企业营运资金管理研究
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企业营运资金管理研究范文第1篇
对于邮政企业来说，营运资金的管理和控制是企业财政管理工作中的重要内容，特别是企业组织的不断发展，使营运资金和企业的业务和日常工作紧密的结合在了一起。邮政企业的管理者应当重视对营运资金的管理和控制，提高企业的现金流水平，最终提高企业在市场中的竞争力。
一、邮政企业营运资金的管理现状分析
企业的营运资金又称之为营运资本，广义是含义是指企业在流动资产上所投入的资金，包括现金、应收账款、存货占用资金以及有价证券等。一般意义上的营运资金指的是在某一时间段内企业的流动资产和流动负债之间的差额。营运资金在企业的财务管理上具有来源多样、周转时间短、容易表现、波动性大等特点。在邮政企业的营运资金管理上主要存在以下几个方面的问题：
营运资金的运行效率低。部分邮政企业的管理人员缺乏足够的财务知识，导致了企业营运资金的低效率运行。例如很多企业采用赊销的方式来销售产品，使企业的应收账款比较大，同时也增加了企业的流动资金的负担。企业缺乏有效的应收账款催收方法，使企业的应收账款时间比较长，最终导致企业坏账现象的发展，影响了企业的经营效益。
现金管理效率低。还有部分企业对于营运资金的管理缺乏有效的控制措施，例如部分邮政企业没有编制针对性的现金收支计划，对于企业的最佳现金持有量缺乏明显的控制指标。在现金的管理中缺乏科学性的计划，一旦外部市场发生变化，导致了企业现金周转的困难，最终影响了企业的发展和进步。
部分企业对于存货缺乏明显的控制，没有建立最佳的订货批量模型对存货进行科学的管理，最终导致企业的存货周转时间比较长，影响了企业资产的管理效率。
二、提高邮政企业营运资金控制效率的方法
邮政企业在运资金管理和控制上应当做好两个方面的工作，首先要建立企业的内部控制制度，使企业的营运资金的流入、流出上符合制度的规定，提高制度的约束力，降低营运资金在使用和流动过程中的风险。另外企业的财务管理部门要提高对营运资金的管理效率，充分的发挥营运资金的经济效益，在保证资金安全的前提下提高资金使用效率，使资金在利用上更加的有效率。同时对于企业营运资金来说，其存量应当保持合理的水平，如果营运资金的存量过多，就会在无形中增加企业的机会成本，造成企业的资源浪费；如果企业的营运资金存量过少，又容易影响到企业的资金周转和企业运行的安全。因此，邮政企业应当对营运资金的使用上有合理的规划，维持企业资金流的平稳。营运资金是企业能够正常运行和发展的资金保证，也是企业财务管理中的重要内容。
邮政企业应当首先加强项目管理，在财务负责人的带头下，做好企业的现金、存货、应收账款等流动资产项目的管理工作，不断的完善企业的资金管理责任制。明确管理者在营运资金项目上的责任，建立营运资金管理的制度，并且制定具有可操作性的营运资金的管理细则以及奖励处罚措施。要建立营运资金的动态管理制度，定期对企业的现金、存款、应收账款等营运资金项目进行检查，保证企业营运资金的安全。同时积极的借鉴和学习其它企业在营运资金上的管理方法，结合邮政企业的现状，加强营运资金项目的科学化管理。通过科学的编制企业的现金收支计划来有效的控制企业的现金收支情况，通过订货批量模型等来做好存货的管理工作，同时利用合理的信用政策和标准等做好企业的应收账款的管理工作。邮政企业在营运资金的管理中应当根据企业的实际情况，建立合理的项目结构，保持营运资金在各个项目之间的顺利转换，提高营运资金的利用效率。
邮政企业在营运资金的管理和控制中应当做好事前、事中和事后控制工作，使企业的营运资金在管理上具有完整的体系，不能够出现纰漏的现象。事前控制主要是加强企业营运资金预算管理，建立完善的内控制度。事中控制主要涉及到营运资金的流入和流出，对企业的存货数量而后应收账款以及催收等进行管理，防止企业营运资金坏账的产生。事后控制主要是对营运资金在使用结束之后的评价和分析以及监督等方面的内容，通过分析发现其中的不足，不断的优化管理的办法。
三、结束语
邮政企业的资金管理是企业财务管理的重要内容，在企业的资产中也占有比较大的比重。因此加强企业营运资金的管理和控制，对于企业的发展和进步，对于提高企业在市场中的竞争力和市场份额等都具有重要的推动作用。邮政企业的管理人员要提高对营运资金管理的认识，不断的提高营运资金的管理效率，提高企业的经济效益。
参考文献：
[1]李春霞，陈艳萍.企业营运资金管理问题分析[J].经济视野，2013，（9）.
