货币基金收益

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货币基金收益范文第1篇

马骏：利率市场化刺激货基行情。2012年初，货币市场基金持续了去年11月以来的高收益行情，以易方达货币为例，开年以来年化收益率保持在5％左右。

为什么当前货币市场基金能够维持比较高的收益率?从大概率来说，央行实行宽松货币政策、政府出台大规模刺激经济政策等事件可能性较低，因此今年上半年，资金面仍将趋向适度从紧，资金利率仍将维持在较高水平，而与同业拆放利率挂钩的银行存款，正是货币基金当前投资的主要资产。目前3个月和6个月同业拆放利率仍维持在5.5％左右的历史高位。

记者：中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。有人因此认为“货币基金高收益时代或结束”。您怎么看?现在大家很关心，高收益还能持续下去吗?

马骏：降低准备金率1月市场一度有较强的预期，但事实上没有实现，其后随着1月CPI数据公布预期一度有所下降。从这次降准来看，总体央行将试图保持银行间资金面的适度宽松，资金面应该不会出现去年上半年那样极端的情形。不过，货币政策只是非常有限的放松，甚至可以说是偏紧的状态。

在投资货币基金过程中，不能寄希望于货币基金长时间稳定在5％左右的收益水平，投资者应保持合理的风险收益预期。如果市场结构发生变化，货币基金收益率下降的时候，投资者也可以把货币基金转换成其他基金。

另外，虽然货币基金当前收益率有较强的吸引力，但配置货币基金的主要目的不应是为了博取高收益，它主要还是一种流动性管理工具。从本质上，讲货币基金是现金管理工具。

记者：目前是投资股票方向基金比较好，还是投资货币基金好?

马骏：2012年，在内外经济环境皆面临较高不确定性的情况下，投资者如果对后市判断“举棋不定”，可以先“潜伏”在货币基金里，当别的市场出现更好的投资机会时，可以很快将它转换成其他类型基金。

记者：市场上货币基金也很多，如要买货币基金，该如何挑选?什么样的货币市场基金是好的，什么样是不好的?

马骏：虽然目前研究机构和代销机构向投资者介绍货币基金时，多以“7日年化收益率”作为依据，但实际上货币基金的年化收益率常常出现很大波动，有的基金并不能一直维持买入时候的收益率水平，因此专业投资者更加看重基金收益的稳定性。从目前货币市场基金的投资策略情况来看，一些靠兑现债券浮盈的基金很难长期维持较高收益率，靠资产配置能力的货币基金则收益水平比较稳定。

货币基金收益范文第2篇

【关键词】货币基金；金融产品；余额宝；支付宝；收益；风险

一、概述

货币基金是聚集社会闲散资金，由专业的基金管理人运作，专门的基金托管人保管资金的一种开放式基金，投资对象为风险小的货币市场工具。总体来说，货币基金是一种间接的、有信托性质的短期投资工具，属于证券投资基金的一种，它的投资标的主要为风险小的短期货币工具，如短期国债、国库券、央行票据、银行存款、信用级别较高的短期债券等。故货币基金具有安全性高、流动性强、收益稳定的特点。

二、收益及风险分析

投资者在分析货币基金的收益时，需要关注两项指标，分别为日每万份基金净收益与七日年化收益率。

日每万份基金净收益是指把货币基金每天运作形成的收益平均分配到每一份额上，然后以一万份为标准进行比较的数据，通俗地说，它是投资者投资一万元当日获得的实际收益，具体计算公式如下：

每万份基金净收益=*10000

七日年化收益率是该货币基金过去七天按照每万份基金份额净收益折合成的年收益率，它仅仅体现了该基金过去七天的盈利信息，并不代表着其未来的盈利水平，况且它只是一个平均值，如果过去七天中的某一天收益极高或极低，则会对平均值产生较大的影响。

因此，投资者真正要关心的是日每万份基金净收益。这个指标越高，投资人获得的真实收益就越高。

而货币基金的风险主要体现在以下三点：

第一，投资组合平均剩余期限。货币基金持有的投资组合平均期限一般为4～6个月，一般地，平均剩余期限越长，货币基金的流动性风险越高。我国要求投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。

第二，融资比例。债券与非金融企业债务融资工具在基金资产净值的占比会对基金的收益率和风险产生较大影响，若占比过高，货币基金的潜在收益可能较高，但风险也会越高。因此，证监会要求此比例不能超过20%。

第三，集体赎回风险。由于货币基金不享受全国性存款保险机构给予的保险，在发生风险时可能导致大量投资者集中赎回投资，从而加重货币基金的被动性。

然而，因为我国对可能导致货币基金风险的因素做了严格的限制，并且要求货币基金不得投资于股票、可转换债券、AAA级以下的企业债等品种，因此，货币基金发生本金亏损的可能性很小，基本可以认为是无风险的。

