基金委

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基金委范文第1篇

（一）双GP现象的委托成本及经济后果

1.干扰成本

第一，在私募股权基金中，LP大多由实业出身，对于基金的运作经验不足，专业知识相比GP欠缺。LP的重心应该放在现有企业的管理上，而不是花费大量的时间精力去干扰GP的管理运作。第二，LP相比于GP更注重短期利益，在实业中，LP通常3年左右就可以收回投资，所以他们会以同样的要求约束GP，而一般私募基金回收期在3到5年，更久可达7到8年，LP介入私募基金的管理中，会干扰GP的投资决策。一个好的长期投资项目可能会由于LP的干扰而被迫放弃，造成利益损失。在GP选择投资行业方面，LP可能会更加偏好房地产等高盈利高风险行业，忽略新兴具有良好发展潜力的行业。以上两个原因会导致GP的决策发生偏差，使私募基金的投资收益下降。双GP现象非但不能使私募基金更好地运作，反而会干扰投资，形成干扰成本。

2.资源错配的成本

LP与GP是委托关系，LP付给GP薪酬，但现在LP介入GP的运作管理，相当于降低了GP的使用效率，对LP来说，花费过多时间去管理已有专业GP的私募股权基金是一种人力资源的浪费,是资源的错配。对LP来说，介入私募基金的管理运作，不仅仅不能提高收益，而且还会造成资本的贬值。

3.沟通成本

对于私募股权基金而言，LP并非唯一的出资人，大大小小的出资人很多，所有的出资人即LP共同委托GP对私募基金进行管理，但目前的现象是出资额大的LP介入基金的管理，这对于其他LP来说，是一件不公平的事。因为人是GP而不是LP,少数的LP并不能代表全部LP的意见。LP内部之间存在较大的沟通成本，同时这种成本又加剧了LP和GP之间的沟通成本。LP和GP对项目有不同的意见，产生了分歧，需要较大成本对此进行沟通。沟通成本降低了私募基金的整体运营效率，对LP和GP来说，都是一种利益损失。

（二）降低“双GP”现象造成的委托成本的建议

1.优化协议内容，分期续订协议

LP与GP在签订协议的时候，应该明确各自的职责范围，并以书面的形式条文化，采取与法律相近的方法来维护各自利益，使双方对权利和义务达成共识，实现控制风险，提高私募基金内部管理效率目的。同时，应分期续订协议，最初协议应该是阶段性的，如果LP对GP满意,可以续订，如果不满意或者投资前景不佳，可以选择“用脚投票”。

2.GP向LP承诺保底收益等条款

我国金融市场尚未成熟,金融工具不很丰富,私募股权投资基金投资尚未进入全面组合各种金融工具的阶段,GP承担无限责任只是针对私募股权投资基金的负债,而非私募股权投资基金内部投资失误。从而,GP应约定向LP承诺保底收益等条款,是GP向LP提供风险保障的一项有效措施。相应地,LP也可对GP设计更合理的根据项目进行动态调整的出资方式和出资比例或额度条款,以控制总体风险。

3.分散投资不同种类的私募基金,以有效分散风险

组建更大规模的基金,对众多项目进行足够数量和规模的分散投资,是一种空间上的风险分散策略。有大型LP因其背景相似,风险承受方式和程度相似,因此LP无需仅局限于一家自有资金,可以通过强强联合形成巨型私募股权投资基金,既可与外资巨型私募股权投资基金抗衡,也可形成投资的规模效应,还可实现风险在多项目中的有效分散。相对应也需建立相应的LP投资风险监管制度,发展相应的风险监管技术。

二、结语

基金委范文第2篇

随着我国逐步融入全球的金融环境，PE投资基金，作为一种新的元素已从国外引进并渐渐地在我国落地生根。近年来，企业利用PE投资基金为自身求生存、谋发展的案例越来越多。随着PE投资基金的发展壮大，国内外PE投资基金方面的学术性研究也越来越多。通过分析国内外相关文献，从委托的层面对这些研究成果进行梳理，借以为发展我国PE投资基金的发展提供指导。