[2]张玉涛.企业营运资金管理之初探[J].价值工程，2011，（20）.
企业营运资金管理研究范文第2篇
企业资金管理是一种系统化管理，以企业的资金流和资金调度、结算、运作为管理目标。企业管理是以财务管理为中心的，而财务管理则是以资金管理为中心的。资金管理不仅仅是企业管理的一项重要内容，它是企业管理体系的核心，是企业财务管理功能的延伸与细化。资金管理强调控制企业资金流，加强和完善资金在企业内部的循环、余缺调剂与放大效益。资金集中管理是通过设立资金结算中心或财务公司的形式、使用金融机构网上银行和资金管理软件等手段来使得企业资金的集中开户、集中运作、集中结算目的得到实现的有效手段。它能够将资金的整体效益和价值增值最大化。
二、资金管理的内容
总的来说，资金管理分为狭义和广义。狭义的资金管理指的是资金的筹集和运用和货币资金的计划调度，强调对现金流的管理。广义的资金管理指筹资管理、投资管理和营运资金管理等方面。以下从广义的资金管理的几个内容进行展开论述。
（一）筹资管理
筹资管理是指企业结合自身特点和需要，以筹资渠道和资本资金市场为载体，以合适的筹资手段来达到资金的筹措和集中的目的。在这一过程中，财务人员要综合企业资金成本、财务风险和资金结构等因素，以降低成本、减少财务风险和优化资金结构为目标来选择合适的筹资方式和资金来源进行筹资。企业要重视并利用企业内部和外部两种渠道来筹资，才能够充分发挥财务筹资功能，使企业的发展有足够的资金支持。
（二）投资管理
资金投放是指将筹集的资金投入经营生产和企业合作项目中，获得未来的经济利益。资金管理的一项重要前提就是资金投放。它涵盖了全部的企业经营生产活动，既要合理地利用好现有资金，还要强调合理配置未来的资金。这项工作是全方位、深层次的，涉及到投资分析、投资运作、投资决策和业绩评价等多项内容。
（三）营运资金的日常管理
资金的日常管理是在企业生产经营过程中，全面管理和监控企业营运资金，使企业营运资金保持高效率的、优良的状态。它的主要内容有管理资金的日常调度、应收账款、存货占用和对外投资等。营运资金的日常管理更加注重对企业流动资金的管理。
三、我国企业资金管理模式的选择
（一）我国企业资金管理的目标
我国企业资金管理的目标是以资金运作和资金监控为手段，达到资金集中、费用降低、加强监控和效率提高等管理目标，实现资金帐户的零余额、资金结算的零在途、资金管理的零风险和资金控制的零距离。
（二）我国企业资金管理模式选择
目前各企业因管理目的、企业结构、控制等不同，基于自身特点，每个企业采取的营运资金管理模式也存在差异。目前我国企业资金管理模式选择以组织形式来区分则主要有三种管理模式：资金结算中心、财务公司和资金收支两条线集中管理。
1、资金结算中心
资金结算中心是为了满足集团财务管理和控制的需要在集团内部成立的，目的是使企业的未来利益最大化。它通过为企业成员融通和结算资金来降低资金成本费用，提高资金利用率。一般来说，资金结算中心包括六个部分：资金结算、资金调拨、集中收付、帐户管理、贷款管理和投资管理。它主要有以下职能：对内部资金进行调剂、强化经营企业资本、防范降低内部监控风险、减少贷款量、降低财务费用、提升企业信贷信用等级、提供企业决策信息。这种营运资金管理模式多为对资金管理要求不高的企业采取，对同城成员企业进行管理。
2、财务公司
企业财务公司是经中国人民银行批准、企业集团发起设立的非银行金融机构。它的宗旨是开展中长期金融业务服务集团，受理公司和下属单位资金结算业务和专业化金融服务。财务公司的性质已经逐渐从服务性组织转为赢利性组织，它的服务内容也逐渐从传统的结算业务转为券、票据、股权、租赁、担保等投资类业务和中间业务。这种资金管理模式一般为对集中控制需求较低的企业所用。
3、资金收支两条线集中管理
