企业投资决策方法

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企业投资决策方法范文第1篇

关键词：网络计划；信息扩散；熵

中图分类号：O236文献标识码：A

美国格雷厄姆、金尼和弗恩合作在安全评价方法――环境危险LEC评价法的基础上，开发出的用于安全投资决策的一种方法。用此方法对建筑企业进行考察，有很好的参考和运用价值。

一、基本理论和思想

这种方法是基于加权评分的理论，根据影响评价和决策的因素重要性，以及反映其综合评价指标的模型，设计出对各参数的定分规则，然后依照给定的评价模型和程序，对实际问题进行评分，最后给出决策结论。根据上面阐述的理论以及价值工程基本原理，安全投资项目的合理性和有效性可用投资方案的“功能-成本”比或“效益-成本”比评价。

“投资合理性”评价模型计算公式：

投资合理度＝

式中：R为事故后界严重性；Ex为危险性作业程度分值；P为事故发生可能性；C为经费指标；D为事故纠正程度。

可以看出，上式分子是危险性评价的三个因素，反映了系统的综合危险性；而分母是投资强度和效果的综合反映。此公式实际是“效益-成本”比的内涵。

二、建立模型的步骤

应用此方法模型的步骤，有以下五个步骤：

1、确定事故后果的严重性分值。事故后果严重性是反映某种险情引起的某种事故最大可能的结果，包括人身伤害和财产损失的结果，事故造成的最大可能的后果是用额定值来计算的。特大事故定为100分，轻微的割破擦伤则定为1分，根据严重程度往下类推。（表1）

2、确定人员暴露于危险的危险性作业环境Ex。危险性作业是指人员暴露于危险条件下的出现频率，分值如表2所示。（表2）

3、事故发生的可能性P值的确定。危险性作业条件下，由于时间与环境的因素事故发生的可能大小及产生的后果，其程度的分值如表3所示。（表3）

4、经费指标C。不同的投入经费，对应不同的分值，投入经费强度的分值取定见表4。（表4）

5、纠正程度分值D。纠正程度是指所提出的安全措施能把险情消除或缓和的程度，其分值取定见表5。（表5）

使用这个公式时，先将对应情况分值查出，代入计算，即得合理度的数值。

合理度的临界值被选定为10。如果计算出的合理度分值高于10，则经费开支被认为合理的；如果是低于10，则认为是不合理的。

三、案例分析

假设一建筑企业某工程项目，新招聘进100位建筑工人，工人安全意识和素质高低不一，其中部分工人是老工人安全意识强烈；其余工人是新进农民工，安全意识淡薄，缺少足够的安全知识，如果发生工程事故，则会造成人员伤亡。考虑是否对工人进行安全培训，以此来提高工人安全素质，加强企业安全生产，并且安全培训是一个长期的过程，预算经费为8，000元。工人安全培训合理度计算：

1、事故后果：较大事故，可能造成人员死亡，查分值25分。

2、危险作业：假设非经常性发生，取分值3分。

3、事故可能性情况：只有意外或巧合才能发生，取分值3分。

4、经费指标：因为预算经费是10，000元，根据分值表经费分值指标为2分。

5、纠正程度：可考虑降低60%的风险，查表得分值3分。

6、将上式分值代入公式。则有：投资合理度＝＝＝37.5＞10（分）

四、结论

由上可见，对工人进行安全教育是非常必要的，而且需要长期持续进行。

（作者单位：1.重庆大学建设管理与房地产学院；2.苏州正信工程造价咨询事务所有限责任公司；3.中铁二十局集团）

主要参考文献：

企业投资决策方法范文第2篇

［关键词］管理会计;投资决策;内含报酬率;财务管理

随着中国经济全球化进程的不断深入，企业面临的竞争形势越来越严峻。企业通过投资扩大再生产，实现产业转型的投资决策水平很大程度上决定了企业的经济效益。西方国家企业管理会计的恰当应用能在企业投资决策中充分发挥专业作用，从科学角度对企业的投资决策进行分析研究，为企业投资决策提供更加准确的依据，实现投资过程的高效率。

