流动资产的含义

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇流动资产的含义范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

流动资产的含义范文第1篇

关键词：营运资金；含义；特征；管理

中图分类号：F832.21 文献标识码：A

一、营运资金的含义

从会计角度看,营运资金是指流动资产和流动负债的差额。它反映企业短期债务的偿还能力。从财务管理角度看,则营运资金反映的是流动资产和流动负债关系的总和,是对企业所有短期性财务活动的统称,并且它与诸多财务指标密切相关,是整体财务结构的组成部分

营运资金有广义与狭义之分，狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。这个概念一般在财务会计中使用的比较多，大多数营运资金比例都是按照此概念来计算的。这一概念是一个时点性的概念，是将企业一定时期的短期支付的要求和其实际的资金能力相比较，能够有效地反映企业当时的短期偿债能力，对于衡量一个企业短期内的财务风险、评估企业资金的流动性等具有十分重要的意义。广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。这个概念一般在财务管理学中使用的比较多，它是从企业全部流动资金出发来研究分析计算的。这一概念是一个时期性的概念，是把企业的营运资金与企业生产经营活动的每一个环节都紧密地联系在一起。这样才能把企业的财务管理工作渗透到生产、经营和管理工作的各个方面，把理财与经营管理有效合理的结合、统一起来。也只有在使用这个概念时才能清晰的认识到企业一个时期阶段营运资金的具体管理对象，而如果运用净营运资金差量的概念，就无法切实可靠准确的掌握不同具体营运资金的变化和发展趋势。

二、营运资金的特征

为了有效地管理企业的营运资金，必须研究营运资金的特点，以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有如下特点：

(1)营运资金的来源具有灵活多样性。与筹集长期资金的方式相比，企业筹集营运资金的方式较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等多种在内外部融资方式。

(2)营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。

(3)营运资金的周转具有短期性。企业占用在流动资产上的资金，通常会在1年或一个营业周期内收回。根据这一特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。

(4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。企业营运资金的实物形态是经常变化的，一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。为此，在进行流动资产管理时，必须在各项流动资产上合理配置资金数额，做到结构合理，以促进资金周转顺利进行。此外，短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金。这对财务上应付临时性资金需求具有重要意义。

三、营运资金结构管理

营运资金结构管理的主要内容包括：流动资产与长期资产的比例结构、流动负债与长期负债的比例结构、流动资产与流动负债的匹配关系、流动资产内部项目的结构与流动负债内部项目的结构。

（1）流动资产与长期资产的比例结构。对于一般企业来讲，流动资产通常占总资产的60%左右，即1.5倍的流动资产能带动1倍的长期资产来经营。但这只是一般状况，企业一定时期流动资产与长期资产的比例关系，会因企业所处的行业不同而不同。

（2）流动资产和流动负债的比例结构。我们建立了流动比率这一财务指标，并将它作为衡量偿债能力的指标，确定其经验值为2。如果企业流动比率大于2，就认为企业的偿债能力较强；相反则认为企业存在潜在的财务危机。但事实上由于各种环境因素的影响公司实际的流动比率值普遍低于这一公认标准。这一点不仅国内如此，国外也是如此。但是我们可以纵向对比几年内企业流动比率的变化情况确定其生产经营和短期偿债能力的状况。

四、营运资金管理原则

(1)规避风险。规避营运资金管理的风险，可以从流动资产管理和流动负债管理两个方面来认识。

1、从流动资产管理角度看。企业在任何时候都应保持一定绝对量和一定相对量的流动资产，这样不仅降低企业短时期内的财务风险，保持良好的财务状况，而且为确保企业未来具有相应举债能力提供了根本保障。如：企业应测定最低的现金持有量，才能最直接地保障企业的短期偿债能力；要定期确定企业合理的应收账款占有规模和适度的坏账准备提取比率，确保应收账款的质量，保持良好的收款能力；同时，由于营运资金的流动性较强，对其实行的风险管理和控制要根据外界环境及企业自身内部环境变化而变化，决不能照搬某一模式，要在制定基本风险防范措施的基础上灵活运用。

2、从流动负债角度看。企业破产的风险大都直接来自于企业的到期负债。如果说长期负债是企业的—种潜在的财务风险，而短期负债则是企业目前就要面临的财务风险。因此，对流动负债的风险管理原则为：企业在任何时候都应该确定一个流动负债绝对量和相对量的最高限额，使企业流动负债的规模和比例都保持在一个企业能够承受的风险范围内。

3、企业流动资产与流动负债之间具有非常紧密的对应关系。因此，规避营运资金管理中的风险，应该将流动资产管理与流动负债管理两方面结合起来，任何片面地强调某一方面的风险，忽略另一方面的风险都是错误的。如：企业一定时期流动资产绝对量的上升并不一定就说明企业偿债风险的能力增强；同样，如果企业一定时期流动负债绝对量的上升也并不一定说明企业财务风险的增加所以必须在风险理念的指导下，对企业的营运资金进行全面的风险分析和管理

