经营绩效分析
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经营绩效分析范文第1篇
一、引言
家电是居民生活的必需品，然而，近年来，家电行业的恶性竞争导致各大家电业上市公司大量积压存货，我国家电行业上市公司的存货总额基本处于直线上升的趋势。存货是拉动经济增长的主要驱动力之一，其投资水平的变化反映了行业的生产状况和市场的需求预期。企业的存货管理与企业产品需求量、产品市场价格、健全的生产体系及企业的整体盈利能力都有很大的关系，先进的存货管理模式有利于促进企业存货管理效率的提升，从而推动企业经营绩效的提高。存货管理效率低下，则会严重影响公司的经营绩效。本文在理论界对存货管理研究形成的理论基础上，通过样本公司的财务数据分析考察我国家电行业的存货管理现状，分析家电行业的存货管理效率对公司经营绩效的影响关系和程度，具有一定的现实意义，有助于公司对存货管理效率的重视程度加大，并进一步提升经营绩效的目标实现。
二、理论分析与假设提出
Kesavan S等（2013年）研究了从上个世纪70年代至今的德国工业企业库存水平的整体情况。其研究发现，德国工业企业整体库存水平从1970年到2005年35年间大体存在下降趋势，其中，下降最多的是原材料和产成品。根据该结论他提出，从生产管理方面上看，提高对存货的管理效率能够使德国工业企业提高生产力，并提升企业的价值。徐志平，姚明安（2008）的研究发现，存货量和企业的绩效之间并非线性关系，而是呈现开口向上的二次曲线型。存货持有量太高会占用不必的资金，太低了又不能满足日常经营的基本需求，处在合理的水平才是最佳的选择。企业应该结合自身情况，合理的定位库存水平。如果盲目的追求低库存甚至零库存可能适得其反，导致企业绩效的下滑。尹治萍（2010）的研究发现供应商数量与原材料存货管理的效率和企业效益之间均成倒u形关系。当公司缩减了大量供应商，使得交易成本和供应风险降低的同时，供应商的响应度和创新力得到提高，从而改善了经营状况；但是，当供应商数量缩减到某一个点后，情况发生了改变。这时供应商数量的继续缩减导致供应风险的增大和供应商创新的下降，从而导致其整体企业效益的下降。
综合上述分析，本文预期存货管理效率的提高有利于提升公司的经营绩效。因此提出本文研究假设：上市公司存货效率越高，公司经营绩效越好。
三、研究变量、样本选取与数据来源
1.研究变量
（1）存货管理效率的度量
本文以存货周转率作为衡量企业存货管理能力的主要指标。因为存货周转率本身是财务中一个非常直观、综合性强的指标，能综合反映企业存货管理水平和效率。存货周转率被运用于很多国内外的研究当中。
存货周转率大，意味着企业存货在一定时间内周转次数多，一定量的存货周转时间越短，存货变现能力越强，单位存货带来收入越高，说明企业对存货的管理能力也越强。
存货周转率=主营业务成本/（期初存货+期末存货）÷2
（2）经营绩效的度量
本文使用流动比率衡量公司的偿债能力，用流动资产周转率衡量公司的营运能力，用资产净利润率衡量公司的盈利能力，用净利润增长率衡量公司的发展能力，这四个比率总体代表公司的经营绩效。
①流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
该指标反映公司的短期偿债能力，指标值越高，公司短期偿债能力越好，但指标值过高意味着公司的资产盈利性不强，因此该指标为适度指标。
②流动资产周转率
流动资产周转率=主营业务收入/（期初流动资产+期末流动资产）÷2
该指标反映公司流动资产的周转速度，指标值越高，公司营运能力越强，经营绩效越好。
③资产净利润率
资产净利润率=净利润/（期初资产+期末资产）÷2*100%
该比率反映了公司利用现有资产创造净利润的能力，指标值越高，表明所创造的利润越多，经营绩效越好。
④净利润增长率
净利润增长率=（本年净利润-去年净利润）/去年净利润*100%
该比率反映了公司净利润的增长能力，指标值越高，表明公司的成长性越好，经营绩效越好。
2.样本选取
我国家电行业上市公司一共33家。本文以我国深市、沪市证券交易所上市发行A股的家电行业公司的2012年至2014年三年财务报表为研究对象。为了尽可能减小误差，降低数据异常等带来的不良影响，本文剔除了部分2012-2014年财务报表重要财务指标缺失的上市公司，最终研究样本量为27家。
3.数据来源
本文的数据来源于巨潮资讯网、上海证券交易所和深圳证券交易所网站。
四、实证检验及其结果分析
