融资计划与策略

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融资计划与策略范文第1篇

随着金融领域市场化改革的逐步深入推进，作.为货币政策重要传递渠道的金融系统正在发生根本.性变化，而这些变化势必会对货币政策本身的有效.性产生深刻影响。Roldos(2006)就认为在一个能够.提供多种金融资产的复杂金融系统中，仅仅关注银.行贷款和货币供给量的传统货币政策效率必然是不.断下降的，因此我们需要根据金融系统的变化不断.调整货币政策以提高其有效性。盛松成(2012)指.出在新的货币政策环境下，社会融资规模应该取代.货币供给量成为中央银行关注的中介目标。但是.也有学者认为由于可测性和货币创造特性等方面的.原因，社会融资规模并不适宜成为货币政策的中介.目标，更有学者指出利率也不适合成为中介目标，.重点关注货币供给量的传统货币政策依然是有效.的。显然，争论的焦点在于社会融资结构的变化.是否会对货币政策的有效性产生影响，本文将从货.币政策的工具、中介目标和传导机制三个方面对此.进行系统分析，并提出相关的对策建议。

实际上，在改革开放之后的很长一段时间内，间.接融资即银行贷款一直是社会融资的主导渠道，中.央银行只要能够控制住商业银行的贷款即货币供给.量就能有效地影响产出和就业，从而实现相应的政.策目标，但是这种情况到2002年就开始发生重大变.化，这其中最主要的表现就是社会融资结构的变化。.截止到2014年年底，银行信贷在整体融资规模中所.占的比重已经由2002年的95.5%下降到52.1%，.而以委托贷款、信托贷款、企业债和股票等为代表的.其他融资方式几乎占据了社会整体融资规模的半壁.江山。显然，社会融资结构的这种根本变化必然会.对货币政策产生重要影响，但遗憾的是，到目前为止.尚没有学者对这种影响进行过系统探讨，本文将在.弥补这一空白的基础上，对中国货币政策的未来进.行初步展望。

二、社会融资结构变化对货币政策工具有效性.的影响分析

众所周知，存款准备金、公开市场操作和再贴现.率是传统货币政策的三个基本工具。随着一国社会.融资结构的变化，其货币政策工具的效果也会发生.改变，下面我们结合中国的实际进行具体分析。

1.存款准备金。间接融资和存款准备金的存在.使得银行信贷具有强大的货币创造功能，存款准备.金的较小调整会对社会整体的货币供给量产生较大.影响，当社会中银行信贷占有较大的比重时，中央银.行就可以通过控制准备金进而影响银行的贷款创造.能力，但是这种政策工具的效力取决于两个方面:一.是银行本身吸收存款的能力，二是银行贷款的能力.和意愿。随着社会融资结构的变化，一方面，靠吃存.贷差获利的传统银行信贷模式很难为社会大众提供.有竞争力的收益率，因此大量的社会闲散资金从银.行储蓄中分流而投入收益率更高的其他投资渠道.中;另一方面，社会融资渠道的多元化导致企业融资.机制的分流，作为银行优质客户的一些大企业纷纷.选择成本更低额度更高的直接融资模式，而那些急.需银行贷款的中小客户却得不到银行的认可，从而.转而寻找成本更高但是更加便捷的民间融资渠道。.由于以上两个方面的共同作用，银行信贷在整体社.会融资规模中所占的比重大幅下降，从而使得存款.准备金对于货币供给量的调节效果被大大削弱。

2.公开市场操作。公开市场操作对于宏观经济.的影响主要是通过中央银行对于债券的买卖进而影.响实体经济来实现的。在银行信贷占据主导地位的.社会融资结构中，为了保证银行能够有足够的激励.从事信贷业务，利率必定是受到严格管制的，而且企.业也难以通过发行债券等方式进行融资。但是随着.利率和融资管制的放松，企业一方面可以更多地通.过发行债券等方式进行直接融资，另一方面，为了提.高债券的吸引力，其收益率也必然会逐渐脱离中央.银行的管制，从而逐渐形成了市场化的利率水平，这.两个方面必然会进一步推动社会融资结构的变动，.使直接融资的比重逐步上升。社会融资结构的变动.又会大大扩展公开市场操作的应用范围:中央银行.可以有越来越多的债券在二级市场上进行买卖，从.而影响货币投放量的多少，而这些容易买卖的债券.必然是流动性较好的，因此可以在很大程度上影响.债券的利率，进而影响企业融资的成本，最终对产出.和就业发挥重要影响，因此我们可以得出社会融资.结构的变化会增强公开市场操作这一货币政策工具.的有效性的结论。

