财政资金股权投资

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇财政资金股权投资范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

财政资金股权投资范文第1篇

重庆经验

稳定引导基金来源。主要来源于财政扶持工业、农业、科技、现代服务业、文化旅游产业专项资金，每年筹集25亿元，连续投入5年，将产业引导基金规模做大到100亿元以上。

投向战略性新兴产业。支持工业、农业、科技、现代服务业、文化、旅游六大产业发展，相对应设立6支专项基金。投资工业、现代服务业、文化旅游、科技企业和特色效益农业、鼓励类小微企业，引导基金与社会资本投资比分别至少1：2以上和1：1以上，且投资市内企业不低于专项基金投资总额的80%。

决策管理相互分离。基金管理上发挥市场在配置资源中的决定性作用，政府只负责“两端”，即在前段负责审定总体投资方案，在后端把握投资方向，基金运行管理政府不干预，完全按照市场化原则运行。引导基金在专项基金中参股不控股、不独资发起设立股权投资企业。子基金具有私募投资基金性质，所有权、管理权、托管权分离，设立、投资、管理、退出等遵循市场规则。

同股同权公平回报。在发起、运行子基金时，要求社会资金和政府引导基金同步到位，子基金须定期向引导基金报告投资运营、保值增值情况，接受引导基金对其绩效的评价；子基金投资完成后退出时，引导基金要全程监管，确保各方投资者利益不受损失。

注重绩效严控风险。设立产业引导基金公司实行专业化管理，重庆市财政局和产业主管部门负责确定基金投入的产业和环节，具体项目选择、投资额度确定由基金公司市场化运作。建立基金投资止损制度和投资保险制度，对专项基金的投资方向、放大效应、经济社会效益开展绩效评价，动态调整投资对象和资金比例，对投资风险较高的项目建立保险机制。基金实行专户管理、商业银行托管，不得从事贷款和股票、期货、房地产、企业债券、金融衍生品等投资，托管银行每季度向基金公司提交监管报告。

引导基金五特点

资金来源广。除财政专项资金外，吸引金融资金、国家专项资金、全国性资产管理机构资金、跨境人民币资金等。

投资领域宽。同时投向六大产业，既可投资成长期、成熟期或拟上市的企业，也可投资初创期和早中期的企业。

市场程度高。选择引导基金子基金合作管理人时，组建评审专家委员会，由产业技术专家、私募基金专家及行业主管部门代表等参加，一人一票评审，行业主管部门无权干预评审；子基金开展股权投资时由其管理团队市场化、自由选择企业和项目投资，行业主管部门可推荐项目库，但无权干预具体投资行为。

管理方式新。主管部门参与协调会、专项基金投资决策和项目库建设，部门、引导基金和被投企业之间实现联动。

退出方式多。按照投资协议约定，可通过独立IPO、资产并购、股权转让退出、股权回购、到期清算等方式退出。

坚持运行规则

基金资金来源和投向坚持“四个不”。基金的资金来源坚持“四个不搞”：不搞众筹、不搞乱集资、不搞股转债和债转股、不搞信托融资和银行资金等所谓的“通道业务”。基金的资金投向遵循“四个不投”：不炒二手房、不炒外汇、不炒股票、不放高利贷，防止基金背离实体经济“以钱炒钱”，避免系统性投资风险。

围绕企业生命周期的“五个节点”适时支持。企业初创阶段的天使投资，解决初创期企业资本供给“贫血”问题；快速成长阶段的创业投资，帮助企业引入新兴产业或扩大再生产；成熟运行阶段的技改投资，帮助企业提高产品质量和生产效率；企业出现危机时的并购重组投资，为收购方提供资金辅助收购；科研成果产业化投资，发掘科研成果的市场价值和企业成长价值。

立足六个领域展开股权引导投资。投资拟上市公司，辅助企业上市；投资电子核心部件、物联网、机器人及智能装备、新材料等十大战略性新兴产业；投资“1+5”新型服务贸易，支持“渝新欧”铁路货物贸易和跨境电子商务、保税商品展示交易、保税贸易、离岸金融结算、云计算大数据；投资科研成果转化，对科研成果进行估价买卖，运用风险投资催生创新成果；投资教育、卫生、文化领域的市场化项目和有市场、有效益的传统产业。