三、货币基金的兴起

我国于2003年12月推出了第一只货币市场基金――华安现金富利基金，从此货币基金开始在全国范围内发展，虽然收益率与目前市场上货币基金的收益率相近，但是却一直不温不火，鲜有人问津，直到2013年6月余额宝的正式上线，货币基金才成为投资者关注的热点，货币基金的浪潮开始，天弘基金也从无名小辈一跃成为龙头老大。然而，究竟是何原因导致了货币基金的兴起？本文从以下三个方面说明：

（一）客户体验好

余额宝推出以前，投资者若购买货币基金需要携带身份证和银行卡去银行柜台或者基金公司购买，且认购金额不低于1000元，起购门槛高，程序繁复，交通成本大。而余额宝推出后，不仅将认购金额的限制降低为1元、将赎回天数从2～3天降低为T+0当天赎回，并且大大简化了购买程序、完全消除了交通成本，投资者无需到银行柜台，通过支付宝或者银行卡即可实现网上在线购买，方便快捷，同时收益稳定。正是因为余额宝给予客户在申购、赎回中的真实体验非常好，引起了投资者的广泛关注，从而吸引大批投资者的申购，也因此导致了货币基金的兴起。

（二）青年群体偏爱

未推出余额宝时，购买货币基金的大多为中老年群体，他们手中有相对充足的资金，但风险承受能力不高，不愿购买股票基金等风险较大的投资品种，并且中老年群体更加追求资金的安全性，更愿意将资金投资于银行存款和货币基金。然而，随着余额宝的上线，大部分青年群体意识到余额宝的优势，不仅能满足他们对闲置资金增值的需求，并且申购、赎回十分简便快捷，很大程度上满足了青年群体对资金收益及流动性的需求，因此吸引了大批青年投资者的申购，货币基金也因此兴起。

（三）连接支付宝，可直接支付

货币基金作为一种短期的金融投资工具，投资者需要变现时一般通过赎回的方式，赎回成功后投资者才可利用其进行买卖交易活动，而不能直接从基金的账户直接划拨到商品销售方的账户。但余额宝的出现颠覆了这种模式，通过与支付宝账户连接，投资者可以随时在余额宝与支付宝两个账户之间进行资金的划转，有闲置资金时随时划入余额宝账户，每天赚取收益；需要交易支付时，将资金转回支付宝，或者可以直接利用余额宝账户支付，极大地方便了投资者，为投资者的日常投资活动与交易活动提供了更为方便的方式。

四、货币基金发展的遗憾

（一）投资者认识不够

大部分投资者过分追求资金安全，将资金的绝大部分投放在银行存款上，使资金不能在市场上得到充分利用。并且由于大多数投资者不能区分货币基金与其他类型基金或投资工具的区别，而因此不选择投资货币基金，使得货币基金不能得到充分的发展。

（二） 监管的不足

就货币基金的历史发展来看，货币基金基本可认为是无风险的，但随着近年来货币基金的兴起，其T+0制度导致流动性风险增加，虽然我国对货币基金的投资标的与剩余期限等方面做出了限制，但是目前最为迫切的是加强货币基金流动性风险的防范，避免发生基金挤兑的情况。另外，我国货币基金的发展历史尚短，制度建设并不非常成熟，虽然规定基金公司和基金产品需在中国证券投资基金业协会中登记，但是由于此协会属于行业自律性组织，对基金登记信息的真实性不予核查，长期来看还是应该引入央行的监管职能。

参考文献

[1]莫泰山.我国货币市场基金的发展与监管[J].证券市场导报，2003，（12）.

[2]苏昌蕾.我国货币市场基金发展问题探讨[J].武汉金融，2011，（5）.

货币基金收益范文第3篇

这与20世纪70年代货币市场基金在美国兴起时的情形多少有些相似，不过，经过40年的风风雨雨，美国货币市场基金的规模已从最初的十亿美元级别增长至万亿美元级别。

货币市场基金未来还能走多远？天弘能否借助货币市场基金的快速成长成为美国的联邦基金（Federated）、德雷福斯（Dreyfus）？ 这两家基金公司的资产规模在美国排名前十，其中，货币市场基金规模占比皆超过70%，且从长期来看，货币基金都是两家公司产品线分布的重点所在，并且据此占得可观的市场份额。

收益之路

随着季末效应的逐渐消退，货币市场基金的短期收益出现了明显回落。但以余额宝为代表的“宝”类货币基金最近的7日年化收益仍普遍维持在5%以上，远高于1年期定存的收益。此外，极佳的流动性加上创新的功能使得投资者对“宝”类基金青睐有加。

