金融资本的概念

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇金融资本的概念范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

金融资本的概念范文第1篇

“金融不稳定性假说”

与大多主流经济学家的观点相反，海曼・明斯基认为金融危机对于资本主义经济来说是内生的(即本质固有的)，而并非是由于“外部”对其体系的冲击而产生的。他认为，在资本主义经济体系内经过一个长周期，金融压力往往就会出现。这些压力也许会通过中央银行的成功干预被暂时“缓解”，通过成功实施货币政策也会防止流动性危机的蔓延。然而，有时在一定的条件下，例如1929―1933年，传统的货币政策也可能无效。在不断出现的危机以及应对危机的措施的基础上积累起来的压力，从长期来看在某一点上也许就不容易得到遏制。结果就会发生像20世纪30年代的经济大萧条那样的事件。

明斯基认为，遏制金融危机的可能性依赖于经济中投机性投资的程度和所占的相对比重。他提出，就根本上不同的现金流对债务的关系而言，金融制度有三种基本形式。第一种他称为“对冲融资”(hedge finan―cing)(无论如何不能与对冲基金[hedgefund]相混淆)。对冲融资是投资项目的简单的传统融资方式，在这种方式中，同投资相关的负债最终用来自投资的未来现金流清偿。第二种他称为“投机性融资”(specula―tive financing)。在这种方式中，债务的利息可以从现金流中得到支付，但本金清偿不了。支付的短缺最终导致需要发行新的债务，以对旧本金进行再融资。第三种金融类型被称为“庞氏融资” (ponzi financing)，名字取自20世纪20年代初著名的投资人Ponzi，他实际上是将金字塔计划销售给不知情的投资者。根据明斯基的看法，庞氏金融的特点是没有意图通过现金流偿付本金或者利息。在庞氏金融中，意图是通过举借新债或者出售资产来进行支付。

明斯基指出，投机性投资制度和庞氏投资制度都不能从投资内部产生足够的现金流以支付全部的本金和利息。因此，它们采取其他的方案以从根本上绕过这些支付。投机性投资和庞氏投资同样也代表了较长时期内未清偿债务的累积。因此，与传统的对冲融资相比，它们的趋势不仅会产生相对较低的现金流，而且还产生相对较多的累积债务。当资产价格大幅下降时，对于投机一庞氏制度和融资单位来说，总的收入负债比率将进一步恶化。这两种投资因其本质而从投资中产生极少的内部现金流，唯一的办法是强制清算、强行平仓。

明斯基认为，如果对冲融资主导了经济，那么金融危机就不会存在，或者相对比较温和，没那么频繁，并能很好地由中央银行的政策控制住。“相比之下，投机金融和庞氏金融所占比重越大，经济就越有可能成为一个偏差放大系统。”

明斯基反复指出金融结构和金融关系随时间而改变。他认为，经过长时间的良好时期，资本主义经济倾向于从一个由对冲融资单位占主导地位的金融结构，转向投机金融和庞氏金融权重越来越大的结构。在资产价格膨胀的条件下，趋势是投机性金融转变成庞氏金融的形式。并且在通货膨胀的情况下，庞氏金融的机构倾向于丧失净值和蒸发，“因此，现金流不足的机构将被迫设法通过出售头寸来维持头寸。这可能导致资产价值的崩溃”。

因此，明斯基的观点是，资本主义金融系统有如下内在的长期趋势：投机性投资和超级投机性(庞氏)投资会占据越来越大的比重，由此会导致资产价格大幅上升，并最终产生资产价格收缩和萧条。

如果任其发展，金融结构和关系走向投机性投资的趋势将最终占据上风，从而造成更频繁和严重的资产价格繁荣一萧条周期。明斯基认为，内部的制约因素也许可以阻挡这种趋势，因此投机活动激增造成资产价格爆炸的情形可能不会发生。另一方面，在投机性一庞氏金融占有重大份额、从而出现现金流的不足和债务对现金流的高比率情形的环境和经济中，上述遏制因素有可能被打破，“以致累积的相互作用的债务通货紧缩就会发生”。在这种情况下，明斯基认为，金融结构将会从“强健的”演变成“脆弱的”。

因此，在控制和遏制金融系统中发生流动性危机和偿付能力危机的趋势这个方面，明斯基赋予政策和制度因素以相当重要的作用。当约束和政策干预有效时，“内生性过程停止，并且重新启动反映约束和干预的初始条件”。但是，若是制度和政策没有及时更新和调整以适应新的结构和关系，那么曾经在一时一地有效的制度，也许在以后的时间和地点无效。言外之意，明斯基似乎认为像联邦储备、储蓄保险之类的制度也许一时会成功和够用，但是随着金融结构和关系的改变，制度和结构也必须要改变，以保证政策能有效防止系统内部发生的朝向金融不稳定性的固有演变。

当然，当明斯基写作的时候，他不可能预见到曾经用来遏制内在趋势的制度和结构从20世纪80年代以来已经在多大程度上被“解除管制”，并被有效废除了。如果他亲眼目睹了当前金融解除管制的彻底程度，他将毫不迟疑地断定这将会导致一个权重更大的投机一庞氏活动并会显著增加金融的“脆弱性”。在涉及制约系统内朝向资产价格繁荣和萧条、金融脆弱性和金融危机的发展趋势时，制度和政策是很重要的。然而长期以来，随着金融结构的演变，近几十年来美国的实际做法不是不断发展和加强制度和政策，而是废除这些政策，或削弱这些制度。

当制度和政策约束强大时，金融周期和危机就会只以“不完全的或萎缩的形式”发生，而且制度和政策“可能可以遏制和抵消造成金融恐慌和大萧条的力量”。但是，一旦那些限制政策被取消或削弱，就可能发生相反的情形，朝向金融恐慌和大萧条周期的趋势就会增强。

以上论述当然没有穷尽明斯基金融不稳定性假说的全部内容。尽管如此，有关这一点的关键意见还是适当的。

首先，我们认为明斯基没有充分解释为什么金融结构和关系随着时间的推移愈加趋向投机性。而且他也没有充分说明不断增长的金融脆弱性和追求利润率的动力之间的关系，尽管他明确宣布金融趋于脆弱性是“追求利润活动的预期结果”。

为什么投资会朝着一个更加“脆弱的”结构发展?答案肯定在于投机性投资的巨大的短期利润率。本文的第一部分试着开始对此进行解释。明斯基在现金流的产生和负债率的意义上论述利润率，但也仅此而已。而且，对于投机性一庞氏投资来说，由于事实上几乎没有现金流，因此认为巨大的利润率是支撑转向投机性投资的主要诱因，似乎是个悖论。但是，如果投机性一庞氏投资在现金流的意义上不如对冲性投资有利可图，那么我们就需要对如此强烈的朝向投机性投资形式的趋势作出解释。也就是说，推动转向更多的投机性投资的主要诱因和驱动力是什么?如果是利润，是怎么驱动的?如果不是利润，那又是什么?

