无一知其义也

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无一知其义也范文第1篇

关键词：物流业；成本管理；内部控制

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2016年3月25日

一、物流企业发展现状及前景分析

（一）物流企业发展现状。随着中国经济的高速发展，物流业迅速发展，并日益形成规模。物流业的发展对于中国国民经济的发展具有至关重要的作用。国务院于2014年提出物流业发展中长期规划（2014-2020年），提出将促进物流企业的发展作为经济建设的一个重要部分，不断加强物流业的发展。物流企业的准入门槛低，我国大大小小的物流企业总计有几十万家，市场竞争十分激烈。物流企业若想在激烈的竞争中脱颖而出，不仅需要提高企业的服务质量，更需要控制成本，物流企业的成本控制存在的问题和解决方法的研究成了刻不容缓的课题。

（二）物流企业发展新机遇

1、社会经济稳步快速增长。社会经济的稳步快速增长是物流业得以发展的大背景。虽然近两年我国经济发展的速度较前些年有所放缓，但是国民经济仍然保持了7%～8%的高增长速度，整个经济大环境有利于物流业的发展。近几年我国第三产业迅速发展，物流业作为发展势头正劲的第三产业，未来几年会继续发展。新动力和多挑战也是未来经济发展的一大趋势，物流业将会成为我国经济发展的一个动力，带动国民经济的发展。

2、电子商务的兴起。近些年，我国电子商务实现爆炸式发展，如雨后春笋般涌出并不断生长壮大，涉及范围广泛。电子商务的迅速发展使得众多电子商务网站迅速崛起，淘宝网、京东商城、当当网、唯品会等网站在短时间内迅速占领市场，网上购物已日益成为人们日常生活紧密的一部分，物流业作为电子商务与消费者联系的桥梁和纽带，也因此得到了发展的新机遇。例如，2014年的“双11”这一天，571亿元的交易额以及2.78亿元的订单量，使得淘宝的业绩再创新高。电子商务与物流业密不可分，电子商务的崛起势必会给物流业带来了新的发展机遇。

3、信息技术的发展。互联网技术的发展对于物流业的成长具有以下几方面的影响：首先，互联网技术特别是移动互联网技术的发展使电子商务迅速发展壮大，为物流业发展提供新的机遇；其次，信息技术的发展，有利于提高我国物流行业的信息技术水平，实现信息化、科学化管理，从而促进物流业的发展。最后，移动互联网技术能够提供高科技手段的帮助，使我国的物流企业可以提高物流设施设备的智能化程度、自动化程度，在对货物管理的信息化水平上实现巨大的飞跃。

二、物流企业成本控制存在的问题

（一）缺乏成本控制的战略意识。在我国，物流业仍处于初步阶段，很多物流企业缺少成本控制的意识，公司的发展战略中很少有专门的成本管理控制战略。我国物流企业在成本控制中，对于仓储、运输、配送等环节的成本具有一定的控制能力，做到了较为有效地控制，但没有做到从整体上对成本进行有效地控制。只有把握好整体，具有成本控制的战略意识，物流企业的成本控制才能得到跨越式的发展。

（二）成本管理方法不合理。现阶段，我国没有物流企业专用的物流企业成本核算方法和适用程序，绝大多数企业在进行成本核算时依旧采用较为传统的成本计算方法，这种陈旧的计算方法不能满足企业发展的需要。物流行业传统成本控制方法存在固有缺陷，不仅会受到会计计算方式的影响，物流企业发生的间接费用没办法正确的分配，不能准确地呈现出企业的成本核算信息，导致出现经营决策失误；而且在物流总成本计算上传统的控制方法仅仅是累加公司各个部分的费用，可是公司核算时不同的部门又独自计算成本，这使物流企业难以在总体上统筹流通货物的总体成本信息。