3.再贴现率。与存款准备金和公开市场操作不.同，中央银行在再贴现率中扮演的完全是一个被动.的角色，只有商业银行发生流动性困难向中央银行.要求贴现票据时，中央银行才能依靠对于再贴现率.的调节来影响商业银行的信贷行为。其发挥作用也.需要两个条件:一是商业银行获得周转资金的渠道.单一，二是商业银行是社会融资的主要渠道。在社.会融资渠道比较单一的情况下，当经济主体发生资.金困难时，就不得不向银行申请票据贴现，此时如果.银行也发生资金困难，则需要进一步向中央银行申.请再贴现，如果此时中央银行希望紧缩经济，则会提.高再贴现率，这样商业银行的成本就会提高，其就会.减少再贴现的额度。但是在社会融资结构发生重要.变化的情况下，一方面，商业银行发生资金困难时可.以通过其他方式而不是向中央银行贴现来获得资金.支持，另一方面，当经济主体发生资金困难时，其也.可以通过其他融资方式而不是向商业银行申请贴现.来获得资金支持，因此社会融资结构的这种变化必.然会大大削弱再贴现率作为货币政策工具的有效.性。

总之，社会融资结构变化对于货币政策工具有.效性的影响并不是单向的，其在削弱存款准备金和.再贴现率有效性的同时却大大提升了公开市场操作.对于实体经济影响的效力，从而必将对中国货币政.策的未来实践产生重要影响。

三、社会融资结构变化对货币政策中介目标有.效性的影响分析

由于宏观经济的复杂多变，中央银行在实行货.币政策时必须要借助于一些可观测的、可控制的中.介目标来增强其效力。

1.信贷规模。在社会融资结构比较单一、银行.信贷作为社会主导融资模式的情况下，信贷规模是.货币政策较好的中介目标，一方面，银行信贷是企业.获得生产资金的主要来源，银行放松信贷额度，企业.就能获得较多的资金来进行生产和建设，从而产出.和就业就上升，反之就下降;另一方面，银行的利润.主要来源于存贷差，因此其有很大的动力来吸收存.款发放贷款。但是在社会融资结构发生重大变化的.情况下，信贷规模所具有的这种相关性和可控性就.大大减弱了。由于企业筹集资金的渠道越来越多样.化，因此中央银行就无法通过控制信贷规模来影响.企业的生产和建设资金，而且银行为了获得更多利.润，也会通过各种金融创新来规避中央银行对于信.贷规模的控制，这就意味着以信贷规模作为货币政.策执行效果的中介目标，不仅无法确切知道经济主.体所获得的资金数量，而且也无法控制银行对于资.金的配置，因此社会融资结构的变化使得信贷规模.作为货币政策中介目标的有效性被大大削弱了。

2.货币供给量。货币供给量是宏观经济学中的.一个重要变量，其不仅会直接影响利率，而且会影响.经济主体对于经济的预期，因此各国央行都将货币.供给量作为货币政策执行的中介目标，在我国也不.例外。一般来讲，货币供给量主要是由两个因素来.决定的:基础货币和货币乘数。在社会融资结构比.较单一、银行信贷占据主导地位的情况下，中央银行.对于基础货币的投放主要是通过调整存款准备金和.再贴现率来实现的，这两种工具的可控性均比较好，.因此对于基础货币的控制力较强，同时由于社会上.的融资和投资渠道都比较单一，中央银行就可以通.过存款准备金来调整货币乘数，因此货币供给量的.可控性还是比较大的，在这种情况下，中央银行就可.以以货币供给量作为中介变量来影响实体经济的产.出和就业，从而提高货币政策的有效性。但是在社.会融资结构发生重大改变的条件下，一方面，存款准.备金和再贴现率对于基础货币的影响都大大减弱，.而公开市场操作作为中央银行投放基础货币的主要.渠道，由于债券市场供给和需求的变动其可控性也.大大减弱;另一方面，作为货币乘数主要影响因素的.准备金率的效果大打折扣，因此中央银行对于货币.乘数的控制也被削弱，两者共同作用就导致作为货.币政策中介目标的货币供给量的可控性下降。同时.由于融资渠道的日益多元化，货币供给量所统计的.口径已经远远不能适应新时期经济主体对于金融需.求的变化，所以货币供给量的紧缩可能并不会导致.产出和就业的下降，因此传统的货币供给量作为货.币政策中介目标的有效性也被大大削弱了。

3.利率。在传统的单一的、银行信贷占主导地.位的社会融资结构中，利率必然是受管制的，这是实.现信贷配给的必然要求，因此，与利率相比，信贷规.模和货币供给量更能反映货币政策的效力。与此相.适应，经济主体对于利率的敏感性极低，银行的优质.客户可以以极低的利率获得大量资金，但是中小经.济主体即使在极高的利率水平上也无法获得相应的.资金。随着金融管制的放松和社会融资结构的变.化，一方面，经济主体获得资金的渠道日趋多样化，.银行等金融机构本身也通过各种金融创新来绕开中.央银行的利率管制，利率的浮动范围逐渐增加，市场.化的利率逐渐开始形成;另一方面，随着金融系统的.日益发展，银行存款、债券和股票之间的替代性越来.越强，开始成为经济运行中的关键信号，而中央银行.对于公开市场操作的高频使用也使得官方利率成为.市场化利率形成的基准，利率的高低开始成为影响.企业成本的重要变量，货币政策以利率作为中介目.标的有效性得以大大提升。

