投资行业

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投资行业范文第1篇

中国加盟网数据研究院的《2011年9月份中国招商加盟领域数据报告》显示，2011年8月份，投资者最关注餐饮、服装、幼儿三大行业。9月份，餐饮、服装、幼儿行业依然位列三甲。值得注意的是，服装行业在9月份有赶超餐饮的趋势。

9月份家居、家纺、建材行业有异军突起之势；教育、环保、五金、精品和零售行业有下降的迹象；干洗、美容、饰品和珠宝行业基本上与8月份保持不变。

餐饮独占鳌头，并不无道理。“民以食为天”，餐饮作为传统产业，具有极大的投资稳定性，尤其在当前的品牌餐饮阶段，这个阶段加剧了连锁加盟经营化进程，促使一些投资者依附于具有一定知名度的餐饮品牌。中国是13亿人口的大国，因此产生的餐饮消费堪称世界之最。

在当前的经济发达意识下，衣服更多的功能是穿出花样，穿出档次。衣服的消费，占据了国人消费的一大支出，因此，选择服装投资，也成为国人的投资趋势。

同时，中国也是全世界最大的服装消费国和生产国。全世界每三件服装，其中一件来自于中国生产。国内的品牌服装消费具有巨大的成长空间，快速的城市化进程以及中西部地区的高速发展将成为服装消费增长的重要推动力。

幼儿投资领域的崛起，绝对不是偶然。 望子成龙心理是中国一种根深固蒂的传统，经济好了，孩子的教育便从幼儿开始了。舍得花钱在孩子们身上，这是中国父母的共识。因此，幼儿投资项目成为一匹黑马。

餐饮行业独占鳌头

根据中国加盟网数据研究院数据监测显示，9月份最受投资者关注的餐饮子行业当中，快餐占23.86%，排名第一，火锅占21.09%，小吃占18.97%，饮品占12.83%，西餐占10.15%，茶叶占6.08%，其他占7.03%。

快餐的崛起，与国人的生活节奏越来越快有很大关系。快餐具有大众化、节时、方便的优点。快餐正迎合了生活节奏加快的需求，尤其是上班族，他们对快餐的需求明显高于其他消费者，有了需求市场，必然促使投资的火暴。

从近年我国快餐业的发展看，快餐需求已经走向多样化，快餐企业经营空间不断拓宽，外延日趋扩大，服务领域更加宽广。尤其是快餐连锁店的持续发展，店态风格更加丰富，连锁经营的稳步推进，显示出我国快餐业发展的生机与活力。当前阶段，快餐发展遇到了前所未有的良好时机。

火锅不能不说是中国独特的一种餐饮方式。火锅在9月份受投资者关注度排名第二也跟季节有很大关系，在中国人的传统观念里，冬天是吃火锅的旺季，那么就应该在秋天投资开一家火锅店。根据之前的数据来看，夏日里，火锅受投资者的关注度排名在小吃之后。预计在未来2~3个月内，火锅投资还会持续火暴。

小吃一向被视作消遣休闲食品，小吃种类繁多，尤其是中国地大物博，各地的小吃竞相争艳。一般来说，小吃的售卖价格不高，投资起点也不高，因此成为一些资金不充足的创业者首选。

西餐在近些年才被国人认可，普及度并不高，但是有上升的趋势，在未来5年内应该会有长足的发展。

男装女装半壁江山

目前，服装行业男装女装已经占据半壁江山，占到50.59%，其中关注男装的投资者稍微多一点，占26.98%，女装占23.61%。其他分别是内衣占14.71%，箱包皮具占12%，童装占9.33%，鞋帽占7.73%，其他占5.64%。

男装和女装占据半壁江山，在大家的意料之中。根据当前形式，还有继续增长的趋势，毕竟男装和女装一直以来都是服装行业中的消费大头，也必然会促使投资者的极大关注。

内衣子行业在服装行业中排名第三，不得不说，中国女性的消费力和审美水平得到了很大提升。国内市场目前呈现出非常强劲的消费需求，这有力地拉动了中国内衣的超高速发展。根据国家商业信息中心资料显示，近10年来，中国内衣国内年均销售额及销售量，增速都在15%左右，远远高于GDP的增长水平。随着内衣各个类别产量的逐步增高，内衣的价格也不断上扬，中国的内衣市场一片大好，颇受一些女性创业投资者的青睐。

中国的箱包行业在近30年来，发展极为迅速，并且拥有了完整的产业链。人手一包已经成为箱包消费者的一大趋势，但最近一年多来，由于电子商务的普及，或多或少对传统的箱包销售模式有了一定冲击。

从童装行业的整体投资性来看，相对于男装、女装等服装门类，童装是一个进入门槛比较低、投资前景比较乐观的行业。但是不同层次的童装，其投资性又存在明显差别。目前我国童装年消费量约11亿件，儿童人均年消费服装约3件，市场消费数量约占服装总消费的10％。城市和农村市场消费都呈现激增，市场扩容趋势十分明显。 大、中城市消费市场和农村市场是童装消费的两个发展亮点。

