债券投资
前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇债券投资范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。
债券投资范文第1篇
2012年我们的希望在哪里？答案：交易所债券市场。
发达国家以债务为标的的金融危机，中国以各行业产能过剩的经济危机，是未来几年全球经济需要解决的主要问题。2012年中国GDP增速将会降低，这意味着经济社会中超高增长的机会较小，落实到基础经济单位――公司或上市公司的高收益机会也同样较小。在经济整体发展速度较低时，投资者如果想获得额外收益，那么他必须付出冒险的代价。如果冒险是我们唯一的获利基础，那么投资就不再是捕捉合理经济收益的方法而是博弈的游戏。
对中国而言印刷货币不是解决问题的直接工具，但是货币较为宽松是解决经济问题的良好条件之一。
2012年中国的CPI预计将保持在4%左右，而GDP将会徘徊在8.5%左右。同时，2012年房地产、艺术品市场这些完全脱离投资本质的发烧泡沫正在等待崩溃。在这种低发展的经济和等待泡沫崩溃的市场中，稳健的债券6%至7%的年化收益率理性的考虑是非常合理和丰厚的，债券捕捉社会经济基础收益的能力将在2012年投资市场体现的淋漓尽致。对于普通投资者而言，距离大家最近的就是交易所上市的债券。交易所债券具有多方面审批和风险控制的制度上的信用优势（政府的有关管理部门对保护中小投资者利益的敏感话题始终都是非常关注的）；而1000元便可以进行的交易应该是中国投资市场最低的入市门槛之一，同时，低到券商有心免除的交易手续费也更亲民。
买债券的重要风险
投资者需要注意的是债券的两大重要风险。第一是信用风险，较小信用风险首先请大家选着信用评级在AA级左右的债券。AA级相当于北京国资委旗下的全民所有制的大型国企标准，所以这些债券本身的风险是较小的。其次，分散持仓是债券投资最重要的一种方法。购买10个债券以上是非常平常的事情。如果投资者拥有10万元人民币，每个债券1万元的投资在市场上是非常容易的。投资越分散，投资者对于一只债券发生信用事件时的承受能力越高。噢！这里还要提醒投资者的是，债券一般是以持有到期吃利息为主要获利方法。所以娱乐性的“投资者”还是不要进入这个稳健收益但是缺乏娱乐的市场。
债券投资范文第2篇
1.1不可分散风险
不可分散风险，又称为系统性风险，指的是由于某些因素给市场上所有的债券都带来经济损失的可能性，具体包括政策风险、税收风险、利率风险和通货膨胀风险。
1.1.1政策风险
政策风险是指政府有关债券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起债券价格的波动，从而给投资者带来的风险。政府对本国债券市场的发展通常有一定的规划和政策，以指导市场的发展和加强对市场的管理。政府关于债券市场发展的规划和政策应该是长期稳定的，在规划和政策既定的前提条件下，政府应运用法律手段、经济手段和必要的行政管理手段引导债券市场健康、有序地发展。
1.1.2税收风险
对于投资免税的政府债券的投资者面临着税率下调的风险，税率越高，免税的价值就越大，如果税率下调，免税的实际价值就会相应减少，则债券的价格就会下降；对于投资于免税债券的投资者面临着所购买的债券被有关税收征管当局取消免税优惠，则也可能造成收益的损失。
1.1.3利率风险
利率风险是指由市场利率的可能性变化给投资者带来收益损失的可能性。债券是一种法定的契约，大多数债券的票面利率是固定不变的，当市场利率上升时，会吸引一部分资金流向银行储蓄等其他金融资产，减少对债券的需求，债券价格将下跌；当市场利率下降时，一部分资金流回债券市场，增加对债券的需求，债券价格将上涨。同时，投资者购买的债券离到期日越长，则利率变动的可能性越大，其利率风险也相对越大。
1.1.4通货膨胀风险
