资本成本估算
前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇资本成本估算范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。
资本成本估算范文第1篇
【关键词】 资本成本； 资本资产定价模型； 影响因素
一、引言
资本成本对企业来说是一项非常重要的财务指标。企业筹资决策的制定以及投资计划的实施都有赖于对资本成本的正确估算，而资本成本的降低则是公司改善资本结构的目标，此外较低的资本成本还有利于提升企业的竞争力。本文研究与公司筹资活动有关的资本成本，即公司资本成本。
在本文的研究中，笔者对云南省上市公司的数据进行了一定的筛选。云南省上市公司共计29家，本文选取在深沪证券交易市场上市并发行A股的非金融类上市公司，并剔除其中的两家ST企业，剩余的25家上市公司中，昆百大A在2010年9月至11月期间停牌，云南锗业于2010年6月上市交易，由于这两家上市公司数据不全，故将其剔除；云南白药和保税科技两家公司在进行线性回归分析计算贝塔值时，由于其相关性和拟合度均较低，因此将其剔除；博闻科技2010年年度报告中未列示利息支出金额，数据不全，将其剔除。最终将剩余的20家上市公司作为本文研究的样本公司（表1）。
二、上市公司资本成本的计算
公司筹集所需资本有多种形式，而不同来源的资本其成本不同，也就是说公司的资本包括了多种资本要素，而公司的资本成本，就是各种资本要素成本的加权平均，即综合资本成本。实务中应用较为广泛的计算上市公司资本成本的模型为加权平均资本成本模型，该方法将企业的资本成本分为债务要素资本成本和股权要素资本成本，为了估计公司的资本成本，需要首先估计资本的要素成本，然后根据各种要素的权重，计算出两种要素的加权平均值，即为公司的资本成本。
（一）确定每一种资本要素的成本
1.债务资本成本的估计
债务资本成本是指企业为筹集和使用债务资本而付出的代价，其计算有两种方法：考虑时间价值和不考虑时间价值，由于云南省上市公司中2010年发行债券的公司仅有两家，因此本文采用不考虑时间价值的方法计算债务的资本成本。计算公式如下：
KB=I×（1-T）/［B×（1-f）］
式中：KB——债务资本成本；I——债务资本利息；T——企业所得税税率；B——债务资本额；f——债务筹资费率。
其中，债务利息根据样本公司2010年年度报告中利息支出的数额确定；企业所得税数据取自样本公司2010年年度报告；债务筹资额为短期借款、一年内到期的非流动负债中的长期借款、其他流动负债中的短期融资券、长期借款以及分期付息到期还本的应付债券的合计金额，以上几项债务数据根据样本公司2010年年度财务报表以及2010年年度报告分析计算得出；由于债务筹资费率数值较小，因此在计算时将其忽略。
利用以上方法计算得到的样本公司的债务成本见表2。
2.权益资本成本的估计
权益成本是指企业筹集和使用权益资金所付出的成本，这里主要指普通股的成本。估计普通股成本的方法主要有三种：CAPM、股利增长模型和债券收益加风险溢价法。目前国内外应用最广泛的是CAPM，因此本文对普通股成本的估算也将采用这种方法。由于我国发行优先股的上市公司极少，因此本文不涉及对优先股成本的估算。权益资本成本的计算模型如下：
KS=Rf+?茁×（Rm-Rf）
式中：KS——权益资本成本；Rf——无风险报酬率；?茁——该股票的贝塔系数；（Rm-Rf）——权益市场风险溢价；?茁×（Rm-Rf）——该股票的风险溢价。
（1）无风险利率的估计
通常以长期的国家债券作为无风险报酬率的代表。但是考虑到长期国债收益率数据不足，而我国银行存款违约风险接近于零，不存在市场分割问题，因此可以将银行存款利率默认为无风险报酬率。我们选用一年期定期存款利率作为无风险报酬率。根据央行公布的金融机构人民币基准存款利率，2010年一年期定期存款的利率为2.75%，将无风险报酬率率确定为2.75%。
（2）市场风险溢价的估计
市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异。任何国家的市场风险溢价都可以看作由成熟市场的股权风险溢价和该国股权的国家风险溢价组成，本文选取美国市场为成熟市场，采用在美国市场风险溢价的基础上进行调整得到中国市场的风险溢价。计算过程如下：
市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家补偿额=成熟股票市场的基本补偿额+国家违约补偿额×（σ股票/σ国债）
