股市投资笔记

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇股市投资笔记范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

股市投资笔记范文第1篇

关键词 股权投资基金　有限合伙制　信托制　公司制

作为一种集合投资形式，股权投资基金主要向非上市的投资者募集资金，针对未上市企业的权益投资。从国际惯例来看，股权投资基金的组织形式主要有三种：

一是公司制。公司制包括有限责任公司和股份有限公司两种形式，对于股权投资基金组织而言主要是有限责任制。投资者作为股东直接参与投资，以其出资额为限对公司债务承担有限责任。基金管理人可以是股东，也可以是外部人，实践中通常是股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委托专门的投资管理公司作为基金管理人。管理人收取资金管理费与效益激励费。这种基金股份的出售一般都委托专门的销售公司来进行。由于法律的限制，一般股东数目不多，但出资额都比较大。

二是有限合伙制。基金的投资者作为有限合伙人参与投资，以其认缴的出资额为限对PE组织的债务承担责任。普通合伙人通常是基金管理者，有时也雇佣外部人管理基金。在实务中，通常管理人与普通合伙人两者合一。有限合伙通常有固定的存续期间(通常为十年)，到期后，除全体投资者一致同意延长期限外，合伙企业必须清算，并将获利分配给投资人。有限合伙人在将资金交给普通合伙人后，除了在合同上所订立的条件外，完全无法干涉普通合伙人的行为，普通合伙人享有充分的管理权。

三是信托制。信托制PE是一种基于信托关系而设立的集合投资制度，投资者、受托人和管理人三方基于信托关系而设立的集合投资基金。

一、公司制、有限合伙制和信托制比较分析

就共性而言，三种组织模式包括三方当事人，即委托人、受托人和受益人，基金的组成与运作都建立在经营和保管分开的基础上，都是通过专家运作管理和组合投资。对投资者来说，这三种形态的基金没有本质区别。不过，对于基金管理人而言，不同的组织模式下所享有的控制权和承担的责任也有所不同。

有限合伙制中有限合伙人只出资，并不参与企业的经营决策，因此对外承担的责任仅以出资额为限；普通合伙人负责企业的经营决策，因此对外承担无限连带责任。尽管对合伙人做了区分，但是有限合伙制还是未能脱离合伙制固有的一些局限性，比如组织的“人和”性、管理上人治为主、普通合伙人之间的权责模糊的问题、合伙企业无独立的法人资格等。与有限合伙制相比，公司制企业是一种资合性组织，具有以下几个优势：一是独立法人；二是公司和股东承担有限责任；三是法人治理机制。公司制企业中，股东委托董事会、董事会委托经理执行企业事务，即给予人发挥空间，同时又建立了对人的约束机制。信托制基金不具有法人资格，因此在设立、运作以及解散方面比公司制和有限合伙制更加灵活，但是也正因为这个特点，组织结构松散，不利于控制和监督基金管理人。

股权投资基金是一种货币资本融通活动，其组织是一种资合性很强的组织，从这个角度讲，PE组织以公司制模式出现，其优势是显而易见的。但是从PE产业最成熟的美国来看，主流的PE组织模式却经历了从公司制向有限合伙制的转变，研究美国PE组织模式的变迁，有助于我们更深入认识PE组织模式。

二、美国PE组织模式的变迁

美国PE产业主流主旨模式的变迁大致可以分为三个阶段，即公司制、子公司制和以及目前流行的有限合伙制。第一阶段是20世纪40年代至60年代的公司制。由于该时期的风险投资机构在其早期运作阶段，面临着资金回收周期长、营销和管理缺乏经验、产品适应性不确定等因素的影响，给投资方带来了巨大压力，此外，风险资本提供者(即股东)只承担有限责任，当第三方由于合同违约等原因遭到损失时，股东不负赔偿责任。随着缺陷的暴露，20世纪60年代中期至80年代，子公司形式的风险投资基金开始出现。这类基金组织通常是大的金融机构或实体公司的分支机构或部门，主要目的在于为其母公司提供多元化发展或创新提供帮助。由于这类基金组织的经营目的是为了母公司的利益，而不是投资公司的利益，因此会导致基金管理者和企业家、基金公司和同公司其他基金之间的利益冲突。此外，子公司制基金组织很难制定基金管理者的薪酬。正是这些弊端导致80年代后子公司制逐渐被有限合伙制所取代。

从公司制到子公司制，再到有限合伙制，美国股权投资基金的组织模式的变迁似乎说明了这些组织模式的优劣性。但是对美国PE组织模式变迁的进一步研究发现，有限合伙制能取代公司制和子公司制，更多的得益于美国法律制度的变迁。