关键词

PE投资基金　委托　风险

一、引言

私募股权投资基金（Private Equity Investment Fund 简称PE）是以私募的方式投资于非上市公司的非登记股权类投资而形成的私人股权。

近年来，有越来越多的PE投资基金投资于我国的成长性企业。如摩根士丹利、鼎晖与英联三家PE投资基金注资蒙牛乳业和凯雷投资安信地板等。PE机构投资企业，不仅给企业带来了新机遇，提高了企业竞争力，还能优化资本市场结构，培育多元化的资本市场。但这些投资我国企业的PE投资机构大多都是具有外资背景的大型金融投资机构，如摩根士丹利、鼎晖、高盛、英联、新加坡PVP基金等。本土PE投资基金发展则尚处于初创阶段。直到2006年12月30日，我国境内才成立了首只以人民币募集资金的PE投资基金--渤海产业投资基金。因此，需要加快推进我国的PE投资基金的发展进程和壮大其规模。

实践的发展必须以理论来指导，本文通过对国内外的关于PE投资基金委托相关文献进行整理，以期对我国PE投资基金的发展能提供一定的参考意义。

二、文献综述

（一）委托关系产生风险

PE投资机构所承担的风险主要来自两个方面，一是来自于投融资双方之间的信息不对称所产生的委托关系所导致的风险，这种风险主要是融资企业管理者的道德风险；二是来自外部环境的不确定性所带来的风险。

PE投资机构面对的最大风险莫过于委托关系产生的风险。Can Kut等人（2007）指出委托问题实际上是因为基金管理者与企业经理人之间缺乏透明度和信息不对称所导致的。吕厚军（2007）研究PE投资基金管理人和被投资企业经理人之间的关系，认为基金管理人与企业经理人之间存在双向特征，指出创业企业家作为委托人、基金管理人作为人这种反向关系中基金管理人可能会给创业企业家带来的各种道德风险和逆向选择，并对投资契约、声誉市场、联合投资等治理机制进行了研究。如前所述，委托人－人问题产生的根本原因是信息不对称。与投资者相比，企业经理人对本企业和项目掌握的信息更丰富，因此在没有机制约束的情况下，企业管理层会利用这种信息优势谋求个人或企业的私利。冯梓洋、韩清艳（2010）通过对包括PE、和企业三方的博弈模型，得出信息不对称是牟取利益的核心因素。从这个角度讲，只有尽量降低信息不对称的程度，才能减少这种成本。

要缓解PE投资机构与融资企业管理层之间的信息不对称，PE投资机构需要设计合理的机制来限制和激励融资企业管理者的行为，减少道德风险的发生，以使企业管理层和PE投资机构的利益最大化地保持一致。

（二）委托风险控制

Gompers（1995）认为两种机制可以降低融资过程中的委托人与人之间的风险：一是融资契约；二是分阶段投资。Gompers & Lerner（1996）根据“契约成本”理论试图找出影响设计融资交易结构的决定因素。根据该理论，投资者需要权衡谈判成本、执行成本以及限制机会主义成本。只有当限制机会主义的利益高于成本时，双方才会制定相应的条款。Gompers & Lerner（1996）通过计较分析140份契约协议，发现企业所处的发展阶段、企业类型、基金规模、企业支出对业绩的弹性等因素都影响了成本。企业的发展阶段越处于早期，信息不对称程度越高，委托-风险越大。此外，随着基金规模和支出对业绩敏感度的提高，成本也会提高。Gompers等人的研究表明交易结构中的制约条款可以降低成本。

