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关键词:股权分置;公司治理;股利分配;股票股利
中图分类号:F830.91 文献标识码:A 文章编号:1003-7217(2011)01-0037-06
股权分置作为一种限制国有股和法人股流通,允许公众股流通的差异性制度安排,是我国以公有制为主导的计划经济体制背景下和法制环境下,资本市场设立初期的一种制度安排。由于股权分置的存在,使得中国上市公司股票的流通性受限,而流通性正是股票市场生存和发展的基础,因此很多人认为,所谓“中国特色的资本市场”,其区别于西方国家资本市场的主要特点,可能就是体现在“股权分置”上,那么,股权分置这一制度性差异是否会影响股东对现金分配的偏好呢?是否导致西方的股利政策理论在中国不再适用呢?国内很多学者利用股权分置改革进行之前的数据对此进行过研究,得出了不尽相同的结论,但有关股权分置前后,上市公司股利分配决策的研究仍然不足。鉴于股权分置基本完成,本文试着用股权分置改革前后的股利分配方式进行对比分析,对我国上市公司的股利分配政策进行实证研究。
一、文献综述与研究进展
国外文献中有关股利分配决策的理论流派纷杂,从文献发展脉络来看,目前处于主导地位的主要包括股利无关论、税收效应理论、信号传递理论、成本理论和股利迎合理论等。其中,信号传递理论、成本理论和股利迎合理论更多的关注现金股利的支付率问题,而税收效应理论对公司选择股票股利还是现金股利提出了理论依据,根据股利政策的税收效应理论,税收因素会对股利政策产生重要影响,如果对现金红利和来自股票回购的资本利得课以不同的税赋,则公司选择不同的股利支付方式会对公司的市场价值产生不同的影响。当现金股利的税赋高于资本利得的税赋,对公司及投资者而言,现金股利不再是最优股利分配政策;即使在税率相同的情况下,因资本利得只在实现时纳税,相对于现金股利而言,具有递延纳税的好处,仍享有大量的所得税收益(Miller,1977)。在这种情况下,公司会倾向于通过股票回购的方式来提高公司市场价值,使投资者获利。Brennan(1970)的税后资本资产定价模型导出的均衡关系表明:考虑税收因素后,现金股利分配越高,期望的税前回报率越大。即:市场期望派现公司的税前收益率高于非派现公司。这意味着其他条件相同时,派现公司的股票价格会低于非派现公司。Litzenberger&Ramaswamy(1979)扩展了Brennan(1970)的模型,考虑抵税的利息限制后认为,受到这一限制的投资者更欢迎现金股利分配。
近年来,国内许多学者的研究表明,我国上市公司大股东的股权的不可流通性对上市公司的现金股利政策具有明显的相关关系。赵春光等(2001)实证研究结果认为上市公司是否分配现金股利与是否分配股票股利、上年度是否分配现金股利和企业规模有关;每股现金股利大小与股票价格、市盈率、主营业务利润、是否分配股票股利有关。马曙光、黄志忠、薛云奎(2005)认为;由于我国分置的股权结构,国家股和法人股不能上市流通,加之低廉的投资成本和高股利收益率,非流通的国家股东、法人股东偏好派现,而流通股东的投资成本远远高于非流通股东,其所获取的股票股利可以上市交易,由此获取的资本利得远远大于分得的微不足道的现金股利,加之我国目前尚未开征资本利得税,现金股利却要缴纳10%的所得税,故流通股股东偏好股票股利。王化成、李春玲、卢闯(2007)研究发现当上市公司控股股东具有集团控制性质时,其现金股利分配倾向和分配力度均显著低于没有集团控制性质的上市公司;所有权和控制权的分离程度越高,股利分配倾向和分配力度则越小;国家控股上市公司的现金股利分配倾向和分配力度明显低于民营控股上市公司。
二、公司治理与股利分配决策的关系假设
由于我国上市公司第一大股东在股改完成前是不可流通的,在股改完成后一段时间内(至少3年)仍然是不可上市出售的,在这个阶段,非流通股股东通过股票股利短期内不能获得现金回报,而只能通过现金股利的形式,才能获得现金回报,解决第一大股东自身的现金流问题。据此,笔者提出如下假设:
假设1:第一大股东持股比例越高,越倾向于现金股利分配。
当公司第二大股东持股比例较高时,可以起到明显的监督作用,从而使公司的治理结构优于那些第二大股东监督作用较弱的公司(Wang和Wong,2003)。同时,当公司存在多个大股东,各个大股东为了获得其他大股东的支持,会作出更有效地使用公司控制权、维护小股东利益的承诺,从而抑制了大股东的“掏空”(Tunneling)行为(Bloch和Hege,2001)[8]。但在我国股权分置背景下,第二大股东与第一大股东一样多数为国有股东,其股票也不能流通,因此第二大股东同样倾向于不分配股票股利。据此,笔者提出如下假设:
