境外投资步骤

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境外投资步骤范文第1篇

债 市对境外投资者的开放,有望先于国际板落地。

《财经国家周刊》记者了解到,央行已下发了人民币债券市场对境外投资者开放的通知,并在积极研究具体政策,包括境外投资人在银行间市场准入、开户、托管、交易、结算等。

“监管层希望能够推进境外投资人进入银行间债市,甚至提出一种考虑,让境外机构只要有人民币就可以来投,我们感觉步子迈得很大。”一位业内人士对记者表示,人民币债市的开放不仅仅涉及债市扩容,还关系着资本项下的开放。

国家发改委一位官员表示,随着人民币跨境贸易结算的开展,境外人民币规模会迅速增加,债券市场的开放将为这些人民币找到一个回流的渠道,增强境外投资人持有人民币资产的意愿,进而推进人民币的国际化。

路径争议

先开放人民币债券市场,还是先推国际板,市场素有不同声音。7月下旬,国务院发展研究中心金融所所长、央行货币政策委员会委员夏斌在上海表示,与其一直讨论国际板问题,不如尽早推出人民币债券市场对外开放。

一直以来,证监会力推的国际板受到广泛关注。所谓国际板,是指境外企业在A股发行上市。此前,多家跨国企业表达在国内A股上市愿望,例如汇丰银行、东亚银行等。

但国际板在酝酿中遇困。“很多细节的问题都没办法解决,主要是法律适用的问题。”某接近决策层人士说。例如会计准则、国外公司的组织形式等,国内外颇多不同。

证监会副主席姚刚近期曾表示,国际板面临很多重大问题,甚至是根本绕不过去的问题,所以推出没有时间表。

正因如此,华东师范大学金融研究院院长助理李巍也赞同夏斌的观点,即监管层应该尽快推进债券市场对外开放。他认为,债券市场的开放不会影响国内金融稳定,在积极推进证券市场开放的总体趋势下,开放进程必须首先侧重于低风险、大规模的债券市场,继而再采取一种相对保守和谨慎的策略推进股票市场的开放。

李巍表示,资本账户自由化应遵循先长期投资后短期投资、先债权类投资后股权类及金融衍生品投资等。

中国社科院金融研究所货币理论与政策研究室曾刚认为,债市的开放一方面能提高中国的国际影响力,另一方面有助于建立真正意义上的国际金融中心。“现在各地都说,要建立国际金融中心,但这个市场中都没有外国人参与,怎么能叫国际金融中心?”

中国人民银行的数据显示,2009年全年,银行间债券市场现券成交量为47.3万亿元。截至2009年年末,银行间债券市场参与者有9247家,包括了各类金融机构和非金融机构投资者,形成了金融机构为主体、其他机构投资者共同参与的多元化格局。

适度开放

虽然债券市场对境外投资者开放的大方向已定,但具体到如何开放,政策仍不明朗。一种意见是,一次性对境外投资人都开放,不做过多的限制;另一种较为谨慎的意见则认为应逐步放开,首先让国外央行等风险较小的机构进入,然后再对其他境外投资人开放。

对于境外投资人资金来源的规定,也存在较大的不确定性。境外机构只能凭持有的人民币投资,还是可以用外汇购买人民币来投资,都还有待央行进一步厘清。

夏斌建议,在人民币债券市场的开放上,可以采取类似QDII、QFII的方式,通过一定的额度审批,有条件地对境外投资者放开。

一家股份制商业银行的资金部人士也认为,一步到位全面放开的步子太大,较为合理的方式是先批准较小的额度进入,然后再逐步推进。

“债券市场的开放,其实是比较聪明的一件事。”该资金部人士表示,国债、央票、中票让外国投资人来买,相当于把他们的钱借给中国政府、中国企业,来帮助我们搞建设。

他同时认为,债券市场的开放是为境外的资金提供一个正规渠道,让其有机会分享中国经济增长的成果。“境外热钱一直在赌人民币升值,通过各种渠道进入股市、楼市投机。”他指出,债券市场是金融市场中很重要的一部分,而且主要是机构投资者参与,都很专业。“这个市场开放了,一来给境外资金可以分享人民币升值机会,二来不会出现恶性投机炒作的情况,是比较稳妥的做法。”

一位股份制商业银行高层对《财经国家周刊》记者说,要想办法创造出人民币输出的渠道,例如国内的个人资本项下的放开,或者让境外的企业在上海发行人民币债券,或者商业银行在境外发放人民币贷款,等等。“境外的一些机构希望能够用持有的人民币来内地投资,这样人民币才能不断地扩大它的影响力。”

全面国际化

研究人士指出,未来人民币债券市场的国际化步骤不仅停留在投资者层面,允许更多的境外机构来中国发债融资也是国际化的重要表现。

越来越多的跨国公司都希望能在中国市场发行人民币债券。据记者了解,某一国际集团旗下的金融公司为在银行间市场发行人民币债券,已经与监管部门进行过多次沟通。

“如果有更多的国际机构来中国发债,不仅能够丰富现有的产品种类,给投资者提供更多的选择,同时引入优质的公司进入金融市场,也有利于市场的长远健康发展。”上述发改委官员表示,此前,只有几家国际开发机构以及外资银行在银行间市场发行了人民币债券,境外机构在境内发债并非常态。