幼儿投资正在崛起

在9月份受投资者关注的幼教行业当中，早教以31.51%占绝对优势，排名第一。目前除了一些直辖市和发达地区有官方的早期教育机构外，其他地区都为商业性早教机构，巨大的市场空缺让投资者看中了早教这个领域。目前全国早教市场最活跃的是上海、北京、广州、深圳四个城市。根据数据统计，这四个城市2011年上半年早教中心同比新增33.6%，达到5112家。新增英语类早教中心达到48.6%，启蒙类新增23.5%，思维类新增21.8%，其他如运动类、益智类、音乐类也都有不同程度的增加。早教的迅速发展与市场上巨大的利润空间也有很大关系，预计近10年内，早教会呈现出前所未有的繁荣。一般家长对早教机构的选择较为慎重，愿意选择一些大品牌的早教机构，比如说金宝贝早教、红黄蓝早教等等。这在很大程度上促使了早教加盟热的形成。

儿童玩具在9月份受投资者关注占20.28%，排名第二。随着城市居民收入的提高，家长对孩子的智力开发极为重视。而给孩子买玩具，是家长表达爱心、对孩子进行智力开发的一种重要方式。据有关部门统计，我国14岁以下的少年儿童约有4亿，其中城市儿童1亿人，农村儿童3亿人，这是儿童玩具行业的一块巨大市场。

投资行业范文第2篇

一、重点发展具有比较优势的制造业投资

制造业是当代国际直接投资的首要行业。这个行业门类众多，辐射面广，对经济发展关系重大，并且拥有很大的市场需求量，因而受到国际投资者的高度重视。对于我国而言，将制造业列为境外投资重点行业具有特殊重要的意义。首先，我国经过几十年的建设和发展，制造业生产规模已很可观，其技术水平和产品质量显著提高，在国际市场上具有一定的竞争能力；其次，我国制造业拥有大量成熟的、标准化的适用技术，符合发展中国家小规模、低成本的生产需要，将其用于境外投资不仅容易找到立足点，而且能带动本国技术设备、原材料和零部件的出口，充分发挥我国在技术方面的相对优势，获得比较经济利益；再次，目前国际上对劳动密集型的加工制造业产品的进口限制日趋严格，依靠扩大出口来发挥我国制造业的生产潜力有很大难度，而通过境外直接投资方式在国外实现就地生产和销售，有利于绕过国际贸易和关税壁垒，扩大在东道国的市场占有率。此外，我国制造业中某些产品的生产能力已经过剩，并已出现不同程度的生产滑坡，通过境外投资将其转移到国外，既可使富余的生产能力得到充分利用，延长这些产品的生命周期，又有利于国内产业结构的调整，促进产业结构向高级化方向发展。然而，目前我国制造业的境外投资不仅规模偏小，而且层次偏低，主要集中于技术简单的初级加工制造行业，这与我国制造业在国民经济中的产业地位和庞大的经济技术实力很不相称。因此，国家应该采取有力措施，对制造业的境外投资进行重点扶持和政策引导。尤其是在机械加工、轻工纺织、化学工业、家用电器等制造业领域，我们应该充分发挥技术上的相对优势，扩大其对外投资规模，并逐步由劳动密集型产业为主向资本和技术密集型产业为主过渡。以家用电器为例，目前我国电视机、电冰箱、洗衣机、电风扇等产品制造技术已进入成熟期，其在国内的市场已趋饱和甚至生产能力过剩，亟须拓展国外销售渠道。然而，由于这些产品直接出口受到其他主要出口国（主要是新兴工业化国家）的供给竞争和进口国贸易壁垒的双重限制而不易发展。在这种情况下，积极利用境外直接投资方式就成为这些富余的生产能力谋求实现的最佳形式。当代国际投资经验表明，这类投资不仅能获得广阔的国际发展空间，而且也有利于获得较高的投资效益。

二、有选择地投资于进口替代型的资源开发业

资源开发业投资是用于上游部门的投资，故又称为前向垂直性投资，其目的在于生产和输入那些国内人均占有量不足的资源，从而替代该资源的进口贸易。任何一国或地区在经济发展过程中都会不同程度地遇到资源约束的问题。当一国或地区经济发展所需的资源发生短缺，或由于数量、质量、成本等方面的原因导致国内不能保证供给，而进口资源又在成本及稳定供应等方面受到限制时，在资源所在地直接投资办企业就成为弥补资源缺口的必然选择。我国在实现现代化的过程中，某些资源短缺将在一个较长时期内制约整个经济的增长。单纯着眼于国内，这些资源的供求矛盾将难以解决；而大量进口又面临外汇紧缺、国外供给渠道不稳定以及市场价格波动幅度大等问题。因此，通过境外直接投资方式，开发我国急需的资源就成为现实的出路之—。

