股票投资流程

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股票投资流程范文第1篇

2007年4月份，我有幸被xx证券选中，从而开始了我一个月左右的实习生活。在这一段时间里，我近距离接触了广发证券郑州营业部，在了解广发证券的发展历程、公司文化的同时，更多的知道了营业部各部门的职能、其日常业务的流程、以及营业部的特色服务;同时深入学习了中国证券市场行业的相关知识，并且在与客户交流的过程中锻炼了自己沟通、交流和处理问题的能力。

正文部分：

一、公司简介

二、具体实习内容

我被安排在客户服务部工作，主要在柜台跟着xx学习。我从以下几个方面来介绍下我的实习生活：

首先，每天早晨8：30之前到公司，8：30---9：00晨读，主要在大户室读报，有《中国证券报》、《证券时报》等。主要了解国家的宏观经济政策、财经要闻、以及证券市场最新信息，如上市公司信息披露等公告，主要是分析市场热点和读一些股评。

其次，晨读结束后，我就开始忙着准备下前台开户要用的东西，因为前台主要的工作就是开户，再加上现在的股市一直牛得要死，导致越来越多的人热衷于炒股，于是开户的人变得异常的多。开户是证券公司最一般也是最基础的业务，因此对于开户流程，我们都要进行详细的了解和认真的学习。下面就简单的介绍下个人开户的流程：

1、个人开户需提供身份证原件及复印件，深、沪证券账户卡原件及复印件;若是人，还需与委托人同时临柜签署《授权委托书》并提供人的身份证原件和复印件;

2、填写开户资料并与证券营业部签订《证券买卖委托合同》;

3、证券营业部为投资者开设资金账户;

4、办理开通证券营业部银证转账;

机构开户的流程和个人差不多，只是要提供的证件和添的合同不一样。

前台另一个主要的工作就是柜台服务。例如：客户需要在柜台办理各种业务，如转托管，撤消指定交易，变更客户资料和密码的重置银证转帐的开通和取消等等。在整个前台工作的过程中，我们一大部分的时间要用在指导客户填写办理各种业务的表单并复印身份证，银行卡及股东代码卡等，以提高工作效率。同时也跟着老员工习怎样和客户交流，并及时了解客户的需求。

另外，在整个工作的过程中，我们也提供简单的咨询服务，和客户进行沟通。经过培训和多天的观察学习，我们可以根据我们的知识对客户的有关意见、相对简单的问题进行处理。但更重要的是我们要多发现问题，多学习证券知识。由于平时在校学习比较少关注股市，更准确的说是对证券市场了解的并不多，因此也比较少运用些股票软件进行分析。在实习期间，工作相对较少的时候，我们比较关注股市动态。熟悉了沪深两市许多上市公司，并对一些各股运用各种指标进行了分析和讨论，把所学的相关知识又回顾了一遍，熟练并且能充分的操作股票行情分析软件，对股票市场比原来有了更深刻的认识。

最后，当一天的工作基本结束后，我们就开始了另一项重要的内容：整理客户资料。客户资料包括开户申请书、开户合同书、银证对应申请书、客户资料变更表，及客户身份证、银行卡、股东代码卡复印件等。所做的相关工作大致包括以下三个方面内容：

1、理清相关的客户资料，并及时核对下当天业务所产生的各项单据，确保完整准确、没有遗漏。如果有什么缺失，一定要及时的给予纠正。很长一段时间弄得我们都对单据特敏感，呵呵，总怕有什么闪失似的;

2、把理清整理过的客户资料，按顺序装入客户档案袋，然后寸到档案柜子里;

3、有时间我们要把当天产生的自然人注册表和身份证的复印件表扫描到各个业务科目目录下，然后统一发往总部。

整理客户资料在实习中占了一定分量的工作。这是一个简单但相当烦琐的的过程，需要细心和耐心;客户资料档案的有序整理是为了将来需要时能够方便迅速的查找，所以工作人员对我们进行认真的指导。

在我们实习的过程中，广发证券的工作人员对我们进行了热情的接待和指导，感谢他们的关心，在这里要特别感谢李婉姐，在批评和表扬我日常工作的同时，更多的教我为人处事的道理.

三、自己的一些心得和建议

实习之前，总感觉证券公司是有点神秘的，毕竟对证券市场还不太熟悉，具体到实务方面就更不清楚了。经过这次实习，对证券公司及其日常业务有了比较深刻的了解和认识，与此同时也思考了一些问题：

1、关于工作时间

股市开市是周一至周五上午9：30---11：30，下午1：00---3：00，证券公司办理各种业务也是同步的，以股市为中心展开，这有点难为了好多上班族，因为对他们来说，要办理各种业务的话必须请假来营业部，真的很不方便。

2、区分客户

和银行一样，证券公司也都会根据客户的资产将客户分成大、中、散户三类，重视发展大客户并为之提供完善的服务，这一点从营业部设有众多专门的单独大客户室就可以看出。另外，大客户还可以申请到更加优惠的交易佣金费率;而小客户则没有以上的种种待遇，他们要早早的到散户区占机子，有什么问题也能解决但可能不是很及时的;