三、物流企业成本控制策略

（一）企业设施设备成本控制。（1）货物分布和数量。物流企业在配送货物时，首先要考虑的就是货物的区域分布及其数量，对于货物流量大的区域，特别是大的起到枢纽性作用的城市，例如北京、天津、武汉、上海、广州等经济发达的城市，或长三角、珠三角这些商品生产加工地区，都应建立大型的厂房和配送中心。而经济较为落后的地区，货流量小，应建立与当地情况相匹配仓库和厂房，减少不必要的成本；（2）运输条件。交通运输枢纽地区向来是企业必争之地。铁路中转枢纽、有优良的港口、公路四通八达的地区是物流企业选址时格外注意的地区。京广线、京九线、长江沿岸、靠海港口都有较为优越的交通运输条件，在交通枢纽地区建立大型的仓库和厂房有利于形成物流配送网；（3）用地条件。如今土地价格越来越高，拿地建立新的厂房和仓库的成本过高，土地问题越来越需要重视。物流企业如何充分利用现有的土地，提高土地利用率，控制重新征地产生的新的仓库成本，这些问题都是企业在选取厂房和配送中心时需要考虑的问题。

（二）库存成本控制。（1）仓储成本控制。仓储部分需要占用大量的占地面积和资金，如果工作效率低，库存量大且时间较长，企业的仓储费用就会很高；而如果库存量过小，就容易有缺货断货的风险，对企业的运营造成一定的损失。物流企业应该加强对仓储部分的优化控制，提高仓库的利用率，降低仓储成本；（2）装卸成本控制。企业在选用装卸工具时，需要考虑货物流量的大小以及货物的属性，不能盲目地进行选择。选用适当的装卸工具，可以提高工作效率，减少货物的堆积和损坏，减少不必要的损失。

（三）运输成本控制。运输成本是物流企业在运营过程中成本产生的主要部分，降低企业的运输成本能够从优化运输线路、选用正确运输方式和施行联合调度等角度进行。优化运输线路：在货物流通过程中，优化运输路线，即选取最佳的路线和对于运输工具进行合理的配置，以最短的、最便捷的线路或是利用率最高的方式对货物进行运输。选用正确运输方式：物流运输的方式有铁路、公路、水运、航空、管道等，在选取货物的运输方式时，企业要根据运送货物的特点选择最佳的运输方式。施行联合调度：一些较为零散的运输任务，如果为了小部分的货物动用较大的装卸方式、较贵的运输方式，会造成资源浪费，运输成本也会大幅上升。此时，需要物流企业加强合作，对于零散的运输任务实行联合调度，提高时间、资金、工具、厂房、人员等资源利用效率，有效地降低物流运输成本。

四、结语

物流成本较高是我国物流企业参与国际竞争的一大阻碍，它在很大程度抵消了我国人力资源上的相对优势，所以对于企业物流成本控制进行研究具有很高的实用价值。本文主要研究了物流企业成本控制中存在的缺乏成本管理战略意识、成本管理方法不合理，分析这些问题的原因，得出要加强设备设施、库存成本、运输成本的控制等解决策略，并结合中储股份的实际情况，分析得出物流企业成本控制的策略。

主要参考文献：

[1]郝忠娜.第三方物流企业成本控制与管理研究.中国商贸，2012.6.

[2]李金华.浅谈快递物流企业成本管理.中国管理信息化，2014.2.

[3]刘涛，杨柳.港口物流企业成本控制研究.物流技术，2012.17.

无一知其义也范文第2篇

大家晚上好！

明月生辉映美景，花灯吐艳庆佳节。今晚，我厂在此隆重的举办“庆五一，迎五四”联欢晚会。热烈庆祝五一国际劳动节和五四青年节。我谨代表工厂总经理向辛勤工作在各个岗位上的全体员工和青年朋友们，致以亲切的问候和衷心的感谢！感谢你们为工厂默默无闻和兢兢业业的工作。感谢你们为工厂的辛勤劳动和无私付出。

此时此刻，我的心情与大家一样的激动，工厂从小到大，从弱到强的历程，无不见证了我们每一位员工的勤劳和智慧。工厂的每一次进步，每一次成长，每一项变化，无不凝结着每一位员工的心血和汗水。全体员工与工厂同呼吸，共命运；工厂不断发展壮大的同时，始终不忘与全体员工共同分享成长的果实，时刻将提高员工待遇做为一项重要工作来抓。

众所周知，近几年来，玩具产业面临着严峻的市场竞争，原材料价格的不断上涨，能源的短缺与紧张，国际市场贸易壁垒的不断加强，使产品利润愈发薄弱。但是工厂力顶各种压力，在不断努力提高员工的物质文化生活的同时，并在每年的三四月份调升员工的薪资福利，是因为工厂一直视员工为最大的财富。

