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关键词:社会责任报告;市场反应;car
一、研究背景及研究假设
近年来,社会责任报告的问题受到越来越多的关注,许多国家的公司已开始编制社会责任报告。我国的社会责任报告起步较晚,但在各种政策法规的相继出台的推动下 发展 迅速,自
其中,arit表示i股票在第t日的非正常收益率,rat为i股票在第t日的实际收益率, 为根据市场模型估计的i股票在第t日的正常收益率。
3.累计日平均超额收益(car)的 计算
其中 表示n个股票的组合在时间 内的累计日平均超额收益。
(四)异常收益的显著性检验
本文分别计算了配对样本中自愿社会责任报告研究样本与未社会责任报告控制样本的car值
自愿社会责任报告研究样本的car值在整个事件窗内均为正数,且有缓慢上升趋势,而未社会责任报告控制样本的car值在整个事件窗内均为负数,且一直呈下降趋势,研究样本car值在事件日后的3天内有小幅的持续增加,而控制样本car值在事件日后8天内持续下降,且下降幅度高于事件日前。以上说明,自愿社会责任报告会带来公司股票正的超额收益,自愿社会责任报告研究样本超额收益高于未社会责任报告控制样本的超额收益。
为了使研究更严谨,本文进一步用配对t检验考察配对样本在不同时间内car值间是否存在显著性差异。
自愿社会责任报告研究样本与未社会责任报告控制样本的car值在各个时间段内均存在显著性差异,进一步验证了本文的假设。
四、研究结论
实证研究结果表明,我国上市公司自愿社会责任报告会增加公司股票的超额收益,但增加幅度并不大。这是跟我国上市公司的社会责任报告总体质量偏低,且严重存在报喜不报忧的现象有关。由于公司自愿了社会责任报告,且报告内容几乎都是公司的正面信息,因此会给公司股价带来正的影响,但是由于报告质量总体偏低,所以这种正的影响不大。
参考 文献 :
“但愿人长久,千里共婵娟。”
月圆中秋,东坡独饮,本应失落,却福愿人间。这是如此豁达的情怀啊!是啊, 人在世上总不能事事如意,面对逆境,尚且抛开烦恼,坦荡地去迎接吧。即使不能有朋相聚,但也能有朋所思。带着祝福去想念某个人某些事,就足以满心愉悦。只要彼此铭记过去的种种、相信未来的美好,如此心有灵犀,又何必在意于短暂的相逢呢?因为,思念是一种美,幸福的思念更是一种空灵的美。
“落红不是无情物,化作春泥更护花。”
春逝,花逝。漫天飞舞的落花,血红得刺眼,它在生命终结的时候,以最美的姿态陨落。它的生命终结,可它的灵魂延续。它甘心被时间的车轮碾碎,成为泥土的分子,培育下一个灿烂。这是生的轮回,这是爱的奉献!人世茫茫,也许在我们身边,就有许多无名的奉献者。他们的汗水滴在泥土里,他们的汗水落在街道的角落,他们的辛苦被刻成额上的沧桑……我捕捉到了:奉献是一种美,不求回报的奉献更是一种充实的美。
“生当作人杰,死亦为鬼雄。”
2、买上一张客票,开始一段旅程,满怀一腔思念,期盼一次重逢,回忆一段往事,憧憬一个场景,看见一家亲人,心里一阵激动,表达一种喜悦,幸福一下来袭!
3、时间因祝福而流光溢彩,空气因祝福而芬芳袭人,心情而祝福而花开灿烂,当你打开短信时,我愿你天天开心!
4、岁临年末,春节将至,游子归家,满怀期盼,打点行装,展露笑颜,装起幸福,揣起开心,拉着快乐,背着吉祥,伴着祝福,旅途愉快,平平安安!
5、年味,弥漫在祝福中。那一封封写满温馨的乡思家书,那一张张精美饱含祝福的贺年卡,那一条条写满情谊的手机短信,那一桌桌盛满醇香的亲情家宴,无不写满了浓浓的年味。
6、每天总有些事无法忘掉,总有些人在身边萦绕,相逢那样奇妙,生活是这么美好,工作固然重要,心情也要调好,偶尔发个短信,全当是幸福的骚扰。
7、为了家一年在外,为了爱一年分开,为了情一年付出,为了生活一年拼搏,为了团圆坐上火车,为了回家旅途奔波,在外的心事回家诉说,在外的祝福回家寄托,愿你幸福开心,旅途快乐。
8、人间重友情,最难得知音。奋斗结挚友,交友贵交心。缘海情义深,互助爱长存。但愿人长久,情谊伴终身。愿朋友健康平安,快快乐乐,团圆佳节,合家幸福!