除继续扩大发行人范围外,在境外发行人民币债券也是推进债券市场国际化途径之一。

据《财经国家周刊》了解,2010年上半年,财政部曾向牵头做债券市场课题调研的央行提出建议,为顺利推进债券市场的国际化,需要建立人民币国债在香港持续发行机制。

境外投资步骤范文第2篇

    新兴期货市场对外开放的经验分析

    1.部分新兴市场的对外开放情况。(1)台湾期货市场。1992年至台湾期货交易所设立,台湾地区所谓的期货市场仅仅是投资者进行境外期货交易的市场,可以说是一个天生的对外开放市场。1998年台湾期货交易所正式经营并推出本土期货合约以后,在投资者准入方面,台湾期货市场从初期仅允许境外投资者基于避险目的从事境内期货交易,到目前放开境外投资者从事非避险目的境内期货交易,但仍有持仓限制。由于市场的开放性,目前三分之一的台湾期货商具有外资背景。(2)印度期货市场。1995年印度正式推出了境外机构投资者(FII)制度。FII在印度证券交易董事会(SEBI)注册登记后,能够参与金融衍生品市场的交易。目前,印度商品期货市场也已经对境外投资者开放。遵守印度法律的外国投资者都可以成为交易所的会员。通过适度开放交易所股权,印度公司制交易所也引进了外资战略投资者。在对境外服务商的开放上,通过允许与本土期货公司合作,境外期货商大量进入印度期货市场。(3)韩国期货市场。从1995年加入亚太经合组织后,韩国逐步开始金融市场对外开放。1998年7月,韩国宣布衍生品交易对境外投资者开放。根据韩国交易所数据,境外投资者在期货市场的份额持续增长,已成为韩国期货市场的重要投资力量。对外开放后,韩国期货市场投机交易比重逐渐降低,风险管理功能更加突出,市场进入到一个全新的更加成熟的发展阶段。(4)巴西期货市场。巴西期货市场对外开放的大背景是巴西在金融领域采取的自由化举措。2000年1月,巴西中央银行批准巴西期货交易所可以向境外投资者开放,但持有的金融资产必须托管或存放在指定机构。符合条件的外资期货服务商允许在巴西开展业务,并申请成为交易所的会员。目前,巴西期货交易所和圣保罗证券交易所都有几十家外资会员,这些外资会员大多可以提供经纪服务,很多外资会员还可以提供结算服务。此外,巴西还为期货市场的开放提供了税收优惠、便捷结算等多方面优惠和服务。2.对我国期货市场对外开放的启示。(1)积极推进,合理规划。新兴市场对外开放的成功经验表明,监管层对于期货市场的开放必须持有积极的态度,只有这样才能保证对外开放的有序高效开展。同时,期货市场的开放应该做好规划,把握节奏,在结合自身实际情况的基础上渐进式推进,只有这样才能充分体现开放的成效。(2)法制配套,服务跟进。新兴市场对外开放的一个普遍特点是监管层都以“先立法,后开放”为指导原则,针对开放都事前进行了建章立制。在开放过程中逐步完善QFII制度、国际监管协作制度等配套制度。法制的完善规范了市场的开放,有效防范了开放带来的风险。此外,当地监管层对于市场开放的优惠措施和高效服务也推动了市场的健康发展。(3)以我为主,发挥优势。成功的新兴期货市场在对外开放中都建立了本土市场的国际比较优势,在国际主要期货品种上具有了一定的话语权,同时更重要的是形成了自身市场的核心产品,对国际投资者形成了较强的吸引力。因此,期货市场对外开放要以建立比较优势,提升本土市场国际地位为重要着力点。

    我国期货市场对外开放的战略选择及应对举措

    (1)第一阶段:按国际惯例,规范和发展我国期货市场,完善商品期货品种,上市金融期货品种,推动期货交易所国际合作,扶植大型期货公司,开始逐步放开境外期货业务。①大力推进《期货法》立法的全面准备工作,为期货市场规范运行和发展提供法律依据和保证。同时,借鉴国际市场经验,制定期货市场对外开放具体配套制度,重点考虑金融期货市场推出初期的QFII制度。②继续完善商品期货品种体系,上市钢材、稻谷、PVC等品种,为境内投资者应对商品价格大幅波动冲击提供有效途径和手段,继续扩大国内商品期货市场规模,为未来市场参与国际竞争打下基础。同时,推出股指期货,为国债、外汇等金融期货品种上市做好准备。③交易所应顺应全球化发展潮流,加快国际合作的步伐,探索与国内外交易所进行多层次合作的可能性,提高交易所的国际地位,为金融市场的开放和金融期货的推出作好准备。④在完善期货交易所会员制基础上,对个别期货交易所进行股份制改造试点,促进体制与制度创新,为引进国际战略投资者做好制度准备。⑤在优化期货公司股东结构,允许金融机构参股的基础上,实行分类监管,扶植发展大型期货公司,进行创新业务试点。同时,在现有三家合资期货公司的基础上,放宽外资参股期货公司的范围和比例限制。⑥在目前已设立六家香港分支机构的基础上,设置准入条件,选择规范化的、具有专业能力和有实力的期货公司从事境外期货业务,为中国期货市场的国际化积累经验,培育专业人才。(2)第二阶段:跟踪世界期货发展的新趋势,建立中国期货的相对优势,并有限度地开放国内期货市场。①做深做精我国在资源或产销量上具有优势的大宗商品品种,使大豆、玉米、小麦、棉花、白糖等农产品和铜、铝等有色金属品种成为我国期货市场上的主力品种,并在同类品种的国际市场定价中具有较大的影响力。在此基础上,使上海、大连、郑州成为国际期货市场上有充分价格影响力的期货交易所,使我国成为亚洲商品期货交易中心,成为国际商品期货市场定价链条上的重要环节。②在推出股票指数期货、期权的基础上,继续推出国债期货及期权。随着我国A股对世界证券市场影响的加强,在全球期货市场中建立中国A股的期货定价中心,建立我国期货市场的核心产品和国际比较优势。③参照我国资本市场对外开放进程安排,有步骤地向境外投资者开放境内期货市场。选择管理水平高,运作规范的个别期货交易所作为试点,率先开放部分期货市场,发展海外会员和投资者,为期货市场国际化培育市场主体。允许试点交易所吸收一部分符合要求的境外期货公司作为特别会员,为境外投资客户参与境内期货交易提供服务,当条件成熟时也可批准若干外国基金和机构投资者进入我国期货市场。④选择部分大品种对国外期货投资者开放。国内部分活跃的期货品种如铜、铝、大豆、玉米、棉花等,在国内具有广泛的现货市场基础,价格与国际市场紧密联系,运作规范而且市场容量大,可优先作为试点开放的期货品种。⑤在金融期货市场中引入QFII制度的基础上,考虑商品期货的QFII制度。制度运行的初期对于QFII的参与都应限制于避险目的,在市场运行平稳后,可以逐步放开参与的资金规模限制和交易目的限制。(3)第三阶段:当国内期货市场规模相对较大,运行规范,管理成熟后,应逐步实现国内期货交易所及上市品种全方位对外开放,使我国期货市场成为国际期货市场的重要组成部分,并在其中发挥举足轻重的影响。①人民币正在成为国际市场上的主要货币之一,当人民币实现可自由兑换时,应及时在国内推出外汇期货交易。②在制定期货和期权投资、收益出入境管理办法基础上,进一步拓宽外国投资者参加我国期货交易的渠道,实现国内国外期货市场交易联网,使我国期货市场真正融入世界期货交易体系。③建立以银行股份为主体,资信好的大型期货经纪公司和证券公司为会员的全国期货市场统一结算中心,在全国建立起完善、健全的结算体系,提高我国整体市场的抗风险能力,增强我国期货市场在国际上的竞争力。④使上海成为世界上着名工业品和金融期货交易中心、大连和郑州成为世界上着名的农产品期货交易中心。在此基础上形成的“中国价格”对国际市场产生重大影响力,使中国成为仅次于美国的世界期货交易中心。

