债券代持
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债券代持范文第1篇
4月中，中信证券固定收益部执行总经理杨辉万家基金固定收益总监邹昱、易方达基金固定收益部投资经理马德喜等被查消息曝光，债券市场从来没有像现在这样暴露于镁光灯下。国内债市的操作链条开始陆续曝光。
拿券：紧俏券不是人人都能拿
游戏从拿券开始，通过搞定发行人高层来拿到紧俏债券后立马脱手获利是典型的一级半市场获利手法。
由于企业债发行报价不同于股票上市报价，企业上市多采取行政审批，绝大多数债券采取簿记建档方式发行，发行过程不透明，为寻租创造了条件。通常一些紧俏的债券只有少数人能拿到，这也是业内通常认为债市比股市更靠人脉关系的原因。
“一个政府平台债要发行，得先联系上发行人，通常是政府融资平台公司或者是财政局领导，拜托关系人指点一下承销商，为了不得罪发行人，承销商自然也就同意了。”MIKE告诉记者。
但是，毕竟有政府关系的是少数，好多野路子的公司都开始挖承销商团队，譬如银行的承销团队、券商的承销团队。他们拿到承销团队的各种联系方式，重金送礼，搞好关系之后，就可以要额度了。承销团队的人，也愿意做这些事，毕竟来钱快。
据MIKE介绍，遇到市场好的时候，一只债券还没有发行，承销人士就会遇到很多人来要拿债券额度，一般而言出手后的溢价部分可以对分。
“一个规模在3000万到5000万的中票，一般出手后利润能达到20万到30万。一个企业债能达到50万到70万。遇到行情好的时候，赚的钱更多。”MIKE告诉记者。
谁能拿到紧俏债券，谁就等于拿到了钱。拿券过程中往往交错着向相关人员的利益输送。除了搞定发行人关系和承销商，还得另外拿出10万左右的现金打点相关利益人。
“一些券商债市老手与承销某热销债券的银行很熟，老手能拿到一些供不应求的紧俏券种，但他并不会用券商账户直接买入，而往往在外设置一个投资公司，开设丙类账户。该丙类账户以相对优惠的价格拿到紧俏债券之后，把这笔券加一到两个百分点，卖给自己所在的机构账户，或者卖给其他机构。”MIKE告诉记者。
丙类账户背后可能站着行业大佬
债券市场流传着一句话：“任何一个丙类账户都要小心对待，因为它背后很可能站着一个大佬。”
MIKE告诉记者：“很多大规模的丙类账户背后的实际控制人都是债券行业的元老级人物。”
无论如何倒腾，如果资金只是从一个机构账户进入另一个机构账户，中间利润根本不可能进入倒券者个人的腰包。而在其中一个以丙类账户面目出现的投资公司则是重要角色。
通常所称的丙类账户，其实是一类债券交易账户类型。一般而言甲类用户主要为商业银行，乙类用户为农信机构、券商、基金和保险等，丙类户主要为非金融机构法人，其交易结算需要委托甲类成语代为办理。丙类户的开户门槛较低，缺乏实质性监管，从而鱼龙混杂，为利益寄生提供了土壤。
“说白了，以丙类账户面目出现的投资公司，其实是洗钱之用。要用丙类账户赚钱，有两个必要因素，有结算通道，有特殊利益关系人。”MIKE告诉记者，“目前要开设丙类账户只要找信托公司或者券商开设就行。而券商和信托公司甚至把它当成了赚取通道费用的利器。”
MIKE给记者看了一份券商的推介材料，这上面清楚向客户推介这一债券滚钱利器。
“只需要和券商签订一个定向资产管理合同，然后券商去外汇交易中心开个前台，托管银行去中债开个后台，然后，‘xx证券托管银行xx公司定向计划’这个账户就专属于你了。之后只需要传真委托，就能用这个账户去给券商和银行发报价、成交，托管银行划款结算。里面的现金留存就可以转入个人账户。”
这就是整个操作流程，而这个信托产品或者是券商理财产品里面甚至一毛钱都没有。
券商交易结算方式包括券款对付、见款付券、见券付款和纯券过户四种。具体方式由交易双方协商选择。
也就是说可以见了券再付款，也可以先付款再付券。如果上家先给账户券，下家先给账户钱，就是空手套白狼，你就完成交易了，身上一毛钱都没有。”Mike告诉记者。
券商和信托公司也可以从中获取利润，记者了解到，一个信托账户的包年费用在100万元左右，也可以按每笔、债券规模的百分比或者利润的百分比收费，另外，账户托管人还要付给托管银行一笔托管费用。
