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业内人士认为,一年来,证监会在券商资管的政策上持续给力。券商公募基金牌照的发放,行情的回暖,都成了券商资管对接公司“全业务”的市场环境。
正如前一段在南方的某个会议上一个券商资管负责人所言:“以后没有什么金融业务不能和资管挂钩。”他还表示,“券商都在积极布局大资管,和其他金融机构相比,在资产管理上,券商优势明显。”
优势明显
“券商资管优势明显。”中山证券金融产品部总经理李松哲在第九届中国国际期货年会上认为,“2012年底,券商国泰君安和重量级私募机构上海重阳发了一个券商资管产品,在业内影响颇大。”
和信托、基金的项目相比,券商资管最大的优势还是管理费用低。“特别是信托管理费,那是相当的高,在我们业绩、市场不好的情况下,成本对我们来说也是相当大支出。”南方某私募投顾认为。
大资产管理对信托而言,“喜大普奔”不再是让大家告知、分享欢乐的事情,成了我喜欢的大项目普遍奔向了券商资管。曾几何时,信托逆生长一路高歌猛进,其信誉、效率、和银行的合作渠道、公信力等一直是金融圈资产配置的高富帅,但在资管上,和券商比也有诸多不能为,目前信托公司只能做股指期货,商品期货还不能做,至少短期之内很难放开。
公募基金也是诸多限制。券商领到公募基金的牌照后,在资管上公募基金已没有优势可言。
政策的给力也是显而易见。2013年的6月份到今年的9月底,证监会还有证券业协会了一系列的相关政策。6月中旬的了《关于规范证券公司聘用第三方机构为集合资产管理计划提供投资决策相关专业服务的通知》,这个通知相当于券商资管可以合法合规聘请第三方投固来管理产品。中证协近日关于对《证券公司客户资产管理业务规范(征求意见稿)》征求意见上,“聘用第三方机构”相关内容明确写进了第九章。消息人士直言,这个决定解决了眼下券商缺少资管人才的问题。
而今年8月份,证监会了新的《证券公司参与股指期货和国债期货交易的指引》,这个《指引》把券商自营、资管业务参与期货交易的诸多限制都放开了。比如在券商资管参与期货交易资金方面的限制,原来券商资管参与期货交易规定,期货合约的市值不能超过整个资管计划资产的80%。
亟待创新
其实,在券商的传统业务中也面临诸多挑战。
“现在券商的资产管理,除了传统意义上的财富管理外,还包括通道、中介、平台的功能。” 中山证券总裁助理黄晓坤表示,“各家券商实操更侧重于通道功能,尽管佣金水平比较低,但是量大,规模可以做得非常大,我们通道业务的规模有几百亿的规模,其他各家券商的情况也类似。”
某券商经理坦言:“截至今年三季度末 ,券商资管规模达到3.89万亿元。” “2013年来大部分中小券商快速膨胀的规模中,有九成是通道业务。” 另一位券商人士则透露,“通道业务操作简单,缺少技术含量。”
而通道业务中,多是定向资管产品。在2013年6月新基金法实施之后,数据显示,此前262只券商大集合产品的平均收益率为6.87%,认购起点虽低,但不再发行;而84只小集合产品截止到2013年11月平均收益是8.10 %,收益虽然客观,但100万元的认购起点把普通投资者挡在了门外。
“券商通道、中介方面的业务主要是银证合作。”黄晓坤还表示,银行满足监管的要求,券商实际上是在银行和项目方之间起到桥梁的作用,银行能够方便的把钱拆出来,不影响贷存比的考核,对于项目方能非常方便的拿到资金,券商在中间,通过产品的设计起到通道的功能。
券商所谓平台的定位,也就是通过券商、资产管理,通过对市场上的投资机构量身订作,打造各类的创新型产品,满足这些投资机构多元化的需求。比如说投资机构需要发一个产品,他没有资金或是少量的资金,他可以作为劣后资金,券商可以方便帮他找到低成本的优先资金。券商通过一些创新产品设计,能提高优先基金的使用效率,降低基金交易的门槛。
财富管理,也是券商待创新的业务领域。目前,券商普遍缺乏成熟、稳定的投资团队,长期、稳定、良好的业绩,需要稳定的投资风格,这需要一个过程。
布局资管
年末临近,金融圈大都在忙着年终盘点,券商却在积极忙着布局大资管。
