金公子

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇金公子范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

金公子范文第1篇

游紫金公园

人们都说：“紫金公园风景优美、空气清新，是人们休闲的好地方。”于是，我也去游一游景色宜人的紫金公园。

傍晚，我和妈妈一起前往紫金公园游玩。我们走进紫金公园大门，抬头望，只见大理石做成的门，又豪华又大气。上面镶嵌着四个烫金大字；“紫金公园”，左右两边还蹲着两墩石狮，威武极了，像守护紫金公园的卫士。沿着石阶往上走，就能看见孩子们最喜欢的游乐园了。里面可热闹了！孩子们有的在玩小火车，有的在玩海洋球，有的在玩高架车，还有的在玩弹跳床……他们玩得可真开心啊！

走出儿童乐园，再往里走，看见形态各异的亭子。里面的人，有的在聊天，有的在上QQ，有的在吃零食等等。做在亭子里向四周望去，你会看见一座古香古色的拱桥，下面有碧绿的湖水。一阵微风吹来，不仅会使桥上的人神情气爽，还会把湖水泛起一圈圈波纹呢！不过，我最喜欢的是那条黑白相见的鹅卵石路了。我和妈妈走着走着，看见一些人脱下鞋子，赤着脚走。我怀着好奇心？，学着他们的样子走起来。可是没走多远，脚又酸又痛。妈妈鼓励我多走几步，我咬咬牙，坚持到最后。哇！我终于走完这条鹅卵石路了，我胜利啦！

可爱的夕阳已经拥抱着西山，我和妈妈恋恋不舍地の离开了美丽的紫金公园。

金公子范文第2篇

内容摘要：资金流量分析是金融研究中的一种分析方法，在进行宏观金融分析时，应通过资金流量分析了解经济中各子部门的资金来源与运用，以掌握社会资金流动的演变趋势。本文通过对资金供求关系的分析，指出我国资金过剩主要由资金配置不合理造成，并非真正过剩。贡献率分析阐明了金融机构部门和非金融企业部门通过初次分配与再分配对社会的贡献。

关键词：准公共产品定价原则定价方法

资金供求现状分析

在核算国民经济的储蓄和投资时，一般将国民经济分为五个部门：非金融企业部门、金融机构部门、政府部门、家庭部门和国外部门。根据1992—2000年统计数据，我国国民储蓄主要来源于家庭部门和企业部门。1992年以来，随着国民经济增长，总储蓄和总投资也在增长，2000年总储蓄规模达到32555亿元，总投资规模达到32500亿元。企业部门一直是投资的主力，但近几年来政府投资份额有所增加，由1992年的6%上升到2000年的10%，企业部门的投资比例由78%下降到75%。考虑到企业是最大投资者，而家庭部门储蓄远大于投资，总体来说，向社会提供资金的主要是家庭部门。国民储蓄来源主要是家庭部门和企业部门。自1998年之后，家庭部门所占比例不断下降，可能与近年来住房商品化、个人住房贷款不断增加有关，一部分储蓄在家庭部门内部转化为投资，导致家庭部门固定资产投资比重上升。同时，金融资产和负债上升，说明家庭内部的储蓄投资转换加快。从家庭部门金融资产构成来看，由于证券、保险和抵押贷款的兴起，1998年后家庭部门金融资产日渐丰富，但总体来看，金融市场欠发达，金融产品欠丰富，资金配置缺乏效率。

1992年以来，居民储蓄存款余额持续增长，银行吸收存款总量一直大于发放贷款总量，出现巨额存贷差。经济迅速增长，国内投资需求加大，但居民储蓄并未全部转化为投资。相反，相当一部分储蓄被国外部门吸收，金融体制并不完善。与发达国家金融市场相比，我国金融工具缺乏。如国外用的很多的市政债券，在国内就没有。而国内面临的城市化战略，实施中就存在缺少资金和资金未来偿还的问题，而市政债券正是用于地方基础设施建设、并以地方税收为保障的一种债券。资产证券化亦有类似情形。金融产品不足造成资金流向障碍。前些年民间投资积极性不高，需要政府投资带动经济。实际上，多样化的金融工具可以促进民间投资的扩大，解决此类问题，发达国家都有比较好的金融工具。所以，需要讨论的是我国如何利用合适的金融工具进行投资。我国资金过剩更多由资金配置不合理造成，而不是真正过剩。

