踢出一个未来
前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇踢出一个未来范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。
踢出一个未来范文第1篇
【关键词】累计期权；公平失衡；套期保值
一、引言
当前通货膨胀下的负利率，股票价格下行风险不确定性催促投资者寻求兼顾风险控制与高收益的金融投资产品，来实现资产的保值增值。同时境外的投资机构也积极地向个人和企业推销各种金融衍生品。期权即买方（Buyer）支付给卖方（Writer）一笔期权费用后，卖方赋予买方于将来某一特定日期或者将来某一特定日期之前的任何时间，按照事先约定的执行价格（Strike Price）买进或者卖出某种资产的权利[1]。随着采购、销售全球化网络的逐步形成，越来越多的企业参与到国际贸易分工中，以外币为计价基础的应收账款，应付账款由于汇率的不利变动而遭受到外汇兑换损失。通过对未来一段时间内的汇率走势模拟分析，确立汇率的走势（即看涨或是看跌），从而锁定一个期望价格作为到期的执行价格（Strike Price），再根据到期日标的资产的市场价格进行选择性的执行来避免外汇风险。2008年随着中信泰富金融衍生品的近百亿港元的投资巨亏，累计期权开始进入人们的视野，之后国内媒体更是爆出香港外资银行向国内个人出售累计期权引发过亿的亏损，引发了投资者的重点关注。
二、公平失衡分析
KODA（Knock Out Discount Accumulator），被翻译称为“累计期权”或“累计认购期权”，是一种以股票、贵金属、外汇为投资标的金融衍生产品。Accumulator是一种通过合约的形式买卖标的资产（股票、外汇或其他商品）的金融衍生品，通常没有标准化合约，金融机构通常为投资者量身定做合约条款通过场外交易完成，一般期限长达1年。在累计期权合约中通常设立执行价格（Strike Price），踢出价（Knock Out Price）也称取消价，上涨空间内的标的资产的购买数量，和杠杠倍数等核心指标。但是KODA的产品结构设计决定了投资人与金融机构之间收益与风险承担的不对称性。
（一）盈利区间锁定，亏损区间无限
累计期权投资的规则市价与执行价格的之间的差额，大致可以分为两个区域。对于投资者有利的区域――市价大于执行价格，对投资者不利的区域，即为市价低于执行价格。但是二者区域的设置并非对等。由于引入的踢出价限制了投资者盈利空间，因而投资者的盈利是有限制的，一旦标的资产的价格超过了合约中所设置的取消价，投资者的对手方有权强行进行平仓，终止合约。而作为投资者的亏损区，投资者没有权利设置止损额。两个区域内的价格关系如图1所示。
根据目前所披露的部分累计期权合约来看，通常的合约的设计者将标的资产的市价扣除一定的折让后作为执行价格，折扣的幅度在10%～20%之间，所以不具备专业金融知识的投资者通常听信银行的推销，认为购买的是打折股票，从而吸引到一部分注重短期逐利的投资者。但是如果一旦挂钩的资产价格上升到踢出价，作为投资者的对手方有权将合约终止。在投资者的亏损区间即挂钩资产的市价低于执行价格时，投资者必须按照执行价格买入合约中所规定的标的资产。从整个投资规则来看，累计期权是由两种期权构成的组合交易。即投资者买入挂钩资产的看涨期权，同时卖出看跌期权[2]。在投资者盈利区间内，投资者的收益为市价与执行价格之差。但是由于合约中规定当挂钩资产价格低于执行价格时，对手方相当于获得一份买入售权（即多头的看跌期权），而投资者是卖出售权，则必须向对手方按照执行价格买入规定数量的标的资产。显而易见，投资者只能获得有限的收益而承担无限的风险。
（二）累计期权“非期权化”