大券商在忙成立子资产管理公司、拿到公募基金牌照等布局,期待2014年在大资管上大显身手。
公开资料显示,近年来招商证券、海通证券、东方证券等券商纷纷申请设立资管子公司。
广发证券12月26日公告表示,收到证监会《关于核准广发证券股份有限公司设立资产管理子公司的批复》,核准公司设立广发证券资产管理(广东)有限公司。据悉,业务包括公募基金产品(待申请)、私募产品、定向资产管理业务,承接原母公司的所有资产管理业务等。“设立资管子公司主要是为了申请公募资格。” 业内人士认为,这标志着券商全面布局大资管业务,在金融混业经营大趋势下向全业务发展又迈出坚实的一步。
前文提到的东方证券资管获批发行地东方红新动力基金不会是孤例,不久会有更多券商能拿到公募基金牌照,发行相关产品。
“以前券商集合产品都是私募性质,当券商获得公募基金资格后,就有了两个资管平台。业内人士认为,“这样公募基金和券商比就没了任何优势。”
中小券商在拿公募基金牌照上虽无太多优势可言,但也在自己擅长的领域剑走偏锋。
“券商在资管政策放开以后,可以成为各类业务整合的平台,中山证券希望通过创新的产品设置,打造顶级的、中国最好的对冲基金平台。”中山证券总裁助理黄晓坤表示,“针对券商资管,为了把中山证券资管打造成为业内领先的对冲基金平台,我们请来了业内高手李松哲先生为金融产品部总经理,负责此项目。”
李松哲认为,“券商资管将是一个很好的对冲基金平台,期货私募又迎来了一个阳光化的渠道。”他还表示,之前国内对冲基金能够选择的合规发行渠道只有两个,信托和基金专户,信托只能做股指期货,投机策略受限制;基金专户难以投资证券,风控模式僵化。而券商做对冲基金则优势颇多。
而上文提到的,今年8月,证监会公布的《证券公司参与股指期货、国债期货交易指引》放松了券商自营和资管业务参与期货交易的诸多限制,对其参与股指期货、国债期货的交易目的、资金比例限制等进行松绑。业内人士认为,券商资管在期货领域将大有可为。
“中山证券金融产品部有了两方面的创新突破。”李松哲告诉记者,首先是创设了全新的风控模式,例如结构化产品,在严格控制优先资金安全的前提下,给予投顾最大的自由度,并充分利用了优先资金,有利于投顾灵活操作获取更大收益。更为可喜的是,同一笔资金投资范围扩大了,既可以做期货,也可以做股票和债券,哪里有行情,资金就可以参与哪个市场,具备类似西方宏观对冲基金的雏形。
其次是商品期现套利产品。因国内期货市场规模的限制,投机策略发行的产品规模小、风险较大,难以通过银行、券商渠道销售,而期现套利产品风险较小、收益适中、规模较大,未来一定会成为主流的期货产品线。中山证券利用券商资管的灵活性,已经创设出相应的产品结构,将在适当时机推出期现套利产品。
升级考试来临。十年磨一剑,霜刃未曾试。五班全体干将,人人枕戈待旦,摩拳擦掌,虎视眈眈。看今朝,升级考试花落谁家,让我们拭目以待吧!为使每名虎将成绩继续取得突破,群体拔高。在期中考试的基础上,我班继续开展“拜师挑战迎期终 过关斩将当英雄”活动。积极参与吧,它将为你的青春年华点缀出壮丽诗篇。
挑战书
______同学:
你好!你的学习习惯、学习劲头、学习成绩一直是我的榜样和顶礼膜拜的偶像。历经深思熟虑,今天,我终于鼓起勇气,诚意拜你为师,希望你能对我不吝赐教。同时,为充分发扬我班“敢与强者比,敢与勇者争,敢与高的攀,敢跟快的赛”和“蛇”我其谁,有一必夺的优良班风,达到在竞争中合作双赢的目的,更是为了尽快超越你,报上学期的“一箭之仇”,我决定向你发起挑战。东风吹,战鼓擂,敢拼敢为不后悔。是你,给我力量;是你,给我勇气。也请你做好应战准备,特立此战书为证。
同学:_________
XX-5-4
班主任寄语:没有最好,只有更好!扬起青春的风帆,彰显和谐、竞争、合作、共赢的臻贵。我,时刻准备着,为你们这群承载者二十一世纪民族希望的孩子,保驾护航。也请你们时刻准备着,在毅力、勤奋、理想、激情和科学方法等方面展开竞赛,放飞梦想,从容自己的远行。黄沙百战穿金甲,不破楼兰终不回。让成绩揭晓一切吧!