本文运用SPSS20.0软件，采用偏相关系数法来分析自变量和因变量间的相关关系。
1.流动比率与存货周转率的相关性分析
由表1可以看出，流动比率与存货周转率之间偏相关系数为 0.09，说明显著性水平α为0.05时，流动比率与存货周转率之间存在着正的弱相关关系。
2.流动资产周转率和存货周转率的相关性分析
由表2可以看出，流动资产周转率与存货周转率之间偏相关系数为 0.611，且通过了 0.05的显著性水平检验。说明二者之间存在着较强的正相关关系。
3.资产净利润率与存货周转率的相关性分析
由表3可知，资产净利润率与存货周转率之间的偏相关系数为0.0461，显著性（双侧）是 0.000，说明当显著性水平α为0.05时，二者之间存在正相关关系。
4.存货周转率与净资产增长率的相关性分析
由表4可知，净资产增长率与存货周转率偏相关系数为 0.013，且通过了5%水平显著性检，这说明存货周转率与净利润增长率之间存在较弱的正相关关系。
五、结论、局限性及展望
综合上述分析，存货管理效率与公司经营绩效之间存在显著的正相关关系，这说明本文所提出的假设得到验证，即：存货管理效率越高，公司经营绩效越好。可以解释为随着公司存货管理效率的提升，存货周转的速度提高，占用资金水平下降，变现能力提高，从而加强了资产的流动性和盈利性，在保障短期偿债能力的基础上，为企业赚取较多的利润，从而提高公司的经营绩效。
本文研究的局限性在于只是分析了存货管理效率对流动比率、流动资产周转率、资产净利润率和净利润增长率分别进行了相关性分析，没有将反映公司绩效的指标体系化。后续研究将进一步对反映公司绩效的指标体系化，并进行总体的相关和回归分析，以得到更科学合理的结论。
参考文献：
[1]祝志明，潘杰义，张守华.我国家电行业上市公司经营业绩综合评价研究[J].管理评论，2004，16（1）：35-39.
[2]徐志平，姚明安.库存管理与企业绩效分析――以我国家电企业上市公司的实证分析为例[J].汕头大学学报：人文社会科学版，2008，24（1）：60-64.
[3]尹治萍.企业存货管理与企业效益关系探析[J].现代商贸工业，2010，22，20，51-52.
[4]王丽莉.企业存货管理中存在的问题及对策[J].会计之友旬刊，2011， （35）：72-73.
[5]Sakakibara S， Flynn B B， Schroeder R G， et al. The impact of just-in-time manufacturing and its infrastructure on manufacturing performance[J].Management Science， 1997， 43（9）：1246-1257.
经营绩效分析范文第2篇
关键词：极效率数据包络分析绩效评价指标
改革开放20多年来，随着金融体制改革的深入，我国保险体系发生了深刻变化，一个以国有商业保险公司为主、中外保险公司并存、多家保险公司竞争的多元化市场格局已经初步形成。随着国内保险业的竞争日益剧烈，迫切要求国内保险公司加强自身管理，提高经营绩效。因此，能否科学合理地衡量保险公司的经营绩效水平并据此分析经营管理中的优势与不足变得十分关键。目前国内对保险公司绩效的考察主要是从定性的角度出发，多是采用一些常规单因素指标，存在极大的局限性。本文采用极效率DEA模型，有效区别出有效决策单元（绩效值＝1）之间的绩效差别，对我国9家保险公司经营绩效做出有效排序，并对各保险公司经营绩效简单评价，为其进一步发展提出自己的建议。
极效率DEA模型
数据包络分析方法(DEA)是Charnes和Cooper等学者在“相对效率评价”概念基础上发展起来的一种新的系统分析方法，其功能是进行多个同类样本间的相对优劣性的评价。利用数学规划技术，该方法可以较好的解决具有多输入多输出特征的同行业企业生产率评价问题。学者魏权龄也证明了相对有效的决策单元就是在相同情况下采用多目标规划解出的Pareto有效解。
假设有n个决策单元DMUj(j=1,2,Λ,n)的输入输出向量分别为
xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0
yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0
极效率模型是以CCR模型为基础，利用极效率来甄别有效DMU的效率差异，从而可以给出所有DMU的效率排序。极效率模型如下：
minθsup
s.t.