假设2:第二大股东持股比例越高,公司越倾向于现金股利分配。
由于我国上市公司现金股利与股价比一般都比较小,现金股利对流通股股东的成本补偿小,吸引力较低,因此对流通股股东而言,如果上市公司经营业绩好,有分红的能力,他们宁愿公司采取股票红利的方式,寄望于二级市场股价的上涨来获取资本利得,据此,笔者提出如下假设:
假设3:流通股比例越高,公司越倾向于股票股利分配。
有大量的研究表明独立董事在特定的问题上保护了中小股东的权益。Schellenger,Wood,andTashakori(1989)L9)发现独立董事比例与现金股利支付率正相关。为了加强对大股东的监督和制衡,保护中小投资者,中国证监会采取独立董事制度,并对我国上市公司实施独立董事制度的时间,独立董事人数等都进行强制性规定。由于独立董事对大股东行为起到一定的监督作用,独立董事越多,公司越有可能考虑外部投资者的利益,降低冲突,据此,笔者提出如下假设:
假设4:独立董事人数越多,公司越倾向于现金股利分配。
截止到2007年底,基金持股市值占我国上市公司流通市值的30%以上,基益成长为我国资本市场的主导力量,由于现金股利相对于二级市场股价而言,比例甚小,基金投资的主要目标是获取二
级市场的价差而非每股现金分红。并且由于机构投资者一般持股数量较大,不断的买进可能抬高了股票市价,股票分红除权可以把炒高的股价拦腰截断,通过降低每股市价增加股票总量,而增强股票的流动性,以便于机构投资者的安全退出。因此,机构投资者可能更倾向于分配股票股利,于是得出以下假设:
假设5:机构持股比例越高,公司越倾向于股票股利分配。
三、数据收集、变量定义与模型设定
(一)样本与数据来源
本文的研究目标是探讨股改前后,我国上市公司股利分配方式是否有明显变化,选取的样本为2004~2007年间在沪深两个交易所上市的A股公司,并剔除:(1)ST、PT等类型公司;(2)传播与文化产业、电力、煤气及水的生产和供应业、金融、保险业这三类垄断行业;(3)上海证券交易所正式挂牌开张的“老八股”――即延中实业、飞乐音响、爱使股份、申华实业等4只股票。根据以上标准,共收集到985个样本,剔除数据缺失的样本,总共得到3807个截面数据。股利分配方式分为不分配、现金股利和股票股利三种。
(二)变量定义
1 被解释变量――股利分配决策变量(DUM―SHRDV)。为检验不同的治理特征和财务特性,是否对股利分配方式公司有所影响,将因变量设计为一个哑变量DUMSHRDV,将2004~―2007年四年中,实施股票分红的公司DUMSHRDV取值为1,实施现金分配的公司DUMSHRDV取值为0。
2 解释变量――公司治理特征变量(GOV―ERN)。本文选取公司治理特征变量包括:(1)第一大股东持股比例(PSH1),该指标表示第一大股东持股数占总股本的比例,数值范围为1~100;(2)第二大股东持股比例(PSH2),该指标表示第二大股东持股数占总股本的比例,数值范围为1~100;(3)流通股持股比例(PCIKL),该指标反映的是中小股东对于上市公司股利分配的影响力。由于股改后因流通股股东无偿获得了对价支付增加了流通股比例,同时股改后理论上所有股份都是可流通的,为保持研究的一致性,本文的流通股比例指标选取的是股权分置改革前,公司在2004年年报中流通股占总股本的比例。该指标的取值范围为1~100;(4)独立董事人数(NINDPDIR),我们以2007年度样本公司董事会独立董事人数为基准,该数值大约在0~10之间;(5)机构持股比例(PISTSHR)。该指标表示年末机构持股数占上市公司总股本的比例,数值范围为1~100。
3 控制变量。为保证本研究结果的可靠性和准确性,对可能影响公司现金股利分配的因素进行了控制,主要控制变量包括:
(1)政策变量――股改完成哑变量(DUMRSS):股权分置改革可能对公司治理会产生巨大的影响,进而可能影响到股利分配政策,因此,用报告期是否完成股改作为哑变量DUMRSS(完成为1,未完成为0),来考察股改是否会影响上司公司的股票股利分配决策。由于股改使得非流通股份变得可流通,原来处于控股地位的非流通股股东,与流通股股东站在了一起,具有了相同的利益诉求,使得大股东通过现金分红等手段掏空上市公司的行为越来越收敛,同时,由于我国上市公司的股票股利,具有明显的税收效应,因此股改完成后,上市公司都有可能倾向于股利分红而非现金分红,因此,本文预期股改完成后,上市公司分配股票股利的可能性加大,哑变量DUMRSS的系数预期为正值。
