间接融资方式

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间接融资方式范文第1篇

一、重庆市解决公共租赁住房融资问题的有关探索

“重庆模式”是目前国内公认的最具有战略眼光、最符合国际潮流的公共租赁住房融资模式。重庆市公共租赁住房建设采取的是“政府主导，投资公司运作”的模式，政府通过财政资金投入或者以土地出让金等合理作价入股，合理让渡或不参与分配租赁收益，以及充分利用税收、公用事业收费等优惠方式，借助专业的城市基础设施投资机构，采取市场机制实施经营管理。在公共租赁住房建设过程中，投融资问题一直是牵动着政府和社会公众的棘手问题。为了更好地解决问题，重庆市政府和房地产投资企业进行了以下一系列研究和探索，逐步发展与完善公共租赁住房融资制度。

（一）市场与政府双轨制 在目前高房价的背景下，为实现住房保障，即让最底层的人住进廉租房，低收入者购买经济适用房，中等收入者购买限价房，高收入者去市场购买商品房这一宏伟的蓝图，单纯依靠政府予以资金和政策保障是不可能完成的；反过来，完全靠市场自发作用的调节，也是存在着明显的缺陷和不全面的。为解决这一问题，重庆市的住房制度采取市场供给与政府保障的“双轨制”管理模式，即在住房供应体系中，保障性住房与商品性住房并行，保障性住房由政府主导，服务特定群体，实行价格管制；商品房则主要是由市场机制所主导，供求关系决定价格。公共租赁住房作为住房供应“双轨制”的关键一环，涵盖了过去的廉租房和经济适用房，并延伸到既不能享受廉租房，又买不起商品房的“夹心层”，实现廉租房、公共租赁住房与经济适用房的一体化。如公共租赁住房资金的来源，市政府一方面运用中央专项补贴资金和市级财政资金，另一方面积极向商业银行贷款，并准备上市一部分国有集团，去资本市场融通资金，政府与市场双管齐下，这就有效地拓宽了融资渠道，在一定程度上解决了建设资金的来源问题。

（二）土地供给 重庆预计需要3万亩土地，而2002年始的土地储备使得重庆政府把大量国有土地都掌握在手中。仅“投”的一家企业――由重庆土地整理储备中心发展而来的地产集团，就拥有24万亩控制性土地储备量，已完成征地拆迁的实际土地储备达6万多亩。如果再加上其他几家企业，土地储量就更加充足。在土地划拨上，重庆全部以“零地价”划拨，这是所有城市的公租房建设实践中不曾有的。土地的出让金收益占据了地方政府收益的大部分，往往很多政府都不愿意割弃价值连城的出让金，因而政府会选择比较偏远的地块进行建设或者只出让小面积的地块。在这样地块修建的公租房很容易形成“平民窟”，且对于本来租金就不高的公租房，由于地理位置偏远和交通不变等因素，更加难以成功租出，加大了投入资金的收回难度，投资回收期也拉长。这使得全国公租房建设的规模受到一定程度的限制。而重庆市率先采用“零地价”的方式，并且大规模地修建公租房的实践，对其他城市具有较强的借鉴意义。

（三）资金筹集 重庆市公共租赁住房建设之所以有资金周转，主要得益于投融资集团加上渝富集团的投融资平台创造的“第三财政”，即国有资本在市场竞争中的增值，形成国有资本经营预算。重庆市把储备的国有土地注资给投融资集团。这些企业使用这些土地向银行进行抵押贷款获得资金，用于市政公共基础设施建设和土地前期开发，摒弃传统短期土地财政，生地化为熟地后变卖，使土地增值收益的大部分都能够为政府获得，土地增值后出让产生的资金返还用于偿还银行贷款，资金循环使得基础建设不断向前发展。国有土地通过这些投融资企业经营后产生的收益，从性质上属于国有资本增值收益，成为了除了政府预算内、外资金收益的“第三财政”资金。重庆市公共租赁住房项目，主要交由城投集团和地产集团共同承担，来解决住房建设资金的筹集问题。摒弃政府直接投资的传统做法，采取政府性的投资集团去市场融通资金的方式是重庆模式的一大特色。