保险公司经营绩效的评价指标分析
指标的选择必须满足评价的要求，能客观反映评价对象的竞争力水平，在技术上尽量避免投入产出指标具有较强的线性关系。从全面性、客观性、代表性、可得性的原则出发，本文把各个保险公司作为决策单元，选取投入指标为逆费用率、逆赔付率、资金运用率、逆资产负债率、流动比率，而产出指标则选取资本利润率、营业利润率。其中，费用率为营业费用与保费收人的比率，反映保险公司在一定时期内经营保险业务发生的成本费用；赔付率则是赔款支出与保费收入之间的比率，可以用来衡量保险公司的经营效益；而资金运用率是指保险公司在一定时期内投资总额占企业全部资产总额的比例；资产负债率为负债总额与资产总额的比率，主要用来衡量保险公司在清算时保护债权人利益的程度；最后，流动比率为流动资产与流动负债的比率，衡量保险公司的流动资产在某一时点可以变为现金用于偿付即将到期债务的能力，表明保险公司每一元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。另外，作为产出指标的资本利润率为利润与实收资本的比率，说明一定时期内利润总额与全部资本金的关系，表明保险公司拥有的资本金的盈利能力；而营业利润率则是利润与保费收入的比率。实证研究
由于数据来源的限制，本文选取我国9家主要保险公司作为决策单元，分析的样本容量为9，投入产出指标为7，很明显样本容量大于指标个数，满足DEA分析的要求。首先采用DEA对偶模型对保险公司绩效进行评价，结果θ列。华泰、太保、天安、大众、永安的相对绩效为1。再利用极效率DEA模型对这五个保险公司进行相对效率评价，结果华泰最优效率，永安紧随其后，接着是太保、天安和大众。最终的效率排序结果在最后一列。
从结果可以发现，华泰、太保、天安、大众、永安相对于人寿、平安、新华、新疆而言，是有效的。其中，人寿、大众可以看作弱有效，天安、太保则是比较有效，华泰、永安是非常有效，表明它们的投入产出指标值比较平衡。具体分析，华泰、永安在营业利润率、资产负债率的指标值上较其他保险公司高出许多，反映综合盈利能力较强。虽然，天安资产负债率是所有保险公司中最高的，但其在营业利润率方面表现较差，从而导致其在综合盈利能力方面低于华泰和永安。另外，新疆虽然在营业利润率方面表现较好，但是其资产负债率却只有1.064，低于平均水平，从而使其综合盈利能力下降。在费用率和赔付率方面，华泰、永安及天安、大众远远高于人寿、平安、新华。这也从一个方面反映出它们经营效益的差异。在资金利用率方面，无疑华泰、永安显得尤为突出。最后，流动比率是人寿最高，达到10.014,说明其流动负债，包括应付手续费、应付工资、应付福利费、未交税金等项目，在所有保险公司中最少。资本利润率最高是平安、新疆，分别达到0.637和0.538。不过，从本质上而言，虽然资本利润率可以衡量盈利能力，但是其反映的是创造单位盈利所需资本金数量，即盈利的成本。
相关建议
从以上分析可以看出，人寿、太保、平安、新华、天安在营业利润率方面都较低，一方面与其保费收入投资渠道狭窄有关，另外，也受金融机构分业经营、利率下调等市场化因素影响较大。为此，应当注意增强综合盈利能力，提高经营绩效。可以通过开发新险种和产品，培育新的利润增长点，裁减冗员并控制人员过快增长，加强理赔工作，以此控制赔款支出。资金运用方面的不足。此外，国家也应采取措施为保险公司资金运用提供良好的外部环境，例如放宽投资限制、丰富投资品种等。而对于新疆兵团保险公司，虽然其综合盈利能力表现尚好，但是其流动负债相对其经营规模和收入情况而言，显得不合理，究其原因在于成本控制较差，资源浪费严重。为此，新疆兵团保险公司应当注意提高成本控制能力，在公司内部实施严格的预算管理，以此控制费用降低成本。人寿、大众、新华的资金运用盈利率都比较低，因此，对于这三家公司来说，除了努力拓展保险业务以便扩大投资资金来源的规模外，更重要的还在于对保险投资进行科学管理与高效运作。这包括科学的可行性研究、正确的投资方式、选择合理的投资结构和有效的执行与控制。对于华泰、永安而言，虽然综合绩效排名最前，但是它们在流动负债方面表现均不理想，而且永安在体现效益的指标赔付率上也存在不足，所以，它们应根据自己的实际情况，采取相应措施，充分利用现有资源对自身经营状况进一步加以改进，以至发挥最大效益。