一是赋予有限合伙企业实体地位。根据1914年美国的《统一合伙法》，合伙仅仅是各合伙成员的集合，并没有形成有别于合伙成员的新的法律实体，因此有限合伙企业的权利、义务和责任仍然属于合伙成员，1976年美国对《统一有限合伙法》规定“合伙是一个与合伙人相区别的实体”，确定了有限合伙企业的法律地位。二是引入有限责任制。在1916年、1976年1985年以及2001年《统一有限合伙法》的修订中，逐步扩大了有限合伙人参与合伙事务的范围。三是引入公司的法治机制。比如设立顾问委员会或是常设委员会来监督普通合伙人。四是逐步降低投资者的税负。五是有限合伙监管强化。《2001年统一有些合伙法》要求有限合伙应向有权部门申报和公布年报。六是有限合伙法独立化。七是有限合伙权益可以在证券交易所上市，我国仅股份有限公司可以公开发行上市。

从美国PE组织主导模式的变迁中，可以看出任何有限合伙制之所以能成为主导模式，并不仅仅是因为这种模式具有与生俱来的优势，还依赖于外部法律所赋予的优势。因此，对我国PE组织模式的选择分析应该放到具体的法律框架中讨论。

三、我国法律框架下PE组织模式的分析

我国目前没有专门的《股权投资基金法》，相关规范见于《合伙企业法》、《信托法》、《公司法》、《企业所得税法》等多部法律。在现存的法律框架下，三种组织模式表现出来的优劣势也存在一些差异。

一是投资主体的限制。在发达的资本市场，比如美国、欧洲以及日本等地区，资金主要来源于银行、保险公司、养老金、捐赠基金等大型机构，但是在我国，大型机构进入有限合伙制PE还存在一定得障碍。《有限合伙企业法》第三条规定“国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事

业单位、社会团体不得成为普通合伙人”。《公司法》第十五条规定“除法律另有规定外，公司不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人”；我国法律对信托制的投资主体没有规定，但是人民银行颁布的《信托投资公司管理办法》第十二条第二款规定“未经中国人民银行批准，任何单位和个人不得经营信托业务，任何经营单位不得在其名称中使用‘信托投资’字样，但法律、行政法规另有规定的除外”；依据《信托法》的规定，资金信托的份额不得超过200份。从上述规定来看，信托制和合伙制募集资金比之公司制要受到更多的法律限制。国际经济合作2009年第8期

二是出资方式。国际股权投资基金的注资模式一般采取承诺制，即分阶段融资。由于《合伙企业法》规定合伙人的出资可以在合伙协议中约定，因此有限合伙制基金在成立时不需要对承诺资本额进行验资，有限合伙人的出资方式比较灵活。《公司法》第二十六条规定“有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额。公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足”，这样公司制基金在成立时会有较大的现金头寸。在信托制模式中，信托资金通常一步到位，在缺乏投资项目的情况下，资金一次性到位会导致资金闲置，降低资金使用效率。当然，信托制模式中可以采用承诺制出资制度，在总额确定后，投资者依据受托人的要求分期出资到位。从募集资金的方便性和使用效率来看，承诺制下这三种组织模式不存在什么差异，但是在信托资金一步到位的情况下，有限合伙制和公司制很明显要优于信托制。

三是税负。在我国目前的法律背景下，有限合伙制和信托制企业都不是纳税主体，因此在税负上具有比较优势。不过2007年《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》给予创业投资公司按其对中小高新技术企业投资额的70％抵扣应纳所得税额。给符合条件的公司制PE提供了减轻了税负。此外，有限合伙制下，投资者在产生资本增值或红利收益时就需要缴纳所得税，与其类似，公司制下纳税主体在产生收益时缴纳企业所得税，包括留存收益，因此，这两种组织模式下利用留存收益再投资没有递延税负的好处；相比之下，信托制下的委托人则在基金发放红利或出售基金份额时才需要缴纳所得税，利用留存收益再投资时具有递延税负的优势。

四是投资者利益的保护程度。从我国现行的法律来看，三种组织模式下投资者行使权利的内容和方式存在明显的差异。在公司制模式下，投资者不参与基金管理，但是可以通过股东会或是董事会任命并监督基金管理人。在有限合伙制下，普通合伙人在股权投资基金的运作中处于主导地位。为了监督普通合伙人，有限合伙人一般设立顾问委员会。相比之下，信托制下投资者的权利比较简单。在实际操作中，信托制基金一般都由受托人发起，如果受托人没有重大过失或违法行为，委托人无法通过投票解雇受托人，投资者无法有效地监督受托人的投资决策行为，这也是信托制的一个缺陷。

五是证券账户问题。即上市账户开立问题。国外学者研究表明。IPO是收益最高的一种退出渠道(Cumming和Macintosh，2002)。但是在我国目前法律框架下，有限合伙制和信托制企业开设证券账户还没有合法化。我国《证券法》第一百六十六条规定“投资者申请开立账户，必须持有证明中国公民身份或者中国法人资格的合法证件。国家另有规定的除外。”尽管在实际操作中，可以通过“借壳”绕过该条法律限制，但是对于那些不具备条件的有限合伙制PE还是一个实质性的障碍。不仅如此，对信托制股权投资基金在银行间市场开立账户也存在类似的问题。