如果假定投资者转向更加投机的形式同利润没有任何关系而是同其他东西相关，那么这种假定不仅是反直觉的，而且是荒谬

的。投机性投资之所以具有较大的利润率，其原因应当至少部分在此：同发生在实体的实物资产上的投资通常具有较高的商品成本和销售成本相比，投机性投资几乎不存在商品成本和销售核算结构成本，这是它具有较大利润率的一个主要因素。除此之外，投机性投资的“电子性”和全球性意味着它比实物资产的对冲投资能够更迅捷地获得更有潜力的市场。

以解除管制的形式来消除障碍，为投机性投资又提供了一个巨大动力。有人怀疑，其他刺激投机性投资的因素可以在最近几十年来的各种税收和贸易政策中找到，这些政策为进行投机性投资提供了显著的直接诱因。最后，技术和其他生产力因素也应当属于支持更大的投机性投资趋势的各种因素。今天这个时代，如果没有数字技术、计算能力、软技术(金融建模方案)和互联网，很难设想各种形式的衍生品的传播。

其次，既然制度和政策在阻止和允许金融向脆弱性发展方面具有重要性，那么应该对于那些制度和政策进行更深层次的分析。什么样的制度和政策有可能有效防止正在发生的深度的、不稳定的金融危机?当然，明斯基没能回答这个具体问题，因为他写作和生活的时期是20世纪70年代到90年代中期。因此，他关于金融危机和周期的制度和政策的分析看起来有必要进一步深化。

再次，在明斯基的分析中，对冲融资形式和更具投机一庞氏形式的融资之间，或者说实物资产领域的投资和金融资产领域的投资之间，几乎没有显示出相互关联性。在明斯基那里，两者明显是相互排斥的。另一方面，在现实生活中三种投资市场之间的利润率必然以重要的方式相互依存，即使没有其他原因，也必须在既定时间点争夺相同的可以得到的信贷。

最后，明斯基的分析强烈暗示金融周期和实体经济周期并不必然重叠，金融周期比实际的经济周期可能要长，但两个有时会在某种程度上趋同，并在更大程度上趋同，这会造成两者比未趋同时更严重的危机。然而，明斯基没有循此路线对周期趋同和重叠的可能性作任何细节性的分析。在某种程度上，不论用数学形式还是用图表形式从理论上对金融周期和实体周期之间的关系加以分析，都是非常重要的。

抛开前面对明斯基的观点所作的极为温和的批评不说，明斯基的分析对深入理解金融结构、关系和周期的性质和演化作出了巨大贡献。尤其应当指出的是，关于这种周期和相关的危机是体系内生的、固有的观点，对金融结构和关系的不断演变的重视，对朝向投机形式的内部趋势的确认，对投机性形式和资产负债通缩之间的关系的论述，以及有关长时段内阻止或允许发生金融危机和大萧条的政策和制度的相对有效性、无效性的论点，都是明斯基著作中值得进一步加以考虑的方面。

第三部分：运用

范畴分析金融危机

在各种的范畴和概念中，最为根本的是“生产力”概念。这一概念(以及事实)跨越时空，不仅是资本主义生产方式的基本概念，也是所有生产方式和生产关系的基本概念。“生产力”概念也位于马克思高一级的、派生的概念的中心，这些概念有不变资本和可变资本、资本的有机构成(以下称OCK)、利润率的趋势(以下称TRP)――所有这些都是马克思解释经济危机和经济周期的根本。

在经济学中，对于资本有机构成的观念很重要的是关于技术的普遍观念，技术被看作决定资本有机构成的生产力。正是技术及其相关的力量在很大程度上决定不变资本对可变资本的比率，资本有机构成和利润率趋势就是以这一比率为基础的。当然，下面将谈到，生产力概念――特别是作为生产力的技术――在分析金融资本时也起到重要作用。

为人熟知的资本有机构成公式为C／(C+V)。当加进有关剩余价值S的想法时，该公式就成为表达利润率P的基本公式，用整合后的公式表示就是P=S／(C+V)。后一个公式可简明地写作P=S'(1－Q)，其中Q表示资本有机构成，也就是C／(C+V)。

现在我们把这些著名的范畴和简单的公式记在心上，就可以暂时转移到以当机形式出现的金融资本上。我们以后将回到经典的范畴上，解释这两种事物――经典范畴(资本有机构成、利润率趋势)和表达金融资本形式的新概念――如何能够被整合进一套能够对21世纪的以金融为主导的资本主义经济关系进行解释的新的概念和公式里。

从不变资本和可变资本到货币商品形式

指出下面这一点很重要：马克思在《资本论》第1卷中阐述的关于资本有机构成的概念，反映的是实体资产形式或者说资本的实物形式之间的关系，而不是资本的货币形式之间的关系。不变资本和可变资本不是资本的商品货币形式(CMF)。它们是实物资本形式；就是说，是实体资产和产品。在本文第一部分和第二部分，曾反复提到资本的商品货币形式。人们认为这种形式现在在21世纪，在金融资本主导的经济关系、周期和危机中，起到中心作用。在明斯基那里，CMF可能被看作存在于对冲投资、投机性投资和庞氏投资中的商品货币的形式。然而，CMF并没有在上述基本的表示资本有机构成和利润率趋势(它们决定实体部门的周期和危机)的范畴和公式中充分表现出来，尽管CMF在21世纪的资本主义经济中具有日益重要的作用，并且在周期和危机中具有显而易见的日益重要的作用。

各种金融工具，诸如衍生品、担保债务证券、信用债务掉期和其他自20世纪80年代以来“发明”的数量庞大的金融证券作为资本主义最近的金融和证券化革命的一部分，表现了CMF即商品货币形式。(这些形式也包括同这些工具相联系的新的金融机构，如结构投资工具、对冲基金等等。)这些形式表现了作为商品的货币的演进的高级阶段，它们已经大大超越以金的形式出现的简单货币、纸币等等。

简单货币的历史作用是使得资本能够从实物资产转化为货币，然后再转化为另一种包含有更大价值的实物资产。用的公式表示就是C―M―C，或者其反思的形式M―C―M’。有关简单货币的思想为马克思和很多19世纪的古典政治经济学家所共有。货币职能最早是作为交易手段和交换中介。简单货币形式并非直接生产利润的商品。简单货币促进资本流通，但是在既定的时间点上并不给经济中的利润总量增加直接利润或交换价值。简单货币也不影响金融资本的总体构成。与此相反，CMF代表能够直接影响利润总量的产生和金融资本的数量，从而最终影响实体部门和金融部门的总体利润和利润率的货币。