我国机构部门贡献率分析

（一）企业部门贡献率下降，住户部门贡献率上升

企业部门生产在国民经济中占绝对优势，但贡献率趋于下降；住户部门贡献率上升。我国企业部门贡献率在20世纪90年代初期较高，但自1995年起直线下降。住户部门则相反，从1993年的26.32%上升到2000年的31.38%。国民经济增长越来越依靠住户部门生产的增加。住户部门生产无论从经营规模还是管理层次上都与企业性质的生产单位不同，无法与现代化大生产相提并论。企业部门贡献率的下降和住户部门贡献率的上升说明生产社会化、现代化和市场化程度下降。为找出构成与社会发展程度之间的关系，笔者选择英国与美国为参照系进行对比分析。美国自1929年以来，企业部门贡献率均在82%以上（除1944年和1945年），企业部门贡献占绝对优势。英国虽低于美国，但20世纪90年代以来逐步上升，我国企业部门贡献率不仅远低于美英，且呈下降趋势。

（二）社会贡献分析：以非金融企业和金融机构部门的社会贡献为例

1.非金融企业部门与金融机构部门的相对贡献率。生产活动的增加值首先要经过分配环节进行国民收入分配与再分配，形成各部门的可支配收入，可支配收入才是各部门可用于投资和储蓄的资金总量。经过分配环节，每个部门剩余的可支配收入不仅不再等于该部门创造的增加值，而且各部门从增加值到可支配收入的变化比例也并不相同。有的部门剩余的可支配收入多些，有的部门则相对少些。如果可支配收入占增加值的比例较小，说明该部门通过分配环节流出了较多资金，反之亦然。所以可通过可支配收入比例分析非金融企业和金融机构对国民经济的贡献。我们将企业部门可支配收入占该部门增加值的比重界定为相对贡献率。1992—1996年，非金融企业对社会的贡献率相对较高，1997—1999年，非金融企业部门与金融机构部门对社会的贡献率基本持平。

（二）非金融企业部门与金融机构部门通过初次分配对社会的贡献比较

初次分配是生产活动形成的增加值在参与生产活动的生产要素所有者及政府之间的分配。其中，劳动力所有者通过提供劳动获得劳动报酬，政府因直接或间接介入生产过程获得生产税或支付补贴。从劳动者和政府的角度看，其所得是对参与生产活动的补偿，从企业角度看，企业对劳动者和政府的支付是通过初次分配对社会的贡献的体现，可以通过劳动者报酬所占比重及生产税净额所占比重反映。

1.从图1可以看出，1992—1996年，金融机构支付的劳动者报酬所占比重远远低于非金融企业，非金融企业虽然劳动生产率低于金融机构，但吸纳大量劳动力，支付的劳动力成本高，挤占了非金融企业可支配收入份额。但总的说来，这一阶段非金融企业劳动者报酬所占比重降低，金融机构部门劳动者报酬所占比重升高。1997—2000年，非金融企业劳动者报酬所占比重继续降低，金融机构部门劳动者报酬所占比重不稳定，但总体上是上升的。因此，在非金融企业劳动力成本不断降低和金融机构劳动力成本不断上升的双重作用下，金融机构支付的劳动者报酬所占比重在1997年超过了非金融企业。

2.平均来看，金融机构通过生产税支付对社会的贡献大于非金融企业。非金融企业生产税净额占增加值的比重虽呈上升趋势，但变化不明显，金融机构在1992—1996年上缴的生产税净额平均略低于非金融企业，1996年以后，金融机构生产税净额占增加值的比重提高了近20%，远远高于非金融企业生产税净额比重。