1管理会计的含义与信息特征

1.1管理会计的内涵

管理会计是将现代化管理与会计融为一体，为企业的经营管理人员提供管理信息的会计，它是企业管理信息系统的一个子系统，是决策支持系统的组成部分，是企业财务管理的一个重要职能。管理会计运用适当的观念和技术来处理企业个体的历史预测性的经济资料，以达到预期经济前景、参与经济决策、规划经营目标、控制经济过程、考评经营业绩的目的。管理会计工作目的是通过企业内部的计划、决策与控制、以达到增加企业价值的最终目标。

1.2新环境下管理会计的信息特征

在全球化经济背景下，管理会计内置于企业经营管理的各重要环节，具有丰富的信息管理色彩，具备以下特征。(1)通用性:是指在管理会计工作中所产生的信息体系应具有共通的特性。从企业经营活动全过程分析，管理会计在内容上包括:用于支持市场、企业产品、客户开发等业务发展的信息，用于支持产品生产、服务提供等信息，用于评价分析组织战略、组织绩效等业绩评价信息。(2)客观性:管理会计在具体实施过程中，不受会计准则对财务会计信息编制的统一要求和规范的影响，管理会计信息应体现其公正、客观性。管理会计信息的客观性，是企业的管理者利用信息进行经济决策所提出的最低要求，也是强调管理会计师自身的职业道德规范。(3)内嵌性:为了提高企业的经济效益，管理会计通过专业分析研究，提供企业需要的各种数据、资料，为企业内部建立各种会计控制制度。管理会计通过对企业经济活动近期预测，对真实性经济资料分析，预期经济前景、参与经济决策、规划经营目标、控制经济过程、考评经营业绩。管理会计工作内嵌于企业管理活动中。(4)技术性:管理会计与财务会计是不同的，具有更加明确、更加复杂的技术特征，管理会计是运用相关专业理念和数据分析技术，处理、分析企业个体的近期经济活动情况，预测未来趋势，其工作具有比财务会计更高的技术含量。

2企业投资决策中管理会计应用存在的问题

随着企业管理水平的不断提高，效益原则让管理会计日显重要。我国管理会计近年来在一些大中型企业中得到了应用，在日常经营管理过程中推行零基预算、净现值法、责任会计、变动成本模型法等方法，取得良好成效。但在大多数中小企业没有推行管理会计，在企业投资决策、预测分析、成本管理、风险控制过程中管理会计作用没有发挥作用，存在以下普遍问题。

2.1投资决策前期调研工作不够缜密

企业投资决策是投资者为了实现预期投资目标，通过规范的程序，采取科学方法和专业手段对将要投资的项目可行性、必要性、投资规模、投资结构、投资成本、投资预期收益等经济活动中重大问题所进行的预测、评估、分析、判断。传统的投资决策采取普通调查、访问、研究、分析方法，程序过于简单，企业在研究和分析投资项目可行性方面还不够系统、周密，相关信息依据存在不全面、不真实的问题，使得企业管理者做出错误决策。

2.2投资决策未能引进管理会计专门方法进行决策分析

投资决策是企业投资行动的前期工作。企业投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，投资预测、评估、优选、决策的过程是一个系统过程，是对将要实施的投资方案进行科学评估、分析优选的过程。现实情况是大部分企业在实施投资决策时未能采用管理会计专门方法，如量本利分析法进行前期分析，造成投资决策失误。

2.3管理人员或决策人对管理会计了解不足，重视不够

大多数企业高层管理人员比较熟悉的是会计核算和财务管理工作，对管理会计的重要性认识不足，不明白管理会计在决策中具有十分重要的作用;存在认为投资决策和管理工作与财务工作关联程度不高的错误认识;财务管理工作仅用来保证企业投资资金，在投资决策中没有得到实质性应用。因此在企业投资决策过程中没有引入管理会计，制度化、系统化的参与机制尚未形成。

2.4财务人员管理会计工作能力不足，在投资决策起的作用不大

管理会计作为从西方国家引入的一门新兴学科，专业知识普及率不高，大部分财务人员偏重对历史数据的记录，分析工作及大数据收集处理工作呈现空白状态，财务人员对管理会计在投资决策中应用能力不足，投资决策需求在当前的管理会计水平条件下还无法得到充分满足，对于投资决策参与能力相对较低。