目前我国股权投资基金产业出现了多种多层复合组织模式的态势，总体来看，可以分为两类：一类是单层级的复合组织模式，即本文指出的有限合伙制、公司制和信托制外加其他制式的元素。以天津为例，2006年成立了信托制的渤海产业投资基金加入了公司制管理机制、公司制的天津创司引入了中外合作制的投资基金和合伙制的激励机制。另一类是衍生模式，即将多个单层级结构融为一体，本文称之为“多层级结构”模式。比如船舶产业投资基金采用子母基金模式，其管理人是中船产业投资基金管理企业(特殊普通合伙)。引入特殊普通合伙人及子母基金，其主要功能在于划分政府、投资人、管理团队以及个人GP之间的权责，保护债权人的利益。此外，典型的多层级模式的PE组织还有安徽省创业投资引导基金，该基金本身是公司制，但是基金又分离成两部分，一部分直接投入子基金，另一部分投入地区引导基金，再投入子基金，这是一种三层次的基金结构。这种多层级的结构模式融合了有限合伙制和公司制的优势，一方面，试图解决单纯的公司制的效率低下、运作流程复杂等问题，另一方面又耦合了有限合伙制激励机制等元素。值得注意的是，无论是单层级还是多层级的结构，其主要功能还是在于解决投资人和管理人之间的利益分配问题，从我国股权投资基金产业发展的态势来看，未来的组织模式会更倾向于集合多种组织模式的综合体。

四、结论

综合三种组织模式的比较和美国PE组织模式的变迁，本文认为选择PE组织模式时应重点考虑以下两个方面：

一个方面是PE的类型。对PE而言，由于不同类型的PE有着不同的风险收益需求，宜采用不同的资金募集方式、选择不同的基金组织形态。从我国发展股权投资基金的目的来看，主要有两种功能：一是市场化的PE，即追求投资最大化利益的PE组织；二是政府型PE，这类PE主要的功能是引导资金流向和地区产业，发挥引导和产业整合功能，体现政府意图。由于PE是高度依赖人力资本和管理智慧的行业，其组织形式的选择必须能够有效地激励和约束人的行为，降低信息不对称，减少人的道德风险。

股市投资笔记范文第2篇

记者：回顾历史，A股市场在2005年和2008年都曾面临困境，今天的困难与前两次有何异同？

汪晖：A股市场今天所面临的困境比过去任何时候都要大得多。2005年市场低迷，投资者不满的是股权分置，大股东与流通股利益不一致。大家期待着全流通，所有股东利益取向一致。当股权分置改革之声响起，制度变革催化了一轮牛市开始。2008年美国次贷危机冲击全球，金融市场和实体经济相互反射式坠落，我们担忧经济衰退。但是，中国政府推出四万亿投资计划扭转了市场预期，股票市场先于实体经济大幅度反弹。今天，A股市场同样低迷，估值与2005年和2008年基本相同，但是所面临的市场环境却复杂的多。金融危机的阴影再次袭来。2008年美国次贷危机本质上是私人机构和居民的债务危机。典型特征是居民提高杠杆率去过度消费，私人金融部门不良贷款爆发，引发金融市场流动性枯竭并传导到实体经济，实体经济陷入衰退。解决危机的路径是美联储和政府将私人部门负债转移到联储和政府的资产负债表，手段是印纸币，后果是新兴市场国家通货膨胀。如果说2008的次贷危机是危机的第一阶段，那么今天的欧债危机可能是危机的第二阶段，它本质上是欧洲各国政府公共部门债务危机，危机的根源是一些欧元区国家劳动生产率不断下降，竞争力丧失，但是还要保持高福利生活水平。为了维持高福利只有搭欧元便车以财政赤字形式填补收入不足，赤字规模越来越大，财政收入已经无力偿还到期债务最终酿成债务危机。此次危机是否会和08年一样对实体经济产生强烈冲击，要看欧洲在政治上是否有解决危机的决断力。

记者：如果欧债危机继续恶化，对全球经济带来不利影响，中国是否有足够的应对空间？

汪晖：我们认为，空间不大。为应对2008年次贷危机，中国推出四万亿刺激计划，投放10万亿信贷。产生的结果是：好的方面，中国成功抵御金融危机影响，经济很快复苏；不利方面，是居民和政府部门大幅度提高杠杆率。居民杠杆率提高表现在房地产价格飙升，负债增加。政府部门高杠杆表现在地方政府融资平台问题逐步凸显，地方政府累计债务达到10.7万亿元，其中近8.5万亿元为银行信贷，今明两年进入还贷高峰，40%贷款将到期。政府部门杠杆率从2008年末急剧上升，远远超越历史高点。今天，即使有新的危机出现，在原有地方政府融资平台问题解决之前，已经没有能力和空间继续加大杠杆率。这意味着财政政策已经没有继续扩张能力，能做的仅仅是结构调整。货币政策方面，经过一年多的持续紧缩，货币信贷已经回归常态，增速大幅度回落。但是调控效果很不理想，通胀水平居高不下。如果政策在目前条件下放松，通胀可能在高位继续上升，将危及整个社会和经济平稳发展。