由于投资债券的实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。在通货膨胀的条件下，随着商品价格的上涨，债券价格也会上涨，投资者的货币收入有所增加，会使他们忽视通货膨胀风险的存在，并产生一种错觉。其实，由于货币贬值，货币购买力水平下降，债券的实际收益率也会下降，当货币的实际购买能力下降时，就会造成有时候即使我们的投资收益在量上增加了，但在市场上能购买的东西却相对减少。当通货膨胀率上升到超过债券利率水平，则债券的实际购买力就会下降到低于原来投资金额的购买力。
1.2可分散风险
可分散风险又叫非系统性风险，是指某些因素对单个债券造成经济损失的可能性，具体包括信用风险、回收风险、再投资风险、转让风险和可转换风险。
1.2.1信用风险
当债券发行人在债券到期时无法还本付息，而使投资者遭受损失的风险为信用风险。这种风险主要表现在公司债券中，公司如果因为某种原因不能完全履约支付本金和利息，则债券投资者就会承受较大的亏损，就算公司的经营状况非常良好，但我们也不能排除它存在财务状况不佳的可能性，若真有这种可能，该公司的还本付息能力就会下降，那么就会发生它不能按约定偿还本息，从而产生了信用风险。
1.2.2回收风险
对于有回收性条款的债券，常常有强制收回的可能，而这种可能又常常是市场利率下降、投资者按债券票面的名义利率收取实际增额利息的时候，而发行公司提前收回债券，投资者的预期收益就会遭受损失，从而产生了回收性风险。
1.2.3再投资风险
由于购买短期债券，而没有购买长期债券，将会有再投资风险。例如，长期债券利率为10%，短期债券利率8%，为减少风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率降低到6%，就不容易找到高于6%的投资机会，从而产生再投资风险。
1.2.4转让风险
当投资者急于将手中的债券转让出去，有时候不得不在价格上打点折扣，或是要支付一定的佣金，因这种付出所带来的收益变动就产生了转让风险。
债券投资范文第3篇
今年以来，极度紧绷的资金面以及城投债危机的爆发，让债券投资者很受伤。晨星中国债券型基金指数显示，截止11月14日，该指数今年下跌2.04%，为2004年11月以来首次录得负收益。不过，10月以后，随着CPI下降趋势的确定、资金面的逐步放松，债券基金也“苦尽甘来”，迎来了反弹。
那么，在债市的“寒冬”过后，投资者究竟应该如何投资债券基金？由于较之股票市场，债券市场容量较小，加之多数债券在我国属于非个人投资品种，债券基金也总是“蒙着面纱”羞答答的出现在投资者面前，因而，笔者将在下文中从债券基金的基本知识谈起，以期让投资者重新认识债券基金。
什么是债券基金？
按照中国证监会的基金分类方法，债券型基金是指基金资产80%以上投资于债券的基金。这一看似简单的定义，其实已经将债券基金的收益特征以及风险告之我们：首先，由于债券基金主要投资于债券市场，因而相对权益类品种来说，其收益相对稳健、风险也更小，且其投资收益很大一部分取决于债券市场的收益情况，这也就是为什么数十年以来债券基金的走势基本能独立于其他类型基金的根结所在。
其次，由于债券的种类有多种，按照发行者不同，可大致分为国债、地方政府债、城投债、金融债、企业债、公司债等；按照期限不同又可分为长、短、中债；按有无抵押担保又可分为无担保债券（信用债）、有担保债券；按照有无特别的约定，又可分为可提前赎回债券、可转债等等，正是由于债券的多样性，这80%的债券资产如何分布往往在很大程度上决定着债券基金的风险和收益差别。而今年上半年不少债券基金惨遭“滑铁卢”，也正是由于资产中配置了大比例的城投债和转债。
再者，80%之外的资产投向何处也对基金的风险以及收益起着一定的作用，风险偏好高的基金可能会选择直接投资与二级股票市场或者参与打新股，而嫌恶风险的债券基金或许会将债券的投资比例调至100%，只专注于债券。
债券基金的风险收益特征
构成国内债券基金风险的三类资产分别是股票、可转债以及纯债资产，这是由国内特殊的债券市场环境决定的。三类资产对应的风险依次递减。