企业营运资金管理研究范文第3篇
一、营运资金概述
所谓营运资金，是指企业为了维持日常经营活动所需要的资金，是企业日常经营中可用的流动资产减去流动负债后的净额。企业营运资金管理是指管理人员通过运用科学的财务管理方法，计划和控制企业的流动资产和流动负债，以确保企业具备良好的持续获利能力以及较好的短期偿债能力，是企业流动资金管理和流动负债管理各项内容的总称。营运资金有较快的周转速度，较强的变现能力，以及较大的波动性，是企业正常生产经营周转循环的保障。只有有效的管理营运资金，才能提高资金的使用效率。
二、中小企业营运资金管理现状
（一）融资难
中小企业由于其自身规模小，普遍存在着融资难的问题，当企业生产经营或偿还负债需要凑集资金时，能力非常有限。从外部资金来源来看，中小企业通过金融机构获取的资金有限，很多中小企业不具备发行债券和股票的法律资格，并且由于中小企业的投资回报率低，整体诚信度不佳，很难得到商业的贷款。经营过程中利用商业信用融资的确可以节省融资成本，但是对于大部分中小企业，难以符合供应商的信用标准，从而利于商业信用融资也显得力不从心。从企业内部资金来源来看，中小企业规模小，利润有限，通过留存收益的方式取得的资金更是十分有限，无法满足企业正常生产经营的需要。
（二）营运资金管理意识不足
1、未建立健全的现金管理制度
现金流动性最强，获利能力却最低，持有过多的现金或现金短缺都不利于中小企业的生存与发展。故而合理确定现金需要量和控制现金持有量对于中小企业来讲尤为重要。但是目前有许多中小企业不够重视现金管理，未建立健全的现金管理制度，导致企业无法准确预知未来现金流真实的情况。即使建立了适用的现金流管理制度，但在日常经营中也未能严格照制度办事。如此混乱的资金管理将会影响企业的现金管理质量。企业无法预测未来现金收支，最终影响到整体资金周转。
2、应收账款管理未得到充分重视
为了增强自身的销售竞争力，很多企业在产品销售中常采用赊销方式，这使得企业的应收账款数额快速增长，占企业总销售额的比重越来越大，时间长了容易产生坏账。而中小企业本身规模相对较小，竞争力较弱，为了在激烈的市场竞争环境下生存，企业容易把重心放在销售上，使得销售人员只顾销售而完全忽略了资金的回收情况。这么做虽然能扩大销售，增加利润，却也使得企业应收账款大幅度增加，从而导致坏账剧增。
另一方面，中小企业没有充分意识到应收账款管理的重要性。从应收账款的产生开始，就没有制定合理的信用标准，未对客户的资信进行调查，增加了坏账的可能性。应收账款产生之后，企业未制定合理的信用折扣来吸引现金的回收，也未对自行延期付款的企业制定惩罚措施。而对于已经产生的坏账没有完善合理的收账政策回收资金，使得应收账款大量拖欠。
3、存货管理不完善，易陷入资金周转困境
就目前大部分中小企业而言，其存货资金接近流动资金总额的一半，比例可观。不少中小企业管理者未使用科学合理的存货管理方式，单凭自身经验进行管理，没有合理的存货管理计划，未能进行定期的清查，监督力度不足。企业的会计制度设置不完善，存货有关记录不周全，无法完整及时地通过会计资料反映存货的进出和余额情况，使得当期企业账实不符、存货积压，存货占用资金过多容易使企业陷入资金周转困境，这给企业带来很大的经济压力。
（三）闲置资金利用不充分
现金是盈利性最弱的资产，持有现金本身并不盈利，而往往又具有一定的使用成本。中小企业由于处于发展阶段，现金流并不是十分稳定可以准确预计的，往往会出现在某段时间资金闲置的情况。资金具有时间价值，即使是存入银行可以得到微弱的收益，可是也无法到达资金的时间价值。货币一旦发生贬值，会对本身抵御风险能力弱的中小企业产生巨大的冲击。囤积过多的现金，造成资金闲置，致使资金利用率过低，增加了现金的管理成本，将影响企业的利益。
