直接融资
前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇直接融资范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。
直接融资范文第1篇
在中国建国60多年和改革开放30年之后的今天，中国经济发展的融资需求早已远远超过中国银行体系的供给能力。在《十二五规划纲要》中，债券市场被确定为直接融资的主流方向。总理也在两会期间明确指出，要从5个方面提高债券市场的效率，从而使其作为直接融资的主流市场，包括统一监管体制、信用责任机制强化、分类管理、丰富债券品种，以及债券投资者保护等。
中国债券市场有四个审批部门、两个交易市场、两种交易方式、两个结算登记体系。就审批部门而言，有财政部、发改委、银行间市场交易商协会、证监会。交易市场分为最小交易额为1000万面值、由机构客户组成的银行间债券市场，和最小交易额为1000元面值的交易所市场。前者通过每个交易员打电话的询价方式进行交易，而后者则是在网络上通过证券公司的交易软件进行的集中撮合式交易。同时两者都有各自的结算登记中心。复杂现状必然要求建立一个统一的管理机制并逐步完善，提高整体债券市场的交易环境，合理地将社会融资需求同社会资金及传统金融机构资金有效衔接起来。
债券市场中最大的风险是信用风险(简单而言是指不能按时偿还所欠债务或债券发行人的信用情况有明显下滑或负面变化)。在年轻的中国债券市场中我们还没有经历过真正的信用事件，但一个没有信用事件的市场并不是一个好市场。因为，暂时没有信用事件并不代表以后永远没有信用事件。缺乏信用事件恰恰可能造成一个没有信用事件承受能力和机制的债券市场，这对债券市场发展具有毁灭性的潜在威胁一这个概率在《十二五规划纲要》的推动下可能越来越小。
符合自然经济发展规律的金融产品研发一般而言是自下而上的。简单而言，社会资金需求应该是金融产品研发的最主要动力。而中国现在还是处于“强压教育方式”，一般是由上至下的审批和强制执行。在“十二五”期间，我们希望看到金融研发自由的气息可以在债券市场中逐步加大。
直接融资范文第2篇
近几年，我国文化创意产业迅速发展起来，并形成了一定的规模，但是资金短缺始终是影响文化创意产业发展的主要问题。本文通过具体论述信息化背景下文化创意产业的直接融资模式途径，能够有效解决文化创意产业融资难的问题。
关键词:
信息背景；文化创意；直接融资
所谓直接融资模式主要是指由项目投资者直接安排项目的融资，并且需要直接承担起融资安排中的责任和义务。直接融资模式是一种结构最简单的项目融资模式，具有下列几个优点：一是融资方式非常灵活。发起人不需要在多种融资模式中选择融资方案；二是债务比较安排灵活。发起人可以根据自身创设项目的经济情况，合理安排债务比例；三是综合利用商业社会中的信誉。
一、信息化背景下文化创意产业直接融资难的原因
高风险是文化创意产业的典型特征，也是导致其难以启动直接融资的最主要原因。由于文化创意产品自身所具有的复杂性，使得文化创意产业直接融资充满了不确定性。不仅如此，就目前而言，我国对保护文化创业产业的知识产权方面还未能采取有效措施，从而造成了文化创意产业直接融资难的现象。政策环境和金融体制也是导致文化创意产业直接融资难的因素。一方面当前我国政策侧重于大中型国有企业的发展，而忽视了文化创意产业发展中的中小企业发展；另一方面是金融制度制约了文化创意产业的融资，导致民间资本难以合法进入到信贷市场；各大商业银行为了最大限度预防风险，促使信贷审批部门和风险控制部门逐渐完善担保机制，从而在一定程度上增加了文化创意产业的直接融资难度。文化创意产业自身发展的问题也导致了直接融资困难。由于当前文化创意产业在发展过程中存在内部管理部规范、制度不健全等问题，以及部分文化创意企业忽视了信用建设的重要性，资信水平受到怀疑，从而导致投资方难以轻易的做出投资决策，造成了文化创意产业直接融资难的现象。
二、解决信息化背景下文化创意产业的直接融资难的途径
(一)打通知识产权质押贷款融资渠道