从国内债券基金的资产配置来看，它们大概可以分为三类投资风格。其一，专注于二级市场股票投资，其业绩的贡献更多来自于股票资产，承担较高的市场风险，如富国优化增强债券。其二，谨慎参与新股申购，同时适当配置可转债，在参与股市投资的同时适当控制风险，代表基金如汇添富增强收益债券。其三，无论是一级市场股票，还是二级市场股票，基金基本不参与，收益的来源主要是纯债，同时也会少量配置转债，组合整体以控制风险为主。这一类基金的代表如中银增利、长信中短债债券等。
同样投资于股票市场，多数债券基金通过网下进行具有锁定期的新股申购，力求本金安全、收益稳定；有些则是通过选股择时以及仓位控制的手段来获取二级股票市场的收益。不过一级市场新股申购的收益率在逐渐下降，且一旦市场遇到系统性风险，一级市场锁定的新股和二级市场股票的风险几乎是相当的。
一类基金由于主要投资可转债，其同时具备股性、债性。当“债牛股熊”时，其风险收益特征更接近债券基金，而当“股牛债熊”时，其风格又更倾向于股票基金，从一定程度说，这类基金看似“退可守进可攻”，但是遇到“股债双熊”也难于幸免。
如果是非常看重风险的投资者，纯债基金或许是更好的选择。从投资品种来看，纯债基金仅投资于固定收益类品种，因而其风险收益特征与债券市场的走势更为贴切，也更能走出独立于股市的行情，以投资类纯债的中银增利债券基金为例，今年以来获得了3.22%的收益，同期中债总指数的收益率为4.28%，中短期债券指数收益为3.95%，而沪深300指数的收益率则为-13.77%。
债券基金的收益及其影响因素
由于债券基金的主要投资标的是债券，而对于债券市场而言，从风险补偿的角度出发，基础利率是投资者所要求的最低利率。一般用无风险国债收益率作为基础利率的代表，并分别针对不同期限的债券选择相应的基础利率基准。从中我们可以了解到债券基金的大致收益范围，即基础利率+风险补偿。
也正是由于基础利率、风险补偿直接影响着债券基金的收益，故而一切能够影响基础利率及风险补偿的因素，都可能会对债券基金的收益造成影响。举个简单的例子，在通货膨胀时期，基础利率通常会上涨，故而带动债券收益的上涨。又譬如央行出台种种货币政策，导致基础利率的变动从而影响到债券收益。此外，由于债券期限、债券发行者信用度以及是否具有提前赎回条款等因素的影响，不同债券的风险补偿额度也不同，通常来说期限越长、信用度越低、附有提前赎回权的债券往往要求比较高的风险补偿。
总得来说，对于债券基金而言，久期是衡量利率变动对债券价格影响的敏感指标，久期越大，说明利率变动对债券基金收益影响的波动越大。
债券基金在基金组合中的作用
通过上述分析，我们可以发现，站在大类资产配置的角度，债券基金具有与其他市场关联度低，收益稳健、风险小的特征，因而投资者可以依据自己的风险承受能力、投资目标等在及基金组合中配置适当的债券基金，从而起到分散风险的作用。
或许有投资者会问，股票基金中不是已经配置了一定量的债券吗，何以还要再选择债券基金？投资者需要知道，股票基金或是混合基金中债券的配置是机动的，很可能会由于基金经理的人为的因素（风险偏好、投资经验等），造成债券的配置比例“微乎其微”，而一旦股市面临系统性下跌时，又难以及时调整比例。
故而配置一定比例的债券基金对于一个稳健的投资者而言，是非常有必要的。通常来说，随着年龄的增长，投资者的风险偏好逐渐减弱，可以逐渐加重债券基金在基金组合中的比例。具体来说，有个小规律可以遵循，即债券的配比大致与年龄等同。
如何选择债券基金
在上文中，我们详细介绍了债券基金的不同类型以及收益特征，投资者在选择债券基金时，可以结合自己的风险承受能力来选择合适自己的债券基金。建议债券知识掌握不多、风险承受能力低的投资者尽量选择持股比例低、而持债又主要以信用级别高的品种为主的债券基金。而对债券有一定了解，投资经验相对丰富的稳健型投资者可以在详细阅读基金招募说明书后，选择适合自己风险收益的债券产品。
不过，如果仅仅从平衡资产配置的角度出发，笔者认为纯债基金是比较好的品种。
此外，投资者还需关注以下几个因素：
费率。不同债券基金的费率往往有着一定的差别，因而投资者应尽可能选择费率低的基金，“赢在起跑线上”。
债券投资范文第4篇
