前言:想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗?我们特意为您整理了5篇我的幸福故事范文,相信会为您的写作带来帮助,发现更多的写作思路和灵感。
在小学时光里,我依稀记得一件事,而每当想起时,脸上便会出现一丝笑容,心中暖暖的。
校运会不久就要举行了,每个班级都认真地练自个班的队形。尤其是我们六年级的,因为那是在小学最后一次的运动会了,所以这一次是特别的认真。
按照以前一样,每个班在校运会时要喊口号,和弄一些小花样。
我们班仔细地挑了一些口号,并用投票的方式,选出最好的一句。虽然这口号简单就选出来了,但是花样,却不知道要怎么弄,因为每个班的花样都不同的。用以前的嘛,就会过于没趣,单调,没新意。
于是我就不停地在网上找,看看有没可以供参考的。
太累了,我已经在找了2小时了也没看见合适的,就在我疲惫的双眼要合上休息一下的时候,脑海里突然闪过一丝灵感,我马上打电话告诉老师我的主意。
老师第二天向同学说过后,大家都一致赞同,这让我有种兴奋地感觉。等我们方案定好后,便开始准备了。
首先是练队形。
练队形也并非一件容易的事情,需要每位同学的手摆得到位,走的时候一横一列必须对齐。而我们的班主任并没有闲下来,她也陪着我们一起训练,不时鼓励我们。“功夫不负有心人”,经过几天不断地辛勤训练,我们的队形走得很整齐,似乎是一个人走似的。
接着是用皱纸制作彩带。
我们从商店里买来了皱纸,便在教室里“开工”了。
同学们拿起一大张的皱纸,用剪刀剪成条状的,再从不同颜色的皱纸剪下的纸条结合在一起,对折,便做成了。那时候,同学认真地各做各的,细心地挑选自己喜欢的颜色,他们像是挑选丝绸似的重要。一些同学不够高,站在凳子上做。不久后都“完工”了。
他们拿起做好的“手工”,在甩来甩去的,像是一个个五彩缤纷的蝴蝶,在空中飞舞着。同学们脸上都洋溢着一种幸福,天真的笑容。
突然,简老师对我们说:“大家要看我跳舞吗?这是我女儿教我的。”我们听了,连忙鼓掌,还呼叫着。心中很激动。调皮的同学还蹦得老高呢。
老师随后就舞了起来。她拿着彩带,向空中甩,嘴哼着歌曲,等她转圈时,在彩带的衬托下,像是一个和善的天使在舞着,不过这个天使胖了点。舞很简短,也不是精彩的,但使我们的心更愉悦了。此刻,教室里充满了和谐,幸福,热闹,融洽的气氛,我们的笑声飞到了九霄云外。过去的时光,现在的欢喜,即将的分离,让我不经留下了晶莹的泪珠。
校运会的开幕式时,我们班的口号响彻云霄,也差了一点就把学校的玻璃给响破碎了。这一次,是我们表现得最棒的一次。同时我们辛勤的汗水也换来了丰硕的果实——学校给了我们很高的评价。
我懂得了什么是幸福,对于我来说,这样就是幸福,而并不是金钱上的东西。
一、古诗意象的规律性
古诗意象往往有其固定含义,许多诗人往往用相同意象表示相同感情或象征相同品质。如:月亮――思乡。如,李白《静夜思》:“床前明月光,疑是地上霜,举头望明月,低头思故乡。”杜甫《月夜忆舍弟》:“露从今夜白,月是故乡明。”
二、古诗意象的复杂性
(一)同一意象常有多种情感内涵。
任何事物都有多方面的特征,自然就对应多种情感内涵。每个诗人的内宇宙不一样,在同一意象上寄寓的感情自然也就各不一样。如,“燕”,常有以下情感内涵:
(1)表现春光的美好,传达惜春之情。欧阳修《采桑子》:“笙歌散尽游人去,始觉春空。垂下帘栊,双燕归来细雨中。”
(2)表现爱情的美好,传达思念情人之切。“思为双飞燕,衔泥巢君屋”,“燕尔新婚,如兄如弟”(《诗经.谷风》)。
(3)表现时迁,抒发昔盛今衰的感慨。刘禹锡《乌衣巷》:“旧时王谢堂前燕,飞入寻常百姓家。”
(二)不同意象有相同相近的情感内涵。
同样表现愁绪,常见的就有草、落花、柳絮、杨柳、梧桐、猿、杜鹃、鹧鸪、流水、夕阳、细雨、长亭等;同样是表现离情别绪的意象,就可以抓一大堆:
草。李煜《清平乐》:“离恨恰如春草,更行更远还生。”
杨柳。柳永《雨霖铃》:“今宵酒醒何处,杨柳岸,晓风残月。”
鹧鸪。张籍《湘江曲》:“送人发,送人归,白萍茫茫鹧鸪飞。”
流水。秦观《踏莎行》:“离愁渐远渐无穷,迢迢不断如春水。”
栏。李煜《浪淘沙令》“独自莫凭栏,无限江山,别时容易见时难。”
笛声。李白《春夜洛城闻笛》:“谁家玉笛暗飞声,散入春风满洛城。此夜曲中闻折柳,何人不起故园情?”