累计期权作为期权的衍生品，部分合约的设置其实已经背离了期权――仅行驶权利不履行义务的根本属性。在盈利区间，相当于投资者买入看涨期权，投资者行驶权利获得价差。标准的看涨期权，投资者无需履行按照执行价格在标的资产价格下挫的期间买入资产的义务。累计期权结构中的看涨期权是不完整的，只承认了标的资产市价超过执行价格这段价格区间的权利，却否认了标的资产价格小于执行价格的不予认购的权利。由于累计期权是结构性期权，要求投资者卖出看跌期权，同时对手方买入看跌期权，这样对手方可以强行让投资者购入实际已经贬值的标的资产。由于累计期权中杂糅了多头看涨与空头看跌两种期权，从总体上放大大了看涨期权买入者的风险，即在资产价格下降区间赋予了义务，承担了风险，但是在合约中并没有给予投资者相应的补偿。
（三）标的资产购买杠杠化
标的资产购买的杠杆倍数，通常指的是看跌期权的卖出者在亏损期间买入标的资产的数量与看涨期权投资者在盈利区间买入标的资产的数量之比，通常是2～4倍，即累计期权的投资者当获利的时候被限制购买数量，亏损时要求加倍购买数量，进一步放大了投资者的风险。如果将累计期权作为套期保值工具的话，那么在标的资产价格下行区间套期保值投资者认购数量将超越实际的需求量，这部分超出的认购量是不以套期保值为目的，是纯粹的投机[3]。以中信泰富2008年投资的以美元兑换澳元为挂钩资产的累计期权为例，中信泰富在澳大利亚投资了铁矿石项目，在整个项目的25年期限内，每年至少投入10亿澳元，其中涉及到大型设备的应付账款需以澳币进行结算，因此中信泰富在整个25年的项目期限内对于澳币有强劲的需求。为了降低澳元的升值影响，提前锁定汇率，中信泰富与多家外资银行签订了以1澳币兑换0.87美元为执行价格，对冲未来澳元升值的预期。合约中明确规定，当澳币兑美元的汇率超出了0.87时，中信泰富每日的认购数量是有限制的，同时为市价设定了踢出价，在数量和价格两个方面同时设立了上限。但是在利润亏损区间，多家外资银行为中信泰富设置了2.5倍的认购数量的交易杠杠，同时在价格上并没有设置止损区间。交易数量呈2.5倍上涨，价格损失被无限放大。中信泰富累计期权建立之初，澳币兑换美元的市价汇率约为0.96，明显银行给予中信泰富一个当前市价的9.38%的折扣，按照一般累计期权合约的3%～5%的上涨空间，其踢出价在0.989～1.008这个区间，为其方便计算，暂且将踢出价设置为1，同时赋予投资者当价格有利时，每月买进1000万澳元。当汇率跌破9.6时，投资者需按杠杠系数2.5倍用美元认购澳币，即每月需购入25000万澳币。合约开始结算时间：2008年10月15日。到期时间：2010年9月，总计24个月。当汇率小于0.87时，澳币每跌一分，则中信泰富的损失将达到600万美金（0.01*25000000*24）。而澳币每升一分，中信泰富所获得的收益是240万美金（0.01*10000000*24），双方的收益明显不对等。同时由于设置了上涨的限制，那么每份期权合约，中信泰富所能获得的最大的收益是3840万美金[（1-0.87）*10000000*24]，而当汇率跌破的空间是无穷大的，且认购数量会被放大2.5倍，同时随着以美元认购澳币数量的增加，大大的超过了每年10亿澳币的需求量，最后衍化成2008年10月20日中信泰富公告澳元累计认购期权合约公允价值损失约147亿港元；11月14日中信泰富公告，称中信集团将提供总额为15亿美元（约116亿港元）的备用信贷，用于重组外汇衍生品合同的部分债务义务，中信泰富将发行等值的可换股债券，用来替换上述备用信贷。
（四）标的资产价格波动信息不对称
从投资方角度来看，累计期权与一般期权的盈利与否从根本上来看，取决与标的资产的波动方向与投资者的预期是否一致。而累计期权从定价到对冲机制都很复杂，一般投资者在信息不对称以及专业知识匮乏的前提下，很难模拟计算得出标的资产未来的波动率以及方向。2008年，香港汇丰，渣打，花旗，荷兰银行向内地多名富翁“打折股票”的理财产品，实为以香港恒生指数中的蓝筹股为标的资产的累计期权。随着2008年全球金融危机的袭击，股市溃败，但是投资人还必须按照合约中的价格来认购相应数量的股票。其实在期权的订立之初，投资者受到打折的利诱，殊不知后面隐藏了无限的风险。但是作为个体跟本不具备演示未来股价波动率以及方向的能力，大多数的金融机构在2008年之前已经预测到股市灾难，其实是做空股票，这些个体的投资者成为被宰杀的对象，导致了上百亿港元的损失。同样中信泰富对于澳币与美元的汇率的预测发生了偏差，没有估计到澳币的贬值。