参考文献：
1.魏权龄.评价相对有效性的DEA方法[M].中国人民大学出版社，1988
经营绩效分析范文第3篇
摘要：随着互联网经济的快速发展，电商企业面临着更大的挑战，合理分析评价企业的经营绩效至关重要。本文以苏宁云商集团股份有限公司为例，通过表内分析，运用财务结构分析和财务比率分析，对比2012―2014年的财务数据，了解企业的财务状况，并对企业的资产和权益的变动情况做出恰当的评价，进而判断企业的经营绩效水平，说明当前企业经营存在的问题，并提出对策。
关键词：资产负债表 结构分析 财务比率分析 局限性
前电商企业的业务模式繁多、业务复杂。在经济全球化背景下，互联网的普及、物流的便捷和支付方式的创新，使得电商企业成为当下的热门行业。在金融风险频发的情况下，电商企业要实现可持续经营，迫切需要提高经营绩效财务评价分析的能力。从单项财务指标是不能分析出企业财务经营状况的，为了综合分析电商企业的经营绩效，可以综合财务结构分析和财务比率分析法，充分准确地评价企业的综合财务状况。本文以苏宁云商集团股份有限公司（以下简称“苏宁云商”）为例，以该公司2012―2014年的资产负债表数据为基础，分析企业新的经营模式是否适合当今时代的潮流，以期为电商企业管理者和投资者提供参考和借鉴。
一、电商企业经营绩效财务分析――以苏宁云商为例
苏宁电器于1990年成立于江苏南京，是商业界的佼佼者，是国家商务部重点培育的全国15家大型商业企业集团之一，也是我国最大的零售企业之一。该公司2004年7月于深圳证券交易所上市，自上市以来，取得了长足的发展。苏宁电器被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为了2010年（第七届）中国上市公司的100强企业，并且取得第61位的排名。此外，在2013年胡润民营品牌榜中苏宁电器凭借130亿元的品牌价值，取得第九位排名。为了适应企业经营形态的变化，2013年2月19日公司将“苏宁电器股份有限公司”更名为“苏宁云商集团股份有限公司”，此次更名不仅是苏宁科技转型战略的进一步实施，也标志着苏宁云商新型模式的诞生。苏宁一方面拓展经营品种，另一方面加强科技创新，最终于2013年迎来了跨越式的发展。
资产负债表是企业三大主要财务报表之一，通过分析苏宁云商的资产，可以了解到企业的生产经营结构和经营规模，从而判断企业经营能力的强弱；通过分析企业的负债和所有者权益，可以了解苏宁云商运用外部资金的能力；最终较为准确地分析苏宁云商在未来的市场是否更具优势，更为客户信任与青睐。
二、苏宁云商具体财务分析
（一）财务结构分析。
1.流动资产结构分析。流动资产是指在一年内变现或者超过一年但在一个营业周期内变现、出售或者耗用的资产，包括货币资金、交易性金融资产、应收票据和存货等，在这些流动资产中每类资产都发挥着不同的作用，同时各类资产的流动性程度也不一样，为了进一步了解企业的资产状况，编制如下流动资产结构分析表（表1）。
从表1可以看出，苏宁云商的流动资产以货币资金、应收账款、预付款项和存货为主，货币资金持有数量在2012―2013年上升，在2013―2014年下降，预付款项则在2012―2013年下降了近三个百分点，在2013―2014年上升了近三个百分点，此外，应收账款逐年下降，存货逐年上升。结合公司经营背景可知，公司2013年的战略目标是转变新型经营模式，所以持有的货币资金相应下降，将相应的资金运用于公司的转型上。预付款项的下降一方面可能是由于经常从几家固定的供应商采购原材料，取得了供应商的信任，获得了采购优势，即使采购规模不断扩大，但是预付的金额却在不断降低；另一方面可能是原材料的价格不断上升，公司经过合理规划，评估了成本与盈利之间的关系，鉴于弊大于利，所以减少了原材料的采购数目；预付账款的后期上升，则可能是经营模式的转变，需要扩大供应商，也可能是因为公司实现转型后效益较好，扩大了生产规模，进而扩大了原材料的购买量，总之，预付账款的变化说明了公司经营环境发生了变化。应收账款的下降和存货的上升也是紧密联系的，存货的销售会导致应收账款的上升，相反，则导致下降。应收账款的下降可以说明货款回收速度较快，但从消极方面来说也可能表明商品的竞争力下降。存货较多，流动性较差，成本也相对较高，不利于公司发展。