(2)增长能力指标(MAG3)――增长能力指标的选取与第四章有所不同,鉴于三年移动增长率(MAG3)的绝对值离差较大,最低最高值相距甚远(-8.7%~428%),为此以成长性高低的二元判断来作为成长性指标的替代变量(DUMG3),即高于MAG3中位值(38.8%)的公司认为是高成长公司,取1。而低于中位值的公司为低成长,取0。一般来讲,股本扩张速度应该与企业增长速度相匹配,假设增长能力越强的公司,其股本扩张的意愿也越强。因此,本文预期该变量的回归系数为正。
(3)现金流变量(CFFC)――每股自由现金流,由于我国上市公司股票股利分配的会计处理,只是调整了权益类科目类别(将未分配利润转化为注册资本),而不涉及到企业现金流的变化,因此,本文预期股票股利分配决策与企业自由现金流无关。
(4)支付能力指标(RETN)――用每股未分配利润作为公司支付股利能力的一个指标,由于股票股利分配是将未分配利润转化为注册资本,未分配利润越多,企业进行股利分配的可能性越大,因此,本文预期该变量的回归系数为正。
(5)公司规模指标(TLSHR)――用公司总股本代表公司规模大小,总股本规模越小,其股本扩张的意愿越强,因此预期该变量的回归系数为正。
(三)模型设计
本文采用LOGISTIC回归模型检验公司治理因素对上市公司股票股利分配决策的影响,即验证上述假设1至假设5。采用的参数估计方法一般是极大似然估计法。模型具体形式如下:
DUMSHRDV=a+bGOVERN+C1DUMRSS+C2MAG3+C3CFFC+
C RETN+C5TLSHR+d
其中Govern为自变量,即不同的公司治理变量,分别用于检验假设1到假设4。当解释变量分别为PSHl,PSH2,PCIKL,NINDPDIR时所形成的模型,以下分别成为模型1、模型2、模型3和模型4。
四、统计分析与检验结果
(一)股利政策的描述性统计
由表1可以看出,在股权分置改革的三年中(2005~2007年),不同分红类别占全样本的比例基本相近,即不分配的约占一半,有股利分配的占一半,其中股票股利占4%~10%。与股权分置改革启动之前的2004年相比,股改前后的样本分红类别结构没有原则性差别。
把样本分为已股改组和未股改组两个不同类别来研究,则可以发现,2006、2007年中每一年股利分配中,已股改组的股利分配样本占比均远高于未股改组,这至少可以部分地说明,股权分置改革后,我国上市公司可能会日益关注股票股利的分配。
(二)实证结果与解释
本文采用LOGIS了IC回归模型检验公司治理因素对上市公司股票股利分配的影响,即验证上述假设1至假设5。从表2不难发现,各模型的拟合度(Nagelkerke R2)不是很高,但判对率(percent-age correct)都在94%以上,各模型整个方程各变量的参数均为零的联合检验被拒绝。整个模型检验获得通过。
具体而言,不同解释变量与因变量之间的关系有着不同的表现。从modell―model5的回归结果可以发现:(1)第一大股东持股比例的回归系数为-0.008,且在5%水平上统计显著,说明第一大股东
持股比例越高,公司越倾向于现金股利分配,假设1成立。(2)第二大股东持股比例的回归系数为-0.023,也在5%显著性上获得检验,说明第二大股东持股比例越高,公司越倾向于现金股利分配,假设2成立,(3)流通股比例的回归系数为正值,但未通过显著检验,假设3没有获得支持。(4)独立董事人数的回归系数为-0.26,通过显著性为1%水平检验,说明独立董事人数越多,公司越倾向于现金股利分配,假设4成立。(5)机构持股比例的回归系数为0.025,且在1%的置信水平上显著,说明机构持股比例越高,公司越倾向于股票股利分配,假设5成立。同时,在mode16中,股权分置改革虚拟变量的回归系数为0.656,在所有公司治理参数回归系数中最大,且在1%的水平上通过了显著性检验,说明股权分置改革后,我国上市公司更倾向于选择股票股利分配政策。