如果在21世纪的资本主义经济中，货币不再只作为促进一般资本流通的简单交易手段起作用，而是日益成为能够影响总体利润和利润率的复杂形式的货币资本，那么它就应当在基本的范畴中具有同它影响经济的周期和危机的重要性和影响力相

当的表达形式。

金融资本形式，CMF，并不在马克思的资本有机构成中的不变资本和可变资本代表价值(或剩余价值)的意义上代表价值(或剩余价值)。但是CMF最终建立在马克思的资本有机构成予以考虑的实体资产之上。CMF中有可能存在实在价值。但是反映利润的市场交换价值可以在CMF中的实在资产的“价值”之外存在。例如，次级抵押可以包含以实物资产住宅为基础的实在价值成分。但是担保债务证券、CDO衍生品(其中可以在其总发售中包括次级抵押)，也提供一种附加的投机性“加价”。CDO在市场上以高于它们当中可能包含的实体资产的价值的价格(交换价值)出售。在学说中，赚取利润的能力同价值和剩余价值不一定同一；实际上，马克思自己就多次清楚地说明，利润是同价值和剩余价值极不相同的范畴。

因此，投机性的货币的商品形式(corn―modity forms of money)即使不创造附加的“价值”，也可以创造利润。同样重要的是，它们通过将投资从实体资产(从而不变资本和可变资本以及资本有机构成)转移到投机性投资，实际上可以减少实体资产部门的投资水平。这种转移反过来对于整个经济来说，不仅会影响资本有机构成，而且会影响利润率的趋势。如果从历史的角度表达这种思想，那么过去10年当中美国发生的转向投机性形式的投资的做法，可能要为实体资产领域投资的相对降低以及与实体资产投资相联系的利润率的相对降低负责。实际上，在2000年以来投机性投资、庞氏投资加速增长和美国实体资产投资率低迷之间，存在相互关联。而且，正如作为新的CMF形式层出不穷的结果而发生的向投机性投资的转移可能导致实体的、非投机资产部门的投资减少(从而影响资本有机构成和利润率趋势)一样，实体资产部门投资的相对减少也可能反过来刺激出现更大的投机性投资。这些假设只有通过经验分析才能检验。

比较实体部门和金融部门的有机构成

这里的论点是，明斯基评估投机性投资的分析方法提供了考察投机性投资转移对资本有机构成和利润率趋势所产生的影响的起点。但是为了这么做，首先可能是应当给金融资本建构一个同资本有机构成等价的东西――金融的资本有机构成，OCF，也就是“金融资本的有机构成”。

的资本有机构成和利润率趋势范畴同实体资产相联系，因而等价的金融资本有机构成就可以考虑用来解释来自金融资本的不同商品货币形式的利润。资本有机构成同金融资本有机构成之间的相互关系，以及它们对利润率下降所产生的各自的和联合的影响，尚需进一步在概念上加以探讨。实体资本(不变的和可变的实体资产)对金融资本(投机性的金融资产形式)的相对构成应当予以考虑――可能要创造一个“相对利润率”(relative rate of profit)的概念，这个概念不仅针对有关不变资本和可变资本的构成的变化，而且针对投机性资产投资对实在资产投资的构成的变化。

沿着这一方面作一些原初性的探索大致如下：

如果马克思的资本有机构成OCK的概念表示为：

C／(C+V)，以下定义为=Q，

在给上述OCK引入剩余价值s的概念后，我们得到：

P=S／(C+V)，其中P等于利润率。

然后把这两个等式简化为：

P=S’(1一Q)，其中S’=S／V，即利润率。

这是马克思关于资本有机构成和利润率趋势的标准公式。随着生产力的变化，特别是技术的改进，不变资本对可变资本的构成提高，最终导致利润率下降的压力。

从本文第一部分和第二部分的论述可以看到，在金融资本那里显然也发生了类似的事情。技术的改变――即生产力――正在创造新的CMF形式。没有诸如数字化、计算机化、软件、定量模型和全球互联网，金融部门发生的证券化革命、衍生品等等将不可能出现――或者至少不会以它们今天的规模出现。技术作为生产力不仅使得转向更多形式的投机性投资(在明斯基的含义上)成为可能，而且刺激了这种转向，同时提高了投机性投资对非投机性投资的比重。随着投机形式的金融资本的利润率的升高，非投机形式的实体资产投资(例如不变资本和可变资本)的利润率落在后面。于是某种“构成”变动就可能在金融资本部门和实体资产投资部门发生，这种情况又会使金融资本和实在的实物资本之间的关系发生改变。

若运用明斯基的概念，我们可以将投机性资产投资确定为明斯基的“投机性”投资和“庞氏”投资，或者称作“F”；而将非投机性投资确定为明斯基的“对冲”投资，写作“1－F”。

那么，“金融资本有机构成”，或者说OCF，就变成：

F／[F+(1－F)]，我们称之为M，也就是=OCF。

如果将马克思的资本有机构成OCK或者说Q，同上述OCF或者说M的概念整合起来，那么就得到一个可能的表达：

M／(M+Q)

在Q和M的两个场合，假定由于不变资本对于可变资本的增加和投机性投资对于其他金融投资的增加，实体部门和金融部门的利润均有下降趋势。在后一个场合，另一个主要的假定，就是用明斯基的术语将金融资本利润界定为例如现金流率或者说现金流对债务水平的比率。

这些就是关于这一点的主要假设。尚需要在概念上和数量上作进一步的分析，考察OCF中的构成关系是否同OCK中的相似，并且是否同样有效。

通向相对利润率理论

指出如下内容更加重要：上文的表达M／(M+Q)只表示两种“有机构成”概念的整合，即OCK和OCF的整合。这一表达并不反映投机性资产投资同包括整个金融资本在内的利润率下降趋势之间的关系。这一表达对投机性投资的趋势同金融资本、实体资本的联合利润率之间更为复杂的关系也没有提供任何说明。这是更加令人感兴趣的比例关系。然而从直觉来看，鉴于今日金融领域的各种衍生品和证券化革命，看来投机性投资的变动和趋势将以某种重要的方式对实体资产投资以及实体资产(可能也对合在一起的实体一金融资产)利润率下降的趋势产生影响。

但是要表现实体部门、金融部门的资本有机构成同实体部门、金融部门的利润率趋势之间的关系，还需要制定一整套同时出现的等式。但这一任务已经超出了本文考察的范围。

金融资本的概念范文第2篇

关键词：金融资本 商品期货 储备

2006年世界初级产品市场可以称得上是波澜壮阔的一年，期货市场上原油价格最高达到78.71美元/桶(纽约商品交易所)，虽然下半年有所回落，全年涨幅仍达19.58%。铜价最高达到8660美元(伦敦金属交易所)，全年涨幅达87.56%。对于初级产品价格的上涨，国外将原因归结为中国对能源资源的强烈需求，也就是所谓的“中国因素”。但是，如果仔细分析市场各要素和变化过程，就会发现，“中国因素”仅仅是国外期货投机资金做多初级产品的借口，或称“概念炒作”，而“概念”背后的实质是金融资本的大规模投机运作。