对赌协议(Valuation Adjustment Mechanism 简称VAM)就是契约理论在PE投资机构与融资企业之间的典型运用。将对赌协议运用到PE投资中，不仅有利于缓解投资者和融资者之间的信息不对称，还对融资企业的管理层起到了激励作用。项海容、李建军、刘星（2009）通过提出激励模型并对其进行分析，得出对赌协议对企业家具有激励效应，激励的效果取决于对赌目标的难度，即设置中等难度和低难度的对赌目标时，企业家的努力水平比没有对赌合约时企业家的努力水平更高 。宋铁波、蔡广霖（2006）透过构建经理与研发技术人员之间的委托模型，揭示了研发技术人员不同的风险态度对最优激励合同产生不同的影响，当研发人员风险规避时，相对绩效的激励合同比绝对绩效的激励合同更优，当研发人员是风险喜好时，绝对绩效的激励合同有可能更好。由此可见，若PE投资机构想通过设计和融资企业之间的契约来激励企业的管理层努力工作时，需要将企业管理层对风险的偏好程度考虑进来。

另一种风险控制工具是分阶段投资。分阶段投资是指将资本分期投入创业企业，只有当企业的前期业绩达到预期目标时，资金管理者才会考虑下一阶段的投资。分期投资意味着投资者在初期投入资本较少，随后根据企业前期的经营业绩逐步增加投资额。Xubo Zhang（2005）通过构建期权理论模型，分析了PE投资机构分阶段投资对控制投资风险的作用。东明，陈浪南（2009）用委托模型研究了PE投资机构的分阶段投资策略，揭示了采取分阶段投资不仅能对融资企业的管理层起到极大的激励作用使其提高工作中的努力水平，还能增大自身的投资收益，降低投资风险 。

Gompers（1997）认为，将被投资企业所有权和控制权相分离，也可以降低成本。基金管理者经常面临一个困境：利用股权激励企业经理人的同时，企业经理人凭借持有的股权和在企业内部的位置存在隐瞒信息的可能。为了解决这个问题，基金管理者通常会制定契约制约经理人的控制权。这些控制权通常包括：董事会席位、重大决策表决权、禁止资产出售、控制权转让的限制、企业重大支出限制、发行新证券的限制、强制赎回等权利。有了这些限制条款以后，企业家做出任何重大决策都要经过基金管理者的监督和同意。这样，PE投资机构能获得更多的关于企业和项目的运作的信息，减少了二者之间的信息不对称，降低了投资风险。

PE投资过程中的风险主要表现在委托人-人上。国外有学者认为，分离所有权和控制权、分阶段融资以及订立融资契约都可以有效降低委托风险。国外目前已经形成了IPO、并购、次级销售、柜台交易、产权交易、资产证券化和内部市场等无缝连接的资本市场，为PE产业的发展提供了健全的退出渠道。

三、结论与建议

（一）结论

由上述对国内外关于PE投资基金委托问题的相关文献的梳理可知：PE基金的委托问题主要产生于PE投资机构和融资企业管理层之间的信息不对称。二者之间的信息不对称会造成融资企业的管理层利用自身的信息优势在企业的经营过程中以损害投资者的利益为代价来谋取自身的利益。PE投资机构要减少自身的投资风险，锁定投资收益，需要采取相关机制来限制和激励融资企业管理者的行为，减少道德风险的发生，以使企业管理层和PE投资机构的利益最大化地保持一致。

通过设计合理的投资契约、采取分阶段的投资策略和将被投资企业的所有权和控制权相分离，这几项措施都可以增强对被投资企业的监管，有效地缓解PE投资机构和融资企业之间的信息不对称，减少委托风险。

（二）对发展我国本土PE投资基金的启示

首先，我国PE投资基金的发展尚处于初创阶段，鉴于对赌协议在理论上的优越性，本土的PE投资基金应在投资成长性企业的过程中适当地利用对赌协议，以减少投融资双方的信息不对称，防范未来的不确定性，控制投资风险。

其次，本土PE投资基金在投资一家融资企业时，可以考虑和其他的PE投资机构联合投资，以增加监管力度，分散投资风险。

再次，要大力发展我国本土的PE投资基金，应将分阶段投资作为其发展的一个战略。在投资建设项目时要重视分阶段投资策略，根据建设项目每一个实际运营情况，决定是否进行下一个阶段的投资。

参考文献

[1]Can Kut, Bengt Pramborg and Jan Smolarski.Managing financial risk and uncertainty: the case of venture capital and buy-out funds.Global business and organizational excellence,2007.