其实，2011年底，央行曾经指示整顿商业银行债市丙类户垫资、无实际资金往来的撮合及代持三项业务。无实际资金往来的撮合，就是指的空壳账户利用交易规则顺序来留取利润。
代持养券“藏污纳垢”
丙类账户频繁参与的另一项业务是“代持养券”。
“银行和券商固定收益部门高管，让自己的亲朋好友组个公司，代持养债。行情好的时候一年赚个300万～500万没问题。另外是券商交易员，自己一边在机构打工，一边在外面找哥们搞个公司听到哪里有代持需求方，就找上门去养债。”Mike告诉记者，“另外，还有圈外的其他公司，听说债市红火就学着挖人来搞养债。”
债券代持是银行间市场成员之间一种普遍的操作模式。例如，货币市场基金为规避持债久期限制和提高投资收益率而请他人代持。货币基金由于需要保持较高的流动性，只能投资于剩余期限在397天以内的债券。通过代持，货币基金可以购买超过一年期限的债券，这是货币基金博取超额收益的一个捷径。
银行或者券商、基金由于年底要核算利润，出于转移利润，或者隐藏亏损，或者规避考核的目标，需要临时将部分债券转出，请人代持，这就养肥了一些私募基金或者其他养券人。
一般代持的形式是，债券持有人与代持人达成协议，约定将标的债券以一定的价格转让给代持方，同时约定在一段时间之后以事先约定的价格赎回。债券持有人要支付给代持方一定的资金使用费，同时保有债券的收益和风险。
“假设A银行帮B投资机构代持，A银行的成本是资金成本，一般为7天回购利率，而收益是70～80BP的代持费用；B投资机构的收益则是票息减去付给A的成本（7天回购利率+70～80BP）。当市场差的时候，风险大，愿意养券的人少，养券的成本将会更高。”Mike告诉记者。
有时，机构交易员会私下帮别人养券。“这些人甚至自己刻公章，帮其他机构养券，有养券需求的机构再私下打点这些债券交易员，这就是利益输送。”Mike告诉记者。
同时，代持需求方通过多轮代持放大杠杆，比如买入债券，找人代持后获得资金，继续买入债券找人代持，1亿的资金可以放大到几亿，获得超额收益。
如果代持仅仅是为了绕开监管增加投资收益的行为，至多算是不合规，但是如果代持的收益进了个人腰包，就属于非法利益输送。
债券代持范文第2篇
市场最怕的情绪就是恐慌。
从12月14日，市场爆出国海证券一债券团队负责人张杨失联，到15日国海证券回应相关交易用章鉴定为假，20余家机构登门抗议，债市一跌再跌，多方博弈，终于在12月21日早间，国海证券公告认可与各方债券交易协议，愿意共同担责，给债券市场吃了一颗定心丸。
国海认账的第二天，国内10年期国债期货创纪录最高涨幅。只是，不论是此前国债期货暴跌，还是央行无奈放水，国海证券真假公章“代持门”事件捅下的娄子所引起的机构间信任危机和债市踩踏仍让人心有余悸。
“如果债券市场平稳，各类违约也会告一段落。”业内认为，经济企稳，PPI快速上涨、美国利率上升、国内年底资金面紧张构成了近期债券下跌的大背景大逻辑，经过这一轮的相互挤兑和踩踏，只要别再爆发别的“地雷”，债市暂时将趋于平稳。
国海认账 恐慌暂退潮
“你若认账，便是晴天。”国海证券的“认账”态度对市场的影响立竿见影。
12月21日，国债期货指数在连续一个多月的下跌后终于迎来了强势反弹，早盘开盘后六大合约纷纷上扬，午后更是一路走高。10年期国债期货主力合约T1703盘中最大涨幅为1.85%，创上市以来最大涨幅；5年期国债期货盘中一度涨停，创上市以来的首次涨停。
而就在7天前，从国海证券相关债券团队负责人失联的第二天起，由点到面的影响也猝不及防。12月15日，10年期、5年期合约盘中一度跌停，创上市来最低价与大跌幅。截至收盘，10年国债期货合约跌幅达1.81%；5年国债期货合约下跌1.16%。此后，短期资金价格飞涨，以固收为标的的理财产品就面临较大的赎回压力，甚至影响到了机构发债。
12月15日，国海证券紧急停牌，公告称，相关报道涉及的张杨、郭亮私刻公司印章，冒用公司名义进行相关债券交易事项，而这一系列的交易牵扯的机构就有超过20家。
由于此前国海证券并未表态是否承担责任，当天20多家机构到国海证券位于北京的办公室“讨说法”。沟通会开了一整天，国海证券总裁项春生、常务副总裁胡德忠、副总裁卢凯、董秘刘峻、投资总监陈列江、投资管理部负责人陈嘉斌等出席，但并未有实质结果。