（四）营运资金管理风险大
很多中小企业由于对营运资金管理的不够重视，缺乏合理的风险防范的管理系统，即使中小企业的管理人员已经意识到了营运资金管理的重要性，但是由于企业规模、人力、资金有限，很难做到各方面兼顾，从而使其面临着比大型企业更大的风险。
三、关于中小企业营运资金管理的对策建议
（一）拓宽筹资渠道
中小企业应不断拓宽自身的筹资渠道，解决融资难的问题。具体来说，企业可通过不断提高自身的信誉来获得各个商业银行的贷款支持；通过长期与大企业良好的合作关系，获得大企业的信任，从而以商业信用融资的方式获得短期资金。需要注意的是，企业要规划合理的资本结构，避免债务负担过重产生财务风险的同时，降低资本成本。
（二）加强营运资金管理
建立一套健全的营运资金管理体系，提高营运资金管理效率。现金方面：企业要制定严格合理的会计结算制度，严格记录和管理现金的去向，保证资金的安全性。企业应该加强现金预算管理，提高对现金流的控制能力，根据实际情况制定合理应急方案，当现金使用超额时，财务人员要及时采取补救措施。存货方面：要强化存货管理意识，管理层和仓储部门都要认识到存货管理对于降低损耗，加速资金周转的重要作用，采取适合中小企业本身合理的存货管理方法，制定合理的采购计划，尽可能降低存货成本，加快资金的周转循环。应收账款方面：企业可制定合理的信用标准，避免将来坏账的产生，同时注重应收账款的回收，可通过提供现金折扣的方式加速资金回收，对于已经产生的坏账也需要采取事宜的收账政策，竟可能回收。
中小企业还需要定期与不定期的组织企业负责人、管理人员、财务人员等进行会计和财务管理等方面的培训学习，加大相关人员对营运资金管理的重视程度。
（三）合理利用闲置资金
中小企业应建立完善的闲置资金增值、保值管理体系，通过对闲置资金进行合理投资和规划，如进行证券投资，在需要现金时相对容易变现，可以在避免现金不足的前提下对闲置资金进行合理利用，降低中小企业持有现金的机会成本，从而提高企业受益。
（四）完善中小企业营运资金风险管理体系
企业营运资金管理研究范文第4篇
一、营运资金管理的内容
20世纪70年代以前，国外营运资金管理理论研究文献并不多，而且研究的主要内容是对营运资金各组成项目（应收账款、存货等流动资产）如何进行优化，对营运资金内涵的认识不够深入。例如，Fess（1966）指出过去营运资金仅仅被用来衡量企业发生清算时短期资产对短期债务的偿付能力，而他认为营运资金的关注重点应该从“清算观”转移到“经营周期观”，即营运资金被用于衡量在公司经营周期内产生的资金偿还到期债务的能力。但这实际上仍将营运资金限定为流动资产总额，而且没有对营运资金各组成项目进行综合考虑。Knight（1972）指出，由于不确定性和复杂的相互关系的存在，分析和最优化应该被模拟和满意化而取代。单独研究每项流动资产的最优化是不恰当的，应当将投放到各项流动资产上的投资综合起来进行研究，而其决策的性质不应当是最优化，而应该是满意化。研究在EOQ（经济订货量模型）的基础上，放宽了确定性和独立性的假设前提，设计了考虑保险储备的订货模型，还设计了模拟的存货-应收账款模型和考虑了保险储备的现金模型。JohnJ.Hampton和CeciliaL.Wagner于1989年出版了《营运资金管理》一书，其内容已经不仅包括存货、应收款项等流动资产管理，而且拓展到了信用评级、短期融资、消费者信贷等内容，为之后的营运资金管理理论提供了基本研究框架。Etiennotetal.（2012）对营运资金概念进行了新的阐述，认为“营运资金=流动资产-流动负债=（长期负债+所有者权益）-非流动资产”，将营运资金理解为企业的一个筹资选择，即长期资本对经营性融资需求的满足。这样一来，营运资金管理也就成了企业资本结构决策的一部分。此外，他还提出了与营运资金筹资概念相对应的投资概念，即经营性融资需求（FNO），并指出营运资金作为一种筹资选择应该与FNO融资需求综合起来进行考虑。