根据我国经济可持续发展需要以及境外开发的可能性，今后应将境外资源开发的投资重点放在以下几方面：一是采矿业。我国矿产资源总储量固然较大，但许多矿种的品位较低。在我国已探明储量的铁矿资源中，贫矿高达95%以上，平均含铁率仅为30%，加上交通和开采条件的限制，难以满足国内生产的需要。与此同时，国际市场铁矿资源却相当丰富，供过于求，利用直接投资开发国外铁矿资源不仅是可行的，而且是经济、合理的。二是石油业。我国石油资源比较匮乏，人均石油可采储量仅为世界平均水平的1/9，而我国在石油勘探开发方面已形成了较强的技术能力。发挥这种能力优势，在境外投资开采石油，既可以满足国内经济发展需要，又能为我国经济可持续发展保留较多的不可再生资源。三是林业。在过去一段时期内，我国林木资源受到了过度的开采和破坏，使本来就不丰富的林木资源进一步锐减，现有人均林木蓄积量仅相当于世界平均水平的1/6。为了弥补国内林木资源的不足，很有必要增加这方面的境外投资。值得注意的是，资源开发型项目所需投资额大，投资回收期长，受地理位置的限制较大，一旦东道国政治和经济形势发生重大变化，投资不易转移，因此对这类投资项目应加强可行性研究和投资风险预测，同时要有雄厚的资金和政治上的保证。

三、适当扩大对高新技术产业的投资规模

所谓高新技术是指以微电子技术为代表的一个新兴技术群，包括信息技术、宇航技术、生物工程技术、海洋开发技术、新材料和新能源技术等。目前，这些高新技术正在呈现产业化趋势，在发达国家逐步成为支柱产业。为了在世界高新技术产业竞争中占据有利地位，一些国家纷纷向技术先进的国家投资，在那里新建高新技术子公司或收购兼并当地的高技术公司，借以进行科研开发和引进新技术、新工艺以及新产品设计，实现高新技术的输入和回流，促进国内产业结构高级化。

我国目前对高新技术产业的境外投资虽然已经起步，但投资规模明显偏小，对国内产业结构升级的带动作用不大。为了提高我国境外投资的技术水平和层次，很有必要扩大对高新技术产业的投资规模。首先，我国已有较强的高新科技研究开发能力，在微电子技术、宇航技术、生物工程、超导研究等领域具有一定优势，我们应该充分利用这种优势，发展境外投资；其次，目前在国际市场上高新技术产品很畅销，其附加值也相当高，对该领域投资不仅有利于获得丰厚的收益，而且能提高我国产品在国际市场上的占有率，这符合我国境外投资的战略目标；再次，发展高新技术领域的境外投资，能打破国外竞争对手的技术封锁和垄断，获得一般的技术贸易、技术转让许可协议及其他方式得不到的高级技术和最新科技信息，从而加快我国科技发展和产业结构升级的进程。

考虑到我国目前的情况，可以将高新技术产业的境外投资大体分为两类：一类以技术回流为主要目的，即针对高科技发达的东道国进行直接投资，举办合资合作企业和参与科技联合开发等，从中学习和吸取对方的先进技术，然后将技术传输回国内运用；另一类以扩大国际市场份额为目的，即在国外组建高科技产品开发和经营公司，就地生产和销售，或者将开发的新产品交给国内企业生产，然后再将产品销往国际市场。

四、逐步提高对金融保险等服务业的投资比重

最近十多年来，国际直接投资流向的一个显著变化是：用于金融、保险、房地产、咨询和旅游等服务业的投资额大幅度增长。据联合国跨国公司中心统计，20世纪70年代初的世界直接投资存量总额中，服务业约占25%，到80年代中期这一比例接近40%，到90年代初期已提高到50%左右。迄今为止，用于服务业的海外直接投资仍呈现增长趋势。国际服务业领域投资之所以迅速发展，根本原因在于随着国际化大生产的发展，国际分工日趋精细，要求把为生产和管理服务的若干职能分离出来，实行专业化。而服务业跨国公司的发展，反过来又方便了资金的融通，加速了信息和商品的流通，有利于生产技术、产品质量的改进和提高，也有利于产品、人员和技术的国际交流，从而大大促进生产资本的国际化。从东道国来看，在第一、二产业发展到相当程度后，会对服务业发展提出更高的要求，必须尽快增加这部分项目和设施，提高金融服务、咨询服务和旅游服务的效率，因此一些国家、特别是发达国家先后取消了对金融保险等服务业领域外国投资的限制，这也促进了服务业国际投资额的增长。