在此，希望全体员工都要认清形势，紧紧围绕着工厂的生产任务，在改革、创新、发展的实践中，在各自的工作岗位上以忘我的热情，昂扬的斗志，发挥出χχ团队的战斗力，投入到工厂新一轮的宏图伟业中。

在此，希望每一位员工能够发扬五一和五四的艰苦奋斗，自强不息的拼搏精神。以χχ的企业文化建设为导向，不断学习，丰富自我，完善自我，创新自我，众志成城，携手并肩，奋力拼搏，鼓足干劲，向着更高、更远的目标前进，为效率χχ，人文χχ，和谐χχ，平安χχ献出自己的一份力量。我坚信χχ的明天一定会更加的美好！

无一知其义也范文第3篇

关键词:顾客价值;服务质量;顾客关系;品牌权益

作者简介:冉斌,女,吉林大学商学院副教授,研究方向:服务经济与管理、旅游管理;

冯俊,男,北京工商大学商学院教授,研究方向:服务管理、连锁经营、饭店管理。

中图分类号:F279.21 文献标识码:A文章编号:1672-3309(2009)11-0005-03

芬兰学者格罗鲁斯(Gronroos,1994)提出营销出现了新的范式――关系营销。关系营销对传统的市场营销模式进行了重新审视,把重点更多地放在对顾客价值的关注上。在战略和营销领域,越来越多的学者已关注和研究顾客价值。波特(Porter,1985)提出无论商务机构还是个人顾客同样存在价值链。企业的差别优势正是来源于自身价值链如何与顾客价值链相连接。当今,为顾客创造和提供优异的价值是企业生存发展的根本目的,也是企业获得竞争优势和持久成功的基础。近年来,服务业的快速发展要求业界和学界了解和分析服务企业顾客价值的来源。服务的无形、不能储存、生产和消费同过程等特点决定了服务企业顾客价值的来源与制造业顾客价值的来源有一定的差别。因此,本文就服务企业顾客价值的来源进行探讨。

一、顾客价值的相关研究概述

可以从两个角度来看待顾客价值的内涵,即顾客角度的价值和顾客对企业的价值。本文研究目的是分析服务企业如何为顾客创造更多价值,从而确保自身的竞争优势,因此,本文只从顾客角度来分析顾客价值的内涵。顾客角度的价值,是指顾客在购买和消费时追求什么。目前,顾客价值方面的大多数研究都集中在这个方面,因此,关于顾客价值内涵的探讨也十分丰富,概括起来主要有以下几种界定。

(一)顾客感知价值

赞瑟姆(Zeithaml,1998)运用手段――目的链(means-end chain)来探讨和界定价格、感知质量和感知价值之间的关系。在其所提出的模型里,识别出了4种消费者对价值的定义:(1)价值就是低价格;(2)价值就是在产品中的所得;(3)价值就是与支付的价款相当的质量;(4)价值就是与付出相当的所得。顾客对这4种价值的界定可概括为:顾客感知价值就是顾客将其所能感知到的利益与其在获取产品或服务时所付出的成本进行权衡后对产品或服务效应的综合评价。[1]

(二)效用

根据德鲁克的观点,价值是“在最低获取、拥有和使用成本之下所要求的顾客满意”。这种认识是以经济学的效用理论为基础的,认为消费者是纯理性的“经济人”,能充分认识提供物的价值,并根据效用最大化的原则在一系列可供选择的提供中选择能给予他最高价值的选项。

(三)使用价值

从使用价值角度来研究顾客价值,是认为顾客价值产生于顾客对提供物的具体消费中,是消费者在消费中感知的。伍德诺夫(Woodnuff,1997)认为,顾客价值是顾客对产品(或服务)的属性、这些属性的表现和在使用情境中促进或阻碍顾客目标和意图达成的使用结果的认知偏好与评价。[2]研究表明,顾客价值不仅与提供物的应用效能有关,而且还与具体的运用情景有关。因此,企业在自己评价其产品对顾客的价值时,还要把消费者自身的价值链纳入评价范围,这样,才能全面认识消费者的价值期望和企业产品对消费者的价值。