不难发现这些银行在累计期权的期限设置上正好契合了标的资产价格刚开始上涨，然后急速下跌的波动规律，从而对于累计期权的交易几乎是屡试不爽，而普通的投资者只有被宰杀的结局。从以上的两个案例，不难发现，无论是大陆投资者的巨亏还是中信泰富的投资失利，他们累计期权交易的对手方都是投资银行或者商业银行。他们通过复杂数学模型模拟风险，加上对国际经济形势有较为准确预判，将预先具有高概率下跌的资产打包成具有折扣的金融产品，面对这样的交易对手，投资者逢赌必输。同时累计期权的销售人员并没有将产品内部结构，以及风险向投资者披露完整，上百页的全英文合约投资者更是不可能逐字逐细读，鉴于外资银行良好的客户信誉，遂其相信“打折股票”的谎言，整个过程双方的信息地位明显不对称。
三、对策建议
（一）适当改变产品的结构
累计期权所暴露出的投资者收益与风险的不对称，严重危害了交易双方的公平市场地位。由于银行有权利锁定损失即投资者的利益，那么投资者也应该具有在标的资产价格下降时止损的空间，这样双方的利润与亏损空间都在一个有限的范围内。同时不应该设置过大的交易杠杠倍数，2～4倍的交易杠杆明显放大了总价风险。
（二）完善监管规则维护交易公平性
2009年5月，在实行理财产品监管备案制方式一年半以后，5月上旬，银监会办公厅以银监办发[2009]172号行文向各大商业银行下发了《关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知》，明确指出商业银行个人理财产品发行前10日必须上报监管层，备案制改为审批制。但是作为监管者，还需进一步完善审批程序以及审批内容。对于这种非平等性的金融衍生品，应让金融设计者提供压力测试以及标的资产的模拟化的波动率，并将此作为审批与备案的重要程序。
（三）强化投资人内部风险管理
2009年7月1日正式实施的《企业内部控制基本规范》，以及08年国资委要求央企建立专门的风险控制部门，无不昭示着风险控制在金融衍生产品日趋复杂化的形势下的必要性。严格实行公司内部金融衍生品的批准，审核程序，对于重大的金融项目应上报董事会进行决议。同时可以引入第三方的风险咨询机构，评估金融产品的定价与收益，避免双方交易的信息不对称。
参考文献：
[1]陈传兴.国际金融管理[M].上海:上海外语教育出版社,2007.
[2]丁洪.中信泰富外汇衍生品投资亏损案例分析与启示[J].南方金融,2009(3):29-31.
踢出一个未来范文第2篇
人总是有缺陷的，不是吗？“是的，世界上没有完美的人，完美的不是人而是神。”《失落的一角》告诉了我。
“有一只球”它失去了一角，所以不快乐，而且滚得很慢，但可以停下来和虫儿说说话，或者闻闻花香，有时候超过一只甲虫，有时候甲虫又超过它。它一生中最快乐的时光莫过于蝴蝶在它的头上歇脚……但当他找到那一角后，却已经不能享受以上的美好，因为它完整后滚得太快了。
那一刻，我真正明白了缺陷与完美的终极定义 。其实缺陷根本就是纯正的完美，而完美也是绝对的缺陷，我们会赞叹孙悟空的神通广大，无所不能，完美无比，但却让唐僧谆谆教诲“生矣何安死矣何苦”方大彻大悟。我们又或许听过这样一个故事，有一个孩子痛失左手，去学摔跤时，教练只教他一招，使得他连胜几局，而那一招的致使缺点就是捉住左手。这难道还不能算上是缺陷吗？但看起来却是那么完美。