境外投资步骤范文第3篇

关键词：民营企业概况；海外投资特点；问题；对策研究

经济全球化的真正到来意味着民营企业将面临两项基本任务，即保持本国市场和进军海外市场。因此，实施国际化战略已成为民营经济21世纪的新使命。

一、福建省民营企业概况

改革开放以来，福建省以民营经济为代表的非国有制经济迅猛发展，2004年外贸经营权放开后，福建省一大批民营企业开始进入对外贸易领域，为对外贸易的发展注入了前所未有的活力，并且逐步成为对外贸易的强劲增长点。

伴随对外贸易业务的广泛开展，民营企业开始迈上国际化的经营道路，逐步成为福建省实施“走出去”战略的主力军。2005年民营企业设立的境外企业达52家，占总数的78.8％。从福建省对外直接投资存量看，截至2005年12月，全省各类企业累计对外直接投资额为3.03亿美元(包括以设备、技术、原材料等实物作价投入)，其中民营企业达2.03亿美元，占总量的67％。

二、民营企业海外投资的特点

实施“走出去”开放战略也已成为福建省越来越多民营企业拓展发展空间、开拓国际市场、规避贸易壁垒的新选择。目前，福建省民营企业对外直接投资呈现出以下新的特点：

(一)对外投资项目由小到大，规模和水平有所提高

2005年末，福建省共核准民营境外企业405家，单个项目平均投资规模50.5万美元，尽管比全省平均规模76.4万美元低了34％，但是与2000年相比，却提高了近30％，规模和水平呈现出加速上升的态势，并涌现出新大陆、三山钢铁、梅生医械、优拓贸易等一批跨国投资的优秀民企。

(二)投资领域由单一到多元，涉及贸易、生产、加工等诸多领域

福建省许多民营企业在以贸易为先导的基础上。将销售网络终端直接延伸到海外。福建财贸集团、宝瑞服饰公司、泉州七匹狼、彬伊奴公司等先后在海外推广品牌专卖店，在带动省内产品出口的同时，也有效地提高了产品附加值。与此同时，在境外从事生产加工带动省内原材料和设备出口的境外加工贸易已成为福建企业海外投资办厂的主流方式。截至2005年，福建省共批准78家境外加工贸易企业，其中有72家为民营企业。

(三)投资区域由港澳为主转向新兴市场，涉足新的国家市场有所增多

近年来，一批民营企业分别在赞比亚、蒙古、帕劳、佛得角、巴哈马、肯尼亚、牙买加等新兴市场设立境外贸易企业或加工网点，开创了福建企业在上述国别投资兴业的先河，使福建企业境外投资涉足的国别从原来42个增加到48个，投资区域更趋多元化。

(四)境外企业发展由试探到扎根，增资发展项目增多

一批前期试探性投资的民营企业在境外稳住阵脚后纷纷追加投资，加快发展步伐。仅2005年，全省民营境外企业增资金额近2000万美元，占当年投资总额的16.4％。例如，福建华闽进出口公司在俄罗斯和香港的境外企业共增资825万美元，福建国航(香港)海运控股有限公司增资582.5万美元，从中显示出福建民营企业在开拓国际市场上已经取得初步成效。

(五)由个体分散投资为主开始向集中成片方向发展

福建省按照“政府搭台，企业运作，政策扶持，讲求实效”的基本思路，积极引导和鼓励企业在海外建设境外加工贸易小区、贸易促进中心等多种形式的境外投资合作区，以点带面，整合资源，集聚规模，规避风险，实现原产地多元化。目前，福建省在俄罗斯、匈牙利、阿联酋、古巴设立的境外工业小区和投资贸易中心有的已初具规模，产生了良好的辐射和带动作用。

(六)民营企业境外资源开发从无到有，取得突破性进展

对于资源相当匮乏的福建省来讲，开发和利用境外资源具有特别重要的意义。福建省三山钢铁(集团)有限公司在印度尼西亚设立合资企业“三山(印尼)矿业有限公司”，项目总投资1000万美元，注册资本500万美元，中外双方各占股份50％。该境外企业主要加工、销售精选磁铁矿。每年可返销国内磁铁矿200万吨，弥补境内生产企业的资源短缺，并可年带动机器设备、原辅材料和其他商品出口100多万美元。这些民营企业的国际化步伐使福建省在境外开发资源项目上取得了新突破。

三、民营企业在海外投资中遇到的问题

(一)应对国际化挑战先天不足

与跨国公司相比，民营经济发展时间短，抵抗国际风险能力不强；企业规模小，资金少，产品档次不高，“低、小、散”问题突出；企业家自身素质不高，知识结构不合理：政策配套不健全，国家服务民营企业“走出去”政策和管理体系不完善：没有形成能影响国际市场的世界级品牌优势，国际市场网络还未真正形成；跨国经营尚处于起步阶段，不熟悉国际市场规则，找不准自己的销售目标市场和准确投资方向。

(二)资金短缺且融资困难

由于我国金融体系不完善，以中小企业为主的民营企业在贷款方面则相对困难；加之大多数民营企业管理不够规范，财务制度不健全，会计管理模式落后，难以通过金融机构的财务审核，严重影响其融资手段的实现。

(三)跨国经营人才匮乏

一方面，民营企业从业人员的素质总体偏低，缺乏一流的技术人才和管理人才，企业研发核心产品和规范管理的能力不高，在国际市场上的竞争力不强；另一方面，由于民营企业长期立足国内市场，忽略对外向型人才的储备和培养。既熟悉世贸组织规则、了解国际惯例，又精通国际贸易，跨领域、跨行业的复合型人才匮乏，严重影响了民营经济国际化经营的步伐。

(四)行业协会发展滞后于经济国际化步伐

行业协会职能定位不明确，行业自律和价格协调作用不大，行业内存在恶性竞争现象，对世贸组织的规定、程序、做法了解不多，跨国服务不到位：行业协会代表性不强，跨地区、全国性的协会较少。在会员数量上和行业上缺乏代表性，不能作为国内产业的代表发起反倾销、反补贴调查：行业协会发展的相关配套政策不完善。