从股票市场供求关系看，我们面临的是无限的供给和相对有限的需求。无限的供给表现在中国股票市场市值大幅度扩张，总市值从2000年末5万亿元上升到今天30万亿元，流通市值更是从当时1.5万亿元扩张至今天约20万亿元，增长12倍多。中国证券化率已经达到75%。从流通市值与储蓄余额之比来度量，2000年末，该比值仅0.24，2005年末为0.07，今天该比值上升至0.60。供给相对于需求快速膨胀使估值中枢系统性向下，这是我们面对的又一困境。

记者：在诸多困境下，我们是否还有投资机会？

股市投资笔记范文第3篇

2007年最火的关键词是什么？“股市”！股票暴涨，股民数量激增。据统计，仅今年4月份，沪深股市的新增开户数就有近670万户，比去年全年的开户数还要多。股市的火爆体现在我们生活的方方面面――打开电视，跃然而出的是股评家的面孔；饭桌上，有关股市的大道新闻和小道消息在觥筹交错中流传；就连出差到了机场，候机室里捧着笔记本电脑的人们也大多都是在盯着大盘走势；拿起手机看的也不再是短信，而多半是股市行情。公司开会，股票成了大家的共同话题。有人甚至笑言，现在的企业里，领导的办公室是“大户室”，员工的办公室是营业大厅，行情好的时候，公司上下一片喜洋洋；遇到暴跌，公司上下一片愁云惨雾。

而“投资有风险，入市须谨慎”，股市有涨自然也就有跌，逃出去的叫胜利大逃亡，闷在里面的叫“深度套牢”，于是，就有几家欢乐几家愁。一直在笑的恐怕只有为证券行业提供服务的行业。IT行业又是首当其冲，一年多的股市火爆点燃了证券公司和股民们长期以来伴随着股市低迷而萎靡不振的购买欲望。数年不曾更新的IT设备和网络带宽在面临井喷的交易量面前显得苍白无力，迫使证券公司不得不火急火燎地进行设备更新和系统升级。狭小的营业厅已经容纳不下日益膨胀的股民数量，更多的股民开始选择购买台式PC或者笔记本电脑在家中或者户外炒股。紧接着，为了炒股而装宽带，为了炒股而购买无线网卡，为了炒股而定制股票信息等行动也开始了。以炒股的名义，我们的IT生活正在变得丰富而多样。

关于股市的一系列商机正在被IT厂商和经销商们以至其他与IT有关的行业人员一点一点发掘出来。在疯狂牛市之下，IT从业者们都开始尊崇这样一个信条：但凡与股票有关，IT产品的销量就能有保证。“炒股PC”、“炒股手机”、“炒股软件”、“证券公司专用服务器”……如果我们Google，或者百度这些关键词，就总能搜索到成千上万个结果。甚至有人开始针对老板们对办公室炒股影响工作的担心，专门开发出了办公室炒股的过滤软件；网吧的老板们这回高兴了，专门开辟出炒股专区，以供上班族们利用中午休息期间以及其他上班空隙溜出来“小炒”一把。实时观看大盘、随时随地掌握行情的需求使得随时随地上网需求变得前所未有的急迫，于是，CDMA上网卡销量爆增，甚至在后海和三里屯一些小酒吧的玻璃门上，都贴上了“Wi-Fi”的标签来招揽生意。

安全问题也愈炒愈热。尽管为了让手中的电脑免受病毒侵袭，一些股民瞄上了各类正版杀毒软件，一向冷清的正版杀毒软件市场也逐渐热闹了起来。但是从基数上说，更多的股民，尤其是年纪较大的老股民在使用IT产品的时候对安全性的关注度并不高，并没有经常性地更新杀毒软件，甚至是“裸奔”式地运行自己的电脑。在目前网络银行安全性不高，“网银大盗”、“盗股木马”等网络病毒肆虐，并滋生出不同变种的现状下，股民对安全问题认识的缺乏极易导致损失。今年3月份发生在上海的建设银行用户被盗16万元的案件，就是用户使用网上银行进行股票交易时，数字证书被窃取导致的。

IT卖家和股民们正在上演着“一个愿打，一个愿挨”的良性互动。IT卖家隔三岔五的各种促销优惠，在目前反而不如与“炒股”二字沾边来得有宣传效力。而在使用者这方面，如果说证券公司的购买欲求还比较理性和具有一定分析调查的话，那么更大数量的股民们的购买欲望则更显得迫切和旺盛。

股市投资笔记范文第4篇

S

新股民多集中诞生于大牛市，市值整体抬升，个股普涨，以一次投资计算，新入市即取得正向收益的机会颇高；可惜的是，几乎没有人在赚到钱后会立即退出股市。

H

新股民多是听了别人的意见入市的，电视上、证券公司里专家推荐的多是热门股票，至少可保一段时间内的强势；但教买不教卖，新股民也不知何时平仓，除非他有一个私人理财顾问。

O

从心理学角度看，新股民热情，股票涨了会喜形于色、奔走相告，于是众人皆知；老股民则淡漠，都在心里默算，以前被套的成本有没有收回来。

W

每天都有新人来开户，炒股炒到第二天、第二周还是第二个月算“老”呢？人们通常都说的是――从赔钱的那一天起。

我们并不想证明新股民不赚钱，只是想说，较经历过股市起起伏伏的“老人儿们”来说，股市新生力量有他们锐不可当的优势，比如没有历史包袱、面对的是更优化的市场、交易品种繁荣，但他们也有风险隐患，而且，很多人并没有意识到。