（三）非金融企业部门与金融机构部门通过再分配对社会的贡献

再分配是通过对初次分配总收入进行转移支付，从而形成各个机构部门的可支配收入。转移支付的形式有收入税、社会保险付款、社会补助和其他经常转移。对于一个具体的企业来说，有可能获得经常转移收入，也有可能支付经常转移费用。经常转移支付与经常转移收入相抵后的净支付所占比例高，说明对社会贡献大。反之亦然。

金公子范文第3篇

一、如何结合公务员工资制度改革规范地方津贴补贴？

1、将现有暗补的津补贴改为明补，实行全省乃至全国大体统一的津补贴项目和发放办法；统一同一地区内部门、单位之间的津补贴标准，为下一步顺利实施地区附加津贴制度打下基础。

2、适当确定津补贴在公务员收入中的合理比例，比如津补贴占50～60％，基本工资占40～50％左右。

二、如何妥善处理省内不同地区之间津补贴水平的差距、同一城市不同政府级次单位之间津补贴水平的差距、以及同级政府不同部门之间津补贴水平的差距？

1、目前不同部门、不同级次单位之间津补贴水平存在的不平衡现象，主要体现为权力津贴、人情津贴和效益津贴。谁的权力大谁就能制订发放津贴的项目和标准；另一种是碍于情面，同意新增津贴；还有一种是单位效益好，巧立名目，发放津贴。例如：

（1）政法条线上擅自发文增加特岗津贴，且作为考核条件必须执行，基层人事部门非常被动。

（2）各部门之间的特岗津贴、乡镇各事业站所的特岗津贴非常不平衡，如综治、司法、财税、、档案津贴等。

（3）条管单位的一些特殊待遇造成不平衡，如手续费、住房公积金的基数和比例。

2、做好清理津补贴工作，关键是从上到下清理，(中央出台的由中央负责清理)省出台的由省负责清理，市级出台的由市负责清理,部门自己出台的由部门负责清理，并用纪律来约束。

三、如何确定地方津补贴管理的权限？

由省政府统一管理，人事、财政、监察三部门联合组织实施。

发放津贴不能搞一刀切，建议由省政府确定本省范围内统一津补贴的发放项目和幅度，在此幅度内由各地根据本地实际确定发放标准。

四、如何规范津补贴发放的资金渠道，加强收支两条线管理，如何解决规范津补贴后非税收入下降问题？

1、规范资金渠道，加强收支两条线管理，建立由财政部门统一核算的机构，比如我市的会计核算中心。

金公子范文第4篇

自此，基金公司可正式通过子公司，获得投资于“未在证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利”等专项资产管理计划的通道。“想不出比这更宽的投资范畴了。”业内人士评价道。

数家基金公司在一周之内迅速上报方案。11月16日，嘉实基金、工银瑞信基金和平安大华基金公司首批获批，牌照发放之迅速超出业内想象。

上海某基金公司总经理助理对《财经》记者表示，在公募基金规模两级分化趋势愈演愈烈之时，监管政策赋予基金公司二次站队的机会，这也是中国基金公司有机会构建集团化版图的起点。

据悉，证监会主席助理张育军在履新之后，沿北京、上海、深圳、广州一路调研各地基金公司，期间曾提出，要在现有的基金公司中，诞生居于世界前列的大型资产管理集团。

基金公司能否在内部和外部实现协同运作，未来业内是否能在竞争中做大，基金公司如何同券商、信托在资产管理公平竞争的大平台上进行争夺和博弈，是未来的看点。然而目前，业内对此事尚无清晰的思路，多重想法从何处切入实践，还处于初获自由的茫然之中。

绝大多数基金公司，面对投资范畴的乍然放开，一时懵懂，尚不知路径。上海某基金公司高管对《财经》记者表示，公募基金长期牌照受保护，一直对于监管政策亦步亦趋。习惯于凡事审批和上报的基金公司，对于如何放开手脚来达到业务多元化，面临思想层面的转变。