本文考察了所设的控制变量对公司股票股利分配比例的影响,并获得了一些有益的研究结果:(1)从modell-model6各模型的分析结果来看,企业的增长能力与股票股利分配决策存在显著的正相关关系,表明高增长的公司更倾向于分配股票股利。并且在mode17中,当加入了交互项DMRSDMG(=DUMRSS,DUMG3),回归系数仍然为正,且在1%的置信水平上显著,其回归系数显著大于DUMG3在所有回归方程中的系数,说明股改后,高成长公司分配股票股利的可能性更大。(2)企业每股现金流(CFFC)的回归系数在每个模型中均为负值,且1%的置信水平上通过检验,这与本文的预期不一致,可能的解释是,在我国企业自由现金流是现金股利分配的基础,如果企业自由现金流越大,其分配现金股利的可能性就越大,那么分配股票股利的可能性就越小。(3)每股未分配利润(TETN)的回归系数在每个回归模型中都显著为正,说明每股未分配利润可能是企业股票股利决策最重要的参数,每股未分配利润越高,其分配股票股利的可能性越大。(4)总股本规模的回归系数为负值,但均未通过显著性检验,与作者的预期不一致。本文用其它规模指标(如销售收入)代人方程进行回归,同样不能拒绝零假设,说明我国上市公司在进行股票股利决策时,企业规模并不是主要的决策依据,尽管发放股票股利意味着股本规模的扩张,但股本规模大小与公司是否发放股票股利并没有显著关联。
五、主要研究结论
1 第一大股东持股比例越高,公司越倾向于现金股利分配。这一结论与国外大多认为第一大股东倾向于股票股利的观点截然不同,而与国内学者吕长江、王克敏(1999)、谢军(2006)等的研究结论相似。这在一定程度上反映了在我国股权分置背景对股利分配决策产生的特殊影响。由于我国上市公司中的第一大股东大多数都是非流通股股东,无法像流通股股东那样获得股票价格上涨所带来的收益,非流通股股东只有通过现金股利的形式,才能获得现金回报,因此在一定范围内,控股股东持股比例越高,股票股利分配的可能性就越低。
2 第二大股东持股比例越高,公司越倾向于现金股利分配,且第二大股东持股比例的回归系数远大于第一大股东持股比例的回归系数。这表明与第一大股东相比较,在目前的市场环境下,第二大股东可能更不愿意分配股票股利,这可以解释在第二大股东的股票实质上仍然是不能流通的情况下(到2007年为止),股票股利更倾向于通过分配现金股利解决他们的现金流问题,同时也可以减少第一大股东对公司利益侵蚀的“隧道效应”,解决部分的委托问题。
3 流通股比例的回归系数为正值,但未通过显著检验,该结果与马曙光等(2005)指出的“我国流通股股东偏好股票股利”的结论不尽一致。这可能表明尽管流通股股东倾向于分配股票股利,但作为小股东,他们对于上市公司股票股利分配比例的决策影响力很小。也反映了在我国证券市场上,大多数流通股股东不能参加股东大会行使自己的权利,他们也就没有监督管理层的动机和能力。
4 独立董事人数越多,公司越倾向于现金股利分配。表明在是否分配股票股利的决策中,独立董事切实发挥了作用,而且独立董事人数越多,公司分配股票股利的可能性越小。
5 机构持股比例越高,公司越倾向于股票股利分配。说明机构持股比例越高,上市公司分配股票股利的可能性越大,这与我国资本市场的现实情况是相符合的。
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让人上进的励志故事1懵懂的岁月里我一个人默默地走,风大,雨大,还有那意料之外的尴尬无奈时常降临,----这一切侵噬着我的执着,打击着我的信仰,使我动摇却又令我更加坚强。
年轻的冲动曾让我因此满身伤痕,我舔着伤口的血抖擞一下精神痴痴一笑,虽然有些被动,但终究我仍站在这里。他们问我,为什么要这样固执孤独?我回答道,我只是孤单,并非孤独!
成长是要付出代价的,我用尽全身力气试图推倒那块顽石,却不料因此折了脚趾。一味的蛮劲在现实面前显得那么苍白无力,即使我也是为了更好的前进,可一不小心竟致使自己适得其反。
未来不是一个未知数,也许我左右不了自己的命运与机遇,但至少也要“尽人事,听天命”。我深知成功的不易,所以才更加珍惜没有失败时的坦然的全力以赴。梦想并非一蹴而就的轻而易举,一步一个脚印的坦坦荡荡才是有呼吸有意识的活着的意义所在。
最无助的时候我学会了深呼吸,多清新多香甜的气息呀,老天给了我活下来的资本绝不是要让我被一时的困难阻挡在这种举步维坚的迷惘之中。大地在我脚下,凭借着与生俱来的倔强去抗争去摸索,哪怕结果不那么尽如人意,只要我已然尝试,已然品味,又何憾之有?
平淡的日子里我已懂得了诗意地生活,生命本就是这样反反复复的,心若止水,那为何不水一样地纯净呢?难得的一份安逸,难言的一番敞亮,“茶半杯,书一摞,轻歌一曲伴日落”!世俗的纷争肮脏的伎俩就让它随风去吧,这一刻为我所独有!