（四）“重庆模式”存在的问题 在公共租赁住房融资问题上，“重庆模式”在土地供给、资金筹集等方面有着独到的创新之处，有力地推动着重庆市公共住房建设事业的可持续发展，但也存在着不可忽视的问题：一是“零地价”土地供应方式使政府失去了巨大出让金收益，使政府丧失了占据三分之一财政收入，政府压力比较大，也影响到了公租房项目的持续性发展；二是对公共租赁住房的购买问题值得商榷。重庆市政府初步商定公租房在租满五年后可以购买，但对于政府而言，在五年后，房屋建造成本和土地成本更加高涨的情况下，重新建造公租房会造成资金的浪费。此外，融资渠道单一、不稳定，市场化、多元化融资渠道不健全，对资金来源的风险评估不足，以及在某些细节做法上存在着是否公平的问题等，也是“重庆模式”发展中亟需面对和解决的问题。因此，“重庆模式”在对国内其他省市提供借鉴意义的同时，应当取长补短，充分借鉴其他国家和地区的先进做法与经验，以使自己的公共租赁住房建设得到更好的完善与发展。

二、其他国家与地区的公共住房融资模式解析

从国际视角看，住房融资与住房政策、住房市场、融资体制和融资市场的发展密不可分，住房融资体系是一国（地区）融资体制、住房体制、住房政策乃至文化长期相互作用的结果。其中，各国（地区）的公共住房融资制度是从本国（地区）历史演变和当前实际情况出发的产物，都是从互助合作制模式起步，最终发展成为不同的住房融资体制。美国、西欧、新加坡、中国香港等国家和地区公共住房融资的演进历史和今年的发展趋势，代表了目前国际公共住房融资演进的前沿。根据重庆市公共租赁住房融资现状，本文主要列举三种融资模式，并对其特点进行解析。

（一）新加坡中央公积金制度下融资模式 中央公积金制度的执行机构是中央公积金局，其积累的公积金存款，最终用于向政府融资。新加坡建屋发展局主要通过以下方式解决资金筹集问题：（1）政府补贴。政府每年从财政预算中将一定数额的补贴拨给建屋发展局，以作为公屋建设和营运的资金。（2）政府建房贷款。中央公积金局把公积金归集起来以后，除留足会员款项以外，其余用于购买国债，政府再把这笔资金转贷给建屋发展局。公积金来自于上述的强制公积金制度。这部分数额巨大的资金为建屋发展局提供了资金保障，该项贷款实质也是公积金的转化形式。（3）在必要的时候，经过批准，建屋发展局还可以发行中期债券，以确保组屋发展计划的顺利实施。这种模式提高了中央公积金的使用效率，有效规避了投资风险，拓宽了住房建设融资渠道。将公积金交给国有投资公司进行运作，这样可以获得比较稳定的投资收益，实现投资收益最大化。

（二）韩国国民住宅基金制度下融资模式 韩国政府一方面为公共租赁住房建设投入巨额的财政资金，另一方积极拓宽住房融资渠道，鼓励和吸引民间资金参与到住房的建设中来，其中，国民住宅基金是韩国公共住宅融资的主体。其融资手段分为政府财政、资本市场、存款市场和其他财源四种。其中认购储蓄、住宅奖券和国名住宅债券等占全资本的大部分。国民住宅基金虽然承担着公共住房融资的责任，但目前主要依靠包括认购积蓄和短期资金在内的民间资本。国民住宅银行负责基金的筹款和经营业务，它从存款市场筹款，通过在资本市场上发行住宅债券筹集资金。房款包括认购存款、认购凑张。上述两种房贷方式只有国民银行提供服务。因为将与住宅出售和住宅贷款有关的资金直接投资在住宅部门，国民银行不将资金使用在非住宅部门，可是一般银行没有这种限制，所以国民银行给买房者提供住宅贷款。

（三）中国香港地区公共住房制度下的多元融资模式 香港公共住房制度的一大特点是设置专门机构――房委会负责公共住房体系的运营，政府下属的房屋署只是负责政策的执行。香港公共住房建设的资金， 一方面通过政府免费划拨土地、投入资本和贷款，另一方面房委会通过出租公共住房及其所属停车场、商业楼宇等获得维护和兴建新的公共住房资金。同时，香港特区政府对不同收入层次的消费人群分别采取货币化补贴、降低贷款利率或实行贷款利息补贴、延长贷款期限、减免购房相关税费和鼓励非营利性机构开发面向中低收入群的住房等政策措施，由此保证了香港公共住房制度平稳、协调、公平地运行。

