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关键词:DCC-MVGARCH模型;石油;股票;黄金;相关性
中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1003-5192(2012)04-0053-05
Empirical Study on the Correlation of Oil, Stock and Gold Markets Based on DCC-MVGARCH Model
DONG Jie1,2, PAN He-ping1~4, YAO Yi-yong1,2,5, LI Cheng-gang2
(1.Prediction Research Center, University of Electronic Science and Technology of China, Chengdu 610054, China; 2.School of Economics and Management, University of Electronic Science and Technology of China, Chengdu 610054, China; 3.Chongqing Finance Institute, Chongqing 400067, China; 4.School of Economics, Sichuan University, Chengdu 610064, China; 5.Tianfu College of Southwestern University of Finance and Economics, Mianyang 621000, China)
Abstract:With the deepening of the economic and financial globalization, the global financial markets have been as a whole. This paper use Engle’s DCC-MVGARCH model to study the dynamic correlation of oil, stock and gold markets. The empirical results find that the dynamic conditional correlation coefficients of WTI crude oil futures and spot market, the S & P 500 index, gold market presents clear time-varying characteristics. There are dynamic conditional correlations between WTI crude oil futures and spot market, stock market, gold market.
Key words:DCC-MVGARCH model; oil; stock; gold; correlation
1 引言
金融市场之间的相关性一直是各国学者强烈关注和广泛研究的热点。其中,石油期货与现货市场之间的相关性、不同金融市场之间的相关性是重要的研究课题之一。研究石油期货与现货市场之间的相关性,有利于把握期货市场和现货市场的变动规律,能够为现货市场价格的设定及规避市场风险提供科学的决策依据。Pan[1]在提出智能金融的基本理论时,指出在互联网和信息技术高度发达的今天,经济和金融的全球化使得全球金融市场已经连为一体。因而,在建立金融市场模型时应该首先进行全球相关金融市场的信息融合。Pan[2]首次提出了全球金融市场的“超级贝叶斯影响网络模型”(Super Bayesian Influence Networks,简称SBIN),将全球金融市场看成是一个相互影响的贝叶斯网络。本文将构建计量经济模型研究石油期货与现货市场、美国股票市场和黄金市场的动态相关性,探讨它们动态相关性的时变特征。
2 文献回顾
1、人类的决策模式永远都是情感先于理性。
有人对什么叫做生意做过一个精辟的论述,就是“把你的思想装进别人的脑袋,把别人的钱装进自己的口袋”。但我们最后发现,即使是真理,大多数情况下也很难装进别人的脑袋。因为人性是懒惰和简单的,接受一种新的思想往往需要想破脑袋,所以,人们更愿意“感知”。这个世界上有80%以上的生意都不是靠讲道理做成的。
因为人类的决策模式永远都是情感先于理性。
我们常说“动之以情,晓之以理”、“合情合理”,都是合情在前,合理在后。“为朋友两肋插刀”,那也是朋友的感情在先,至于插刀是否插得有理也在其次了。
因此,关于销售中的客户沟通,还有这么一句话:“重要的不是你认为自己是什么,而是客户认为你是什么。”
所以说,客户对你的认知往往比你是什么这个事实更重要。
求职者怀才不遇,企业呕心沥血研发的产品滞销,往往也是如此。
2、感知不一定等于事实
1997年,为了迎接,特技演员柯受良驾驶汽车飞越黄河壶口瀑布,成为中国飞越黄河的第一人。1999年,山西小伙朱朝辉驾驶摩托车飞跃黄河壶口瀑布,成为驾驶摩托车飞跃黄河的第一人。
我想先请问一下,作为一个新闻事件,飞越黄河和飞跃湘江哪一个更难?哪一个更有震撼力和影响力?我相信80%以上的人会选择飞跃黄河。
在这两个故事里,我们记住的是“飞跃黄河”四个字,由黄河的宽广、浩荡所产生的联想使我们认为“飞跃黄河”是多么辉煌的壮举,做到这一点该有多么的难!这就是我们的感知——在感知里面,每个人都会加入自己的很多想象。但事实是什么呢?请大家回头再仔细看看那2个新闻,中间隐藏了一个重要的信息:“飞越黄河壶口瀑布”。
为什么都是壶口瀑布?