二、营运资金管理的绩效评价
总体上，国外对营运资金管理绩效的衡量与评价方法的选择与营运资金管理内容的变迁相适应，从孤立地考察营运资金各组成部分的管理绩效，逐步向注重营运资金各项目之间的联系、综合地评价营运资金的整体绩效转变。早期对营运资金管理绩效的衡量主要使用流动资产周转指标。如应收账款周转期（周转率）、存货周转期（周转率）等。但孤立的绩效评价指标容易引导财务管理者片面地注重某一要素的管理水平和绩效，并不能促进营运资金管理的整体优化。RichardsVD.和EugeneJ.Laughlin（1980）首次提出现金周转期（CCC）分析营运资金管理绩效，将其定义为：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。Gentryetal.（1990）在CCC的基础上，提出了加权现金周转期（WCCC）指标，不仅考虑了现金周期各个阶段的占用天数，也考虑了现金周期各个阶段的资金占用量。Hofmannetal.（2010）提出基于供应链的现金周转期模型，加入股东价值增加（SVA）作为主要绩效衡量指标。自1997年始，美国REL咨询公司和CFO杂志开始对美国最大的1000家企业开展营运资金调查，最初采用营运资金周转期（DWC）和变现效率（CCE）两个指标的等权平均对企业进行排名。营运资金周转期指标实质上与现金周期指标相同，变现效率指标则被定义为经营现金流量除以销售收入。2003年后，营运资金周转期成为该营运资金管理调查采用的唯一绩效评价指标（王竹泉等，2007）。Azhagaiahetal.（2009）和Chintaetal.（2010）结合绩效指标（PI）、利用指标（UI）和效率指标（EI）三个指标，分析不同规模的企业对营运资金利用的趋势和模式。其中，绩效指标衡量营运资金的平均管理水平；利用指标衡量利用营运资金增加销售收入的能力；效率指标是前两者的乘积，衡量营运资金的综合管理利用效率。
三、营运资金管理的影响因素研究
营运资金管理的影响因素，其主要目的是识别营运资金管理绩效的核心驱动因素，以促进企业更好地提高营运资金管理绩效和更准确地预测营运资金持有水平。目前，国外关于营运资金管理影响因素的研究多以实证研究为主，从宏观和微观两大层面展开。第一，宏观层面影响因素。Guthmann（1934）分析了1929~1932年经济大萧条发生前后西方国家主要工业企业的存货、应收账款、货币资金等短期资产和短期负债的变化，发现经济周期等宏观经济环境的会对营运资金管理产生重要影响；HarrisonDvidD.etal.（1983）通过分析某公司在1982年通货膨胀形势下的营运资金管理案例，探讨通货膨胀对营运资金的影响。Baumetal.（2006）研究发现由于宏观经济环境的不确定性日益加大，干扰了管理者准确评估公司特定信息的能力，使得现金持有量的横截面离差缩小了。Sathyamoorthietal.（2008）调查发现在经济波动比较大的环境下，企业倾向于选择保守的营运资金管理模式。Duggaletal.（2012）探讨了金融危机对营运资金管理的影响，研究发现：企业在2010年持有比2007年更多的现金和短期投资；大多数行业都增加了净营运资金投资。Etiennotetal.（2012）通过对亚、欧、北美和拉丁美洲2000-2007年20,515个上市公司数据进行实证分析，发现不同区域、行业、国家的企业营运资金管理水平和模式差异很大。第二，微观层面的影响因素。Nunnetal.