黑云压城或是艳阳高照,却之不恭的激情一瞬间在我的生命上演,不逃避不敷衍,把握生命的每次触电,用全身心主宰属于自己的精彩。大喜大悲都是匆匆数十载的馈赠,今不尽兴,更待何时?
喜欢去陌生的地方,喜欢陌生的人群陌生的房舍陌生的街道陌生的空气,用一种旁观者的冷漠尝一口陌生的茶水,用最虔诚的祝福赠予陌生的一草一木,踱着碎步挎着背包,寻一寸不属于自己生活的天空,感受嘹亮宽旷炙热与和谐。
于星夜拧开一盏台灯,翻着发黄的日记,回忆阔别已久的人和事,还有那些曾经给过我喜怒哀乐的地方,淡淡的一笑,撮一小口淡茶,看簿雾升腾,一如我飘散的思绪,看是散了,却荡漾在空气中的角角落落。
或许明天的一切都并非如我所愿,但我也没一味傻傻的坐等日出,摩拳擦掌有些言过其实,我只是在用心用努力在一步步的接近于成熟接近于成长。没有老气横秋的怀才不遇之憾,更没有稚嫩无知的无病之嫌,我就这样血气而冷静地咀嚼每一步前进带来的疼痛或快乐,安静地成长——安静地等待成长后的那番风清云淡。
让人上进的励志故事2在成长的路上,有泪水、有坚持、也有各种困难。经历这一切才能成长.
成长的路上,泪水是必不可少的。我每天都在成长,在长高在长大,也变得越来越成熟。记得在刚上学的时候,我的学习不是很好。在学校,我经常受到老师的批评,在家里,爸爸妈妈也时常教育我。
可是我都听不进去。直到一次期中考试,我考的分数很不理想。老师和爸爸妈妈都很失望。老师批评了我,回到家,爸爸妈妈一句话也没有说,对我很冷淡。我非常伤心,留下了悔恨的泪水,我很后悔以前没有好好学习。
从那以后,我开始认真学习、努力读书,我在一天一天的进步。老师看出了我的进步,经常表扬我、鼓励我。这让我更加有信心了,同时我也体会到了学习的快乐。到了期末考试,我刚拿到卷子就认真仔细地做起来。
上面的题并不难,所以我一会就做完了,检查了几遍后我就交卷了。第三天,老师把卷子拿给我看。我简直不敢相信自己的眼睛,我竟然考了满分。老师在同学面前表扬了我,又把我评为三好学生和进步之星,我非常兴奋。
当我告诉爸爸妈妈后,他们非常惊讶,也非常高兴。我也流下了喜悦的泪水。
泪水是成长路上必不可少的,那坚持就是从成长中学习的。记得在六岁那年,我开始学习电子琴。当我第一次走进电子琴的教室,我十分紧张。开始上课了,老师首先介绍了自己,又认识了同学们。
第一节课,老师讲了坐姿、手形和音符。我的坐姿和手形都很好,也得到了老师的表扬。可是当老师讲到音符的时候,我却跟不上了。弹琴前我的手形保持的很好,可是刚开始弹琴,我的手就不听使唤了,这一次我弹错了。
老师让我重新弹一遍,由于紧张,我又弹错了。老师很生气,批评了我,同学也嘲笑我。我很伤心,不想再学下去了。妈妈对我说:"做事不能半途而废,要坚持下去。"我听了妈妈的话,就跑去练琴了。
我慢慢地、仔细地练,练了很多遍。终于,音符我已经练的很熟练了。但在弹奏乐曲的时候,我又遇到了困难。那是我第一次弹奏乐曲,由于紧张,我接连弹了几遍都弹错了。老师对我很失望。
我也有些难过,不过我并没有气馁。回到家,我放松心情,弹了很多遍,过了一会儿,我就已经弹得很好了。从那以后,我一旦遇到弹不好的乐曲,就会这样做。现在,我已经坚持到了五级,也让我明白了坚持就是胜利的道理。
成长路上有泪水、有坚持,自然也少不了各种困难。记得在快要期末考试时,老师发了一张这学期的重点、难点试卷。上面的题很难,许多同学都不明白。我也是花了很长时间才做完前面的题。
可做到最后一道思考题的时候,我却被难住了。我以前做过很多卷子,可是这样的题型从未见到过。我花费了很长时间,试着用各种方法去解答,可是都没有成功。回到家,我问了爸爸妈妈,他们想了好久,可是也想不出答案。到了第二天,老师说了答案,又教给我们解答的方法。我恍然大悟。也解决了这个小小的困难。
这就是成长的路上,有泪水、有坚持、有困难。
让人上进的励志故事3成长的过程像一条长长的道路,总会有结束的那一天。但总觉有一个引路者,带我们走过那漫长的岁月。——题记