(五)国际贸易摩擦日趋严峻

我国出口产品屡屡受到反倾销调查和指控，被征收高额的税率。一些发达国家还以环保、质量、技术、卫生标准等多种形式的非关税壁垒对进口实行限制，严重影响了以劳动密集型为主的我国民营企业扩大出口。可以预见，随着国际贸易保护主义抬头和我国出口贸易增多，我国已进入贸易

摩擦的高发期，必须做好相应的准备。

四、民营企业海外投资问题的对策研究

提高民营企业自身的竞争力，需要辅之一系列合理有效的政策推动才能实现。

(一)完善海外投资管理体制，加强宏观调控和引导作用

为了尽快摆脱管理机构多元化、政出多门的状况，应尽快设立一个全国性的统一协调管理机构，并建立起有效的监督指标与统一的统计路径。由该管理机构主要负责制定海外投资和跨国经营的具体战略规划。在结合国内经济总体发展规划的基础上，从宏观上把握海外投资的结构、流向，使之与国内产业结构调整相结合。依据国家产业政策和有关法律法规，对境外投资项目进行审批做到高效率，确保国家政治、经济利益不受损害。

(二)建立完善资金、税收及保险等支持政策

从现状看，“融资难”仍然是制约民营经济发展的一个“瓶颈”。除继续保留中央外贸发展基金、援外优惠贷款和合资合作项目基金对境外加工贸易项目支持外，应单独设立国家对外投资基金。同时国家应指定有关政策性银行(如中国进出口银行)或商业银行专门负责对外投资基金的具体运营。扩大规模，将境外投资纳入出口信贷支持范围。此外应当逐步完善有关境外投资和跨国经营的财税政策。最后大力强化出口信用保险机制，在对海外投资项目实施风险保障上，建议借鉴国外一些国家的做法，设立专门的对外投资保险险种，以区别于一般意义上的出口信用保险。

(三)为民营企业走出国门到境外投资创造良好条件

1、在对外投资的方式上。一方面要积极推动龙头民营企业到境外发展商或销售子公司，建立国际营销网络，积极拓展国际商业网点。另一方面，要引导部分民营企业先“走出去”，与当地企业合资办厂，利用两种资源，熟悉两种文化，而后独立发展。

2、在对外投资的步骤上。宜选择“国内经营――出口――设海外――设海外销售子公司――建海外生产子公司”的渐进式发展模式，逐步积累海外的市场知识，从而提高跨国经营的成功率。

3、在对外投资的产业上。要立足对外出口产品主要集中在劳动密集型产业上的实际，积极创造条件，促进建筑建材、食品饮料、工艺制品、机械制造等的对外投资，为产业升级腾出空间。

4、在对外投资的区域上。要凭借侨乡优势，把握中国一东盟一体化契机，先把“走出去”的重点放在越南、泰国、马来西亚、菲律宾等周边发展中国家：而后放在俄罗斯、东欧、中亚等经济与我国经济存在较大互补性的地区，同时，创造条件走向欧美等发达国家。

(四)提升民营企业国际竞争力

1、做大做强民营企业。积极引导民营企业调整自己的生产布局和组织结构，寻求最佳规模经济。鼓励民营企业之间以及民营企业与其他类型企业之间的收购、兼并，鼓励更多的实力型民营企业进行“强强联合”，实现低成本扩张，促进资产重组，优化资源配置效率，形成一批上规模、有实力的企业集团。

2、开发保护知识产权。知识产权是国际竞争中的有力武器，要着手建立健全知识产权战略体系，使企业在应对跨国公司的挑战时可以得到更多的保护和支持。

3、培育提升名牌品牌。作为民营经济示范区，要积极引导民营企业精心进行品牌创造、品牌创新、品牌管理和品牌经营，切实加强自主品牌建设，先进适用技术改造以提升五大传统产业，有重点地引导民营企业发展电子、生物、制药等新兴产业和高新技术产业。

4、促进资源可持续利用。要坚持科学发展观，抓紧制定循环经济发展规划，积极推行绿色GDP考核制度，加强对重点行业的资源消耗管理，推进民营企业走循环经济发展之路。

(五)加快培育国际化经营人才

境外投资步骤范文第4篇

一、我国跨境资本双向流动的现状

跨境资本双向流动是境外资本流入与境内资本流出并存的资本流动现象。我国吸收外资从2002年的527亿美元增加到2007年的747亿美元,连续15年位居发展中国家首位。我国对外投资从2002年25亿美元上升到2007年的187亿美元，从世界第26位上升到第13位，居发展中国家首位。目前我国跨境资本的双向流动，呈现出新的趋势和特点，归纳起来，主要表现在以下几个方面：

（一）资本流入规模超常增长。按国际收支统计口径，2007年外国来华直接投资流入为1496亿美元，较2006年增长73%；撤回清算等流出112亿美元，同比增长32%；净流入1384亿美元，同比增长77%。其中非金融部门吸收外国来华直接投资1418亿美元；金融部门吸收外国来华直接投资78亿美元。外国来华直接投资资金来源地较为集中。2007年，外国来华直接投资资金来源前十位国家和地区（以实际投入外资金额计）依次为：中国香港（790亿美元）、美国（97亿美元）、中国台湾地区（69亿美元）、日本（67亿美元）、新加坡（64亿美元）、韩国（47亿美元）、英属维尔京群岛（38亿美元）、英国（26亿美元）、德国（21亿美元）、开曼群岛（15亿美元），前十位国家和地区在华投资金额占同期外国来华直接投资总额的90%。部分自由港来华直接投资资金继续保持快速增长态势。2007年，维尔京群岛、开曼群岛、毛里求斯、巴巴多斯、西萨摩亚等自由港对华直接投资资金额约为80亿美元，较2006年增长116%，占我国吸收外国来华直接投资总额的6%。