(三)诗人对同一意象有所改造。
诗人往往还对同一意象进行了改造加工,利用词语和形象的联想意义,来传达更加细腻丰富的情感。林庚的《说木叶》深入探讨了“树叶”这一意象的发展、变化、创造。无名氏古诗:“庭中有奇树,绿叶发华滋。”“树”“绿叶”,可见其生机。萧纲《折杨柳》:“叶密鸟飞碍,风轻花落迟。”普通树叶,为求简洁,用“叶”。柳恽《捣衣诗》:“亭皋木叶下,陇首秋云飞。”用“木叶”虽不简洁,却让人想到枯木的干枯、褐黄,从而增添秋的萧条之意。
二、掌握规则与变通,准确理解古诗意象
(一)把握意象与情感的联系,理解记忆意象内涵。
理解意象的特点与情感内涵之间的联系,有助于理解意象内涵,有助于迁移运用。意象与情感之所以能有此对应关系,是因为一实一虚之间有着很大的相似性、契合度。如,杜鹃,俗称布谷,又名子规、杜宇、子鹃。春夏季节,杜鹃彻夜不停啼鸣,啼声清脆而短促,好像是说“不如归去,不如归去”。杜鹃口腔上皮和舌部都为红色,古人误以为它啼得满嘴流血;凑巧杜鹃高歌之时,正是杜鹃花盛开之际,人们见杜鹃花那样鲜红,便把这种颜色说成是杜鹃啼的血。 中国古代有“望帝啼鹃”的神话传说。望帝禅位退隐,死后魂化为鸟,暮春啼苦,其声哀怨凄悲,名为杜鹃。所以,杜鹃在中国古典诗词中常与悲苦之事联系在一起。李白《闻王昌龄左迁龙标遥有此寄》:“杨花落尽子规啼,闻道龙标过五溪。我寄愁心与明月,随风直到夜郎西。”李商隐《锦瑟》:“庄生晓梦迷蝴蝶,望帝春心托杜鹃。”
(二)强化练习,学会迁移运用。
阅读和解题过程中,要强化意象知识提取和结合具体诗句分析两种能力。如,杜甫《绝句漫兴九首(其三)》: “熟知茅斋绝低小,江上燕子故来频。衔泥点污琴书内,更接飞虫打着人。”教师可问学生:1.燕子常用来表现怎样的情感内涵?(调动知识储备)2.此诗燕子有何特点?(结合诗句,分析此处意象特点:来往频繁,衔泥点污,捕捉飞虫;可爱,喜爱书斋,对诗人的亲昵)3.此诗借燕子表达了怎样的感情?(理解此处意象情感内涵:诗人在草堂安定生活的喜悦和悠闲之情)这可以总结为三步:回忆意象内涵――分析此处意象特点――规则与变通相联系,解读此处意象内涵。
(三)综合多种信息,全面准确解读诗歌。
关键词:股权分置改革;对价;利益分配
中图分类号:F830.9文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)02-0046-03
一、引言
2005年以前,在中国的上市公司股东结构中,存在比较特殊的制度安排。根据公司股东所持股份能否在二级市场上自由转让,可将上市公司股东划分为非流通股股东和流通股股东,这种人为的股权分置状态导致了我们经常说的“同股不同权”、“同股不同价”、“同股不同利”等问题的产生,并且这两类股东的持股成本也存在巨大差异。作为历史遗留的制度性缺陷,股权分置状况在诸多方面制约中国资本市场的规范发展,阻滞了国有资产管理体制的根本性变革。非流通股比重居高不下的问题不断积累,对资本市场稳定发展和对外开放的不利影响日益凸现。在上述背景下,2005年4月29日,中国证监会《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,正式启动股权分置改革试点工作。
此前,学术界关于股权分置问题的理论和实证研究都只是在股权分置的既定背景下研究所有权结构与公司财务和公司治理之间的关系(孙永祥,1999;朱武祥,2001;何涛、陈晓,2002;李康,2003;白云霞,2004;唐国正,2005),股权分置对中国资本市场健康发展的危害问题(吴江,2004;敬景程,2004;陈建梁,2004)。随着股改序幕的拉开,学者们开始将关注点转移到股改的相关问题上来。