成长是一条曲折而又漫长的路,一路上有许多酸甜苦辣的事,一路上有许多亲近的人,一路上有许多别有韵味的物品。因为有你,我才能打好基础迎接初中;因为有你,我才能懂得更多新的道理;因为有你,我才能一步步长大。我的成长有你-----我最敬爱的小学班主任吕老师。
还记得,有一次我语文考试考得很差,只有74分。然后吕老师找了我过去谈话。吕老师在班里的别名叫“母老虎”,谁惹了她谁倒霉。吕老师果真派人找我到办公室喝“苦茶”,我唯有像只待毙的兔子乖乖地走了进去。
那速度比蜗牛还慢,每一步都非常不稳,似乎一碰即倒。路总会走完的。不一会儿,就来到老师办公桌前,我用力地闭了一下眼睛,又快速地睁开,心里暗暗在说:“算了,认命吧。谁叫自己学得那么不扎实。
被老师罚也是自作自受。”老师紧握着我的试卷对我叹了口气,递给了我。我看了看这份惨不忍睹的试卷,突然老师大发雷霆,破口大骂,其中一句令我印象最深刻:“既然你这次失败了,不意味着你永远失败,也不意味着你下次必定成功,你要学会在哪里跌倒就从哪里爬起来。”老师,你让我懂得了在哪里跌倒就在哪里爬起来。
还记得,有一次我下午很晚才回家,妈妈也急得打了个电话给你,听到消息后你立刻和妈妈到街上找我,而我正一边和同学玩闹着,一边慢悠悠地走回家。第二天,你又对我进行了一次教育,你还让我一整天站着上课。
从你的眼神中,我看到了着急、紧张。你告诉我你和妈妈有多害怕,其中有一句话令我印象最深刻:“你妈妈为了你,尽管工作再忙都要抽出身来照顾你;你爸爸为了你,长期在外面奔波赚钱养家。你要知道父母这么做都是为了你,你要懂事。”老师,你让我懂得了做人要懂事。
还记得,小升初的那段时间,你为了我和同学们到处找试卷,找题材。每一次的小测试我都是95分以上,我总是得意忘形,可终于到了考试时,骄傲的我终于重重地摔倒在地
你再次找我单独谈话了,你告诉我:“做人不要骄傲,一但骄傲你就会摔得很惨。虚心使人进步,骄傲使人落后。”老师,你让我懂得了在成功中不能迷失自我。
老师,你在我考得不好时,会骂我,会耐心地给我分析,你说在哪里跌倒就在哪里爬起来;老师,你在我“消失”的时候,会焦急地找我,你说做人要懂事,别让人操心;老师,你在我骄傲摔得很惨时,会安慰我,你说不论怎样,在成功中不能迷失自我……老师,我的成长中有你,你是我成长中的照明灯,为我照亮前程。
让人上进的励志故事4不同的两人看到同一朵花,一个人看到的是花开正浓,喜爱不已,看到了生命的希望与力量。而另一个人虽然看到盛开的花朵,却心想它开盛开越鲜艳就会越快凋零,为什么同样一件事物会在不同的人眼中会产生截然不同的想法呢?原因就在于有的人能用积极的心态看待每一件事务,而有的人却用消极的的心态对待人生,其实最值得珍惜的并不是已经失去的和还未得到的,而是你现在拥有的。
遇到任何困难,都要想到事物有两面性,而你就要用好的一面去对待事务。你不能事事顺利,但你可以事事尽心;你不能延续生命的长度,但你可以决定生命的宽度;你不能左右天气,但你可以改变心情;你不能选择容颜,但你可以展现笑容;只要你能做到这些,用积极的眼光看待事物,用微笑面对生活,那么一定会成为一位成功的人。
想做一个成功的人,必须要用微笑面对生活,用乐观的心态看待每一件事。
也许你做到了这些,可在有些方面上还是没有取得成功,但只要你做到了这些你就已经是一个成功的人了。应为你至少战胜了自己,只要用微笑面对困难,就可以打败困难。只有你想不到的事,但一定没有你做不到的事,只要自己不怕苦、不怕累,成功就一定志在必得。
举世闻名的科学巨匠——霍金,是一位在轮椅生活了20多年高位截肢的残疾人,他只能用简单的几根手指头活动,可他却或得了如此巨大的成就。这就是因为他能用微笑面对生活、用积极的眼光看待事务。如此巨大的伤害都能被他看得云淡风清,难道我们就不行吗?伟大的霍金是和我们一样平凡的普通人,他的条件比我我们任何人都要差,但是他并没有放弃希望,放弃生活。别人努力,我就比别人更努力十倍。只要积极的面对生活我们也能获得像霍金一样的成就。
拥有积极地态度会发现头上那片天很蓝,脚下的水很清,身边的一切都会变得美好!