3管理会计在企业投资决策中应用的建议

融资活动、投资活动及其管理构成财务管理的核心内容，特别体现在融资定价及资本结构安排等融资方面，以及投资决策与资本预算等投资方面，而围绕企业经营活动所开展的信息提供、经营决策与规划、管理控制等则成为管理会计的根本。管理会计在企业投资决策中的应用是经济全球化背景下的必然要求。财务管理人员充分发挥管理会计职能，对企业在外投资项目的分析预测、洽谈、合同签订的全过程发挥重要作用。管理会计关注企业经营活动，并通过管理会计信息以高度参与经营决策、规划与组织控制。管理会计在企业投资决策中应用从以下几个方面实施。

3.1引入管理会计理念，加强投资决策前投资价值分析

投资价值分析是企业进行投资决策时的重要依据，其要求在掌握项目基本情况的基础上进行专业分析研究，反映项目各项经济指标，得出更加科学、客观的结论。投资价值分析把项目放在市场、社会这个大环境中更全面地分析项目可行性和效益性，主要侧重于项目的投资价值分析，分析该投资项目实施后有没有价值。它采用管理会计专业手段进行投资价值分析，可以防范投资风险，提升投资收益。

3.2建立管理会计投资报酬率模型分析，防范投资决策风险

管理会计人员应根据投资性质，对投资估算进行科学确定，科学预测投资所需要的资金数量和时间，通过适当的方法对项目投资总额和资金需求进行估算，获取更为准确的估算投资总额和资金需求信息。管理会计应用于投资决策中，企业可以大胆尝试，引入内部报酬率IRR的计算，充分估计投资而产生的资金成本，计算相对准确的投资收益率。内含报酬率大于资金成本率，则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。通过谨慎的分析预测，以专业数据保证投资决策的可操作性，最大限度防范投资决策风险。

3.3重视提升，强化管理会计在投资决策中的应用研究

管理会计服务于企业经营活动，更服务于企业投资活动。我国企业管理人员加强对管理会计体系的研究，将管理会计专门方法应用于投资决策的市场分析调查、投资估算与资金筹措、财务评价与效益分析、投资项目风险分析全过程。在管理会计实施过程中，管理者利用相关科学信息对投资活动的关键指标，对投资项目可行性、效益性驱动因素进行精细化分析、判断，支持企业管理者鉴别、确定价值驱动因素，服务和优化公司投资管理决策。管理会计人员要判断投资是否可行，需要与切合企业实际资金成本进行比较。对投资项目现金流量分析时，管理会计人员应当对以下问题进行重点分析:对相关成本和非相关成本进行科学划分，应当重视机会成本，对于投资方案对企业其他方面的影响和营运资源的影响应当充分考虑，通过项目投资决策分析中科学的财务分析选择分期还款、等额本金还款等较为有利的还款方式，有效降低投资成本。

3.4加强财务人员管理会计专业知识和应用能力培养，提升财务管理人员在企业投资决策的作用

管理会计是一种具有十分专业能力才能开展工作的深度参与企业经营管理决策、制订计划、投资分析、绩效管理的专业工作，管理会计工作所取得的信息可以帮助管理者制定决策，为实施组织战略提供有效依据。企业投资活动前应当选择符合项目投资要求的财务总监，对候选人员综合素质、理财能力、管理能力、财会业务等方面进行深入考察，通过财务总监在投资决策和实施阶段的有效参与，保证项目运行、税务筹划、资金筹措的有效进行。企业管理会计人员或财务人员对投资项目调查的参与非常重要，管理会计人员应当强化企业投资或并购后财务整合工作，实现“管得好、管得住、买得值”的目标。

4结论

张瑞敏曾说:“管理会计，说到底就是管理未来、规划未来的会计。如果把管理会计、规划未来的会计变成每个人都来规划未来，每个人规划未来和自己的未来是连在一起的，管理会计就一定会充满活力。”管理会计的终极目标在于通过改善组织经营、创造组织价值。管理会计作为信息支持系统，是一个通用、客观、透明的精细化价值驱动因素分析与决策的信息平台。管理会计在企业投资决策中应用具有十分重要意义。

作者:郭云川 单位:漳州市国有资产投资经营有限公司

参考文献:

［1］尹钧惠.基于循环经济的环境管理会计投资决策方法探讨［J］．现代财经(天津财经大学学报)，2012(4):35－39.

