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Sports meeting
last term we had a sports meeting . It has last for a day. I think it’s funny, just like a game.
First is running. And the other part is jumping. The meeting is very exciting. I watched the running match, but I didn’t watch the jumping match. What a pity!
Ha-ha, I ran with my classmate then. Because I want to cheer them on. But always they ran faster than me long. So I had to try my best to catch them up. It’s a hard work, I think.
The match is very fierce. The players are powerful. Who is the best? We guess. All of us hope the winner is our class. Finally, the best will get congratulations. And others also will get comfort and support.
Oh, I am forget something. Before the match beginning, it is warmth and fragrance doubled and redoubled, all of the pupil and teacher will give ther best wishes to the players in their class and also the other classes. They are kind people. And the match is the best way to make people happier, stronger, and also make them become more friendly.
【参考译文】
运动会
上学期我们开了一个运动会。它持续了一天。我觉得这很有趣,就像一场游戏。
首先是跑步。另一部分是跳跃。会议非常令人兴奋。我看了那场赛跑比赛,但我没有看那场比赛。太遗憾了!
哈哈,我和我的同学跑了。因为我想鼓励他们。但他们总是跑得比我长。所以我必须尽力赶上他们。我认为这是一项艰苦的工作。
Dear Jane,
My parents are going to hold a birthday party for me at 13:00 on May 29th ( Sunday ) at home. Will you be free and come to my party? I'll be very happy if you are. Besides, Tom, May and some other classmates are coming too.
You may take bus No. 2 to Qing Street and walk straight about 20 meters. There you'll see a drug store. At the corner of it, turn right and get into a very narrow path and look for Beijing No. 10.
That's my home. We'll wait for you there.
Please call me before the date, if you can not come.
李爱云=L
P:在出发去英国之前,你和同事们预料到会经历哪些挑战?实际情况呢?
L:做了这么多年的老师,自己还挺自信的,觉得做到特级教师了,一直比较受学生欢迎。所以说预料有一点困难,但没有想到困难那么大。
我心想全世界的孩子还不是差不多,因为我在美国也教了一年书,跟学生处得也挺好的。所以我当时更多的担忧是来自于教学,不是学生管理、课堂管理。我去英国教那些native speakers,教他们英语,而且去之前BBC也问我能不能教点文学,我当时说文学我肯定是没有信心。万一我教得不好,或者是我的语言跟他们的沟通有困难呢?简单的沟通是没有困难的,但是讲语法讲深了还是有一点。
实事求是讲,我们平时教学当中讲语法的过程中,为了让学生更明白一点,我们还是会用一些中文的,但是你到了那里肯定就纯粹是英文的,这是一个困难,就是怕他们不能接受。
去了之后,发现不一样。我开始教学之后第一节课,小孩有一点新鲜感,也有一点畏惧,相对来说纪律还可以。但其实第一天有的班,有的老师已经发现有困难了。我是到纪录片放出来才知道,其实第一天有的课堂还是蛮乱的。
我自己第一天上课还可以。总体来讲,我没有觉得我的课堂那么差,反正就是没有电视上放的那么差。但是跟我的期望值比,课堂纪律肯定是不好的,他们会随意说话,包括嚼口香糖这种事情也会有的。但是因为我自己是在外语学校嘛,纪律管得可能就没有普通学校那么紧,还是希望学生能够有序地活跃。
我其实教了三门课,但放我的课堂很少很少,纪录片放的纪律比较乱的,大部分是晚自习课,其他课我觉得还行。
P:从英国回来之后,你对中国传统教育方式有没有新的理解?
L:一开始,我总觉得我们学校不是传统教育。但实际上我最近思考,尤其看了纪录片以后,心里面也有一些起伏。我们外国语学校虽然讲起来是跟国际接轨的,但还是有非常非常多传统的东西。比如说我自己看我的课堂,师生互动是比较多的,但是更多的互动,还真的是老师在提问,学生的很多答案都是在预设之内的,其实还是很传统。
还有包括记笔记。我没有说这个传统就一定不好,从初中学习上我的理解是,还是需要有一些记忆的东西啊。但是怎么去记笔记,这其实是有学问的。他们强调说我们中国传统的教育是抄笔记,不断地巩固、反复,重复机械性的比较多。我以前觉得我们不传统,其实反思一下,这些传统的东西还是有的。
但是有并不是不好。我甚至觉得这些其实是国外需要向我们学习的地方,最起码英国,就是我所在的学校,需要向我们学习的地方。初中阶段的孩子啊,他这个年龄,你等着他什么都去发现,其实是很难的。一个人一辈子最多活100多岁吧,什么事情都让他去直接经验是不可能的,必须要吸取别人的间接经验。我在思考怎么样取得这个平衡。是让学生先去发现问题,再去借用别人的间接经验好呢,还是说被动地先接受别人的经验。这个里面要取得一个平衡。
P:英国的教育教学方法有哪些值得我们借鉴的?