2.非流动资产结构分析。从表2可以看出，苏宁云商的非流动资产结构近三年来比较稳定，其中固定资产和无形资产比重较大。固定资产和无形资产的比重减少，但基本是稳定状态，说明公司注重内涵式的发展。另外，公司有可供出售金融资产、长期股权投资和投资性房地产等项目，说明公司注重多元化经营。
3.流动负债结构分析。从表3可以看出，苏宁云商的流动负债中，以应付票据和应付账款为主，应付票据占流动负债的58%左右，应付账款约占25%，说明公司懂得合理运用资金，短期借款比重相对较小，表明偿债压力较小。
4.非流动负债结构分析。从下页表4可以看出，公司的非流动负债中以应付债券和其他非流动负债为主，长期借款比重较小，说明公司成本相对较低，另外也证明了公司的信誉值比较高，为社会大众所信任。
5.股东权益结构分析。下页表5显示，苏宁云商的股东权益近三年来相对稳定，实收资本和未分配利润占比最多，两者之中未分配利润占据总资本的一半以上，说明公司偏向于运用自有资本进行经营，相对举债来说，经营成本较低，同时也有力地证明了公司的经营实力，股东愿意将资金留在公司谋求利益，寻求更好的发展，可以说公司和股东会实现双赢。
（二）财务比率分析。
1.流动比率分析（流动资产与流动负债之比）。公司2012―2014年的流动比率分别为1.22、1.3、1.23，基本呈现下降趋势，并且行业平均值大致为1.4，行业最高值为2.4，显示公司的偿债能力逐步下降，与同行业相比偿债能力较弱。但是随着科技的迅速发展，公司可以减少现金、存货和其他流动资产的持有量，所以成功公司的流动比率一般都比较低。
2.速动比率分析（扣除存货之后的流动资产与流动负债之比）。公司2012―2014年的速动比率分别为0.84、0.88、0.81，呈现下降趋势，显示公司的短期偿债能力降低，结合同行业的状况来看，公司的速动比率低于行业平均值。流动性相对较弱。
3.资产负债率分析（负债总额与资产总额之比）。公司2012―2014年的资产负债率分别为61.48%、61.78%、65.10%，呈现上升趋势，但基本变化不大，资产总额也不断上升，只是负债总额上升的幅度大于资产总额上升的幅度，导致资产负债率逐渐上升。行业资产负债率大约为70%左右，考虑到公司资产负债率低于行业平均值，并且资产总额也在不断上升，可以初步判断公司的偿债能力较强。
4.产权比率分析（债务与权益的直接比较）。公司2012―2014年的产权比率分别为1.6、1.61、1.87，呈现上升趋势，股东权益在2012―2013年有所上升，在2013―2014年却呈现下降趋势，但负债总额却不断上升，结合公司背景和其他资料，可知股东暂时将资金留在公司用于进一步发展，所以股东权益有所下降，同时，公司2014年致力于发展新型经营模式，所以需要举借外债，这表明虽然权益对负债的保障程度有所下降，但公司的发展前景趋势较好。
5.有形净值债务率（企业负债总额与有形资产的比率）。公司2012―2014年的有形净值债务比率分别为-1.78、2.04、2.43，呈现上升趋势，负债和无形资产的比重逐渐上升，结合公司发展战略，公司的长期偿债能力还是比较强的。
6.资产增长率分析。公司的总资产在2009年迅速上升之后，便基本呈现逐年下滑的趋势，一方面与公司经营策略有关，另一方面可能与行业发展周期相关，见表6。
7.资本积累率分析。资本积累先是下降，后期又上升，虽然2014年再次有所下降，但从股东权益的数额来说，仍然处于比较稳定的状态，见表6。
三、报表分析存在的问题及解决对策
（一）问题。一是在家电行业高速发展、整体行业受到挤压的状况下，苏宁云商迅速扩张，实质上会有资金压力。二是企业在成长阶段对于外部融资会有较强的依赖性，企业如果希望取得长期发展，就必须逐步降低这种依赖性。从公司近几年的发展来看，全部资金来源以负债为主，且逐年上升，从2012年的61.48%上升到2014年的65.10%。三是历史成本计价具有局限性，无法反映资产与负债的真正价值，以其为基础编制的资产负债表所提供的数据信息缺乏可靠性。