因为壶口瀑布是黄河中游流经秦晋大峡谷时形成的一个天然瀑布,滚滚黄河水流至此,300余米宽的洪流骤然被两岸所束缚,宽度变成50米,故名“壶口瀑布”。黄河出了壶口瀑布,又越来越宽。总体上讲,黄河的主体河道宽度为300米~1500米,全长5464公里。
湘江的主体河道宽度为250米~1000米,全长817公里。
那飞越黄河和飞跃湘江哪一个更难呢?关键其实要看你在哪个位置飞。
这就是一个关于“飞跃黄河”的认知和飞跃黄河最窄的、只有50米宽的“壶口瀑布”的事实之间精彩策划。世界汽车斜坡飞跃的最远记录已经达到101米,50米的飞跃其实是一个比较安全的距离。
(湘江三叉矶大桥的跨江主桥长为732m,在这里谁也无法驾车飞跃湘江!)
因此,在感知和事实之间,数据更能够反映出真实的本质。尽管如此,大多数人的决策行为主要还是来自于感知。
3、感知影响客户决策
一个跨国集团的采购经理这样描述他们的供应商选择标准:“一看人,气质如何?二看形式,如何演示方案?”
那么方案的内容呢?!
“内容?东西都一样,产品、性能、价格等专业信息我们更是了如指掌。”
“观相貌,可以了解这个团队的能力与诚信,看形式,能够了解这家企业做事的系统性与专业性。有了这两条,就足以找到我们需要的供应商了。
著名策划人叶茂中曾这样说道:
“认知比事实更重要,我们千万不要跟顾客讲什么是事实。你不可能有这个时间、不可能有这个金钱去做这种事情,顾客也没有兴趣去听你讲这个事实。”
因此,在广告策划界有这样一个观点:我们无法改变事实,但我们可以改变认知。
风行一时的“定位”,其核心观念就是“改变消费者的心智”。
怎样才能把新闻转换成故事来讲呢?
首先是要从新闻事件本身挖掘其故事性。
笔者曾采写过包头富裕起来的周边村――甲尔坝村。农村富裕起来,靠的是政策和机遇。但记者没有直接从高深的政策入手,而是先讲述表象,再从表象里探究原因。所以,标题就定为《甲尔坝村里故事多》。用故事形式讲述该村新现象:以收拾家当健身运动、村里大学生积极返村创业、村内马路一再拓宽、旅游成为村民休闲新方式……很容易抓住读者的兴趣点,深入浅出地完成了报道。该文获自治区新闻三等奖。
社会新闻本身就是故事,容易引起读者兴趣。但把经济新闻写“软”,成为故事,却是一门高妙的新闻采写艺术。找准“党的要求”和“群众需求”的结合点来确定主题,写作上又不“穿靴戴帽”,可谓是这门艺术的真谛。
包头日报在2008年,组织采写了一组反映改革开放三十年的经济类稿件,笔者负责采写“交通”。三十年变化肯定是巨大的,但如果按常规思维,用一堆数据来对比,写出来的稿件必然枯燥乏味。如果能采取以讲故事的角度切入,让三十年的巨变生动再现,一定会很快吸引读者的眼球。记者本身也是改革开放的亲历者,黄河大桥的变革故事感受颇深,干脆就以第一人称来采写该报道。鄂尔多斯与包头之间横着黄河,横跨黄河的,从上世纪七十年代的浮桥、普通大桥、铁路桥、高速桥,一直变迁过来,变化的是具体的桥,更是速度与快捷。30年,从鄂尔多斯到包头的时间,从一天缩短到半个小时。文章角度新颖,故事性强,给读者留下很深的印象,并引起共鸣,该文《从浮桥到高速》获第十七届内蒙古新闻奖二等奖。
其次,文章的开头故事化,更能吸引读者。