(四)关系价值

许多学者认为顾客价值是关系价值。一方面,顾客价值是在长期关系中被顾客感知的,顾客会在这种长期关系中评价与企业关系的性质和一系列后果和前因,从而得出企业为其创造的价值的认识。所以,Crosby(引自杨龙、王永贵,2002)认为,顾客价值的创造无疑涉及到顾客与企业双方。而且,任何关系都会为双方创造某种价值,而这种价值如何共享则成为关系期间的一个关键问题(Wilson,1994)[3]。另一方面,关系本身对顾客认知到的价值也有重要影响。在关系背景中,顾客价值不是以货币与产品的交换为基础,相反,它是在关系的发展过程中随着时间的发展而创造和交付的(Gronroos,1997)[4]。Gronroos也强调,当顾客无意与企业发展一种关系时,也就是说当他们在其购买和消费中采用一种交易导向时,企业也采用交易导向才是正确的选择。所以,关系价值主要适用于顾客愿意与企业发展长期关系的情形中。

(五)顾客让渡价值

顾客让渡价值是指总顾客价值与总顾客成本之差。菲利普・科特勒(1999)认为,顾客在购买和消费过程中能够判断产品或服务的价值,并且在一定的约束条件下是价值最大化追求者。因此,企业必须通过使顾客满意赢得竞争优势,这要求企业设计和执行一个有竞争力的顾客价值传递系统。

综上所述,可以看出已有研究侧重从理论上给出了顾客价值内涵的界定,没有阐述影响某一类型企业创造顾客价值的具体因素,不便于企业直接借鉴,改善顾客价值管理,创造自身竞争优势。因此,在已有的理论研究基础上,结合服务企业自身的特点,本文通过实际调研分析,将顾客价值内涵具体化,给出服务企业顾客价值的3个主要来源,即服务质量、顾客关系和品牌权益,使服务企业能够清晰地认识到影响顾客价值的关键因素,在管理实践中有效地创造和管理顾客价值,从而形成自身的核心竞争力。

二、数据分析

(一)提出假设

通过上文分析,本文认为服务企业顾客价值的主要来源有3个,即服务质量、顾客关系和品牌权益。

从顾客感知价值、效用和使用价值角度来分析顾客价值,我们可以看出,顾客价值实质是就是顾客感知利得与感知利失的差。具体说来,顾客感知利得就是指产品满足顾客消费目的的程度;感知利失是指顾客为获得和使用产品而付出的成本,比如金钱、精力、时间等。服务企业与其他企业的显著不同是它提供的产品,即服务,是无形的、不可保存的。顾客消费的同时就是企业的生产过程。因此,服务质量是决定服务企业顾客价值大小的关键因素。

从关系价值和顾客让渡价值角度考虑的顾客价值内涵告诉我们,顾客价值是顾客的主观感知,除受到产品使用价值的影响外,还在很大程度上受到顾客认知和偏好的影响。而在实际运营中,影响服务企业顾客认知和顾客偏好的主要因素是企业与顾客的关系和企业的品牌。

基于此,本文提出如下假设:

1.服务质量是服务企业顾客价值的决定因素。

2.顾客关系可以有效提升服务企业顾客价值。

3.品牌权益为服务企业顾客价值提供附加值。

(二)数据收集

我们对长春市几家不同星级酒店的部分顾客进行了问卷调查。问卷包含4项(顾客价值、服务质量、顾客关系、品牌权益),每项满分10分,由顾客评分。共发放问卷500份,收回有效问卷380份,问卷有效回收率76%。其中,男性顾客占72%,30至60岁顾客占80%,月收入5000以下的占75%。

(三)数据分析

本文用Excel作多元线性回归分析,分析结果如下所示:

线性回归方程为:Y=2.867963+0.431979X1+0.184831X2+0.208039X3

其中:Y为顾客价值;X1为服务质量;X2为顾客关系;X3为品牌权益

调整后测定系数为84%,这说明顾客价值主要来源于服务质量、顾客关系和品牌权益。标准误差为0.828746,说明了实际值与估计值之间的误差。F统计量的p值为3.24E-29,远远小于0.05,所以,方程的回归效果显著。服务质量、顾客关系和品牌权益的t统计量的P值都非常小,在显著性水平0.05时都拒绝原假设,即这三者与顾客价值高度相关。

上述数据分析证实了本文的观点,即服务企业的顾客价值主要来源于服务质量、顾客关系和品牌权益。另外,服务质量的系数为0.431979,大于顾客关系(0.184831)和品牌权益(0.208039)的系数,因此,服务质量对服务企业顾客价值起着决定作用。