1债券投资风险的表现形式
1.1不可分散风险
不可分散风险，又称为系统性风险，指的是由于某些因素给市场上所有的债券都带来经济损失的可能性，具体包括政策风险、税收风险、利率风险和通货膨胀风险。
1.1.1政策风险
政策风险是指政府有关债券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起债券价格的波动，从而给投资者带来的风险。政府对本国债券市场的发展通常有一定的规划和政策，以指导市场的发展和加强对市场的管理。政府关于债券市场发展的规划和政策应该是长期稳定的，在规划和政策既定的前提条件下，政府应运用法律手段、经济手段和必要的行政管理手段引导债券市场健康、有序地发展。
1.1.2税收风险
对于投资免税的政府债券的投资者面临着税率下调的风险，税率越高，免税的价值就越大，如果税率下调，免税的实际价值就会相应减少，则债券的价格就会下降；对于投资于免税债券的投资者面临着所购买的债券被有关税收征管当局取消免税优惠，则也可能造成收益的损失。
1.1.3利率风险
利率风险是指由市场利率的可能性变化给投资者带来收益损失的可能性。债券是一种法定的契约，大多数债券的票面利率是固定不变的，当市场利率上升时，会吸引一部分资金流向银行储蓄等其他金融资产，减少对债券的需求，债券价格将下跌；当市场利率下降时，一部分资金流回债券市场，增加对债券的需求，债券价格将上涨。同时，投资者购买的债券离到期日越长，则利率变动的可能性越大，其利率风险也相对越大。
1.1.4通货膨胀风险
由于投资债券的实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。在通货膨胀的条件下，随着商品价格的上涨，债券价格也会上涨，投资者的货币收入有所增加，会使他们忽视通货膨胀风险的存在，并产生一种错觉。其实，由于货币贬值，货币购买力水平下降，债券的实际收益率也会下降，当货币的实际购买能力下降时，就会造成有时候即使我们的投资收益在量上增加了，但在市场上能购买的东西却相对减少。当通货膨胀率上升到超过债券利率水平，则债券的实际购买力就会下降到低于原来投资金额的购买力。
1.2可分散风险
可分散风险又叫系统性风险，是指某些因素对单个债券造成经济损失的可能性，具体包括信用风险、回收风险、再投资风险、转让风险和可转换风险。
1.2.1信用风险
当债券发行人在债券到期时无法还本付息，而使投资者遭受损失的风险为信用风险。这种风险主要表现在公司债券中，公司如果因为某种原因不能完全履约支付本金和利息，则债券投资者就会承受较大的亏损，就算公司的经营状况非常良好，但我们也不能排除它存在财务状况不佳的可能性，若真有这种可能，该公司的还本付息能力就会下降，那么就会发生它不能按约定偿还本息，从而产生了信用风险。
1.2.2回收风险
对于有回收性条款的债券，常常有强制收回的可能，而这种可能又常常是市场利率下降、投资者按债券票面的名义利率收取实际增额利息的时候，而发行公司提前收回债券，投资者的预期收益就会遭受损失，从而产生了回收性风险。
1.2.3再投资风险
由于购买短期债券，而没有购买长期债券，将会有再投资风险。例如，长期债券利率为10%，短期债券利率8%，为减少风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率降低到6%，就不容易找到高于6%的投资机会，从而产生再投资风险。
1.2.4转让风险
当投资者急于将手中的债券转让出去，有时候不得不在价格上打点折扣，或是要支付一定的佣金，因这种付出所带来的收益变动就产生了转让风险。
1.2.5可转换风险
若投资者购买的是可转换债券，当其转成了股票后，股息又不是固定的，股价的变动与债券相比，既具有频繁性又具有不可预测性，投资者的投资收益在经过这种转换后，其产生损失的可能性将会增大一些，可转换风险因此产生。
2债券投资风险的防范
2.1合理估计风险的程度
在进行投资之前，投资者应通过各种渠道了解和掌握各种信息，从宏观和微观两方面去分析投资对象可能带来的各种风险。