赔钱了，才能真正明白股市的风险？

《钱经》说，何必等到那一天！现在我们就把新股民的风险说说明白。

别把自己当股神

自去年牛市形成以来，A股市场盈利效应的不断增强吸引了一众新投资者杀入。数据显示，沪深两市日平均开户数一度达到9万，创出本轮牛市以来的纪录。投资者的介入在一定程度上推动了股市向上，但也可能遭遇风险的袭击。

新股民往往投资比较大胆，但是缺乏必要的投资知识和能力，对投资风险重视不够。“新丁”总会遇到这样的问题――如同新基金，刚成立时，股票仓位通常为零或较轻，如果市场正处于快速上涨阶段，新基金建仓时间长就会失去较好的投资机会，但若快速建仓，有可能导致仓内资产价格偏高，无力抵抗下跌风险。

陈晓峰是一位“清水衙门”里的公务员，2006年下半年，在上班时，他总是听到一些同事在眉飞色舞地谈论股票。陈晓峰很是疑惑，于是，就向同事们打听：炒股票能赚钱吗？同事们个个都说没赚钱，只有刚来的大学生小李说了实话。小李说：今年炒股的人没有不赚钱的，科里赚钱最少的也有5万多元的收获。陈晓峰听了大为动心，要知道这可是年终奖的10倍啊！

于是，2006年10月，陈晓峰开设账户，正式进入股市。刚进入股市的初期，陈晓峰胆子比较小，每次买进股票后只要盈利，无论多少都立即获利卖出。因此，连续小赚了几笔，陈晓峰后悔极了，心想：“怎么早没发现这条发财的捷径？”

随后一段时间，陈晓峰操作越来越大胆，投入资金越来越多，至于收益更是水涨船高。令他更加得意的是，连一些老股民都纷纷来向他请教，这使得他的投资信心大为增强。陈晓峰心想：真是没想到自己竟然还有炒股的天赋，按照这个速度发展下去，看来自己成为一位富豪也是指日可待的了。

2007年1月下旬，股指在3000点关前徘徊。陈晓峰非常自信地买入满仓股票，等着大盘突破时赚取更多的利润。但是，天有不测风云，股指不仅没有突破3000点，反而在这里形成阶段性顶部，随后连续跳水。陈晓峰由于买进的都是前期热门股票，因此损失巨大，几天时间就将他此前赚的所有利润抹平。

赚的是时机的钱

初战告捷是很多股民入市初期的共同感受，从新股民入市的原因和动机分析，多数人之所以开立证券账户进入市场，是受股市走好后形成的强烈而普遍的赚钱效应吸引。因此，每当牛市行情发展到一定阶段后，都会有大量新股民开户入市。由于这一时期的市场行情走势较好，因此，初入股市者往往能很快赚钱。这使得他们兴高采烈，更加认准了“股票能赚大钱”并且深化了这种认识，而且使得他们对于股市风险产生轻视心理。但大家需要注意的是，证券市场毕竟是一个有风险的市场。

新股民入市初期必须培养风险意识。股市中既充满机遇，也充满陷阱，新股民刚刚进入股市的时候，不要抱着侥幸的赌博心理而贸然买卖操作。一般在大量新股民入市的时候，牛市行情已经发展了较长的时间，率先启动的个股股价往往涨到了一个相对高位。等新股民开户转入资金再追涨进去，往往会面临一定的风险。因此，新股民需要有风险意识，对市场有基本认识后才能介入。

老股民的建议

如何识别行情顶部和及时卖出信号？老股民的回答颇为耐人寻味：“行情的顶部是新股民告诉我们的――经验告诉我们，每当看见新股民个个信心十足的时候，往往是敲响风险即将来临的警钟了。”

还有一些市场现象也能提示我们，例如：每当新股民开户的队伍排成长龙；每当营业部前的证券报刊不预订就买不到时；每当走到哪儿都能听到人们谈论股票的时候；每当交易的时候常常发生堵单现象；每当散户大厅人满为患的时候。都说明股市在一段时间内要调整了。

我们不妨来看一下罗杰斯一月访华时说过的一段话：“我们去银河证券的时候，看到很多人挤在一堆。这不是一个人们采取成熟行动的表现，这实际是市场在泡沫阶段人们采取的行动。当市场处在这样的歇斯底里的状态的时候，人们必须非常小心，也许应该什么都不买，我就什么都不买，但是我也没有卖。我不是说市场不能继续上涨了，我只是说我不会在这样的市场环境下进行投资或是买股票。我在世界范围内进行投资已经很长时间了，我看到过很多危险的迹象，这就是一个危险的迹象。我对中国的前景非常乐观和兴奋，但是我现在就可以告诉你，市场不应该是这样的。”