陈蛇、陈朝龙(2005)运用事件研究法解释股改引发的个股价格波动现象,认为股改存在施舍和伤及无辜的机制设计缺陷;唐国正等人(2005)从实证角度分析股改试点在保护公众投资者权益方面的政策内涵;吴超鹏等人(2006)从理论和实证角度分析了对价支付影响因素,但是没有分析对价支付过程中的公平性问题;赵俊强等人(2006)主要分析了股权分置改革中的利益分配问题,认为非流通股比重、公司业绩、公司成长性是影响上市公司股改实际对价水平的重要因素;郑志刚等(2007)运用流通股东和非流通股东间的博弈,认为公司的治理结构可能会影响对价水平,但都存在没有分析我国上市公司股改过程中对价支付的公平性问题。我们运用修正的Ohlson模型,得到合理公平的对价水平,并与实际的对价支付水平进行比较,表明股改过程中,流通股东的权益受到损害。
本文的结构安排如下:第二部分主要介绍股改中合理对价区间的理论模型,并指出非流通股东支付的对价只能从公司内部层面照顾到非流通股股东的利益,而无法有效保护流通股东的利益;第三部分主要从Ohlson模型出发,并提出考虑到非流通股价格,需要对模型进行修正,进而得出一个公平的送股数的理论值;第四部分从实证的角度,得出我国股改过程中公平合理的对价支付水平,并与我国股改过程中实际的对价支付进行比较,同时也分析了不同行业对价水平的差异;第五部分是简单的结论和今后的研究方向。
二、股权分置改革中合理对价区间的确定
对于存在股权分置问题的上市公司,设其非流通股本为S ,流通股本为S ,总股本S=S +S 。上市公司进行股改,假定非流通股东向流通股东支付的对价水平为:每一股?滓送股(为了简化起见,这里我们将送股、送现金和送权证等方式的对价均折算成送股,事实上也有一些学者认为这些对价支付的方式是等价的),则流通股东获赠股本为S’,即为?滓S 。令上市公司股改实施前的流通股价格为P,非流通股价格为P ;当公司股改结束后,非流通股上市流通,令公司股价为P’,则经过股改后,流通股东的价值变动额为:
VC =(S +S')P'-S P=S'P'-S (P-P')=S'P'-S ?驻P(1)
因为流通股股东愿意接受股改的条件为上式大于等于0,即股改后,流通股东价值不降低。则可以得到流通股东愿意接受的对价水平:
?滓= ?叟 (2)
非流通股东价值变化为:
VC =(S -S')P'-S P =S (P-P')-S'P'=S ?驻P-S'P'(3)
同理,非流通股东接受股改的条件为(3)式大于等于0,即股改后,非流通股东价值不降低。由此可得到非流通股东可以接受的对价水平:
?滓= ?燮 * (4)
所以双方都可以接受股改方案的对价水平应满足以下条件:
?燮?滓?燮 * (5)
这是股改成功的合理对价区间,要使合理区间存在,则必须有 ?燮 * ,即P’必须满足P'?叟 ,否则不存在双方都能接受的对价水平。
由上式可知,流通股东所能接受的最小对价水平为?滓= = -1,不论股改后股票价格如何,流通股东总是期望比较高的对价水平,特别是当公司股票的市场供给增加,将很有可能导致公司现在股票价格下降的时候。但是,这种对价水平要考虑到非流通股东的接受能力,非流通股东所能接受的最大对价水平为1- * ,这个对价水平是与股改后股票价格成正比,与公司流通股的比重反比。
三、公平的支付对价理论分析
第二部分主要分析了股改过程中,流通股东和非流通股东可接受的对价的可能区间。但是,对公平的支付对价问题却没有进行分析,正如上文说的非流通股东支付的对价很有可能不是公平合理的,因为按照“理性人”的假设,在不确定条件下,市场参与者总是追求自身利益的最大化,这样很有可能会造成对流通股东利益的漠视。下面运用Ohlson模型得到公平的支付对价。
Ohlson模型自从20世纪90年代提出以来,已成为股票估值领域的重要研究方向。该模型认为,价值的评估由会计信息和非会计信息组成,提供了基于非正常盈余的简单描述。模型中X 和Xt=X -r*BVE 分别代表盈余与非正常盈余,其中r表示折扣率。Ohlson(1995)假设非正常盈余存在着线性的关系:
X=wX+V +?灼
V =?籽V +?灼