快速获批注册

据悉，新批的三家子公司均在办理工商登记程序中，预计一个月内可完成注册。

工银瑞信获批设立的工银瑞信投资管理有限公司，由工银瑞信基金全资出资。嘉实基金的全资子公司名为嘉实资本管理有限公司，注册资本1亿元。同时获批的平安大华的子公司为深圳平安大华汇通财富管理有限公司，平安大华全资控股，注册资本2000万元。

在中小基金公司看来，设立专户以及专户子公司，均是规模有所突破的新通道。在第一批获批子公司中，平安大华基金作为小基金公司的代表，动作迅速。

依赖股东方中国平安集团（601318.SH）的综合金融优势，是平安大华基金的优势所在。然而，平安集团旗下各子公司遵循市场化原则，并严格进行独立核算，能否形成协同效应堪疑。此外，平安信托的业务扩张也很迅速，能否从既有利益中切分一块，也是难点。

平安大华基金另一优势在于成立较晚，资本金占用较少，可集中精力着手子公司的发展。然而，上海某基金公司高管表示不同观点，大公司可持长远眼光，在发展子公司的过程中，可以不追求在数年内达到盈亏平衡，但小公司积累微薄，子公司的盈利压力较大。

对大基金公司而言，投资范围的扩大，为其提供了冲击大型资产管理集团的机会。

多年来，嘉实基金的多元化布局已初见规模。嘉实基金在境内拥有正在申请牌照的嘉实财富管理公司，其香港子公司设立了嘉实另类投资公司，并与阳光传媒合资嘉实七星媒体私募股权基金。今年9月，其香港子公司与英国高诺富基金在港成立嘉实地产投资管理有限公司。

某基金公司子公司筹备人员对《财经》记者表示，嘉实基金能否在子公司之战中拔得头筹的关键在于，能否通过一个突破口，集中优势的资源，获得规模的迅速扩张。嘉实基金自身的资本金并不足以支撑其在销售、衍生品、通道和收益权等各方面都取得成功。

事实上，嘉实的多方尝试并没有迎来大规模的发展。在以银行和间接融资为主体的金融市场之内，中国基金公司距离冲击世界一流资产管理公司的实力，相距甚远。

子公司的培育也并非一朝一夕。据消息人士透露，以销售见长的嘉实基金，顺势成立财富管理公司原本最为业内看好，然而，由于行情萧条和人事调动原因，并没有达成统一的方案，导致财富管理公司至今无人担纲。

银行系的工银瑞信基金，在子公司筹备上显得得天独厚，依托股东工商银行的背景，将在银基合作的通道业务上发力，工银瑞信基金预计其子公司未来三年内管理规模可逾3000亿元。这一数字低于业界普遍预估，据悉，银行内部系统的利益协调，会对银行系基金公司开展通道业务形成一定阻力。

除上述三家外，包括易方达、博时、天弘等基金公司也纷纷提交申请，并等待批复。

上海某基金公司市场营销部人士对《财经》记者表示，各家均在筹备子公司，但目前处于“定盘子”的阶段，即商量股权分配、是否高管持股，以及是否引入外部资金等。

在之前的征求意见稿中，要求基金公司对子公司控股50%以上，而《暂行规定》正式下发文件中，仅要求控股，基金公司不仅可以个人持股，而且也可引入外部有资源的股东，如信托、央企、城商行等。

目前获批的三家子公司，均为母公司全资控股。上海某基金公司高管对《财经》记者表示，当真要股权激励，令高管个人出资数百万元，而子公司预期几年间无法盈利，还需慎重考虑。

尽管部分高管对持股有所迟疑，但子公司持股向个人股东开放，的确为股权激励开放了口子。以人为本的公募基金，却采取以资本为核心的股权制度广遭诟病，长期以来引发基金公司高管离职潮，大量优秀基金经理奔向私募。正在修订中的《基金法》草案中规定，基金公司5%以下的股权向个人开放，建立长效激励机制。