L:在那里比较遗憾的就是我们的工作太忙了,没有很多的时间去听人家的课。但是我以前在美国学习的时候有机会听一些课,再加上这次听了一两节课,在这个纪录片上看的少数的一点点片段嘛,我就觉得确实是他们启发式多一点。他们的一个宗旨就是要激发学生思考。他们一节课,不像我们目标那么明确。实际上现在专家们也在思考,一定要目标性那么明确吗?这个目标到底是以什么目标为主呢?我们也在思考这些问题。
我现在在想,本身教育教学就一直在发展的,几年前有利于学生成长的一些目标,随着时代的发展也不一定一直是行得通,也是会要根据时代的发展来做一些改进的。孩子获取信息的手段比以前高明多了,你不需要单纯地灌输那么多知识。我们小时候没有百度,没有Google,你的知识必须就是来自老师告诉你的。现在我的学生,比如说要叫我讲两个词的区别的时候,我就会跟他们讲,自己去百度,自己查字典。我们更多的是教给他一些思考的方法。
P:就你的感受而言,英国学生跟中国学生的主要差异在哪里?
L:第一个就是他们比较敢于质疑权威。包括我们都有过这样的经历,就是说这个知识也许我没有理解,为什么完形填空选这个,因为它答案是这样,我们就着这个答案来,非要把这个道理讲出来。那么学生呢,只要老师讲的,他是不敢质疑的。我们有的时候也会跟学生讲,书上这么说的,你就记住,因为考试这样考嘛。
但是英国的学生不是这样的,比如说你一句话出来,他就敢于质疑你。包括我也受到质疑。比如说我讲了一个单词,中国的学生如果不知道这个词,他不会这样大声地说出来,他会害怕。他会课后再去问问,有学生或者偷偷地查一下。但英国学生立马就跳出来,有这个词吗,这不是个单词吧,老师你弄错了吧,他会这样说。
P:你认为BBC这部纪录片真正的意义在哪里?
L:最大的意义我觉得它激发了中、英两国人思考教育。
我们国家的媒体对娱乐等的报道远远远远超过教育。整个社会上,我个人的感觉对教育的关注和重视还是不够的。
P:谈谈你所理解的教育。你认为教育到底是什么?
L:这个问题不同的人有不同的理解。我个人的理解呢,教育其实就是让人生活得更好。如果我们的教育能够让每个人成为最好的自己,能够把他的潜力挖掘出来,让他能够觉得他过上他想要的生活,那我觉得教育就达到目的了。
P:2015年读过的最为受益的一本书?
L: 渡边淳一的《钝感力》。他有很多观点给我启发,之前学校叫我给“家长学校”做了一次讲座,我也在给他们讲。讲完以后,很多人有共鸣。钝感是跟敏感相对应的一个概念,但实际上钝感力你理解多了它是一个什么呢?就是说你对一些不太愿意接受的事情,或者对你有伤害的,比较钝感一点,其实对你个人的成长是非常有益的。
在我们的学生变得非常敏感的时代,尤其是我们的学生也比较优秀,优秀的人很多都很敏感,其实有一种钝感力对他们的人生、对他们的个人的发展是很有好处的。
P:2015年最遗憾的一件事?
L:跟英国学生相处的时间短了一点。如果可以长一点呢,我不能说改变他们,我也不想改变他们,但是可能会给他们更多的一些好的影响吧。
P:在过去的一年中,你有没有哪个时刻有“生活在这个国家真是太好了”的感觉?