失去一角，但快乐，得到一角，但不快乐，这里面所包含着的真谛，清楚而又让人迷茫。做为一个人，不应该失去自信而自卑，其实自己的缺陷很可能就是完美的化身。我以前总觉得自己比不上人家，后来终于发现了自己身上的优点，从此以后，我不再为别人而叹气，因为我就是我！独一无二的自己，活出一个未来（搬用刘德华《踢出一个未来》呵呵），活出自己的精彩。在自己面前发挥出最完美的一面：我能行！
踢出一个未来范文第3篇
“呱----呱”一只漆黑的大乌鸦从高空滑翔而下，血红的双眼里闪烁着绝望与哀怨：“人类还我家来！”
“欢迎来到3890年最后生命之水拍卖会，咯…。咯”一个让人毛骨悚然的声音响了起来，我抬头一看，原来是拍卖会主持者杰森开始报幕了，他长得可真吓人啊，腊黄是他的肤色，全身又灰又脏，整个人瘦得如一张随风飘荡的纸片，宽大的西服反成了他最大的累赘，两只布满血丝的大眼嵌在深深凹下去的眼窝中，只见他清了清他的公鸭噪子又说：“现在，让大家掌声请出世上最后的生命之源！”一阵隆重的音乐响过之后，一瓶纯净水缓缓从地下升起，它纯净透明，里面没有一丝杂质。“啊，水！真美！”“是啊，是啊。”人们在下面议论纷纷。这时，一个瘦弱的身影闪了进来，干枯如杂草般的头发高高蓬起，苍白的面孔没有一丝血色，无神的双眼里透着焦急的光：“给我点水，救救我孩子吧，救救我孩子吧！”孩子是个男孩，全身滚烫，小脸儿憋得通红，呼吸困难，烦躁不安。“切，给你水，我们怎么办啊？”杰森的一只脚重重地踹在了那位母亲的胸膛，母亲一下被踢出好几米远，倒在地上，轻轻地着，挣扎着从地上奋力爬起，一抹鲜血从她的口中流了出来，两行滚烫的泪水从她的双眼中流出，“扑通”一声，母亲重重的跪在了地上：“孩子快死了，求求你们发发慈悲吧，哪怕一滴都行啊！”“不行，不能给她，赶她走！”人群中一个尖细的声音响起，千万包垃圾，如同雨点般地落在那位可怜的母亲身上，母亲小心地护着大哭大闹的孩子，绝望的启求着：“救救孩子吧”，“30亿！”“31亿！”纯净水叫价声连绵起伏，越来越高。
冷酷的叫价声，悲痛的启求声，恶毒的叫骂声……。这是我们的未来吗？
踢出一个未来范文第4篇
【关键词】青少年 足球教学训练 意识 培养
1.前言
意识在现代球类运动教学、训练与比赛中具有十分重要的作用，本文的目的在于阐述意识在足球教学训练中的作用，从而重视加强意识培养和充分发挥意识在足球教学训练中作用的问题。
2.研究对象与方法：
2.1研究对象：洛阳师范学院 体育学院 足球普修及专选班学生
2.2研究方法：（1）文献资料法 查阅大量有关的文献资料，借鉴成功的经验，取长补短
（2）访谈法 走访本校的专家及部分选课的大学生
（3）问卷调查法 向体育教育专业的学生发放问卷
（4）课堂参与法 观察洛阳师范学院足球课堂教学情况及教师和学生的表现
3.分析与讨论：
通过给洛阳师范学院体育学院足球普修、专选班学生发放调查问卷（问卷见附件），主要调查学生对意识在足球教学训练中对思维、技术、战术、足球文化、足球价值的作用的重视程度。调查结果：
结果显示，师生对意识在足球教学训练中有关方面的作用的重视程度不同。
3.1意识在足球教学思维能力培养中的作用
在足球教学训练中，不管教练员还是足球队员，要想正确思考足球方面的问题，首先必须树立正确思维的意识，树立正确思维的根本途径就是要掌握正确合理的思维方法。
例如，足球教学训练中的踢弧线地滚球，要使踢出的球向右划弧，根据力学原理，就要思考使向前踢出的球顺时针旋转才能达到目的。如果不顾实际情况和力学原理，当右前方有对手时或使球逆时针旋转就不能达到目的，甚至适得其反。由此可见，在足球教学训练中，教练员与队员首先树立正确思维的意识对思考和解决教学训练中的问题起着多么至关重要的作用。
3.2意识在足球技术训练中的作用
“足球意识的好坏决定着技术能力的高低。”在足球比赛中，任何一个技术动作都是有目的的、有意识的行动，并且每一个技术动作都是在第一信号系统和第二信号系统相互作用的基础上，在第二信号系统的控制下完成的，尤其是在技术动作的形成过程中，需要有意识地对所学的技术动作形成清晰的表象和正确的概念，同时还应分析技术动作的优劣，以完善技术动作，而这一切都是与人的意识分不开的。