需要注意的是，利率作为价格信号其通常具有.一定的滞后性，因此央行对于货币政策中介目标的.选择并不能仅仅局限于利率，对此我们将在政策建.议中予以详述。

四、社会融资结构变化对货币政策传导机制有.效性的影响分析

在确定了货币政策工具和货币政策中介目标之.后，我们还需要进一步分析货币政策通过中介目标.影响实体经济并实现最终目标的具体机制。根据前.人的研究并结合中国的实际，我们主要分析货币政.策传导的银行信贷机制和资产负债表机制。为了便.于理解，我们首先对这两种机制进行简单介绍。

1.货币政策传导的机制分析。银行信贷机制和.资产负债表机制作为货币政策传递的两种主要渠.道，其应用范围是存在本质区别的。根据郭田勇.(2005)的研究，银行信贷传递机制的存在有两个基.本假设:一是对于金融机构银行来说，货币和债券是.不能替代的，因此当银行发生资金短缺时，难以找到.可替代的筹资渠道;而对于借款人而言，债券和银行.贷款也是不能替代的，这就意味着当借款人发生资.金短缺时，企业只能通过银行贷款来获得资金支.持。在这种情况下，作为货币政策中介目标的信.贷规模和货币供给量都会成为货币政策有效的中介.目标。在紧缩性货币政策的背景下，信贷规模的降.低和货币供给量的减少，都会使得银行的可贷资金.缩水，这种缩水一方面会降低经济主体获得银行贷.款的可能性，另一方面又会提高经济主体筹集资金.的成本，因此会抑制实体经济的投资和就业，从而达.到货币政策的最终目标。

徐亚平(2009)提出了货币政策传导的资产负债.表机制，与银行信贷机制完全不同，这种机制的发挥.依赖于完善的金融市场，在这一市场上，债券和货币.是可以完全替代的，因此无论是通过银行贷款还是.通过债券融资，对于经济主体起作用的唯一重要因.素就是货币或资产的价格即利率。在资产一方，.企业和个人所持有金融资产的价格变动会直接影响.金融机构对于其信用等级和偿债能力的评定，因而.会对资金的供给产生影响;而在负债一方，金融资产.价格特别是利率的变动会直接影响经济主体的筹资.成本，利率的降低显然会刺激社会的投资和就业，从.而对实体经济产生重要影响。

2.银行信贷机制。在传统的单一的、银行信贷.占主导地位的社会融资结构中，由于信贷配给的存.在，利率是受到严格管制的，这就意味着银行在分配.贷款的时候，既不会仅仅因为某些企业的经营利率.为负、资不抵债而拒绝提供贷款，也不会因为特定企.业可接受较高的贷款利率而主动提供贷款，因此信.贷的规模和方向会直接影响货币政策的效果。由于.在传统的融资结构下，信贷配给主要是以行政命令.的方式来实现政府的意图，因此其传递机制具有十.分有效的效果。但是随着社会融资结构的变化，特.别是商业银行经营体制的改革和融资渠道的极大拓.展，一方面，即使中央银行实行了严格的信贷管制，.商业银行为了追求更多的利润也会通过种种金融创.新来规避这种信贷管制;另一方面，即使商业银行执.行了较为严格的信贷管制，经济主体也可以通过其.他渠道来筹集生产和建设所需要的资金，因此社会.融资结构的变化使得货币政策的银行信贷传递机制.的有效性大大削弱。

3.资产负债表机制。在传统的单一的、银行信.贷占主导地位的社会融资结构中，利率被严格管制，.因此并不能反映真实的成本收益，也就不能为经济.主体的资产负债选择提供科学的指导。在经济过热.时期，中央银行很难通过提高利率来抑制企业的投.资，因此只能通过控制信贷规模来紧缩经济;而在经.济下行阶段，中央银行又很难通过降低利率来激励.企业的投资，这是因为企业能否获得信贷资源并不.取决于利率的高低，而是信贷的配给结构，即使在货.币政策紧缩时期，国有企业仍然可以获得充足的信.贷资源，而即使在宽松货币政策时期，民营资本也难.以获得银行的贷款，所以利率的传导机制在传统的.货币政策环境下是极其低效的。

