检验。由于期货市场的指数缺少一致性，各品种均有着独特性，单一品种的混沌性不具备代表性与典型性，因此，研究过程中应选用不同的方法，以此提高检验分析的全面性与准确性。实践中选用了三大期货交易所的全部上市品种，首先，利用最大交易量复权法进行采集，以此保证了数据的完整性、准确性及代表性，此后进行了处理、计算及检验。此结果为各期货市场的不同品种价格序列具有尖峰厚尾的特点，不属于正态分布。通过R/S、BDS及递归图检验可知，我国期货市场价格序列波动具有非线性与持久性特点，同时其价格普遍确定。

在中国黄金市场方面，我国黄金市场发展时间较短，在21世纪才成立上海黄金交易所，与国外市场相比，其在交易量、影响力等方面均相对较小，但其发展速度较快，与其他金融市场共同构建了完整的金融市场体系。在金融危机影响下，美元贬值，我国开始大规模储备黄金，但其在外汇储备中所占比重仍相对较小，因此，相关学者要求中央应加大其储备量。随着黄金价格的上涨，国内投资者对其给予了高度关注，因此，黄金价格预测与分析逐渐成为了热点。以上海黄金交易所的2000个数据为研究对象，采集后对其进行处理与计算，通过R/S、BDS分析与检验发现，中国黄金市场不符合正态分布，具有非线性及确定性，但其非线性特征不够明显，造成此情况的原因为该市场发展时间尚短，难以实现定量检验[5]。

通过对三个市场的分析与检验证实，中国金融市场具备混沌个特性，因此，可利用混沌理论探讨其投资决策。

2.混沌预测。中国金融市场混沌预测是其投资决策的前提条件，最传统的投资策略便是价格预测，即：价格上涨则买入，而其下跌则卖出。为了掌握中国金融市场的预测方法，应利用Lyapunov指数，该指数对系统混沌量及轨道指数发散进行了量化估计，在相空间寻找相似点与相似轨迹，在此基础上，构建预测模型，经研究证实，金融时间序列预测经去噪处理后，其预测性能明显提高；同时，采用自适应预测方法，此方法的优点为涉及的样本量少，预测准确性较高，同时可克服时变困难，并拥有自适应跟踪系统运动轨迹，在分析中国金融市场过程中可选用Valterra级数自适应预测模型，虽然其预测效果较好，但也存在不足，主要表现为缺少稳定性，个别情况下，可能出现预测失败。因此，日后，该模型仍需进一步改进。

当前，在金融市场中广泛应用着神经网络模型，其预测精度高，并且具有一定的灵活性，将其用于金融市场预测，网络通过对样本的学习，自适应地提取了金融资产价格的动态规律，同时其动态特性、存储能力，有效反应了金融市场的时序特性，从而保证了预测精度[6]。

3.混沌投资。金融市场投资决策流程如下：确定投资战略、分析市场、构建投资组合、品股业绩、改进投资组合等，实践中应注意两个事项，第一为金融资产分析，通过对投资工具风险及收益的评估，以此明确投资时机，为了解决此问题，常年的决策方法为技术分析，结合混沌预测，构建混合交易模型，经验证显示，该模型具有一定的稳定性，同时还可保证高额收益率；第二为最优资产组合，主要是控制投资风险，促进投资收益的最大化，在处理此问题过程中可利用非线性技术及行为金融理论，其投资组合模型有M-V模型、M-V-S-K模型[7]。

四、总结

综上所述，混沌理论作为非线性技术，将其用于金融投资领域，利于提高投资者的预测与决策能力，待有效控制风险后，其投资收益将更加显著。本文借助混沌理论，对中国金融市场展开了全方位的混沌识别，并提出了混沌预测方法及交易、投资模型。

参考文献

[1]刘超，刘丽.系统金融理论研究――兼论现代金融理论、行为金融理论、系统金融理论的比较[J].南方金融，2011，12：9-18.

[2]黄腾飞.基于混沌理论的中国金融市场投资决策研究[D].南京航空航天大学，2013.

[3]张震.基于混沌理论的金融风险管理模式探讨[J].区域金融研究，2012，08：20-26.

[4]杨新华，施筱勇.有效资本市场理论与混沌理论的融合――资本市场价格波动的规律性[J].华中农业大学学报（社会科学版），2003，04：18-21+30.

[5]梁成.基于异质易者非线性模型的中国证券市场价格波动研究[D].南开大学，2012.