3、交易所交易机制

沪市实行全面指定交易制度，即凡在上海证券交易所交易市场从事证券交易的投资者，均应事先明确指定一家证券营业部作为其委托、交易清算的机构，并将本人所属的证券账户指定于该机构所属席位号后方能进行交易。如果要到其他证券营业部做股票交易，需要先撤销原指定再做新指定;转托管，是专门针对深交所上市证券托管转移的一项业务，是指投资者将其托管在某一证券商那里的深交所上市证券转到另一个证券商处托管，是投资者的一种自愿行为。投资者在哪个券商处买进的证券就只能在该券商处卖出，投资者如需将股份转到其它券商处委托卖出，则要到原托管券商处办理转托管手续。投资者在办理转托管手续时，可以将自己所有的证券一次性地全部转出，也可转其中部分证券或同一券种中的部分证券。虽然二者有些相似，但好多股民都不是很了解，特别是关于转托管费这个问题，转出证券公司收了30元，而转入证券公司又给予报销了，很有点报复性的味道。自我感觉很是麻烦;

4、银证转帐和第三方存管制度

随着银行和证券公司合作为不断深入，最近的银证转帐和第三方存管制度等证券交易方式，对传统的证券交易模式提出了挑战，在业界引起了高度重视。

有了银证转账业务，一方面，投资者可以就近到相关银行办理存取资金，另一方面，可以随时通过电话划账，方便投资者的投资活动。但是，银证转账毕竞还存在个“转”字，需要耗费一定的人力物力，有时转帐不成功，还影响股民的操作，于是第三方存款制度便诞生了。

关于即将推出的第三方存管制度

(1)概念：客户证券交易结算资金(俗称“保证金”)第三方存管制度是指证券公司将客户证券交易结算资金交由银行等独立第三方存管。实施客户证券交易结算资金第三方存管制度的证券公司将不再接触客户证券交易结算资金，而由存管银行负责投资者交易清算与资金交收。客户证券交易资金、证券交易买卖、证券交易结算托管三分离是国际上通用的“防火”规则。

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(2)背景：我国证券市场是在体制转轨过程中建立和发展起来的新兴市场，由于证券市场法律体系不完善，交易管理制度设计存在缺陷，证券公司法人治理结构不健全和自我守法合规意识不强等因素，一些证券公司出现了挪用、质押客户证券为您提供大量免费范文!交易结算资金，占用客户资产等违法违规现象，给客户造成了巨大经济损失，已经严重损害了证券公司的行业形象，挫伤了客户的信心。因此，必须探索从制度上杜绝挪用客户证券交易结算资金的行为，换回行业信誉和客户信心，督促证券公司规范发展。2003年末，证监会在设计南方证券股份有限公司风险处置方案时，提出实行客户证券交易结算资金第三方存管制度。

(3)目的：建立客户证券交易结算资金第三方存管制度，旨在从源头切断证券公司挪用客户证券交易结算资金的通道，从制度上杜绝证券公司挪用客户证券交易结算资金现象的发生，从根本上建立起确保客户证券交易结算资金安全运作的制度，达到控制行业风险、防范道德风险、保护投资者利益、维护金融体系稳定的目的。

(4)原因：实行客户证券交易结算资金第三方存管制度之所以能确保客户证券交易结算资金不被券商挪用，是因为该制度有效地在证券公司与所属客户证券交易结算资金之间建立隔离墙。具体而言，实施客户证券交易结算资金第三方存管制度后，客户可以在存管银行网点或证券公司的营业网点办理开户业务，在存管银行的系统中生成客户证券交易结算资金账号，在证券公司的系统中生成客户号。遵循“证券公司管交易，商业银行管资金、登记公司管证券”的原则，由证券公司负责客户证券交易买卖、登记公司负责交易结算并托管股票;由商业银行负责客户证券交易结算资金账户的转账、现金存取以及其它相关业务。

5、广发证券和广发银行

在这段时间里，柜台前有些客户会混淆广发证券和广发银行。广发证券的前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部。1993年末设立公司，2001年改制为广发证券股份有限公司，是国内首批综合类券商之一。广发证券应该很是注重自身品牌的宣传的，毕竟品牌对于一个公司来说非常重要的;

6、广发证券的发展前景

在十五年的发展过程中，公司形成了自己鲜明的特色：经营稳健，管理规范;市场地位稳固;风险控制得当，资产状况良好;以人为本，人才优势明显;服务客户，不断创新。更重要的是，营业部的员工所表现出来的一种积极，乐观，自信的精神风貌时时给人一鼓舞，我深信广发证券的发展前景一定很令人振奋。

四、经过一个月的实习，也想对自己和股民提一些建议

1、正确认识股票投资与人生的关系

股票投资之所以这样吸引人，主要在于它的刺激性.它能够在很短的时间里为投资者带来巨大的财富，同时也能让你的财富化为乌有。

对于投资者来说，要想在股票投资上获得成功，就必须正确认识股票投资.只有正确认识股票与人生的关系以及对人生的作用之后，才能够以平和的心态，在股市里游刃有余.那么，怎样才能够正确认识股票投资与人生关系呢?著名的投资家巴菲特对股票投资与人生的关系有一个非常正确、清晰的认识。回首巴菲特的成功之路，我们可以看出他是一，免费范文写作第一站!个用“善念”投资的人。所谓善念，可以归纳为善立志、善结缘、善取之等三个方面。股市确实是一个诱人的地方，那些想要获得巨大财富的人趋之若骛。但是，很多人在金钱面前迷失了方向，之所以造成这种情况，主要是他们错误地认识了股票投资与人生的关系，以及股票在人生中的作用。实际上，股票投资与任何一种赚钱方式都没有区别，我们不能在其高额的利润面前乱了阵脚。