但是随着社会融资结构的变化，债券市场的发.展使得银行贷款和债券之间的可替代性越来越强，.此时需要有正确的价格信号来引导企业在不同的融.资渠道之间进行选择，而资本市场的发展也使得企.业所掌握的资产被重新估价，这些获得重新估价的.资产不仅可以使经济主体更容易从银行获得贷款，.更可以帮助其通过其他方式筹集生产或消费所需要.的资金，而在负债方面，以银行为代表的金融机构面.临着非银行金融机构的激烈竞争，为了在竞争中取.胜，其也会通过各种形式的金融创新来提高存款利.率，降低贷款利率，实现多种形式的浮动利率，这就.在客观上促使利率趋于市场化，此时的利率作为真.实利率可以有效反映经济主体的成本收益，因此会.直接影响实体经济的产出和就业。作为货币政策主.体的中央银行在新型的社会融资结构下，也会更多.地采用公开市场操作来调节经济运行中的利率以实.现最终的目标，因此社会融资结构的变化会使货币.政策的资产负债表机制变得更加有效。

五、提高我国未来货币政策有效性的政策建议

基于以上分析，为了提高我国未来货币政策的.有效性，我们认为至少需要做以下工作:

1.监管和调控相结合，创新性地使用货币政策.工具。虽然社会融资结构的显著变化导致传统的存.款准备金和再贴现率的执行效力大打折扣，而公开.市场操作的效力大幅提升，但是这并不意味着我们.在未来将仅仅使用公开市场操作这种单一的政策工.具。结合2008年全球性金融危机爆发的教训，我们.认为应该将事后调控和事前监管有机结合，将中央.银行、银监会和证监会的相关职能有机统一和协调，.并做到明确分工。可以预期，未来的货币政策绝对.不是单一的工具，而是一揽子的工具组合，我们可以.把对金融机构的微观监管和宏观审慎监管同央行对.于融资规模和结构的调控有机结合起来，防止金融.机构利用调控和监管的漏洞来谋取个体私利，从而.损害经济发展的大局。

融资计划与策略范文第2篇

关键词：施工企业，融资问题，筹资能力

一、建筑施工企业融资现状及建议

（一）建筑施工企业融资现状

由于我国建筑施工企业利润率长期低于社会平均利润率，其创造的价值有很大一部分转移到国民经济的其他部门，在企业发展过程中，没有形成积累或自我积累较少。按照国家相关部门制定的《建设工程价款结算暂行办法》，施工企业依赖工程预付款即可完成工程项目的施工。但由于垫资施工或拖欠工程款的现象很严重，使得仅依靠预付款完成项目的施工难以实现。面对在工程建设中，资金占用量大、占用时间长、周转速度慢的特点，一些施工企业没有充足的资金准备，且负债率居高不下，大多还是依赖银行贷款这一间接融资方式来应对，而具备直接融资能力的企业寥寥无几。施工企业虽然可以利用基金等直接的融资手段，但没有政策支持；上市或“借壳”上市是少数有实力的大企业可能现的方式，但受各种因素的影响，融资效果也不理想，故直接融资比重较小。所以，企业亟需找到新的融资渠道来解决资金短缺的问题。

（二）对建筑施工企业融资的建议

1．建筑施工企业要进行融资活动，首先要制定出清晰的融资战略，明确融资所要达到的目标。企业应该根据自身的性质、规模大小、业务范围和经营时间，科学详尽地分析比较历史与现实、计划与实际的信息资料，制定好包括融资的规模、优化资本结构、最佳资本成本、开展多种融资渠道等内容的融资战略。融资战略需要服从施工企业的整体发展战略，并在其指导下，制定好每一阶段的详细融资计划。

2．在融资过程中，―方面要选择有吸引力的项目来打动投资者，以便顺利进行融资；另―方面，企业要组成高素质的包括专业咨询人员的融资机构，给投资者―个好的发展预期。一个有吸引力的项目加上―支训练有素的融资团队，既展示了企业良好的发展前景，也会获得投资者的青睐。

3．我国资本市场正处于起步阶段，在融资过程中所蕴含的巨大风险，企业应给予足够的重视。企业管理者应树立风险意识，根据建筑行业的性质和外部环境，充分估计融资过程中可能存在的风险，并采取及时有效的措施。

4．政府行业监管部门也应针对我国信用环境不好、政策法规不健全、税收政策不合理等问题，抓紧工程建设融资环境建设，形成有利于国民经济与建筑行业健康发展的产业法规政策体系。

二、建筑施工企业融资策略探究

短期筹资策略谋求的是资金链的维持，只有资金链保持延续，才有可能继生存，才谈得上可持续发展。因此，对于短期来说，必须做好现金流的预测和计划，对需要或多余的资金早做安排、早做筹划，尽量防止无法应对的资金缺口出现。体现出现金流的计划性和现金流的管理。

（一）短期筹资策略

1．短期筹资策略的实现前提

由于建筑产品本身的特珠性，“产品”完成周期长，“产品”成本构成复杂，面临的不确定性因素非常多，加上工程项目众多造成了建筑企业的现金流预测成为一个难题。

由于现金流预测较难，管理也较粗放，使很多建筑企业对于现金需求与现金溢余的出现处于一种盲目无知、被动接受的状态。但只有提前预测或计划到现金的需求，才能早做准备，不至于因事件突发而“支付不能”，导致企业损失。