多学习才能适应市场的变化，别自己把自己当股神。

被放大的往往是风险

炒股不仅要看赚多少利润，更要看是否能保住利润。如果今天赚了、明天赔了，资金起起伏伏，是不能实现稳定获利目标的。所以，新股民如果获利丰厚的时候，千万别忘了及时止赢，从而锁定利润。

同样，风险是收益的敌人，亦是相生的伙伴。获得高额利润的同时，更要提防高风险的相伴。

收益再高也不能用别人的钱

刘文仕去年刚刚入市，曾经在一个月内赚过一倍多。可是他却乐不起来。因为刘文仕刚入市的时候，常常听到有人说股市有风险，所以胆子比较小，初期投入的资金比较少。结果股价翻了100％，他才赚了一万多。他心想：要是我将家里的钱全搬到股市里炒，岂不是赚发了。

接下来的两个月里，他把银行里的存款全部挪至股市，又赚了超过50％。他给自己订下了30岁以前就退休的目标，按照这个目标，他必须每年在股市中赚150万。可由于他能投入的资金有限，为了实现目标，他决定筹集资金：找亲戚朋友借钱，申请贷款，典当房产和汽车……不顾一切地将所有资金投入股市。典当筹资的利率非常高，是每月3％，但由于有此前每月赚20％的收益参考，刘文仕仍旧自信满满。

说来奇怪，刘文仕用自己的资金炒股时，还顺风顺水。自从他动用典当筹来的资金和借款炒股，总觉得越炒心越慌。若是遇见大盘调整，他更不知是应该如何决断。

事实上，股市风险虽然很大，但如果投资者是以自有资金入市，就算遭遇类似银广厦、亿安科技那样最恐怖的下跌，也不会赔光本金的。但是，透支则不同，透支在成倍放大投资收益的同时，也成倍的放大了风险。此外，透支还会加重心理压力，容易导致分析出现偏差，决策出现失误。贷款或借债炒股等方式和透支的情况是一样的，很容易导致投资者破产。

炒股时不要订下高不可攀的投资目标。这样做很容易为了实现原定目标，而不顾实际情况地逆市操作，结果常常因此蒙受重大损失。

缓慢建仓的益处

股市中既充满机遇，也充满陷阱，新股民刚刚进入股市的时候，贸然买卖操作，即便是能够取得收益，也是建立在侥幸的基础上的。

Marry和Yoki，从小学起就是同学。两人一起读中学，上大学，交情很好，就连她们的老公彼此也是同事。

两位丈夫计划：与其让这对姊妹花把精力用在购物和八卦上，不如让她们进股市里比赛炒股，说不定还能为家里创造些效益。于是，2006年初，Marry和Yoki共进股市，成为新股民。

Marry到处打听周围有哪些人炒股水平不错，以及这些人都买了什么股票，等打听明白了，她也跟在别人后面买股票。由于当时的行情不错，她买进股票后没几天就赚到了第一笔钱。此后，她又坚持听股评、看电视、查资料，上班的时候还不时找那些老股民聊天，谈谈大势走向和热门股票。很快，她就进入股民的角色中，并且连续多次炒股盈利，到2006年的上半年结束时，收益已经有了30％。

但Yoki则不然，她对老公说：“我一分钱也没赚到。”她有一个笔记本，上面记载了很多笔交易，何时买进，何时卖出，扣除佣金和印花税后盈亏多少等等。Yoki说：“我虽然学习了很多理论，但不知道怎么用到实践。所以，我依照书上的建议，先进行模拟操作，想等水平提高了，再实际炒股。”

Marry听了这话，显得很惋惜，说：“你这样做会白白错过一轮牛市的啊！”

转眼到了下半年，Yoki进入股市实际操作，由于她研判正确，操作娴熟，因此，获利非常丰厚。而Marry由于缺乏选股能力，在下半年的1000多点上涨行情中，不仅没有盈利，反而出现了一些亏损。

股市中的机会，不是今天才有，也不是大牛市才有。赶在“热闹时期”赚的是热闹钱，反倒是抓住个股机会，才是真正的赚钱。

军队往往需要通过演习来完善战术技能，演员需要通过彩排来预演练习，投资者在学习了一定的投资技能以后，也需要进行大量的模拟操作来磨练所学的理论技巧。模拟操作，相对实盘操作而言是无成本、无风险的，而且也比实盘操作更容易掌握。是迅速提高炒股技术和积累炒股经验的最优方法。

■附赠宝典:

[新丁五条军规]

学习乃起点之起点，避免无谓的损失。

认真系统学习炒股理论知识，是在证券市场中立足的根本之道，新股民关键要熟悉证券市场中基础的游戏规则：大到国家的法律法规、证券市场的基本运行规律、股票的各种基础知识，小到交易等常识。

炒股“三高”。

注意提高心理素质、实际操作能力和逻辑思维：证券市场中那些成功的投资者往往具有上述优良气质，新股民要认识到修身养性对股市投资的重要性，不因暴涨而冲动，不因暴跌而恐慌，在风云变幻的股市中始终保持理。