[2]吕厚军.私募股权基金治理中的反向问题研究.现代管理科学,2007.

[3]冯梓洋,韩清艳.信息不对称对PE在中国发展的影响.情报科学,2010.

[4]Gompers, P.Optimal investment, monitoring, and the staging of venture capital.Journal of Finance, 1995.

[5]Gompers, P. &Lerner, J. The use of covenants: an empirical analysis of venture capital partnership agreements .Journal of Law and Economics, 1996.

[6]项海容,李建军,刘星.基于激励视角的对赌合约研究.上海经济研究,2009.

[7]宋铁波,蔡广霖.企业研发技术员工的激励合同研究.科技管理研究,2006.

[8]Xubo Zhang. Study on private equity investment risk avoiding base on option.Asia-Pacific Conference on Information Processing, 2009.

基金委范文第3篇

过去，基金规模并不被投资者重视。对不少人来说，基金规模似乎是基金公司的事，自己只要选定基金类型，就没什么大问题。但是，越来越多的统计发现，基金规模的影响力正在加大。

最近新发行的新基金，规模都比较平均，都以100亿作为标尺。但是2006年发行的基金，有的只有两三亿的规模，有的则是400亿的“巨无霸”。

值得注意的是，那些规模处在两端的基金，业绩明显不如规模适中的基金。统计显示，2006年净值增长率靠前的股票型基金以两种规模的基金为主，一种是30亿左右的基金，比如景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势基金，这几只基金的平均资产规模都在26亿到30亿之间。

另外一类是平均资产规模在15亿左右的基金，比如华夏大盘精选、汇添富优势精选、易方达积极成长等。

业内人士指出，基金规模考验的是基金公司的管理能力、人才储备情况和投资研究能力。如果一味地追求大规模可能会对基金的业绩造成一定损害。而基金过于迷你，则容易被赎回潮冲垮。

基金经理：“老姜”未必辣

眼下基金销售火爆，各家基金公司大力开展营销，业绩出色的基金公司的知名度迅速提高。相比之下，市场对基金经理的介绍还不是很多。不少市民已经买了基金，还弄不清自己的基金经理是何方神圣。

华安基金的有关人士表示，基金公司有一批人，专门选择股票组成一个股票池，基金经理的工作是从股票池中精选出股票。

基金经理对基金业绩的影响有多大，要视不同类型的基金而定。如果是管理一只指数型基金，基金经理的职责主要是尽可能减少误差，工作内容偏向于技术性，对基金业绩可以贡献的程度较小；而管理一只成长型基金，需要挑选成长型股票，基金经理的眼光得比较“毒”了。这时，基金经理对基金业绩贡献度就比较大。所以，投资者要根据基金的类型来确定基金经理的影响程度。

另一方面，资深基金经理的投资能力并不一定优于资历较浅者。经验的重要与否，也和这位基金经理所管理的基金类型有很大关系。一般说来，基金经理的经验多寡对于成长型基金的业绩表现有显著影响，经验越丰富者，表现越佳。

还有，多数专家认为，多经理制优于单经理制，采用双经理制度有利于基金的长期稳定性。

投资风格：不同风格不同风光

一般说来，业界习惯把基金分为这么几个类型：积极进取型、稳健成长型、平衡型、指数型、优化指数型、中小企业成长型、资产重组型、科技型等。

投资者在购买基金之前，要仔细研究基金契约，特别是其中对投资目标、投资范围的规定，基金契约也会对基金自身的类型进行定位。

基金委范文第4篇

通过该平台，用户在支付宝网站内可直接购买货币基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付。

据支付宝官方披露，截至6月30日24点，余额宝累积用户数超过250万，存量转入资金规模达到57亿元，人均投资额1912.76元。这一数字也意味着，天弘“增利宝”也成为了中国用户数最大的货币基金。