总之，要想在股市里清醒地投资，清醒地赚钱，我们就应该明白投资家巴菲特的“善念”。只有领悟了善念的真正意义，才能够保持清醒的头脑，清醒地进行股票投资。

2、树立属于自己的投资观念与原则

作为一个股票投资者，要想获得成功，首先要做的就是树立正确的属于自己的投资观念。

投资观念就仿佛一面旗帜，引领你向着正确的方向前进。当你在为某项投资举棋不定时，正确的投资观念就会起到一明灯的作用，帮助你做出明智的投资决定。巴菲特成功的关键，就在于树立了正确的投资观念。他的投资观念非常独特，且非常实用。在巴菲特眼里，注重股票内在价值，买进市场价格低于其内在价值的股票，长期持有，重视企业的赢利能力，不理会市场变化，也不担心短期的股票波动.这样，成功就不会是一件遥远的事情.巴菲特常告诫那些投身于一日数变的股市或者希望股票投资来发大财的人，必须树立一个正确的投资观念，然后坚持到底.这一点，很多股票投资者无法做到.原因是他们无法克服浮躁的情绪.其实巴菲插自己，也为成功交纳了许多学费，遭遇失败使他立即总结经验，逐渐树立自己的投资观念与原则。

股票投资流程范文第2篇

[关键词]权益类投资；股票市场；证券市场；基金投资；股票投资

从允许保险公司通过证券投资基金间接投资股市，到放开保险公司直接入市，权益类投资在保险公司整体资产配置中的重要性日益提高。现在权益类投资占保险公司整体资产配置的比重不是很高，但却是可以提高整体收益率的一个重要手段，值得深入研究。

一、投资目标

通过股票或基金的组合投资，直接或间接投资于中国的股票市场，在控制风险的前提下，实现投资净值的稳定增长和资产的长期增值，分享中国经济持续稳定高速增长的成果。

二、投资理念

（一）积极管理

1.中国的证券市场还不是非常有效的市场，价值被低估和高估的情况经常出现，市场充满投资机会

2.消极管理指导思想下的指数化分散投资还不能有效降低风险

投资的基本原理之一是分散化投资，也就是谚语常说的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。我们说，“鸡蛋”可以放在不同的“篮子”里，但前提是“篮子”必须结实，而在中国市场，结实的“篮子”太少，不结实的“篮子”太多。因此，过于分散化的投资还不能很有效地降低风险。

3.机构投资者的信息与人才优势使积极管理成为可能

当前中国的机构投资者队伍在不断壮大，境内的投资者包括基金管理公司、保险公司、财务公司、证券公司、信托投资公司等，境外的机构投资者则以QFII为主。机构投资者拥有资金、人才、信息等多方面优势，通过全球视角下的宏观、中观和微观分析，能更有效地发掘超额收益，使积极管理成为可能。

（二）价值投资

1.价值规律同样在证券市场发挥作用

价值规律告诉我们，在商品市场上，价格围绕价值波动。在证券市场上，价值规律同样发挥作用，即上市公司的股票价格也是围绕其内在价值进行波动的，当价格低于其内在价值时，应该大胆买入；当价格高于内在价值时，应该果断卖出。

2.在市场规模不断扩大及机构化、国际化的背景下，价值投资将逐步成为未来中国证券市场主流的投资理念

（1）中国证券市场规模不断扩大，少数机构操纵市场与股价的难度越来越大。

从1996年到2005年，股市流通市值增加了243％，而2005年下半年启动的“股改”，更是中国股市的重大制度性变革，“股改”之后，非流通股将逐步转为可流通股，中国股市的流通市值将在现有的基础上翻一番还多，这使得操纵市场的难度进一步加大（见图1）。

（2）机构化。我国证券市场机构投资者比重迅速上升，机构与散户的博弈变为机构之间的博弈。

（3）国际化。对外开放步伐逐步加快，发达国家成熟的投资理念对我国的影响逐步加深。从2003年QFII进入中国证券市场以来，截至2005年底，共有34家机构获批QFII资格，累计批准额度56.5亿美元，此外，还有很多境外投资机构以合资等方式进入中国证券市场。这些境外投资机构应用发达市场成熟的投资理念和投资方法，在全球视角内进行价值判断和投资决策，在取得良好的投资收益的同时，也深深影响了境内投资者的投资理念。

3.新兴市场下的相对价值投资

（1）中国公司治理结构不完善的情况较为普遍，具有绝对投资价值的品种较少。

（2）“常青树”较少。在国外成熟证券市场上，曾出现过一些令人艳羡的“百年老店”，使得长期价值投资成为可能。而在中国，大多数公司受体制机制的局限及经济周期和国家产业政策的影响较深，业绩起伏较大，往往是“各领一两年”，常青树型的上市公司较少。