建立基金管理人“三个一批”激励约束机制。财政资金追加投资，滚动支持一批业绩好的基金管理人。对部分不能充分发挥投资导向作用的基金，实行淘汰出局，淘汰一批业绩差的基金管理人。通过公开征集、招标的方式，招募一批新的专项基金管理人。“三个一批”带动基金发挥放大、累积、杠杆作用。

激发引导成效

重庆产业引导基金是财税体制、金融领域企业资本金市场化补充机制的重大改革创新，利于破解财政资金在促进产业发展中投入低效、管理不规范等痼疾，利于真正激发财政资金引导效应广泛撬动社会资本，利于拓宽企业股本市场化补充渠道解决融资结构失衡问题。一年来，基金运行成效明显：

已投资22个项目近16亿元。其中工业领域已投资力帆新能源汽车研发等8个项目，科技领域已投资优圣宏“互联网+”、泰克环保等10个项目。

财政资金股权投资范文第2篇

关键词 引导基金 创业投资

一、我国政府引导基金发展现状

近年来，全国各地相继设立了地方政府引导基金，引导基金数量 “井喷式”增长。据有关数据统计显示，截至2016年6月，全国各级地方政府共成立政府引导基金911只，总规模超过2.56万亿元，在支持经济发展中发挥了重要作用。

在区域分布方面，尤其以北京、上海、深圳等经济发达的东部地区为主。根据“清科集团―2015年度中国政府引导基金年度排名榜单”显示，中关村创业投资引导基金、重庆市产业引导股权投资基金、深圳市创业投资引导基金、厦门市产业引导基金和山东省股权投资引导基金位居榜单前五名。中西部地区引导基金虽然起步时间较晚，但目前也不断出现十亿级规模以上的引导基金，成为政府引导基金设立新的沃土。

二、政府引导基金的优势

政府引导基金与商业性基金不同，是不以盈利为目的的政策性基金，按照“政府引导、市场运作、科学决策、严格管理”的原则有偿运作。设立政府引导基金，改革创新了财政投融资机制，各专项基金按照市场运作模式，在改进政府对产业的培育和引导方式的同时，提高了财政资金使用效率，发挥了财政资金的杠杆作用。基金模式改变了以往政府对企业单纯采取补贴、奖励、贴息等“一次投入、一次使用”的形式，转为以股权投资形式对企业进行支持。同时，通过财政资金由行政性分配向市场化配置转变、财政专项资金向产业发展基金转化，可充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进大众创业创新和产业经济转型升级。

通过引导基金带动社会资本的进入政府重点培育、扶持的产业，基金市场化的运作方式，微观上可以改善投资企业的公司治理、优化财务状况、完善债务结构，被投资企业在融资的同时，融智、融管理。帮助企业拓宽融资渠道，扩大直接融资比例。推进企业资源资产化、资产资本化、资本证券化，培育上市后备资源，鼓励具备条件的企业通过首次公开募股（IPO）、借壳上市、新三板挂牌等形式实现优质资产上市。宏观上可以完善产业链、促进产业的结构优化调整和转型升级，克服了市场失灵的问题，完善了多层次资本市场体系。

由于逐利的特性，资本更愿意投向投资期短、见效快、收益高的项目，这使得许多初创期或成长期较长企业难以获得投资支持及银行贷款，这类企业往往无实物抵押资产，存在投资期长、风险大、收益不确定等问题。设立引导基金，可引导资本形成有效供给，使投融资双方有效对接，为初创期企业提供融资支持，尤其是生物医药、高新电子、节能环保等国家政策重点支持的产业领域。