2.短期筹资方式的选择

短期筹资的便捷、快速是很重要的。在短期筹资方式的选择上，可以采用传统的银行信贷、商业信用、项目内部融资等方式。此外，根据建筑企业的资产特点，可以引入资产证券化等较适宜建筑企业使用的新金融产品。

(1)银行信贷。对于银行来说，企业是重要的潜在客户。首先，银行希望通过将吸收存款得来的资金放贷给资信情况较好的客户，以取得较高的利息收入，赚取差价；其次，银行希望通过信贷业务取得客户其他方面的业务，如存款、结算业务等。对于企业来说，取得银行贷款是为了方便企业未来更大的发展，解决资金周转问题，缓解资金困难。―方面，企业要与银行建立良好的关系；另―方面，企业必须作出实实在在的努力，给银行一个规范运作的良好形象。

在与银行建立良好关系方面，主要有三个技巧：①与银行及银行业务人员之间建立沟通渠道；②在现金较充足的时候注意培养与银行的关系；③集中选择结算银行，便于取得较优惠的合作条件。

在给银行一个规范运作的良好形象方面，企业必须作出以下努力：①建立规范的公司法人治理结构；②建立健全财务管理制度，给银行提供准确的财务资料；③提高理财能力，保持良好的财务状况；④保持诚信记录。

(2)商业信用。商业信用主要是通过占用下游供应商、分包商的资金来实现的，其交易运作成本较低，但其缺陷是具有随机性、短期性，不便于做还款计划，面临不易预见的付款压力，容易带来一系列的不良影响。因此，商业信周筹资一般只能用于短期的资金缺口，而且必须做好充分的清理、分类和计划工作，并和债权人妥善沟通，达成一致，避免给企业带来过大的财务风险。

(3)项目内部融资。在说到项目内部融资时，不得不说到“项目模拟股份制”。项目模拟股份即虚拟股票，其管理模式是在工程项目部内部参照股份制管理、分配办法和相关程序要求，对项目部主要利益人和责任人分配认股额度，实行模拟股份制管理和分配，最终按项目实现的效益进行分红。

在使用项目模拟股份制融资时，应当注意和避免几个问题：①对所筹资金的用途和流向必须建立有效的监管机制；②事前要分析项目预计盈利是否有消化模拟股份融资的预期收益率的能力；③这种方式的合法性还是个不容易确定和解决的问题，操作稍有不慎就可能带来“非法集资”的罪名。总之，项目内部融资必须规范融资用途，核准额度，谨慎操作。

(4)资产证券化。随着市场经济的发展，传统的筹资渠道已经不能满足建筑企业日益扩大的多层次资金需求，因此，有必要引进―些新的融资方式和金融产品。资产证券化融资策略就是一种比较适应建筑企业特点的新型融资方式。

（二）长期筹资策略

1．长期筹资方式选择分析

长期筹资方式主耍有发行债券、发行股票、直接吸收股权投资、长期借款、内源融资、融资租赁和项目融资等方式。

(1)企业债券。自2008年4月15日《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》施行后，企业发行债券融资真正开始市场化运作，这也给企业的资金融通打开了一条更广阔的通道。但市场化运作方式发行企业债券也意味着该企业必须有―定的市场吸引力，否则很可能发行失败，达不到筹资目的。

(2)股票筹资。虽几经改革，但我国对股票公开．发行公司仍有着较为严格的要求，需要达到一定的准入条件，同时由于“排队”等候上市的企业比较多，因此也需要相当长的―段运作时间。

(3)长期借款。银行对长期贷款的发放有着更为严格的审核程序，建筑施工企业的业绩和财务状况较难满足条件。

(4)内源融资。挖掘企业的内源融资规模也是解决长期资金来源的根本战路，主要可以通过“成本领先战略”和“零库存战略”等来降低成本、增加利润，从而形成稳定可靠的长期资金来源。

(5)租赁融资。建筑企业在施工过程中需要大量的机械设备投入，租赁融资成为建筑施工企业新的融资和盘活资金的渠道。

(6)项目融资。是以特定项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。该融资方式一般应用于现金流量稳定的发电、道路、铁路、机场、桥梁等大型基建项目，日前应用领域逐渐扩大，并经常与BT、BOT等模式配合运用。

2．长期筹资能力培养策略

企业规模和盈利能力的提升是长期筹资能力培养最直接、最根本的策略。以当前的几种长期融资方式来看，无论是争取公开发行股票、进入资本市场，还是以市场化运作方式发行债券，或是获得银行的长期借款，或是通过内源融资增加留存，都需要企业实实在在的业绩来支撑。同时，企业必须建立与银行的良好关系，必须作出实实在在的努力，给银行一个规范运作的良好形象，尽量展示自己的优势取得银行的信任，也是长期融资能力培养的一个方面。