（3）价值投资理念的确立需要一个不断反复和确认的过程。需要人们在经历市场风风雨雨的磨练和“教育”之后逐步认识和确立。

4.价值分析为主，技术分析为辅

股票价格的中长期走势取决于公司的基本面，但其中短期走势却时时受到市场偏好和供求关系的影响，因此技术分析具有短期指导作用。任何事物都是波浪式前进的规律，同样告诉我们：股票投资的“波浪理论”及在其指导下的波段操作，与价值投资可以并行不悖。

（三）组合优化

在优中选优的基础上，通过适当分散组合投资，可以降低投资的非系统性风险，获取风险调整后的最优收益。

三、股票投资策略

（一）价值投资理念下的两类投资风格

价值低估与业绩成长是股价上涨的根本动力。在价值投资理念的大旗下，又可以分为两类主要的投资风格：价值投资型与价值增长型或者两者的完美结合。

1.价值投资型

价值投资型股票往往具有以下四方面特征：

（1）较低的价格／收益（PE）比率，即低市盈率。

（2）以低于面值的价格出售。

（3）隐藏资产，“公司也许拥有曼哈顿，这是它从印第安人那里买来的，不过遵循良好的会计惯例，把这项购买以成本24美元人账。”

（4）长期稳定的现金分红比率。如果一家上市公司能长期稳定地现金分红，这本身就意味着该公司有稳定的经营模式、稳定的现金流，这也构成长期投资价值的一部分。

2.价值增长型

价值投资的另一种风格是价值增长型，这里强调其内在价值随着业绩的增长而增长。如果说长期价值投资型风格是一种防御型风格的话，价值增长型就是一种进攻型风格。价值增长型股票具有以下四点特征：

（1）处于增长型行业。

（2）高收益率和高销售额增长率。

（3）合理的价格收益比。对于高成长的股票而言，其市盈率往往会随着股价的上升而上升，这是增长预期在价格中的体现，是合理的，但是市盈率不能比增长率高出太多，最好是（P／E）／G小于或等于1.

（4）强大的管理层。

（二）前瞻性是选出好股票的关键

1.对历史的理解是股票投资的基本功

要做好股票投资，首先要对历史具有充分的了解和理解，以史为鉴，有助于指导我们现实的投资。

2.买股票就是买企业的未来

股票价格说到底是对未来现金流的折现，可以说，买股票就是买企业的未来。这就要求投资者具有前瞻性的眼光，能够见别人所未见。

3.任何超额利润都来自于独到的眼光

从众心理是投资的大敌，从众最多让投资者获得平均利润，而不可能获得超额利润，更多的时候从众心理会带来亏损；获取超额利润，必须要有独到的眼光。要能做到人弃我取，在市场低迷时敢于介入；也要能做到人取我弃，在市场过度乐观时果断卖出。

4.在前瞻性基础上优中选优

在前瞻性基础上，还要做到优中选优，保证投资的成功率。

四、基金投资策略

基金投资与股票投资既有相似之处，也有差异之处，相似之处是指对基金的投资同样要遵从价值投资理念，选择投资价值高的品种；不同之处在于基金的估值指标体系与股票有较大差异。在对基金进行投资价值分析时，可以从以下四方面入手：

（一）看过去

看过去是指考察基金公司和基金过去的业绩表现，大致包括三方面内容：

1.对既往业绩与风险进行评估

对既往业绩和风险进行评估等于绩效评估和归因分析。收益分析包括对净值增长率和风险调整后收益指标的分析（詹森比率、夏普比率、特雷诺比率等）。经过风险调整后的收益率指标，能更全面地反映基金经理对收益和风险的平衡能力。另外，还要对包括主动投资风险度、股票仓位调整、行业集中度、股票集中度、基金重仓股特征等指标进行分析。

其中对基金重仓股（前五大市值或者前十大市值）要进行重点研究，重仓股是基金经理自上而下和自下而上投资分析的综合结果，对判断基金经理的择股能力有着重要参考意义，因此要对基金重仓股进行认真的对比分析。

2.基金经理的素质与能力

如果说买股票是买企业的未来，买企业的管理层，那么买基金就是买基金公司，具体而言就是买基金经理。基金业是个智力密集型行业，其投资业绩主要是依靠管理团队和基金经理的投资管理能力。因此，基金经理的投资理念、投资经验、市场感觉、择股择时能力，对基金的业绩都有巨大的影响，在选择基金时，必须对基金经理的素质和能力进行全面的考察。

3.管理团队

管理团队是基金公司经营的核心，其对个体基金投资业绩的影响不容忽视，特别是对不突出明星基金经理，而更注重整体管理的基金管理公司而言，其意义更为重要。因此，管理团队也是选择基金的重要指标。