（1981）用实证方法分析了企业的五大主要战略因素对营运资金管理的影响：生产因素中的生产模式、资本密集度和生产线宽度等都会影响营运资金管理，销售因素中的广告费用/销售额与营运资金负相关，存货计价等会计方法的选择也对营运资金管理产生影响，竞争地位因素中市场份额与营运资金负相关，外向型企业以及行业集中度高的企业，营运资金持有量较多。Mossetal.（1993）研究发现，企业规模和营运资金管理绩效显著正相关。Jeng-Renetal.（2006）研究发现，企业规模和企业的现金结余呈显著正相关关系，企业的成长性和净现金结余呈正相关关系。Salawuetal.（2007）研究发现资本运作的行业惯例会影响企业营运资金管理策略。Naziretal.（2009）通过实证分析发现企业经营周期、ROA、托宾Q值、杠杆水平等因素与营运资金需求量显著相关；HillM.etal.（2010）研究发现，销售的不确定性，高成本的外部融资以及财务困境促使企业追求更加激进的营运资金管理策略。Kamaletal.（2012）的研究结果表明，销售增长率、企业规模和杠杆水平与营运资金周转期显著相关。
四、营运资金管理的方法
KeithV.Smith（1973）在回顾前人文献的基础上，总结了八个有代表性的营运资金管理方法：总体推断法、约束条件法和成本平衡法都是局部模型；概率模型法和组合理论法则更多地考虑未来的不确定性和要素间的相互依赖性对营运资金的影响；而数学规划法、多重目标法和财务模拟法则从一个更广泛和系统的角度来对营运资金进行管理。这八种方法对之后的营运资金管理理论研究和实践都产生了深远影响。20世纪90年代中期以来，基于供应链优化的营运资金管理成为理论界与实务界关注的重点。REL咨询公司和CFO杂志自2001年起就一直倡导将供应链企业关系作为营运资金管理的重点，认为企业需要加强与客户和供应商的协作与配合，实现供应链企业的共赢。根据营运资金解决方案提供商Demica的调查报告（2010），欧洲公司正面临无法获得应付账款展期、供应商失败的潜在危险、信贷成本上升等一系列困难，供应链金融（SCF）作为释放营运资金的替代性融资方式而得到青睐，SCF不仅可以缓解企业目前信贷条件紧缩的压力，更重要的是可以提前筹集资金。Lind.Letal.（2012）指出，当前的市场竞争已经从企业之间的竞争发展为价值链之间的竞争，营运资金管理绩效的提升需要通过价值链优化，企业利用财务价值链分析法可以从价值链全盘视角来进行营运资金管理：一方面可以通过与竞争对手的比较认清自身的优势与不足，另一方面还可以找寻价值链上最有效率的合作伙伴。电子商务在互联网和信息技术推动下日益发展，为营运资金管理提供了新途径。Baueretal.（2007）指出EIPP系统（电子票据展示和支付系统）使得票据处理流程化，促进企业在获得供应商付款折扣方面处于更有利的地位，还可以为企业提供一个更广泛的供应商基础，以战略性地选择谈判供应商。DeniseBedell（2011）指出，ERP（企业资源规划系统）和TMSs（资金管理系统）等先进系统的应用可以将营运资金管理置于业务发展的大背景下，为资金管理提供业务数据，以提高业务-财务一体化管理水平。Yen-SenNietal.（2012）分析了电子商务对台湾企业营运资金管理的影响，发现实施B2B电子金流C计划（即在已有的电子供应链基础上，整合银行等金融机构向价值链核心企业和节点企业提供账单管理、全球存货管理、融资支持等服务），可以提高供应链现金流的效率、效果。
五、结论
企业营运资金管理研究范文第5篇
【关键词】营运资金管理 广西上市公司 要素管理 渠道管理
一、引言