一、世界金融资本运作规模空前增大

由于世界各主要经济体的货币政策的普遍宽松，造成了全球范围内货币流动性的大量增加，由此导致金融资本及其运作规模迅速增长。以人们特别关注的对冲基金为例，据《对冲基金情报》2006年公布的调查显示，全球对冲基金超过8000只，总资产已经超过1.5万亿美元。而1994年全球仅约有4000只对冲基金，总资产不过1900亿美元。在最近的2001年到2006年的5年多的时间里，对冲基金的资产从5640亿美元增长到1.5万亿美元。此外，其他各种金融资本，如共同基金、养老基金和各种政府基金的规模也在快速增长。

金融资本规模的快速增长和逐利本性，使得其在各种市场的运作规模空前加大，特别是大量流入商品期货等市场。据美国期货业协会统计，2006年前10个月全球在交易所交易的商品类衍生品共成交8.53亿手，同比增长33.8%。其中农产品、能源产品和金属类产品分别成交3.49亿手、3.22亿手和1.82亿手，同比分别增长26.9%、37.5%和41.7%。金融资本运作规模的增长速度可见一斑。

二、金融资本的投资结构正在发生变化

在现代市场体系中，期货市场具有发现价格、转移风险和提高市场流动性三大功能。自期货市场诞生后，相应的商品市场便成为金融市场的一部分，石油、铜等矿产品期货也就有了金融产品的属性。随着经济全球化的发展和金融资本规模的快速扩大，当全球经济的强劲增长造成供需平衡比较紧张的时候，货币市场上的投资者将一部分转移到了商品期货市场上来。

一向活跃于股票、债券和汇率市场上的金融资本看好初级产品市场。原因是由于美国长期的贸易赤字和巨额外债，使美元作为世界货币的地位在一定程度上受到了冲击。商品期货与证券和债券具有负相关性，与通货膨胀又呈正相关性，使大量以美元存在的基金为了避免由于可能存在的汇率波动，纷纷试图以买进商品期货来规避风险。由于股票、债券市场的不景气和商品市场的赚钱效应的影响，促使金融与贸易紧密结合，金融资本大量投资于商品期货成为金融资本运作的新特点。

从市场参与者的结构来看，在世界主要石油期货市场会员的构成中，涵盖了世界主要的银行、投资公司和石油公司，如美洲银行、花旗银行、汇丰银行、法国兴业银行；摩根士丹利、兰德公司；英国石油公司、雪佛龙、埃克森美孚等等。目前几乎所有对冲基金、养老基金、政府机构性基金都进入了商品期货市场。

三、金融资本在初级产品市场的运作给我国经济构成威胁

金融资本的加入，使商品期货市场产生过度投机。价格的大幅上涨和剧烈波动，对于我国利用国外资源造成困难，使国内重要短缺资源潜伏供应中断风险。

1、金融资本影响商品期货价格，期货价格主导消费价格。2006年8月开始，随着国际油价的大幅下滑，我国进口原油也急剧增加，8月份原油进口曾同比大增34.8%，至1182万桶，这个势头在9月得以延续， 9月份进口原油同比大增24%，至1346万吨，创下单月进口最高纪录。尽管我国石油进口大增，国际原油期货价格仍在持续下挫，可见金融资本的影响远远超过供求对价格的影响。石油价格大幅度波动的关键因素在于金融资本期货投机的影响。同样原因，当今世界几乎所有大宗商品价格都由金融资本主导甚至直接决定。

现货消费价格由期货价格主导。初级产品市场期货价格与现货价格形成联动机制，如石油定价机制就是市场供需双方在签订供货合同时，通常只是确定某种计价公式，计价公式中的基准价格一般与石油期货市场上的石油价格直接相连，即国际油价的定价方式是间接的，期货价格通过计价公式直接影响现货价格。

金融资本将商品市场与金融市场紧密地联系在一起，逐步形成了一套由期货到现货的定价机制，进而放大非市场因素，并造成世界各地、各种市场的连锁反应，由此影响全球经济发展方向。

2、金融寡头和垄断供应商推高商品价格，我国只能被动接受国外不合理定价。随着经济和金融全球化进程进一步加快，我国所面临的金融风险进一步加大，而规避风险的金融工具不多，金融市场规模还较小，金融资本实力较弱，金融服务业不发达，在金融资本操纵商品价格的世界商品市场上，我们没有定价权甚或相当的影响力和谈判筹码。仍以石油为例，上世纪90年代以来一直是价格与进口数量同步涨落。这就出现了一个不理性的现象：在价格高涨时进口多，在价格低迷时进口少。有人说我国企业不具有对国际市场价格进行预期的能力，其实不然，而是我们只能被动接受价格而不能影响价格的结果。铁矿石涨价也说明了这个问题。2003年我国就成为全球最大的铁矿石进口国，而在2005年铁矿石价格谈判中，我国钢铁业被迫接受了日本最大钢铁商新日铁与巴西淡水河谷公司单方达成的协议涨价幅度，铁矿石价格上涨71.5%，随后的 2006年、2007年又分别上涨19%和9.5%，3年累计涨幅达128%。再如2005年10月到2006年6月的电解铜涨价，虽然我国连续在国内市场抛售库存物资，无奈不敌金融资本的大肆挤兑，铜价节节攀高。有研究表明，上海金属交易所的价格对伦敦金属交易所的影响非常小，而反之则影响极大。

3、我国正处于工业化快速发展阶段，资源消耗快速增长，对外依赖程度越来越高，价格波动给我国经济安全构成威胁。商品市场的波动，一方面，由于我国消费增长的刚性，不得不按照高涨的价格支付不断扩大的进口商品的费用，造成了直接的经济损失，使得我国的对外贸易条件恶化；另一方面，初级产品价格上涨，抬高了我国工业生产的成本，使得我国工业产品的出厂价格上升，削弱了在国际市场上的竞争力且造成国内的通货膨胀，影响国家的宏观经济形势。据测算，2006年原油价格上涨影响我国多支出117亿美元。2005年铁矿石价格上涨，使得钢铁行业增加成本397亿元，相当于钢铁行业2004年利润总额的46％。铁矿石价格的连续上涨对主要钢材消费产业，如建筑、机械、轻工、汽车、集装箱、造船、铁道、石化等产生严重影响并波及到宏观经济运行。