在我国非贸易性境外投资中，目前服务业投资所占比重仅为19%，这一偏低的比例与国际投资发展潮流不相吻合，因而需要逐步提高对服务业的投资比重。与第一、二产业相比，服务业投资风险较小，投资回收期较短，而且资金有机构成较低，劳动力容量较大，发展服务业的境外投资适合我国现实情况。同时，只有加快对服务业的境外投资，才能配合其他行业的投资，增强我国境外投资企业的综合竞争实力。根据国际经验和我国特点，目前应大力对外开拓发展的行业有：一是金融保险业。它有利于我们在国际上融通资金，增加境外企业和国内企业的资金来源，防范和化解境外投资风险，对我国境外企业的成长发展起到重大的支撑作用；二是建筑承包业。它是建立在人力资本输出基础上的，既能充分利用我国丰富的人力资源，缓解国内的就业压力，又能带动国内设备和材料的出口，获得更多的外汇收入；三是交通运输、医疗保健、餐饮服务业。在这些行业领域，我国不少企业已拥有一定的境外投资经验。其中远洋运输已在不少地区取得了较为巩固的市场地位，以我国传统医学技术为主要手段的医疗保健服务业也受到不少地区居民的欢迎，而具有中国特色的餐饮服务业则几乎在世界各地都已扎下了根。因此，继续向有关国家的这类市场发展，是有深厚基础和较大潜力的。

在制定我国境外投资的行业战略时，不仅应考虑各行业本身的特点及其发展程度，而且应该与投资区位战略结合起来考察。由于各国经济发展水平、自然资源条件、技术层次与特点、外资政策与法规均有不同程度的差异，因此我国境外投资行业选择的重点亦应有所不同。一般而言，对发展中国家的投资行业选择应以制造业为主，向其提供适用技术，这对双方均有利。与此同时，注重开发这些国家丰富的自然资源，以弥补我国人均资源的不足。有些发展中国家（如中东国家）具有广阔的海外工程承包市场，我们可因地制宜地发展劳务输出型的建筑承包活动。在发达国家，我国投资行业选择应以高科技产业为主，旨在获取其先进技术，实现技术回流，而利润目标退居其次。我们还应积极发展金融保险等服务业投资，以便利用发达国家广阔的市场和雄厚的资金。此外，在独联体和东欧国家进行投资，可以选择的主要行业有资源开发和消费品行业等。尤其是俄罗斯拥有丰富的自然资源，但缺少开发资金和技术，而我国的资源开发技术已达到一定的水平，完全有能力与其共同开发当地自然资源。至于消费品行业，目前正是这些国家的“瓶颈”环节，产品严重短缺，这为我国企业在该行业投资提供了难得的机遇。

以上是就我国现阶段境外投资行业的总体战略而论的，随着时间的推移和情况的变化，境外投资行业战略亦应适时加以调整与完善。我们应把境外投资行业选择战略与国内产业政策的制定紧密结合起来，使境外投资的行业选择成为国家产业政策的重要组成部分，并及时制定和颁布《境外投资产业指导目录》，以便加强对境外投资活动的政策导向与宏观调控，使境外投资与国内投资形成一个有机的整体，相互补充，相互促进。为了确保境外投资行业战略的有效落实，国家应结合产业结构调整的实际情况，对鼓励发展的境外投资项目在税收、外汇、信贷等方面予以扶持，允许其按国际惯例在境外以灵活的方式筹集资金，为其创造相对宽松的投资环境。同时应建立健全各类行业协调和咨询组织，对属于同一行业内的境外投资进行统筹协调，避免投资分散和内部过度竞争，以便从宏观和微观两个方面提高我国境外投资的经济效益。

【参考文献】

[1]廖民生.中国跨国公司的发展战略[M].北京：经济科学出版社，2001.

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[3]俞灵燕.开展海外投资需要政府支持[J].国际贸易问题，2001,(8).

[4]卢进勇.入世与中国企业‘走出去’战略[J].国际贸易问题，2001,(6).

投资行业范文第3篇

经济增长出现周期性回调的可能性较大

水泥行业的景气度与宏观经济发展状况关系密切，据发改委预测，“十一五”期间固定资产投资年增长率将保持在20%-25%左右。经济发展的速度继续处于高位阶段，但走势平稳趋缓，对水泥仍将有较高的需求但总体增幅可能下降。

海螺水泥抵御经济波动的能力较强

海螺水泥是中国最大的水泥企业

海螺水泥于1997年在香港联交所成功发行H股上市，又于2002年在上海证券交易所成功发行A股上市。目前公司总股本约15.66亿股。经过上市十年来的快速发展，公司经营业绩实现了持续、稳定的成长，产销规模从上市之初的不足300万吨增长到目前的1亿吨，位居亚洲第一、世界第四，连续十一年位居全国第一。2007年，公司实现主营业务收入185.11亿元，净利润24.94亿元，每股收益1.70元，每股净资产7.07元。

作为亚洲最大的水泥熟料生产及销售商，“海螺牌”水泥广泛运用于道路、桥梁、房屋以及各类标志性建筑工程，“海螺”品牌不仅荣获“中国驰名商标”称号，还被评为中国首批300家“全国重点保护品牌”之一，在全国最具价值商标500强中列23位。

较强的战略制定能力和执行能力

在中国水泥行业处于成长期的时候，海螺水泥的竞争策略是占据最大的市场份额，即使在行业的低谷期也没有停止产能的扩张，产销规模从1997年的不足300万吨增长到2008年的1亿吨，正是这个策略的制定和实施使海螺水泥成为中国实力最强的水泥企业，当水泥行业进入成熟期后，拥有市场份额最大的企业将拥有最强的竞争优势。