（二）看现在

看现在包括三方面内容，首先是当前股市的估值水平，即市场点位，其次是备选基金在当前市场估值水平下的应对措施，这主要体现在股票仓位上，最后是基金公司的人员有无变动。

1.市场点位

市场点位代表市场的估值水平，如果当前点位较低，进一步上升空间较大，则作为投资者可以加大对基金的投资力度，或者选择股票仓位较高的基金；如果当前点位已经比较高，估值水平已经较为充分，市场下跌的风险较大，则可以减少对墓金的投资力度，或者选择股票仓位较低的基金。

2.股票仓位

对股票仓位的选择需要结合投资者对市场点位和估值水平的判断进行。如果投资者认为当前市场点位较低，可以选择股票仓位较高的基金，反之则选择股票仓位较低的基金。但问题在于目前我国基金信息披露是按季度进行，投资者只能了解上季度末的仓位情况，信息有些滞后，要想实时了解基金仓位，只能通过基金净值变动进行估算，但这种估算的准确度不是很高。

3.人员变动

考察人员变动主要是看管理团队、投资团队、研究团队等投资核心人员有无大的变动，如果一些重要的人员如总经理、投资总监、明星基金经理等离职，则对于未来基金的业绩会带来一定的不确定性。

（三）看未来

“看未来”主要是对基金组合未来的收益和风险状况进行预测分析，包括四方面内容：

1.股票组合分析

对备选基金组合中个股尤其是重仓股的基本面进行分析，进行收益预测和估值分析。

2.规避风险

对股票组合的行业集中度、个股集中度、历史波动率等风险指标进行分析，对基金组合的风险进行评估。同时对其组合中的个股进行认真研究，避免踩到“地雷”。

3.评估增长潜力

通过对组合中个股的收益和估值情况的预测，可以对基金净值的增长情况进行预测，来衡量备选基金的增长潜力。

4.基金的“期限结构”

在选择封闭式基金时，要考虑基金的剩余期限，根据市场走势和基金净值变动预测进行基金剩余期限的合理搭配。

（四）看价格

“看价格”主要是指对封闭式基金的折价率进行分析，在其他条件相同的情况下，选择折价率相对较高的基金。

五、投资流程与方法

好的投资结果是建立在好的投资流程和投资方法基础上的，将投资决策的各个步骤进行合理地安排和整合，可以有效地将基本面与技术面研究、定性与定量分析、时机选择以及风险控制等结合起来，实现投资研究一体化、风险控制与投资交易并重。投资流程应该包括以下几个步骤：

研究先行—实地考察—价值评估—比较分析—技术分析—决策选择—买卖交易。

1.研究先行。进行自上而下的宏观研究与自下而上的微观分析，对行业以及股票的基本面进行了解。

2.实地考察。对企业进行实地调研，一方面了解企业未来经营发展情况，一方面也是对企业公开的报告和报表中的信息进行核实。

3.价值评估。在研究和实地考察的基础上，从上市公司基本面角度进行数量化分析，对股票价值进行评估。

4.比较分析。将股票的估值指标与同类企业以及大盘进行比较，确认其估值高低。

5.技术分析。从技术面角度进行分析，主要是对投资时机进行选择。

股票投资流程范文第3篇

股息收益率吸引

与债券收益率相比，股息率能为股票估值提供更加充分的理据支持。在过去30年当中，股息率大多低于债券收益率，但目前大部分主要成熟市场的股息率已高于当地政府的债券收益率。作为股票投资总回报中的一部分，股息率的相对稳定特性是高息股投资策略的重要基石。因此，在组建高息股组合时，企业的股息率是否稳定持续就成为关键所在，而近年来环球股市日益剧烈的波动幅度，更令这一点的重要性得到体现。

虽然投资股票的风险及短期波动较高，但拥有企业现金流充分支持的高息股，较有把握实现超额回报。这是因为企业的股息支付率政策一般都相对稳定。当市场行情向上时，公司管理层对于上调股息率的态度比较审慎；同样，当经济形势不景气时，公司也不会轻易减少股息。因此，股息率的波动幅度通常都低于公司盈利。在过去的经济周期中，盈利从最高到最低的平均波幅约为40%，而股息率的波幅却仅为5%。而且，支付较高股息的公司大多规模较大，业务稳定，同时股价估值偏低，资产负债表亦较为强健。

由于经济前景仍阴霾不散，支付较高股息的公司无疑会备受股票投资者的青睐，令这些股票的估值大幅上升。以股息折现率计算，目前高息股的价格不仅高于其他股票，而且已升上过去25年的高位。

股息率趋势至关重要

因此，选股决策对于投资高息股至关重要。我们认为，投资者不应一味只追求最高股息率，而是应将重点放在企业的自由现金流，以及股息支付率的未来趋势。

由于企业中长期的现金流和股息增长存在不确定性，部分投资者更愿意支付更高价格来换取短期内较为确定的股息率。因此，在已然支付高股息的企业和未来股息有望增长的企业之间，存在巨大的估值差距。但从估值角度而言，我们认为后者，亦即盈利能力强劲、未来股息有望升高的企业，更具投资价值。

为了发掘股息有望增长的企业，现金流分析是选股流程的核心所在，投资者可从中了解企业如何使用超额现金，以避免那些会在未来削减股息率的企业。从中长期来看，股息率和股息增长构成股票投资总回报的主要部分，其中又以股息增长的贡献最为重要。因此，以把握股息增长趋势为重点的投资策略，有望在未来长期显著跑赢单纯投资于高股息股票。