（二）对策。一是为了解决资金方面的压力，加强并购非常重要，一方面可以减少建设期间的压力；另一方面加强了垄断优势，同时减少了与同行业之间的价格竞争压力。二是完善采购模式，提高公司的竞争力。公司可以坚持集中采购的模式，从而在与供应商谈判时掌握主动权，最终降低供货成本，减少资金需求，从而减少外部融资。开拓新型家电服务业，成本低、利润高，可以快速回笼资金，最终降低外部融资，公司经营风险会变小。三是运用公允价值计量。公允价值是指在公平交易中，交易双方在熟悉市场行情的情况下自愿进行资产交换和债务清偿的金额。在公允价值模式下，资产和负债的价值得到了比较真实的反映，提供的信息更具可靠性，对于使用者来说也相对有利。
四、总结
通过对苏宁云商近三年来的资产负债表数据进行分析，可以初步判定苏宁云商的产品较具竞争力。结合公司经营背景可知苏宁云商在2014年也进一步推进了互联网转型的道路，虽然在对苏宁云商资产负债表进行分析的过程中，有些情况不容乐观，但是鉴于公司在2014年更加注重推广市场，提升人员素质和强化物流平台的建设，这一切从短期来看影响了公司的运营效益，长期来看，苏宁云商线上线下的经营模式将更加适应网络时代，最终将增强客户的购买力，在未来可以取得更好的发展。S
参考文献：
1.李正伟.财务报表分析[M].苏州：苏州大学出版社，2012.
2.李心合，赵华.财务报表阅读与分析[M].北京：中国人民大学出版社，2009.
经营绩效分析范文第4篇
关键词：商业银行；主成分分析；稳定性指数
一、引言
随着经济全球化、金融一体化的进程不断加快，各国金融不断发展繁荣。但是，近四十年来，多个国家先后爆发金融危机，而银行的系统性危机常常会使银行甚至使金融系统不稳定，并可能导致金融危机，进而会给经济、政治以及社会带来很大的危害。因此，测量和维护一国的金融系统稳定性已对各国来说是十分重要的。银行系统的稳定性测量也是各国对金融领域研究的热点，尤其是对银行系统性指标的选择以及如何维护银行系统稳定性的研究对金融市场的风险防范具有指导意义。因此，本文结合我国实际情况，借鉴相关文献，构建我国银行系统稳定性指标，分析我国银行业的稳定性，并给出相关结论和建议。
二、研究设计
1.样本选择与数据来源
本文选取2011年-2015年我国商业银行主要监管指标的季度数据，以此为基础作为构建衡量我国银行系统性指标的指数。
本文所使用的主要监管指标数据均来自中国银行业监督管理委员会（以下简称银监会）公布数据。
2.变量定义
（1）信用风险指标
银行信用风险即指由于借款人以及市场上的交易对手由于种种原因而违约，最终导致损失的可能性。这种风险的大小主要取决于借款人或市场交易对手的财务状况和其自身风险的情况，而银行的信用风险则主要是其所经营的贷款业务，因此我们主要选取不良贷款率和拨备覆盖率来构建信用风险指标。
①不良贷款率：是金融机构的不良贷款与总贷款余额的比例。不良贷款率越高，则银行收回贷款的风险越大，反之则安全。其公式表示如下：
②拨备覆盖率：是衡量银行机构贷款损失准备金计提是否充足的指标，并且该指标的最佳状态为100%，拨备覆盖率越高则表明银行风险较小，反之则风险大。其公式表示如下：
（2）流动性指标
银行流动性指标是商业银行满足存款人提取现金、支付到期债务和借款人正常贷款需求的能力的指标，而保持适度的流动性也是银行机构进行流动性管理的重要目标。这里我们依照银监会公布的流动性指标来构建银行机构的流动性指标。
①流动性比率：是指流动性资产与流动性负责的比率。一般情况下，流动性的比率越高，则说明银行机构流动性越强，反之则流动性越弱。其公式表示如下：
②存贷比：是银行在放开贷款额度以及下调存款准备金后，控制银行机构的信用扩张的最后一道屏障，是贷款总额与存款总额之间的比率，存贷比越低，则银行的流动性越强，反之则越弱。其公式表示如下：
③人民币超额备付比：是为了适应资金运营，银行机构用于保证存款支付和资金清算的货币资金与存款总额的比率。一方面反映了银行的流动性强弱，另一方面也反映了银行的清偿能力。该比率越高则表示银行流动性越弱；若比率越低，则银行的流动性及清偿能力不足。其公式表示如下：
（3）效益性指标
效益性指标主要是反映银行机构运用自身的资产以及提供金融服务而获得利润能力的指标。该指标在一定程度上可以体现出商业银行的经营管理状况、发展战略的意识以及决策结构的好坏。因此我们选取资产利润率、资本利润率、净息差、非利息收入占比以及成本收入比等来构建效益性指标。