式中：成熟股票市场的基本补偿额——取自美国adamodar教授2011年1月公布计算的美国隐含溢价（FCFE Implied Premium）数值5.20%；国家违约补偿额——根据国家债务评级机构Moody’Investors Service对我国的债务评级为Aa3，转换为国家违约补偿额为0.7%；σ股票/σ国债——我国股票的波动平均是债券市场的1.5倍。
将以上数值带入上式得到我国的市场风险溢价为6.25%。
（3）贝塔值的估计
贝塔系数是对某项资产的收益率与市场组合之间的相关程度的度量。是一项反应资产系统风险的指标，代表该家上市公司股票收益率相对于股市大盘的风险系数。定义法和回归直线法是计算贝塔系数时常用的两种方法。本文采用国内外经常使用的回归直线方法计算贝塔值，回归方程如下：
Ri=?琢i+?茁iRm+?着i
其中：Ri——第i支股票的收益率，利用每月末的个股收盘价相对于上月末的收盘价的变动率表示；Rm——市场收益率，利用每个月末的上证收盘指数相对于上月末收盘指数的变动率表示。
本文中样本期间选为2010年1月到2010年12月，利用此法得出的样本公司股票的?茁值及权益资本成本见表2。
（二）确定公司资本结构中各要素的权重
在计算权数时可采用账面价值法、市场价值法或者目标价值法三种方法。账面价值法计算方法简单但误差较大，而采用目标价值法进行计算，其资本的目标结构很难客观确定，因此本文采用市场价值法来确定各要素的权重。考虑到证券市场价格波动较为频繁，因此各公司所拥有权益资本的市场价值用2010年流通股的股数与其2010年的平均股价之积来计算得出。由于债务资本的市场价值与账面价值一般相差不大，因此，本文用公司债务资本的账面价值来代替市场价值。
Wb=B/（B+Q）
Wq=Q/（B+Q）
式中：Wb——债务要素的权重；Wq——权益资本的市场价值；B——债务筹资额；Q——权益资本的市场 价值。
公司各资本要素的权重见表2。
（三）确定各公司的综合资本成本
通过以上计算得出每家样本公司各资本要素的资本成本以及权重之后，根据加权平均资本成本模型计算各家公司的综合资本成本。
加权平均资本模型如下：
式中：WACC——综合资本成本；Kj——第j种个别资本成本；Wj——第j种个别资本占全部资本的比重；n——表示不同种类的筹资。
将相关数据带入上式，计算得到样本公司的综合资本成本见表2。
三、资本成本影响因素分析
资本成本的高低不仅是公司进行筹资决策以及改善资本结构的依据，同时较低的资本成本是提高公司竞争力的有效措施之一。分析影响资本成本的因素，通过对这些影响因素进行改善，从而能使得公司得到较低的资本。影响资本成本的宏观因素包括国家的经济政策、资本市场的风险以及金融市场的繁荣程度等。微观因素即指各个公司中对资本成本高低产生影响的各种因素，主要包括公司的经营风险、财务风险以及公司规模等因素。本文主要分析公司的经营杠杆、财务杠杆以及公司规模如何影响资本成本。
经营杠杆是对一个公司的经营风险的度量，经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险。经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润。财务杠杆衡量企业的财务风险，财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险。由于云南省上市公司都没有发行优先股，因此财务杠杆系数的计算公式可简化为如下形式：财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-债务利息)。公司规模用总资产表示，在进行分析时总资产采用其对数形式。
（一）相关性分析
借助于SPSS软件研究经营杠杆、财务杠杆和公司规模对资本成本的影响程度。为了能够在研究两个变量之间的相关关系时控制可能对其产生影响的其他变量，本文采用偏相关分析的分析方法进行研究。各因素与资本成本之间的偏相关系数以及显著性水平见表3，表4，表5。
（二）影响因素分析