其中w?叟0,?籽<1,V 是未来盈余中不能被观测到的部分。在这个假设下,Ohlson(1995)得到了一个价格模型:
MVE =BVE +?琢 *X+?琢 *V (6)
在模型(6)中加入BVE =BVE +X -DIV ,其中DIV 代表净股利,这样就可以得到:
MVE =?茁 +?茁 BVE +?茁 X +?茁 DIV +?茁 V (7)
其中MVE表示公司的总市值,BVE表示公司的净资产,DIV表示净股利,其中参数?茁 =1-?琢 r,?茁 =?琢 (1+r),?茁 =-?琢 r,?茁 =?琢 。由于V 是不可预测的未来收益,一般假设其等于0。
要解决“公平对价”问题,就要首先解决非流通股的合理定价问题,也就是上文中的P 和P的关系。本文采用目前比较常用的定价方式,即令每股非流通股的价格为每股流通股的一个百分比,即令P =f(z)*P。其中f(z)是基于某些变量z的一个函数。因此,我们可以得到上市公司的市场价值:
MVE=P*S +P *S =P*(S +S *f(z))=P*S*(1-ntr*(1-f(z)))
=MVE *(1-ntr*(1-f(z)))(8)
其中MVE表示公司的总市值,S 表示流通股的数量,S 表示非流通股的数量,ntr表示非流通比率,,即用公司的流通股价格乘以全部股数。
这里我们采用修正的Ohlson模型:MVE =a+b*BVE +c*X +u ,将(8)式代入模型中,得到:
MVE *(1-ntr*(1-f(z)))=a+b*BVE +c*X +u (9)
令f(z)=d,整理得:
MVE *(1-ntr)=a+b*BVE +c*X -d*ntr*MVE +u (10)
我们将式(10)两边同除以股本总数S得:
P *(1-ntr)=a+b*BVE +c*X -d*ntr*P +u (11)
其中P表示股改前流通股的价格,bve表示每股净资产,x表示每股净收益。
记总体的流通股和非流通股市场价值分别为P*S 和f(z)*P*S ,这样的价值比率应该在股改后保持不变。假设非流通股股东需要配送给流通股股东的股票数量是S’,则股改之后双方的股票数量就是S +S'和S -S'。那么,于是就有
= (12)
于是可以求得合理的送股比率是:
?滓=S'/S = = = (13)
这样,利用(17)式就可估计出d的值,即式(13)中的f,于是就可以求出合理的对价支付水平。
四、实证分析
我们使用计量软件Eviews5.1进行分析,相关数据来自CCER上市公司股权分置改革数据库,上海证券交易所和深圳证券交易所上市公司股权分置的相关公告,分析了共1 222家上市公司的相关数据。由于所有公司在公布股改方案时,没有相关的财务数据通告,我们这里采用上市公司股改后首次复盘价一年收盘价作为P的值,用上市公司股改前一年每股净资产作为bve的值,股改前一年每股净收益作为x的值。
最小二乘法的计量分析结果为:
P*(1-ntr)=0.9638+0.1125*bve+1.2318*x-0.3501*P*ntr
(6.8394) (2.4253)(7.3043) (30.2902)
R =0.5532,S.E.=2.2294,DW=1.7194,
Probability(F-STAT)=0.0000
上述计量结果显示,所有变量的t统计量均显著,方程的总体拟合优度很好,且不存在自相关问题。并且我们用样本公司的流通股比例的平均值作为式(13)中的ntr=0.394,这样,我们就可以把d=f=1.0394代入到(13)式中,求出合理的对价支付水平是?滓=4.501。而根据统计数据显示,实际的平均送股数为3,这就意味着平均而言,流通股股东每10股就少得了1.501股,绝对不平等率达50%左右。因此,在我国全流通的改革中,实际配送股数显著低于公平的配股,换句话说,存在着大量的非流通股东剥削流通股股东的成分。
五、结论