综上,本文的3个假设成立。即:

1.服务质量是服务企业顾客价值的决定因素。

2.顾客关系可以有效提升服务企业顾客价值。

3.品牌权益为服务企业顾客价值提供附加值。

三、研究结论及对服务企业的管理启示

本文的分析指出了服务企业顾客价值的3个主要来源,即服务质量、顾客关系和品牌权益。

(一)服务质量是服务企业顾客价值的决定因素

服务企业为顾客提供的基本产品就是服务,而服务又具有无形性、不可储存性和生产与消费的同步性,因此,服务的质量高低就成为顾客衡量其价值的主要依据。如果一家服务企业不能保证其为顾客提供的服务质量,那么,它在其他方面无论做出多大的努力,都不会使顾客满意,从而不会产生忠诚顾客,最终结果只能是成本的浪费和盈利的减损。

服务企业在设计和提供服务产品时要注意3个问题:第一,顾客对服务质量的评价与感知是动态的。这就要求企业必须时刻关注市场和科技的变化,依据顾客需求的变化来不断改善服务内容和服务质量,使自身的服务产品要比竞争对手的产品更能吸引顾客,同时服务企业也要善于引导顾客的服务需求;第二,服务质量是由顾客而不是服务供应商决定的。具体而言,服务质量实际上是顾客的感知价值,企业必须以顾客需求为中心,只有顾客满意了,才会形成顾客对品牌的忠诚度,从而提高企业盈利;第三,服务质量的高低随不同的顾客而异。因为每个顾客通过服务而获得的满足与实际需求不一样,所以,企业应该在标准化服务基础上,针对顾客的不同需求提供个性化、差异化的服务及适当的提供部分增值服务。

(二)顾客关系可以有效提升服务企业顾客价值

顾客关系是指企业与顾客之间在产品、服务的交易和消费中形成和发展的一种关系,是企业重要的市场资产之一。由于顾客参与服务产品的生产,且老客户的口头宣传效应将给企业带来无法估量的巨大价值,以及发展一个新客户的成本要远远大于保留一个老客户的成本。因此,许多成功的企业都将精力更多地投放在提高顾客满意度,培养顾客忠诚度和保留老客户上面,与顾客建立长期稳定的关系已经成为企业的重要竞争优势。

服务企业要把建立良好的顾客关系作为一种战略、一种理念,靠这种理念去指导工作,将战略性和创新性思维融入到企业的业务管理中。服务企业可以在现有顾客关系的基础上采取有效手段,来实现经营创新。如,改变关系双方交互的内容、方式、频度,与顾客建立全新的顾客关系。在管理顾客关系的过程中,企业要建立顾客数据库,为企业营销提供第一手资料。

(三)品牌权益为服务企业顾客价值提供附加值

品牌权益是由品牌认知和品牌意义构成的。一般包括品牌知名度、品牌忠诚度、感知质量、品牌联想、其它专有资产等5个方面。品牌权益之所以对顾客有价值,是因为品牌认知和品牌意义能给顾客带来价值。品牌认知是指当顾客被暗示后,他们对于企业或品牌名称能否有所记忆和认知。品牌意义是指顾客对品牌占主导地位的感知,是当提及一个品牌时顾客首先能反映的意识。这两者都可以降低顾客的隐性成本,满足顾客的一些社会需求,如通过产品体现其社会地位,满足自尊要求等,从而提高顾客的价值。

服务企业要注重培育品牌权益。由服务的特性可知,大部分的服务质量很难评定,即未消费前甚至在消费后,顾客都可能很难去评断服务的品质优劣,而服务企业建立品牌,则有助于顾客做决策,进而降低其感知的风险,为顾客建立不同于竞争者的正面价值。品牌的建设和管理要围绕着顾客价值来展开。一方面,利用价值增加策略来管理品牌忠诚,服务企业要不断为顾客提供新的、超过竞争对手的价值。另一方面,对品牌转移采取价值恢复策略,这需要企业建立完整的监测体系,如24小时营业的顾客服务中心,通过接受顾客的投诉和进行对顾客的调查,及时发现本企业服务的缺陷或竞争对手的优势,并采取相应的措施。最后,要保证向顾客传递清晰、持续一致的信息,建立顾客对品牌的高度信任,以提高顾客对品牌的期望效用,实现对服务企业品牌权益的有效管理。

参考文献:

[1] Zeithaml V.A.. Consumer perceptions of price, quality and value: a means-end model and synthesis of evidence[J]. Journal of Marketing,1988,(07): 2-22.