让人上进的励志故事5《周易》里有句这样的一句话——天行健,君子以自强不息;地势坤,君子以厚德载物。
蓦然回首,寒窗十余载,衣带渐宽,终挥别六月,赢得硕果累累。一路风雨兼程,走进许多人梦寐以求的大学,古人云:“有志者,事竞成。”民谚曰:“未立品,先立志。”足见人不可一日无志。综观天下名人,不但自己有鹏程万里之志,而且谆谆教诲人们要有理想,有志向,有抱负。
人人都想成功,可成功女神并不垂青所有的人,但我坚信所有参与、尝试过的人,即使没有成功,他们的世界却不是一份平淡,不是一片空白。或许我们的确平凡得很,无一技之长,不会唱不会跳,更不会吟诗作画。但是世界只有一个天才贝多芬,也只有一个神童莫扎特,更多的人是通过尝试,通过毅力化平淡为辉煌的。人能走多远,不要问双脚,要问意志;人能攀多高,不要问双手,要问志向。有志登山顶,无志站山脚。
有一句俗语说得好,能登上金字塔的生物只有两种:鹰和蜗牛。虽然我们不能人人都像雄能鹰一样一飞冲天,但我们至少可以像蜗牛那样凭着自己的耐力默默前行。有志者事竟成,卧薪尝胆,三千越甲可吞吴;苦心人天不负,破釜沉舟,百二秦关终属楚。只要曾经拥有又何必在乎天长地久,即使失败了,这一生也会因这一路的风雨兼程而变得更加精彩!我们在风中在雨中自强不息,我们在雨中在风中展翅飞扬!
“我会好好读书,将来做祖国的栋梁。”“我会将报效祖国立为自己的志向,并朝这个方向努力。”……
诸如此类的宣言,不胜枚举,今天我站在这里,不是来领导你们喊口号的,自强,立志,报国不是只喊口号,而是要有实际行动。无需迟疑,现在就行动吧!我们的未来,就需要我们自己牢牢将其把握在手中!或许只需要先在勇气上踏出一小步,我们就在立志成才上成功地踏出了一大步!从今天起,不,就是此刻,身为学生的我们定下自己的努力方向,一步一个脚印走好为祖国奉献的每一步吧!
自立自强,我们无所屈服,向今天的自我挑战。
1、牛顿研究学问非常专心。有一次,朋友请客,席间,他想起家中有瓶好酒,于是叮嘱朋友稍等,自己回家取酒。这位朋友左等右等,就是不见牛顿回来,只好去看个究竟。原来牛顿在回家的路上,想起一项实验的做法,到家后,就一头栽进实验室,做起实验,把取酒招待朋友的事忘的一乾二净。
2、邓亚萍。众所周知,邓亚萍从小就酷爱打乒乓球,她梦想着有朝一日能够在世界赛场上大显身手。却因为身材矮小,手腿粗短而被拒于国家队的大门之外。但她并没有气馁,而是把失败转化为动力,苦练球技,持之以恒的努力终于催开了梦想的花蕾——她如愿以偿站上了世界冠军的领奖台。在她的运动生涯中,她总共夺得了18枚世界冠军奖牌。
3、贝多芬。一天,贝多芬来到一家饭馆用餐。点过菜后,他突然来了灵感,便顺手抄起餐桌上的菜谱,在菜谱的背面作起曲来。不一会儿,他就完全沉浸在美妙的旋律之中了。侍者看到贝多芬那十分投入的样子,便不敢去打扰他,而打算等一会儿再给他上菜。大约一个小时之后,侍者终于来到贝多芬身边:“先生,上菜吗?”贝多芬如同刚从梦中惊醒一般,立刻掏钱结帐。侍者如丈二和尚——摸不着头脑:“先生,您还没吃饭呢! ”“不! 我确信我已经吃过了。”贝多芬根本听不进侍者的一再解释,他照菜单上的定价付款之后,抓起写满音符的菜谱,冲出了饭馆。
(来源:文章屋网 )
定力是消除烦恼妄想的禅定之力,也可理解为处事中把握自己的意志力。有了定力,在炒股中就不会盲目跟风,何时买入、何时减持、何时清仓,能够自主。即使在赚,也赚得心平气和;即使是亏,也亏得大度自然。无论是赚是亏,都能坦然接受。定力会让炒股变得轻松愉快,象品茗赏花一样有趣又平常,没有粘著之心。