总之，在足球教学训练中，教练员要运用多种方法尽可能使足球意识发挥出应有的作用，从而增强足球技术训练的计划性和目的性，避免技术训练的盲目性，继而使足球意识更充分指导和服务足球技术训练，使足球技术训练达到尽可能大的效果。
3.3意识在足球战术训练中的作用
战术意识水平的高低，最直观地表现为临场的技战术行动的选择能力，这是评定运动员意识水平的又一重要标准。以盘带球过人技术而言，在十三、十四届世界杯足球锦标赛上，以马拉多纳为代表的一批杰出的世界级著名球星，都表演了极精彩的突破过人技术，而他们所采用的过人技术都是些最基本的过人技术。因此，要充分发挥运动员的战术意识的作用，就要不断提高运动员技战术行动的选择能力，要求队员们在训练和比赛中注意观察和分析，不断总结经验，训练时从实际出发，加强基本技战术的训练，杜绝那些不切实际的华而不实的花梢动作。
3.4意识在足球文化教育中的作用
“不能否认中国足球文化水平较低，学识不足的现实。”要加强对青少年足球文化教育，就须培养他们接受足球文化教育的意识。如巴西足球队能够在世界杯比赛上多次夺冠，原来他们除重视足球技战术训练外，他们还重视足球文化的作用，以至使足球精神发扬到巴西整个社会，整个社会都关注足球。如果我们中国足球队也学习和发扬足球精神，自然也就培养了青少年要求接受足球文化教育的意识，从而起到推动足球文化教育的作用；反过来使足球文化教育更好的服务于足球教学训练，以更大的提高教学效果。
4.结论与建议
当我们在足球教学训练中利用意识的能动作用时，既要看到各具体作用的不同，又要掌握各具体作用的联系。结合本国足球队客观情况有选择的吸取别国经验，并发展的应用别国经验才能使“国足”不断的进步，从而也不断地推动国家体育事业的发展，并丰富国家的物质和精神文明。
在当代中国没有足球的发展，中国的体育事业是不完整的，但不加强足球意识的培养以及没有足球意识作用的提高，就没有中国足球的发展。
所以，我们需要把意识的培养努力贯穿于足球教学训练的整个过程，相信中国足球的未来会很美好！
参考文献
[1]《现代足球理念》谷明昌 著，序言5页[M].北京：北京体育大学出版社，2005
踢出一个未来范文第5篇
Sarah终于收到了亚太地区总裁Tony对候选人J录用事宜的确认邮件,于是打电话给J,准备恭喜他成为最后的胜利者时,没想到J却给她来个当头一棒,由于Sarah公司的聘书迟迟未到,他已经等不及了,已在另一家500强公司入职。Sarah4个月的努力一下子就付诸东流了。
镜头2
Susan的部门又被销售部、市场部和技术部投诉了,之前招的几个应届毕业生工作不够半年就走了一大半,而替技术部门招的那两个技术人员根本不像他们在简历和面试时表现出来的那么专业,根本无法达到岗位要求。但Susan感到很委屈,现在很多职场新人和一些职场老油条非常善于在简历和面试里作假,求职技巧高超,HR们经常会被糊弄过去。
镜头3
Elaine今天跟项目管理一部总监Man吵了一架,Man总是批评她效率太慢,看人不准,总是没找到他们部门要的人。Elaine带着恶劣的心情,下午去为Man部门招聘一个项目经理,但她发现面试的这个候选人简直就是Man的翻版,也是那样咄咄逼人,一样对事物认知主观而且强势。考虑到以后自己有可能又要多面对一个Man,Elaine决定把这个人从复试名单中剔除出去,绝对不能给自己再受罪的机会。
点评:
求职者总是对掌控生杀大权的HR们恨得牙齿痒痒,但实际上HR们也不容易,他们在很多企业尤其是跨国企业的地位并不高,很多时候需要按照各部门提出的要求去大海捞针寻找目标人物。然而要招到合适的人选,对HR们来说也是一个不小的挑战。除了要承担时间的压力,还要面对与用人部门间的磕碰,于是HR们在面试新人时难免会带着负面情绪,而应聘者若不幸刚好撞到这个节骨眼上,就往往成为了错杀的对象。