（2）尽量维持较高盈利能力。虽然营运资金过多能够保证企业有充足的偿债能力，降低财务风险，但是会导致盈利能力下降。流动资产的特点是流动性强，但盈利性差，较多的营运资金有助于控制财务风险但是不利于企业增加利润，相反较少的营运资金会提高其他长期资产的盈利能力但会增加财务风险。可见，企业的偿债能力与盈利能力是此消彼长的，因此营运资金的管理不能只考虑偿债能力，要灵活安排营运资金的规模与结构，降低非盈利性流动资产的资金占用量，综合实现偿债能力与盈利能力的均衡。此外，结合企业经营业绩目标合理安排营运资金的规模和结构也可以降低资金成本与机会成本，有助于提高经营业绩。

流动资产的含义范文第2篇

一、流动比率与速动比率的含义

流动比率和速动比率是判断公司短期偿债能力最常用的两个财务分析指标。前者是指企业流动资产与流动负债的比；后者是指企业速动资产与流动负债的比。其中，速动资产是指企业持有的现金、银行存款和有价证券等变现能力强的那部分资产，它等于企业的流动资产减去存货、应收账款、预付账款、待摊费用和待处理财产损溢后的余额。

流动比率和速动比率分别反映企业流动资产和速动资产在企业负债到期以前可以变相作为偿还流动负债的能力水平。一般情况下，流动比率和速动比率指标值越高，说明企业的短期偿债能力越强；反之，流动比率和速动比率越低，说明企业短期偿债能力越弱。流动比率和速动比率作为判断企业财务状况的重要指标，应当保持在一个适当的幅度。如果这两个指标过高，企业的短期偿债能力虽然有了充足的保障，但是由于大量占用资金，减缓了流动资产和速动资产的周转速度，资金也不能充分发挥有效的使用效益，进而影响企业的长期生产经营效果。如果这两个指标过低，表明企业负债过高，短期偿债能力没有保障，经营风险增大，投资者投资信心不足，也会影响企业的生产经营效果。传统观念认为，流动比率为2、速动比率为1较为合适，如果低于标准值，就表明企业的短期偿债能力和流动性不足。

但是，实际上很多业绩不错的公司，流动比率经常保持在低于1的水平上。于是。笔者在进行财务分析的时候，产生了疑问，流动比率小于1一定表明短期偿债能力和流动性不足吗?在何种情况下会产生误区?

二、流动比率与速动比率分析的陷阱

陷阱一：假设在销售毛利率不为0的情况下，对ABC公司进行短期偿债能力分析。笔者搜集到的相关数据为：

流动比率=0.76

销售毛利率=47％

存货÷流动资产=55％

是否可以根据ABC公司流动比率低于1断定该公司的短期偿债能力有问题呢?

正常情况下，流动负债是用企业的现金来偿还的，而不是用流动资产，但是。由于存货的存在，1元的流动资产，变现后会得到超过1元的现金。财务分析中通常使用的流动比率分析公式，分子是流动资产，使用流动资产变现更接近于现实，毕竟企业不是直接用流动资产偿付流动负债的，而是用流动资产变现。考虑到这个影响因素，流动比率公式的分子就应该由原来的流动资产变为非存货流动资产变现与存货变现之和。ABC公司流动的比率=0.76×(1—55％)+0.76×55％×1.89=1.13202。计算结果表明，公司1元的流动资产，经过变现，可以偿还1.13202元的流动负债，企业短期偿债能力和流动性并没有问题，这样计算流动比率更加真实、可靠。

在流动资产中，存货占据了相当一部分比例，因此流动比率的高低必然受存货数量多少的影响。当流动负债为一定量时，在其他流动资产变化较小的情况下，存货数量越多，流动比率越高，而流动比率高并不能绝对说明公司偿还短期债务能力越强。这是因为在计算流动比率时，所运用的流动资产指标包含了全部存货，由于存货受市场供求影响最大，市场中一些不确定因素很难把握，必然会形成一些采购、生产的商品长期积压，这些商品变现的希望非常小，大都只能降价出售，或是以非常低的价格与其他企业进行资产置换，即便不考虑通货膨胀因素，这些存货变现后的价值也根本无力再重新购置同样的存货。还有一些存货根本不具备变现能力，这些商品只能作为废品处理。公司管理者在分析流动比率时，可以按照存货变现时间的长短将存货划分为短期存货、中期存货及长期存货。变现时间在一年以下的为短期存货，变现时间在一年以上三年以下的为中期存货，长期存货应属于公司不良资产。在计算流动比率时要将不良资产从流动资产中剔除。要用具备一定增值能力并能够为公司发展作出贡献的经营资产作为流动资产，这样计算出的流动比率具有一定的说服力。

陷阱二：如果销售毛利率为0，再对ABC公司进行短期偿债能力分析。笔者搜集到的相关数据：

流动比率=0.76

流动资产周转率=4.7

是否可以根据ABC公司流动比率低于1断定该公司的短期偿债能力有问题呢?