仅仅上线18天，就创造了一个“奇迹”，再次让人意识到互联网“长尾”与传统金融结合的趋势性力量。阿里小微金融服务集团国内事业群总裁樊治铭表示：“余额宝是互联网金融的一小步，是整个基金行业的一大步。”

瞄准理财需求的“长尾”

“创造这一骄人成绩的，不是传统意义上的高富帅，而就是你我这样的普通人。余额宝用户的人均投资额仅为1912.67元，这个数字跟传统基金理财户7、8万元的投资额相比显得很微小，但能够为只有几百块、几千块闲钱的普通老百姓提供适合他们的理财服务，这正是我们的骄傲所在。”支付宝方面表示。

2004年10月，美国《连线》杂志主编克里斯·安德森在他的文章中第一次提出“长尾（Long Tail）”理论，他告诉读者：商业和文化的未来不在热门产品，不在传统需求曲线的头部，而在于需求曲线中那条无穷长的尾巴。

长尾效应的根本就是要强调“个性化”、“客户力量”和“小利润大市场”，也就是要赚很少的钱，但是要赚很多人的钱。互联网上很多成功的商业都是以某种方式整合了长尾市场。

阿里小微金融服务集团国内事业群金融事业部总监祖国明向记者介绍，支付宝目前已有超过8亿个注册用户，日均交易额超过200亿元，日均交易笔数突破1亿笔，峰值时每秒的成交笔数达19万笔。去年，支付宝总成交额达1.8万亿。

支付宝作为一个拥有亿级用户群的大平台，客户人群分布广泛且年轻用户居多，但恰恰是这些最具有消费意愿，又不具备进入传统理财门槛的广大人群，对理财的需求具有明显的“长尾效应”。

与货币基金普遍最低1000元、银行理财产品动辄5万元的门槛相比，为“余额宝”定制的“增利宝”几乎没有限制，1元钱即可认购。尽管祖国明并未透露支付宝余额大约是多少，但对基金公司而言，哪怕能吸引这庞大资金中的一部分购买货币基金，就已是惊人数字。

谁曾说过，互联网界小生意才能做出长尾，而这才是资本市场最喜欢的大故事。

毫厘之间的创新

资料显示，“余额宝”的第一家合作方天弘基金的管理规模在100亿元左右，按规模在业内排50名左右。为什么支付宝选择了天弘？支付宝内部人士给出了这样的评论，“天弘基金敢于做改变和尝试，很难得。”

2012年5月11日，支付宝获得由中国证监会颁发的基金第三方支付牌照，此后一直和各家基金公司保持密切沟通，探索适合互联网需求的基金产品和支付方式。汇添富和博时基金是其最早的合作伙伴。

但当时业内已有的货币基金支付模式，需要投资者先在基金公司官方网站进行直销账户操作，然后到少数电商网站购物时选择用货币基金支付，在支付过程中还需要再跳转到基金公司官网进行身份信息认证、银行账户的认证、做风险测评，流程较长且繁琐。

由于这样的做法并没有真正打通基金公司与电商之间衔接的环节，只是简单地将传统模式照搬到了网站，资金门槛还是较高、体验也不够好，所以用户并没有太多的增长。

“就我们产品本身的设计来讲，其实很简单，就是费率是低了一点，投资也跟其他的货币基金没有太大的区别。”天弘基金首席策略分析师刘佳章对记者说：“创新主要是围绕中后台。”