融资计划与策略范文第3篇

关键词：创业失败 财务角度 原因 对策

一、引言

创业企业和其他企业一样，都要经过诞生、成长、成熟、衰退这个生命周期，一个企业是否创业成功，就在于这个企业能否安全度过诞生、成长、成熟阶段。虽然导致企业失败的原因很多，但是在每个阶段与企业最息息相关的是资金，一旦资金配置出现问题则可能导致创业企业可能走向灭亡。本文正是基于此从财务的视角来探讨创业失败的原因。

二、失败的原因分析

1、诞生阶段

创业企业在诞生阶段往往会因为资金的短缺使得企业无法满足将技术转换为产品和服务的资金需求。造成这一局面的有二个原因：一是创业者的财务短视。创业者在创业过程中忽视了财务要素与创业过程其他要素的协调发展，结果使得企业无法持续经营，导致创业失败。二是有限融资渠道。创业企业的融资渠道很有限，初始资金主要来源于创业者和创业团队，使得其没有强大的资金支持。银行方面处于资金安全的考虑，不敢把资金借贷给风险很大的创业企业，这对创业企业的信贷融资造成一定的影响。

2、成长阶段

创业企业在成长阶段，其产品已经形成，面临着扩大市场占有率这一难题。市场营销需要投入大量的资金，而在这一阶段获得的资金主要来自于有经验的风险投资家。风险资金的获得能够为创业企业下一阶段扩大市场提供资金优势。但是风险投资着都有高收益的要求，使新兴产业中只有少数创业企业能够获得基于预期成长价值的风险投资，形成少数企业的资金优势和发展优势，抑制竞争对手获得风险投资。如果在此阶段，创业企业不能博得风险投资者的青睐，创业企业很可能成为被淘汰或被同行竞争对手收购的对象。

3、成熟阶段

成熟阶段与前两阶段有着很大的区别，这一阶段重在企业战略的制定和管理制度的合理化改革以及投资策略的实施，如果企业不能对所扩张的市场和兼并的机构进行合理的消化和吸收，企业将会被拖垮甚至“猝死”，这是这一阶段创业企业失败的根源所在，而其根源背后的根源则是财务危机，这一阶段存在的财务危机主要是资金链断裂。企业在这一阶段需要大量的资金来支持固定资产的采购、厂房和厂区以及营销网络的建设。现金流状况的好坏是企业能否持续发展的另一口气，虽然你还有资产、还有库存，一旦现金流中断，到头来还得宣布破产。二是并购失败。

在这一阶段，创业失败与否的的一个重要指标就是企业的控制权。创业者与风险投资家相比不是为了获得企业的出售收益而创业的，而是为了发展、壮大一个企业而创业的，所以一旦创业者失去企业的控制权，那么就他而言意味着创业失败。

三、对策分析

通过基于财务角度对创业失败进行分析，笔者认为可以通过采取有针对性的财务策略提高创业企业成功的概率和健康发展的可能性。

1、提升创业者的财务意识

首先，提升创业者的财务素养，只有不断的提升财务知识的学习能力以及与之相关的创业知识和市场知识等才能有效的克服财务短视。其次，组建优秀的财务团队。最后，实施财务计划策略。财务计划能够帮助创业者对未来资金的流入与流出有一个概括性的认识，并根据现金流量帮助创业者做出合理的投融资计划，从而保证创业企业资金流的平衡。

2、开创新的融资渠道

在创业企业的初创期，由于风险大，成本与收益存在严重的不匹配性，负债融资可望而不可求，其融资策略以股权融资为主；随着风险等级的逐步降低，创业企业与投资者之间信息不对称程度的降低，负债融资的比重将逐步增加。简而言之，创业企业的融资策略究竟是以股权融资为主，还是以负债融资为主，取决于其风险等级，风险大，则股权融资优先；风险小，则负债融资优先。

3、主动吸收风险投资者

主动吸收风险投资者要做到：首先，编制商业计划书。一个好的商业计划书能够吸引风险投资者的眼球。在商业计划书中，必须把个人企业产品的优势和企业发展潜力与前景描绘清楚、具体，展示给风险投资者，本企业是一个值得投资的、具有超额回报的潜力股。其次，选择风险投资机构。在选择风险投资者者，我们也要进行筛选。俗话说，知己知彼，才能百战百胜。在与风险投资者进行接触之前，必须了解风险投资者的资金状况、投资偏好、投资理念和投资最低回报率等。