其实，季末效应带来的短期资金利率水平飙升的现象年年都有，从近两年短期Shibor的走势中不难发现。但这种效应在2013年被银行资金短期错配所放大，长短期利率一度出现倒挂，而央行采取了相对中性的货币政策，季末的资金市场甚至出现了“钱荒”。在此背景下，以余额宝为代表的主投银行协议存款的货币市场基金获得了诱人的收益。然而，站在中长期的角度来看，考虑到监管和利率兑现等因素的综合影响以及存款利率上限的取消，银行资金错配的现象终难以长期持续，短期资金利率曲线的逐渐下滑可能只是时间问题。

事实上，资金利率水平攀升拉高货币市场基金收益的故事在20世纪七八十年代的美国非常常见，并且令人印象深刻。受到美国Q条例的限制，存款利率非常有限，仅为4.5%，而国债、大宗协议存款的利率则高高在上，投资相关高利率品种的应税型货币市场基金的平均年化收益一度高达14%。与之相伴的是当时超过10%的通胀率，而随后随着通胀和资金利率的下滑，货币市场基金的收益也出现了明显的下降。所以，从扣除通胀后的实际收益水平来看，货币市场基金的高收益更多只是幻觉。

不过对于流动性有较高要求的投资者来说，货币市场基金仍是具有魅力的。如图1显示，从过去9年的数据来看，货币市场基金的收益完胜活期存款，其中有5年的平均年收益跑赢1年定存收益，最近3年的平均年收益连续高于1年定存。

市场规模之路

随着以余额宝为代表的“宝”类基金规模不断刷新纪录，货币市场基金在公募基金市场的份额占比也持续攀升。截至2013年年末，该类基金的规模约为7500亿元，市场份额占比为25%，该数据虽然低于2008年年末时27.15%的峰值水平，但不难想象的是，一边是股市的持续下跌，一边是余额宝的规模从2013年年末的1800亿元增长至2014年2月末的5000亿元，货币市场基金无疑已经成为2014年一季度公募基金市场最大的赢家。

图2、图3对比了美国货币市场基金40余年的发展史，该类基金的市场份额在1981年达到巅峰，占比数值为77.13%，但除却产品本身的魅力外，市场环境也是该类产品发展的一大推手。在1973～1974年的股市大调整中，美国S&P500下跌了近43.3%，虽然随后也出现了一定的反弹，但市场总体表现不佳，10年间股市都未突破20世纪60年代的高点。另一方面，当时美国共同基金的产品线比较单调，仅有股票型、债券与收入型、货币市场基金3个类型。而后随着股市的反弹和产品线的丰富，该类基金的市场占比逐步下滑，40余年的平均市场占比约为35%。

历史总是惊人的相似，但不会简单地重复。目前A股正在经历一场已持续了7年之久的熊市，股市的低迷放缓了权益类基金的发展脚步，虽然相对于国内规模超过40万亿元的（2013年年末数据）居民储蓄存款，货币市场基金未来的规模发展之路仍有足够的想象空间，但相比30年前的美国，无论从基金产品品种或是其他理财渠道来看，除了股市之外，投资者都有更多的选择。

产品设计之路

自2003年国内出现首只货币市场基金至今已超过10年，但产品创新大部分集中出现在2013年之后。从基金销售渠道来看，电商销售无疑是最大的亮点。体现在份额设计方面，除了传统的服务于普通投资者（通常是指投资金额在500万元以下）的A份额和服务于机构投资者的B份额外，还出现了为电商渠道设计的特定份额，例如华夏与百度合作的“百付宝”，即华夏现金增利E份额。此外，还出现了专门为养老金、企业年金设计的基金份额，例如易方达天天理财货币R，亦可以享受到比其他份额更低的销售服务费。从交易方式上看，出现了场内货币市场基金，包括场内申赎机制与买卖机制。在收益分配方式上，不同于以往按月分配收益、结转份额，出现了“每日分红、每日分配收益”的机制。而在功能上的创新则更为丰富，不少大型基金公司推出了货币市场基金的快速取现、还贷、自动理财、跨行转账、网上支付等功能。

总体来看，货币市场基金在投资策略、投资范围方面的创新和调整则相对较少，大部分基金招募说明书约定的投资范围和投资策略都比较雷同。体现在资产配置上更多是做择时调整，例如在协议存款利率走高时，则把投资的重心放在该类资产上。债券收益走高时，则会侧重于债券类资产的配置。这在一定程度上容易导致在同一市场环境下不同基金间较高重复度的资产配置，不同基金的“辨识度”较低。