［2］袁水林，王东升.试论战略管理会计对企业投资决策的影响［J］．经济问题，2011(11):43－44.

［3］高杰.论战略管理会计体系的建立及其对投资决策的影响［J］．北方经贸，2015(9):64－65.

企业投资决策方法范文第3篇

关键词：投资决策；评价指标；应用

中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）03-00-01

随着我国经济的高速发展，国内企业的投资项目也不断增多。在企业内部资源有限和外部环境多变的条件下，企业如何进行投资决策，投资决策受哪些评价指标影响，以及投资决策是否科学？对于这些问题的研究，都是值得企业在做出投资决策前进行科学论证的。

投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业取得收益，而盲目的投资决策能置企业于死地。所以，在正确评价方法的指导下做出的投资决策，将为企业投资决策提供重要的参考。

一、公司投资决策评价指标的选择

投资决策评价指标，是指用于衡量和比较投资项目的可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准。目前，我国进行项目投资决策评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标是指在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标，包括净现值、获利指数、内部收益率；非贴现指标是指在指标计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，包括投资收益率和静态投资回收期。[1]

（一）非贴现指标。投资回收期是反映项目财务上偿还总投资额的能力和资金周转速度的综合性指标。该方法反映了投资的回收速度，计算简便，但忽略了货币的时间价值和项目回收期后的投资收益，容易导致企业优先考虑急功近利的项目，误导了整体战略决策。静态投资回收期能够直观的反映原始投资的返本期限，便于理解计算，但由于它没有考虑货币的时间价值，不能客观的反映偿还贷款本息的能力，故存在一定弊端。

（二）贴现指标。相对于非贴现指标而言，贴现指标充分地考虑了货币的时间价值，更加科学合理，其中最常用的方法有净现值法和内部报酬率法。净现值法将投资有效期内各年现金净流量按照资金成本或期望报酬率进行折现，通过比较总现值与初始投资额的大小来判断投资是否可行。在实际操作中，考虑到投资项目所具有的风险和不确定性，可对净现值法中的相关参数进行适当调整。内部报酬率法类似于净现值法，是在衡量货币时间价值后投资项目得到的收益率。内部报酬率可以直接理解为某单位投资额对企业价值的贡献。在进行投资决策时，可以很清楚的看清收益百分比，从而做出决策。内部报酬率与净现值是两个相互竞争的投资决策方法，尽管常会产生相似的结论，但仍存在以下区别：投资决策结论不同，项目净现值用货币来表达、反映绝对量，内部报酬率是百分比、反映盈利能力；再投资报酬率假设上的差异：净现值法假设项目期间现金流量是以资本成本率进行再投资，而内部报酬率法则假设以内部报酬率进行再投资。[2]

从Miller （1960） 开始到Ryan 等（2002），40年的研究表明，美国企业所采用的投资决策方法越来越倾向于净现值法和内部收益率法等采用贴现技术的方法，和其他投资决策方法相比，使用贴现技术的净现值法（NPV）和内部收益率法（ IRR） 是比较科学和合理的决策方法。[3]

二、贴现评价指标

贴现评价指标，是指考虑货币时间价值的分析评价方法。主要有净现值法、现值指数法和内含报酬率法。

1.净现值法

这种方法使用净现值作为评价方案优劣的指标。所谓净现值（NPV），是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。计算净现值NPV的公式为：

式中，n--为投资涉及的年限；

It—第t年的现金流入量；

Ot--第t年的现金流出量；

K--预定的贴现率。

若净现值为正数，说明贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，项目是可行的；若净现值为负数，说明贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，项目是不可行的。

2.内含报酬率法

内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率（IRR），是指能够使未来现金流人量现值等于未来现金流出量的贴现率，或者说是使方案净现值为零的贴现率，又称为内部收益率。

若内含报酬率大于企业所要求的最低报酬率（即净现值中所使用的贴现率），就接受该投资项目；若内含报酬率小于企业所要求的最低报酬率，就放弃该项目。实际上内含报酬率大于贴现率时接受一个项目，也就是接受了一个净现值为正的项目。

三、结论与建议

通过投资决策评价指标可以直观的反映投资项目的经济性是否可行。但是，经济评价结果是基于多个假设条件而得出的，为了使经济评价结果能更好的反映项目的未来收益情况，还要做好基础评价参数的确定工作。因此，对项目投资决策指标的分析和改进也是一个需要长期不断研究的过程。

参考文献：

[1]郭文平.项目投资决策评价指标的应用与比较分析[J].现代企业，2012（9）.