①资产利润率：是银行机构税前利润总额与平均资产总额之比，衡量了银行全部资产运用而获利的能力。公式表示如下：
（4）资本充足率指标
资本充足率指标主要选取核心资本充足率和资本充足率两个指标。核心资本充足率是银行核心资本与加权风险资产总额比率；资本充足率是银行资本总额与加权风险资产总额比率。二者都会影响银行盈利及竞争力水平。
（5）市场风险指标
市场风险指标主要是衡量银行机构因为汇率、利率的变化而面临风险的指标。主要指标有累计外汇敞口头寸比率和利率风险敏感度。这里选取银监会公布数据累计外汇敞口头寸比率。公式表示如下：
本文相关变量汇总于表1。
三、基于主成分分析法银行绩效实证结果与分析
1.基于银行家信心和银行业景气指数分析
图1统计了2011年-2015年我国银行业的银行家信心指数和银行业景气指数的季度趋势。可以看到，2011Q1-2014Q1银行业景气指数都保持在75左右，较为平稳；但自2014年第三季度后，银行家信心与银行业景气指数都有所下降，这与我国股票市场暴跌有一定关系。因此根据这两个指数也可以预测主成分分析的结构是银行绩效有所下降。接下来，我们进行主成分分析以期得到更可靠的实证数据。
2.实证分析
首先将上述13个评价指标数据进行处理，将逆向指标进行正向处理，进行主成分分析，并计算标准指数数据的相关矩阵及特征值和特征向量，从而确定综合解释因子。以上过程本文通过E-views6.0统计软件进行分析。从因子分析后的相关数据和检验的显著性水平得到，变量X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7、X8、X9、X10、X11、X12、X13之间都存在着较强的相关性。故有必要进行主成分分析提取因子。
主成分的选取数量可以从表2的累计方差贡献率来确定。由表2可知，前4个主成分的累计方差贡献率达到了90.23%，而如果选取前3个主成分，则累计贡献率为83.86%，说明还是有较多的信息被遗漏，因此选择4个主成分较为合理。
从表3的主成分载荷矩阵可以看出4个主成分与原始指标的线性关系。同时也可以得到：除X10外，主成分1的系数相当，说明主成分1体现了这些指标的综合影响；主成分2上的在和比较大的有X5、X6、X9和X10，因此可以看作是效益性指标；而X3，、X8、X11和X12在主成分3的载荷较大，体现了流动性指标、资产充足率指标；X1、X2和X4在主成分4上的载荷较大，体现了信用风险指标和流动性指标。
根据上述数据分析结果，我们可以构造银行机构的综合绩效评价指标函数：
图2 我国2011Q1-2015Q4商业银行稳定性指数
通过将主成分分析法的基本原理运用在我国银行经营稳定性的综合评价中，从得出的结果可以看出，2011Q1-2012Q4季度我国商业银行的经营趋于稳定并且不断向好，但在2013Q1季度后我国商业银行经营的稳定性下降，而到了2015年我国商业银行综合绩效指数下降到100以下，说明银行稳定性下降，这与我国股票市场低迷也有一定关系。并且实证分析的结果与实证分析前根据银行家信心和银行业景气指数做出的预测大致相符，因此具有一定的现实意义。
四、结论与启示
本文以2011Q1-2015Q4年中国银行业监督管理委员会公布的官方数据，运用主成分分析法，构建了我国商业银行经营绩效的评价指标，并且数据的分析结果与实际情况基本相符，说明了该指标构建指标的合理性。但本文仅用了官方公布的数据，这与实际结果可能还存在一定偏差；同时，这个指标仅仅反映了总体情况，但是否适用于商业银行分机构类如大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行等，还有待进一步研究。尽管如此，本文为我国商业银行进行综合评价时提供了一个较为可行的思路，从而为完善我国商业银行在经营与管理方面提供了有益借鉴。
参考文献：
[1]洪承旭.商业银行领到经济责任审计评价指标初探[J].审计与经济研究，2012，12（02）.
[2]唐军.主成分分析法在商业银行绩效评价中的应用[J].金融经济，2009（12）.