四、通过建立和加强储备分散金融资本运作带来的风险

从某种意义上讲，国际金融资本对商品期货市场的操纵行为与市场垄断行为实质是相同的。垄断行为的核心内容，就是通过操纵交易数量以改变价格，并从改变后的价格（即垄断价格）中获利。金融资本在期货市场上短期内控制了交易头寸，从而控制价格。在经济体内，打破垄断是政府的职责，在国际上应对无政府状态下的垄断，也必须由政府出面。对于国际金融资本运作对我国经济构成的威胁，我们必须采取有效应对措施，确保我国经济安全。各种应对措施应当构成完善的应对体系，包括完善金融体系，发展金融和商品期货市场；壮大市场规模，加强预警监控，完善风险防范措施；拓宽利用国外资源的途径，提高企业获取国外资源的能力等。除此之外，加强储备在化解和分散国际金融资本运作风险中也发挥着不可替代的作用。

1、一定规模的储备，可以增强争夺商品定价权的实力和化解供应中断风险，在商品价格上涨时获取直接收益。商品定价权之争，实际上是企业或者国家间实力的较量，在我国企业和国家实力尚不雄厚的条件下，拥有一定规模的储备，可以发挥杠杆作用，增加回旋余地，如在2005年以来的铁矿石价格谈判中，我们就可以作为筹码，至少可以延长谈判时间，由于供方也要考虑年度产销平衡问题，因此会给对方造成压力，使我们在谈判中占据主导地位。再如在2005年至2006年电解铜飞涨的情况下，就可以多抛售一些，一方面减轻国内企业的成本负担，另一方面减缓价格波动。

拥有一定规模的储备，在非市场因素导致的价格波动和供应中断情况下，可以有效化解风险。在国际外交事务围绕资源争夺越来越多的情况下，甚至可以在外交谈判中获得主动。应特别注意的是，应对非市场事件，有时仅有货币是不够的，必须有相当规模的实物才行。而石油、铜等期货品种已经具有越来越强的金融属性，既能有效应对资源短缺风险，又能随时变成货币应对金融危机，具有进退两益的好处。

2、一定规模的储备库存对商品期货价格上涨起着制约影响。如图1是铜价格与库存关系示意图。研究发现，商品期货价格与交割库存成负相关性，即库存增加，价格下降，库存下降，价格上升。经验表明，利用库存对价格的影响关系，拥有一定规模的储备，在适当时机可以将部分物资借给企业注册成交易所标准仓单，甚至不用实际交易就可以配合其他实质性措施影响价格走向。象美国的石油储备，仅公布库存的变化就可以影响石油价格是一样的，库存对于期货市场具有相当的威慑力。

3、石油和有色金属等大宗资源性产品应当作为储备重点。我国正处在工业化快速发展阶段，能源资源的消耗增长强劲，由于国内资源相对匮乏，对外依存度越来越高，因此，最为值得关注的是包括铁矿石、铜在内的多种大宗基础产品。由于欧美基本完成了工业化和产业升级，对这些工业原材料的依赖程度已大大降低，他们对价格的波动远没有我们敏感，并且他们掌握大量的跨国垄断矿业公司，一定程度上会容忍或支持其价格在金融资本的推动下大幅上涨。我们则必须高度关注工业原材料可能出现的危机和市场波动，采取措施稳定市场，化解风险。欧美等发达国家在石油等能源消费上占比虽然远远大于我，但是他们同样掌控着大量的既有资源，并且大多数建立了相当规模的战略储备，相对我国应对风险的能力要强很多。另外国际金融资本大多是欧美等发达国家的机构和个人资本，价格波动正是他们他们掠夺不发达国家，获取直接利益的好时机，因此，在金融资本大规模运作于商品期货市场的新背景下，资源价格的波动体现出新的全球利益博弈新格局。由于资源匮乏和金融实力不强的双重约束，我们始终处于价格波动的受害者地位。

从我国实际出发，考虑应对资源和金融双重风险需要，当前我国应尽快进口储备在国际商品期货市场交易量大、金融属性强、我国对外依存度高的大宗能源和矿产品。

作者单位：武汉理工大学管理学院博士研究生

参考资料：

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[2]马凯.驳“中国能源”[N].经济日报，2006-11-8.

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[6]岑科.以印象派眼光扫视对冲基金[N].新财富， 2007-03-21.

From the perspective of financial capital influence to futures market, China should strengthen the national reserves.

Jiang Zaijun

（Wuhan University ofTechnology）

金融资本的概念范文第3篇

关键词：产业金融；产融结合；产业金融发展指数

一、产业金融基本内涵

产业金融在国内外尚未形成统一的概念，本文认为产业金融是基于产业链的特征而产生的新型金融形态，是一种集成化、立体化、模式化与实体型的新型金融业态，是针对产业的金融资源配置。产业金融的产生是现代经济社会发展的必然结果，顺应了现代产业升级与转型提出集成化系统化服务的要求，本质上是实体经济与一级资本市场金融，体现了金融服务实体经济的本质

属性。

二、我国产业金融发展特征

（一）产业资本主导型为主

国外大型企业集团创办财务公司已经十分普遍，比如GE（通用电气）金融业务涉及消费者服务、设备管理、中间市场融资、特殊融资、特种保险等五大门类。我国银行业改革滞后、产业资本最先成熟特征决定了我国产融结合发动者不是金融资本而是产业资本。并且目前我国政策规定银行业不能投资实业，所以目前我国大型集团企业产融结合的发展方式多为产业集团向金融业投资，即“产业投资金融”。

（二）发展模式趋于多元化

我国产业投资金融的模式并未遵循同一模式，而是呈现出多元化的特征。产业投资金融的平台从集团财务公司（万向集团）到资产管理公司（海尔集团及华能集团）、信托公司（中化集团），再到基本规范的金融控股公司（招商局集团以及中信集团），体现了企业集团适应市场、结合自身实际情况进行抉择的趋势和

特点。

（三）大型央企与行业龙头企业占据先导地位

经过多年实践，我国产融结合表现出央企与部分行业龙头企业居领先地位的特点。据统计，我国127家央企中约有1/3以上开展了不同程度的产融结合实践。另外，央企集团投资金融涉足的金融机构种类众多，几乎包括从商业银行到金融租赁公司等所有的金融机构类型，而且往往采取绝对或相对控股形式。调查统计显示，我国实施产业投资金融的企业集团往往都是本行业佼佼者，比如宝钢、联想等。

三、我国产业金融发展水平指数化分析

（一）指数体系设计原理

耗散结构理论证明，一个开放系统若要形成与维持有序结构，必须不断从外部引入物质、能量和信息的负熵流，并不断的排出其代谢产物，使系统内的熵减少，组织才可以自发地从无序走向有序的耗散结构状态。假定金融资本与产业资本结合后形成一个耗散结构的体系，该体系具有自组织特征，对外界开放，因此外部会向体系内输入熵流，定义为外部影响熵。体系内部有两种熵相互作用，一种增加体系内部混乱度，不利于金融资本与产业资本的结合，定义为压力熵；另一种减少体系内部混乱度，促进金融资本与产业资本相结合，定义为支持熵。借鉴耗散结构理论，我国产业金融发展指数可分解为以下分指数，指数体系与权重