企业投资决策方法范文第4篇

关键词:金融危机;并购;并购决策;投资决策

一、金融危机背景下企业并购投资决策体系的内容

企业的并购投资是企业的战略行为,从战略方面讲,企业并购投资的动因有很多,例如,扩大规模降低成本、寻求新的发展领域等。尽管并购动因各不相同,但都需要建立投资决策体系,以利于投资决策的科学性和及时性。

决策体系是决策主体与决策规范的结合体,它是决策意图与决策行为的载体。金融危机背景下企业并购投资决策体系由以下部分构成:决策目标、决策组织、决策内容、决策依据与决策信息、决策方法与决策流程,决策执行与实施,决策评价,在每一个组成部分里都离不开金融危机环境的分析。在决策体系中,决策组织是核心和基础,决策目标、决策内容、决策执行与评价是主体,决策技术与制度是技术和制度保障,金融危机环境分析贯穿于整个决策过程。金融危机背景下企业并购投资决策体系如图1所示。

1.决策组织。金融危机背景下企业并购投资决策体系中,决策组织起到核心和基础作用。在公司内部存在具有不同收入要求权的相关群体,不同的并购决策将会影响各自收益的实现程度,各方基于分配结果形成不同的成本收益函数,为避免利益受损均有积极性参与公司的并购决策制订过程。这些利益群体参与途径不同,或者利用信息优势,或者通过法律赋予的投票权,并购决策的实现建立在各方竞争实力的动态均衡上。在企业内部,与并购决策利益密切相关的利益主体主要有两个,那就是管理者和公司股东,控制权和剩余索取权的分离导致股东与管理者之间的目标追求并不相同。企业管理者不是公司剩余索取权的拥有者,他们会利用手中的控制权谋求自身效用最大化,当自身利益与委托人利益产生冲突时,可能损害委托人的利益,企业并购投资决策过程中这种利益冲突依然存在。

从并购动机看,所谓的管理协同、财务协同和经营协同,都是从股东利益最大化的角度出发,认为并购企业的管理者比被并购企业具有更好的规划与监督能力,并购以后,可以借由这些管理能力来提升公司绩效并且增加公司价值;可以通过并购扩大规模,通过规模经济和财务杠杆,为公司带来利益。从管理价值最大化方面讲,并购能够提高企业的多元化经营水平,能使管理风险降低。同时,并购扩大了企业规模,从而带来追求销售数量的最大化。管理者所追求的公司资产成长一般超过对利润增长的追求;当公司的闲置资金增多时,并购能通过加快资金运转速度来增加管理者控制的资源;另外,管理者出于被并购企业价值评估的考虑,认为并购之后可以使目标企业的绩效得以改善而产生并购动机。

通过以上分析,可以看到企业股东与管理者并购动机存在差异,需要通过决策组织来避免并购动机差异造成并购投资决策偏差,这是并购投资决策体系的组织保障。并购投资决策属于战略决策,为提高决策的科学性,必须保证决策主体的数量至少要有两级。随着决策主体数量的增加,决策的主观性、专断性和风险性会逐步降低,决策的民主性、科学性、准确性和认同度逐步提高。同时,其决策成本也随之上升,决策速度会下降。为此,在企业并购投资决策体系中,应当设计两级决策组织、一级监督组织,加上一级外部专家组织。两级决策组织是指并购企业的董事会和并购企业最大股东单位的董事会,或者相当于董事会一级的决策机构,这样的两级决策基本能够避免股东和管理者的并购动机差异;监督组织可由并购企业最大股东单位的监事会承担,除监督外,还负责并购评价;外部专家由并购企业及其股东单位共同选定,组成工作小组,负责金融危机环境分析和其他技术层面的工作。

2.决策目标、内容、执行与决策评价。决策目标、决策内容、决策执行与评价是并购投资决策体系的主体。并购投资决策目标是并购投资所要达到的结果,该目标应以企业发展战略为基础,在大量调研和预测、分析的基础上得出;要实现并购目标,必须要论证其可行性,需要收集多方面的信息,聘用专家组织研讨评价。明确决策目标是并购投资决策体系的前提条件。