由分析可知，三个因素中经营杠杆对资本成本影响不显著，而财务杠杆和以总资产表示的公司规模对资本成本有显著影响。财务杠杆与资本成本呈负相关关系，财务杠杆效应由借款利息产生，财务杠杆提高表明公司债务融资比例上升，而债务资本的成本低于权益资本，且债务利息具有税盾作用，可以税前扣除，因此财务杠杆的提高使得公司的综合资本成本降低。公司规模与资本成本呈正相关关系，即公司规模增加会使得资本成本上升。虽然规模较大的公司较规模较小的公司来说一般有着较高信誉度，而且在享受国家政策方面更有优势，因而更易取得借款，但是如果同为上市公司，从资本成本的角度看，规模优势并不会给企业带来多大的利益。企业扩大规模意味着资产的增加，当企业无法利用自有资金满足需要时，企业就需要从外部进行融资。借债和发行股票是企业外部融资的主要途径，权益融资的资本成本较高，且公司进行权益融资时要受到证券市场诸多条件的约束；如果采用债务方式融资，随着公司负债额的增加，财务风险随之加大，债务资金的可得性降低，利息率提高。因此，当企业规模扩大时，无论采用哪种方式融资都会导致公司综合资本成本的增加。
四、对策措施
降低资本成本是企业进行融资决策，调整资本结构的目标。从表2可以看出，在云南省上市公司的筹资成本中，权益资本成本高于债务资本成本，但是权益筹资的比重却明显高于债务筹资，这说明云南省上市公司对权益融资存在偏好。
表4的分析结果表明，财务杠杆与资本成本呈负相关关系，增加债务融资可以降低企业综合资本成本。传统理论认为财务杠杆系数在［1，2］之间为安全区间，分析过程中发现，云南省上市公司中只有少数几家企业财务杠杆系数超过2，其他企业的财务杠杆系数大多在1.5以下，这说明大多数企业的财务杠杆还有提升的空间，这些企业在融资过程中并没有充分发挥债务融资的优势。因此，上市公司可以根据自身发展情况，适当调整资本结构，在安全合理的范围内提高债务资本的比重，使企业的资本结构得以优化，综合资本成本得以降低，从而增加企业的价值。但是，如果在企业财务杠杆已经很高的情况下，就不能运用增加债务比例来降低综合资本成本，因为此时债务比重的增加会导致企业的财务风险迅速增大，甚至使企业面临破产危机。
由表5的分析结论可知，扩大公司规模会使企业的综合资本成本增加，因此，如果现阶段公司的主要目标是优化资本结构，降低资本成本，实现企业价值最大化，那么企业就应当避免大量运用外来资金大规模购置资产，避免资本成本因资金需求的增加而过高。
【参考文献】
［1］ 中国注册会计师协会.财务成本管理［M］.北京：中国财政经济出版社，2011:132-150.
［2］ 刘章胜.对资本成本的再认识［J］.财会月刊，2008（1）：3-4.
资本成本估算范文第2篇
[例1]甲企业2002年1月1日以银行存款购入A公司10％的股份，并准备长期持有。实际投资成本为25万元。A公司于2002年5月2日宣告分派2001年度的现金股利10万元。假设A公司2002年1月1日股东权益合计为120万元，其中股本为100万元，未分配利润为20万元；2002年实现净利润4|D万元；2003年5月1日宣告分派现金股利30万元。则甲企业的会计处理如下：
（1）2002年1月1日投资时
借：长期股权投资——A公司250000
贷：银行存款250000
（2）2002年5月2日甲公司宣告发放2001年度的现金股利时
由于此时属于投资年度，并且宣告发放的现金股利全部是投资前被投资单位实现的利润分配得来的，因此不能作为投资收益，而应作为初始投资成本的收回。
借：应收股利（100000×1O％）10000
贷：长期股权投资—A公司10000
（3）2003年5月1日A公司宣告发放现金股利时
由于此时属于投资年度以后，应按以后年度的计算公式进行计算。“应冲减初始投资成本的金额=（投资后至本年末止被投资单位累积分派的利润或现金股利一投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益）×投资企业的持股比例一投资企业已冲减的初始投资成本=（100000+300000-400000×10％-10000=-10000（元）”，计算结果是负的，也即应转回长期股权投资的账面价值10000元。“应确认的投资收益=投资企业当年获得的利润或现金股利－应冲减初始投资成本的金额=300000×10％-（-10000）=40000（元）”。
借：应收股利30000
长期股权投资—A公司10000
贷：投资收益——股利收入40000
需要注意的是，这里又转回了长期股权投资的账面价值，但转回数不得大于第（2）步中的冲减数。
[例2]承例1，假设A公司于2003年5月1日宣告分派现金股利20万元，其他条件不变。
则甲企业2003年5月1日在A公司宣告发放现金股利时，根据上述公式计算：“应冲减初始投资成本的金额：（100000+200000-400000）×10％-10000=-20000（元）”，计算结果是负的，也即应转回长期股权投资的账面价值20000元。“应确认的投资收益=200000×10％-（-20000）=40000（元）”。