在过去三年当中，很多企业都将精力放在重建资产基础上，如今终于有能力重新将现金回报与股东分享。此前面对环球经济衰退的严峻形势，企业都选择保持资本，令股息支付率维持在较低水平。企业的资产负债表上积累了大量现金，仅美国股票就有逾10,000亿美元的现金，而欧洲非金融企业资产负债表上的净现金估计亦高达7,000亿欧元。

股票投资流程范文第4篇

世人都以为，巴菲特是因股票投资成为世界前三大富豪之一，其实并非如此。巴菲特自己声明，喜欢收购企业远远超过股票投资。那么巴菲特是通过收购企业成为巨富的吗？也不是。巴菲特是组建了一个三位一体的伯克希尔公司，这是他成为世界巨富的真正原因。

第一是低成本的长期保险资金。伯克希尔公司主业是保险，其主要来自财产灾难保险和再保险及汽车保险的保费收入提供源源不断的无成本甚至是零成本的长期资金。

第二是高收益率的企业收购和股票投资。巴菲特用保险资金收购企业或者投资股票，获取远高于同行的投资收益率，形成的巨大利差，就是伯克希尔最大的利润来源。盈利越高，公司的资本实力越强，就能承保更多的巨额保单，带来更多的资金，加上下属各家公司的保留的留存收益，让巴菲特能够去做更大规模的企业收购，包括最近几年进军需要巨额资金的公用事业和铁路公司收购。如此良性循环，保险与投资业绩相互促进，让公司盈利稳步增长。

第三是高溢价的股票涨幅。伯克希尔公司保险公司投资业务和从事非保险业务推动整个公司的盈利持续稳定增长，而盈利增长又推动股价持续上涨。巴菲特在今年致股东的信中说，过去40年，每股投资金额复合增长率19.9％，每股非保险税前收益复合增长率为21.0％，同期伯克希尔股价的复合增长率为22.1％。1964年到2010年的46年，伯克希尔账面净值累计增长490409％，而股价累计增长973212％，比账面净值增幅高出一倍，而同期标准普尔500指数只增长了6262％。巴菲特的伯克希尔公司股价涨幅是标普指数涨幅的155倍。

一般而言，规模越大，盈利增长越慢，这是投资界的地心引力定律。但巴菲特成功摆脱了规模的拖累，过去46年保持盈利持续稳定增长。

在2011年致股东的信中，巴菲特透露了自己为伯克希尔公司打造三大独特优势的秘密武器，我称之为人的优势、钱的优势和心的优势，特别翻译出来，供各位投资者借鉴。

我和芒格希望伯克希尔的非保险业务盈利将来能够继续保持适度的增长速度。但是随着规模越来越大，这项工作越来越难。我们既需要现有业务创造良好业绩，也需要在未来进行更多的大规模收购。我们已经准备好了。我们捕获大象的枪已经重新装满弹药，我扣住扳机的手指在发痒。

资产规模像铁锚，规模越大越会拖累公司业绩增长的速度。但是我们公司拥有的几个重要优势能够部分抵消规模对业绩增长的拖累：

第一、人的优势

在伯克希尔公司，下属各家公司经理人能够专注于业务经营：既不需要到总部开会，也不需要担心融资，不需要担心华尔街股票市场的骚扰。他们愿意的话可以随时打电话给我。他们的想法各有不同：有些公司的经理人过去一年到头一个电话也没有打过，也有一个经理人几乎天天和我通电话。我们信任的是人而不是流程。雇佣到优秀人才，很少管理，这套方法最适合我和下属公司的经理人。

伯克希尔下属公司的CEO百花齐放。有些有MBA学历，另外一些连大学也没有读过。有些运用预算控制和照章管理，有些则凭感觉管理。我们的经理人团队像是一个拥有各种各样完全不同击球风格的全明星棒球队。我们极少为了统一而要求他们改变自己的风格。

二、钱的优势

我们的第二个优势与下属公司赚到的利润的资金分配有关。满足了下属公司业务发展资金需要之后，还会剩下非常庞大的资金。大部分公司会自我限制在目前所属行业内进行再投资。他们经常把自己限制在非常小的投资规模上。

在伯克希尔我们运用资本时没有任何制度性限制。我和芒格唯一的限制是对于可能收购的企业未来发展前景的理解能力。

1965年，当我取得伯克希尔的控制权后，我并没有充分发掘这个优势。伯克希尔当时只是从事纺织业务，在过去几十年亏损了很多钱。我所做的最愚蠢的事，就是寻找机会改善和扩张现有的纺织业务，好多年我都一直在做这种蠢事。最终我清醒过来，收购了一家保险公司进入保险行业，后来又收购公司进入其他行业。

关于我们这种投资范围没有任何限制（world-is-our-oyster）的优势还有一个补充：除了评估一家企业相对于竞争对手的吸引力之外，我们还会衡量比较收购企业与在证券市场买入股票机会的吸引力。大部分公司管理层不会这样比较。很多时候，企业收购价格相对于投资其股票或债券能够获得的收益简直高得离谱。这种情况下，我们会买入股票，等待更好的收购机会。