[2] Flint,Woodruff,Gardial. Customer value change in industrial marketing relationships: A call for new strategies and research[J]. Industrial Marketing Management,1997,(03): 163-173.

无一知其义也范文第4篇

五一晚会致辞

各位领导、各位员工：

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明月生辉映美景，花灯吐艳庆佳节。今晚，我厂在此隆重的举办“庆五一，迎五四”联欢晚会。热烈庆祝五一国际劳动节和五四青年节。我谨代表工厂总经理向辛勤工作在各个岗位上的全体员工和青年朋友们，致以亲切的问候和衷心的感谢！感谢你们为工厂默默无闻和兢兢业业的工作。感谢你们为工厂的辛勤劳动和无私付出。

此时此刻，我的心情与大家一样的激动，工厂从小到大，从弱到强的历程，无不见证了我们每一位员工的勤劳和智慧。工厂的每一次进步，每一次成长，每一项变化，无不凝结着每一位员工的心血和汗水。全体员工与工厂同呼吸，共命运；工厂不断发展壮大的同时，始终不忘与全体员工共同分享成长的果实，时刻将提高员工待遇做为一项重要工作来抓。

众所周知，近几年来，玩具产业面临着严峻的市场竞争，原材料价格的不断上涨，能源的短缺与紧张，国际市场贸易壁垒的不断加强，使产品利润愈发薄弱。但是工厂力顶各种压力，在不断努力提高员工的物质文化生活的同时，并在每年的三四月份调升员工的薪资福利，是因为工厂一直视员工为最大的财富。

在此，希望全体员工都要认清形势，紧紧围绕着工厂的生产任务，在改革、创新、发展的实践中，在各自的工作岗位上以忘我的热情，昂扬的斗志，发挥出ΧΧ团队的战斗力，投入到工厂新一轮的宏图伟业中。

在此，希望每一位员工能够发扬五一和五四的艰苦奋斗，自强不息的拼搏精神。以ΧΧ的企业文化建设为导向，不断学习，丰富自我，完善自我，创新自我，众志成城，携手并肩，奋力拼搏，鼓足干劲，向着更高、更远的目标前进，为效率ΧΧ，人文ΧΧ，和谐ΧΧ，平安ΧΧ献出自己的一份力量。我坚信ΧΧ的明天一定会更加的美好！版权所有

无一知其义也范文第5篇

论文摘要：在经济快速发展的今天，企业并购已经成为一种普遍的企业行为。首先分析企业并购中存在的财务问题，并对这些财务问题可能带来的风险进行分析，进而提出规避和降低这些风险的对策和建议。

企业并购，即企业之问的合并与收购行为。并购是企业进行资源优化配置的一种手段，然而它也是一项高风险的经济活动，现阶段由于我国企业规模不够合理，加上我国企业并购历史并不长久，导致大部分并购后的公司业绩不升反降。这说明，企业并购要追求效益取得成功，就要防范风险。企业并购的财务风险，是指在企业并购过程中，由于目标企业价值的评估、融资、支付手段的选择等各项财务决策或经济活动所引起的财务状况的恶化或财务成果损失的不确定性，使并购目标企业预期价值与实际价值严重偏离而导致的企业财务困境和财务危机。要防范企业并购风险，首先要弄清楚企业并购过程中存在哪些风险，分析产生这些并购风险的原因，进而采取必要的措施，以达到规避风险的目的。

一、我国企业并购的财务风险的成因分析

企业并购是一种涉及到许多方面的极其复杂的经济活动，每个企业进}=谚时所遇到的财务风险也不尽相同。就我国企业并购的理论和实践情况看，企业并购的财务风险一般成因主要有以下几点：

(一)并购前由于并购信息的不对称，并购企业缺乏对目标企业的充分研究

在并购活动中，要取得成功的关键是要科学准确地估算目标企业的价值，确定双方均能接受的合理价格。而价值评估的准确程度取决于并购企业所用信息的质量的高低。但在现实的交易过程中，并购企业与目标企业常常处于信息不对称地位，要真正掌握目标企业全面真实的信息极其困难，在信息掌握不充分的前提下盲目做出并购决策，从而导致了估价风险的产生。