[3]徐春红，路正南.商业银行信用风险识别的模型构建与政策建议[J].统计与决策，2010（02）：128-130.
[4]霍德明，刘思甸.中国宏观金融稳定性指标体系研究[J].山西财经大学学报，2009（10）：15-21.
[5]张晓峒.EViews使用指南与案例[M].北京：机械工程出版社，2014年10月：280-281.
经营绩效分析范文第5篇
【关键词】PE 创业板 公司价值
一、引言
我国创业板市场于2009年10月31日正式启动，截止2015年2月28日，共有421家企业上市。PE已成为我国中小企业的重要融资渠道，投资对象是高风险高收益的高新技术行业，创业板面向较高成长性的新兴产业，PE与创业板公司的特殊关系使得研究二者间的关系变得十分必要。
Tykvova &Mannheim（2005）实证发现不同类型的股权投资对公司IPO后的经营业绩影响不同。Mario Levis（2009）利用1992～2005年伦敦股交所上市公司数据，采用Fama-French模型比较有无PE的股市收益，显示有无PE支持的公司在IPO首日及上市三年后的投资收益都存在差异。徐新阳（2011）认为PE对所投资企业上市后的经营业绩具有积极作用，但随PE机构的减持而减弱。刘媛媛，黄卓和何小锋（2011）以创业板2007～2009年的公司数据建立以ROE为被解释变量，PE是否进入为虚拟变量，公司规模、资产负债率、成立时间为自变量的回归模型。
二、研究设计
本文选取截止2013年12月31日创业板上市公司384家，有PE参与的287家，无PE参与的97家。通过审阅上市公司的前十大股东和招股说明书来确定IPO是否含PE。
（一）上市首日溢价实证研究
1.研究方法。用UPSTD指标衡量每股发行后首日的收盘价溢价UPSTD=（Ps-Pf）/Pf，Ps、Pf分别指创业板公司上市首日的收盘价和发行价。
2.实证结果。
表1 溢价指标参数统计分析
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由表1可知，有PE的溢价要好于无PE，也好于全样本，但并不存在显著差异。公司上市首日表现并没有显示出PE的作用，即PE没有发挥挖掘企业价值的作用。主要原因可能有：PE行业整体不成熟，专业水准不高，导致PE并未真正回归价值投资；缺乏对PE行业有效的监管，法律法规不完善，缺乏合理的退出渠道；极具影响力的PE机构不多，大众对PE的认可程度不高。
（二）长期收益率实证研究
1.研究方法。选取上市24个月以上的180个样本，市值和市净率以2013年12月31日为基准。采用Fama-French模型研究股价的长期表现，建立如下回归方程：
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RFit为上市公司年收益率；RINDEXF为创业板指数年收益率，SMBt是大小盘股年收益的差额，HMLt是高低市净率收益率的差额。
表2 样本数据统计回归结果
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2.实证结果。由表2可知，全样本和有PE支持有超额损失，无PE有超额收益，但都不显著；市场因子RINDEX系数β都显著为正；规模因子SMB系数γ，全样本显著为正，有无PE支持都为负且不显著；市净率因子HML系数δ，全样本和无PE支持为负值，有PE支持为正。R2较大，拟合程度较高，回归的情况理想。
由此可见PE对上市公司的长期股价作用并不积极，对上市后公司价值的提升并没有体现出来，反而造成负面影响。导致上述实证结果与理论结论不一致的原因可能有：我国股市的政策机制不完善，企业业绩和股市表现并不直接相关，PE退出渠道狭窄；PE投资不规范，没有给公众树立良好的价值挖掘和提升形象；现有的投资方式部分采用对赌协议签订合同，导致被投资企业铤而走险，只顾短期利益，忽视长期发展，以致上市后业绩并不理想。
三、结论及建议
本文以创业板上市公司为样本，从实证角度研究发现PE对我国上市高新技术企业的作用并没有凸显，特别是对长期股价的表现上，反而有负面影响。
我国应加快构建私募股权投资的政策，营造良好诚信的投资环境，构筑健康丰富的融资平台，引导PE加强自身文化和制度建设，保障投资者的合法利益。积极拓展融资渠道，大力发展天使投资、PE/VC投资、直接或者间接IPO等股权融资方式，整合内外部资源，切实保障和支持高新技术企业的发展，从而为我国经济转型，产业结构升级发挥应有的作用。
基金项目：国家自然科学基金资助项目（71471081，11101205），教育部人文社会科学研究规划项目（12YJAZH020）。
参考文献