三、重庆市完善公共租赁住房融资模式的启示与建议

新加坡政府依靠其“中央公积金制度”为主的融资模式大力发展公共住房，使其成为了居民理想的安居之所；韩国的国民住宅基金制度下的融资模式，也为加强韩国的住房保障、增加居民住房消费能力、稳定房价等方面做出来一定的贡献；中国香港地区的公共住房融资模式也使香港成为世界公认的住房问题解决的比较好的地区。上述国家和地区先进的的公共住房融资模式对于目前正处于快速工业化和城市化阶段、面临着公共租赁住房建设重任的重庆市具有借鉴意义。

（一）大力发展住房公积金制度，提升居民住房消费能力 与新加坡相比，重庆市住房公积金制度还不完善，表现在住房公积金覆盖率低、没有覆盖到中低收入人群；公积金缴存率远低于一般居民住房支出占家庭收入的比例，不能有效的对住房消费提供支持等。因此，重庆市必须大力发展住房公积金制度，扩大公积金覆盖范围尤其是要覆盖到中低收入人群，适当调整缴存比例，还应积极发展政策性住房抵押贷款和住房储蓄，建立健全贷款担保机制，以提高居民的住房消费能力。

（二）成立专门的公共租赁住房融资机构，为公共租赁住房拓展长期稳定的资金来源 大韩住宅公司在韩国的公共住房政策中占有极其重要的地位，它是政府实践住房政策目标的重要工具。在重庆市的公共租赁住房建设过程中，从分担政府管理负担，提高运作效率的角度出发，实行机构创新，通过建立一个国营的、非营利性质的公共住房机构来运作，其中一个可行的办法是成立互助式住宅储蓄银行，在公共租赁住房承租人和潜在的承租人群体中实行互助储蓄，从而为公共租赁住房建设提供稳定且成本较低的资金来源；同时中国香港地区设置的房委会全面负责公屋的建设管理工作值也得深思与借鉴。

（三）积极开拓多元融资渠道，实现公共租赁住房建设的可持续发展 公共租赁住房建设是一项投资规模大、建设周期长的工程项目，除了单纯依靠政府的财政支持和民间资金外， 重庆市还需要拓展资金来源。这方面可以借鉴中国香港地区“以商养房”的做法，通过出租公共房屋附属的停车场和商业设施等非住宅设施， 来获得稳定的收入和资金来源，或通过分拆商业资产上市筹措兴建公屋所需的资金来开拓资金来源。重庆市市长黄奇帆在2011年的“两会”上对公共租赁住房提出了三种融资渠道，分别是公共租赁住房租金收入、配套商业设施转让收入以及承租人购房收入。表明重庆市政府已经开始重视并着手解决公共租赁住房的多元融资渠道问题。

参考文献：

间接融资方式范文第2篇

【关键词】建设工程；实施阶段；投资控制

1.引言

建设项目的建设过程主要分为项目建议书、可行性研究、初步设计、施工图设计、建设准备、施工安装、生产准备、竣工验收等阶段，工程投资的管理与控制贯穿项目建设的全过程。建设工程投资的管理与控制，就是在建设全过程各个阶段把建设工程投资的发生控制在既定的投资限额内，随时发现和纠正发生的投资偏差，保证项目投资控制目标的实现，力求在项目建设中能合理使用人力、物力、财力，取得良好的投资效益和社会效益。工程项目经过决策立项后，设计就成为工程建设的关键。设计应从安全、功能、标准和经济方面权衡，确定一个合理的设计方案。设计阶段概算力求准确、不漏项，并要考虑各种不确定因素。一旦确定了设计方案，完成施工图后，工程投资控制的工作重点就转向了工程实施阶段。

2.工程实施阶段投资控制的内容和方法

2.1投标阶段投资控制的主要内容和方法。投标阶段要充分利用招投标这一有效竞争手段进行工程投资控制。一份严密、准确的招标文件能很好的保证建设工程合同的合理性、合法性、减少履行合同中甲乙双方的纠纷，维护双方利益，有效地控制工程投资。