并购投资决策内容包括目标企业选择、并购支付方式、决策时机、并购与新建比较,等等。目标企业选择的标准是目标企业是否符合并购企业的发展战略,而且双方资源要具有相互关联性,即双方资源要具有相关性或互补性。在选择目标企业时要考虑并购企业与目标企业双方的经济规模、财务状况、地理位置、技术水平、市场地位及企业文化等因素。特别是,跨国并购不仅要考虑本国的国家战略与优势,还要考虑目标企业所在国的政治经济形势与策略。并购支付方式很多,采用何种组合方式主要考虑并购方的资金实力和并购后的收益状况。决策时机是并购投资决策的重要环节,在恰当的时机实施并购才能取得最佳的效果,这就要求并购企业长期跟踪宏观形势、行业发展和目标企业的变化。

并购与新建是企业规模扩张和实现增长的两种重要方式,新建投资是企业在成长过程中利用自身的内部资源和生产能力实现规模的扩张和生产能力的提升。而并购则不同,它是利用外部资源和现有生产能力实现企业规模的扩张和生产能力的提升。两者比较,并购投资的优点是速度快,能够很快发挥并购资产的作用,以满足市场需求或者获得技术优势;缺点是面临的整合问题较多。新建投资不存在整合问题,但建设期较长,技术积累也需要相当长的时间,可能错过市场机会。因此,企业要进行并购投资时,必须进行并购与新建的比较,充分考虑行业、经济和制度环境、企业特殊发展阶段的具体情况,以确定在什么时候、什么条件下采用并购,什么条件下采用新建投资。

决策执行要解决执行主体、执行时机、执行成本和执行过程四个方面的问题。最后,并购投资决策正确与否需要进行评价,评价一般在并购执行至少1年以后组织,评价内容涵盖每一个决策执行细节,评价结论主要作为今后决策的参考。

3.决策技术与制度。决策技术与制度是指决策依据、信息、方法和流程,前三个内容是决策技术范畴,决策流程属于决策制度范畴,决策技术与制度是决策体系的技术和制度保障。

并购投资决策是否科学,决策依据与决策信息是基础和前提。决策信息是形成决策依据的重要因素,决策依据体现为各种研究报告。如果基础信息失真,形成的决策依据就会导致并购投资失败。因此,决策需要高质量的信息。决策信息质量可从相关性、及时性、可靠性几个方面来衡量。相关性是指决策信息与决策问题相关;及时性是指决策信息应及时收集,并由相关决策者掌握;信息的可靠性,一方面依赖于信息的可验证性,另一方面可通过信息渠道的把握、信息源征兆来进行判断。通过决策信息,分析外部环境与内部条件,探究组织结构、财务资源、人力资源、生产资源、技术资源和营销状况,形成各种研究报告,即决策依据。根据信息和依据,管理者做出并购投资决策。

决策需要方法,国内外对决策理论研究的主要集中在两个方面,一个方面是由A.WALD所创立的统计决策,是在统计学、运筹学和决策分析的基础上,从研究不确定条件下的决策方法开始,发展成为以随机性决策方法和多目标决策方法为主要内容的决策分支,其特点是将实际决策问题通过各种模型作简化,求解简化后问题的最优解,以此作为现实问题的最优解。另一个方面是由西蒙所创立的现代决策理论,它是在心理学、社会学和组织理论的基础上,以描述决策者与决策组织的行为机制为重点,发展成为以研究决策行为和决策心理为主要内容的决策行为学分支,它寻求的是现实问题的满意解而不是最优解。并购投资决策应该在统计决策和现代决策理论的指导下,根据具体情况选择现金流贴现方法、实物期权方法和博弈论方法等决策方法中的一种或几种方法的组合。

在决策信息、依据与方法的基础上,还需要决策制度保障,体现为决策流程。决策流程应与前边所述的决策组织相匹配。既要设计同级决策组织的决策流程,又要设计不同级决策组织之间的决策流程,保证企业各层各级的管理者都能参与其中,各司其职;决策应当由经历自上而下、自下而上的多轮反复,以保证决策结果的可操作性。同时,在反复讨论过程中进一步检验决策信息的有效性。