4、制定有效的薪酬激励机制

创业企业是一个创新性比较高的企业，这就要求创业企业必须吸引足够的高素质的人才创新队伍。如何吸引充足的人才加入以及长为企业贡献呢，这就需要企业建立一个具有吸引力的财务激励机制。其次，创业企业的高成长性促使创业企业内部员工相对于获取固定薪酬，他们更愿意获取创业企业未来可行权的股票以获取更大的收益。最后，创业企业的高死亡率也在一定程度上阻止部分有才学的人士加入公司，这就需要创业企业在薪酬和其他福利制度上以及后续的收入发展方面提供充满希望并切实可行的财务激励计划，同时这在一定程度上也会促使员工认真努力的完成企业分配的任务和计划保证创业企业在高死亡与高成长中找到平衡点。

参考文献：

融资计划与策略范文第4篇

企业进行资本运营，不仅要重视有形资产，而且妥善于对企业的无形资产进行价值化、资本化运作。一般来说，名牌优势企业利用无形资产进行资本化运作的主要方式是，以名牌为龙头发展企业集团，依靠一批名牌产品和企业集团的规模联动，达到对市场覆盖之目标的。

二、特许经营融资策略

现代特许经营的意义已超越这一特殊投资方式本身，并对人们经济和文化生活产生重大的影响。特许经营实际上是，在常见的资本纽带之外又加上一条契约纽带。特许人和受许人保持各自的独立性，经过特许合作共同获利。特许人可以以较少的投资获得较大的市场，受许人则可以低成本地参与分享他人的投资，尤其是无形资产带来的利益。

三、交钥匙工程策略

交钥匙工程是指，跨国公司为东道国建造工厂或其它工程项目，当设计与建造完成并初步运转后，将该工厂或工程项目的所有权和管理权的“钥匙”，依照合同完整地“交”给对方，由对方开始经营。

交钥匙工程是在发达国家的跨国公司向发展中国家投资受阻后发展起来的一种非股权投资方式。另外，当它们拥有某种市场所需的尖端技术，希望能快速地大面积覆盖市场，所能使用的资本等要素又不足时，也会考虑采用交钥匙工程方式。

四、回购式契约策略

国际间回购式契约经营，实质上是技术授权、国外投资、委托加工，以及目前仍颇为流行的补偿贸易的综合体，也被称为“补偿投资额”或“对等投资”。

这种经济合作方式，一般说来是发达国家的跨国公司向发展中国家的企业输出整厂设备或有专利权的制造技术，跨国公司得到该企业投产后所生产的适当比例的产品，作为付款方式。投资者也可以从生产中获得多种利益，如：机器、设备、零部件以及其它产品的提供等。

五、BOT融资策略

BOT（建设—运营—移交）是一种比较新的契约型直接投资方式。

BOT中的移交，是BOT投资方式与其它投资方式相区别的关键所在。契约式或契约加股权式的合营，指投资方大都在经营期满以前，通过固定资产折旧及分利方式收回投资，契约中规定，合营期满，该企业全部财产无条件归东道国所有，不另行清算。而在股权合资经营的BOT方式中，经营期满后，原有企业有条件地移交给东道国，条件如何，由参与各方在合资前期谈判中商定。独资经营的移交也采用这种有条件的移交。

六、项目融资策略

项目融资是为某一特定工程项目而发放的一种国际中长期贷款，项目贷款的主要担保是该工程项目预期的经济收益和其它参与人对工程修建、不能营运、收益不足以及还债等风险所承担的义务，而不是主办单位的财力与信誉。

项目融资主要有两种类型：一是无追索权项目融资，贷款人的风险很大，一般较少采用；二是目前国际上普遍采用的有追索权的项目融资，即贷款人除依赖项目收益作为偿债来源，并可在项目单位的资产上设定担保物权外，还要求与项目完工有利害关系的第三方当事人提供各种担保。各担保人对项目债务所负责任，以各自所提供的担保金额或按有关协议所承担的义务为限。

七、DEG融资策略

德国投资与开发有限公司（DEG）是一家直属于德国联邦政府的金融机构，其主要目标是为亚洲、非洲和拉丁美洲的发展中国家及中、东欧的体制转型国家的私营经济的发展提供帮助。

DEG的投资项目必须是可盈利的，符合环保的要求，属于非政治敏感性行业，并能为该国的发展产生积极的影响。DEG的投资对象须具有专业化的管理，没有行政干预，管理层在相关行业至少有5年的经验。其总资产大致应大于1000万德国马克，并小于50亿德国马克，且在前两年盈利，有留存利润，并且营业利润（净收入／销售额）应大于5％。

八、申请世界银行IFC无担保抵押融资策略

世界银行国际金融公司（IFC），采用商业银行的国际惯例进行操作，投资于有稳定经济回报的具体项目。现在主要通过三种方式开展工作，即向企业提供项目融资、帮助发展中国家的企业在国际金融市场上筹集资金及向企业和政府提供咨询和技术援助。IFC通过有限追索权项目融资的方式，帮助项目融通资金。IFC通过与外国投资者直接进行项目合作、协助进行项目设计及帮助筹资来促进外国在华投资。