准确清晰的工程量清单，是控制工程造价的首要手段，因此要努力做好招标文件及合同条款的拟定和工程量清单的编制或审核。招标文件实行相关部门会审制，重点审查工程招标范围、招标的技术要求、投标报价的要求、工程量清单的准确性及特征描述的详细性、评标标准、合同条款等，针对工程的具体特点，对不适用的条款进行适当调整，使之更加合理、公正。审核标底（招标控制价）及工程量清单，重点审查清单项目名称、数量。对项目特征、工作内容要详细描述，要尽量做到工程量清单不缺项漏项，因为现行工程量清单招标是采用固定单价合同形式，量的风险是由建设单位承担的，如数量不准确、漏项、缺项、项目特征描述不清，势必会给以后的结算埋下隐患。为避免串通投标，肆意抬高报价，可采用招标控制价，以达到合理控制招投标价格的目的。对于工程中的大型材料和设备，可由建设单位单独进行招标采购，提前做好材料、设备供应计划，掌握市场行情，有效降低材料、设备总费用。

2.2施工阶段的投资控制的主要内容和方法。加强对建设项目的投资、进度和质量的管理，确保工程按质按期完成。严把设计变更关。确保工程变更程序的规范性、变更签证的责任性、变更造价的及时性。严把签证关。签证不仅是现场确认施工质量的重要环节，也是日后维护和修复、结算时的原始资料，一旦涉及合同价变化时，它还是调整或换算定额的重要依据，因此要严格签证程序，并做到及时签证、及时处理，及时核实工程变更的内容是否与现场实际施工情况相符，工程量的签证是否合理准确。基本方法是：合同中已有适用于变更工程的价格，按合同已有的价格计算、变更合同价款；合同中只有类似于变更工程的价格，可以参照此价格确定变更价格，变更合同价款；合同中没有适用或类似于变更工程的价格，由承包人提出适当的变更价格，经建设单位确认后执行。严把材料价格关。材料控制也是影响投资控制的重要环节，要密切关注市场行情，了解价格动态，认真核对现场所用材料设备的品牌、规格、型号是否与投标文件一致。严把工程进度款支付关。严格按程序办理工程进度款。

2.3结算审核阶段投资控制的主要内容和方法。竣工结算是工程造价管理与控制的最后一个环节。开展工程结算审核不仅要严格，而且要准确。严格审查竣工结算编制原则和计价原则是否与招标文件、合同约定一致，是否符合相关的规定。严格审查工程量编制是否与竣工图纸一致，变更工程量是否真实，计入结算的变更工程量是否属于建设方的责任。严格审查定额（清单单价）套用或换算是否准确、取费是否合理。严格审查设计变更、隐蔽验收记录、工程签证等程序是否符合招投标文件及合同的规定，手续是否齐全。严格审查材料设备单价是否经发包人签认等，以有效控制工程建设投资。

3.结语

工程实施阶段的投资控制是一项集管理、技术、质量、施工于一体的综合性工程，要求工程投资控制人员应具备工程知识、经济知识、管理知识与实践经验，加强专业素质、知识结构、执业职能、职业道德等方面的训练，处理好进度、质量、造价三方面的关系，努力做好投标、施工和结算审核这三个阶段的投资控制。只有这样才能及时、真实、有效地控制建设工程投资。

参考文献

［1］金雷.浅谈建设工程中甲方管理的几个重要环节［J］.大众科技，2005，(12).

间接融资方式范文第3篇

关键词：企业；融资；方式

中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）06-0-01

随着资本市场的发展，特别是三板市场的建立和完善，银行等金融机构不断创新服务体系，我国企业融资方式不断创新，但部分企业在融资过程中出现风险意识不强、融资成本过高等问题，导致融资后企业发展面临较大的压力，给企业持续健康发展带来了挑战。因此，探讨新形势下企业融资方式具有重要的意义。

一、企业融资的基本方式

企业融资的基本方式可以从传统的融资方式和按照现实需求创造的融资方式，在金融创新日趋活跃的背景下，企业融资方式不断更新。

1.传统的融资方式

传统的融资方式可以从直接融资和间接融资两个维度来考察，从直接融资的视角来看，主要是通过资本市场进行股票、债券融资，如上市公司通过增资扩股、发现债券的方式获取资金，此外，还包括发行商业票据等融资模式。此外，按照直接融资的定义，民间融资也可以作为直接融资的一种方式。统计显示，2013年，A股再筹资，发行可转债、可分离债、公司债分别筹集2803亿元、4082亿元。从间接融资的视角来看，主要是企业通过银行等金融企业获取资金，这是我国目前使用最为广泛的融资模式，统计显示，2013年全年社会融资规模达到17.3万亿元，金融机构本外币、人民币各项贷款余额分别达到76.6万亿元、71.9万亿元，比2012年分别增加9.3万亿元、8.9万亿元。可见我国企业融资规模之大。