流动资产的变现能力不仅与销售毛利率和存货比重有关，还与周转率有关，周转速度越快，变现能力越强。在日常财务分析中，决策者往往只注重考核公司的存货周转率，而忽略了商品存货周转速度与变现质量。存货周转率是营业成本与平均存货的比值，比值大，说明存货周转速度快，可以为公司贡献更多的收入和利润，而存货周转速度的快慢与公司赊销政策紧密相关。当公司本期赊销商品数量增多时，则会导致营业成本加大，存货周转速度与全部采用现销时相比就会加快，说明存货周转率指标中的营业成本对存货周转速度快慢起着很重要的作用，在分析公司流动比率时不仅要结合存货周转速度，而且还要分析商品存货的变现质量。商品存货的周转速度与变现质量是一个公司能否在竞争中立足的重要标志，质量的高低不仅表现在与同行业相比商品存货周转速度的快慢上，而且还表现在是否足额收回货币资金的数量上。商品存货周转速度可以用营业成本除以平均商品存货得到。这一比值大，说明商品存货周转速度快；商品存货变现质量可用本期销售商品收回的货款衡量，按照本期销售商品成本率折算为收回贷款的营业成本金额后，再除以平均商品存货，计算出的比值高，说明商品存货周转速度快，商品存货变现质量高。理论上对商品存货周转速度与变现质量指标没有界定合理的范围，公司只有与同行业相比或与本企业历史水平相比。如果公司的流动比率指标与同行业平均水平相比属正常范围，同时商品存货周转速度快、变现质量高，就能够说明公司经营性资产质量高，商品存货发生损失的可能性较小。偿还短期债务有足够的高质量经营性资产做保证。只要企业流动资产周转率快于企业流动负债周转率，即便流动比率小于1也不至于产生问题。流动比率为0.76，表明1元流动负债对应0.76元流动资产，0.76元流动资产在周转率为4.7时，可以带来0.76×4.7=3.572(元)的变现。流动负债周转率=0.76×4.7=3.572(次)。只要企业的流动负债周转率不高于4，在流动比率为0.76的情况下。无论销售毛利率和存货比重如何，公司都不至于产生短期偿债能力或流动性不足的问题。

陷阱三：流动比率的分析受到行业不同的影响、季节变化的影响、市场风险的影响、价格变动的影响、国家政策的影响等。如果ABC公司流动比率=400÷300=1.33，在流动比率大于1的前提下，将流动资产与流动负债同时等额减少某个数，流动比率立即会升高。比如，(400-100)÷(300-100)=1.5。

导致这种现象产生的原因主要有人为调节和经济衰退，人为调节是用现金偿还或者提前偿还短期借款，使流动资产和流动负债同时等额减少；经济衰退出现，会导致流动资产和流动负债大致相等的减少，尤其是在金融危机中。债权人在对债务人企业进行偿债能力分析时，更应该注意这种数据跳跃的现象。

三、分析时应注意的问题

流动比率、速动比率的高低与企业的规模、营运资本的多少有密切的联系。一般来说，流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但是，不同时期相同的比率，以及同一时期不同企业相同的比率，短期偿债能力未必相同，这是因为流动比率计算时，没有考虑流动资产和流动负债的内容结构。而相对于流动负债而言，流动资产有较多的不确定因素，影响企业实际的短期偿债能力。而企业流动资产中如果应收账款比较多，要进行具体分析，比如有的企业有时间较长的应收账款、其他应收款没有清理，有潜在的损失，会降低企业的偿债能力。有时流动比率过高，可能是存货或者待摊费用比重过大导致的。在流动资产中，存货的变现速度最慢。如果存货中有未清理的积压物资，或者存货计价方法等原因与市价发生较大幅度的偏离，企业的偿债能力也将受到影响。流动资产中的待摊费用是货币资金已付，或者某种流动资产已损失，只是由于时间问题或某种事项尚未处理完毕，作为流动资产而暂存账面，不可能流动变为货币资金。另外，流动负债的真实性也影响流动比率的计算，比如预提费用过大、预收账款过大等，都影响企业短期偿债能力的真实性。

流动资产的含义范文第3篇

【关键词】营运资金；装备制造业上市公司；资金周转；影响因素

一、研究背景及意义

营运资金贯穿于企业整个生产经营活动，被誉为企业“经营活动的血液”。长期以来，我国装备制造业营运资金管理方面，没有给予相当的重视，导致营运资金结构不合理，周转效率低等问题，影响了我国装备制造业的盈利能力和流动性水平。以装备制造业这一最具代表性的企业为研究对象，系统地对我国装备制造业上市公司营运资本管理进行研究，有助于企业在资金管理的流动性、安全性和盈利性之间作出均衡，实现长远发展。