勇于认错、知错就改。

炒股票不可能百战百胜，偶尔出现失误在所难免，如果投资者在处境不利时，不及时认错并纠正，而是继续逆市操作，结果，必将会像螳臂当车一样被市场前进的车轮压碎。股市中永远都有机会，留得青山在，就一定能翻身。

生人莫入。

不是谁都能炒股，只因风险在。至于年纪较大、身体素质较差，或者容易受情绪影响诱发疾病者，又或容易冲动、情绪化倾向严重、心理承受能力弱的人，请尽量采用购买基金的方式，通过专家来理财。

股市投资笔记范文第5篇

Experience Over the Past 30 Years

30年前，百姓有了闲钱，首选是存入银行。上世纪80年代中期，百姓的闲钱有了第二个出路：购买国债。伴随着中国经济走强，普通市民逐渐有了理财意识，股票、基金、外汇慢慢代替了储蓄存款，多元化的投资方式也使得百姓“小金库”发生了变化。

“无敌臭豆腐”是张爱国的网名，现年50岁的他开了一间小卖部，由于时间充裕，他买了台电脑每天在网上买卖股票。作为一支股票交流群的群主，网络上的他显得相当活跃。提及投资理财，老张感慨万千：“改革开放以前，多数人的日子过得紧巴巴，那个时候从没有人谈理财，也没有人知道理财是什么，改革开放后，投资理财的速度增快，方式也增加了不少，这使包括我在内的许多人逐步有了从投资理财中获益的投资理念。”

存入银行

1977年，19岁的张爱国作为知青下乡返城后进入了青岛市一家交通部直属企业当上了一名筑港工人。因属大型国企，又是建筑行业，虽然工作辛苦且经常外出流动作业，但工资待遇加外出补贴每月收入也有46元，这在当时已经属于高工资。每月40多元的收入比他在老家供销社当会计的哥哥收入高多了，哥哥那年月收入才10元。因为父亲在政府部门工作，有稳定的收入，所以张爱国不需要负担家里的生活费用。每个月除去日用花销，余下的钱他都存入了银行。张爱国是个比较善于研究的人，只要有钱，不管多少，几十元就存活期，攒到100元或者200元时就全部取出来换成定期，而且定期的时间尽量长。那个年代，人们手里余钱很少，银行的储蓄利率也非常低，大概只有一两个点，而且多以活期为主。

1978年，中国人民银行独立挂牌，中国银行业开始了改革开放的步伐。

1982年底，张爱国结婚，当时住在单位分的团结房里，随便买了几件家具，也没有摆酒席请客，基本没怎么花钱，这就节省下来一笔不小的费用。张爱国结婚后第三年，以中国人民银行为领导、四大国有专业银行为骨干的银行体系组建完毕。当时中国居民的收入水平也大幅提高，很多人手里都有了闲钱，但投资渠道有限，储蓄仍然是大部分家庭的首选。

购买国债

在居民首选将钱存入银行的时候，一种新的理财方式同时高调亮相。1980年，为了弥补1979年和1980年的财政赤字，中央政府开始筹划发行国债，向老百姓“借钱搞建设”。1981年，中国首次发行国库券，总金额40亿元，10年还本付息，年息4厘，自发行第6年起分5年作5次偿还本金，要求全民所有制和集体所有制单位购买20亿元，城乡人民购买20亿元。当时规定，国库券不得当作货币流通、不得自由买卖。

老张回忆，当时人们对国库券不感兴趣，一是手里的余钱不多，再就是国库券买了不能用，利率也不高。但当时，每个单位都有购买国库券的任务，以此来支援国家建设。张爱国所在的企业往往会带头认购，每个干部都要买。认购的钱直接从工资中扣掉，有时是20元，有时是30元。干部级别越高，买得越多。普通职工不强制购买，但因为关系到觉悟高低的问题，有时家境不宽裕的职工，为了不丢面子，借钱也要买一些。

1988年，国家批准在部分城市进行开放国库券转让市场的试点，可以流通的国债变成了可以赚钱的有价证券。这个时候，老张开始主动购买国库券，手里余钱多了，加上国库券利率明显比存银行高，还能流通。国库券由此开始成为家庭理财的一个重要渠道。

张爱国很快就尝到了甜头。他花1000元购买了3年期的地方债券，年息9%，每年年底结息，两年后开始偿还本金。两年后，他净赚近400元。同一时间，国债的发行突飞猛进。这期间，张爱国的工资翻了番，住房也由团结户升级为单元户。

1994年，国债发行额首次突破了千亿元大关。到了1996年，记账式国库券诞生，国债发行逐步走向了无纸化，过去要用麻袋来装的“实物券”逐渐退出了国债市场。

进军股市

张爱国将购买国债作为一个理财渠道不久，1990年，上海证券交易所成立，股票逐渐为城市居民所知。1993年，老张所在单位的许多年轻人都在讨论这个新生事物。“当时大家都觉得挺新鲜的，我就想试试。”老张回忆说。