营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，是企业发展的关键因素，是上市公司的“生命线”。国外关于营运资金管理方面的研究比较早，可追溯到20世纪30年代。但直至20世纪70年代，才开始对营运资金进行全面、整体的规划和研究。20世纪90年代，营运资金实证研究发展迅速。相对国外而言，我国营运资金管理发展得不够平稳、不成熟，有待进一步发展和完善。近几年我国在营运资金的重分类的基础上，引入要素管理和渠道管理为我国营运资金管理的研究提供新思路。
广西作为我国西部大开发的前沿，其经济的发展直接影响西部大开发的顺利进展。目前，广西上市公司营运资金管理仍然存在不少问题，制约着广西经济的进一步发展。金融危机后，经济增速转型背景下，广西上市公司如何采取有效措施提高其营运资金管理绩效成为制约广西上市公司发展的瓶颈。
二、广西上市公司营运资金管理现存问题
（一）深受宏观经济环境影响，发展不够稳定、不够成熟
借鉴王竹泉教授对各行业受宏观经济环境影响的分析方法，对广西23家可比上市公司2009～2010年各行业受宏观环境影响进行分析发现：金融危机发生后的2009年，总体上，宏观经济环境对广西上市公司各行业产生不利影响，2010年这种不利影响仍然存在，但伴随着2010年各行业收入规模的提升，不良影响逐步削弱。
与此同时，2008年广西上市公司存货周转期普遍呈下降趋势，应付账款周转期不容乐观，多数企业呈下降趋势，而应收账款周转期情况较好，几近3/4的企业的应收账款周转期呈改善状态或保持基本稳定状态。2009年，广西上市公司营运资金管理各项指标基本保持下降趋势。2010年，伴随国家宏观经济环境的改善，广西上市营运资金管理绩效得以提升。从渠道管理来看，2008年～2010年广西上市公司营销渠道营运资金周转期和生产渠道营运资金周转期基本保持逐年改善趋势，而采购渠道营运资金周转期呈“V”字型发展，即2008年广西上市公司采购渠道营运资金周转期下降趋势并不是很明显，但2009年该指标恶化显著，呈下降趋势的企业数增至一半以上，2010年广西上市公司采购渠道营运资金周转期改善较大。由此可以看出：广西上市公司营运资金管理绩效深受宏观经济环境的影响，表现出发展的不稳定、不成熟。
（二）营运资金管理绩效衡量体系不健全
21世纪初，伴随我国营运资金管理研究的进一步发展，开始引入要素管理和渠道管理相结合的新型营运资金管理绩效衡量体系。2011年年底，首个“中国上市公司营运资金管理数据库”开通，第一次实现了营运资金管理与渠道管理、要素管理、供应链管理等之间的结合，开创了中国营运资金实践管理新视角，同时也为我国上市公司营运资金管理规范研究和实证研究提供了更为科学的数据支持。然而，由于传统营运资金绩效衡量指标操作简单，营运成本较低，在广西上市公司营运资金管理实践中，多数企业趋向于采用传统要素衡量指标。传统营运资金绩效衡量指标欠缺科学性，不能准确、全面的衡量企业营运资金管理绩效。其最大的弱点是没有考虑企业其他生产经营活动，始终禁锢于企业内部，使得营运资金管理和渠道管理、供应链管理之间的关系模糊，不衡量企业营运资金绩效全貌。
（三）营运资金管理财务风险较大
2009年广西上市公司各行业营运资金净额单位占用额为负值，2010年这样情况有所改善，但与全国相比，仍然存在较大差距。根据王竹泉等《中国上市公司营运资金管理调查：2010》：2009年全国上市公司各行业上市公司营运资金净额单位占用额为2.19亿元，2010年为4.57亿元。依此方法，我们计算出2009年广西各行业上市公司单位营运资金净额单位占用额总体上比全国少2.6亿元，2010年两者间的差距拉大，为3.76亿元。广西各行业上市公司单位营运资金净额占用额基本均低于全国平均水平，且单位营运资金净额占用额为负值的行业较多，表明广西上市公司营运资金管理偿债风险大，财务风险较大。
三、基于营运资金管理视角的广西上市公司发展研究对策
（一）革新营运资金管理绩效衡量体系