三、政府引导基金面临的问题

在看到引导基金蓬勃发展的同时，我们也应该思考引导基金发展过程中存在的问题。

首先，通过观察各地区政府引导基金的管理办法可发现，为满足当地政府和企业的利益诉求，大多数引导基金都对其合作对象有一定的要求与限制，要求合作的基金或子基金必须注册在本地，投资于本地项目的比例不低于70%，投资方向和领域都受到政府政策性导向的限制。这使得基金管理团队在选择投资项目时束手束脚，不能完全自由的选择投资行业、投资区域及投资阶段，不能客观地对投资项目加以评判；尤其在一些经济不发达地区，限制条件使得基金管理团队难以找到合适的投资对象，造成引导基金资金大量沉淀，低效运转。因此，如何平衡好引导基金政策性与市场化之间的关系是关键。

其次，引导基金不以盈利为目的的特性与社会资本逐利天性的矛盾，使得两者的利益诉求、收益导向上产生分歧。政府一方更注重财政资金安全及国有资产的保值增值，合作团队则追求商业利益的最大化。在选择投资项目时，政府代表作为投资决策委员会成员通常具有一票否决权，此举严重影响基金的运作效率，对基金管理机构在控制和平衡各类投资项目收益与风险等方面会造成不良影响。

第三，由于我国引导基金起步较晚，优秀的基金管理团队主要集中于发达地区，这使得中西部落后地区的政府引导基金难以找到符合条件的合作伙伴，同时，目前已成立的引导基金大多由事业单位或国有投融资公司负责日常管理，这些主体大都不具备专业能力，也难以识别合适的基金管理公司，这都导致政府引导基金的运作风险加剧。相比于其他基金，政府引导基金更注重资金的安全性，这就对基金管理团队的管理能力和专业性提出了更高的要求。目前，政府引导基金管理机构专业人才不足的问题也制约着引导基金的发展。

四、政府引导基金的发展建议

在经济下行压力不断加大的现状下，调结构、稳增长是当前的首要任务，政府通过引导基金的方式来扩大财政资金“四两拨千斤”的杠杆效应显得尤为重要。

各级政府应充分借鉴发达地区的先进模式和成熟经验，因地制宜创新引导基金的管理模式。加强信息互联互通，加强资源共享，增强主动服务的意识。不断提高专业能力，从招商引资到项目落户、搭建企业与投资机构对接平台等方面主动作为。引进国际、国内的一流基金管理团队，建立完善的基金管理人才培养机制，着力提高基金管理人员整体专业水平及素养，逐步打造成熟的基金投资环境和创业创新氛围。

要建立完善的绩效考核体系和制度，加强绩效评价。既要抓好引导基金的前期投放，也要抓好引导基金的后期管理。重点考查基金的投资进度、财政资金的放大效应，对本区域重点行业领域发展的促进作用，引导基金的导向效应等方面内容，从政策性目标与经营性目标两个方面同时考核。对评分较低的引导基金应减少以后规模的年度预算。对评分较高的引导基金，可以将一定比例的收益让利给基金管理机构。通过开展绩效评价与考核，调动基金管理机构的积极性。同时，也要注重财务考核，接受财政、审计部门的年度检查，监督好引导基金的投向及资金管理的规范性。

在全国“大众创业、万众创新”的大背景下，应积极提升政府引导基金效能，适当提高政策的灵活性，真正做到市场化和专业化的管理，提高基金运作效率。同时，应加强多层次资本市场建设，不断完善引导基金的退出机制，明确基金的存续期限，在恰当的时候“退居二线”。政府引导基金的根本作用是杠杆效应，退出是为了进入第二轮、第三轮的投资，滚动发展才能不断放大资本，助推产业转型升级。

（作者单位为昆明市企业融资服务中心）

参考文献

[1] 潘长风，张陆洋.完善地方政府创业投资引导基金政策的思考[J].价格理论与实践，2010（06）.

[2] 赵成国，陈莹.政府创业投资引导基金运作管理模式研究[J].上海金融，2008（04）.