据接近易方达基金的人士表示，易方达基金已经明确了子公司员工持股计划，员工可以持有60%的股份。

通道业务起步

最简单的通道类业务，可能成为基金公司子公司发展的起点。

华宸未来基金市场营销部总监万云对《财经》记者表示，从事股权投资等复杂业务，需要投入大量的人力、资金和资源，中小基金公司对此并不乐观。从相对简单的通道类业务着手，是更为现实的选择。

票据类和信贷类，是通道业务的两种主要形式，其实质是帮助银行将需要计提资本金的资产，转化为不需要计提资本金的资产，从而将表内业务转向表外，释放信贷额度。此外还有诸多其他模式，如在利率上限被锁定的情况下，通过某个理财产品针对某一客户定向发行，最终投向银行的某一笔协议存款上，相当于变相高息吸收存款。

基金公司寻求进一步发展，必将挺进资产更多的领域。基金公司曾囿于二级市场，投资范畴仅限于股票市值21万亿元，债券26万亿元，同银行总资产127万亿元不可同日而语。如何从66万亿元信贷规模中分一杯羹，成为基金公司子公司的第一步。

某基金公司子公司筹备人员对《财经》记者表示，银行系的几家基金公司优势毕现，在通道业务上会占尽先机，银行系基金公司依仗通道业务有望在规模上达到5千亿至1万亿元。

然而，通道业务同质化严重，利润率相当微薄。银信合作时期，通道费通常在3‰左右。2012年开始，券商蜂拥而至，通道费急转而下，迅速降至0.5‰。据悉，北京金融资产交易所继券商之后以0.25‰的费率杀入市场。

因此，通道业务规模虽庞大，但对行业盈利影响力有限。某基金公司子公司筹备人员对《财经》记者表示，未来估计会杀到0.1‰，则5000亿元的规模也不过5000万元的利润。

完全的创新很难，除简单的通道业务之外，基金公司设想更多的是复制信托模式，这也依赖于股东背景。

某基金业内人士对《财经》记者表示，通道业务可满足几家银行系子公司的发展需求，而非银行系的基金公司，可采取信托模式，外聘带有资源的人才，并接手信托受监管不能从事的部分融资业务。

前述业内人士表示，新的业务模式以及激励模式会涌现，包括信托公司所采取的团队制和业务提成模式，从而推动一批人把基金公司此类业务发展起来。

信托行业的爆发式发展，是最近两年的事，银行表内资本的流出，是信托业得以迅速膨胀的基础。

2009年下半年银信合作大兴其道之时，银行在信贷规模用完之后，将信贷资产打包卖给信托公司，或者借道信托公司，将贷款项目打包成信托产品，并通过银行出售给投资者，从而带来了信托业的快速发展，至2012年二季度末，信托业规模已达到5.54万亿元。如今，券商、基金纷纷放开监管要求，对此块蛋糕攻城略地在即，已有围攻之势。

公募基金长期依赖二级市场的信息披露，对于信贷的风险控制十分缺乏经验。

某基金公司战略发展部人士对《财经》记者表示，很多人甚至连房地产的抵押权证都未见过，也没有经历银行当年一轮一轮的资产剥离和发展曲折，迅速冲进市场，风险不容忽视。

在不具备刚性兑付能力的情况下，子公司专项资产管理计划的安全性会大打折扣。在《暂行规定》中，注册资本金2000万元是子公司设立的唯一硬门槛。

前述基金公司战略发展部人士对《财经》记者表示，激进的基金公司可能会爆发风险。以投研团队代客理财为主的基金公司，本身资本金有限，抵御风险的能力远弱于券商和信托，尤其在牌照发放宽松的当下，吸引丰厚的资本金显得更为困难。