如果根据这个计算结果来做会计分录，就会出现两个问题，一是转回长期股权投资的金额20000元大于第（2）步中的冲减数10000元，而实际上转回数不能大于冲减数；二是确认的投资收益40000元大于投资后累积分得的现金股利30000元，这在成本法下是不合理的。也就是说，当公式中“投资后至本年末止被投资单位累积分派的利润或现金股利”小于“投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益”时，说明投资企业投资后分得的现金股利全部都是投资后被投资单位实现的利润分配得来的，因此，应当将累积分得的现金股利30000元全部确认为投资收益；同时，从整体上来说，应维持原有的初始投资成本，第（2）步中冲减的初始投资成本10000元应全部转回。很显然，此时就不能按照公式进行计算了，正确的做法应当是：
借：应收股利（200000x10％）20000
长期股权投资——A公司10000
资本成本估算范文第3篇
[例1]甲企业2002年1月1日以银行存款购入A公司10％的股份，并准备长期持有。实际投资成本为25万元。A公司于2002年5月2日宣告分派2001年度的现金股利10万元。假设A公司2002年1月1日股东权益合计为120万元，其中股本为100万元，未分配利润为20万元；2002年实现净利润4|D万元；2003年5月1日宣告分派现金股利30万元。则甲企业的会计处理如下：
（1）2002年1月1日投资时
借：长期股权投资——A公司250000
贷：银行存款250000
（2）2002年5月2日甲公司宣告发放2001年度的现金股利时
由于此时属于投资年度，并且宣告发放的现金股利全部是投资前被投资单位实现的利润分配得来的，因此不能作为投资收益，而应作为初始投资成本的收回。
借：应收股利（100000×1O％）10000
贷：长期股权投资——A公司10000
（3）2003年5月1日A公司宣告发放现金股利时
由于此时属于投资年度以后，应按以后年度的计算公式进行计算。“应冲减初始投资成本的金额=（投资后至本年末止被投资单位累积分派的利润或现金股利一投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益）×投资企业的持股比例一投资企业已冲减的初始投资成本=（100000+300000-400000x10％-10000=-10000（元）”，计算结果是负的，也即应转回长期股权投资的账面价值10000元。“应确认的投资收益=投资企业当年获得的利润或现金股利－应冲减初始投资成本的金额=300000x10％-（-10000）=40000（元）”。
借：应收股利30000
长期股权投资——A公司10000
贷：投资收益——股利收入40000
需要注意的是，这里又转回了长期股权投资的账面价值，但转回数不得大于第（2）步中的冲减数。
[例2]承例1，假设A公司于2003年5月1日宣告分派现金股利20万元，其他条件不变。
则甲企业2003年5月1日在A公司宣告发放现金股利时，根据上述公式计算：“应冲减初始投资成本的金额：（100000+200000-400000）x10％-10000=-20000（元）”，计算结果是负的，也即应转回长期股权投资的账面价值20000元。“应确认的投资收益=200000x10％-（-20000）=40000（元）”。
如果根据这个计算结果来做会计分录，就会出现两个问题，一是转回长期股权投资的金额20000元大于第（2）步中的冲减数10000元，而实际上转回数不能大于冲减数；二是确认的投资收益40000元大于投资后累积分得的现金股利30000元，这在成本法下是不合理的。也就是说，当公式中“投资后至本年末止被投资单位累积分派的利润或现金股利”小于“投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益”时，说明投资企业投资后分得的现金股利全部都是投资后被投资单位实现的利润分配得来的，因此，应当将累积分得的现金股利30000元全部确认为投资收益；同时，从整体上来说，应维持原有的初始投资成本，第（2）步中冲减的初始投资成本10000元应全部转回。很显然，此时就不能按照公式进行计算了，正确的做法应当是：
借：应收股利（200000x10％）20000
长期股权投资——A公司10000
资本成本估算范文第4篇