4.金融危机环境分析。随着全球一体化程度加深,世界金融和货币日益密切联系在一起,一个地区发生的问题会迅速涉及到其他国家和地区,并影响全球经济的稳定和健康发展。美国次贷风险升高导致房地产市场异常萧条,次级抵押贷款债券评级降低,消费信心指数下降,失业率上升,经济步入衰退。金融危机首先影响到中国的进出口贸易,影响就业,进而影响整个实体经济。在这样的背景下,并购投资决策的每一个环节都需要进行金融危机环境分析,金融危机环境分析贯穿整个决策过程,涵盖每一级决策组织。通过金融危机环境分析,不仅能够识别并购机会,而且对于并购时机、支付方式等也起到重要作用。

企业投资决策方法范文第5篇

关键词：物元分析 环境投资 决策

一、引言

环境是赖以生活的家园，是经济持续发展的基础，也是人类生存的物质资料的来源。随着工业化的发展，环境问题变的更加严重。人们进行了反思，于20世纪80年代提出可持续发展的理念。中国2012年人口已到13.7亿多，平均每年净增加的人口数超过千万，对能源、淡水、粮食等的需求较大，为了满足生产生活的需求必然会发展生产提高生活水平，但同时中国作为一个发展中国家从整体上来说生产力较为落后，生产生活对生态环境造成了强大压力，如果不采取有效的措施，我国的可持续发展战略将不可能实现。

我国可持续发展战略的选择，凸显了环境因素在企业投资中的重要意义，本文将运用物元分析法建立质量评价模型，对企业环境投资决策进行研究。从而帮助企业在明确环境责任的前提下选择合理的投资方案。1994年国务院通过了《中国21世纪人口、环境与发展》白皮书，将“控制环境污染，改善生态环境，保护可持续利用的资源基础”作为我国可持续发展的战略目标，可见我国对于企业投资时的环境因素，将有更多的法规和政策限制，我国企业进行投资活动，需要超前性地考虑环境因素进行决策，从而在未来获得更佳的竞争优势。本文对基于物元分析的企业环境投资决策研究，是基于企业环境责任的基础上研究企业的决策问题。Pigou首先提出企业污染的外部性效应，在著作《The Economics of Welfare》 （1932）首次提出了 "外部不经济"与"内部不经济"的概念。科斯在其的著作中《The Problem of Social Cost》中认为可以通过制度安排以及产权界定，利用价格这只"看不见的手"的作用，使经济体在市场上通过交易完成对环境资源的有效配置，从而消除外部效应。现在及未来环保法规的完善，印证了科斯的理论。杨家亲（2005）研究分析了环境因素在企业投资决策中的重要作用，认为企业投资决策应考虑环境因素。颉茂华（2009）使用模糊层次分析法，评价了企业的投资决策。以往的研究，多是对于企业环境问题的专述，或者用其他方法对于考虑环境因素的企业投资决策进行评价。所以我国企业在进行投资活动时，需要考虑环境因素进行决策。本文采用基于物元分析的企业环境投资决策研究，可以深化我国对于考虑环境因素的企业投资决策研究。

蔡文教授于1983年创立物元分析方法，物元分析通过运用关联函数对论域内的元素具有某种性质的程度及变化进行描述，这样经典集合的属于与不属于的定性描述可以发展成定量描述，从而解决现实世界中的矛盾问题。本文建立了物元评价模型，并根据物元评价模型对于企业环境投资案例进行分析，从若干方案中选取最佳的投资决策方案。企业实施环境投资决策评价方法对我国实现经济、社会与环境可持续协调发展起到很大作用。单凭借粗放式生产方式来发展我国经济，即对大自然没有限度的索取、肆无忌惮的进行生产活动，将会导致环境恶化、资源匾乏、生态失衡，那么我国经济、社会与环境的可持续发展目标将远不可及。企业社会责任延伸促进了环境投资决策方法的产生与应用，体现了外部成本内部化。若企业既考虑发展又考虑其自身行为对环境的影响，并以此作为自我约束与规范，那么在将来愈加规范的环境法规颁布后，便不会因固定投资改造支出更多的环境成本，从而在未来的市场竞争中占据有利形势。这不仅符合企业长期的发展，也有助于实现我国可持续发展的目标。