见表1。

表1 我国产业金融发展指数（CIFDI）指数体系与权重

总指数 分指数 成分指标 权数

我国产业金融发展指数 支持指数（40%） 1、社会融资规模 25%

2、固定资产投资额 25%

3、人民币贷款 20%

4、企业债发行额 15%

5、非金融企业境内股票融资 15%

抑制指数（40%） 1、货币和准货币（M2） 30%

2、股票交易额 25%

3、债券交易额 25%

4、基金交易额 20%

外部环境指数（20%） 1、经济增长率 35%

2.出口增长率 25%

3、生产者价格指数（PPI） 20%

4、消费者价格指数（CPI） 20%

1.支持指数描述金融资本对产业资本的支持作用

金融资本能够为产业部门生产经营活动提供大量资金，同时金融资本的发展有利于金融自由化和金融深化，从而提高社会资源的配置率，增进产业资本的运行效率，降低产业资本经营成本和经营风险，使产业资本能够更好更快的发展。本文在研究支持指数时选用社会融资规模、固定资产投资额、人民币贷款与企业债发行额等作为成分指标。

2.抑制指数描述金融资本对产业资本的不利影响

金融资本过度发展会导致货币超量发行与不良贷款率大幅提高，动摇产业资本正常运行秩序与信用基础，增加产业资本运行不确定性，甚至可能引发泡沫经济，从而造成对整个经济体系的巨大破坏。本文在研究抑制指数时选用货币和准货币（M2）、股票成交金额、债券成交额与基金成交金额作为成分指标。

3.外部环境指数描述外部环境对产融结合的影响

由于经济体系是一个开放的、处于介稳状态的耗散结构，处于多种因素的共同作用下，外部环境中诸如政治形势、政策导向、科技进步、资源环境甚至各种自然灾害等因素都会对产业资本与金融资本的互动结合产生影响，进而导致经济体系产生波动。本文在研究外部环境指数时选用经济增长率、出口增长率、生产者价格指数（PPI）与消费者价格指数（CPI）作为成分指标。

金融资本的概念范文第4篇

[关键词]财务公司 原则 关系

资金之于企业,犹如血液之于生命,这是不争的事实。集团之所以建立财务公司,就是要利用财务公司的信贷功能和专业优势,帮助和推动企业管理好资金,以降低资金占用,加快周转,充分发挥资金效益。但是,财务公司在集团内的独特的地位,决定了其必须重视自身在资金管理中应处理好一些原则和关系。

一、资金管理的涵义

在市场经济中,资金已不再是传统的钞票的概念,所谓资金,是指在社会再生产过程中,生产、分配、交换、消费等环节中社会产品的货币表现,包括货币本身。资金的特征就是运动性,企业就是围绕资金的运动来开展业务的,同时,资金运动的效果也决定了一个企业的命运,由此可见资金在企业管理中的重要地位,因此企业必须重视对资金的管理。资金管理,就是对企业的资金流和资金链条进行系统化的管理,以使企业的资金达到最佳的运用状态,包括筹资和投资管理,营运资金管理、存货和应收账款管理、资金运作运营等。

二、财务公司资金管理的原则

流动性、安全性、盈利性是所有金融机构管理资金应坚持的原则。而财务公司资金管理还有自己的特别之处就在于,它还应顾及服务性原则。

(1)流动性。财务公司是负债经营的典型,因此财务公司必须保证资金能够随时满足成员单位提款机借贷的需求,另外,资金运用的不确定性也需要保持资产的流动性。良好的流动性可以使公司处于一种高安全状况,提高其信誉和市场形象。

(2)安全性。财务公司经营的特殊性决定了其必须重视安全性原则,这一原则是指财务公司应竭力避免各种不确定因素对它的影响:第一,财务公司和银行等金融机构相比,自有资金少,一次大的损失很可能使它面临灭顶之灾;第二,财务公司是用负债来满足其资金需求的,这样,致使其财务杠杆较大,自然而然,应该考虑资金的安全性;最后,财务公司作为整个集团资金集中管理的载体,如果资产出现安全问题,不仅对财务公司而言是个致命的打击,还会引起整个集团的危机,甚至会造成更大程度上的市场动荡。

(3)盈利性。财务公司作为一个自负盈亏的法人,当然要追求一切盈利性机构的共同经营目标――获取效益。在均衡考虑风险的情况下,财务公司可以通过投资,去获取盈利,从而增强自身的竞争能力,提升其市场形象和风险承受能力。

(4)服务性。企业集团设立财务公司的根本原因,是因为当集团发展到一定规模,越来越重的内部资金管理和风险控制的任务,客观上要求集团有成立财务公司进行专职管理资金的需求,同时,打破外部融资壁垒,建立与外部货币市场和资本市场的有效联系,也是财务公司的任务之一。因此,可以看出,财务公司不是独立存在的,要依托集团,服务集团,它不应像市场上一味追求自身盈利的金融机构一样拼命挣钱,它还必须为企业集团的发展提供资金支持,始终牢记自己的第一战略目标和第一要务是支持集团的发展,把满足集团对资金的需求作为自己提供服务的最终目标和自己的重要业务来经营,同时把管理资金的效果作为考核自己为集团服务的唯一标准。财务公司董事会对财务公司的考核应首先立足于为集团节约和减少成本,如融资成本、交易成本、结算成本等;其次才是风险调剂后的资产回报率。

财务公司的“四性”原则是矛盾统一的关系,但在某个均衡点或均衡区间内,盈利性、安全性、流动性和服务性可以达到某种可被接受的或令人满意的程度。财务公司在实际经营中,要尽可能做到这“四性”之间的协调搭配,保证在资产服务性、安全性和流动性的前提下,最大程度的追求利润。

三、财务公司资金管理应处理的关系

(1)产业资本与金融资本的关系。财务公司实现自身价值最大化的过程,就是将不断聚集起的产业资本转化为金融资本的形式来运作,最终提高集团产业资本的利润率,实现集团价值链在下游环节(资金集中与运用环节的价值增值区)的延伸。随着信用经济的高度发展,金融运营活动有可能产生巨大的范围经济,从而使产业资本与金融资本有效互动,成为企业集团价值创造的中枢区和价值链增值的最大贡献者。

作为产融结合的有效载体,财务公司的资金管理必须处理好产业资本与金融资本的关系。产业资本和金融资本之间具有相互依存的关系:产业资本是金融资本增值的源泉和依托,金融资本是产业资本增值的助推器。也就是说,如果金融资本没有产业资本作为依托就失去了存在的基础,更谈不上增值,反之依然,产业资本如果没有金融资本的支持与推动,则其循环与增值速度都将大受影响。