据悉，天弘基金为了实现便捷流程，专门为“增利宝”开发了新型的直销系统，并将其嵌入支付宝，通过后台系统处理了大量复杂信息，“殚精竭虑只为页面的简单呈现”。

打开支付宝个人账户信息，就能发现名叫“余额宝”的新选项。用户仅需将账户内余额向“余额宝”转入，就相当于默认一键购买天弘基金增利宝货币基金。

周晓明介绍，“增利宝”的另一大亮点还在于将T+0支付融入客户消费场景。也就是说，支付宝用户不仅可以用余额宝实时支付淘宝站内订单，转账到他人的支付宝余额等，还可以将余额宝实时转出成为自己的支付宝余额，未来还可以进行水电煤气缴费。不过，目前不能直接提现，只有通过几次辗转转账才可提现。“后续也将开发直接转入银行卡内的产品。”支付宝人士说。

“一些改动看似是表面上的，但背后会涉及到基金系统等很多方面。”记者了解到，自2012年10月11日汇添富首家开通货币基金网上直销T+0赎回业务后，华夏、南方、广发、易方达等多家基金公司的货币基金跟进了这一业务。也就是说，即时交易技术并不是“余额宝”的创新，但其他基金公司的用户规模因此所带来的增幅却十分有限。

阿里、天弘“小算盘”

从2012年5月获得基金第三方支付牌照至今，业界对阿里集团如何金融化一直好奇。业内人士认为，针对小微企业、个人创业者的小额贷款是一步棋，针对支付宝沉积资金的“余额宝”是第二步棋。

银行内部人士分析，支付宝如此做法有着降低备付金规模的意图。根据央行相关规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例，不得低于10%，其中实缴货币资本是注册资本最低限额。这意味着，第三方支付暂存周转的客户资金越多，其需要另外准备的保证金也就越多。

“用户将资金转入余额宝，实际上不是将钱转入支付宝账户，而是进行货币基金的购买，相应资金均由基金公司进行管理。”阿里集团祖国明表示。

如此一来，余额宝与支付宝有了区隔，可以降低支付宝备付金的比例。但备付金规模的大幅下降也势必影响其利息收入，即便是天弘基金会支付一定销售服务费，也不足以抵充利息收入的下降。对阿里集团来说，算是有利有弊。

从另外一方面来看，由于目前支付宝采取担保交易模式，买家付给支付宝的钱要在确认收货以后，才由支付宝付给卖家，而资金停留在支付宝这段资金只能沉淀，无法获得任何收益，阿里集团也因此备受质疑。业内人士认为，很大程度上，“余额宝”也是支付宝不得已的行为举措，这下用户疑问或许可以消失了。不过祖国明强调，余额宝的收益也不是利息，而是购买货币基金的投资收益。

目前，天弘基金是余额宝服务的唯一产品提供者，“增利宝”也是唯一与余额宝进行对接的产品。不过，支付宝方面称，对此没有所谓的保护期。

“目前已有20多家基金公司给我们打了电话，寻求合作。”祖国明对记者表示，“支付宝是一个开放的平台，未来与基金公司的合作也会是多元化的合作，并不一定局限于单一模式。下一步，我们有可能针对支付宝不同层级的用户，提供更有针对性的、更精准的产品。”

对此，分析人士预测，基金行业有望在针对电商的产品创新方面趋于活跃，更多第三方支付平台会跟进效仿支付宝此举。

基金委范文第5篇

表面：中午吃盒饭

暗地：豪宅赠女友

记者了解到，今年41岁的卞中没有结婚。案发前手中掌握着大量贪污挪用公款的卞中坚持每天骑自行车上班，衣着也十分朴素，中午吃饭让人带盒饭。因此，当听说他从1995年至2003年1月间竟然贪污、挪用公款达2.2亿元的消息时，很多同事感到很吃惊。

而在其女友柴某面前，卞中却是一副大款派头，甚至经常吹嘘自己是“国内首富”。给女友买名贵首饰，送她豪华住宅，还将钱挪用给她的哥哥和妹妹……据检察机关调查，卞中多次贪污挪用公款的行为，都与女友柴某有关。

1994年卞中和柴某相识在一次会计师资格考试。为了博得柴某的欢心，卞中编造谎言说自己有很多钱，是一个朋友死后留给他的。他让柴某找一个账号将这笔钱存起来。实际上，这是国家自然科学基金委员会财务局拨出的一笔项目经费，因银行账号错误被退回科学基金委员会账户。