财政资金股权投资范文第3篇

科技型中小企业融资难问题，既有金融机构方面问题，又有企业自身成长规范问题，也有信用环境问题。其中重点一个环节是发现企业核心价值，但现有投融资机制体制和评价体系难以发现企业价值。因此，如何推进科技投融资体制改革，既要发挥市场对资源配置中决定性作用，又要更好地发挥政府作用，实现有效市场与有为政府的有机结合，推动财政资金与社会资本、直接融资与间接融资、金融资本与产业资本的各司其职、功能互补、融合共赢。

【关键词】科技型中小企业 融资难 资源配置

一、股权投资模式

科技型中小企业在不同发展阶段的资金需求具有不同特点，所需不同的金融产品和服务。按照政府资金引导、社会资本参与、市场化运行的原则，通过直接融资，构建满足科技型中小企业种子期、初创期、成长期、成熟期、衰退期等成长阶段的股权投资产品。

第一、天使投资基金。对种子期、初创期的企业，在政府孵化、苗圃、种子资金等无偿资助的基础上，创新天使投资的运行规则。科技技术、项目要转化、孵化为初创企业，成为市场主体，是创业初期首先要解决的问题。在国内，由于信用环境、风险较大、周期较长等原因，天使投资发展不快，很多投资机构从事天使投资意愿不强，存在一定程度上的市场失灵，特别需要政府出手。设立国有资本投资平台，探索和开发有效的天使投资产品，以弥补市场空白。通过跟进投资、劣后、约定退出等方式，政府参与天使投资，引导和放大社会资本，共同合作，推动种子期、初创期的企业渡过死亡期。

第二、母基金。对初创期、成长期企业，政府投融资平台通过设立母基金形式，撬动风险投资基金，放大资金规模。政府投融资平台与社会风险投资机构合作，主要有有限合伙人（LP）、有限合伙人+普通合伙人（LP+GP）、协议配投三种形式。发挥母基金带动效应，众多创投基金参与，甄别和筛选多个项目，分散风险两次，实现引进创业机构和资本、放大风投市场、集聚创投人才要素、培育高成长性企业、发展创新型产业等功能性目标，成为初创期、成长期科技中小企业融资的重要渠道。

第三、专项基金。对高成长期、扩张期企业，围绕科技成果产业化这一核心，政府投融资平台与私募股权基金（PE）合作，针对某一特色产业或特定职能，成立专项基金。有研究成果表明，企业发展三阶段没有明显的界限，资金需求比例不同，一般为初创期、成长期、扩张期分别为1：10：100。进入高成长期、扩张期的科技中小企业，围绕科技成果产业化难题，主要面临市场拓展、规模扩张等任务，资金需求大量增加。国有投融资平台通过与社会私募股权基金（PE）合作，共同设立新能源产业基金、互联网产业基金、新材料产业基金等战略性产业专项基金，采取并购、股权投资等方式，实现企业、投资机构、政府三赢格局。探索设立产业招商基金，政府投融资平台通过股权投资方式进入招商项目，实现项目引进、间接扶持等目标。发挥产业招商基金对高端资源的吸引作用，大力引进被投企业，打造被投企业集聚区、上市公司孵化器。

二、债权融资模式

科技中小企业的资产特点和价值评价，与传统银行的评价体系有很大不同。如何适应科技型中小企业的资产特点，满足资金需求，是债权融资体系建立的关键。通过间接融资方式，政府投融资平台与银行、担保、保险等金融机构合作，丰富科技金融产品。

第一、建立科技专营银行。创新信贷审批机制，创新利率定价机制，为科技型中小企业提供“两低一高”（低门槛、低利率、高效率）的金融服务。创新商业模式，银政、银投、银保、银园“四位一体”协作共赢的商业模式。对科技银行模式以渐进创新的思路逐步探索，长远目标是建立完全市场化运作的科技银行。短期，在现有政策无法突破的前提下，需对已有科技金融服务和专营机构进行政策、资源整合，采取有效的措施，逐步理顺、解决制约其发展的体制机制障碍，加大政策扶持力度，创造良好的科技金融环境，保证其可持续发展，以便更好地服务于科技型中小企业和创新型经济。