(2)为企业集团服务的附属性和作为企业法人独立性的关系。财务公司的功能定位容易影响它的发展壮大,如果太着重于为企业集团服务而不太重视自身的价值最大化,就会导致财务公司成为集团的工具,自身市场竞争意识下降,运营能力低下,同时还很容易给企业集团带来危机。集团财务公司一定要处理好与成员单位之间的特殊关系,在为企业集团服务的基础上强调按照市场法则来发挥自身独立的法人作用,对外按市场规律运作,对内以各子公司之间的利益不被相互侵占为原则,确保资金的管理效益在公平的基础上不断提高。

(3)集权与效率的关系。根据科斯定律,为了追求相对于市场较低的内部成本,将一定的经济活动在一个以企业为边界的范围内进行,可以降低市场成本,提高效率。但是随着这个范围的不断扩大,财务公司、企业集团、成员单位之间的关联交易越来越复杂,管理成本便不断加大,内部计划性不断提升伴随而来的就是效率性的下降。我们可以想象,当市场不断被圈分最终被划定在一个企业范围内的时候,市场经济就会变成计划经济,市场的效率性就会缺失。而且从集团的范围内看,由于集团内部成员单位基本通过财务公司来进行筹资和融资,财务公司就不存在相互竞争,也不用担心客户的流失问题,因此就可能导致财务公司没有竞争压力,那么就很难产生一种前进的动力,这样财务公司的效益就容易下降。

参考文献:

[1]凌文.大型企业集团的产融结合战略[J].经济理论与经济管理,2004:(2),37-41.

金融资本的概念范文第5篇

一、一步走：近期的金融与文化产业水平对接

金融与文化产业的对接涉及到金融服务业和文化产业两个部门，仅仅依靠单一领域的功能提升和拓展无法实现二者的高效对接，只有二者同时努力，才能达到融合发展。

（一）金融主动高效对接文化产业

金融机构应进一步加大对文化产业的支持力度。自2010年九部门《指导意见》颁布以来，金融机构对文化产业的信贷支持逐渐增强，但从目前总体情况来看，金融支持文化产业的力度依然不够，金融机构在服务文化产业的模式、功能、方式和水平等方面均无法与文化产业的需求高效对接，还存在一些阻碍金融与文化产业高效对接的瓶颈与桎梏。因此，要破解金融对接文化产业所面临的这些瓶颈与桎梏，应选择几个关键问题进行重点突破。

1.金融服务文化产业的模式突破。金融机构应深入调查研究文化产业的经营特征和盈利模式，并以此为依据转变自身的经营方式和风险管理观念。金融服务价值模式方面，应从“物权控制”转向“未来现金流控制”。金融服务融资模式方面，应向文化产业价值链上下游的研发设计、生产制作、营销推广、配套服务等多个环节进行服务拓展，发展供应链金融。金融服务风险控制方面，应加强信用风险缓释工具等衍生品的开发，创新知识产权、收益权、定单质押等信贷产品。

2.金融服务文化产业的功能、范围和水平突破。金融机构在拓展、强化和提高对文化产业的银行融资功能、范围和水平的同时，更重要的是要开拓在投资、证券、保险、理财、信托、租赁、专业管理等方面服务文化产业的功能。本文由收集整理应在文化产业园区或文化产业聚集区内设立专门为文化中小企业服务的金融机构。鼓励商业银行、证券公司、保险机构、文化产业基金、担保公司、信托公司、创投风投企业等机构建立服务文化产业的有机金融联动服务平台，为文化企业提供综合性一条龙服务。

3.产融“互通式”信息交流方式的突破。通过设立产（文化产业）融（金融业）信息中心、开发文化产业与金融业互通的信息网站等形式搭建信息交流平台，以汇集金融机构及金融业与文化企业及文化产业的基础信息。并运用科学的手段对文化企业及文化产业进行资质认定、筛选评级和前景预测，使之与金融机构及金融业的投资信息对接，促进有效的金融机构投资信息与文化产业融资信息在一定机制下有序流动，以减轻文化企业搜寻融资信息的成本和金融机构搜寻投资项目的压力。相关单位如金融机构、文化龙头企业、政府部门、科教院所、行业协会、新闻媒体等多部门通力协作，促进文化要素与文化资源的顺畅流动、广泛集聚和高效利用。

4.金融服务文化产业的保障体系突破。相关部门应抓紧制定、规范和完善文化产业的版权、专利权等无形资产评估、质押、登记、流转和托管的管理办法，突破文化产业融资难的基础性制度障碍。积极拓展文化产业投融资服务平台功能，建立起包括信息披露、投融资促进、信用担保、风险分担补偿、专项补贴、资金结算等在内的投融资服务工作机制，切实解决金融与文化产业结合发展中保障体系不健全的问题。

（二）文化产业千方百计对接金融

1.培育合格的文化产业融资主体。文化企业要赢得金融机构的青睐，首先必须积极采取措施促进自身的快速成长。文化单位应认真落实分类改革的精神，大力推进经营性文化单位改制，建立现代企业制度，完善公司治理结构。具体办法是按照创新体制、转换机制、面向市场、增强活力的原则，引入现代公司治理机制和现代企业财务会计制度，规范会计和审计流程，提高信息披露透明度，增强经营管理能力，培育大批富有活力的文化市场主体，为金融支持文化产业发展奠定良好的市场主体基础。

2.重塑优化合理的文化产业结构。要改善目前我国文化产业规模大、结构不合理的状况，必须加快对现有文化产业的存量改造。积极拓展国有文化实体的重组引资空间，在巩固现有文化产业的基础上，开辟形式多样的新兴文化产业，打造一批有实力、有竞争力、有影响力的文化龙头企业和文化企业集团。要积极吸引外部增量资本进入文化产业，一方面，我国文化产业要集聚国际资本和吸引国际知名的或有潜力文化企业“走进来”；另一方面，要拓宽国内社会资本进入文化领域的范围，放宽文化市场准入条件，在国家许可范围内，引导社会资本以多种形式投资文化产业，积极集聚民营文化企业和中小文化企业。以此构建结构合理、门类齐全、科技含量高、富有创意、竞争力强的现代文化产业体系，形成公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格局，为金融支持文化产业发展奠定良好的产业架构基础。

3.整体提高文化产业的现代化水平。继续深化文化体制改革，建立全国统一的文化市场，培育健康的文化市场竞争机制，提升文化产业整体的市场化水平。通过创新、改造、引进、整合等方式提高文化产业的规模化、集约化、专业化水平。利用现代科技信息手段与管理理论、方法和工具提高文化产业的科学水平和管理水平。文化产业现代化水平的提高将为金融支持文化产业发展奠定良好的产业高度和深度基础。

二、二步走：中期的金融与文化产业有机结合

目前，我国文化产业资本和金融资本的有机结合基本处于“缺位”状态。研究和促进金融与文化产业的相互结合、互动发展，培育文化产业金融，将是我国中长期发展文化产业的重要任务和目标。