“假章门”背后的债市信用危机一触即发，更有机构形容“国海不认，那就火烧连营”，毕竟公章真假机构们也是事后被告知，而涉事工作人员交易时的身份无疑，且在相关行业网站上仍有从业登记和身份公示，如果国海不认，势必将影响市场信用和交易基础。
据了解，债券代持具体操作为：债券持有方与代持方达成协议，通过银行间市场将债券转让给代持方，同时商定，在约定时间以事先约定的价格由债券持有方赎回；实际持有方给代持方支付资金使用成本。
而在上述机构中，国海证券是债券持有方，20多家机构多为代持方。对此一位资深债券市场人士向本报记者表示，机构之间债券代持业务，每家风控标准不一，但是交易量大效率高，很多凭信任关系进行，每笔都去验公章不太现实。所以市场普遍的观点认为，债券市场信任重建关键也在于这件事的处理，如果不认，将破坏了一些基本的交易规则。
监管趋严 市场情绪待修复
“代持违约”僵局持续超过一个星期，也受到了监管部门的高度关注。上一周，本来市场仍在等国海与各机构一一拜访协商，12月20日，证券业协会就此事召开紧急会议，在调停近4小时未果后证监会副主席李超连夜赶到协调，初步认定国海与机构共担责任。
有机构还给国海算了一笔账，账面浮亏在10亿元以内，在可承受范围内，等市场转暖，浮亏还会缩窄。国海证券2015年营收49亿元，净利润17.9亿元。
“从基本面看债市危机已释放到位，但情绪上还要修复。”如果不是监管部门出面协调，风险向其他市场传导。债市随着态度明朗转晴，但多位被访人士表示，潜在的影响仍在蔓延。
有观点认为，此次监管层要求共担责任，如果过几天债券价格回升，国海证券浮亏或收窄，而后续如何共担责任的实质是资金层面的妥协，与此前事态相比已是小问题。只是责任如何划分仍相对复杂，有待观察。
为了求证事情的进展，《投资者报》记者于上周初分别采访了国海证券和相关的一些机构，但令人遗憾的是，截至记者发稿前，均未收到官方相关回复，仅部分机构在21日口头告诉记者事件仍在沟通处理中，目前还无法估计对公司是否有影响以及会有多大影响。
不过22日，根据国海证券公告对伪造印章私签的债券交易协议初步统计显示，涉及债券金额不超过165亿元，其中80%以上为安全性和流动性高的主流国债、国开债品种；信用债占比不到20%，且总体信用风险可控。国海证券表示目前公司经营一切正常，流动性风险可控。
风控漏洞 面临降级风险
由于目前公司正与事涉机构沟通协商有关具体方案，相关事项仍存在不确定性。国海证券公告显示，自2016年12月22日开市起继续停牌，待公司披露相关事项后复牌，事件将如何进展，是否会影响股价和市值，成为国海证券投资者当下最关心的问题。
债券代持范文第3篇
流动性是垃圾债券市场的要素之一。即便是当今较为成熟的美国垃圾市场，流动性也仍然是一个问题。发行量有限的美国的垃圾债券市场与投资级债券市场相比，流动性较差，而且交易成本很高。和股票市场相比就差得更多了。市场好的时候，债券发行常被一抢而空。市场一波动，想卖什么都找不到买家。
此外，笔者认为公正的债券评级也是发展垃圾债券市场必不可少的要素之一，因为垃圾债券风险大，客观的评级大体反映了发债公司偿还债务的能力，违约的可能性(probability ofdefault)，还有违约后本金的补偿率(recoveryrate)，为投资者提供一个最基本的分析结构和最初步的认识。
良好的债券市场还需要有懂行的投资群体，而垃圾债券风险大，结构也较为复杂，就更需要专业团队进行精深的分析。在美国，垃圾债券算是特殊的一个资产类别，无论是卖方(帮助企业发行债券的银行)，还是买方(债券基金、退休基金和保险公司)，都有专门的垃圾债券分析员和基金经理。
健全的法规体系是保护债权人的利益和完善垃圾债券市场所必不可缺的重要因素。破产法必须完善，可以付诸实施，而不能成为摆设，这被用来制约发债公司，确保市场机制的正常运作。美国垃圾债券破产的案例值得学习借鉴，不过这是另一个题目了。
在本文中，笔者将讨论垃圾债券市场的一个关键因素，也就是垃圾债券的契约，尤其是其中的限制条约。
什么契约
笔者第一次做垃圾债券投资分析时，拿到厚厚一本债券契约(bond indenture)顿时呆住了，不知道从何处下手。契约是法律条文，文字拗口，有时一个句子读几遍还是不明白。幸好当时有个资深的基金经理尼尔森(Neron)，不光经验丰富，人又是绝对的“绅士”，看出我的困惑，就把我叫到他的办公室，逐字逐句地教我解读契约。他那样的人在华尔街上已经相当罕见，笔者后来再也没有碰到过。