所谓知识产权质押贷款主要是指将根据商标权、著作权和专利权对知识产权进行合理的评估，并以此为依据向银行提出贷款申请。文化创意企业在发展过程中所获得的资产大多数无形的，如创意、文化、技术等。其物化的形式集中体现在品牌与知识产权两个方面。但就文化创意企业本身而言，其在快速发展的过程中并未认识到知识产权保护的重要性，尚未将知识产权转变为资产化，从而导致文化创意企业无法合理的将知识产权转变为有形的有价资产，也正因此，文化创意产业的知识产权才亟欲得到保护，只有将文化创意产业技术、品牌、商标等无形资产合理综合量化为有价资产，从而最大限度增强文化创意企业的知识产权质押贷款能力。
(二)打通股权融资途径
所谓股权融资，即文化创意企业的股权持有者将自己所有权中的一部分转让出来，以预期的收益吸引股东与资本的融资方式。其中，文化创意企业未来的预期收益与产业投资的回报率之间有着最直接的关联，这也间接决定了产业投资风险的大小。因此，文化创意企业在不断发展的过程中应该加强控制企业财务，从企业的股权设置、资产状况、盈利能力以及未来的预期收益等各角度进行全面细致的分析，以达到量化预期收益的目标，围绕企业目前的发展状况合理引进股权投资者，进而有效解决信息化背景下文化创意产业的直接融资难的问题。
(三)构建多元化融资体系
在信息化快速发展的背景下，为了有效推动文化创意产业更好的发展，政府出台了一系列的优惠政策和措施，而金融机构也根据形势发展创新了金融产品。因此，文化创意产业应该充分利用政府扶持政策，进而逐渐形成集股权融资、债权融资、政府扶持资金为一体的多元化融资体系，从而保障文化创意产业能够顺利进行直接融资，提高文化创意产业的融资水平。(四)保障企业融资模式的灵活性信息化背景下文化创意产业在直接融资的过程中，应该不断加强管理，逐步扩大融资规模，才能够保障直接融资模式的灵活性。因此，首先文化创意企业应该强化信用管理，保障文化创意企业财务和会计资料的真实性和完整性，使企业能有效避免因经营不当而产生的不良记录，维护企业诚实守信的良好形象；其次，应组织建设优秀的文化创意产业团队，建立健全完善的管理制度，从而保障文化创意企业发展中的直接融资决策具有较强的科学性和可行性。
三、结束语
总而言之，当前信息化背景下文化创意产业在直接融资的过程中都存在融资难的问题，主要表现为：融资规模小、融资成本高和融资风险大等方面。因此，文化创意产业只有积极采取科学合理的方法，才能有效解决融资过程中所出现的问题，进而有效提升文化创意产业的直接融资水平。
参考文献：
[1]张瑾.国外发展文化创意产业的融资经验借鉴[J].现代经济信息,2010(24):281-282
[2]王运生.文化创意产业的融资新思路[J].金融理论与实践,2012(06):109-111
直接融资范文第3篇
(1)直接性。在直接融资中,资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金,并在资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。
(2)分散性。直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间,或者企业与个人之间进行的,因此融资活动分散于各种场合,具有一定的分散性。
(3)信誉上的差异性较大。由于直接融资是在企业和企业之间、个人与个人之间,或者企业与个人之间进行的,而不同的企业或者个人,其信誉好坏有较大的差异,债权人往往难以全面、深入了解债务人的信誉状况,从而带来融资信誉的较大差异和风险性。
(4)部分不可逆性。例如,在直接融资中,通过发行股票所取得的资金,是不需要返还的。投资者无权中途要求退回股金,而只能到市场上去出售股票,股票只能够在不同的投资者之间互相转让。
(5)相对较强的自主性。在直接融资中,在法律允许的范围内,融资者可以自己决定融资的对象和数量。例如在商业信用中,赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下,决定赊买或者赊卖的品种、数量和对象;在股票融资中,股票投资者可以随时决定买卖股票的品种和数量等。
直接融资范文第4篇
所有流动性过剩的国家可能都有一种倾向，都希望自己保持充足的流动性，而希望别人来承担这种责任和后果。中国如何降低流动性过剩呢?