“在对风险没有明确的认知时，一旦有产品兑付风险，会拖累整个公司的发展。” 博时基金总裁助理刘东说。

通道业务的政策风险也不言而喻，中国银行董事长肖钢近期曾公开称，要关注银行表外理财产品的泛滥，“这基本上是一场庞氏骗局”。有媒体报道称，银监会正在展开一场风险排查运动，目标即为今年以来风险暴露较快较多的领域，如地方融资平台贷款、房地产贷款、表外业务等。

业务趋向多元

海外大型公募基金集团的投资组合中，固定收益、年金和养老金，以及资产抵押证券（ABS）等收益权产品占绝大多数，与国内以股票型基金为主体的投资模式大相径庭。

“专门成立养老金投资的子公司，管理ETF基金的子公司，在未来都有可能。”华宸未来基金市场营销部总监万云说。博时基金总裁助理刘东对《财经》记者表示，专户业务、房地产信托、股权质押、艺术品奢侈品等，都有可能成为子公司涉及的领域。

据悉，不少基金公司对于在收益权、私募股权投资（PE）等方面的创新，产生了一定的想象。

所谓收益权，属资产证券化的范畴，即通过对方让渡一定的财产权，而使份额投资者获得了稳定的收益权，如股权收益权、物业收益权、资产收益权等，房地产信托投资基金（REITs）也属此类。

在资产证券化探索中，有投行资源的券商已先行一步。7月20日，中信证券上报一则以欢乐谷主题公园门票为标的的专项资产管理计划，此前，该公司亦设立以南京公用控股污水处理收费收益权为标的的专项资产管理计划。

依赖股东方的资源，各基金公司也可各显其通，如国投瑞银基金是国投集团旗下的三级子公司。今年8月，北京市住房保障办公室常务副主任邹劲松表示，北京市住房和城乡建设委员会与国投瑞银基金正共同开发REITs，且已将该方案提交给证监会。

某基金公司中层人士对《财经》记者表示，以商业物业租金约5%的水平，仅可满足公募或理财产品的收益需求，对于私募和资产理财计划来说远远不够。基金公司可将房地产开发阶段和持有阶段相结合，进行资产组合，收益权可达到10%以上。

在摸索阶段，各基金公司彼此既竞争又合作。华宸未来基金市场营销部总监万云对《财经》记者表示，一个基础设施建设的资产管理计划，如保障房项目，数百亿元的总额很难由一家基金公司全部吃下，多家子公司如银团贷款般合作，既可以分摊风险，也可以互相认证。

可是，资产证券化的设想虽然美好，但基金公司能否拿到资源和项目，在基础设施承建中能否进行高额融资，以基金公司目前的规模和声誉，也存在困难。

前几年，面对一级市场的火爆，公募基金呼吁政策放开PE投资的尝试从未停止，然而真正开放之际，发现一级市场和二级市场的投资理念存在巨大的鸿沟。

前述基金公司子公司筹备人员对《财经》记者表示，公募基金的文化目前并不支持其从事PE业务，是否外聘团队也很困难。一个是在二级市场上做股票的主动投资，一个是需要对某个项目进行深挖，二者是极其难的文化上的融合。“有多少基金经理愿意作为派驻董事去投票，来参与一个公司长期的发展？”

前述筹备人员对《财经》记者表示，人才和资金的储备、经营理念的成形、组织架构的完善，都需要时间。把基金公司放到更适合中国国情的新的市场内进行竞争，是大势所趋。

金公子范文第5篇

当前制造业企业资金供给与实际周转有所背离

制造业贷款增长明显放缓，企业持有资金增速处于低位

金融统计数据显示，制造业贷款增长在2013年以来明显放缓。如图1所示，2013年10月末，江苏省制造业本外币贷款余额同比增长5.87%，增速较上年同期和上年末分别下降了14.37和12.62个百分点。前10个月，制造业新增贷款651.16亿元，同比少增1313.03亿元，且仅占全部新增贷款的10.77%，远低于前两年20%以上的占比水平。