（一）探索适合文化产业特点的产融结合方式

金融与文化产业适宜采取“智慧资本+金融资本”有机互动的结合方式。文化产业聚集的“智慧资本”与一般资本一样有价值，还可以投资，“智慧资本”与“金融资本”同等重要。“智慧资本”与“金融资本”的结合是两种“软质资本”的结合，更能体现“绿色”和“生态”的时代要求。要通过资源的资本化、资产的资本化、知识产权的资本化、未来价值的资本化实现金融与文化产业的有机融合。以金融资本为手段推动文化产业资本的发展，以文化产业的发展促进金融业务的深化。其出发点和落脚点都促进其互动发展，增大其价值增值。也就是说，将来我国金融与文化产业的有机结合大体上可以采取“由产到融”和“由融到产”两种形式。由产到融，是在文化产业资本旗下，把部分文化实业资本由产业转到金融机构，形成强大的文化产业金融核心。而由融到产，是金融资本有意识地控制文化实业资本，而不是纯粹地入股获得平均回报。这两种形式的产融结合形式没有优劣之分，只有实现进路的不同和主业的侧重。不论哪种形式，只要有利于金融与文化产业的有机结合就采用哪种方式。

（二）创新金融与文化产业结合的实现模式

需要全方位、多角度创新金融与文化产业结合的实现模式。从结合的对象上，可以是单一结合模式，即是文化产业与某一种金融资本的结合，如“文化产业+商业银行”模式、“文化产业+保险公司”模式、“文化产业+财务公司”模式模式、文化产业+风险投资”模式等。也可以是多元结合模式，即是通过一系列“购并+投资+融资+其他方式”合并，形成集文化实业、金融机构（包括银行、证券、保险和信托等）业务于一身的文化集团公司，但尚不具备金融控股公司架构的模式。从结合的运行机制上，可以是以资本市场为基础、任何金融中介都是市场积极参与者的市场主导型结合模式，就像英美国家的产融结合模式[1]。也可以是以“社团”或“社会”市场经济为运行基础、银行在产融结合中处于主导地位、银企间产权制约较强的银行主导型结合模式，如日德国家的产融结合模式。还可以是其他结合模式，如金融与文化产业结合的项目管理模式、金融与文化产业结合的合作联盟模式等。

（三）开辟金融与文化产业结合的具体路径

1.大型优势文化企业应走金融控股公司之路。尤为重要的是要建立健全“控股公司式”的、复杂的公司治理结构；建立必要的约束和调节机制，避免文化产业资本过度控制金融机构，把金融机构变成文化资本的“抽水机”；设立必要的风险监管和防范机制，在加强产融交叉互通日常监管和审慎监管的同时，还要在金融机构之间、金融机构与产业部门之间设立防火墙，避免风险在不同企业、不同部门、不同产业之间过度传染和扩散。

2.具有竞争优势（包括资本优势）的中、小、微文化企业可入股甚至控股地方中小金融机构。这些中、小、微文化企业通过入股控股中小金融机构获得更大发展的融资，而获得入股支持的中小金融机构在实力壮大后又可以反哺中、小、微文化企业，二者可以同时实现协同共生发展。

3.重视民营文化企业与金融的结合。民营文化企业是文化产业发展的新生重要力量，应重视和注意吸收民营文化企业入股金融，这既是金融机构实现产权多元化、改善治理结构、提高经营管理效率的需要，也是把民营文化企业跨入金融业、开辟投融资通道、做大做强的有效途径。

4.加强金融与文化产业结合过程中的监管工作。金融与文化产业的结合既涉及到文化产业部门，又涉及到银行、证券、保险等金融部门，资本及业务的合作与交叉多，容易产生监管空白。监管部门应坚持规范与疏导并重的原则，着力加强金融与文化产业结合过程中的监管工作，切实防范金融与文化产业结合中的风险，努力为金融与文化产业的结合保驾护航。在积极引导金融与文化产业结合的同时，要加强一行三会与产业主管部门的合作，避免监管空白。

三、三步走：远期的金融与文化产业深度融合

金融与文化产业融合的高级形式是建立文化产业金融混合集团或文化产业金融混合集群。这种产业资本与金融资本结合的显著特征是已具备了控股公司架构的模式。而我国金融与文化产业的融合要实现这一高阶目标还需要很长一段时间。文化产业金融混合集群超出了企业概念的范畴，金融与文化产业融合的范围已扩展到区域概念，金融与文化产业融合的深度和高度已提升到了复杂适应系统的整体突破、分工协同、共生演化功能方面。

（一）金融与文化产业跨业混合发展

一些有实力的大型文化企业将跨地区、跨行业、跨所有制地通过混合控股、持股、兼并重组等方式，组建国内跨行业的文化产业金融混合集团，采用现代控股公司的组织形式，其主要资产是不同子公司的股票，经营范围横跨含文化产业、金融业和其他行业等多个行业。这类跨行业文化产业金融混合集团的控股母公司性质没有改变，仍然是一个非金融机构的经济实体，不具有金融从业资格许可证，但其全资或控股拥有包括银行、证券、信托、保险等一种或多种金融性实体和其他非金融性实体。跨行业的文化产业金融混合集团麾下的子公司，具有独立法人资格，独立地对外开展各类业务包括产融结合业务，并独立承担相应责任。由于控股关系，子公司的最高决策层及其重大决策都直接或间接受制于控股母公司，子公司的具体经营单元战略服从和服务于产业金融混合集团的发展战略。其具体模式可以是以产生经营协同效应的文化产业实体控股的文化产业金融混合集团，也可以是以产生金融协同效应的金融控股的文化产业金融混合集团。

（二）金融与文化产业集群化混合发展

根据国内外产业发展的实践经验，文化产业集群化发展、形成具有相当规模的文化产业聚集区是文化发展繁荣的较好形式，而在文化产业聚集区内形成以金融商务区为金融商务综合服务、以文化主业为中心的“产业与金融结合+地方与行业结合+市场与网路结合+政府与企业结合”全方位一体化结合的集群化式产融发展模式，更是金融与文化产业混合发展的高级形式。这种模式最大的特点是在集群内营造了“独特的小环境”，形成了金融与文化产业融合的复杂适应系统，涌现出了许多既不同于一般意义上的外源性产融结合模式，又不同于一般意义上的内源性产融结合模式的、功能突现并“自组织”和“他组织”演化的文化企业集群准外源性产融结合模式和准内源性的间接产融结合模式，与准外源性直接产融结合模式和准内源性直接产融结合模式等多元化的新型金融与文化产业融合形式。这类集群式产融混合模式能够极大地发挥产业“聚焦效应+协同效应+创造效应”等多重综合效应，把成本降到最低，把价值提升最大。

（三）金融与文化产业跨国混合发展