科学的营运资金绩效衡量体系应当要全面反应企业营运资金管理现状。我国著名教授王竹泉在其《国内外营运资金管理研究的回顾和展望》一文中，首次提出营运资金的重分类：经营活动营运资金和理财活动营运资金，并在此基础上建立新型的营运资金绩效评价体系：将传统要素营运资金绩效衡量指标与渠道管理营运资金绩效衡量指标相结合。广西上市公司营运资金管理应当突破传统要素绩效衡量指标，结合自身实际情况，充分引入渠道管理绩效衡量指标，真实反映营运资金管理的全貌。
（二）建立营运资金风险预警管理体制，有效营运资金风险
营运资金不足容易导致企业财务风险，给企业造成经济损失，严重时可能造成企业正常的生产经营的间断，阻碍企业的进一步发展，这就是企业营运资金风险。在实务中，营运资金风险表现通常表现为存货风险、应收账款风险、现金风险以及应付账款风险等。究其原因既有宏观经济环境等客观原因也有企业自身管理方面的主观原因。建立营运资金风险预警管理体制，有效控制营运资金风险是广西上市公司提升其营运资金管理水平的有效途径。营运资金风险预警管理体制要求企业选择科学方法有效控制存货成本，同时根据企业所处的行业特征结合自身实际情况设立应收账款、应付账款以及现金安全警戒线。
（三）“双管齐下”有效改善营运资金管理效率
1.引入要素管理，强化传统营运资金管理。第一，加强存货管理，优化存货管理手段。加强广西上市公司存货管理，既要从采购上下功夫，也要注重产品的销售。一方面，可借鉴经济订购批量模型以或者ABC分类法等优秀管理方法，有效控制存货成本；另一方面，要强化产品销售，拓宽销售渠道，丰富销售方式，降低存货周转期。第二，淘汰粗放式应收账款管理，有效降低企业财务风险。赊销有利于企业产品的快速销售，及时实现企业收益。但不合理、不科学的赊销容易导致应收账款管理失控，造成企业资金回收困难，从而引发企业生产经营风险。淘汰粗放式应收账款管理，首先要制定科学的应收账款计划，合理确定企业应收账款安全警戒线。同时，建立严格的应收账款制度，规范企业信用政策、信用标准和信用条件，确实落实收款责任，确保企业资金及时安全回收。第三，充分利用商业信用，确实加强应付账款管理。企业充分利用客户给予的商业信用，合理利用应付账款，可以有效减轻企业负担，降低企业生产经营成本。应付账款周转期过长会影响企业信誉，增加融资难度；应付账款周转期过短，说明企业没有充分利益商业信用，会导致企业营运资金运营低效。充分利用企业商业信用，合理确定企业应付账款，应当在企业内部建立科学合理的应付账款监控体系，确保企业内部至上而下所有领导者和基层人员足够重视应付账款，充分利用商业信用。同时，加强公司财务部门和其他业务及管理部门间的沟通协作，确保企业应付账款的即使偿还，提升企业信誉和形象。
2.强化渠道管理，提升营运资金管理绩效。有效的营运资金管理与企业供应链管理、渠道管理息息相关。企业营销环节、生产环节、采购环节于之间相互影响，相互作用，共同影响企业营运资金管理水平。所以，提高企业营运资金管理水平必须强化企业渠道管理，从营销、生产、采购三环节下工夫。营销环节，企业应创新营销策略，不断提高产品、服务质量，建立良好的品牌形象，完善应收账款管理，确保企业价值的及时实现；生产环节，企业应科学安排生产，有效控制成本，确定企业生产经营盈亏平衡点；采购环节，企业应建立有效的采购计划和预算制度，改善与供应商关系，确定经济采购批量，降低采购成本，优化库存管理。
参考文献
[1]王竹泉，逢咏梅，孙建强.国内外营运资金管理研究的回顾与展望[J].会计研究，2007（2）：85-90.
[2]中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组[J].中国上市公司营运资金管理调查：2009.会计研究.2010.9.