余热发电的大规模建设降低了公司的生产成本

2008年，水泥中煤炭和电力的消耗分别占到水泥总成本的48％和22％，是水泥生产成本的主要来源。煤价方面，传统的下游四大行业对煤炭需求仍将持续增长，强劲的煤炭需求将使得煤价保持上涨势头。煤炭价格上涨幅度远低于原油，在国内煤炭资源较为充裕的情

况下，煤炭在化工品和液体燃料生产上都将越来越多的替代石油，这更加大了煤炭价格上涨的压力。国际煤价已经对国内煤价产生倒逼效应，国际石油、煤炭涨价潮将对国内煤炭价格产生持续推动效应。从发改委公布的《煤炭产业政策》来看，国家支持煤炭价格将进一步市场化，明年的合同煤价将与市场价进一步靠拢。从今年各煤种的价格走势来看，煤炭价格上涨已成为市场共识，我们预计今年各煤种同比平均涨价幅度为60%。煤价已占据总成本的48%，将使公司每吨熟料的生产成本上升28.5元。

电价方面，2008年6月20日，电价再次调整，此次电价调整后，全国上网电价平均上调11.99元/千千瓦时，销售电价平均提高25.19元/千千瓦时，相当于销售电价每度上调2.5分，总体上涨4.7%，海螺水泥的余热发电设备提供了65%的用电需求，所以，电价上涨将增加海螺水泥每吨熟料的生产成本0.875元。

海螺水泥的产能扩张为公司未来发展打下良好基础

从成立以来海螺水泥一直坚定实施产能的扩张计划，其产能的扩张的形式主要以填补市场空白为主，2008年将续建8条日产5000吨、1条日产2500吨熟料生产线、20套水泥粉磨系统，续建项目全部投产后，可新增熟料产能1400万吨，水泥产能1500万吨。2008年6月3日，安徽海螺水泥股份有限公司与中国银行股份有限公司就《共同支持汶川地震灾区灾后重建金融合作协议》在北京签约。中国银行将加大对海螺水泥的授信支持力度，拟在原有对其母公司

230亿元人民币授信额度的基础上，追加50亿元人民币的各类授信，专项用于支持海螺水泥参与灾区灾后重建项目。

四川地震对房屋、基础设施等破坏严重，而水泥是灾后重建最主要的基础性原材料之一，为此，海螺水泥决定加快和加大在西部灾区的产业投资，分别在四川省广元市兴建一家水泥厂，达州市兴建两家水泥厂，从而使海螺水泥在四川当地的产能在2010年增加至1200万吨。

2004年至2006年，海螺水泥每年拿出30亿元用于产能扩张，2007年的时候这个数字是57亿元，2008年计划投入70亿元，预计未来三年每年投入的资金将达到100亿元。连续的大规模产能扩张将使海螺水泥拥有良好的成长性，将在水泥行业进入成熟期后，获得明显的竞争

优势。

融资渠道的畅通是公司高速发展的基石

公司作为中国水泥行业的龙头企业，是唯一一家在香港和上海两地上市的水泥企业，2008年在国内宏观经济调控的背景下，依托资本市场的力量，公司融资渠道的优势凸显。2008年5月公司公开增发2亿股，融资115亿元，再融资的成功保障了公司的资金需求，改善了财务结构，从而使公司增强了抵御经济风险的能力。

盈利预测与评级

海螺水泥的产能保持扩张，建设周期为12个月，2008年，2009年，2010年预测水泥销量为10360万吨，12360万吨，13000万吨。2.煤炭价格上涨符合预期。海螺水泥本部主要使用淮南煤矿，预计2008年均价在650元-720元，而其他地区煤炭价格偏高。2008年，2009年，2010年煤炭均价为700元，740元，740元。3.随着水泥行业整合的力度加大，优势企业对区域的价格控制能力将增强，水泥价格会逐步上扬，2008年每吨提价17元，2009年每吨提价5.58元，2010年每吨提价5元。

经过对增发股本的摊薄，预计海螺水泥在2008年，2009年，2010年的EPS为2.36元，2.98元，3.37元。对于这家中国水泥行业的龙头企业而言，快速的产能扩张和良好的成本控制能力将保障公司未来有良好的发展前景。市场对公司的估值低于行业平均水平，存在低估的可能性，公司的合理价格为56元。给予公司“推荐”评级。

风险因素

宏观经济增长减速，固定资产投资大幅下降

水泥行业的景气度与固定资产投资水平相关度较高，如果固定资产投资水平出现明显下滑，必然影响水泥需求。各地淘汰小水泥的力度不够，落后产能淘汰的政策难以落实由于水泥行业国内行业集中度不高，各地对小水泥的淘汰情况将对水泥总量的供给会产生重要影响，从而影响整个行业的景气水平。