二、营运资金的概念

随着现代企业财务管理对营运资本的深入研究，从经济含义、资金内容和管理作用等方面的差别上，将营运资金界定为以下三种：一是营运资金是指短期资产减去短期负债的差额，即净营运资金，它通常来描述企业的短期支付能力，即短期偿债能力。二是营运资金是指总营运资金，即一定时期内，企业短期资产的总额。这一定义主要用于对企业全部短期资产进行管理。三是营运资金是企业流动资产与流动负债的数量加总。该定义从财务管理的观点上来说，对营运资金的管理就是对流动资产和流动负债相互之间管理关系和总概况的管理。

三、营运资金管理现状分析

本文选取100家装备制造业上市公司数据为样本，借助EXCEL软件，分别从营运资金投资政策、筹资政策、结构三个方面，对样本2010～2013年各年的各个变量做比较分析，从而对我国装备制造业营运资金管理管理特点有一个完整而且客观的分析。（一）营运资金投资政策分析本文通过流动资产占销售收入的比重，即投入一定的流动资产可以创造的利润来解释我国装备制造业上市公司营运资金投资政策的特点：表3-1的数据，可见装备制造业的变现能力比较差，流动资产与销售收入的比值无规律，说明公司应当注重营运资金的管理效率，对各管理环节进行规范化调节与控制。（二）营运资金筹资政策分析营运资金筹资政策，即流动负债筹集短期资产的状况，它是营运资金策略的核心。一般地，以流动资产占有率（流动负债除以总资产）来描述营运资金筹资政策。上图可以说明我国装备制造业上市公司的营运资金负债筹集有递减趋势，总资产中约40%的流动负债，资本成本较低。此外，部分流动负债要满足部分长期资产如固定资产的改扩建，可能造成日常经营出现流动资金不足的现象，为维持公司长期发展会面临不断举债还债的风险。所以，为了有效防范风险，应当在保持合适的流动负债占有率的同时，充分利用公司的财务杠杆利益，降低单位利润所负担的利息费用。（三）流动资产和流动负债各项目结构分析企业的短期资产中主要部分为存货和应收账款，比重较大，因此企业短期资产各项目的研究，即对企业总营运资金的构成及比重进行分析。表3-5装备制造业各类流动资产与流动负债占总资产的比重统计表上表分析可知，我国装备制造业上市公司存货和应收账款构成了流动资产的主要部分；各年流动资产在总资产中所占比重超过了一半，均大于流动负债所占比例，即营运资金筹集偏于激进型的筹集策略；应收账款的比重有逐年上升的趋势；存货的平均比重有所下降，可见各公司加强了对存货的规划和控制。（四）小结通过以上分析得出，我国装备制造业上市公司营运资金管理现状主要有以下特点：一是保守的投资政策与偏于激进的筹资政策相结合，营运资金持有量逐年递减，即营运资金投资政策由宽松的持有政策向配合型的持有政策过渡；二是流动资产占用比重过高，资产利用效率降低，导致企业盈利能力下降；流动负债比例较高，筹资政策更偏于激进型，尽管降低了资本成本，但可能陷入不断举债还债的风险中。三是在短期资产结构中，存货和应收账款为流动资产的最主要部分，所占比重较大，除应收账款受企业销售规模的影响外，其他流动资产项目所占比例保持相对稳定；行业整体对存货规划和控制有所加强。

四、对策与建议

本文通过对目前我国装备制造业营运资金管理现状、管理水平分析，最终对我国装备制造业上市公司营运资金管理方面，提出以下对策建议：第一，加强对企业短期资产项目的管理，主要是对应收账款和存货的管理。制定合理的现金折扣政策、信用期限政策来控制回收应收账款的回收效率；对于存货的管理，应当在存货的各相关成本与存货效益之间做出权衡，对滞销存货尽快处理，加快商品流通，提高企业竞争力。第二，需近一步提高营运资金周转效率，加强企业营运资金管理制度建设，在保证资金的安全性和企业生产经营需要的前提下，减少资金在各环节的浪费，建立流动资金管理岗位责任制，强化资金管理责任制。第三，企业应当根据所处客观环境以及自身情况、管理经验等，选择合适的营运资金投资政策，保持盈利能力与周转速度的平衡。另外，营运资金筹资政策中，既要避免激进的营运资金筹资政策导致的举债、还债循环的风险，也要防止因流动负债比例过低，而造成资本成本的增加影响了企业盈利。

参考文献

[1]中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组.中国上市公司营运资金管理调查[J].会计研究，2010,(9).

[2]王竹泉,刘文静.中国上市公司营运资金管理调查[J].会计研究，2007,(12).

[3]毛付根.论营运资金管理的基本原理[J].会计研究，1995,(1):39.