2.创新型的融资方式

无论是直接融资还是间接融资，市场都积极推出各种新的融资工具。从直接融资来看，近年来我国相继提供了创业板、三板市场等融资渠道，从三板市场来看，2013年12月底新三板市场扩容至全国，2014年5月，新的交易结算系统正式上线，截止到2014年5月21日，在新三板挂牌的公司已有近700家，三板市场企业融资规模也不断增大。此外，中小企业私募债等融资方式也不断推出，这进一步扩充了融资渠道。其次，从间接融资方式来看，各种新的融资工具也不断出现，如当前各地政府积极设立中小企业贷款担保公司，再如银行为中小企业发行集合债券提供服务等。

二、企业融资方式创新的机遇与挑战

短期来看，企业特别是中小微企业融资难、融资贵的问题难以彻底根治，必须通过创新融资方式来满足资金需求，当前这种创新既面临难得的历史机遇，同时也存在不小的挑战。

1.企业融资方式创新的历史机遇

首先，政策机遇，十八届三中全会明确要发挥市场的决定性作用，不断完善国家治理能力与治理体系，这为企业这一市场主体的发展提供了良好的环境。实际上，近年来，企业融资问题得到高度重视，国家积极出台各种鼓励、支持企业融资的政策，如最近出台了《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》、《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》等政策，为企业融资提供了直接的支持。特别是，国家对金融创新活动的支持与监管的放松为创新融资方式提供了良好的机遇。其次，市场发展的机遇，当前，我国资本市场不断完善，国家积极鼓励、引导民间资本投资，大量的中介服务机构开始成熟并提供有效的服务，这对于推动融资方式创新具有重要的意义。再次，其他机遇，包括企业内部治理结构的完善等也为融资方式的创新提供了机遇。

2.企业融资方式创新面临的挑战

首先，资金供给不足带来的挑战，总体来看，目前我国市场上出现了资金资源短缺的问题，特别是大量的资金资本脱离实体经济流向虚拟经济进一步加剧了资本供需矛盾，这种资金相对短缺导致融资方式缺乏“活力”支持。其次，市场不完善带来的挑战，目前我国资本市场还存在诸多不完善之处，如企业要从资本市场中获取资金支持需要经过大量的审批，甚至需要付出较大的交易成本，此外，市场中还存在信息不对称等方面的问题，这都给融资方式创新带来了挑战。

三、促进企业融资方式多元化的思考

总体来看，企业要发展，必须构建多元化的融资体系，以此获取足够的资金支持，这可以从加强分析与研究，明确融资战略，完善公司治理，以此为融资方式多元化提供支持。

1.加强分析与研究

首先，要加强对企业本身的分析与研究，包括对企业资金需求分析，通过需求分析了解融资额度、时间等方面的要求；企业资金流动特征等的分析，明确资金流动的季节性特征等特性，为确定融资方案提供信息支持。其次，要加强市场环境分析，包括对利率变动情况及其变动趋势分析、资金供给松紧情况等的分析与研究，了解企业融资的可获得性。特别是，要动态的跟踪商业银行等金融机构融资创新活动，探讨企业参与这种创新的可行性。这一过程中，企业要加强与金融企业的合作，构建良好的战略合作关系，为融资提供良好的外部环境。

2.明确融资战略

首先，要明确指导思想与基本原则，即企业在融资活动中要遵循什么样的思路，一般而言，企业要根据发展需要、风险可控、成本节约等原则，积极开展各种融资活动。其次，要明确战略目标与战略任务，即要明确企业融资的目标，包括融资额度、融资方式等方面的目标，如融资渠道多元化、融资成本可控化等。在此基础上，确定企业融资的战略任务，即要通过哪些资产、哪些项目为依托开展融资活动。再次，要明确战略路径，即要明确银行贷款、债券融资、资本市场融资等融资渠道的应用明确融资战略。

3.完善公司治理

公司治理能力是影响企业融资方式的重要因素，首先，要健全企业内部组织结构，在对现有的组织机构进行梳理的基础上，根据企业发展的需要、借鉴其他企业成功的经验对组织结构进行合理的调整，保障组织机构的完整性，为控制融资风险，提高融资能力，创新融资方式提供基础和前提。其次，要规范决策流程，企业内部要通过流程重组与优化，提高融资决策的科学性、规范性，为拓宽融资渠道，创新融资方式提供帮助。