投资行业范文第4篇

《长三角》：汉能投资刚刚获得了“中国年度最佳并购机构”的奖，请介绍一下汉能投资。

赵小兵：汉能投资是一家跨境投资银行。汉能投资的基金主要专注于TMT领域，资金主要来源于主要的合伙人及跟我们有关系的伙伴和个人。

《长三角》：最近您也是提到汉能投资早期会关注TMT领域，关注哪些领域多一些？

赵小兵：汉能成立之初是强调专注在TMT领域。原因是2006年之前，投资人的网络中包括VC、PE基金，他们的投资重点主要就是TMT领域。但随着新东方、无锡尚德的上市，VC、PE发现了中国的新能源、消费行业、教育行业等新领域。

作为一个银行，虽然我们也做跨境并购的交易，但是我们的私募也是主要的业务，这些变化使我们又增加了团队。在私募和并购的同时，我们也进入了其他的领域，在眼下这个特殊的时间，我们非常关注这些不受或者较少受宏观调控影响的企业。

总体来讲我们有个很好的概括，中国内需的部分。除了国际贸易、出口、投资、金融增长的拉动之外，我们还有个非常大的板块，就是内需的板块，中国的这些行业中能够自我循环的行业肯定是我们关注的重点。

《长三角》：这种行业包括哪些行业？

赵小兵：比如说消费服务、餐饮、教育、医疗服务、外包服务等等，这个外包主要是国内客户为主，不是国外客户。我们都是内需拉动的，我们在评价一个行业的时候，是不是它有很多客户是在境外，这一点是非常重要的。这样来看，教育培训的公司客户主要是在国内，主要的股东也是民营企业，主要也是风险投资介入，目标客户都是中国人。想提升自己的业务能力，专业知识的人，这些人会不会减少他们在教育上的消费，也许不会。因为金融危机到来的时候，大家更有一种危机感，更希望提高自己的技能，应对市场的挑战，这样一个循环，这样的公司就是完全内循环的属性。再加上企业本身的素质比较好的话，可能就是我们关注的客户。

《长三角》：从这个角度上来说，汉能是不是会根据整个市场的变动，对现在投资的策略做一些改变？

赵小兵：我们作为银行的部分，投资的部分观点都是一样的。我们的改变最重要的是减少靠泡沫和概念启动的公司，这些公司可能在市场比较繁荣的时候，可以赌一下，参与一下这些投资，但是，在金融市场相对退出不确定性大大增加的时候，肯定要关注现金流比较健康，财务有很好的平衡，未来一两年不需要新的现金注入，也可以独立成长和发展的公司，这样的公司肯定是我们投资的对象。私募并购的对象这些方面都是一致的，其实我们是看内需。从财务的表现上看，现金流是不是稳健，这一点也非常重要。

《长三角》：目前二级市场的IPO情况都不是很好，对于一些企业并购是个很好的时机？

赵小兵：中国的并购交易和西方相比在这个时点以前总的数量是非常少的，大部分投资机构都在私募、独立上市等清晰的路径上进行投资，大家不愿意横向在产业链上做整合和并购。在这个时点上，我相信相当多的企业出于各种各样的目的，都会注重行业的并购。

第一个原因是独立上市成为一种困难，但是业已为上市做了足够的准备，它期待上市后获得一大笔资金来赢得更多的市场份额。在目前全球性金融市场趋势下降的形势下，IPO也不是短期的事情，本来可以独立上市的公司，因为全球资本市场的不景气，改变了过去设定好的发展路径。

另一个方面，一些综合性的大公司本来各个业务板块都很不错，但是因为多元化，其中一个板块可能出现了现金的短缺，最不幸的是如果这个板块刚好是它的主营业务的时候，这时它需要把其中一两个非主营业务的板块出售，获得现金使主营业务得到支持。

第三，一些中小型的公司，这些公司成为并购的一部分，在市场比较好的时候，行业里排名靠后的公司也能拿到资金，但是现在金融市场萧条，投资人只想投前面的公司。但是一些中小型公司本身也是健康的，却拿不到钱。这些理性的公司，就想能不能跟行业里比较大的公司进行合并。

《长三角》：您刚才说到的第三类公司目前的位置比较尴尬，如果他们不愿意被收购，很多公司现在都提出要现金为王，节约成本，采取裁员等办法，您对于这种公司的发展有什么建议？

赵小兵：对于互联网这个特定的行业，投资人的理念非常容易梳理，要么你要有庞大的用户群，在细分市场里有绝对的领先地位。如果是行业足够好，用户群足够大，领先对手的优势更为明显，投资人才可能出资帮你。

如果没有这样的用户群，没有这么高的领先性，能不能赚钱？如果是一个有收益的公司，并实现了盈利，这样的公司我觉得也能赢得投资人的欢心。如果不是处在这两种状态里，压力就比较大了。

现在，看不清的，风投就不投了。看不清的公司中有相当大一部分无法获得资金，可能有两种情况：一种可能完全是概念；一种有一些收入和用户群，但这些用户群的基数不足以吸引更多的基金，但是这些用户对一些更大的公司是有价值的。如果没有认清这一点，随着时间的推移，等下月工资发不出来，带宽服务器的费用都交不出来的时候，再想跟大佬谈一谈，这时已没有任何谈判筹码，有可能整个公司都失去了。