L:有的(笑),尤其是当我从英国回来的时候。首先我回到了我正常的生活当中,就是有朋友了,可以自由交流了,又见到我的学生了,回到温暖的家了,看到我的小狗了,可以吃我想吃的东西了。然后我就觉得哎呀,恢复正常。
虽然你渴望生活当中有一些经历,但是回到正常的生活是一件非常幸福的事情。
P:有没有哪个时刻有“如果没生在这个国家就好了”的感觉?
L:还真没有。我在南京,我挺喜欢这个城市的。因为有朋友,有自己的生活,有自己的家人,我挺喜欢中国的。我不会想要定居国外,我可能会旅游,或者说暂时的,比如说举个例子,他们英国的校长说,如果我愿意去,他们愿意聘我的对吧,我或许可以去那里教个一两年书,有一段新的经历。但是你叫我定居在别的国家,我不太愿意,我觉得身为一个中国人还是挺幸福的。
P:2015年,你最关心的一项公共政策是?
L:我比较关注的是我专业这一块,比如说高考对中文的重视比以前多了。其实我自己个人感觉呢,政策制定它肯定是有一定的基础或者有道理的,但是我们中国这么大,发展不平衡,上级要允许各地结合自己的实际制定相应的政策。很多人认为外语教学就是语言的教学,外面社会上也这么说,就是说现在也不像以前了,普通学校到三年级就开始上英语了,那你们外语学校有没有存在的必要。我始终认为,到现在,学一门外语就是打开一个看世界的窗口,不仅仅是了解,就是掌握一门外语,你是了解别人的文化,你了解别人的思维方式。
P:2016年如果你可以掌握一门语言,你会选哪个?为什么?
L:法语。我觉得法语很美,我以前就有想学法语的愿望。当然一个是法语它使用比较广泛,另外一个呢,法国对我来说还是很神秘的。然后我也想试一试,是不是语言学好了以后,所有语言是相通的。因为我们家女儿上大学,她真的就是学到一定的程度,语言都相通了,她最起码会5门语言。
P:如果你有一个机会,可以在2016年的第一天跟世界上任何一个人在任何一个地方共进晚餐,你会选谁?选择哪里?
L:我想去英国,想跟BBC的在一起工作的那一些同事,我挺想念他们的。尤其是接触比较多的两个总制片人,我特别想念他们。其中有一个,她说她明年3月份会来看我的。
还有一个我为什么说我收获特别大呢,就我的专业来讲,我也有美国朋友,也有国外的朋友,但是我觉得我在跟BBC,尤其是一个女同志,她是第二制片人,在跟他们几个人交流的过程当中,Email最多的时候一天我们会有三十几封。让我感慨最深的是,以我的水平,我在他们的Email上没有发现过一个错误,非常严谨。我本来还比较觉得自己是在工作上蛮认真的人,回来以后我就更加地审视自己的工作,觉得应该对自己更加严格要求。他们非常注意细节,任何时候跟你写信都是那种格式非常的正式,没有过一次疏忽,我觉得我从他们身上学到很多英语(笑)。真的,我还挺想念那一段时光。我自己感觉,在英国一个多月比我在美国一年学到的东西多。
假如你叫李华,你校初三年级同学正在开展一场讨论,主题是“初三学生要不要参加体育锻炼”。请根据下面所提供的信息,用英语总结出讨论情况。
提示:
70%的学生
30%的学生
应该每天进行体育锻炼,但不要时间过长
锻炼浪费时间、使人疲劳
锻炼能增强体质,保持健康
锻炼以后很兴奋,较长时间不能投入学习
锻炼能使大脑休息,使学习效果更好
锻炼中可能会受伤
要求:语句通顺,句意连贯;词数为80词左右;发言稿的开头已写好,但不计入总词数。
Dear classmates:
[关键词] 温州;金融改革;参股银行公司;股价;影响
[中图分类号] F830.91 [文献标识码] A
一、引言
2012年3月28日,国务院批准设立温州金融综合改革试验区,温州金融改革的序幕从此拉开。由于金融业具有极强的流动性,所以温州金改的事件效应将迅速从温州的个面延伸到全国的广面,在民间融资、银行、中小企业、资金运用等多个方面产生深远影响。由于银行在金融业中处于十分重要的位置,因而在此次金改中,各个相关金融改革政策的出台最终会反映到银行运营的状况,进而影响到参股银行的公司的股价。而关于温州金改对参股银行的公司到底有什么样的影响的研究,我们从定性跟定量两个维度,运用事件研究法对其展开分析。我们选择一支非温州概念股中的代表股新潮实业为例,对其进行事件研究,分析金融改革对新潮实业股价的影响并对其研究结果进行原因,并对定性分析与定量分析的结果进行比较分析,得出金融改革事件的对参股银行公司的股价具有短期的刺激推动效果的结论。