从企业情况来看，在资金供给放缓情况下，制造业企业持有资金呈明显回落态势。工业景气监测企业财务数据显示，企业货币资金余额在10月末同比下降2.43%，2013年以来总体呈现负增长态势。此外，反映货币资金与流动资产比例关系的货币资金比例，以及反映货币资金与主营业务收入比例关系的货币资金占用系数分别为26.07%和10.96%，较上年同期分别下降了1.97和0.75个百分点，均处于近两年以来的较低水平。

从规模来看，中型企业持有资金增长情况相对良好，而大型和小微型企业资金增速明显处于低位。监测企业财务数据显示，2013年10月末，中型企业货币资金同比增长2.77%，增速较上年同期上升了23.92个百分点，自2012年下半年以来保持着上升态势；而同期大型企业货币资金同比下降5.1%，连续9个月处于负增长态势；2013年以来，小微型企业货币资金同比增速一直处于低位波动，前三季度持有资金的月均增速为-4.73%，较2012年全年下降了16.3个百分点。

制造业企业反映资金周转总体正常

如图2所示，根据对企业家的问卷调查，2013年三季度企业资金周转状况指数（即判断本季资金周转“良好”的企业占比+0.5ד一般”的企业占比，该指数上升，说明企业资金周转状况变好）为61.94%，高于上年同期1.92个百分点，也高于2000年以来的平均水平3.52个百分点。其中，38.66%的企业认为目前资金周转状况“良好”，高于上年同期3.81个百分点，也高于2000年以来35.45%的平均占比水平。另有46.55%的企业认为资金周转“正常”，而认为资金周转“困难”的企业仅占14.79%。此外，调查中在被问及企业面临的主要问题时，选择“融资难、融资贵”的企业仅占13.45%，连续两个季度处于15%以下，明显低于“市场竞争加剧”、“劳动力成本高、招工难”等选项67.06%和45.21%的占比水平，在所有十个选项中排在第八位。另外，在三季度的实地调研中，企业也普遍反映目前资金状况总体良好，虽然个别企业有资金趋紧的情况，但基本上都能满足企业正常生产经营需要。

分规模看，2013年三季度大型、中型、小微型企业资金周转状况指数分别为66.42%、59.89%和59.13%，均位于50%以上的扩张区间，且较2012年同期分别上升了0.69、0.45和6.77个百分点。其中，认为目前资金周转“良好”的企业分别占46.27%、35.54%和34.15%，高于资金周转“困难”的企业比例，也反映出不同规模企业感受资金状况总体正常。

此外，从企业间资金拖欠情况也可以看出，目前制造业资金周转状况良好。2013年10月末，工业景气监测企业应收账款和应付账款余额同比分别增长9.13%和6.99%，增速较上年全年分别下降了10.71和3.85个百分点，且明显低于2010～2011年企业间资金拖欠相对较为严重时期20%以上的增速水平。

背离现象的原因探析

制造业企业资金需求下降，主动收缩融资

制造业企业对资金需求的下降受多重因素的影响，这也是造成目前资金供给与企业周转感受相背离的主要原因。

工业企业生产放缓，造成与生产配套的资金需求量下降。企业货币资金与工业总产值增速之间具有显著的相关性，根据2010年以来的工业景气监测企业财务数据测算，两者之间相关系数达0.84。目前，工业企业生产处于低位增长态势，监测企业财务数据显示，2013年前10个月，企业工业总产值同比增速仅为0.49%，远低于2000年以来17.89%的平均增速（见图3）。在生产经营放缓的情况下，企业与之对应的周转资金需求也随之回落，从而造成目前制造业信贷增速和企业资金持有放缓，而资金周转感受却相对良好的局面。