（二）对外直接投资稳步推进。2007年，我国对外直接投资189亿美元，较2006年下降13%；对外直接投资撤资清算等汇回19亿美元，增长169%；净流出170亿美元，下降20%。2007年，我国非金融部门对外直接投资187亿美元，其中股本投资75亿美元，占对外直接投资额的40%；利润再投资60亿美元，占对外直接投资额的32%；其他投资52亿美元，占对外直接投资额的28%。从投资目的地看，我国非金融部门对外直接投资去向依次为美洲、亚洲、大洋洲、非洲和欧洲。其中，对美洲和亚洲地区的投资占约占3/4，对大洋洲、非洲和欧洲地区的投资各占约1成。从投资方式看，跨国并购活跃。国内有竞争力的企业更多地采用收购兼并方式开展对外投资。2007年，以并购方式实现的对外直接投资占我国非金融部门对外直接投资总额的1/3。

（三）证券投资首次开始实现顺差。2007年，我国证券投资顺差为187亿美元，而2006年为逆差676亿美元。2007年，我国对外证券投资净流出大幅下降。2007年对外证券投资净流出23亿美元，2006年为净流出1104亿美元，其中对外债务证券投资净流入129亿美元，2006年为净流出1090亿美元。另外，吸收境外证券投资净流入较上年大幅减少。2007年，我国净吸收境外证券投资净流入210亿美元，比2006年下降51%，其中，境内银行和企业境外发行股票募集资金129亿美元，下降近7成；吸收合格境外机构投资者投资10亿美元，而2006年为33亿美元。

（四）热钱过境频繁。“热钱”又称“逃避资本”，通常指在国际从事谋利活动的短期资金，来源于跨国公司手中掌握的流动资金及一些暂时闲置或过剩资金，国际银行拥有的短期资金及其外汇、信贷业务资金，各国国际储备资产的保值性运用的一部分资金，各种投资基金及其他专项基金。近年来，大量热钱在我国频繁过境，以寻求套利机会。2007年中国贸易顺差与FDI之和约3272亿美元，与新增外汇储备差额高达1347亿美元。而2006年该差额仅为3.62亿美元，即热钱规模一年间飙升了370余倍。

二、跨境资本双向流动对

我国经济金融的负面效应

（一）加剧国际收支失衡，增大人民币升值的压力。在当前人民币升值预期仍然存在的背景下，境外投机资本的大量流入并结汇，势必加剧国际收支失衡格局，导致国际收支顺差不断扩大并转化为外汇储备，进一步强化市场对人民币升值的预期，从而又助长境外资本大量流入进行投机活动，扰乱国内金融市场的稳定。自2005年7月21日起，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，随后人民币开始不断升值。2007年以来，人民币呈现加速升值态势。6月30日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币对美元汇率中间价报6.8591。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已高达15.42%，而2008年上半年人民币对美元汇率累计升值幅度已高达6.5%，接近2007年全年6.53%的升值水平。

（二）增大国内通货膨胀压力，影响货币政策的实施效果。外资大量流入将促使需求扩大，增加国内物资需求，加剧国内能源、交通、原材料供应紧张，推动生产资料价格上涨。另外，外汇储备的不断增加迫使中央银行以外汇占款形式被动增加基础货币投放，加大货币供给，对稳定物价、充分就业带来较大的压力，影响了货币政策的实施效果。为了控制通货膨胀，中央银行不时地通过货币市场的正向回购和发行票据回笼过多的货币供给量，从而弱化了货币政策的有效性。统计数据显示，2007年我国增加了4619亿美元的外汇储备，按现行比价换算，就有3.3万多亿元的基础货币被投放到市场，从而加大了基础货币供给增长的压力，而基础货币的增加就意味着增大了我国通货膨胀的压力。而且为了防止提高利率引发大规模外国投资资本流入我国进行套利活动，进一步加剧人民币升值的压力，中央银行不易灵活运用利率政策来缓和国内通货膨胀的压力，而只能采用其他手段(包括行政手段)抑制通货膨胀。

（三）滋生外汇非法交易活动，扰乱正常的外汇市场秩序。目前，我国资本账户尚未完全开放，投机性资本或其他违规资金往往通过进出口价格虚报、预收货款和延迟付汇造假，直接投资、借入外债等方式将外汇资金以“合法”形式流入境内。当获利流出时，这些资金如果无法合理出境，就会寻求非正常渠道进行操作。这便为地下钱庄提供了原始需求，助长非法外汇资金的交易，扰乱国内正常的外汇市场秩序。

（四）增大金融市场的风险，助长“多米诺骨牌”效应。伴随着我国的银行业、证券市场等金融市场对外开放程度不断加深，外国资本的大量流入和外国投资者的广泛参与，在增加金融市场深度、提高金融市场效率的同时，将导致金融资产的迅速扩张。在缺乏足够严格的金融监管的前提下，这种扩张可能成为系统性风险爆发的根源，而且在经济金融全球化的背景下，资本的跨境流动形成了各国金融市场之间的日益密切的关系链，极容易产生“多米诺骨牌”效应。当某个国家金融市场发生混乱时，便会传导至其他国家金融市场，形成连锁反应，甚至造成区域或全球金融危机。

（五）推动资本市场的开放程度，加大金融创新的风险。资本市场的开放，外国金融机构的进入，促使我国面临一个金融创新的。金融创新增加了整个金融体系的活力，但同时也给金融体系带来一定风险。金融衍生产品具有极大的渗透性，它的发展，打破了银行业与金融市场之间、衍生产品与原生产品之间以及各国金融体系之间的传统界限，从而将金融衍生产品市场的风险通过这种联系传递到金融体系的各个方面，大大增加了金融体系的系统性风险。

三、加强跨境资本双向流动

管理的对策建议

（一）加强离岸金融中心资本流动监管。首先，中国银行业协会应当推动各家银行改善信息交流，以便掌握离岸公司投资企业的整体资产负债状况尤其是对属于同一集团的多家离岸公司投资企业，应当努力掌握集团总体资产负债结构。其次，改进离岸金融中心之间的信息交流，尽可能提高离岸公司经营的透明度。最后，对从事离岸金融业务的机构应该适当地进行管制，防止其非法办理投机资本的离岸化返程投资。