债券契约其实就是债券发行人和投资者之间的法律协议，主要内容是债券发行的具体事宜，如总额，利息，期限，担保等，重要并难懂的部分是针对发债人而列的限制条款(restrictedcovenants)。尼尔森谆谆告诫说，有限制的条约是为保护债券持有人利益而设置的，这是持债人仅有的自我保护工具，决不能掉以轻心。太松的限制条款，不能起到约束发债企业的作用，投资人往往因此自食其果，遭受损失。有实力的投资者可以与发债人和发行商据理力争，改进限制条约，寻求最大限度的保护。不过，尼尔森又说，限制条约也不能太苛求，卡得太死，发债人就会失去运作的灵活性。如果发债公司运转不灵，倒霉的还是持债人。所以在制定条款时，务必掌握住分寸，在松紧之间找到一种平衡。
其实债券限制条款大体是有章可循的。基本是包括设置限制性和无限制性子公司(restrictedsubsidiaries)，限制性子公司的财政金融状况是在契约管辖范围里的，它的资产在破产中要用来抵押债券的。而无限制子公司运作是不受契约的限制，资产也不用来抵押。所以契约要限制发债公司任意设置无限制性子公司。
限制条约一般还要限制公司的债务(debtincurrence)，规定借贷金额与未计利息，税项，固定资产折旧和分期付款摊销之前的盈利(EBITDA)的比例(debt／EBITDA)，还有EBITDA与利息的比值(EBITDAT／Interest)。另外，契约条例还包括对抵押的限定(negativepledge)，和对红利股息等付款的限制(limit onrestricted payments)。条款通常限制发债公司任意出卖财产或提供担保或者与它方兼并合并。垃圾债券一般规定如果公司控制变更(change ofcontrol)，公司必须原价或者以101％的价格偿付持债人。这些条例监管发债方履行其义务，为持债人提供保障。
契约的变化
2006年和2007年杠杆并购疯狂至极，垃圾债券的发行也如洪水泛滥，投资者囫囵吞下任何发行的债券，唯恐买不到，哪里还顾得到与债方协商限制条约。于是，传统的限制条约大大放宽，甚至被废除，出现了“轻契约”也叫“低门槛”契约(covenant－lite)这样的怪现象。其实“轻契约”这个词是特别用在银行贷款(bank loan)的，银行贷款在公司债务结构里远远高于垃圾债券，所以，传统的银行贷款有着比垃圾债券更严格的契约。如果银行贷款的限制条例都轻如鸿毛，垃圾债券的契约就更是废纸一堆。
“轻契约”之所以能泛滥成灾很大的原因是投资者群体的改变。十几年前，尼尔森教笔者与发债公司和投行商议契约的时候，大多的高息投资者是退休金，共同基金，还有保险公司。他们的投资注重长期效益，交易并不频繁。近年来，对冲基金充斥高息市场，这类投资者只看短期利益，不会长期持有，所以根本不在乎债券契约是否提供足够的保护。事实上，他们买卖债券之频繁，决不是以年月来计算的，恨不能以天或是以小时来计算。不仅如此，有些对冲基金卖空债券，期待一旦市场波动，业绩不好的债券大跌，以便从中渔利。这类投资者绝对希望契约的限制越弱越好，因为这样的债券跌起来就愈加剧烈，他们的卖空盈利就更大。
债券代持范文第4篇
股票型理财产品，虽然挂着“银行理财产品”的名字，其实就是变相的公募基金销售。这样的理财产品应该归属于股票基金类。股票从来不保本，所以如果客户在保本儿的前提下选择，那么这样的股票基金或股票类的“银行理财产品”可能会吃不了兜着走。
另一种热卖的银行理财产品与大宗商品挂钩。这些与黄金、白银（噢是的，与跌停的白银挂钩）、石油等大宗商品挂钩的产品其实就是赌博。对于一般老百姓而言绝对没有任何投资意义。
而房地产调控带来的信贷额度紧缩，使得大批年化利率在8%-12%的房地产项目银行理财产品热销。是的，您没有听错，12%！也就是说房地产企业通过此种方式借贷的成本很多都在20%以上。这些理财产品的标的物都根本没有信用评级，因为要是给它们做个评级，从AAA到D，它们没有几个能上BBB的。被逼得用20%至30%的高成本融资的还宣称有抵押无风险的人，您敢把钱借给他吗？
那么有没有低风险能投资的银行理财产品呢？答案：这个可以有。