9、距离之隔并不意味分离,疏于联系并不意味忘记,不能相见并不意味冷漠,一切只因为我们都活在忙碌交织的岁月里,但我依然记得你,祝你新年快乐!
10、列车缓缓启动,带着满满的行李与遥望的相思,登上归家的旅途;列车渐渐远去,送出深深的祝福与诚挚的问候,祝你一路顺风。祝福陪伴,旅途不寂寞。
“落日般的忧伤如同飞鸟的悉怅;飞鸟的愁怅飞成我落日般的忧伤。”在千百次回眸一转的寻找中,爱过你---泰戈尔。是你,传递给我“纯真”的力量。在漠漠岁月与戚戚现实的磨励中,人很容易就遗失掉原本最简单的自己,失去感知自然宁静的能力。每当自己累了的时候,烦了的时候,偏激的时候,我就会告诉自己,有个名字叫泰戈尔,他离我并不遥远。世界,回头望去,还是那么的美丽,又何必再苦苦困锁自己的心。一个人的时候,就对着自己简单……
“但愿人长久,千里共婵娟”。在千百次回眸一转的寻找中,爱过你---苏轼。是你,传递给我“豁达”的力量。人活着真的有太多太多的不容易,不被理解、被否定、常常看来会是很致命的伤害。可是你,仍在仕途一贬再贬的境遇,仍能会出“何夜无月,何处无竹柏,但少闲人如吾两人耳。”的豪叹。或许,有的时候,悲伤并不能解决问题,为什么不乘着乐达的风帆冲破困境所给的束缚,到达一片更广阔的天空。
《我有一个梦想》你的梦想?在千百次回眸一转的寻找中,爱过你---马丁·路德·金。谁都知道梦想总会有“欲渡黄河以塞川,将登太行雪满山”的不易。到达,永远是个难题,可是,彼岸真的美丽。是你,给了我“追梦”的力量。你朝着你心中的光与热勇敢前进。纵使最终会是飞蛾扑火的命运,可是今天的现实证明,谁能否定你的努力。即然目标是地平线,留给世界的只能是背影……
我已决定追逐成功,便只顾风雨兼程……
我喜爱书,书是知识的涌泉,是甜美的甘露,是诱人的玉液……读书,让我明白了善恶美丑,让我明白了悲欢离合。读一本好书,如同智者谈心,谈理想,谈未来。读一本好书,如品一杯好茶,余香缭绕。‘读书破万卷,下笔如有神’,读书会引领你走向辉煌之路……”
假如世界没有书,那么世界就没有成才之人…。。
大家一定要读书哟!
和许许多多同学一样,我也爱读书,并且读书的范围比较广,可以说上至天文下至地理,古今中外都有所涉猎。在读书的过程中,我感受到了无限的乐趣。
还在我牙牙学语的时候,我就开始背古诗了。
那时每当我背会一首诗,总会得到妈妈的一个奖励:一块糖、一本书或者一个吻,我就这样从“一去二三里”一直背到现在,是古诗让我走进了一个丰富多彩的世界。这里有“采菊东篱下,悠然见南山”的自得,也有“海内存知己,天涯若比邻”的豁达;有“生当作人杰,死亦为鬼雄”的悲壮,亦有“无边落木萧萧下,不尽长江滚滚来”的开阔;有“举杯邀明月,对影成三人”的欢娱,更有“但愿人长久,千里共婵娟”的祝愿……是诗歌让我走近了古人,了解了中国古代文化的灿烂。
在童话书里,我读到可爱善良的七个小矮人同白雪公主一起玩耍;小红帽与大灰狼的故事……它们伴随我度过了美好的童年时光。而今,历史又是我的最爱,在史书里我看到了圆明园的烈火,听到了卢沟桥的哭泣。珍惜今天的幸福生活,建设我们的祖国是我永生的心愿!
爱书吧,同学们!
让我们用书来充实自己,用知识来成就明天!
未来属于爱读书的人!(