货币基金收益范文第4篇

从1996年12月1日起，我国接受国际货币基金组织协定第八条第2款、第3款、第4款的义务，实行人民币经常项目下的可兑换。为了贯彻实施这一精神，完善外汇管理，现对我国接受第八条款义务后的法规适用问题通知如下：

一、1996年12月1日前的有关外汇管理的法规、规章和其它规范性文件或其中的部分条款，除经国家外汇管理局宣布废止的以外，均继续适用。

二、1996年7月1日前实施的有关外汇管理的法规、规章和其它规范性文件或其中的部分条款与《结汇、售汇及付汇管理规定》及其配套的实施细则相抵触的，一律适用《结汇、售汇及付汇管理规定》及其配套的实施细则的规定。

三、1996年1月29日国务院193号令的《中华人民共和国外汇管理条例》，是以人民币经常项目下有条件可兑换为立法基点的，有的条款与国际货币基金组织协定第八条相违背，目前我们正在加紧修改。在《条例》修改完成以前，《条例》中部分条款与《结汇、售汇及付汇管理规定》相抵触的，暂时适用《结汇、售汇及付汇管理规定》的规定。

货币基金收益范文第5篇

量价齐升

因低风险、流动性高等特点，货币基金一直被视为理财工具的不二之选。公开统计数据显示，截至去年10月末，市场上货币基金规模已突破5000亿大关，基金市场占有率从6%跃升至18%。从收益能力看，截至去年12月6日，今年以来A类货币基金的平均净值增长率3.51%，B类货币基金的平均收益3.69%，远超一年期定期利率。至同月11日，纳入统计的149只货币基金，有3只7日年化收益率都超过了6%。分别是民生加银现金宝、景顺长城景益货币B和易方达易理财货币，7日年化收益率分别为：6.341%、6.170%、6.042%。

值得关注的是，这三只基金均为去年四季度新成立的货币基金。以10月18日成立的民生加银现金宝为例，自去年11月14日以来，该基金的7日年化收益率已经连续24个交易日保持在6.0%以上，最高达到7.00%。在近一个月内，该基金平均七日折算年收益率达到6.26%，在所有货币基金中排名最高。Wind数据显示，自成立以来，该基金已累计获得O.73%的收益，折合年化收益率达5.06%。

不能只看7日年化收益

从上面的数据可以看得出，7日年化收益率是个不可不看的重要数字，那么这个数字真的很重要吗？

“7日年化收益率可以作为该基金年化收益率水平的一个参考值，但如果跟着7日年化高收益率做投资，往往会出现‘看到的收益和拿到的收益’落差很大的情况。”有基金公司人士解释说，7日年化收益率飙高只能证明近期基金经理在卖出债券兑现浮盈，简单来说，兑现浮盈后的7日年化高收益率不可持续，就跟股票基金分红一样，分红完了净值会掉下来。

“事实上，货币基金的7日年化收益率是把包括当天在内的前7日的平均收益乘以一年天数折合成的年化收益率，是一种理论上预期取得的收益率，而不是真正已获得的收益率。”上述基金公司人士指出。

如此说来，货币基金宣传推介中，完全参照7日年化收益率这一标准投资货币基金其实并不靠谱。相反地，投资者在选择货币基金时，可遵循“大而美”的标准，也就是规模越大越好。这是因为货币基金的投资与股票基金的投资方式不同，不用挨个的配置股票，而是做“钱主”借钱给银行，规模优势往往能够转化成为议价优势，规模越大越利于货币基金经理与银行谈判，从而保证收益的稳定性和吸引力。

据悉，目前，货币基金普遍采用按月结转的收益结转方式，而在余额宝之后，近期成立的不少面向网络客户的货币基金，都开始在产品设计上打破常规，选择按日支付的方式。投资者可以清楚地知道账户每日最新可用余额，为更好地满足网民的需求。

切忌“马上”思维

虽然“马上有钱”作为投资者的美好的愿望，但确是不可提倡的。因为无论是货币基金还是指数基金，它都是一项投资，是一种理财方式。所以遇到好的投资品，不应该先想到“马上有钱”。而是先做到“马上冷静”才好。

首先，由于货币基金作为现金管理工具，其进攻性不强，并不适宜长期投资；再者，单纯投资货币基金也有可能错失股市、债市的投资机会。因此，对于风险承受能力相对较高，有长期投资理财需求的投资者，建议选择组合的方式，比如将股票基金、混合基金、债券基金、货币基金等不同类型的基金产品按照不同比例进行组合配置，不仅可有效分散风险，又可适当提高组合的进攻性。