很多银行都在为打造低风险合理收益的银行理财产品大量购买高收益的债券。一般的模式是银行自营盘在市场中定好债券（由于这些债券的信用品级都低于AAA，银行放在账面上对其风险资本准备金有影响，所以银行一般不直接卖入银行自营账户中，而是事前定好让别人代替持有。）之后，银行用银行自己的品牌理财产品的方式向社会融资。融资后从代持账户把债券接到理财账户上。而这些理财产品的标的物都是信用评级至少AA以上的债券。AA级的信用评级相当于很多地级市政府，中国很多大型国企和知名上市民营企业的信用品级。
债券代持范文第5篇
1998年到期国债还本付息工作将于3月1日开始，财政部门办理兑付的国债品种比往年增多，计息方法比较复杂，各级财政部门要及早部署，确保还本付息工作顺利进行。现根据财政部“关于下发《1998年到期国债还本付息办法》的通知”（财国债字〔1998〕9号）文件规定，就财政部门办理到期国债兑付的有关具体事宜规定如下：
一、1998年财政部门办理到期国债还本付息的计息方法
1.1993年向社会发行的五年期国库券（无记名实物券），于1998年3月1日到期还本付息。该债券计息本金不变，利息分段计付：1993年3月1日至1993年6月30日，计息期4个月，年利率15.86％，不实行保值贴补；1993年7月1日至1998年2月28日，计息期56个月，在年利率15.86％的基础上，加人民银行公布的1998年3月份保值贴补率计算利息。每百元本息计算公式为：100＋〔100×（15.86％÷12×4）〕＋100×〔（15.86％＋保值贴补率）÷12×56〕。如果1998年3月份银行保值贴补率为0％，则每百元到期国债应付本息为179.3元。
2.1995年向社会发行的三年期无记名国库券（实物券），于1998年3月1日到期，年利率14.5％。每百元到期国债本息的计算公式为：100＋100×3×14.5％＝143.5（元）。
3.1995年采用填制“国库券收款凭证”的方式向社会发行的凭证式（一期）国库券，从1998年3月1日起陆续到期（对月对日计算）兑付，计息截止期为1998年7月31日。该债券未持满三年的不实行保值贴补，利息按下列分档年利率计付：不满半年不付利息；满半年不满一年，年利率9.36％；满一年不满二年，年利率11.34％；满二年不满三年，年利率12.42％。1998年7月31日（含本日）以前持满三年的，在年利率14％的基础上加该债券到期月份的保值贴补率计付利息。
4.1995年采用填制“国库券收款凭证”的方式向社会发行的凭证式（二期）国库券，从1998年11月21日起陆续到期（对月对日计算）兑付，计息截止期为1998年12月16日。该债券未持满三年的不实行保值贴补，比照上述1995年凭证式（一期）国库券分档年利率计付利息。1998年12月16日（含本日）以前持满三年的，在年利率14％的基础上加该债券到期月份的保值贴补率计付利息。
例如：投资人于1995年6月5日购买1000元凭证式国库券，1998年6月5日到期，持有期满三年，按年利率14％支付利息；若1998年6月份保值贴补率仍为0％，则应得利息为1000×3×14％＝420（元）。
又如：投资人于1995年10月6日购买1000元凭证式国库券（为二次卖出的凭证式一期国库券），在1998年6月5日办理兑取时，实际持有天数为959天（一年按360天，每月按30天计），按年利率12.42％计算，应得利率为1000×959×（12.42％÷360）＝330.86（元）。
以上到期国债利率均按单利计算，逾期不加计利息。对于享受保值政策的国债，按照人民银行关于储蓄存款保值贴补的规定，在规定的兑付期内如不公布保值贴补率，则保值贴补率为0％。
二、1998年财政部门办理特种定向债券付息的利息计算方法
1.1996年特种定向债券（期限五年）为附息国债，9月3日（节、假日顺延）支付第二年利息，年利率8.8％。
2.1997年特种定向债券（期限五年）为附息国债，9月22日开始（按交款日对月对日，节、假日顺延）支付第一年利息，年利率8.8％。
三、实物国库券兑付的具体规定