股权分置是中国股票市场在特殊的历史背景下产生的一种特有现象,股权分置改革是对特定历史遗留问题的解决。由于非流通股东在获取股权时付出的成本很小,因此,在分置改革中,从经济利益考虑,有很强的变现愿望。而且在这个过程中,信息的不对称,道德风险的存在,使得流通股股东的权利很有可能受到损害,同时也是造成近年来股市大幅波动的重要原因。本文先从理论上分析可以被流通股东和非流通股东接受的对价水平的区间,然后运用Ohlson模型推导出合理的对价支付水平,并于实际中的平均对价进行比较,得出了股权分置改革中,流通股股东的利益受到损害。当然,本文没有对对价支付和股改后的股票Ohlson的关系进行实证分析,对价损失的归宿是全部由非流通股东获得?还是由其他利益群体获得?(如沈艺峰等(2006)分析的由证券市场保荐机构寡头垄断的结果)分置改革机制的净损失等这将是以后研究的方向。并且本文中用上市公司的流通股比例的平均值进行简单代替,可能会有失代表性,如何修正该问题也是非常有研究价值的。
参考文献:
[1]杨丹.股权分置对中国资本市场实证研究的影响及模型修正[J].经济研究,2008,(3).
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[10]郑振龙.股权分置改革的期权分析[J].金融研究,2006,(12).
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[13]陈建梁.股权分置对上市公司股利分配影响的差异性研究[J].南方金融,2004,(9).
Research on the Price Pay Equity in the Ownership of Share Reform in our Country
WANG Hua, ZHANG Hu
(Economy College, Nankai University, Tianjin 300071, China)
Abstract: Since April of 2005, our country of listed company start practice the ownership of a share to place the reform for cent, go to the end of 2007 already basic complete.A substance problem for change is the benefits allotment that the listed company circulates the shareholder and circulate the shareholder not, we mainly pass the analytical ownership of a share to place separately in the reform, circulating the shareholder not to circulate the problem that the shareholder pays to the price level to study its equity.We used in common use to circulate a principle of list price not, get the conclusion of is, circulate a shareholder each 10 were little to get 1.501 pay to the price, the absolute inequality rate amount to 50% or so.
我的人生并不完整。对于我来说,我就是缺少独立。我个人觉得我们应该要独立,当然这是早晚的事。每个人都应该独立,你想父母不可能照顾你一辈子吧!