包头日报经济部与当地工商部门联合开栏――《品牌故事》,对当地名牌企业进行走访。做为该栏目执笔记者,在走访企业的过程中,笔者依然着眼于企业内在的小故事,力求以小见大,以趣味见成就。尤其是文章开头,一定要用趣味性的语言抓住读者的眼球与兴趣。比如,采写同利家电的报道――《让利成就“同利”》,文章开头:“采访开始,创始人祁松柏抱歉地说:‘现在脑子很乱,一会儿还有会要开’,便将我们交给了公司副总经理祁莹。祁莹笑说:我是老祁家的小祁。说同利,无可避免要提到国美与苏宁。以青山区文化路为例,不到五公里的直线距离上,从西向东共布有5家家电连锁店,国美三家,苏宁一家,同利一家。可谓三步一岗,五步一哨……”既有故事性,又为后来老祁出来细数苏宁优势埋下伏笔。使得文章本身有故事,连采访过程也充满了故事的趣味。
有读者打来电话:这样写企业,特好玩儿。
关于“小不点烧烤连锁”的报道――《“小不点”的大眼界》也是如此。文章开头:昨天,朋友“范范”在她的微博里写下一句话――夏天我最爱:烧烤、啤酒、连衣裙。说到烧烤界老大,包头人都知道――小不点呀!小不点烧烤生于包头,长于包头,“小不点”本人却是位河南人……
1. 青海湖风景名胜区
青海湖风景名胜区,国家5A级国家自然景区,位于青藏高原的东北部,是我国第一大内陆湖泊,同时具有高原湖泊、草原、雪山、沙漠等自然景致,是情侣必去的爱情圣地。
2. 塔尔寺
塔尔寺,国家5A级旅游景区,名扬中国及东南亚地区,我国西北地区藏传佛教都在此活动,其中酥油花、壁画和堆绣并称为“塔尔寺艺术三绝”。
3. 西宁野生动物园
西宁野生动物园是一座处于城市内部的野生动物园,馆内建筑设施都因地制宜,这里展出的雪豹人工繁育种群、黑颈鹤人工繁育种群等都是全国规模最大的。
4. 金银滩草原
金银滩草原拥有著名的金滩、银滩大草原,美丽而富饶。如果你恰巧在7月到9月来到这里,就会看到无垠的草原上群羊和牦牛走过,藏民骑着骏马而来,偶有雄鹰飞过蓝天的景象。
5. 互助土族故土园景区
互助土族故土园景区,国家5A级旅游景区,以感受“土族文化”为主题的综合性旅游景区,不仅可以观光自然风景,还能体验土族民俗,还有观经会、庙会等宗教活动。
6. 龙羊峡
龙羊峡是黄河流入黄河峡谷区的第一个峡谷,1976年这里建成了黄河上游第一座大型梯级电站——龙羊峡水电站,并成为令人向往的旅游景点。
7. 丹噶尔古城
丹噶尔古城位于西宁市,距今600多年,西汉以来一直是多元文化重镇。这里的建筑颇具古风,街巷交织,院落独特,庙宇恢弘,体现了厚重的历史感。
8. 循化撒拉族绿色家园
循化撒拉族绿色家园是一处山清水秀、动植物资源丰富的宝地,有“高原西双版纳”的美誉,游客可以在此游览观光自然风景,也可感受循化撒拉族的风土人情。
9. 藏医药文化博物馆
藏医药文化博物馆是一座以藏文化为主题的综合型博物馆,“镇馆之宝”是《中国藏族文化艺术彩绘大观》长卷,已载入吉尼斯世界纪录,该画卷的辉煌与华丽令人叹为观止。
10. 黄河奇石苑
黄河奇石苑位于贵德县河西镇,是黄河流域一座规模颇大的奇石公园。主体是一座巨型万年黄河奇石,周围点缀着高耸的百年古树,是一处具有深厚黄河藏文化内涵的人间美景。
青海十大旅游景点推荐:
No.10青海省博物馆
青海省博物馆位于西宁市城西区西关大街58号,是文博院馆类人文旅游景区、国家4A级旅游景点,青海第一座具有现代化功能的大型博物馆。占地面积17000平方米,内设主、侧展厅9个;其整体建筑采用传统的中轴对称手法,具有浓厚的民族、地方特色,散发着强烈的时代气息,为西宁古城增添了一道靓丽的风景线。