（1）从宏观方面，必须准确分析各种政治、经济、社会因素的变动情况；了解经济运行的周期性特点、各种宏观经济政策特别是财政政策和货币政策的变动趋势；关注银行利率的变动以及影响利率的各种因素的变动。
（2）从微观方面，首先要从总体上把握国家的产业政策，其次要对影响国债或公司债券价格变动的各种因素进行分析。对公司债券的投资者来说，充分了解企业的信用等级状况、发展前景和经营管理水平、产品的市场占有情况，其中公司的信用等级状况可由专业的债券信用等级评定机构完成，其余的各种因素必须依靠投资者在充分掌握相关信息后，才能得出较为准确的判断风险的结果。
2.2全面确定债券投资成本
确定债券的投资成本也需要投资者在进行投资之前开展，债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。
（1）债券不是免费的，我们要获得债券还须等价交换，它的购买成本在数量上就等于债券的本金，即购买债券的数量与债券发行价格的乘积，若是中途的转让交易就乘以转让价格。对附息债券来说，它的发行价格是发行人根据预期收益率计算出来的，即购买价格=票面金额的现值+利息的现值。对贴息债券，其购买成本的计算方法为：购买价格=票面金额×(1-年贴现率)。
（2）债券在发行一段时间后就进入二级市场进行流通转让，如在交易所进行交易，还得交付自己的经纪人一笔佣金，不过，投资人通过证券商认购交易所挂牌分销的国债可以免收佣金，其他情况下的佣金收费标准是：每一手债券(10股为一手)在价格每升降0.01元时收取的佣金起价为5元，最高不超过成交金额的2‰。经纪人在为投资人办理一些具体的手续时，又会收取成交手续费、签证手续费和过户手续费。
（3）我们还需要考虑的是税收成本，虽然政府债券和金融债券是免税的，债券交易也免去了股票交易需要缴纳的印花税，但我们投资公司债券时要交纳占投资收益额20%的个人收益调节税，这笔税款是由证券交易所在每笔交易最终完成后替我们清算资金账户时代为扣除的。
2.3准确计算债券投资收益
债券的投资收益包括利息、价差和利息再投资所得的利息收入。这仅仅只是其名义收益，即投资债券的名义收益=面值×持有年数×债券年利率+价差+利息，这里的价差在债券溢价发行的时候应该是负值。但实际上，收益是一个社会范畴的概念，它必须综合考虑物价水平的变化，或者说成通货膨胀因素，所以，当我们来计算实际收益时，还必须剔除通货膨胀率或价格指数，即实际收益=名义收益/价格指数，这样才能准确计算债券投资收益。
2.4把握合适的债券投资时机
所谓把握合适的债券投资时机是指投资者在进行投资时，一方面要结合自身的实际情况，即自己单位或个人能够支配的长期资金数量，一般而言，我国大部分单位能够支配的长期资金十分有限，能用于债券投资的仅仅是一些暂时闲置的资金。采取期限短期化既能使债券具有高度的流动性，又能取得高于银行存款的收益。由于所投资的债券期限短，投资者一旦需要资金时，能够迅速转让，满足生产经营的需要。采取这种投资方式能保持资金的流动性和灵活性。另一方面需要密切注意利率的变化，利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险，但若是进行短期投资，就可以迅速的找到高收益投资机会，反之，若利率下降，长期债券却能保持高收益。
2.5选择多样化的债券投资方式
债券投资范文第5篇
统计显示，2003年至2007年的5年时间，新发债券基金仅有23只，但今年截止至10月初，已有36只债券新基金获准发行，仅10月份就有8只债券新基金发行。债券基金的数量已猛增至52只，所管理的资产规模也由去年的670亿元，大幅增至今年的1500亿元。而10月发行的国内首只创新债券基金――富国天丰强化收益债券型基金销售火爆，3天销售额便触及20亿规模上限，并启动了末日比例配售，创下今年以来新基金结束募集的最短时间纪录。
火爆销售往往是反向指标
债券市场之所以迭创新高，和市场预期未来CPI继续走低，以及央行货币政策有望宽松相关。