在股市中,定力是当断即断,不可贪心。佛家称贪嗔痴为“三毒”,三毒是众生痛苦的根源。贪又排在之首,贪财、贪名、贪情都是贪,哪一种贪都会带来痛苦。特别是贪财,白花花的银子谁不想要?难道2008年股市带给我们的教训不够刻骨铭心吗?想做到不贪,谈何容易?眼见股市一路飘红,就抑制不住贪欲,赚了还想再赚,卖房借钱孤注一掷。“股市有风险,投资要谨慎”的箴言早被抛在脑后,每天盯着大盘,见好难收,欲壑难填。直到大盘下跌,股市风光不再,还是舍不得赎回,该出手时不出手,结果自然损失严重,追悔莫及。大盘跌跌涨涨,心情也跌跌涨涨,股市主宰了心情,主宰了生活。股市每天都在上演这样的故事,我们心甘情愿破贪欲所驱使。天生的股神极为稀有,真正的股神必是定力超群、能把握住自己的心念、该出手时就出手的修行高手。
定力还是尽力随缘,保持平常心。今年股市非常动荡,也令人为之欢喜为之忧,5月好似一个分水岭,之前是春风骀荡,之后是秋风萧瑟,与之相应的是不少股民的状态,5月之前春风得意,5月之后愁肠百结,甚至有人心率随着K线走,影响到健康。股市风云变幻莫测,大喜与大悲都不足取,因上努力,果上随缘就好。因上努力就是多了解一点经济政策和经济发展趋势,多了解一些炒股的技能和相关知识,至于股市的跌宕起伏是我们左右不了的,即使天天守在电脑前,做一个“敬业”的股民,也难能“天道酬勤”,而刚入市的菜鸟未必不能与专业股民PK。笔者也很纳闷,做其它方面的“达人”似乎不太难,只要付出相应的努力就可能成功,可是炒股不同。你见过只赚不赔的达人吗?股市大鳄们也有失手的经历,常胜不败只不过是股市的一个传说而已。
1998年6月~7年9月采用内外侧切口多枚克氏针内固定治疗肱骨髁上骨折例年龄~6岁平均16岁。男18例女1例伤后手术时间5小时~1天平均6天。骨折类型:屈曲型8例伸直型例。均无血管及神经损伤。除常规术前检查外主要是手术区域准备。本组有8例因在伤后反复复位夹板外固定后患肢肿胀明显大量水疱形成皮肤糜烂。因此术区准备主要是针对局部水疱的处理。首先拆除外固定患肢肿胀局部采用复春散纱布湿敷抬高患肢一般8小时后肿胀明显减轻此时可剪掉水疱继续复春散纱布湿敷待局部干痂后方可进行手术一般需要6~8天。
手术方法:选择标准肘关节外侧切口长约6cm沿肱骨外髁向上稍偏后侧自肱桡肌与肱三头肌间隙进入骨折端稍许剥离清楚显露骨折处;于肱骨内髁向上切口长约5cm显露骨折后直视下行骨折复位每侧以枚直径1.6mm克氏针交叉固定克氏针折弯露在皮外。术后屈肘9石膏托外固定复查X线片9~1天伤口拆线周拆除石膏托逐渐开始肘关节功能练
习术后6~8周拔除克氏针。
结 果
所有病例均达到解剖复位无神经血管损伤。术后个月复查肘关节屈曲功能恢复情况:1例达15°8例达15°另有例达11°。伸直功能恢复情况:15例达°1例达~1°5例达~°。术后6个月复查例屈曲达15°例伸直位到°;另6例达~1°例~15°。按照肘关节活动范围及携带角标准全部病例优良率达到1%。术后伤口无感染。术后个月复查X线片显示均有大量骨痂生成骨折线模糊显示骨折愈合良好。术后年有1例获得随访有1例发生肘内翻畸型。
讨 论
术中注意事项:①肘内外侧切口要避免损伤桡神经及尺神经。②每侧以枚直径克氏针交叉内固定克氏针由骨折远端斜向近侧打入要求打入近侧骨皮质。③枚克氏针于骨折远端进针点距离要求在1cm以上这样可以避免由于打入克氏针时引起局部再骨折同时可以增加抗骨折固定后的旋转力。④枚克氏针进针点均应选在肘关节两侧这样克氏针露在皮肤外面后不影响早期功能练习。⑤克氏针在远端进针最好不低于内外髁远端连线尽可能不穿入肱骨远端骨骺若一定要经过骨骺应选用直径
软组织损伤:刘擎国在总结的111例不稳定型髁上骨折的结果显示是小夹板固定组总优良率9.7%肘内翻6.%张力水疱.9%血管危象7.9%。交叉克氏针组总优良率为95.8%肘内翻.%张力水疱16.7%无血管危象病例。本组优良率达到1%。
肘内翻生:本组采用双侧切开复位手术使骨折完全在直视下进行故骨折复位理想;双克氏针交叉固定使内固定牢靠避免骨折移位、内侧倾斜、塌陷。同时由于手术一次完成较反复手法复位或外固定对组织损伤小。