流动资产的含义范文第4篇

【关键词】 资产流动性； 可持续增长率； 制造业

一、引言

资产流动性作为影响企业价值的最重要的因素之一，正越来越多的受到财务理论界以及企业管理者的重视。资产负债表的表内项目按资产的流动性排序就体现了资产流动性的重要性。所谓资产流动性，即资产在一定时间内以合理的价格大量地转换为现金的能力，反映的是资产的变现能力。资产流动性受到资产的种类、市场外部环境等因素的影响。企业的资产流动性主要体现在偿债能力和营运能力上，这要求企业在兼顾风险及盈利的基础上合理确定整体资产的流动性，以实现可持续增长。只有做到资产流动性的合理配置，才能确保企业稳健经营及长期健康成长。因此，研究资产流动性与可持续增长率的关系具有非常重要的现实意义。

二、文献综述

罗伯特・C・希金斯（1977）首次提出可持续增长率（Sustainable Growth Rate，简称SGR），并把他作为评价企业的一个财务指标，从企业财务管理的角度提出企业可持续增长的观点。希金斯的可持续增长模型克服了之前企业完全依靠内部资金或主要依靠外部资金均无法支持企业销售长期增长的缺陷。它强调在不耗尽财务资源的情况下，实现企业销售增长与企业财务资源有限性之间的一个平衡，这可以有效防止增长性破产。汤谷良、杜菲将价值创造和可持续增长联系在一起，他们认为对企业的收益和风险的考察必须建立在必要的“规模持续增长”前提之上。因此，可持续增长率可以一定程度上可以影响企业的价值。

Keynes最早研究了资产流动性与资本结构的关系。随后又有许多学者从不同的角度对公司资产流动性与资本结构之间的关系进行了研究。我国学者于淼、冯旭日分别从现金能力、偿债能力、营运能力等方面对资产流动性与财务危机的关系进行了剖析。陈灵子则通过实证对此进行了证明。而将资产流动性和可持续增长率联系起来，则很少有学者研究。既然可持续增长率可以从长期反映企业的价值，并且资产流动性影响资本结构，而资本结构在一定程度上是会影响企业价值的。因此，资产流动性与可持续增长率必然存在着某种对应关系。按照可持续增长率的基本思路，在一定假设条件下，可持续增长率与资产变化之间存在某种对应关系。本文即由此出发，通过实证研究，找出资产流动性与可持续增长率之间存在的对应关系。

三、实证研究

（一）样本收集与数据来源

本研究收集了来自深沪的A股制造业上市公司2007―2011年5年的财务指标数据，数据来源于国泰安CAMAR数据库。为确保研究的准确性，在收集过程中剔除了ST类股以及数据不全和异样的公司数据，最后筛选出660家企业，6 600个样本数据。

（二）变量选择与定义

1.因变量的选择与定义

本文选择可持续增长率作为因变量。可持续增长率（SGR）=销售净利率×总资产周转率×留存收益率×期初权益期末总资产权益乘数。

2.解释变量的选择与定义

资产流动性的指标有很多，主要通过偿债能力和资本营运能力、现金能力等方面综合反映。本研究从中选出七个指标，即长期资产周转率、资产负债率、总资产周转率、现金流量比率、全部资产现金回收率、流动比率、流动资产周转率。解释变量的含义及符号表示见表1。

3.控制变量的选择与定义

除了解释变量，还有一些因素（即控制变量）会影响可持续增长率。为提高研究的准确性，这里引入了总资产增长率和企业规模两个控制变量。控制变量指标的含义及解释见表2。

（三）假设与模型的建立

1.建立假设

由于资产流动性与可持续增长率与企业价值均存在一定程度的相关性，故这两个指标之间一定也存在相关性。因此，可作如下假设：不同性质的资产流动性指标与可持续增长率之间均存在一定程度的相关性，且该相关性呈正的线性关系。

2.相关性分析

解释变量及控制变量与可持续增长率的相关系数见表3，从表中可以看出，除流动资产周转率和资产负债率这两个指标与可持续增长率负相关外，其余变量与可持续增长率均呈正的相关性。解释变量中，全部资产现金回收率与可持续增长率的相关性最强，流动资产周转率与可持续增长率的相关性最弱，几乎为零，说明企业资产的流动性并不是越高越好，企业对于不同资产的流动性要求也是不同的，关键在于确定一个比较合理的分配比例。

3.模型的构建

由于解释变量之间存在不同程度的相关性，故在构建模型时，将相关程度较大的变量分开放在不同的模型里，可以减少这种相关性给模型的准确性造成的消极影响。同时，由于流动资产周转率对可持续增长率的影响微乎其微，故在模型分析中应舍弃这个指标。据此，构建如下模型。

SGR=α0+α1LAT+α2DAR+α3SIZE+α4TAG+？着 （1）

SGR=？茁0+？茁1TAT+？茁2CFR+？茁3SIZE+？茁4TAG+？着 （2）

SGR=？酌0+？酌1TACR+？酌2CR+？酌3SIZE+？酌4TAG+？着（3）

（四）回归分析

通过SPSS17.0软件，对上述三个模型进行回归分析，模拟出线性方程。经过整理，数据如表4。

由表4可以看出，模型的调整判定系数R2和F值均较高，模型的显著性水平均为0.000，多数系数的显著性水平也都达到了0.000，说明模型拟合效果较好，资产流动性与可持续增长率之间确实存在着较强的线性相关性，假设成立。