（二）汇率调整须双管齐下。从中国当前的情况来看，汇率政策的操作宜采取名义汇率调整和实际汇率调整相结合的方式。调整名义汇率主要措施是进一步放宽人民币对美元汇率波动幅度。人民币汇率波幅范围扩大，这将是一石二鸟，不仅增强了人民币汇率的弹性，也会增加投机资金的风险，使投机的动力减小，从而减少人民币升值的压力。央行决定自2007年5月21日起，将人民币对美元的日波动区间从过去的0.3%扩大至0.5%。扩大浮动区间，而不是像市场预期的再度调升人民币汇率基准，显示了中国增加人民币汇率制度弹性的一贯立场。关于调整实际汇率，主要措施是通过外贸、外资、投资、产业等宏观政策的调整而引起实际汇率的变动，如调整外资优惠政策、转变外贸增长方式、调整出口退税等税收政策、调整收入分配政策等都可达到调整实际汇率的效果，实现汇率均衡。具体而言，一是将中国外资政策的重点从提供税收优惠政策转向完善投资软环境，为外资提供正常经营所需要的条件，以遏制投资主体的短期投机行为与假外资等套税行为，同时减弱优惠政策的竞争。二是逐步取消出口退税政策，并开征资源型和资源密集型产品的出口税收。三是提高法定的最低工资标准，以利于提高低收人阶层的收人，刺激国内消费，促使企业从低价竞争策略转向技术创新、产品创新的差异化竞争战略；通过实际汇率升值的方式实现汇率的均衡。

（三）改进外汇管理体制。改进外汇管理体制是从政策上弱化和消除人民币升值预期、促进国际收支平衡的重要内容。改进外汇管理体制主要取向为“严进宽出”与“严进严出”相结合。随着人民币汇率形成机制改革的进展，中国外汇管理体制改革的步伐也在加快，以往外汇管理中存在的重流入、轻流出的不对称性正在改观。现阶段，“严进宽出”的外汇管理政策正在取代以往外汇管理中的“宽进严出”政策。在宽出方面：一是继续有序放宽企业和个人持汇、用汇限制。二是逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制。三是对经常项目外汇账户等外汇管理政策进行调整，如简化服务贸易售付汇凭证并放宽审核权限，对居民个人购汇实行年度总额管理；拓展境内银行代客境外理财业务；允许证券、保险机构在一定额度内开展境外投资。在严进方面：一是改进外债管理方式，从严控制短期外债过快增长。二是加强对外汇资金流入的检查和非法外汇交易的打击力度。三是继续落实和巩固贸易外汇售结汇、个人外汇和外资进入房地产等监管政策，加强对贸易信贷等资金流入的管理。四是对异常跨境资金流动实行严密监测。这些改革也将促进外汇市场创新，从而进一步缓解人民币升值预期。需要特别强调的是，上述“严进宽出”的政策只是运用于一般的或正常的外汇管理，而对于热钱的进出则必须采用“严进严出”的特殊政策。当前及未来一段时间外汇管理的最重要的任务之一就是重点监督短期投机性资本流入，强化对跨境资本尤其是短期资本流动的监控和管理，对没有实际交易背景和虚报出易额的外汇流入严厉查处。可通过税收政策来阻击热钱流入，如对投资中国房地产市场的外资征收升值利得税，将外资出售房地产和购买房地产之时的汇率相减，对纯粹因升值而获的投资收益征收一定比例的税负，既可平抑房地产价格又可抑制人民币升值投机。又如，可研究探讨选择适当时机开征“托宾税”，以此把热钱进入和流出中国的交易成本提高到一个令其望而却步的水平。当然，开征“托宾税”也会使正常的投资和贸易活动在一定程度上增加成本，但如果采用合适的制度安排，给一定时期内保持资金账户稳定的交易实行“退税”，则可以最大限度地保障依法合规投资活动的正常运行。为使这一措施具有法律依据和权威性，可考虑制定《反热钱法》。

（四）拓宽境外投资发展渠道。现阶段境外投资发展受流动资金欠缺的约束和企业自身因素制约等影响，发展渠道窄小，甚至不流畅，有必要引起有关部门的重视。树立不仅重“外资”，也要重“走出去”的思想观念。有关部门和企业之间要搭建到境外投资发展的平台，有计划、有步骤地推动境外投资业务。还要精心选择境外投资主体，重点扶持发展潜力大、科技含量高、经济实力强、管理水平高的企业走向境外，参与国际市场竞争。同时对境外投资项目给予一定政策优惠和资金扶持，充分发挥市场导向作用，引导银行信贷资金投入，帮助境外企业做强做大。正确引导我国资本合理地向境外流出，促使境内外外汇资金科学地、有序地、合理的流动，来维护和保证我国国际收支平衡。

境外投资步骤范文第5篇

关键词：商业银行；境外战略投资者；经营管理；无形资产

文章编号：1003―4625(2006)09―0043-03 中图分类号：F830．33 文献标识码：A

目前，我国银行领域出现了一个十分引人注目的现象：大中小商业银行通过出让部分股权，纷纷引进境外战略投资者，形成了商业银行引入战略投资者热潮。商业银行引入境外战略投资者，可以促进我国中资商业银行改善公司治理结构，不断完善和促进中资商业银行风险管理和内部控制，提高中资商业银行资本充足率，提高商业银行业务和产品创新能力，并借此影响、推动其他如国企改制等，从而对推动市场经济体制改革进程将起到积极的作用。但是在当前各家银行引进战略投资者的过程中，也出现了一些问题。如何针对这一现状，解决好当前存在的问题，笔者有几点思考。

一、目前各家银行引进战略投资者的现状

自1996年亚洲银行人股光大银行，拉开了外资人股我国银行业的大幕之后，1999年国际金融公司(简称JPC)八股当时的上海商业银行(现称上海银行)，2001年ADB入股南京商业银行，到2001年12月底，汇丰银行、香港上海商业银行分别参股上海银行8％和3％，世界银行旗下的国际金融公司将股份由5％增持至7％。2002年加拿大丰业银行、国际金融公司入股西安市商业银行2003年1月，花旗集团宣布投资近6亿元人民币，首期取得上海浦东发展银行5％的股份，并有进一步增持股份的权利；紧接着，国际金融公司、淡马锡控股有限公司、香港恒生银行等纷纷进入。2004年1月，香港恒生银行入股兴业银行，6月汇丰入股交通银行。2004年8月，从汇丰银行投资144．61亿元入股交通银行，胸交通银行19．9％的股权开始，以后新桥投资、荷兰国际集团、澳洲联邦银行等都以第一大股东的面貌出现，占股比例提高。2004年年底，渣打银行宣布已与天津第一家民营股份制银行渤海银行达成入股协议，渣打将通过购买渤晦银行19．99％的股权成为该行第二大股东。2004年12月，深圳发展银行新董事会诞生，其中至少5人具有新东家新桥集团的背景。新任董事长是在中国银行业享有盛名的摩根士丹利资产服务咨询(中国)有限公司主席蓝德彰(JohnlanglOlS)。这是外资自次控股中国的商业银行。而且还是控股一家上市的全国股份制银行。从已经入股成立的股份制商业银行到尚在筹备中的股份制银行，几乎在所有的股份制银行中都看得到外资的身影。