1.1993年五年期国库券和1995年三年期国库券的集中兑付期从1998年3月1日起至6月30日止，为了解掌握兑付进度，应建立必要的报告制度，3月份是兑付高峰期，各地应分别于3月13日、3月23日、4月3日以前报送旬报表；4、5、6各月月后的第三天应按时报送月报表；在集中兑付期内，根据兑付的实际情况可随时报送资金申请报表，以保证兑付工作顺利进行。从7月1日开始，转入常年兑付期，各地仍应在各月月后的第三天按时报送国债常年兑付月报表（报表格式见附件一）。
2.集中兑付期终了，各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）（以下简称“各省级财政部门”）应在1998年8月10日前，据实向财政部报送已兑付实物券面的销毁申请报告，并附有相应的“已兑付实物券面汇总清单”，财政部在审核无误后，下达委托销毁通知书，要求对上述券面在10月31日前实施销毁。
3.1998年度国债兑付资金结算的截止期为11月30日，从1998年12月1日（含本日）起发生的兑付业务纳入下一年度统一结算。各省级财政部门应在11月30日后尽快结清全年的兑付帐务，务必于1998年12月31日前向财政部报送“1998年国债兑付收尾报告表”（附件二）及相对应的“国债兑付券面汇总表”（附件三）。“1998年国债兑付收尾报告表”反映的是从1997年12月1日起至1998年11月30日止实际兑付的到期国债（含以前年度到期国债）和按年付息国债的资金额：“国债兑付券面汇总表”反映的是从1997年12月1日起至1998年11月30日止已兑付的实物国债券面明细，它附有两个分表：“已销毁券面表”和“剩余券面表”（两个分表以附件三代用）。总表中的券面数额应等于“1998年国债兑付收尾报告表”中的本金数额（因到期的凭证式国债兑付资金为全额拨付，因此，报表中均不含该券种的兑付数额），对剩余的已兑付券面，要求在1999年一季度内报送销毁申请报告，经批准后实施销毁，并单独出具销毁公证书。
4.各地上报的各类兑付报表是落实兑付政策、进行资金管理及年终资金结算的依据，具有严肃性，各地要加强对这项工作的检查、督促和领导，规范运作，对资金运用与兑付进度不平衡的地区，要及时进行调剂；对兑付报表工作做得好的地区，要予以表扬；对虚报兑付进度的，要追究责任。
5.上海证券交易所、深圳证券交易所在全国各地托管库托管的1993年五年期国库券和1995年三年期国库券的兑付、券面的清点、验收、上报确认数及券面销毁工作，按已下发的财国债字〔1998〕2号文件规定办理。接收交易所的兑付券面数，不在财政部门兑付（旬）月报表及兑付收尾报告表中列报，该部分券面的兑付资金，由财政部直接向各证券交易所拨付。
四、凭证式国库券兑付的具体规定
1.办理凭证式国库券兑付的程序：
（1）购买人持“凭证式国库券收款凭证”到原经办网点办理兑付时，应出具证明本人身份的有效证件，原留有印鉴的，购买人应在收款凭证（第二联）上加盖原留印鉴。经办人员根据备查凭证（第三联）对收款凭证（第二联）的真伪进行审核并核对所记载的有关内容，核查无误后，按本文第一条第3、4款的规定计算应付利息。
（2）经办人将“兑付日期”、“适用年利率”、“实际持有天数”、“应付利息”等填入收款凭证第二、三联（套写），并加盖“付讫”戳记，核对无误后将应付本息交付购买者，收留收款凭证第二联作会计原始凭证，第三联继续留存备查。
（3）每日营业终了，经办单位依据收款凭证第二联编制汇总记帐凭证，记录有关会计科目，逐笔登记“1995年凭证式国债（第×期）兑付序时登记簿”。
2.发行期内购买的凭证式国债，到期兑付时（对月对日）不收取手续费；发行期后购买的凭证式国债，在该债券兑付期开始（1995年凭证式一期国库券为1998年3月1日、1995年凭证式二期国库券为1998年11月21日）后，不收取手续费。
3.财政部依据各地凭证式国库券发行时分月缴款记录，将1995年凭证式国库券兑付的应拨资金分月足额拨付各省级财政部门。鉴于该项资金中央对各省级财政部门采取全额兑付方式，年终不办理资金结算，因此，1995年凭证式国库券的兑付情况，不在兑付报表中列报，该债券的债权偿付，中央财政不再承担，由各省级财政部门全权负责。为此，要求各省级财政部门加强对该项兑付资金的管理，今年是财政部门办理凭证式国库券兑付的第一年，要建章建制，为今后该项工作的开展打好基础。各省级财政部门可比照本办法，根据实际情况制定本省的具体管理办法。