通过模型（1）可以发现：长期资产周转率、资产负债率均与企业可持续增长率呈较强的相关性，其中长期资产周转率与可持续增长率正相关，而资产负债率与可持续增长率负相关。说明增强长期资产的流动性、降低资产负债率可以提高企业可持续增长能力。

通过模型（2）可以发现：总资产周转率、现金流动比率这两个指标均与企业可持续增长率呈较强的相关性，且该相关性为正。说明增强总资产的流动性、提高现金流动比率可以提高企业可持续增长能力。

通过模型（3）可以发现：全部资产现金回收率、流动比率这两个指标与企业可持续增长率均呈较强的相关性，且该相关性为正。说明加快现金周转速度、提高流动比率可以提高企业可持续增长能力。

总之，反映不同性质资产的资产流动性指标均与可持续增长率呈较强的线性相关，但该相关性的正负并不确定。

四、结论与建议

本文通过对660家制造业上市公司的财务指标数据进行分析，研究了资产流动性与可持续增长率的关系。研究表明：

1.不同性质的资产流动性指标与可持续增长率均存在一定程度的相关性，但是该相关性差异较大。其中，相关系数最大的是全部资产现金回收率，达到了0.259，最小的是流动资产周转率，只有-0.007。此外，不同性质资产流动性指标与可持续增长率相关系数的正负也是不同的，其中，流动资产周转率和资产负债率与可持续增长率负相关，其余指标与可持续增长率正相关。

2.不同性质的资产流动性与可持续增长率均保持较强的线性关系。除去流动资产周转率影响较小未纳入模型进行回归分析外，其余指标与可持续增长率在线性回归模型中均有着良好的拟合性。

由于资产流动性与可持续增长率之间存在强线性关系，企业在考虑可持续发展问题时可以采取如下措施：降低资产负债率，提高长期资产周转率、总资产周转率、全部资产现金回收率、现金流量比率以及流动比率。其中提高全部资产现金回收率的效果最为明显，而降低资产负债率的效果最不明显。需要注意的是，由于流动资产周转率与可持续增长率之间的相关性极弱，所以通过改变流动资产周转率来提高可持续增长率是不可行的。

【参考文献】

[1] Robert・C・Higgins.Sustainable Growth under Inflation[J].Financial Management，1981（10）.

[2] 贾宗武，张建民.论资产的流动性[J].财会月刊，2007（12）：3-4.

[3] 张健光，张俊瑞.企业资产流动性评价指标设计[J].上海立信会计学院学报，2010（1）：70-76.

[4] 于淼，冯旭日.资产流动性与财务危机的关系剖析[J].管理观察，2008（17）：19-20.

流动资产的含义范文第5篇

案例：宝洁经销商到底赚不赚钱?

2005年，宝洁公司在不足两个月的时间里，先后将山东八个地区的经销商全部撤掉，原因在于这些经销商不能满足“专营”宝洁的要求。而这些经销商对宝洁也是义愤填膺，认为宝洁给他们的投资回报率太低，不足以维持正常的经营水平。

双方都集中在了投资回报率(ROL)上面，即做宝洁到底赚不赚

某著名营销人士曾详细地撰文指山做宝洁非常赚钱，他使用的投资回报率计算公式如下：

以一个生意规模为6000万元的普通宝洁经销商为例，他们的月平均业务收入是500万元。宝洁公司所规定的经销商平均库存是10天～14天，而宝洁给经销商的账期也是14天。宝洁产品在零售店的账期一般在7天―30天，平均利润率是3％～5％，经销商平均利润率为1．5％～2％，并且宝洁的平均账期应该在10天～15天左

好了，我们可以来对经销宝洁生意的投资回报率进行估算了。

平均库存天数：10天～14天，我们假设为14天。

宝洁给经销商的账期：14天。

经销商对下游客户的平均账期：10天～15天，我们估算为12天。

假设年销售6000万元，月平均销售500万元，口平均销售为16．67万元。那么，一个年销售6000万元的经销商的平均投入资金约为：

[经销商对下游客户的平均账期(12天)十平均库存天数(14天)―宝洁给经销商的账期(14天)]×日平均销量(16．67万／天)＝200万

通过估算，我们可以知道，做6000万元一年宝洁生意，大约需要200万元的营运资金。 假设如经销商所言，年利润是1．5％～2％，那么，宝洁的年投资回报率ROt＝(6000万×1．5％)÷200万＝45％

如果以2％的年利润计算，ROI则是60％。

就45％-60％的投资回报率而言，这在快速消费品行业绝对不是一个低的投资回报率了。

相信所有人看了此君上述的阐述，一定会惊叹于宝洁的产品如此赚钱，竟然可以达到最高60％的投资回报率，远高于很多的投资项目。60％的投资回报率意味着只要一年投入100元，就能够获利60元，很多人为此张大了嘴巴。