(二)并购企业受到落后的评估方式的制约，很难准确确定目标企业的并购价值

在国内的企业并购活动中，目标企业价值评估方式仍处于较为落后自勺7K乎。一般情况下实行并购活动的企业往往以目标企业提供的财务报告为主，在其提供的账面价值信息基础上进行简单调整得出评估价值。但是财务报表信息本身存在着固有的缺陷，并不能及时、充分、全面披露所有重大信息，而且财务报告普遍存在信息披露不充分及虚假信息问题。企业正是由于对财务报表的过分依赖导致了并购企业的财务风险。

（三)在并购活动实施阶段，企业采取的支付方式不合理

选择适当的支付方式是影响并购活动成败的重要环节，企业应充分考虑交易双方结构，结合并购动机选择合理的支付方式。当前国内企业并购活动中多以现金支付或承担债务方式为主。但现金支付方式，往往会使企业面临流动性风险和债务偿还风险。如果企业在资产负债比率较高、融资渠道不畅的前提下，依然采用上述两种支付方式的话，将使企业在并购后承担过重的财务负担，资本安全性降低，从而导致偿债风险的产生。

(四)并购企业融资渠道狭隘单一，筹集资金困难重重

并购活动中，企业的支付方式与融资方式相互关联，两者都是并购活动成败的关键所在。而在我国由于并购活动起步较晚，市场还不十分完善，企业在进行并购资金的筹划时，渠道狭隘，选择单一，这也已经成为我国企业并购发展的瓶颈。

二、企业并购中存在的财务风险

(一)融资风险

并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购顺利进行。由于企业并购动辄涉及上万亿元的资金，如何利用企业内部和外部的筹资渠道在短时间内筹集到所需资金是关系到并购活动能否成功的关键。不同的融资方式存在不同的融资风险，企业并购的融资决策将对企业的资金规模和资本结构产生重大影响。

(二)并购方式的财务风险

并购方式不同，导致并购各方主体及相应的权利和义务亦不同，从而使并购各方主体昕面临的法律风险各异。因此，选择适当的并购方式是并购成功的关键。通常，依据并购的标的不同，并购方式可分为股权并购和资产并购两种方式。《外国投资者并购境内企业暂行规定)(2003年4月12日起施行)亦采用了上述分类，但国内其他相关规定鲜见此明确区分。

1．股权并购

股权并购的主要风险在于并购完成后作为目标企业的股东要承接并购前目标企业存在的各种法律风险、负债、法律纠纷等等。实践中，由于并购方在并购前缺乏对目标企业的充分了解，草率进行并购，导致并购后目标企业各种潜在风险的爆发，并不能达到并购的美好初衷。

2．资产并购

采用资产并购方式的优势在于收购资产是对目标公司的实物资产或专利、商标、商誉等无形资产进行转让，目标公司的主体资格不发生任何变化，也就是说，这两个公司是各自独立的，并购方对目标公司自身的债权债务也无须承担任何责任。资产并购方式操作极为简单，仅是并购方与目标企业的资产买卖。与股权并购方式相比，资产并购可以有效规避目标企业所涉及的各种问题如债权债务、劳资关系以及法律纠纷等等。

(三)支付方式的财务风险

在确定了并购定价和并购方式后，选择何种支付方式也很重要。从支付方式来看，主要有现金支付、杠杆收购、换股并购、综合支付这几种方式。在信息不对称的条件下，支付方式的不同将向市场投资者传递不同的信息，是影响并购财务风险的重要因素。

现金收购是最简便的并购方式，但却并非是最佳的选择，因其弊端是显而易见的，即并购规模要受并购方现金流量和融资能力的约束，被并购方股东不能分享合并后的企业发展机会和盈利能力。此外，被并购企业股东也不能享受延迟纳税的优惠。杠杆收购方式的收购方以目标企业作为负债的担保，收购资金主要靠负债来筹集，因而具有高风险性、高收益性的特点。这种方式好处在于，并购方只需出极少部分自有资金即可买下目标公司，从而解决了巨额融资问题。而且并购双方可以合法避税，减轻了税负，股权回报率高，充分发挥了融资杠杆效应。但是这样一来使得资本结构中债务比重增大，并购方企业偿债压力沉重，若经营不善，极有可能被债务压垮。