绝大多数的企业，如果你在三个月之前能完成这个交易，而由于各种各样的原因没有完成一直拖到了今天，要么这个交易已经完不成了，要么你的价格会大打折扣。因为在交易的倒计时当中，资本市场的价钱每天都在下降，全世界都是这样。如果这个交易是因为自己的原因拖到现在的话，那么就该反思了。并非在业务市场上表现优良就会获得一个好价钱，因为资本市场的定价受多种因素影响，之前我们可以看到外部的因素，你的收入和利润也许根本就没有下降，没有减少，但是换在了半年后的今天交易，你的价格就会大大缩水。处于金融危机的时候，所有的股权融资的价格都是下降的，即使公司本身是健康的，甚至跟上个季度、上一年的同期比，利润还会增加，但是企业的价值，很抱歉，还在下降。这个例子告诉我们，有些有价值的中小型公司，如果能合并的时候冷静地全面地分析自己所处的环境，做这样的选择也是比较合适的。

《长三角》：现在汉能看项目的标准上有没有什么改变？

赵小兵：过去我们看行业的时候，要求是比较高的，我们希望站在投资人的角度，挑一些非常优秀的公司呈现给投资人，或者说我们发现一些更好的并购对象给我们的买方客户，这时候我们可能更强调公司的行业、公司的业务、公司的现金流一定不能受宏观经济的限制太大。

在这些方面，过去我们很注重，现在我们也格外的小心，能够非常好地挑出让投资人比较青睐的稳健的公司和出色的管理团队，出色的管理团队能令公司在经济低潮中活下去，因为他们经历过市场的波峰和波谷，他们是经历过考验的，所以我们也可以预期他们在低潮来临时知道怎么做生意，搞好业务，让公司能够在低潮中抓住机会，快速地发展。

《长三角》：最近汉能有没有能给我们介绍一下的案子。

赵小兵：我们刚刚获得了“中国年度最佳并购机构”的荣誉。刚好我在开始的时候也说到，跟同行相比，汉能非常注重投行的交易，我们在投资银行业务当中，并购交易的比例是比较高的，我们代表了很多大国际集团去收购中国的企业。目前，我负责的一个亚洲的TMT行业的国家性的领导性集团刚刚收购了中国的一家公司，现在还不能公布。

《长三角》：华尔街上的投行目前也不是特别乐观，对于中国的投行我也了解一些情况，相对来说，受到的损失不是特别大。咱们中国的投行的发展跟他们还是有一些区别的。对于中国投行这种新兴投行的模式，您觉得本土的竞争来源于哪些方面？

赵小兵：对经济、金融比较了解的话，你会知道其实投行的倒闭不是投行的主营业务出现了问题，而是因为它的债的部分被不理性地卷入了高风险的杠杆的投资中，从而把整个银行拖垮了。早在2000年的初期，我在一家香港的上市公司工作。当时就有一家香港本土非常著名的很有竞争力的投行，在香港市场上的市场份额肯定超过了高盛等国际型银行。他们有债的部门，也有投行的部门，投行的部门业绩非常良好，债的部门把整个公司拖到破产的境地，后来到了破产的地步。很多不在这个行业当中的朋友可能觉得，投资银行就是有问题的行业，投资银行只有当它介入了高杠杆的债务产品的经销的时候，它的业务才会出问题，把银行整个主体拖到破产的境地。其实它的主营业务，如并购交易、上市、承销、私募等根本没有问题，直接投资部门也基本没有问题。

世界上任何一个国家，投资银行业务要发展，和国家的经济高速增长密不可分。高盛是伴随着美国的经济高速增长产生的世界巨头。二战以后美国经济发展更快，高盛就成为一个全球性的银行。英国、欧洲也是这样，中国主体经济的部分，是非常健康的。虽然我们也有发展中的问题，总体来说我们的GDP还是处在高速增长中。在这样的环境中，这样的总体趋势如果没有改变，只要投资银行的投行朋友能一起努力，这个蛋糕就会做大，所以我觉得对我们来讲是个特别的机会。

另外，汉能在创立的时候就比较注意跨境的并购交易，这是一个独特的机会。这方面我们准备比较多，交易的机会也比较多。当更多的并购交易来临的时候，我们有经验，有人脉，也有执行力非常强的团队，来应对这种业务，所以对中国的投行来说，我们也面临一个非常好的机会，机会多于挑战。

投资行业范文第5篇

[关键词]商业银行投资银行业务

2001年7月中国人民银行颁布了《商业银行中间业务暂行规定》，进一步明确商业银行经央行审批后可以办理金融衍生业务、证券、投资基金托管、信息咨询、财务顾问等投资银行业务。这使得商业银行在现有的政策和法律框架内探索投资银行业务拥有了巨大的实践空间和发展空间。