我的父母要我成为世上最幸福的孩子,所以不让任何活,但这反而让我觉得不幸福。我看新闻里的孩子都是自己的事自己做,而且父母也很爱他。他还会做饭给父母吃,而我却什么都不会。我很羡慕他,我羡慕他能干,我羡慕他很有孝心,我羡慕他能可以干自己的活。
一天,我上网看到了一个教育故事,这个故事大概内容是这样:“有三只狐狸,分别是狐狸爸爸.狐狸妈妈还有小狐狸。狐狸爸爸和妈妈不让小狐狸吃一点苦头,可这让小狐狸失去了他的本身能力,最后成了食物。”我看了这故事后,觉得我也应该有我的人生本领,所以等我爸妈出去后我在家里不停锻炼体力。刚开始的时候,我发现我的体力很低,慢慢的,我就会没有那种感觉。
在我们的身边总是存在着快乐。幸福的东西,会是你我所需要的。这些东西你我一直是非常需要的,知识你我不知道而已。
你我虽然很需要它们,但是它们却是一直相伴在你我身边,可能是你我暂时还没有发现吧。等你发现了以后,你就会知道快乐。幸福相伴在你我身边。至少现在的我已经发现啦。
在回首初中生活的第一个学期的生活,我觉得我是充满着快乐的。因为我在此期间我遇到了一群各具特色的同学,而且还遇到了俩个“兄弟”,并且发生了同一连串的事情。而这些事情却是让我感到非常的快乐。
在我结识了那俩个“兄弟”后,我们三个就经常在一起,除了礼拜天外,几乎是形影不离的。自然是有福同享,有难同当的啦(有些事除外)。所以才会有后来的那一连串的快乐的事哦。
那是在离半期考试后不久的一个阳光灿烂的星期六。其实我们大家(我,两个“兄弟”,还有两个同班的同学)早在星期四那天就约好了,星期六一起去王家坪玩。在星期五那天我其实就已经到王家坪啦。
迎着太阳的升起,我和姜松起了床。经过一番忙碌后,我和姜松一家吃了早饭。由于我们有约定,我和他便去了那个约定的地方。到了那里以后,相约的人却还没有来,我们两人只有在哪里玩着等咯。不过那俩位还算有良心,我们到一会儿后,那相约的两位也来了。我们约定地方就在明德小学,商量好的事就是在那儿打篮球或是去爬王家坪附近的山。但是,我们相聚在一起的时候已是十一点多啦,所以,只有打篮球啦。打篮球时,我和姜松是一队,那两人加张义是一队。二打三,我们会输。错,同过我和姜松的完美配合,我们连连进球,虽然没有人去记成绩,但我想应该是我和姜松赢啦。因为进的球在我的印象中其实是有点多的,还有我们在一定的方面是占优势的。如果这样都不赢,那我们还。好的是,最后啊我们还是赢啦。
记录的不是怎么的详细,但是那件事和与他们在一起发生的事,在我的印象中却是非常的详细。并且我在心里感到快乐。
与他们的快乐事是这样的,还有他们一家幸福的事应该是比这还要美好的,这是一个我亲身体验的故事。
这个故事发生在我的身边,故事中的主人公就是我的二舅他们一家。因为我经常在他家,所以我看到啦这个故事。
在快过年的前俩晚上,我在舅舅住。在大家吃过晚饭后,在舅舅。舅妈送走客人后,故事就已经悄悄的开始啦。
表妹被那个半醉半醒的舅舅叫了过去,舅舅拿出手机,让表妹教他如何拍照。原因是他现在还弄不懂他的那个手机的拍照功能。不过手机到了表妹的手里,不一会儿的功夫,就已经给弄出了拍照功能。他们一家在那里玩,舅舅拿着手机帮舅妈和表妹拍照,不知他们一连拍了几张,一家其乐融融的玩着。
这只是他家幸福网事中的那么一小段一小段,都足以让人感到他们一家是幸福的生活在一起。不知在此时此刻还有多少幸福家庭在嬉戏。
幸福的事在我的身边上演,也在你的身边上演。自然快乐的事亦是如此,所以快乐。幸福是相伴在你我身边的。