但是，根据晨星的分类，截止至2008年10月17日，收益率最高的是国泰金龙债券A，为7.98%；收益率最低的是银河银联收益基金，亏损10.77%；债券基金平均回报率仅为2.97%，折合年率约3.7%，低于目前1年期定期存款利率3.87%。可以想象，在牛市行情下，债券基金尚且不能取得可观回报，若债券行情盛极而衰，债券基金的回报率将更无法让人满意。而目前1年期国债收益率已经由1年前的3.09%降至2.74%，10年期国债收益率由4.37%降至3.05%，均远远低于储蓄存款利率。显而易见，目前债券的火爆发行与正处于历史较低水平的债券收益率，形成了鲜明的对比。
其实，债券火爆销售还是有其客观原因的。A股大起大落后，投资者唯恐避之不及，而债券市场欣欣向荣，投资者恨未能及早投身其中。乍看之下，远离股市，投身债市，似乎是非常明智的选择，但实际上，债券市场大涨后，债券收益率目前已处于历史较低水平，债券未来投资价值并不诱人；而股票市场经历大跌后，估值正处于历史较低水平，未来上涨空间可观。
巴菲特最近发表评论，呼吁买股票而不是持有现金时，引用了冰上曲棍球名将韦恩・格雷茨基的忠告：“我滑向冰球将会出现的地方，而不是它曾出现的地方”。因此，现在热销债券，实有悖于投资逻辑。
商业利益的驱动
中国普通的投资者大多是不成熟的，这主要体现在：1、普通投资者缺乏充分的金融知识，对各种金融产品的收益风险特性不甚了解；2、普通投资者的投资行为倾向于追涨杀跌，结果造成高买低卖。投资者容易被专业机构忽悠，最明显的例子是2007年部分基金公司利用“净值归一”的持续营销手续引导投资者大量涌入，而实际上投资者并不明白一块钱的基金跟基金便宜与否并没有任何联系。
专业机构纷纷利用投资者追涨的投资热情，轻松推销最热门、最好卖的产品。因此，在2007年香港股市大涨、QDII基金销售最火爆时，上投摩根QDII可以取得首发认购超千亿的规模，而2008年部分QDII首发募集规模竟不足5亿。
目前基金公司的收入主要来源于管理费、销售费等中间服务收入，收入取决于管理资产的规模及基金销售的规模等。另外，基金公司的高管未必都具备投资经验及投资能力，他们关注的焦点是如何增加公司管理的资产，以便收取更高的管理费，而不是将为客户创造持续的高回报放在首位。因此，基金公司的商业利益决定了必须将基金规模做大，并导致在市场火热时销售最热门的产品，但最热门的产品未必是符合投资原则的产品。投资的基本原则是“低买高卖”，而最热门的产品往往是价格最高的。
曾有国外机构对普通投资者投资共同基金的回报做过专门研究，在2000年结束的大牛市中，标准普尔500指数年均上涨16%，美国股票型共同基金的年回报为13.8%，而基金投资者获得的年回报率却仅有7%。投资者由于在错误的时机，在不同类型的基金或基金与现金间进行转换，而最终只得到不到一半的回报。
与此形成鲜明对比的是，基金公司赚得盘满钵满。在国内，今年上半年，基金净值损失高达1.08万亿元，但59家基金公司合计收取的基金管理费用为188亿元，比去年同期的84.4亿元大增了123%。只要不断发行有市场需求的产品，基金公司就能够维持并提高资产管理规模，并得以保证收入水平。
在商言商，基金公司销售有大量市场需求的产品无可厚非。但这种行为短期内虽然促进了基金规模的扩大及增加了收入，但却有可能损害基金公司的长远声誉及利益。去年热销的4只QDII基金，其净值一跌再跌，损失惨重。截止至2008年10月17日，华夏全球净值为0.516元，南方全球净值为0.534元，嘉实海外净值为0.431元，上投亚太净值更是低至0 . 3 9 2元。投资者信心降至冰点，并对QDII基金所宣称的“分散风险”功能深表质疑。
趋势投资往往错失良机
当然，基金公司在市场火热时销售火热的产品，未必是由于居心不良，亦有可能是对市场的判断失误。正如“美国第一投资策略师”巴顿・比格斯在《对冲基金风云录》里所描述的，“公平地讲，管理和销售共同基金的家伙也并非故意，在大家都因股价上涨而激动万分时，他们自己也天真地认为‘这次大概与以往真的不同’。只不过遗憾的是，行情从来没有例外地‘不同’过！”