他的这篇文章在营销界引起了轩然大波，为此展开了关于宝洁经销商利润的激烈争论，甚至在各种媒体上互相质疑甚至对骂。

其实细究之下，我们就不难发现这篇文章在推理上存在一定问题，先且不论其采用倒推出营运成本是否具有真正含义，在利润率的阐述方面就用了毛利润偷换净利润的概念，因此得出的投资回报率充其量也是投资毛利回报率，这是没有扣除营运成本(例如销售成本．市场成本、物流成本、人力成本等等)的回报率，因此并不能说明经销商是否赚钱的问题。

以上这些专业术语和数据你是否明白?了解经销商财务指标背后的奥秘，虽然无需像专业财务人员那样咬文嚼字，但也不能只懂得一点点关于借钱、还钱、库存的含义，你还要能看明白资产负债表、损益表和现金流量表，才能看明白案例中的分析，才能做出自己的判断。下面就让我们开始财务指标的基本训练吧!

资产负债表：核算一下12月31日的资产

资产负债表涉及到三个重要要素：资产、负债、所有者权益。

资产分为固定资产、流动资产和无形资产。固定资产主要是设备、房产、交通工具等企业氏期使用、而不是用于出售获取利润的资产，流动资产包括手头上的现金、应收票据、应收账款等；无形资产则有品牌，技术等。

负债就是拖欠别人的债务，分为流动负债和长期负债。流动负债可理解为短期负债，包括短期借款、应付票据、应付账款、预付账款、应何工资、应付税金等等；长期负债是指那些在―‘年以上必须偿还的债务，如房地产抵押借款、应付长期欠款和长期票据等。

所有者权益就是企业投资者对企业拥有多少权益，即将其资产总值减去负债部分，常被称为净资产。

以上三大指标都是以某一时间点而不是时间段为准，例如在年末12月30日那天我拥有多少资产、被欠多少钱等。二大指标无论在哪个时间点都应该构成一个等式：资产二负债+所有者权益，即：所有者权益＝资产－负债。

实例指标分析

假设某手机经销商2004年年底开业，在2005年11月31日的资产负债表如表1所示，我们来看看他的资产负债情况。

此经销商流动资产所占比例最大，而固定资产较少，正是经销商典型的特点。在流动资产中，存货是其重要部分。预付账款是预先支出部分，也要记人流动资产。无形资产一般用于上市公司，对于还没有太多晶牌概念的经销商而言，无形资产可设置为零。

流动负债的各项目都比较好理解，需要注意：预付账款记人流动负债，是因为客户给你先期打入账款但并没有收到货，因此也应算作负债。至于长期负债，没有特殊情况，经销商很少出现长期负债。

当然，单纯靠这些面上的数字还不能看出问题的实质，我们还需要对这些数据进行一些简单的分析。

首先看看企业的实力，这个在表上一日了然，主要看总资产状况和所有者权益(即净资产)。

其次可以透过资产负债表反映出企业的偿还债务能力，常用两个指标：

1．资产负债率。它反映企业资产中负债所占的比重，资产负债率的公式为：

资产负债率二负债总额／资产总额×100％

资产负债率用来衡量企业中长期的偿债能力。资产负债是个较难分析的指标，按照常理，该比率越小，企业长期偿债能力越强。但透过资产负债率也能够反映出企业对于未来业务发展的信心。

有一种观点认为，如果企业资产负债率过低，则说明此企业借不到钱，或者对业务畏惧不前，未来前景肯定存在问题。当然也不9目过高，否则每天都举债过日，抵抗偿债的风险就低。

上例中的资产负债率为：400／570×100％＝70．1％，可以看出它的资产负债率是很高的，说明此经销商主要靠债务来维系业务发展，较少使用自有资金。

2．流动比率。反映企业流动资产总额和流动负债比例关系的指标。其公式为：

流动比率：流动资产总额／流动负债总额

这个指标主要是衡量企业短期偿还债务的能力，因此只考虑流动资产和流动负债。企业流动资产大于流动负债，流动比率>1，表明企业偿还短

期债务能力强，企业流动资金小于流动负债，则流动比率

这个指标根据行业的不同而异。该经销商流动比率为：560／400；1．4，这个值大于1，偿还短期债务能力较强。

对于经销商而言，由于固定资产和长期负债较少，因此资产负债率和流动比率所表达的含义可以看做是一致的，只是两个指标的公式分子、分母位置不同而已。

捌益表：2005年究竟获了多少利

资产负债表是企业财务状况的瞬间写照，而损益表则是企业某一段时间内业绩反映，因此很多人将资产负债表比喻为企业的一张快照，损益表是反映企业的一段录像。从这个角度来说，损益表的编制必须基于某一段时间，以了解该段时间销售额是多少，赚了多少，亏了多少。