一、国内商业银行开展投资银行业务的重大意义

1.大力拓展投资银行业务，可以更好满足客户的需要

近年来，人民银行、银监会相继推出信贷资产证券化、银行间债券市场金融债券发行管理办法、短期融资券管理办法等资本市场改革措施，股票市场的股权分置改革也稳步推进。资本市场的改革为大型优质企业的融资提供了更加多样化的渠道和更低的融资成本。

这种外部市场环境的变化，一方面，使得大型企业有更多的机会来发展自己，提高自身实力；另一方面，这些大型企业又需要更多和更好的金融需求，需要有实力的银行对其给予帮助和支持。开展投资银行业务成为商业银行在新形势下满足大型优质客户需求、抢抓市场机遇的必然选择。

2.大力拓展投资银行业务，是增强商业银行竞争优势的需要

随着中国加入WTO过渡期的结束，我国的金融市场对外完全打开，越来越多的外资银行进入我国市场，在方便消费者的同时，也对我国国内的商业银行造成不小的冲击。

随着外资银行的逐渐进入，商业银行之间的竞争日趋激烈，而从事投行业务有利于增强国内商业银行的竞争优势，主要表现在：通过拓展投资银行业务可以拓宽收入来源渠道，实现收入多元化，提高风险规避能力；通过对客户提供存贷款传统服务的同时，满足客户融资、并购重组、上市财务顾问等多种需求，提高银行客户服务水平，增强对优质客户的综合营销能力；通过为企业提供财务顾问等投行业务，商业银行可以更好地了解企业的财务和经营状况，为商业银行的定价、风险管理提供有效的信息等。

3.有利于实现商业银行的业务转型

面对利率市场化改革的深入，国内资本市场的发展，国内商业银行需要调整其业务结构，实施业务转型以适应外部市场环境的变化。业务转型主要是通过大力发展零售业务和符合未来综合经营的中间业务、增值服务，提高非利息收入占比来实现，而投资银行业务则是高附加值的中间业务，具有占用资本少、风险低、收益高的特点。因此，大力发展投行业务成为当前商业银行实现业务转型、盈利模式转变的重要手段。

二、我国商业银行发展投资银行业务的策略分析

1.平衡好商业银行投资银行业务和传统业务的关系

投资银行业务，是一项技术含量高、高附加值的业务，其直接效益体现在能够取得顾问费等中间业务收入，形成新的收入来源；其间接效益体现在能够促进商业银行占领新兴市场、竞争高端客户、营销优质贷款、提高信贷资产质量、化解不良贷款和保全信贷资产等，带动并促进商业银行传统业务发展。

因此，在兼顾投资银行业务对商业银行传统业务的促进，实现各项业务发展规模经济和范围经济的基础上，商业银行应将投资银行业务作为一项主体业务，注重和追求投资银行业务自身的发展，只有这样，才有可能真正形成依托传统业务促进投资银行业务发展，通过投资银行业务发展带动传统业务发展的良性循环，才能真正体现发展投资银行业务的初衷。2.以投资银行部为核心，建立与行内和行外机构的有效合作

投资银行业务的拓展需要与公司业务、同业业务、资金业务等部门进行有效的合作，以充分发挥商业银行的综合优势，在竞争中形成合力。另一方面，进入中国市场的外资银行，大多在投资银行业务方面具有较强的实力和经验，我国商业银行在保证自身权利的同时，应该多向外资银行学习这方面业务，多开展一些相互交流学习的活动，借鉴他人的技术和经验来发展自己。

另外，投资银行部可与行外金融机构建立策略联盟，并借助其他金融机构的渠道和交易资格使客户能够间接参与各类金融市场的交易，以满足客户对综合性投行业务的需求。

3.提高投行从业人员的整体素质，塑造一支优秀的专业的投资银行家团队

投资银行业务是一项高度专业化的智力密集型金融中介业务，需要一支过硬的专业人才队伍作为支撑，所以，商业银行既要培养一批精通金融、财务、企业管理等知识的综合型人才，又要引进证券、法律、营销、IT通讯、房地产等各方面的专业人才为投资银行业务发展奠定人力资源基础。因此，塑造一个具有“能力纵深”并具有合作精神的业务团队，是实现投资银行专业化和个性化服务的前提。

4.金融主管部门应完善法律法规，建立风险防范机制

改革开放以来，我国不断完善法律法规，但目前国内法律、法规的不健全仍是商业银行开展投行业务的主要障碍之一。因此，金融主管部门应尽快予以完善，商业银行也应该规范自身业务，积极参与相关法规的讨论与建设。

商业银行业务与投资银行业务相融合，需要有效隔离风险。对于金融控股公司，可以根据其主要业务范围确定具体监管部门，负责对整个控股公司的监管，同时各个子公司监管部门负责对其范围内的监管责任，明确其业务范围，禁止一些风险大的业务。建立投资银行业务的风险管理体系，注意培养员工职业道德和风险防范意识，在业务流程上建立健全风险约束机制、建立内部防火墙，规范内核制度，积极研究创新改善和转换风险的途径。

参考文献:

[1]尹毅飞:我国商业银行投资银行业务发展重点研究.金融论坛,2004.12