二、温州金融改革对参股银行公司股价影响的定性分析
(一)温州金融改革对银行的影响
1.改革的深入进行会降低银行的盈利。银行的主要盈利来源于存贷利差。温州金融改革,从规范民间融资到鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革,依法发起设立或参股村镇银行等新型金融组织,会促使得资金由传统的银行转向新型金融机构。所以,随着改革力度的不断成熟,资金的大量流转会降低银行的存款总量,进而影响到贷款规模从而降低银行的盈利水平。
2.中小企业逆势反弹,促进银行发展。金融改革下规范民间融资渠道,加大对中小企业融资力度,有利于中小企业走出困境,逆势反弹。企业利润的提高,也会促进银行业务的发展。
3.金融改革刺进小额贷款业务的繁荣,进而促进了包涵小额贷款业务银行的发展。
(二)温州金融改革对参股银行公司股价的影响
1.金融改革实施后,人们对实施后的金融改革具有良性的预期,即认为未来中小企业的迅速发展势必会引包括中小额贷款业务在内的银行业务的繁荣,会促进参股银行公司股价短期内激增。
2.随着金融改革的逐步推进,人们对金融改革政策的了解与适应,民间金融信贷业务的规范化、规模化,个人境外投资业务的进一步发展会使得相关银行业务水平受到相应影响而下降,进一步使得参股银行公司股价逐渐下降,然后在某一特定值上下平稳浮动。
三、新潮实业公司背景
新潮实业为上海证券交易所A股。公司主导产业为电子元件制造业、纺织业、房地产业、建筑业。虽然新潮实业并非是温州股,该公司看似和温州金改毫无关系,但其参股的银行参与小额贷款公司,因此作为“小额贷款公司概念股”之一的新潮实业,在温州金改事件中表现异常亢奋。可以说,温州金改在银行及小额贷款业务产生的影响对新潮实业造成了显著的影响,因此,该股完全可以作为此事件研究的代表股,来分析温州金融改革对参股银行公司股价的影响。
四、金融改革对新潮实业股价影响的事件研究过程
(一)模型的选择
1.事件研究窗口的选择。本文目标事件为发生在2012年3月28日的温州金融改革,以金融改革前10天交易日与改革后的10天的交易日作为事件窗口,以事件发生前50天交易日作为估计窗口。
2.在评价事件的影响的时候往往需要度量超额收益率,超额收益率=实际收益率—正常收益率。继而要求超额收益率,我们应先建立正常收益率的模型,通过正常收益率的模型解决相关参数再通过减法得到超额收益率,本文选择市场模型作为正常收益率的模型。股价的收益模型可以表示为:rt=a+brmt+εt。
其中,rt为实际收益率,rmt为市场收益率,εt为特定事件引起的股价的超额收益率,a是该股票在市场收益为0时的收益率,b是该股票对市场收益率的敏感程度。对股价收益模型进行变形可得超额收益率的计算模型:
εt=rt-a-brmt①
对公司股价来说,rt、rmt可从股市数据中得到,故要求得εt需先求出参数a、b。
(二)样本的选择与参数的计算
在事件发生前的50个交易日作为估计窗口,分别记录估计窗口内新潮实业股票每日的收盘价跟当天的大盘指数,由于实际收益率与市场收益率间具有线性相关性,设:
我们利用估计窗口内t与mt的线性相关性,以及估计窗口内股价的有关数据,利用OLS方法最终求得相应参数a、b。
通过大智慧炒股软件,将新潮实业在2011年12月26日至2012年3月13日估计窗口内50个交易日下市场收益率mt与新潮实业实际收益率的相关数据带入②,结合OLS作线性回归计算,求解得线性方程:
可知在该样本数据下t间具有较强的线性相关性。故得线性方程所以参数a=0.0001,b=1.3848。
(三)累计超额收益率及T检验设定