■宏观上要设法降低储蓄率
流动性过剩从国际收支角度看似乎是贸易顺差和外资流入推动的，从经济学角度来说是储蓄率过高。因此要降低流动性水平就要从降低储蓄率角度入手，其中的几个选择，或者是容忍更高的投资，或者是降低储蓄，否则外贸顺差还会很大。第一种选择暂且不谈。剩下的选择是把储蓄率降下来。
目前形成国民储蓄包括政府储蓄、企业储蓄和居民储蓄三个主体。自1995年以来，随着消费信贷的启动，实际上居民储蓄占国民储蓄的比重是稳中趋降的，特别是随着市场主流消费群体的年轻化，其储蓄结构有很大的变化，消费信贷买房、买车，其储蓄率是趋降的；当前真正的难点是降低政府和企业的储蓄。税收持续增长幅度大大高于GDP的增长幅度，使得政府集中了大量的政府储蓄；企业储蓄也是增长较快的，以央企为例，随着国企改制，企业把大量的包袱给了社会和政府，改制后的国企有了更高的盈利能力，2004年年央企利润4907亿，2005年6276亿，2006年7546亿，增长幅度很快，形成了企业储蓄的明显增长。
要降低这两部分储蓄，就要提供条件将财政储蓄和企业储蓄降下来，或者通过适当的制度安排，转化到为居民提供好的社会保障体系(养老、医疗、教育)上来，免除居民为了养老、医疗和子女教育而作的大量预防性储蓄，从而推动居民储蓄的下降和消费、内需的上升。
为了降低政府储蓄，实际上涉及到众多的利益关系的调整。我们一方面强调要减少财政的直接投资，把财政转型为公共服务性财政、把政府转型为公共服务性政府，这是一揽子问题，涉及到各部门的利益协调，涉及到公共财政的定位另一方面，从企业储蓄来说，应当把国有企业的收入纳入整个预算体系来，也就是国有资产的经营预算制度，以便对其资金的运用、分配、再投资等进行规划。国家是这些企业的股东，给股东分红是股东权益的表现；长期不给国有股这个股东分红，本来就说明了所有者缺位的状况，这也容易导致央企在赚了很多钱之后，现金流充足，看到什么热投资什么。
■改变金融结构和发展直接融资的良机
流动性过剩既是压力又是机会。我们现在过多看到的是负面影响，那么我们从正面看，目前的货币环境也促成了发展直接融资和调整居民资产结构的机会，并且我认为这个机会是难得的。我们一直想发展直接融资而发展不起来，这就使得整个金融系统的风险仍然集中在银行，银行又是经济周期特征很强的行业，在经济衰退时期往往容易产生大量的坏账，累积在银行体系的坏账是引发系统性金融风险的关键。过分集中在银行体系的融资结构非常脆弱。所以必须推动直接融资和间接融资的多样化，这样的融资结构和经济结构才可能是富有弹性的，才有灵活性，才能应对各种冲击，例如美国经济从“911”事件中很快恢复，与其多元化的融资渠道选择是密不可分的。
之所以说现在是十分难得的调整融资结构的机会，是因为，首先，过剩的流动性需要大量的投资渠道和融资产品来吸收，对金融工具的需求很旺盛；第二，从银行层面来说，一系列日渐严格的监管制度会促使银行将其一部分储蓄转换为金融产品。资本的约束和严格的监管使得银行不可能继续依靠原来的过快的贷款扩张获利，而必须跟其资本金相适应，将一部分储蓄转换为贷款以外的金融产品，发展所谓中间业务，不占用资本金。银行从单一依靠贷款获取利差的经营模式转变为寻求贷款利差和中间业务收入相匹配的模式，也推动其业务结构的多元化；再加上中国金融机构的多元化经营，也将成为从机构层面推动居民资产结构调整的力量。
从需求方来说，居民的资产结构调整一旦启动，就会形成一种趋势，这种趋势的力量之大，短期内往往不是货币政策或者什么其他的管制政策所能调控的。例如，现在监管机构可能倾向于对基金的发行进行控制，但是实际上居民可以通过购买已经成立的开放式基金来入市，也可以直接入市。真正有意义的，此时实际上是投资者教育和对投资者利益的保护，让投资者真正了解这个市场，不要把基金当作储蓄或者债券。在此基础上，这也正是多种金融产品加快上市、优质企业上市、企业债发行、保险市场发展的良机。我们还预计，2007年将继续是基金、企业债、资产证券化等实现大发展的时机。