三、企业文化的优势

我们最后一项优势是非常难以复制而且已经渗透于伯克希尔公司骨子里的企业文化。在企业经营中，企业文化至关重要。

首先，代表股东的公司董事像股东一样思考和行动。他们只收到口头上的补偿：没有股票期权，没有受限制的股票，实际上没有任何现金收入。我们并不为公司董事提供责任保险，尽管几乎所有其他大型上市公司都提供。如果他们折腾你这个小股东投到公司里面的钱，他们作为大股东自己也会损失掉自己的钱。除了我个人的持股之外，其他董事和他们的家族持有伯克希尔公司股票市值超过30亿美元。因此我们的董事以公司所有人的身份从切身利益出发密切监督伯克希尔公司的行动及效果。我和各位股东都非常幸运有这些董事作为我们的管家。

下属公司经理人中也同样奉行全心全意为所有人服务的态度。在很多情况下，是他们本人寻找到伯克希尔来收购他们及他们家族已经持有很多年的企业。他们之所以找到伯克希尔，就是从所有人的利益出发，而伯克希尔能够提供一个鼓励他们继续保持所有人利益导向的环境。拥有热爱企业的经理人绝对不是一个小小的优势。

文化会自我繁殖。正如温斯顿・邱吉尔所说：“你塑造你的房子，然后你的房子塑造你。”这个哲理同样适用于企业经营。伯克希尔的总部办公室每年租金仅为270212美元。公司总部所有资产，总值只有301363美元。只要我和芒格对待股东的钱像对待自己的钱一样，伯克希尔下属公司的经理人也会同样非常认真对待股东的钱。

股票投资流程范文第5篇

[关键词]网络；财务管理；教学设计

近年来，随着以计算机为代表的新信息技术在教育领域的大量运用，为创设以学习者学习为主体的教学方法提供了更多的可能，尤其是建构主义学习理论，提出应重视学生的主观能动性，强调学生面对具体情境进行意义的建构，从而使基于计算机和网络环境下的、强调学生问题解决能力培养的课堂教学设计得到普遍重视。

一、基于网络环境的《财务管理》课堂教学设计指导原则

指导原则是整个“财务管理”课堂教学设计过程中的指导思想，它贯穿在课堂教学设计过程中的每一个环节。

(一)一体化原则

传统的“财务管理”课堂教学系统由教师、学生和教学内容三个要素构成，教师通过向学生讲授教学内容来达到知识传递的目的，这是一种相对松散的模式，而基于网络环境的《财务管理》教学加入了新的要素――教学媒体。教学媒体的介入，对教学内容来说，它是一种表现工具，可以实现更优化的内容表现；对于教师而言，它是一种教学组织与实施的工具，可代替教师作很多常规的工作；对于学生，它则是一个认知工具，不仅可以帮助获取知识，而且可以帮助发展认知能力。教学媒体的这三种主要作用，使得教学系统由松散变成紧密，大大提高了各要素之间相互作用、相互联系的频率和强度，极大地提高了系统内部信息传递和转化的效率。因此，“财务管理”课堂教学设计一定要综合考虑这四个基本要素，实现教学要素的一体化。

(二)以学生为中心原则

基于网络环境的《财务管理》课堂教学是建立在“以学生为主体，教师为主导”的双主教育模式之下，其目的是要充分发挥学生的认知主体作用。因此，《财务管理》课堂教学设计要围绕着学生这一要素来进行。课堂教学设计要以优化学习过程、促进学生认知的获得为最终目标。

(三)能力素质培养原则

在课堂教学设计中，不仅要着眼于知识的传授和传递，更重要的是运用知识解决具体问题的能力培养，要注重学生思维品质的形成和认知技能的发展。就《财务管理》课堂而言，尽管其具体的知识可能更新换代很快，但学科的基本思想、基本方法是相对稳定的，如果学生具备良好的思维素质，就能在解决实际问题的过程中，快速学习新知识，接受新思想，从而以灵活的方式解决实际问题。

二、《财务管理》课堂教学过程的设计

课堂教学过程的设计是教学内容的组织与安排、教学媒体的选择与应用及教学方法的实施的总和。课堂教学过程的设计是一堂课成功与否的先决条件。设计新颖，会激起学生潜在的学习热情及学习潜能，令学生迸发出智慧的光芒。设计不当，则可能成为知识的堆积或方法的罗列，达不到应有的教学效果。

值得注意的是，基于网络环境的《财务管理》课堂教学中，教师已不单是知识的传授者，更不是课堂教学的中心，而是教学的组织者、课堂的设计者、学生学习的引导者。教师应尝试运用研究学习、合作学习、社会实践活动等教学方法，培养学生的可持续发展能力和终身学习的能力。教师应通过各种媒体的应用，创设情境，激发学生的求知欲，培养学生的学习兴趣，使学生由被动接受转变为主动参与，把学习过程更多地变成学生发现问题、分析问题、解决问题的过程。