4.凭证式国库券计息较为复杂，各地在兑付前要认真做好基层经办人员的岗前培训工作，达到柜台操作熟练，办理手续准确无误，各项备案记录完整、准确。
五、特种定向债券的付息手续，由经办该项业务的各级财政部门办理。各级财政部门应在规定的付息之日（节、假日顺延），根据与购买单位签订的委托转帐协议，将应付利息款一次全额划拨至购买单位指定帐户。特种定向债券的付息资金，财政部于付息日前全额核定给各省级财政部门，年终根据实际付息情况统一结算。为掌握特种定向债券的付息情况，各地应按报表制度的有关要求，按时报送特种定向债券的实际付息进度。
六、以前年度到期应兑未兑的各类国债，仍可继续办理兑付手续，计息办法按原规定执行，逾期不加计利息。为方便群众兑付，在集中兑付期截止后，各县级以上城市的财政部门和银行均应设立常年兑付点，办理各年度到期国债的常年兑付业务。1989年至1991年发行的特种国债，目前仍有一部分未办理兑付手续，各级财政部门的经办单位要继续做好催兑工作。
1992年三年期国库券的兑付，仍按财政部、中国人民银行财国债字〔1995〕43号文件规定，到当地财政部门指定的国债服务部办理兑付，未设立国债服务部的地方，可由当地人民银行指定网点办理。对于收缴封存的1992年三年期变造国库券，暂不办理兑付，另案处理。
七、各级财政部门应加强对国债兑付资金的管理，兑付资金必须专款专用，不得挪用。各地要合理调度资金，提高资金使用效率，并随时掌握兑付资金的使用情况，使兑付资金落到实处，保证兑付工作的顺利开展。
八、凭证式国库券的兑付手续费为兑付本金的3‰，财政部在分月拨付凭证式国库券兑付资金时一并拨付各省级财政部门；特种定向债券的付息手续费为实付利息资金额的0.6‰，待全年国债兑付工作结束后，与其他国债的兑付手续费一同拨付；其他国债的兑付费及拨付办法仍按原规定办理。
附件：一、省（市）财政部门1998年 月 （旬）国债兑付报表
二、省（市）财政部门1998年国债兑付收尾报告表
三、省（市）财政部门1998年国债兑付券面汇总表(略)
附件一
省（市）财政部门1998年 月 （旬）国债兑付报表
制表日期： 年 月 日 单位：元
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｜ ｜本月（旬）｜累计兑付｜ ｜累计兑付｜累计兑付｜
｜ 项 目 ｜ ｜ ｜年利率｜ ｜ ｜
｜ ｜兑付本金 ｜ 本金 ｜ ｜ 利息 ｜ 本息 ｜
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｜1981年国库券（12年） ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1981年国库券（11年） ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1981年国库券（9年） ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1982年国库券 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1983年国库券 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1984年国库券 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1985年国库券 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1986年国库券 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1987年国库券 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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｜1988年国库券 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