直接融资范文第5篇
【关键词】科技型中小企业；大族激光；融资途径；直接融资
1.企业概况
成立于1996年的深圳大族激光科技股份有限公司（文中简称“大族激光”）是国内最大的激光加工设备生产厂商，科技研发实力雄厚，有多项核心技术处于世界领先水平，企业被认定为国家高新技术产业化示范工程项目单位和国家科技成果推广示范基地重点示范企业。经过十多年的快速发展，大族激光作为科技型中小企业的典型代表已经步入成熟期，2011年大族激光共实现营业收入36.28亿元，利润总额达7.16亿元。
2.大族激光成长中的直接融资历程分析
2.1 创立期融资分析
1996年大族激光的创始人科技人员高云峰成立了注册资金仅100万元的大族实业有限公司，开始进入激光打标机产业。以技术起家的高云峰首先遇到的就是严重的资金困境，当时我国的激光打标机完全依赖进口，价格在10万美元以上，大族激光的产品技术成熟又具有明显的价格优势，在市场上受到欢迎，收到了不少订单，但大族激光却严重缺乏流动资金，无奈之下大族激光只得采取预收客户货款的方式来维持企业的运转，客户支付预付款之后要等几个月才能提货，这种依靠预付款的融资方式成为了大族激光创立期主要的融资途径。同时，高云峰卖掉了自己的房子、车子投入到公司的运营之中，创业者的资金成为了大族激光创立期的又一重要资金来源。
2.2 成长期融资分析
时间进入到1998年，资金极度匮乏的大族激光依然处于小批量作坊式生产状态，企业生产难于上规模。苦于缺乏资金支持的高云峰想到了寻找风险投资，并与深圳市高新技术产业投资服务有限公司（文中简称“高新投”）进行了接洽。高新投经过充分的调研后认为，大族激光的主要产品的市场前景较好，并且企业拥有产品核心技术的自主知识产权，企业的创业团队务实、团结、奋进，适宜对其进行风险投资。但高新投也提出条件：以净资产作为作价的依据，同时高新投必须控股。高云峰对于失去控股权一时难以接受，那将意味着大族激光不再在他的掌握之下，但对于科技型中小企业而言，融资的时效性是影响企业能否抓住发展机遇的重要因素，渴求资金的高云峰不得不对控股权做出让步。在经历了长达9个月的艰苦谈判之后，1999年3月高云峰与高新投共同成立了大族激光科技有限公司，高新投出资438.6万元获得51%的控股权，高云峰本人拥有20%的股权，高云峰的大族实业拥有29%的股权，高新投的这笔资金为大族激光带来了新的活力，2000年大族激光销售了249台激光打标机，收入达5000多万元。在设立合资公司的协议中，高云峰为今后重新拿回控股权与高新投做了约定：如果大族激光在一年半的时间内净资产增加到2000万元，高云峰就有权以净资产价格回购控股权。到了2000年9月，大族激光的净资产已经可以满足高云峰的回购条件，他以2400万元买回了高新投手中的企业46%的股权，其在大族激光的持股量增至66%，高新投则在一年半的时间内获得了6倍以上的丰厚回报。
高云峰虽然重新实现了对大族激光的控股，但高新投的大部分资金也退出了大族激光，企业的快速发展依然需要外源性融资的支持，大族激光不得不考虑进行第二轮的直接融资。2001年9月，红塔创新投资、华菱科技、深圳东盛创业投资、大连市正源企业与大族激光签署投资协议，大族激光同时进行股份制改造，此时的大族激光注册资本扩大到了5000万元，紧接着在2003年2月，大族激光再次增资扩股，注册资本扩大到8000万元。在第二轮直接融资中，大族激光融入资金1920万元，并且出资协议规定新的出资方不参与大族激光的具体经营管理，而是采用出资方出任企业董事并定期审核企业财务的运作模式，这为大族激光不受干扰的沿着高云峰规划好的发展宏图继续前进提供了坚实的资金和制度保障，2003年大族激光实现营业收入2.8亿元，净利润达3676万元。
2.3 成熟期融资分析