当时炒股的人很少但开户很难，并对入市资金有着严格的规定，老张费尽周折，终于开了户。大连商场――老张购买的第一只股票，当时投入了3000元，由于当时的股票稀缺，可以T+0操作，不几天就赚了200元。这是张爱国在股市上挖到的第一桶金，他着实尝到了甜头。随后他又购买了飞乐音响。由于当时买股票很不方便，距离他所在单位最近的一个证券交易所网点骑自行车要半个小时，所以老张托人办了个电话委托交易，虽然多了点额外费用，但是节省了时间，此后张爱国便在股市扎下了根。

1999年，张爱国下岗了，为了增加收入，他用多年的投资收益开了个小卖部。每天开门第一件事就是打开收音机，听听经济新闻和股市行情。2004年，老张把收音机换成了笔记本电脑，并学会了利用网络炒股。那一年正值“熊市”，他手中的3只股票――深发展、四川长虹和深长城全被套住了。股市下跌程度完全超出了老张的想像，当时的他就是上网看看，不想买也不想卖。

2006年，中国股市经过股权分制改革以后进入一轮牛市，吸引了一大批新股民。张爱国适时割掉被套的四川长虹和深发展，及时购买了招商银行和深万科，并且一直抱到大盘涨至5800点才卖出，收益翻了五番。

时间又进入2008年，自股市6100点下跌以后，张爱国时常想抄底重新杀入，但始终看不清方向，此间只能利用三成资金进行短线操作。虽然在股票投入上少了，但是随着大批新股民的涌入，老张在网上开了一个股票交流群，与群友们互相分享炒股心得，由此结交了许多投资理财方面的朋友。

其实从2000年开始，老张便把投资资金分成了三份，其中的三分之一拿出来炒股，三分之一购买其它理财产品，剩余部分存入银行以备应急。虽然在股市有赚有赔，但对他来说，炒股票早已成为最重要的理财方式。

炒外汇

1998年老张妻子的台湾亲戚回青岛探亲，送给孩子200美元，随即老张妻子把美元存进了银行。2000年交通银行开通了外汇宝业务，个人可以进行外汇买卖交易，于是老张妻子连本带息地取出了215美元，投入到炒汇行列中。因为开始不懂外汇行情和国际金融走势，频繁转换币种操作，导致2004年时只剩下189美元。交了“学费”之后的老张妻子没有停下脚步，通过不断摸索经验，逐步对外汇行情有所了解。2006年人民币开始升值，美元贬值，外汇走势逐渐向好，老张妻子以澳元和英镑为主要炒作币种，在2008年7月，由189美元炒到了240美元，实现收益27％。没想到的是随着美国次贷危机的爆发，外汇走势直线下跌，2008年8月以后老张妻子的外汇又被深度套牢，这之后她时常告诫初涉投资市场的女儿：要谨慎对待投资理财中可能出现的风险。

收藏投资

俗语讲，盛世收藏乱世金，随着百姓文化素养日益提高，收藏已越来越成为大众喜爱的文化享受和一种新的投资。上世纪90年代初期，老张的哥哥张爱民凭借着对中国历史的熟知和对艺术的喜爱，开始涉足古玩字画收藏。这期间，他经常参加一些拍卖会，逛古玩店、博物馆，甚至旧货地摊，抽时间到外地的收藏品市场或一些古玩生意人家中走动，使自己的鉴赏水平在不断的收藏实践中得到一定的积累和提高。2003年，张爱民凭借多年的收藏经验和收藏所得在老家开了一家古玩店，专门从事古玩的收藏和交易，逐步向投资发展。由于古玩投资能赚取远远高于股票债券市场的丰厚利润，所以张爱民的投资热情极高。但是古玩的收藏投资具有相当大的风险，因为市场上假货、赝品混迹其间，一不小心看走眼就会蒙受损失。回想起那次收购青花瓷盘看走眼的事情，张爱民仍心有不甘：“本以为自己在这行干了这么多年，早就练就了火眼金睛，可还是看走眼，损失了大笔资金。”现今的张爱民，无论是面对收藏爱好者还是古玩投资者，都会提醒一句：“搞古玩收藏投资，经验和技术是最主要的。”

买卖基金

2007年老张24岁的女儿拿着工作一年来攒下的钱也加入到投资理财队伍中来，她先买了一款QDII基金，接着反手买了一款债券型基金。这两种基金的获利方式是相反的：一个是股市好的时候获利，一个是股市差的时候获利。老张女儿走极端的投资手法正是眼下许多年轻人喜欢运用的手法，这与老张稳重的投资手法形成了鲜明的对比。而事实证明，在股市大起大落的2008年，这样的投资手法也的确规避了一定的投资风险。

认购银行理财产品

2007年5月，中国股市正处于牛市，老张为了分散投资风险，抽出部分资金购买了招商银行金葵花人民币理财产品。根据宣传，此产品分为保本和不保本两种。稳重起见，老张选择了保本型的。收益率为0－12％。2008年，老张获得了最高收益率，这让老张全家感到银行理财产品具有一定的投资价值。正当老张再次准备选择较好的银行理财产品时，美国次贷危机爆发，股市连续下跌，为保持稳定的投资收益，老张慎重选择了既有理财收益又有保障家庭财产双重收益的保险产品。