第二、政策性金融工具。对政策性金融，发挥其增信作用，通过科技贷款贴息、设立科技小额贷款公司、设立政策性担保机构等形式，引导金融机构扩大贷款规模，特别是增加信用贷款和知识产权、股权、订单质押等非实物抵押规模。建立风险补偿金，对贷款风险给予补偿，

第三、丰富各种债权融资产品。通过创新性地组建人才银行的形式，整合传统银行金融产品和风险投资基金的市场化服务机制，按照“人才项目化、项目资本化、资本证券化”理念，以综合金融服务为纽带，形成高层次人才、优秀创业项目的集聚。创新投贷联动，解决科技企业起步阶段无法取得银行贷款问题，开展股权投资、信贷融资紧密合作，有效提高科技企业初创期融资额度，探索贷款转优先股和发行可转换债券。参照美国硅谷银行以“信贷换期权”的模式，对信贷支持的项目，根据企业发展情况确定期权（选择权），原则上贷款额30%以内或者总股份5%以内作为投资期权，在规定期限内决定是否投资，从而分享企业成长的股权收益、形成良性循环。政府投融资平台出资建立风险准备金，与银行、担保、保险等金融机构合作组建风险池，对科技型中小企业进行贷款支持。

三、科技金融结合的两种力量

第一、坚持市场主导。坚持企业主体、市场主导、政府引导，是科技金融结合的基本原则。要遵从市场规律，按照通用国际惯例和市场规则，进行基金管理、信贷行为、公司化运营。围绕科技型中小企业融资需求这一中心，运用股权投资、债权融资两种基本模式，利用VC、PE等社会资本和银行、担保、保险等市场力量，发挥金融机构过滤器作用，去芜存菁，确保资金、政策等优质资源配置到优质企业和项目中去。

第二、转变政府职能。科技型中小企业具有创新风险大、固定资产少等特点，社会资本的本性决定着对这些项目的进入意愿比较弱。这就存在着市场失灵的环节和领域，需要政府介入和支持。要创新理念，加快转变政府职能。针对现行科技投入体制和财政扶持存在的问题，如计划色彩浓、自由裁量大、带动效应差等弊病，改变财政资金投向和使用方式，从“白给你”变为“贷给你”、“投给你”，有效弥补市场失灵环节，引导和放大社会资本，强化政府行为的服务职能，推动政府职能转变。

参考文献

[1]束军意.众筹模式下科技金融服务平台功能架构研究[J].科技进步与对策.2016（10）.

[2]武志伟，陈莹，薄燕琳.江苏省科技金融政策有效性的实证研究[J].科技管理研究.2016（09）.

[3]赵轶.北京市科技金融的现状及其发展[J].中国国情国力.2016（06）.

财政资金股权投资范文第4篇

论文关键词：私募股权投资，退出机制

 

私募股权投资(Private Equity，简称PE)是指通过定向募集获得资金，对非上市企业进行的股权投资，并通过上市、股权转让、被投资企业回购股权或者管理层回购等方式作为退出机制，出售所持有的股权获利的一种投资方式。私募股权投资作为先进的投资模式，是金融创新和产业创新的结果，其运作方式拓宽了企业融资渠道，推动了被投资企业的价值发现和价值增值，同时提供了高收益的投资渠道，因而得到越来越多投资者的认可。近年来，私募股权投资在金融体系中扮演着越来越重要的角色，成为仅次于银行贷款和公开上市发行的重要融资手段。

一、中国私募股权投资的发展历程

在中国，私募股权投资起源于风险投资，在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主，因此风险投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的代名词。在改革开放初期，私募股权投资的雏形是政府发行并通过股权投资方式直接从事创业投资。1984年，国家科委(科技部)科技促进发展研究中心提出了建立创立投资机制促进高新技术发展的建议。1985年9月中国第一家风险投资机构“中国新技术创业投资公司”成立，接下来又成立了“中国经济技术投资担保公司”、“中国科招高新技术有限公司”等。早期创业投资公司的特点主要是高新技术开发区所在地的地方政府通过财政资金设立的。1995年我国通过了《设立境外中国产业投资基金管理办法》，鼓励国外风险投资公司对我国进行风险投资。1996年，国外风险投资公司开始进军中国市场，由美国国际数据集团(DG)投资设立的中国第一家风险投资公司美国太平洋风险投资公司成立。