No.9三江源自然保护区
位于青海省南部的三江源地区是长江、黄河、澜沧江的发源地,也是世界高海拔地区生物多样性最集中的区域,被公认为亚洲重要的水源涵养地及生态安全屏障。
黄河之水天上来,三江源地区是一个水的世界。独特的生态环境,营造出世界上独一无二的高海拔大面积高原湿地生态系统,加之高山四围,有利于局部降水,使得地势高亢、气候寒冷、大气涵水能力弱的半干旱气候区也能储存生命之水。
No.8柴达木盆地
柴达木盆地是中国三大内陆盆地之一,属封闭性的巨大山间断陷盆地。位于青海省西北部。四周被昆仑山脉、祁连山脉与阿尔金山脉所环抱,面积25万7千8百平方千米。“柴达木”为蒙古语,意为“盐泽”。柴达木盆地是世界上海拔最高的盆地,柴达木盆地的平均海拔为3000米左右。
No.日月山
日月山作为通往西藏大道的咽喉要道,在历史上发挥着不可磨灭的作用。所以这么重要的地理位置在历史上,也有很多其他命名“草原门户”,很多远游的僧人也曾因为向西前行而经过日月山。在这片高原之上,崇山峻岭之中,日月山就是坐落其中的一座山,在这个地方还是有一个关于汉家公主的和亲故事,诸多神话传说以及历史故事,给这片区域又增加了很多的神秘色彩,也正因为如此,日月山这块地方有着历史的凝重感和民族的凝聚力。
No.6可可西里
可可西里蒙语意为“青色的山梁”,可可西里无人区位于青藏高原腹地,总面积约24万平方公里,平均海拔5000m左右被称为中国最大、海拔最高、最神秘的“死亡地带”。那里,人类无法生存,只有少量的野生动植物。
No.5卓尔山
传说卓尔山是龙王的女儿宗姆玛釉玛的化身,这位公主为了嫁给心爱的山神——英武的阿米东素(与卓尔山相对的牛心山),甘愿冒犯天规,选择留在人间变成一座神山,与英武的阿米东素(牛心山)隔河相望,从此这对恋人终身相伴共同守护着祁连大地的秀美山川。
虽然这个凄美的爱情故事,只是中华大地众多神话故事中的一个小小插曲,但是它依然在青海大地上世代相传下来,为卓尔山增添了一丝丝仙气,同时也为卓尔山蒙上了一层唯美的浪漫气息,吸引着众多游客去揭开这美丽、神秘的面纱。
No.4祁连山
祁连山位于甘肃省和青海省之间。古人高呼““失我祁连山,使我嫁妇无颜色”,现代人说:祁连山冰雪融水是河西走廊的生命之源。如果祁连山冰雪消退,千里河西走廊将变成沙漠。
No.3茶卡盐湖
茶卡盐湖(别名:天空之镜)"茶卡"是藏语,意即盐池,也就是青海的盐;"达布逊淖尔"是蒙古语,也是盐湖之意。因茶卡盐湖是固液并存的卤水湖,天气晴好时,茶卡盐湖湖面就像镜子,堪比玻利维亚"天空之镜"。茶卡盐湖与塔尔寺、青海湖、孟达天池并称为"青海四大景"。
No.2青海湖
青海湖是中国最大的内陆湖泊,也是青海省名称的由来。湖水浩瀚无边又蔚蓝空灵。湖的周围被群山环抱,贴近湖畔则是苍茫的草原。青海湖地域面积辽阔,地跨青海省海北、海南、海西三州之地,环湖一圈约360公里。
No.1门源油菜花
1、我终于理解为何要把黄河称为中华民族的母亲河了,滔滔黄河水,就算偶尔能崩出一两朵洁白的浪花,但也难改其黄浊的本质,况且,浪花本身也是转瞬即逝的,黄浊才是永恒。