针对财务管理课堂教学的特点与需求，结合网络时代教学与学习理论的启示，我们在课堂教学过程的设计时，强调学生知识的主动建构，强调教师的引导作用，强调知识的应用与迁移，强调学习能力与协作能力的培养，在实践中进一步加深对已有知识的理解，并发现新问题，实现学用相长。基于此，我们对《财务管理》课堂教学过程的设计基本流程归纳为：网络导学、理论学习、模拟实验、课堂实践等四个基本环节。

(一)网络导学

笔者认为，在课堂学习活动开始之前，应对学生的学习进行适当引导，为课堂学习活动的开展做好各个方面(知识、方法、心理)的准备。可利用网络平台，向学生提供《财务管理》课堂导学信息，其内容可包括：课程学习目标；本课程与其它课程的关联；课程知识框架；课程学习的重点与难点；课程学习的方法或建议；课程学习过程中应注意的问题；课程教学管理信息等等。也可针对本堂课学习的重点、难点或热点，在网上组织课前研讨活动，使学生带着问题进行学习，提高学习兴趣。

(二)理论学习

《财务管理》课程的理论学习，以企业资金运动为核心，以资金时间价值、风险报酬为基本观念，以筹资、投资、资金营运和收益分配为主线，以财务管理的基本概念、原则、制度等理论问题以及财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析等业务方法为主要内容。这些知识内容应用性强，与实际问题情景联系紧密，针对《财务管理》课程内容的主要特征，这里笔者强调案例教学与专题学习。教师应提供与课堂学习相关的文献或案例，通过网上交流平台，组织学生进行分析与评述；并针对重点、难点或热点，结合相关知识，组成专题，提供专题学习资源，设计专题学习活动。

(三)模拟实验

《财务管理》课程实验是以企业财务运作为核心，利用专业实验软件，模拟企业财务预测与决策过程。其目的在于给学生提供一种全新的、逼真的环境，使学生在模拟环境中受到专业教育和技能培训。它让学生(实验者)通过对若干财务政策与方法进行单因素实验或多因素实验，观察实验中的差异现象，分析产生差异的原因，检验某项财务活动的科学性。通过实验加深对财务管理理论与方法的认识。在该环节中，教师从虚拟企业现实的情景中设计实验案例，并提出有关财务管理问题；学生探究解决问题所需的条件，利用专业计算机软件分析、整理资料，提出问题解决方案并表达研究成果。

(四)课程实践

作为一个实践性学科，《财务管理》课程实践在课堂学习过程中至关重要，它是学生对所学财务管理的知识与方法的综合运用与深化理解，是培养学生应用能力、综合能力与创新能力的关键。在该环节中，教师应针对课程特色，设计与课程学习要求相关的、难度适中而具有一定开放性的项目或课题；组织学生组成项目工作小组，完成项目任务，提交作品或报告，利用网络多媒体技术。记录活动过程，组织与引导展示、反思、交流与研讨。

三、基于网络环境的《财务管理》课堂教学设计的实践

广东商学院从2003年起实施教学信息化工程，该工程的实施一直秉承“研究―计划―实施―评价一反馈”的工作模式。经过多年的努力，我校的信息化教学环境发生了巨大的变化。信息化教学应用方面

也取得了显著的成效，具备了进行网络辅助教学模式构建的资源和环境条件，在教学信息化建设方面迈出了扎实的一步。基于网络环境的《财务管理》课堂教学设计的实践也正是建立在学校的信息化建设的平台上开展的一项教学改革。为此，财务管理教研室的教师集中优势兵力，白行开发了《财务管理》网络辅助课程、财务管理实验教材及软件，并组织学生创建了“学生学习创新网站”等网络学习资源，实现了优质教学资源的共享，也为学生开展基于网络环境的《财务管理》课堂学习提供了丰富的学习资源。同时，还成立了研究小组，对《财务管理》课程如何利用网络环境促进理论知识向实践迁移进行研究，为普通高校通过教育教学信息化提高专业教学水平、促进教学改革的研究与实践提供参考与借鉴。以下以股票投资课堂教学为例，予以说明。

教案：对外投资管理

(一)教学内容

第八章对外投资管理

第一节股票投资

(二)教学目的与要求

1、了解企业进行股票投资的内容

2、熟悉股票的种类

3、掌握股票的估价方法

(三)教学重点及难点

1、股票价值的计算

2、对外投资管理组合策略

(四)教学学时

课堂教学：6学时(其中，实验课2学时)

课后学习：4小时

(五)教学过程设计

1、课前要求学生根据《财务管理》网络辅助课程中提供的相关导学的内容，对本章的学习目标、课堂学习的重点与难点、教学知识点不同层次的要求作初步了解。

2、课前要求学生根据《财务管理》网络辅助课程中提供的相关网站查找感兴趣的上市公司，了解公司基本情况及相关财务信息。

3、课堂在线展示上海证券交易所股票行情及相关资料，激发学生学习兴趣，进行理论讲授。

4、实验课：综合实验六：企业投资价值分析

5、课后网上讨论：你认为目前我国股票市场是非理性成长，还是价值回归?以目前的股价，你乐意进行长期投资吗?

6、课后思考

(1)与债券投资相比较，股票投资有何特点?

(2)股票估价的方法有哪些?

(3)股票价格的影响因素有哪些?

(4)国内外主要的股票价格指数有哪些?