近年来，随着中国经济快速发展和资本市场逐步完善，私募股权投资不仅引起国内各界的密切关注，也吸引了众多外资股权基金。据不完全统计，我国目前从事私募股权投资的各类机构将近5000家退出机制，投资领域涉及国民经济诸多方面。中国私募股权投资进入了高速发展时期，中国己成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场。

二、中国私募股权投资的发展现状

进入2010年以来，欧洲主权债务危机接连暴发，美国经济复苏乏力，全球经济依旧震荡前行，尽管中国经济也存在通胀预期和资产泡沫，但中国政府出台了一系列稳定金融、发展股权投资的政策措施，强有力地保障了私募股权投资在中国的持续发展。

1. 募资情况

清科研究中心调研结果显示，2010年上半年新募基金个数方面回升到了2007年的历史高点，共有32支可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金完成募集，环比与同比分别上涨68.4%和190.9%。新增资本量方面增长更为强势，上半年共募集190.26亿美元，环比上涨84.6%，同比上涨616.9%，并超出去年全年募资总额。人民币基金续写了09年的崛起势头，随着境内资本市场退出渠道完善，募集和退出的双重利好使得人民币基金热潮涌动，优势日益显现。2010年上半年，共有26支新人民币基金完成募集，环比及同比涨幅分别达到73.3%和333.3%。

财政资金股权投资范文第5篇

基金的投资与收益

PPP开发性基金通过资本支持和技术援助两形式对我省PPP项目给予支持。

其中资本支持方式占财政安排资金的90%，并吸引金融机构共同参与，放大财政资金倍数；技术援助方式包括项目前期费用补贴和示范项目奖励，占财政安排资金的10% 。

1.资本支持

基金投资的资本金收益参照贷款基准利率确定。对于新增项目，基金按照项目公司中财政出资部分的30%给予资本金支持，总投资在10亿元以下（含10亿元）的单个项目最高支持2000万元，总投资超过10亿元的项目最高支持5000万元；对于存量项目采用PPP模式改造的，基金按不超过项目总投资的5-10%给予支持，最高不超过5000万元。对于不需要政府出具资本金的项目，基金按照上述标准为项目公司（实际给社会资本）提供支持，社会资本需相应降低政府付费标准或金额。

（1）基金的投资模式。采用股权为主、债权为辅等方式投入PPP项目。

（2）基金的退出机制。基金所投资具体项目期限5-7年，实行股权投资的，到期优先由项目的政府方或社会资本方回购；实行债权投入的，由借款主体项目公司按期归还。

（3）基金出资人的回报机制。基金按照相当于贷款基准利率确定收益，基金出资人按照当期市场最优惠的资金价格收取回报，财政出资部分收益可补贴金融机构或社会资本，或不收取收益。基金采取优先与劣后的结构，其他出资人作为优先级，财政出资人作为劣后级。

2.技术援助

（1）前期费用补贴。列入省级备选项目库，补助项目前期费用的50%，每个项目最高补助50万元。由财政部或省级公开推介的项目，补贴前期费用的100%，每个项目最高补贴100万元，列入备选项目库时已经享受过的费用补贴金额将予以扣除（注：PPP管理中心设PPP项目库，按照意向备选推介示范，四个层级逐步筛选出优质项目进行推广）。此费用将作为基金赠款提供给地方政府，可作为地方政府在项目公司中的权益。

（2）项目奖励。列入财政部全国示范的项目，每个项目奖励500万元。此费用将作为基金赠款提供给地方政府，可作为地方政府在项目公司中的权益。

基金投资的申报管理

申请省PPP开发基金的项目须纳入省级项目库，由项目实施机构向所在市或县财政部门申请，经市或县财政部门审核后上报省财政厅。