企业投资意愿低迷，资金需求不旺。金融统计数据显示，2013年10月末，江苏省制造业的中长期本外币贷款余额为2071.97亿元，同比下降1.17%；前10个月制造业新增本外币中长期贷款65.43亿元，同比少增13.65亿元。目前江苏省工业领域产能过剩情况仍较为严重，企业设备利用率整体不足，企业投资扩产意愿不强，对资金需求有限，因此资金周转感受相对较好。三季度企业家问卷调查显示，企业当季固定资产投资指数（即选择投资“增加”的企业家占比+0.5×选择“持平”的企业家占比，该指标值上升，表明企业当期固定资产投资有所增加）和下季固定资产投资预期指数（即预期投资“增加”的企业家占比+0.5×预期“持平”的企业家占比，该指标值上升，表明企业预期下季固定资产有所增加）分别为49.08%和46.97%，均处于收缩区间内，分别低于近十年以来的平均水平3.5和3.88个百分点。工业景气监测企业财务数据也显示，2013年10月末，企业长期投资平均增速仅为10.9%，较2008～2011年的平均水平下降了12.85个百分点。制造业企业长期投资热情回落，也导致部分资金回流至生产领域，对企业支付能力起到了一定支撑。

企业持有票据增长较快，在贴现利率高企情况下，普遍使用票据进行结算，替代了部分资金需求。金融统计数据显示，尽管目前制造业贷款增速明显放缓，但企业银行承兑汇票签发仍保持较快增速。2013年前10个月，江苏省制造业企业月均签发银行承兑汇票1133.48亿元，分别高出2012年同期和全年的104.84亿元和76.75亿元，更是高出2009～2011年月均签发量较低时期414.71亿元。

在企业去库存态势仍然持续、资金需求量较小以及下半年信贷供给和银行间市场资金面偏紧的背景下，票据贴现利率有所提升，目前银行承兑汇票在企业间资金结算中占有较高份额，银票的流转降低了企业经营中的资金需求量。如图4所示，工业景气监测企业财务数据显示，2013年10月末企业应收票据余额同比增长12.36%，近七个月以来一直保持10%以上的较高增速。

生产放缓间接导致企业两项资金占用减少，缓解了企业的资金压力。在目前生产销售放缓，原材料和产成品价格走低的情况下，企业处于去库存态势，补充库存意愿不强，从而造成产成品和原材料库存对企业的资金占用有所减少。监测企业财务数据显示，2013年10月末，企业原材料和产成品余额同比分别增长4.14%和下降了4.41%，增速远低于2000年以来14.24%和13.14%的平均水平。

制造业资金供给增速在前期高位基础上合理回归，对企业已获融资量未产生影响

从较长时序数据来看，制造业贷款增速从2007年初近20%的较高增速逐步回落。而2009年以来，受国内“四万亿”投资刺激政策推动，制造业贷款增速重新升至20%以上的高水平，并一直延续至2011年末；2012年开始，贷款增速重返跌势，并延续至今。制造业贷款增速的周期性波动，反映出制造业融资在一定时期的高位增长后，均会出现回归常态的过程。从2001年以来江苏省工业景气监测企业借款余额增速的变动情况来看（见图5），这种融资增速的上下波动情况更为显著。

在2009年至2011年制造业企业融资高速增长、融资余额大幅上升的基础上，2013年以来随着市场需求的回落，企业融资增速相应有所下降。融资增速的合理回归，并不影响企业已获得融资量，可能会导致企业资金周转感受出现一定背离。

背离现象的未来发展趋势预期

由于企业资金需求有限，预计未来制造业资金供给与企业周转感受相背离的情况仍将持续。随着国外圣诞订单的释放和国内春节因素的驱动，后期企业生产销售将逐步改善，拉动企业资金持有状况提升。因此，预期未来企业资金周转状况仍将维持目前相对良好的态势。在三季度企业家问卷调查中，企业资金周转状况预期指数（即预期下季资金周转“良好”的企业占比+0.5ד一般”的企业占比，该指数上升，说明企业预期资金周转状况变好）达62.36%，较上季和2012年同期分别上升0.49和2.93个百分点。