2004年6月25日对于大族激光来说是具有里程碑意义的一天，大族激光作为中小企业板首批上市的8支新股之一在深圳证券交易所挂牌交易。大族激光此次以9.2元每股的价格公开发行了2700万股新股，募集的2.4亿资金主要用于激光产品的技术研发和公司的设备投入。大族激光的成功上市，为企业的长期发展提供了强有力的资金支持，使得企业的行业领先地位得到巩固，并且成为上市公司的大族激光信息公开透明，现代企业制度日益完善。2008年7月大族激光又成功进行了公开增发，融资9.559亿元，募集的资金被用于激光焊接和激光标记设备的产能扩大以及配套机加生产基地的建设，企业资金实力进一步增强。大族激光在资本市场上获得资金后，通过生产项目的建设转化为企业的固定资产，使得大族激光可向银行抵押申请贷款的固定资产增多，还起到了促进企业从银行贷款融资的作用。
3.对新融资结构理论的验证
根据控制权理论，企业采取内源性融资方式有利于企业的管理者掌握企业的控制权，但却不利于企业的发展壮大和治理结构的优化，而外源性融资方式的利弊则正好相反，企业正是通过两种利弊的平衡来确定企业的融资结构的，高云峰在引入高新投的风险投资时对于失去控股权的一时难以接受，但最终做出让步并对今后重新拿回控股权做出约定就正好体现了控制权理论的这一论断。融资契约理论指出如果将企业的控制权掌握到企业经理的手中对于企业的发展是最有利的，那么企业就应该以发行无投票权的股票进行融资，高云峰在大族激光的第二轮直接融资中的融资策略就是对融资契约理论很好的验证，在第二轮直接融资中，出资协议规定新的出资方不参与大族激光的具体经营管理，而是采用出资方出任企业董事并定期审核企业财务的运作模式。大族激光的直接融资历程同样充分验证了企业金融生命周期理论，在创立期，大族激光主要依靠的是创业者高云峰的自筹资金；进入成长期后，高新投作为风险投资的资金注入对大族（下转第40页）（上接第38页）激光的早期成长起到了关键性的作用，在高新投成功退出之后，红塔创新投资等新的社会资本的进入继续推动者大族激光高速成长，为其今后进入资本市场融资奠定了良好的发展基础；进入成熟期后，通过IPO和公开增发，大族激光从资本市场上获取了较为充足的资金供给，企业获得了长期稳定的资金支持。同时，大族激光每一次直接融资转化为企业实际资产也为企业通过银行贷款等间接融资途径融资创造了有利条件。
4.对我国科技型中小企业直接融资的启示
科技革命的风起云涌为我国科技型中小企业的发展提供了重要的历史机遇，正是工业和计算机技术的快速发展使得激光产品创造出了新的强大的市场需求，巨大的商业机会吸引了科技人员高云峰去构建自己的企业战略。科技革命创造出的市场机会使大族激光具备了高速成长的潜力，但如果没有风险投资、社会资本、证券市场资金的陆续注入和接力而仅仅依靠企业的内源性融资的话，大族激光就极可能与这一历史发展机遇失之交臂，我们就会失去一家极其优秀的科技型中小企业。直接融资资金的注入为大族激光的科技研发提供了充足的“弹药”并使大族激光迸发出令人赞叹的活力，大族激光2007年的科技研发投入为8，125.55万元，2011年增长到了18，770.52万元，4年时间增长了131%；大族激光的主营业务收入更是从上市首年2004年时的4.085亿元增长到了2011年时的36.2796亿元，7年间增长了800.76%，可见大族激光以直接融资渠道为主的外源性资金支持成为了企业高速成长的催化剂和助推器。在我国建设创新型国家的战略背景下，我们需要积极鼓励一大批像高云峰一样有眼光、敢创业的科技人员将自己的最新成果转化为现实生产力，并为他们创造便捷合理的包括直接融资在内的融资体系，通过市场化的融资机制筛选出像大族激光这样真正具有良好发展潜力的科技型中小企业，实现其与直接融资资金的适时对接，助推我国科技型中小企业又好又快发展。
参考文献：
[1]大族激光：2011年年度报告[DB/OL].深圳证券交易所网站，http：///m/search0425.jsp.
[2]木子.深圳奇迹之资本篇—大族激光：风投助飞[J].深圳特区科技，2012（Z1）.
