九一自传

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九一自传范文第1篇

[摘要]从2006年起，分离交易可转债作为我国资本市场的金融衍生产品，以其独有的融资优势逐渐成为大型公司募集资金的有效方式。本文总结了分离交易可转债的融资特征，结合目前我国上市公司的融资结构特点，对分离交易可转债进行了融资分析，最后对促进我国分离交易可转债的发展提供了相关的建议。

[关键词]分离交易可转债融资特征融资现状

分离交易可转债，进入我国可转债市场已有两年多的时间，目前已成为国内资本市场较为成熟的金融产品。自从2006年5月《上市公司证券发行管理办法》允许上市公司发行分离交易可转债以来，分离交易可转债便以两次融资、融资便利，发行成本低等特点，受到了上市公司的青睐。

一、分离交易可转债的融资特征

分离交易可转债具有股权融资和债权融资的双重特点，但区别于普通可转换债券，附送的认股权证存续期限比普通可转债的期权有效期短，行权需要再缴款，行权价一旦确定后不可修正，分离交易可转债具有更强的债权融资性质。

1.低融资成本。分离交易可转债的投资者持有认股权证，未来可以通过出售获取一定的经济利益，或通过行权获取股票价差，所以，发行人在产品的设计上会选择较低的利率，降低债券的价值，分离交易可转债的利息比普通可转债要低。

2.影响企业的财务结构。如果发行后分离交易可转债的持有人行使认股权证，企业对债券债务持续到债券期满，那么企业在增加债务的同时也增加了股本。债务犹如一把“双刃剑”，一方面企业的财务杠杆会提高，使企业面临较大的财务风险，一旦未来经营不善，无力偿还债务，企业即将陷入财务困境；另一方面，债务也给企业带来了税务上的好处，支付债券利息使企业的税负降低。

3.促使企业提高经营业绩。分离交易可转债的认股权证可以帮助企业实现第二次融资，进一步满足企业的融资需要，但权证持有人是否行权，就取决于行权到期日，股票价格是否高于权证转换价格，所以，企业只有努力提高经营业绩，促使股票价格上升，才能成功实现再次融资。

4.适合大型企业大规模的融资活动。根据相关规定，发行分离交易可转债的企业要有足够稳定的现金流，未来要有还本付息的能力，发行门槛较高。就目前我国已发行的分离交易可转债来看，在发行同等规模债券的情况下，分离交易可转债所筹集的资金规模将是普通可转债的1倍～2倍，分离交易可转债更适合大型企业大规模的融资活动。

二、上市公司分离交易可转债融资现状分析

现阶段，随着我国股票市场开始转向市场化运行，资本市场中的股权融资发展迅速，与此形成鲜明对比的是，我国债券市场发展缓慢，其总体规模仍然偏小，在国民经济中发挥的作用有限，同时，还使我国金融市场融资结构很不合理，整个金融体系隐含了相当大的风险。为了加快我国债券市场的发展和信用体系建设，也为了给上市公司提供更多的融资渠道选择，鼓励金融产品创新，2006年5月7日，中国证监会公布了《上市公司证券发行管理办法》的规定，上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券，即分离交易可转债。此后，越来越多符合条件的上市公司开始计划发行分离交易可转债。

目前已发行分离交易可转债的公司大多属于能源、金属冶炼、基础设施等公司，筹集资金规模大，年限长，利率较低。2007年全年有6家上市公司发行分离交易可转债，规模合计仅有125.8亿元。据统计，截至2008年7月，已有11家公司发行了分离交易可转债，发行规模合计达到了627.85亿元，越来越多的上市公司选择分离交易可转债作为融资手段。可见，分离交易可转债作为新的融资品种，由于其发行成本低，期限长，融资规模较大，逐渐成为大型公司募集资金的有效融资方式。而且，从各只分离交易可转债的条款分析，上市公司利用权证行权所募集的资金都达到了法规的上限，发行方都希望借助分离交易可转债的二次融资功能进行再融资。这就促使上市公司努力提高经营业绩和投资效率，确保股价不断上升，完成再融资的需求，进一步促进了股票市场的健康发展。

三、对我国分离交易可转债未来发展的建议

1.相关政策法规有待完善。我国与转债相关的法律有《证券法》、《可转换公司债券管理暂行办法》、《上市公司发行可转换公司债券实施办法》等，但对于分离交易可转债，只有《上市公司证券发行管理办法》对其作出了相关规定。随着越来越多的上市公司采用分离交易可转债的方式融资，以及市场环境的变化，与分离交易可转债有关的法律法规的不足开始显现，监督管理部门应当进一步完善和落实相关的法规政策，加强审批和监管。

九一自传范文第2篇

一、补贴项目

“一卡通”系统中涉及残联的惠民资金2项，即2019年新居建设及县级补助贫困户建房项目。

二、补贴标准、资金文号、发放情况

（一）新居建设

1、补贴标准：补贴金额3-6万元，计划兑现458户。

2、资金文号：该资金为中央省级资金，资金文号为甘财农〔2019〕20号、甘财投〔2019〕10号。

3、发放情况：该资金已通过“一卡通”兑现到位。共兑现450户共1922.8元。

（二）及县级补助贫困户建房项目

1、补贴标准：补贴金额5万元，计划兑现429户。

2、资金文号：该资金为地方及对口援建资金，资金文号为甘财农[2019]20号、甘财投[2019]10号。

九一自传范文第3篇

数学，无处不在；数学是与生活同行；与我们同行，但愿数学与生活结为一体。

今天，我闲着没事做，便和好友小贤比赛做小旗，想打发打发时间。我们先找来两张长为8厘米，宽为4厘米的长方形硬纸板。我们每人各拿了一张，开始认真地做起了小旗。我做得较快，就在那得意地摆弄小旗，我把小旗拿在手里转啊转，我惊讶地发现：居然转出了一个圆柱形。我把这个发现告诉了他。他做好后，也试了一下，是了一定不会错。小贤笑这说：“我们来算一算旋转出来的圆柱形的体积吧！”“好吧。”我不假思索地答应了。我俩便认真地开始计算起来，我的圆柱的体积是：4×4×3.14×8=401.92；小贤的圆柱的体积是：8×8×3.14×4=803.84。我疑惑不解地说：“为什么我们用的是两张完全相同的长方形纸，可旋转出来的圆柱的体积却不相等呢？” 小贤抓了一把头皮，慢条死理地说：“你瞧，我是以长为轴旋转的，那么长便是旋转出来的圆柱的高，宽便是旋转出来圆柱的半径。”“对对对，而我是以宽为轴，所以宽就是圆柱的高，长就是圆柱的半径。我俩旋转出来的圆柱的高和半径都不相等，所以体积自然也就不相同喽！” 我补充说。“耶！”果真如此两个巧妙的圆柱就显现在我们的手中。

我想以后还会有更多的“圆柱”在我们手中转呢！你也来吧……

指到老师：刘老师

九一自传范文第4篇

如果是vip，有nono的话，点击自己的nono，等界面打开在点击精元孵化就可以打开分子转化仪。如果没有vip，那就先回到基地，点基地设置附近的道具购买，里面有分子转化仪，购买后放置到基地内点开即可使用。

赛尔号怀旧服分子转化仪位置说明：

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（来源：文章屋网 ）

九一自传范文第5篇

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