因为本文以新潮实业的股价为例,即只涉及一只股票,故其累计超额收益率的计算方法如下:
其中Cεt为事件窗口中第t时期的累计超额收益率,εt表示超额收益率,rt表示股票在t时期的收益率。最后为论证温州金融改革的实行是否会对参股银行公司的股价产生明显的影响,我们还需要对CArt进行T检验。
T检验方法如下:首先我们认为总体是服从正态分布的,设原假设为H0:Cεt=0,即温州金融改革的推出对于参股银行公司的股价没有影响,参股银行公司的股价是随机波动的;H1:Cεt≠0,即温州金融改革的实行对于我国参股银行公司的股价波动影响显著。其检验统计量为:
其中,μ为总体均值,在此可认为μ=μ0,μ0为样本均值;S2为样本方差;T服从自由度为n-1的T分布。
(四)求解超额收益率、累计超额收益率及超额方差
将参数a=0.0001,b=1.3848带入公式εt=rt-a-brmt,并将事件窗口相关数据带入εt=rt-a-brmt,可求得实际收益率Rit、正常收益率Kit、超额收益率εit;我们假定超额收益率的平方能够反映出超额方差,即σ2ε=ε2。
利用超额方差来反映超额收益率波动性的大小,则将数据带入①可求得超额方差σ2ε;将参数a=0.0001,b=1.3848及事件窗口中的相关数据带入公式③可求得累计超额收益率Cεt。结合εit、σ2ε数据分别拟合出新潮实业事件窗口内εit、σ2ε的波动曲线图。
(五)结果的检验
原假设为H0:Cεt=0,即温州金融改革的推出对于参股银行公司的股价没有影响,股价是随机波动的H1:Cεt≠0,即温州金融改革的实行对于我国参股银行公司的股价波动影响显著。
笔者利用SPSS19软件对新潮实业事件窗口内的累计超额收益率进行T检验,取置信区间为95%,采用双尾检验,检验结果如表1和表2所示。
从T检验结果可以看出,所求P值为0.8%,在95%的置信区间上,小于5%,所以拒绝原假设,由此我们可以判断:温州金改对参股银行的公司股价的影响显著。
(六)研究结果分析
超额收益率可以反映事件发生后对目标公司股价每日变化的情况,累计超额收益率则能反映出事件发生后对目标公司股价总体趋势,而超额方差则能反映出事件窗口内股价变动的波动情况。
于是从图1、图2可以看出,温州金融改革施行之前,新潮实业超额收益率为负或维持在较低水平的收益率水平上,但有缓慢提升的趋势,并出现过短暂的正收益率情况;从金融改革前2个交易日超额收益率开始快速下降,由正收益率迅速变为负收益率,但整体来看,无论是超额收益率还是累计超额收益率变化较为稳定,波动不大;3月28日金融改革实施后,新潮实业股价的超额收益率及累计收益率有迅速上升,超额收益率与公布后的第四个交易日达到最高点9.8%,之后开始下降,起起伏伏;而累计超额收益率在经历多天的高速上升并与第六个交易日达到最大累计超额收益率值23.8%,此后开始下降,并逐渐稳定在某一值。金融改革的实施,使得累计超额收益率总体上成上升趋势,但事件后期缓慢下降,并最终在以某一特定值上下稳定波动。
从事件窗口性可以看出,金融改革之前,超额方差基本维持在一固定值上,变化很小,这也反映出了收益率波动性较为稳定;到公布后的第2个交易日出现较大波动,并在第四个交易日达最大波动性,之后波动性趋于平缓。另外金融改革公告前市场保持稳定,说明公告信息没有提前泄露,市场没有做出提前反应。
五、结论及分析
对比定性理论分析与基于事件研究法下的定量分析的结果我们可以发现,理论分析与实证分析的结果是一致的,即金融改革事件的对参股银行公司的股价具有短期的刺激推动效果,这主要是由于,一方面股民对实施后的金融改革对未来经济走势具有良性的预期,认为未来中小企业的迅速发展势必会引包括中小额贷款业务在内的银行业务的繁荣;另一方面是由于我国A股市场高度的投机性,部分股民进行短线投机操作而为。而事件窗口后期,新潮实业收益率逐渐下降,并且波动趋于稳定说明,随着金融改革的不断完善,民间融资业务规范化、规模化进程的推进,使得相关银行业务水平受到相应影响而下降,进一步使得参股银行公司股价逐渐下降,然后在某一特定值上下平稳浮动。