换股并购的优点就是收购企业无须另行筹资来支付并购，减轻了现金压力。并购交易规模相对较大，对于目标公司股东而言，可以推迟收益时间，达到合理避税或延迟交税的目的，亦可分享并购公司价值增值的好处。但换股并购也存在着不少缺陷，譬如”淡化”了原有股东的权益，每股盈余可能发生不利变化，改变了公司的资本结构，稀释了原有股东对公司的控制权等。

综合支付的方式，即并购企业的出资不仅有现金、股票，还可以有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式，采用这种并购方式的优点是可以将多种支付工具组合在一起，如果搭配、结构调整、融资工具选择得当，可使并购方支出较少的现金，以防造成企业财务结构恶化，亦可防止并购方企业原有股东的股权稀释，从而控制股权转移。

三、防范企业并购财务风险的有效措施

(一)并购企业在进行并购活动前要充分、准确地搜集目标企业的信息资料

并购双方的信息不对称状况是产生目标企业价值评估风险的根本原因，因此并购企业应尽量搜集目标企业信息，避免信息不对称导致的资产不实风险。一方面充分利用政府各方面的信息来源，如统计部门、财政部门、税收部门、工商管理部门以及国外经济科技信息等。另一方面，企业在并购前需借助中介机构有效的收集被并购企业的各种信息。因为中介机构有专业的人才，科学的程序和方法，其服务和监督渗透到并购的全过程。

(二)建立并逐步完善目标企业价值评估体系，科学合理地确定目标企业的价值

一般情况下，企业可以采用资产价值基础法、收益法和现金流量法对被兼并企业的价值作出估价。在实际操作中，由于预测本身的不确定性，对结果会产生影响，因此，决策兼并价格时，还须与其他决策因素综合起来考虑。

1．资产价值基础法

资产价值基础法指通过对目标企业的资产进行估价来评估其价值的方法，主要包括账面价值、市场价值、清算价值和公允价值目标企业资产价值的确定，关德是选择合适的资产评估价值标准。以上四种资产评估价值标准的侧重点各有差别，因而其适用范围也不尽相同。如果并购的目的在于其未来收益的潜能，那么公允价值就是重要的标准；如果并购的目的在于获得某项特殊的资产，那么清算价值或者市场价值可能更为恰当。

2．收益法(市盈率模型)

收益法就是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法，也可称为市盈率模型。应用收益法(市盈率模型1对目标企业估值的步骤如下：(1)检查、调整目标企业近期的利润业绩。(2)选择、计算目标企业估价收益指标，可采用的收益指标包括：目标企业最后一年的税后利润；目标企业最近三年税后利润的平均值；目标企业以并购企业同样的资本收益率计算的税后利润。(3)选择标准市盈率。通常可选择的标准市盈率有：在并购时点目标企业的市盈率、与目标企业具有可比性的企业的市盈率、目标企业所处行业的平均市盈率。选择市盈率时应确保在风险和成长性上的可比性。(4)计算目标企业的价值。目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率。

3贴现现金流量法

这一模型是用贴现现金流量方法确定最高可接受的并购价格，这就需要估计由并购引起的期望的增量现金流量和贴现率(或，资金成本)，即企业进行新投资，市场所要求的最低的可接受的报酬率。运用贴现现金流量模型对目标企业估价的步骤是：预测自由现金流量；估计贴现率或加权平均资本成本；计算现金流量现值，估计购买价格；贴现现金流量估值的敏感性分析。

(三)每个并购企业要实现并购支付方式的多样化。尽可能减少风险损失

目前，并购按支付方式通常分为：现金支付、承担债务、股权交易等。并购企业采取何种支付方式，取决于并购企业双方的实际情况。

因此，一般来说，当双方企业虽不属于同一所有制性质，但并购方经济实力雄厚，或者并购方虽资金不足，但在经营上能谋求协同具有较大发展潜力的，一般采用承担债务的方式为宜；当被并购方负债比例较高，但并购方通过提供技术和改进管理能为被并购方偿还部分债务的，应选择股权交易的方式；当并购方实力强大，能筹集足够的资金购买被并购企业的全部资产时，可选择现金支付方式。

(四)企业要积极拓展融资渠道，保证融资结构的合理化