2005年，引进境外战略投资者达到了新的：建行与美国银行签署战略投资与合作最终协议，美国银行首期投资25亿美元购买汇金公司持有建行股份，最终持有股权可达到19．9％，创下了迄今为止外国公司对中国公司最大单笔投资的新记录。2005年3月，荷兰最大的银行荷兰商业银行会同IFC对北京银行(原名北京商业银行)购入后者接近25％比例股权，4月，澳大利亚最大的零售银行澳大利亚联邦银行也以大约8000万美元的价格购入杭州城市商业银行19．9％股权。高盛、安联和运通二家战略投资者组成的财团购入了工行10％的股权，加上2005年年初，苏格兰皇家银行入股了中行，10月17日华夏银行与德意志银行等3家境外投资者正式答署股份转让协议，而花旗集团计划入股广发行的资金将在250亿元人民币左右。下一步将还有一批外资入股城市商业银行的申请得到批准，IFC、汇丰银行、加拿大丰业银行、摩根史丹利、花旗银行、新加坡华侨银行、德国D．E．C投资集团、荷兰银行都在积极参股以城市商业银行为代表的中国中小银行。

二、引进战略投资者具有的积极意义

引进境外战略投资者既不是金融决策部门的心血来潮之举，也不是因为国有商业银行有什么“崇洋”的偏好，而是金融改革和金融对外开放的必然要求。我国的金融开放和金融改革始终是紧密联系、互相促进的。从我国金融改革的历程看，金融对外开放这一外部因素对金融改革的推动力往往要大于内部因素。理论分析和已有的改革实践都充分说明，我国的金融改革不可能在完全封闭的条件下依靠中资金融机构自身的机制转换来完成，必须有包括外资在内的外部力量来推动。引进境外投资者会加快金融运行与发展中一些深层次问题的解决，其积极意义表现在以下三个方面：

一是有助于国有商业银行改善公司治理结构，提高公司治理水平。近年来，一些国有商业银行经过财务重组和不良资产剥离后资本充足率都已达到监管要求，因而引进境外战略投资者的“注资”作用是次要的，引进境外战略投资者更重要的意义在于促进银行治理结构的完善。而公司治理结构的完善程度不仅影响国有银行的经营管理水平，也决定着国有银行的未来发展。由单一国有产权结构所导致的公司治理结构缺陷，是国有商业银行的“软肋”，也是国有商业银行运行中存在的管理水平低、不良资产比率高、缺乏竞争力等各种问题的制度根源。推进国有银行的股份制改革，就是要建立多种股权互相制约的银行公司治理结构，使银行成为真正意义上的市场金融主体，完善金融运行与发展的微观机制。而仅仅引进国内投资者，是难以完全实现这一目标的。因为无论是国有企业还是民营资本，一旦成为国有银行股东，在现实体制条件下都很难有效避免政府的行政干预等其他非市场因素的干扰。由于国有企业产权的代表人不是真正意义上的出资人，且银行经营好坏与其没有直接的利益关系，因而其也没有积极参与治理公司的动力，不会热切关注银行资产短期的保值和增值。国有企业改制上市后其治理结构和经营效率并未发生质的变化就是一个实际例证。同时从另一个角度看，银行的经营管理是一项专业性很强的工作，需要大量专业知识和经验，而国有企业和民营资本大多缺乏这方面的知识，这在很大程度上影响其作为股东参与公司决策的能力和监督的效率。而国有银行引进的境外战略投资者大多是国际上有影响的金融机构，具有丰富的银行经营管理经验，更具备抵御行政干预的天然优势。以前国内股东的权益和正当要求遭到漠视，但引进战略投资者之后，却不能漠视市场规则置境外战略投资者的权益和正当要求于不顾。所以，境外战略投资者对改善国有银行公司治理所起的作用是国内机构投资者所不及的。

二是引进境外战略投资者有助于国有银行在境外成功募资上市，建立起有效的资本补充机制。境外战略投资者在投资前通过尽职调查，充分了解了国有

商业银行的经营状况、投资价值及潜在的投资风险，提高了国有商业银行的信息披露程度和诚信力，增进了市场对国有商业银行的了解，有助于国有商业银行在公开募股过程中的股票营销。由于引进的境外战略投资者具有很高的市场声誉，其人股增强了其他投资者的热情与信心，客观上对国有银行起到了信用增级的作用，提升了国有商业银行的市场形象，这为国有银行获得较理想的新股发行定价并顺利实现境外上市创造了有利条件。更主要的是，银行是经营风险的特殊行业，其资本充足率的严格要求是其自身抗御风险能力的体现。如何确保其在规模扩张的同时随时保持充足的资本是其经营的关键。而银行上市是建立资本补充机制的最好途经。

三是引进境外战略投资者有助于提升国有银行的经营效率和竞争力。2006年“人世”过渡期即将结束，我国银行业对外资金融机构全面开放，中资银行面临着实力雄厚的外资银行的强烈冲击。而要在竞争中求生存、图发展，国有银行必须学习发达国家银行业先进的经营理念、管理方法、信贷文化、风险控制技术及资金、产品定价技术。而引进境外战略投资者就是向国外银行业学习的最便捷、最有效的途径，可以大大降低学习成本，学习效果也会很显著。另外引进战略投资者也有利于引进国外的金融产品和金融业务，加快我国金融创新和金融结构优化进程。同时还可以促进国有商业银行业务的全球化发展。国内一些银行在与境外投资者签订股权转让协议的同时就签订了业务合作协议，这无疑有利于国有银行“走出去”更好更快地开拓国际市场。