(一)以支付现金方式取得的长期股权投资会计处理：以支付现金取得的长期股权投资，应当按照实际支付的购买价款作为初始投资成本。初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出。但所支付价款中包含的被投资单位已宣告但尚未发放的现金股利或利润应作为应收项目核算，不构成取得长期股权投资的成本。
[例1]康熙公司于2009年2月lO日自公开市场买人乾隆公司10％的股份，实际支付价款16000万元。另外，在购买过程中支付手续费等相关费用400万元。康熙公司取得该部分股权后不能对乾隆公司的生产经营决策施加重大影响。相应会计分录如下：
借：长期股权投资――成本164000000
贷：银行存款 164000000
税务处理：以支付现金方式取得的长期股权投资的计税基础与初始计量一致。《企业所得税法实施条例》第七十一条规定，以购买价款作为计税基础。如果没有追加投资，处置该项股权时，允许税前扣除的投资成本为16400万元。
(二)以发行权益性证券取得的长期股权投资会计处理：以发行权益性证券方式取得的长期股权投资，其成本为所发行权益性证券的公允价值，但不包括应自被投资单位收取的已宣告但尚未发放的现金股利或利润。为发行权益性证券支付给有关证券承销机构等的手续费、佣金等与权益性证券发行直接相关的费用，不构成取得长期股权投资的成本。该部分费用应自权益性证券的溢价发行收入中扣除，权益性证券的溢价收入如不足冲减的，应冲减盈余公积和未分配利润。
[例2]2009年3月，康熙公司通过增发6000万股本公司普通股(每股面值1元)取得乾隆公司10％的股权，按照增发前后的平均股价计算，该6000万股股份的公允价值为10400万元。为增发该部分股份，康熙公司向证券承销机构等支付了400万元的佣金和手续费。假定康熙公司取得该部分股权后不能够对乾隆公司的生产经营决策施加重大影响。则：
借：长期股权投资 104000000
贷：股本 60000000
资本公积――股本溢价 44000000 借：资本公积――股本溢价 4000000
贷：银行存款 4000000
税务处理：依据《企业所得税法实施条例》第七十一条规定，通过支付现金以外的方式取得的投资资产，以该资产的公允价值和支付的相关税费为成本。投资的计税基础与会计成本相同。
(三)投资者投入的长期股权投资投资者投入的长期股权投资，应当按照投资合同或协议约定的价值入账，投资者投入的长期股权投资的初始计量与计税基础是一致的。
(四)以债务重组方式取得的长期股权投资(1)以非现金资产抵偿债务方式取得的长期股权投资。《债务重组准则》和《企业所得税法》均规定，以非现金资产抵偿债务的，债权人应当对受让的非现金资产按其公允价值入账。(2)以债转股方式取得的长期股权投资。《债务重组准则》和《企业所得税法》均规定，将债务转为资本的，债权人应当将因放弃债权而享有的股份的公允价值确认为对债务人的投资。即以债务重组方式取得的长期股权投资的初始计量与计税基础一致。
(五)通过非货币性资产交易取得的长期股权投资会计处理：以非货币资产交换方式取得的长期股权投资的会计成本，在公允价值模式下，应以换出资产的公允价值为基础确定。如果换人投资的公允价值更加可靠，则以换人投资的公允价值为基础确定。在成本模式下，换人投资的成本按照换出资产的账面价值加上应支付的相关税费确定，不确认损益。
[例3]乾隆公司将一批闲置不用的材料对外进行长期股权投资，占被投资企业10％的股权。材料公允价值为120万元，账面价值100万元。则投资成本=120+120×17％=140.4(万元)，被投资企业账面净资产公允价值500万。投资企业占被投资企业账面净资产的公允价值为100万元，会计处理为：
借：长期股权投资――投资成本 1404000
贷：其他业务收入 1200000
应交税费――应交增值税(销项税额)204000
借：其他业务支出 1000000
贷：原材料 1000000
如果投资企业占被投资企业账面净资产的公允价值为150万元，则还应将价部分计入投资收益：
借：长期股权投资 96000
贷：投资收益 96000
税务处理：以非现金资产换取其他资产，应当视同销售计算资产转让所得，换人投资的成本应当以换出资产的公允价值为基础确定。因此，在公允价值模式下，长期股权投资的初始计量与计税基础一致。采用成本模式计量的投资，其计税基础与会计成本不同。换出资产需视同销售调整应纳税所得，未来处置该项投资计算股权转让所得(或损失)时，按计税基础扣除。