九、融资租赁策略

融资租赁是指：出租人根据承租人的请求及提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款，取得工厂、资本货物或其它设备（以下简称设备），并且出租人与承租人订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。

融资租赁集融资融物于一身，是一种采用融物形式的融资方式，具有浓厚的金融业务色彩，因而被看作是一项与设备有关的贷款业务。十、成立财务公司策略

根据我国的现行金融政策法规，有实力的企业可以组建财务公司，企业集团财务公司作为非银行金融机构的一种，可以发起成立商业银行和有关证券投资基金，产业投资基金。申请设立财务公司，申请人必须是具备一系列具体条件的企业集团。

财务公司可以经营：吸收成员单位的本、外币存款，经批准发行财务公司债券，对成员单位发放本、外币贷款，对成员单位产品的购买者提供买方信贷等，中国人民银行根据财务公司具体条件，决定和批准的业务。

十一、产业投资基金策略

投资基金是现在市场经济中一种重要的融资方式，最早产生于英国，发展于美国。目前，全球基金市场总值达3万亿美元，与全球商品贸易总额相当。进入20世纪90年代以来，利用境外投资基金已成为我国利用外资的一种新的有效手段。

投资基金的流通方式主要有两种，一种是由基金本身随时赎回（封闭型基金）；另一种是在二级市场上竞价转让（开放型基金）。

十二、重组改造不良资产商业银行策略

银行在我国可以算是特殊的政策性资源，企业完全可以抓住机会以银行资产重组的形式控股、兼并、收购地方性商业银行。银行资产重组，根据组织方式和重组模式的不同，可分为政府强制重组、银行自主重组；重组的措施可以是资产形态置换和现金购买。总之是力求控股银行，对控股银行进行股份制再改造，申请上市和开设国内外分行，筹措巨额资金以支持业内企业的发展，形成实质上的产业银行。

十三、行业资产重组策略

资产重组是通过收购、兼并、注资控股、合资、债权转移、联合经营等多种方式，对同行业及关联行业实现优势企业经营规模的低成本快速扩张，并迅速扩大生产能力和市场营销网络。

十四、资产证券化融资策略

资产证券化是传统融资方法以外的最新现代化融资工具，能在有效地保护国家对国有企业和基础设施所有权利益和保持企业稳定的基础上，解决国有大中型企业在管理体制改革中面临的资金需求和所有制形式之间的矛盾。

资产证券化能将流动性差的资产转变为流动性高的现金，并将未来预期的资产收益转变为当前实现的现金收入，通过资产负债表外融资改善企业的资产负债结构。同时，利用资本市场、破产隔离和信用增级等措施，解决中国引进外资方面的问题，特别是使用增级技术更适合中国现状。

十五、员工持股策略

目前我国股份公司发行新股，为了反映职工以往的经营成果，可以向职工发行职工股。该公司职工股的数额不能超过发行社会公众股额度（A股）的10％，且人均不得超过5，000股；这部分公司职工股从新股上市之日起，期满半年后可上市流通。在公司上报申请公开发行股票材料时，必须报送经当地劳动部门核准的职工人数和职工预约认购股份的清单，中国证券监督管理委员会将进行核查，以后企业公开发行股票时有可能不再安排公司职工股份额。

结合国外ESOP职工持股计划的成功之处，我们提出几个较为现实可行的职工持股方案：

融资计划与策略范文第5篇

第一章 公司基本情况

1.1企业简介

公司名称、成立时间、发展历史、员工数量、产品和服务、股权结构、

1.2 公司经营财务历史

1.3 公司荣誉

第二章 公司组织及管理

2.1 公司对外投资

2.2 公司组织架构

2.3 公司人员结构

2.4 公司管理情况

企业创始人、管理架构和团队、主要管理者的基本情况

第三章 公司产品与技术介绍

3.1 产品介绍及特色

3.2产品销售范围和渠道

3.3产业链格局

3.4产品市场现状及发展趋势

第四章 公司产品技术及研发

4.1 公司主营产品

4.2 公司产品优势

4.3 公司产品技术专利

4.4 公司未来三年产品发展计划

4.5 公司技术来源

4.6 公司核心技术

4.7研究与开发

第五章 行业与市场发展

5.1 行业

5.2市场前景

第六章 市场竞争与策略

6.1 主要竞争对手状况

6.2 公司竞争优势

市场地位

技术优势

资源优势

管理优势

其他优势

6.3公司营销计划

6.4客户、品牌开发计划

6.5未来三年盈利预测及说明

预期增长率和份额

第七章 公司财务状况

过去三年的财务情况、业务收入、毛利、净利、应收账款、存货、苦丁资产、负债、净资产、运营成本、预期收支平衡日期、财务预测等。

第八章 股权融资方案