在经销商看来，损益表应该是决策人员和销售人员最为熟悉的――张表，因为决策人员最关心业务收入，而那些需要对利润负责的销售人员则经常讨论“是否赚钱、赚多少钱”。

损益表涉及三个重要要素：收入、费用、利润。利润；收入一费用，即：收入二利润＋费用。

实例指标分析

其中，主营业务成本就是常说的进货成本，此经销商是按照增值税来缴税的，因此主营业务税金指的就是增值税。中国的增值税一般为17％，即此主营业务税金为；(4000－3500)×17％＝85万元。

毛利润指的是没有扣除各种费用的利润，在此例中为增值税后毛利润。在毛利润扣除各种费用之后，就得到了税前净利润。而各种费用包括了企业的各种开支，例如人员费用，市场费用、管理费用等等。用税前净利润减掉所得税，就得到了此经销商最后的净利润。在本例中所得税按照33％交纳，即为：200×33％＝66万。净利润最后为；200－66＝134万。

透过损益表，我们能够得到一些对于企业而言非常重要的指标。

销售毛利率是损益表中重要的指标，它的公式为：

销售毛利率二毛利润／业务收入×100％

在本例中的手机经销商销售毛利率为：4．15／4000＝10．4％

销售净利率和销售毛利率最大的不同是扣除了各种费用成本，将企业真正赚取的利润呈现在面前。销售净利率的公式为：

销售净利率二净利润／业务收入×100％

由于每个地方会针对一些企业给予所得税优惠等条件，每个企业交纳所得税的税率并不相同，为了方便统计，很多企业比较喜欢用税前净利率来做预测和统计。

销售毛利率和销售净利率是考察企业获利能力的关键参考指标。但由于产品不同，每一种类型提供的毛利率是有差异性的，不同类型的产品不太具备可比性。

现金流量表：真金白银的价值

如果没有信用体系，那么资产负债表和损益表就足以反映出一个企业的基本面貌。但现代社会大量使用信用政策，因此损益表中的利润不再代表企业拥有相同数量的现金，也就是说账面的利润跟账尸里的钱是不相等的。

这是因为损益表是按照权责发生制记账的。所谓权责发生制就是在记录收入时，无论是否收到了现金，都在账面上记录你产生了收入；在赞用支出时，无论是否真的把钱花出去了，都必须记录费用产生了，所以实际现金跟账面亡的现金不对等。

因此，我们不得不通过第三张表，把资产负债表和损益表联系起来，这就是现金流量表。与前面不同，现金流量表采取收付实现制，即只有真正发生了现金流入、流出时才予以记录，其关注的是现金收支情况，因此现金流量表也是比较难作假的一张表。

现金流量表反映的只是企业一定期间现金流人和流山的情况，它既不能反映企业的盈利状况，也不能反映企业的资产负债状况。但由于现金流量表是连接二者的纽带，利用现金流量表内的信息，通常能够挖掘出更多，更重要的关于企业财务与经营状况的信息，从而对企业做出更全面、客观和正确的评价。

实例指标分析

某手机经销商的现金流旦表如表3所示。将现金流量表和资产负债表，损益表联系起来，可以发现一些有趣的等式，而这些等式正体现了现金流量表的“纽带”作用。

公式一：现金净增加值；期末货币资金―期初货币资金，即164＝200―36。说明资产负债表上期末期初的现金差异，等于现金流量表的现金净增加值。

公式二：现金净增加值二经营活动产生的现金流量净值十筹资活动产生的现金流量净值十投资活动产生的现金流量净值，即164=64＋0＋100。

公式三：资产负债表上期末期初的所有者权益差异，恒等于损益表的净利润，即170＝36＝134。

投资回报串：算净利不算毛利

投资回报率简称ROI(Returnon lnvestment)，指的是―个企业投资的回报百分比。用通俗的话表达就是企业投资了多少钱，赚回多少钱?

投资回报率需要以时间为衡量单位，“月”和“周”都不太适合表达明确的投资回报，而“年”是一个公认的时间单位。因此我们默认的投资回报率都是平均每年的投资回报率。

在使用ROI的时候，需要用准确的语言去定义利润的概念。所谓回报，当然是指最后净赚或者净亏的部分，因此投资回报率公式中的利润严格定义为净利润，即：

净利润；毛利润―运营成本―税金

厂商、经营单个品牌或者产品的经销商、经营单个品牌或者产品的零售店非常容易统计出净利润，因为其成本不需要几个品牌或产品分摊。但如果某个经销商经营多个品牌或者产品，就很难将其中的一个品牌或者产品的成本从总成本中提取出来，也就很难计算出此品牌或产品的净利润。因此，很多行业的分销领域，都喜欢使用更为简单的毛利润：毛利润；业务收入―进货成本，即“投资毛利回报率”。

不幸的是，很多人经常混淆了投资回报率和投资毛利回报率两个概念。有一些一上游供应商也经常用投资毛利回报率来偷换投资回报率的概念，用以说服下游客户。文章开头的“宝洁经销商投资回报率案例”就是――例。