2、腾飞,子孙……我眼睛湿润了,为了她爱的人们,她甘愿受到风吹日晒,甘愿受到上天的折磨,只要民族能够腾飞,为了子孙能够过的比她好,她甘愿随这一切,“只要你过的比我好。”从风中,从浪中传来一阵阵呐喊。泪水情不自禁的在心中,在我的血液中泛滥,母亲啊!母亲你目睹这你的子女为了自我而自相残杀,为了自己的幸福甚至将魔爪伸向了您,可您却甘愿随,甘愿忍受,甘愿不辞辛苦的传扬着我们民族的伟大精神。
3、啊!黄河!你是伟大坚强,像一个巨人出现在亚洲平原之上,你用那英雄的体魄筑成我们民族的屏障。
4、啊!我伟大的母亲我心爱的母亲,你让我敬佩,你让我感动,你让我明白了什么叫做责任,你让我知道了我们应该腾飞,带着您的精神,您的祝福流向世界,流向辉煌,我懂了,我懂了,我深爱的母亲,我心中的黄河。擦干眼泪,将对心中黄河的爱化作一种永恒,带着母亲给予我的责任,我该起程了,我该付出了,我该道别了。“母亲,请好好珍重,您的儿女不会让您失望,带着我的祝福,继续滋养您的儿女们吧,一路保重,保重。”别了心中的母亲河黄河,带着希望,带着祝福,带着必须腾飞的信念,我开始奔腾,全华夏子孙们开始了辉煌的征程!
5、黄河用铁一样的身躯保卫着中华民族。多少年来,外国列强的入侵,中华民族陷入危险之中的时候,是它浊流宛转,奔腾不息的精神激励着中华儿女从不退缩,敢于胜利。黄河,是中华民族的护盾。黄河是战胜敌人的长矛。黄河,是我们民族精神的象征。经典语句
6、啊!黄河!你是我们民族的摇篮!五千年的古国文化,从你这儿发源;多少英雄的故事,在你的身边扮演!
7、黄河,母亲河!对于每一个中国人来说,黄河意味着民族,意味着腾飞,意味着母亲。我很不幸,因为在这十几年中,我未曾拜访过母亲,民族的母亲黄河,对于一个华夏子孙来说,这是一种不孝,一种莫大的不孝。人们都说母亲是宽宏的,母亲是无边的,虽然我未曾领略过母亲的魅力,但在梦中,在心中,母亲用她的惊涛骇浪浊流宛转,激励着我,关怀着我。一声声浪声,将我的心飘进了母亲的怀中,母亲用她的气吞山河之势领着我前进领着我奔腾,领着我感受母亲的豪迈。
8、黄河,中华民族的摇篮,中华儿女母亲河。虽然你会发怒,有时让人们痛失家园,但是你哺育了一个个民族英勇。在我心中,你是伟大的,你是坚强的,你永远都在保护着中华民族这个弱小的“新生儿”,使它勇敢地面对种种困难,坚强地战胜困难而不受到伤害。黄河用铁一样的身躯保卫着中华民族。多少年来,外国列强的入侵,中华民族陷入危险之中的时候,是它浊流宛转,奔腾不息的精神激励着中华儿女从不退缩,敢于胜利。黄河,是中华民族的护盾。黄河是战胜敌人的长矛。黄河,是我们民族精神的象征。
9、黄河,中华民族的摇篮,中华儿女母亲河。虽然你会发怒,有时让人们痛失家园,但是你哺育了一个个民族英勇。在我心中,你是伟大的,你是坚强的,你永远都在保护着中华民族这个弱小的“新生儿”,使它勇敢地面对种种困难,坚强地战胜困难而不受到伤害。
10、啊!黄河!你一泻千丈,浩浩荡荡,向南北两岸深出千万条铁的臂膀。我们民族的伟大精神,将要在你的哺育下发扬滋长!
11、黄河是中华民族的母亲河,倍感亲切。壶口瀑布激流澎湃,声声不息,是我们民族精神的象征,()今晚伴着黄河的涛声入梦,如同睡在母亲的怀抱。
12、听,一种声音在吟唱,一种声音在诉说,啊,中华的大地上有一位母亲用他甘甜的乳汁哺育着我们炎黄子孙,她是黄河,跃动的黄河,灵性的黄河!