金融市场的特点范文第5篇

关键词:科技创新;金融市场;依存结合;完善制度;多层次体系。

科技推动世界进步,科技也为人们的生活带来了翻天覆地的变化。科技融入了生活,融入了社会的方方面面,并且都起着无可替代、至关重要的作用。近年来,科技创新带来的技术改革不断推动者金融市场的发展。科技创新带来产品的更新换代,产业的深化发展,支持着金融体系的健康茁壮发展。科技创新与金融市场逐渐趋于一体化,坚持科技创新已经成为了金融市场的最关键竞争要素。这也是科技创新与金融相互融合,紧密联系的必然结果。只有把握了科技创新,才能在金融市场占据一席之地。

一、科技创新与金融之间的关系。

科技创新和金融之间相互依存,共同促进。

(一)科技创新需要金融的支持。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松先生认为,现代科技技术创新具有高投入、高风险、高收益的特点。因为科技创新,是一个实验过程,结果未知,存在着很大的风险,同时即使实验成功了,还需要进行市场开发,这也是一个充满风险的过程。当然,如果成功了,最后带来的收益也是不菲的,同时也提升了企业的竞争能力,扩展了企业的市场份额。而金融市场就是一个充满风险的地方,附带不同程度风险的市场主体在这里进行资产的交换,风险的组合,契约的订立。金融市场的这种特质和科技创新有异曲同工之妙。无论是在科技创新的研发初期,还是成功后的市场开拓时期,都存在大风险和大收益,传统的融资渠道大多都在观望,而金融市场特质表明金融市场有这个魄力支持高风险高收益的科技创新。

(二)科技创新促进金融发展。

科技是第一生产力。而作为出资方,金融市场更是科技创新的主要受益者。而科技创新带来的产品改进,产业改革,都为金融市场源源不断地注入了活力,扩展了金融市场的广度和深度,驱动着金融市场的健康发展。

二、如何将科技创新与金融完美结合。

(一)增强对科技创新和金融结合的认识。

金融科技创新也是自主创新体系中的一类,也应该受到法律的保护,但是在这方面,人们对此的意识不足,同样,保护也不足。所以,促进科技与金融的完美结合,首先要加大宣传力度,改变人们的传统理念,促进其重新认识科技创新与金融结合的意义。然后对于金融科技创新进行记录造册,保护其知识产权和专利权,为科技创新与金融的结合打开新局面。

(二)完善科技创新和金融结合的相关制度。

目前,我国对于金融市场的限制条约较多,对于金融市场的干预较多,金融市场并不能完全发挥其市场自动调节功能。现行的相关法律法规中对于金融市场中各色机构业务,金融工具等都有诸多限制,这些都阻碍了金融市场的健康发展,也不利于金融和科技创新的完美结合。

完善科技创新和金融结合的相关法律法规制度,首先需要放宽对于金融市场的管制,给予金融市场一个自主调节机制发挥功效的机会和平台,让市场活跃起来。其次,应当鼓励金融市场的科技创新。比如,对于科技创新企业提供比较优惠的贷款或者优惠政策等,大力促进科技的创新活动,推动金融市场的繁荣。最后,应当建立一个信息和信用平台,避免信息不对等带来的决策错误,同时,强化信用担保机构,补充市场中中小科技企业的信用度,降低交易成本。

(三)结合科技企业实际情况,构建多层次金融体系。

结合企业的实际情况和发展方向,在金融市场进行科技创新,构建出多层次的金融体系,丰富金融市场的组成元素。国家应该支持科技型企业的发展,对于中小型科技企业更应该大力扶持。构建一套科技部门和证券监管部门之间的信息交流平台,帮助符合规定的科技创新企业的上市。同时,对于此类企业之间的再次融资以及市场化的并购重组都给予支持和一定优惠扶助政策。和国外发达的金融市场相比较,我国的金融市场发育尚不完善,发展也避开了大开大阖的路子,而是小步跑,这其中诚然有国家政策管理严格,政府部门干预较多的因素在内,但是也有金融市场自身体系单一,中小型科技企业势单力薄,经不起风浪吹打。所以,对于中小型科技创新企业的帮扶,同时也是在加快多层次、多元化金融体系的构建速度。只有不断地完善金融市场体系,严格交易市场的制度和监督,降低企业之间的交易成本,提高交易效率,不论是上市公司或者非上市公司,都应该受到一视同仁的待遇。科技创新与金融互融,互动,更新金融工具,完善债务融资工具的发行机制,并且简化发行流程。

三、结语。

科技创新和金融市场之间的完美结合是近年来金融与科技创新逐渐趋于一体化的最终目标。虽然我国目前的金融市场发展尚不完善,国家对于金融业的管制也比较严厉,但是科技创新作为第一生产力的地位在金融市场体现得淋漓尽致。逐渐丰满的由各色科技企业带动发展构建的多层次的金融体系,以及强化的外在制度环境和人们对于科技创新和金融市场结合的再认识都促进了科技创新与金融的结合,推动了科技创新与金融相互融合,互动互助的进程。

参考文献:

[1]吴维地,孙可娜,刘娜。科技创新金融支撑体系的构建[J].中国经贸导刊,2011(12)。

[2]黄蓉。科技创新与金融研究综述[J].时代金融,2011(12)。

[3]周剑初。实现科技创新与金融改革良性互动[N].金融时报,2007,3.

[4]李侠。寻求科技创新与金融市场良性互动发展[N].金融时报,2006,2.