二、成本法核算的股权投资持有期间会计与税务处理差异
(一)投资损益的确认与税法差异会计处理：2009年6月11日财政部印发的《企业会计准则解释第3号》中采用成本法核算的长期股权投资，除取得投资时实际支付的价款或对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润外，投资企业应当按照享有被投资单位宣告发放的现金股利或利润确认投资收益，不再划分是否属于投资前和投资后被投资单位实现的净利润。税务处理：《企业所得税法实施条例》第十七条、第八十三条规定，当被投资方作出利润分配决定之日，投资方应当确认股息、红利所得。居民企业直接投资于其他居民企业取得的股息、红利所得免征企业所得税。但连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益，不得享受免税优惠。
[例4]乾隆公司2008年1月1日以800万元的价格购入康熙公司3％的股份，购买过程中另支付相关税费3万元。康熙公司为一家未上市的民营企业，其股权不存在明确的市场价格。乾隆公司在取得该部分投资后，未以任何方式参与被投资单位的生产经营决策。乾隆公司在取得投资以后，被投资单位实现的净利润及利润分配情况如下表1所示。
(1)2008年取得投资时会计处理：
借：长期股权投资8030000
贷：银行存款8030000
税务处理：2008年取得长期股权投资计税基础与会计成本相同，均为803万元。
(2)2008年从康熙公司取得利润时会计处理：
借：银行存款 270000(9000000×3％)
贷：投资收益 270000
税务处理：2008年从康熙公司取得利润确认股息所得27万元可享受免税优惠。
(3)2009年从康熙公司取得利润时：
会计处理：
借：银行存款480000(16000000×3％)
贷：投资收益480000
税务处理：2009年从康熙公司取得利润确认股息所得48万元可享受免税优惠。
(二)长期股权投资减值准备与税法差异会计处理：长期股权投资在按照规定进行核算确定其账面价值的基础上，如果存在减值迹象的，应当按照相关准则的规定计提减值准备。其中，对子公司的投资，应当按照《资产减值准则》的规定确定其可收回金额及应予计提的减值准备；企业持有的对被投资单位不具有共同控制或重大影响、在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，应当按照《金融工具确认和计量准则》的规定确定其可收回金额及应予计提的减值准备。计提减值准备时，应借记“资产减值损失”科目，贷记“长期股权投资减值准备”科目。长期股权投资减值一经计提不得转回，处置长期股权投资时，相应结转减值准备。税务处理：通常情况下，税法只允许长期股权投资在转让或清算时，确认实际发生的损失。在长期股权投资被处置前，不得确认任何损失。依据《企业所得税法实施条例》的规定，企业计提的长期股权投资减值准备不得在税前扣除。“资产减值损失”科目的金额，应当调增应纳税所得额。
三、股权投资处置时会计与税法处理的差异
会计处理：处置长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额，应当计人当期损益。税务处理：企业因收回、转让或清算处置股权投资而发生的权益性投资转让损失，可以在税前扣除，但每一纳税年度扣除的股权投资损失，不得超过当年实现的股权投资收益和股权投资转让所得，超过部分可向以后纳税年度结转扣除。企业股权投资转让损失连续向后结转5年仍不能从股权投资收益和股权投资转让所得中扣除的，准予在该股权投资转让年度后第6年一次性扣除。
参考文献：
资本成本估算范文第5篇
在对长期股权投资运用成本法进行核算时，需要结合以前年度的相关数据进行累积、比较，同时考虑上下限的制约加以判断，处理起来相对比较复杂，如果会计人员思路不清、或理解有误、或进行了不恰当的人为简化，很容易在会计处理中出现一些错误，直接影响会计信息质量。为了方便准确地对投资收益和投资成本进行核算，可通过设置“辅助账”的办法来进行辅助计算。具体做法是把难懂的准则规定和复杂的计算公式通过“辅助账”中各栏目的关系表现出来，使“辅助账”既能简化计算，又有备查作用。
一、计算公式的解析与简化
《2006企业会计准则讲解》中给出了具体的计算公式：
应冲减初始投资成本的金额=[投资后至本年末(或本期末)止被投资单位分派的现金股利或利润①一投资后至上年末止被投资单位累积实现的净损益②]×投资企业的持股比例一投资企业已冲减的初始投资成本 (1)