ko结果:________________________________________________________________
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快步奔初三 看谁是好汉
初三马上来临,中考的战鼓即将敲响!十年磨一剑,霜刃未曾试。五班全体干将,人人枕戈待旦,摩拳擦掌,虎视眈眈,跃跃欲试。看今朝,升级考试花落谁家,让我们拭目以待吧。为使每名虎将成绩继续取得突破,群体拔高。在期中考试基础上,我班继续开展“拜师挑战迎期中 过关斩将当英雄”活动。积极参与吧,它将为你的青春年华点缀出绚烂色彩。
应战书
____同学:
三人行必有我师焉。谢谢你的拜师与挑战。你的挑战让我热血沸腾,你的挑战让我更加自信坚强。我们是“对手”,但不是敌人。是你给了我机遇,是你激起了我的斗志,是你让我对自己有了全新的审视。你的铮铮誓言使我倍加鼓舞,豪情满怀。合作才能双赢,沧海横流方显英雄本色,久经磨砺才能绽放青春异彩,实力才是硬道理。我有点迫不及待了,1 can’t wait to knocking you out!我接受你的挑战,让暴风雨来得更猛烈些吧!是英雄是好汉,课堂拼,考场见,也希望你能青出于蓝而胜于蓝。
同学:____
XX-5-6
班主任寄语:没有最好,只有更好!扬起青春的风帆,彰显和谐、竞争、合作、共赢的臻贵。我,时刻准备着,为你们这群承载者二十一世纪民族希望的孩子,保驾护航。也请你们时刻准备着,在毅力、勤奋、理想、激情和科学方法等方面展开竞赛,放飞梦想,从容自己的远行。黄沙百战穿金甲,不破楼兰终不回。让成绩揭晓一切吧!
用心用情,无悔无憾
有志者、事竟成,破釜沉舟,百二秦关终属楚;
苦心人、天不负,卧薪尝胆,三千越甲可吞吴。
九年寒窗磨一剑,只待他朝问鼎时!
重任在肩,埋头苦干,
他日重逢,再展笑颜。
十年磨剑今日出,剑风所想何人阻。
所向披靡贺兰断,拼力一战画宏图。
百日积淀,百日辉煌
冲过百日,笑傲一方
nothing is impossible
不畏困难登高峰,不负重望捷报传!
流血流汗不流泪,争时争分更争位
拼搏号角声声急,是谁又催千里马
夺魁战鼓阵阵高,看我更上一层楼
“努力拼搏”、“战胜自我”、“挑战极限”
亮出你的理想,抓住黄金时机;拼出你的实力,品尝成功?奶酪? “秣马厉兵迎中考,枕戈待旦获全胜”
爱心点燃激情,拼搏成就业绩!
干就干好,争就争王!
金秋辉煌,硕果累累,签单英雄,舍我其谁?
抓住机遇,确保霸主地位;与狼共舞,彰显英雄本色!