2000年年底，柴某介绍卞中认识了她的哥哥和妹妹。后来，卞中为证明自己有能耐，就将本应重拨给某科研单位的137.2万元的项目款转入由柴某的哥哥提供的上海某实业公司账户内。为了维持和柴某的关系，从2000年7月到2002年3月，卞中利用伪造给受资助单位拨款的进账单做账等手段，先后三次将公款1242.2万元挪用给柴某哥哥所开的公司。

此外，卞中还5次将科学基金委员会批准拨出的项目经费共计714万余元截留，以柴某妹妹的名义存入银行，最后到了卞中自己的手中。

得意：小会计揽大权

忏悔：伤父母害国家

卞中案是本市近年来办理的涉案金额最大的一起涉嫌贪污、挪用公款案。国家自然科学基金会所掌握的是国家财政投入的自然科学基金，用于资助自然科学基础研究和部分应用研究，发现和培养科技人才等。案发后，涉嫌贪污挪用2.2亿余元的卞中意识到自己将难逃法律严惩，在侦查机关调查期间，他写下了忏悔书：

“我无法描述我堕落到今天给父母造成的伤害……这痛包含着我对所有人的伤害，以及由此造成的难以弥合、毁灭性的人生。为达到我个人的虚荣，而伤害到国家……”

卞中生在知识分子家庭。1992年6月，卞中调入国家自然科学基金委做会计工作。当时才29岁的他，在这一岗位上干了十多年。刚进单位时，大部分人业务知识欠缺，加上基金经费不多，管理制度不健全，连一本账都没有。当初，卞中的主要工作就是把那些陈年老账记在账页上。就在那个阶段，卞中了解到了基金会所有钱的来龙去脉，也发现了财务管理上的漏洞。

上司：充当同伙挡箭牌

单位：司法建议已整改

此案中与卞中一同被起诉的还有他的顶头上司，时任基金会财务局经费管理处副处长的吴峰。他在此案中扮演了同伙人和挡箭牌的角色。

1995年，吴峰在担任副处长之前就涉嫌伙同卞中挪用公款1000万元。他自己从294万元挪用公款的利息中分得1万元。检察机关认为，吴峰除去曾伙同卞中挪用1000万元获利外，在其任副处长后，对于卞中贪污、挪用巨额公款21695.77万元负有玩忽职守的责任。市检一分院以涉嫌挪用公款罪和玩忽职守罪对吴峰提起公诉。

据了解，卞中案是自然科学基金委员会综合计划局计划财务处原处长秦登才因导致400万元科学基金流失而被判刑6个月之后发现的第二起财务人员犯罪案件。检察机关在调查中发现，基金委财务制度管理不规范和基金审批与监管环节中的漏洞，给了卞中等人以可乘之机。

按规定，主管部门应对财务部门及其工作人员实行有效管理与监督。但该委会计部门账务混乱。案件发生后，北京市检察院第一分院针对此案中发现的有关问题，及时向该科学基金委员会发出检察建议书。基金委在收到检察建议书后，已及时采取了整改措施。

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财会人员犯罪六大特点

1、金融、证券、建筑、招投标、政府投资补贴等部门是财会人员犯罪的多发部位，个案金额动辄上百万元，有的上千万元，甚至超亿元。个人犯罪金额几千万元以上的也屡见不鲜。

2、财会人员的犯罪以贪污、挪用公款为主，多数与参与经商、炒股、赌博等行为有关。

3、犯罪的财会人员多数年纪轻，学历高。现阶段国家机关、企事业单位的财会人员大都受过高等专业教育，大学毕业后从事财会工作，很快就能成为本单位的主管人员，因而多数犯罪的财会人员年纪都比较轻。

4、犯罪形式多样、手段隐蔽、连续作案，而且日趋智能化。