二、物元评价模型的建立

物元分析包含以下步骤：首先创建物元矩阵，其次确认经典域及结域物元，然后计算关联函数及关联度，最后分析评价等级。

1.创建物元矩阵

物元是由已知事物名称（N）、特征（C）和量值（X）构成的有序三元组R=（N，C，X）作为描述事物的基本元。若事物N用n个特征，，…，及其相应的量值为，，…，来描述，有m个评价等级，则所创建的物元矩阵即表示为：[2]

（1）

（1）式中，为评价对象；为评价对象的第i项特征，i=1，2，…，n；为关于的量值，即对待评价单元第i项特征进行分析的原始数据。

2.确认经典域及结域物元

根据国家标准、行业标准和地方实际情况，建立经典域和节域矩阵[2]。经典域矩阵为：

（2）

（2）式中，表示j个质量等级；表示所确定的质量等级的第i个特征的数值，i=1，2，…，n；表示第j个质量等级中关于所规定的量值范围。

确定节域矩阵为：= （F，，） = （F，，）

上式中，表示全体质量等级关于第i个指标的量值范围，即。

3.计算并确认关联函数及关联度

首先，（）为第i项指标属于第j等级的关联度[2]，计算方法如下。

= （3）

（4）

（5）

（6）

其次，确定第i项特征的权重，这里采用差异驱动法确定权重。

（7）

（7）式中， （8）

（8）式中= （9）

（9）式中m是评价单元选取的样本数量。

确定待评对象在各质量等级的综合关联度，并且对其进行等级评定。

（10）

（11）

当0

三、基于物元分析的企业环境投资决策案例分析

投资决策管理的目标应包括：减轻或消除企业投资运作过程中外部环境不确定性因素的影响、改善企业投资决策质量、增强投资项目实施和运营能力，并进一步提出实现投资决策目标的策略。下例除了考察经济效益外，着重考察其社会效益。基于此设立了表1中的评价指标。

某纸业有限公司建设项目位于广西桂林市全州县全州镇，项目建成后以废纸和商品浆板为原料，年产一亿五千万千克机制纸和纸板。鉴于造纸业容易造成环境的污染，我国可持续发展战略下未来可能加大对于企业投资时的环保限制，本项目着重考虑环境因素进行的投资决策。项目共拟定4个投资方案，应用物元分析法进行科学选择。

从物元分析法评价结果可以看出，方案2达到了5级标准，方案1和方案3达到了4级标准，方案4达到了3级标准，显然方案2是造纸厂基于物元分析得出的企业环境最佳投资决策，这将是造纸厂优先考虑的备选方案。

四、结论

企业环境投资的决策方法不恰当、运行的效率不高不但浪费了投资资金，并且还影响了环境治理的效果，更影响了企业可持续发展的竞争力[1]。随着人们更加关注可持续发展的今天，企业更应重视自己的社会责任，重视环境保护，做好环境投资决策，提高企业的可持续竞争力。本文构建了基于物元分析的环境投资决策方法。基于物元分析的环境投资决策方法在解决企业环境投资决策问题上是行之有效的。基于制造企业设计环境投资决策指标，此方法并不完全适用于服务、零售和资源等其他行业的环境投资决策问题，因为不同行业面临着不一样的环境问题[1]。因此本文投资决策的指标仅适合于作为制造企业做出环境投资决策的参考指标，在其他企业进行应用时应按照各自所属行业的特点来进行增减。

参考文献：

[1]史茜（导师：颉茂华）.基于模糊层次分析的企业环境投资决策方法与应用研究[D].内蒙古：内蒙古大学，2008.

[2]张广海，王佳.基于物元分析法的旅游环境综合评价研究[J].中国海洋大学学报（社会科学版），2011，（5）：43-50

[3]Pigou.The Economics of Welfare[M].London：Macmillan，1932.

[4]Coase.The Problem of Social Cost[J].Journal of Law and Economics，1960，（3）：1-44.

[5]颉茂华.企业环境投资决策方法研究—模糊层次分析法[J].金融教学与研究，2009（5）：69-78.

[6]杨家亲.浅谈企业环境成本管理与环境投资决策[J].经济问题，2005（9）：20-25