应确认的投资收益=投资企业当年获得的利润或现金股利-应冲减初始投资成本的金额 (2)
公式(1)中，①×投资企业的持股比例=累积应得
②×投资企业的持股比例=累积实得
公式(1)可简化为：应冲减初始投资成本=累积实得-累积应得-已冲减初始投资成本。
由于当年实现的净利润一般在下年分配，“本年实得”对应“上年应得”，因此累积实得的截止日是本年末(或本期末)，而累积应得的截止日是上年末。
实际上，成本法核算投资收益时，每年都要重新计算累积实得和累积应得，进行比较的是累积数。两个累积数的差额“作为初始投资成本的收回”，这个收回数也是累积收回数。即：累积实得-累积应得=累积应冲减初始投资成本，则：应冲减初始投资成本=累积应冲减初始投资成本-已冲减初始投资成本。
公式(2)可简化为：应确认投资收益=本年实得一应冲减初始投资成本。
二、辅助账的设置
设计辅助账的基本格式如表1：
计算公式里各项目之间的关系，体现到“辅助账”里按栏目来表示就是：B-D=E，F=E(本年)一E(上年)，G=A-F。
在每一年度被投资企业宣告分派现金股利时，投资企业可根据相关资料确认本年实得数A和上年应得数c，填入辅助账中，算出累积数，再根据B、D计算E，根据E计算F，根据A、F计算G，即可很容易地完成辅助账的登记。然后投资企业可根据相关原始凭证，结合辅助账的记录，填制记帐凭证，按A栏记“应收股利”，按F栏记“长期股权投资”，按G栏记“投资收益”。
在实际运用时，辅助账的格式及各项目内容可以在基本格式的基础上根据具体情况来灵活调整。如，对于应确认投资收益数G栏，可以在“确认投资收益”下再细分“本期”与“累积”两栏，直观地反映从取得投资到持有至今所获得的总投资收益情况；对于应冲减初始投资成本F栏，可以在“调整初始投资成本”栏下再细分“冲减”与“转回”两栏，大于O记冲减栏，小于0记转回栏。还可以在“应得”前面加上一栏“被投资企业上年实现净利润”，使应得数的计算依据更直观，使辅助账的备查功能更全面。如果被投资企业每年分配两次或更多次股利，则只需把“本年”和“上年”改为“本期”和“上期”即可。也可以设置成电子辅助账，仅输入A和C两栏数据即可自动完成登记，更方便、高效，可开发的功能更多。
三、辅助账的运用
[例]甲企业2005年4月1日购入乙公司10％的股份，并准备长期持有，按成本法核算，持有期间乙公司实现净损益及分派现金股利情况如下：2005年4月25日宣告分派2004年度的现金股利320万元，2005年实现净利润720万元；2006年4月27日宣告分派2005年度现金股利450万元，2006年亏损200万元；2007年不分派现金股利，2007年实现净利润660万元；2008年4月22日宣告分派2007年度的现金股利200万元。
解析：乙公司2005年4月25日宣告分派现金股利，甲企业本年实得32万元(320×10％)。2005年分派的股利是2004年实现的净利润，是甲企业投资之前的，甲企业不应该享有，因此截止到上年末的应得为0。2006年应得54万元(720×10％×9÷12)。2007年乙公司不分派股利，甲企业不做账务处理，只需在辅助账上记录本年应得数以备查即可。其它年度的实得数和应得数则很容易确认。把A、C两栏数据填入辅助账，即可计算出其他项目，填制完成的辅助账见表2：
需要注意的是，2008年累积应冲减小于0，表示该转回。按照“转回数不能大于已冲减数”的原则，小于O则按0来套公式计算F，即F=O(本年)-23(上年)，这样算出的转回数最大值为已冲减数23万元。假如2009年的E栏也小于0，则2009年F=0-0。为避免算错，设计辅助账格式时，也可以在累积冲减栏下再细分为“应冲”与“实冲”两栏，小于0的在“实冲”栏记0。
根据辅助账的记录，2005年即投资当年累积实得32万元，超过累积应得0，超额32万元全部冲减初始投资成本，不确认投资收益。2006年累积实得77万元，大于累积应得54万元，超过应得的实得部分冲减初始投资成本，累积应冲减23万元，已冲减32万元，应转回来9万元，确认的投资收益累积54万元不大于累积应得54万元。2008年实得20万元，累积实得97万元，小于累积应得100万元，本期转回23万元，确认投资收益43万元，表示应得部分尚未分完，实得现金股利全额确认为投资收益，以前年度累积冲减的成本全额转回。
运用辅助账辅助计算的结果完全符合准则的规定，与单独分析或套用讲解中的计算公式计算的结果是一致的，事实上也应该一致，因为辅助账就是计算公式的集中表现形式。