三、引进境外战略投资者过程中出现的一些问题

一是股权比例方面让步大，有可能导致“银行贱卖”和中方利益的大量流失，这也给国内金融安全埋下隐患。举例来看，2001年汇丰银行以每股2．49元人民币入股上海银行，获得每年每股0．5元左右的回报，五年就能收回初始投资，并拥有了上海银行8％的股份。2004年8月6日，汇丰银行人股交通银行19．9％股份。交通银行当年半年报显示，该行上半年净利润46．05亿元人民币。按此估计，汇丰银行5年左右就可收回在交行的投资，并获得了对中国第五大银行的永久控制权，这份回报的确异常丰厚了些。下面再以四大国有商业银行为例分析一下我们的定价情况。格兰皇家银行和淡马锡控股分别出资31亿美元各购得了中国银行10％的股份，美国银行和亚洲金融控股私人有限公司分别以25亿美元和14．66亿美元持有建设银行9％和5．1％的股份，盛、安联和运通三家战略投资者组成的财团将以36亿美元左右的价格购入工行10％的股份。上面股权的定价是以净资产为基础的。但是股权出让价格不能仅仅按照净资产来算，还要考虑这几家银行的品牌、客户、市场和产品，以及国家对国有商业银行的支持。海尔的品牌价值当时为560亿元，而这几家银行从规模和营业额都大大超过了海尔。而且从财务报表看，建行的无形资产的确是被低估了，2004年年报显示仅为13亿元。为了增加可比性，我们选两个美国国内商业银行的例子。2004年年报显示，美洲银行(BankofAmerica)商誉(Goodwill)十无形资产(1n―tangible Assets)＝491．5亿美元，占总资产的比例为4．4％，占净资产比例为49．3％；纽约银行(Bank of New York)商誉(Goodwill)无形资产(Intangible As―sets)＝42．7亿美元，占总资产的比例为4．5％，占净资产比例为46％；而中国建设银行年报中商誉为0，无形资产为13亿人民币，占总资产的比例为0．034％，占净资产的比例为0．68％。由上面的数据可以看出，在无形资产方面，我们对建设银行存在严重的低估。而实际上，由于美国银行业竞争激烈，上面两家商业银行在美国银行业存在很多实力相当的竞争对手，其地位是根本无法与建设银行在我国银行业中的地位相比的：另外，我们出售国有资产的股权，还有一个最重要的问题需要考虑――汇率问题。从1999年至2004年，实际美元兑欧元汇率达到65％的贬值。我国为了保持经济发展速度，一直采取了紧盯美元的汇率政策，也就是说人民币贬值了相应程度。从长期来看，人民币升值只是时间问题，在这样的低利率下大规模引入外资，汇率方面的损失不能不考虑。

二是存在着“重引进不重学习”的问题。我国的商业银行与国际大商业银行确实有相当的距离，引进境外战略投资者是――个近距离学习的机会。所以要善于学习，在竞争中学习竞争，在业务合作中学习业务，在管理中学习管理。我国的大部分商业银行都希望通过引入战略合作伙伴，能在管理、产品方面对银行未来的发展产生一定的影响，特别希望通过引进战略投资者引进先进的理念、制度、技术、产品和人才。但现实情况中存在着简单的克隆现象，把引进战略投资者完全等同于扩大资本金，没有从根本上找差距、看优势、分清利弊，找准目标，没有深层次地进行制度创新、打造核心竞争力、应对竞争。

三是存在着中资银行在经营管理的环境、理念、体系、产品与境外战略投资者不相适应的问题。金融体系是一国经济构造中最敏感、最复杂的部分，在发达国家的市场经济中，都有一个高度发达的金融体系，其中有执行货币政策、调控宏观经济的中央银行，有功能齐全作为金融体系主体的商业银行，有形形各尽其能的非银行金融机构，还有高度发达的国内的和国际的货币市场和资本市场。国内金融市场的发育成熟程度与外资银行是有差距的，这就不可避免地产生中、外资银行在经营管理的环境、理念、体系，产品与境外战略投资者不相适应，有待“磨合”的问题，存在着境外投资者自身的资质和实力包括具有的竞争优势和技术输出能力与国内银行是否匹配与对等的问题，存在着境外战略投资者对国内银行发展战略和企业文化的认同度问题。

四、下一步应该采取的措施

是对于余融监管部门来说，要把握好在引进境外战略投资者的过程中防止中方利益大量流失，同时要重视金融安全。中国银行业的改革和发展，要遵循“摸着石头过河”的原则，在国有商业银行的改革上，要考虑国情、经济基础、市场环境，甚至社会状况，借鉴学习适合我国国情的模式与体制，完善银行改革步骤。毕竟境外战略投资者足以盈利为主要目的的，这就决定了投资者的不稳定性，在金融形势和经济形势好时大量进入和在经济金融形势不好或有风险隐患以及风险增人时的退出是难以避免的。所以必须立足于金融安全的角度对境外战略投资者的进入进行法律规范和监管规范，严格界定境外战略投资者的标准和条件，特别是严格界定和规范对个别银行取得相对控股的地位、条件和标准，避免在入股价格和股权比例方面让步过大，严格界定外资股份的出售条件和标准，对金融风险和危机进行安全预案。以确保在进一步放开的同时，在外资金融机构的入股情况下，确实提高我国银行在公司治理、风险管理、业务经营方面的能力，又不至于因为股权的扩大，而使得我国的金融命脉受到任何威胁。

二是要在引进的基础上以开放的和兼容的观念进行学习。中资银行引进境外战略投资者，从资本的结合到理念文化的融合确实需要一个过程，甚至是一个艰苦的过程；而只有最终实现理念与文化的融合，才能形成远大于1和1简单相加的合力，真正成为紧密的战略合作伙伴或共同体，才能达到引进战略投资者的真正目的。要立足于自身，客观地评价自己和对方的优劣，要学会吸收、开放、兼容而又不是盲目的、失去自我的照搬，中资商业银行要从自己的需求出发，主动借助境外投资者的优势和资源，尤其是管理和技术方面的资源、产品创新资源，提高自己，改进自己。同时，也要增强依法经营、公平竞争，充分利用国际规则及透明度意识，与境外战略投资者建立一种平等合作、相互学习、相互信任、共谋发展的战略伙伴关系。

三是要引进国外商业银行先进的管理理念，强化管理机制。管理机制是固化的制度和管理理念，是大家共同遵守的行为规范的制度化。我国商业银行要通过引进境外战略投资者引进先进的理念、制度、技术、产品和人才，而如果不能通过管理机制的建立固化这些理念、固化制度、转化技术、改进产品和服务，则引进的理念、制度、技术和产品就是再优秀也只是暂时的，形成不了自己的核心竞争力。所以国内商业银行必须重新审视自己的经营管理机制，通过观念的改造、制度的建立、技术的改进、产品的创新、管理的加强，改善强化经营管理机制，取得真正的进步。