亲爱的同学们:
春意盎然,绿草如茵,一抹抹绿色在这乍暖还寒的春天里跃然涌进人们的视线,替换了那冰雪严寒的印迹。春天,是个充满希望的季节,那绿色,总让人觉得体内充斥着激情与力量,而与此同时,绿色,又让你想起了什么?
还记得孩提时代吗?在天安门广场看升旗,你弱小的身躯依偎在父母身边紧张地期待着,待看到国旗班战士向自己的方向走来,你兴奋得手舞足蹈,忙不迭地立正、举手,行少先队队礼;上语文课时读到《谁是最可爱的人》,志愿军豪气冲天,浴血奋战的身影深深地刻在你的心里;看到电视里有开国大典的阅兵式,你目不转睛地盯着解放军战士,然后抬起头,坚定地告诉父母:“长大了,我要参军,像他们一样上阵杀敌,报效祖国!”是啊,正是那一件件绿色的军装,在你心中树立起威武的形象,高大神圣,不容侵犯,也正是那片绿色,成为了你心中最初的梦想。
时隔多年,那抹绿色毋庸置疑依然是你心中不可逾越的神圣,只是你是否还能想起那最初的纯真梦想?你是否还想穿上那绿色的军装,踏入军营,成为保卫祖国的一份子?居安思危,枕戈待旦,有备无患,未雨绸缪。保护国家安全是每个中国公民的义务和责任,而当代大学生作为国家未来的栋梁之才,更应该经受军营的考验,在历尽风雨洗礼之后,破茧成蝶,飞向彩虹。
现在,XX届应届毕业生预征工作已经拉开帷幕,如果你有志报效国家,进入军营历练;如果你想圆儿时梦想,展时代雄风,我们衷心希望你能够报名参与此次预征工作,携笔从戎,实现自身跨越,为国家安全和发展奉献一颗赤子之心!
我喜欢看乡村的炊烟,尤其是在秋冬时节,当所有事物萧条之后,透过收割过后的田垄,那些零零落落的果园,弯弯曲曲的田埂,矮矮的草房,还有房项上飘动的如丝炊烟,都显露无遗地呈现出来,这时候炊烟总能成为乡村的标志。
在乡村,炊烟比任何一件事物都显得特别,但它又不是乡村最醒目的事物,炊烟有时候不太让人关注,它是在人们不经意的时候悄无声息地出现。每当走出家门拐向村口小路的时候,我都忍不住回头去看悬挂在村头的那缕炊烟,它们被风吹得淡了,渐渐在广阔的天空里隐散,被云丝儿吸纳,也变成了洁白的云朵。
有了炊烟,还得有火,不用说也会猜到其中的情形,这个时辰家家户户正在做饭,炊烟就是这样悄悄从屋顶烟筒里飘出。饭做好后,用水把火熄灭,掀开蒸气氤氲的一口大锅,一锅子的青黄饭菜就做好了。冬天的菜肴是白菜萝卜,再不然摘些菠菜撒在蒸屉下面,等上面的玉米窝窝头发出扑鼻的香味,黏稠的菜糊糊也做熟了,下地的人回来盛上一碗,就着金黄的窝窝头吃得香甜。
我开始学画的时候,老师不仅教我们画人物,还教我们画焰火,颜色红彤彤的,像少先队员旗帜上的火炬,又像电影里阿细跳月时的火把,有时就干脆是一把火,呈山形的火苗柔姿妙曼,像是山里少女的舞蹈,哦,我知道了,那是爱之焰火。于是我也用彩色的蜡笔,去画一个小小的空间,然后点染成火的颜色,就很温暖地把心田照亮了。
在儿时,除了炊烟,我们还拥有田野的花朵,拥有满天星光。白天可以闻到花草的气息,到了夜晚,数不清的星斗撒落在睡梦的枕畔。炉塘里的火苗明明灭灭,映照出祖母或母亲的脸庞,她们的愉悦与满足往往昭示着家庭的幸福。简陋的小屋盛满回忆盛满温暖,亦盛满了我们幸福的童年。