参考文献：

间接融资方式范文第4篇

［关键词］企业；融资方式；选择

［中图分类号］F274 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）5-0033-02

1 企业与企业融资的含义

我们知道,融资主要是企业的融资,因此,在理解企业融资的含义之前,有必要先对企业这一概念做一界定。那么什么是企业呢？一般认为企业是投资者依法设立的从事商品生产、经营活动,实行自主经营和自负盈亏的社会营利性组织。企业存在的目的就是其营利性。其特征：①企业是社会组织,具有社会性和组织性；②企业是从事商品生产、经营活动的社会组织,具有商品性和经济管理性;③企业是实行自主经营和自负盈亏的社会组织,具有自主性和自律性；④企业是依法设立的社会组织,具有法定性。而企业融资就是指以企业为主体融通资金,使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时,以最小的代价筹措到适当期限、适当额度的资金；当资金盈余时,以最低的风险、适当的期限投放出去,以取得最大的收益,从而实现资金供求的平衡。企业融资的基本目的是为了自身生产与资本经营的维持和发展。

2 企业融资方式分类

2.1 内源融资方式

内源融资,就是在企业的生产经营发展过程中,企业将自己的留存收益(利润)和折旧转化为投资的过程。目前就各种融资方式来看,内源融资是企业自己的留存收益(利润)和折旧转化为投资的过程,因此,不需要实际对外支付利息或者股息,不会减少企业的现金流量；同时,由于资金来源于企业内部,不会发生融资费用,使得内源融资的成本要远远低于外源融资。因此,它是企业首选的一种融资方式,企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平,净资产规模和投资者预期等因素,只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时,企业才会转向外源融资。

2.2 外源融资方式

外源融资,即企业吸收其他经济主体的储蓄,以转化为自己投资的过程。企业的外源融资由于受不同筹资环境的影响,其选用的筹资方式也不尽相同。一般来说,分为两种：直接筹资方式和间接筹资方式。直接筹资主要是通过资本市场,比如发行股票和债券。间接筹资主要是通过银行这一金融机构贷款进行,目前,随着市场经济的发展,间接筹资也出现了一种新兴的融资方式,如杠杆收购融资。杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的,是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时,以被收购企业资产和将来的收益能力作抵押,从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。

3 影响企业融资方式的因素

3.1 融资成本的高低

融资成本就是企业得到资金所付出的一些费用,如银行贷款的利息,股票的股息等。融资成本的高低是企业进行融资首要考虑的因素,在同样条件下,企业应选择融资成本低的融资方式进行融资,这样企业才能获得更大的收益。

3.2 融资风险的大小

所谓风险就是事件的不确定性,融资风险就是在进行融资过程中的一些不确定性。进行企业融资方式选择时,一定要考虑融资风险的大小,尽可能避免风险,有效地融资。风险考虑不当,会造成融资失误,会给企业带来巨大的损失,因此,在进行企业融资时,一定要重视风险大小的分析和防范，选择风险小的融资方式。

3.3 融资规模的大小

融资规模就是融资量的大小,一般来说,筹资过多,会增大企业融资成本,加重负债,偿还负担,增加风险(经营与信用风险)。筹资不足,影响业务,缺乏产品实力,相对增加了成本。因此,在企业融资规模上,要切记八个字：量力而行,综合决策。

3.4 对企业控制权的影响

企业融资中常会使企业所有权、控制权有所丧失,而引起利润分流,使企业利益受损。如房产证抵押、专利技术公开、投资折股、上下游重要客户暴露、企业内部隐私明晰化等,都会影响企业稳定与发展。因此,企业在进行融资时,要在保证对企业相当控制力的前提下,既达到企业融资目的,又要有序地让渡所有权。

3.5 融资时机恰当与否

从企业内部看,要选准经营、开发与发展的关键时机,配合以适度、及时的资金到位。从企业外部看,要抓住银行、资本市场等融资机构出台最新金融产品、改善企业融资环境的良好时机,全力跟进,走在同行的前边。

3.6 企业的目标资本结构

资本结构就是指负债和股东权益的比例,恰当的资本结构能有效利用负债来提高企业收益,规避风险。现代财务理论认为,过高的资本结构存在较大风险,过低的资本结构则不能有效利用非自有资金。企业最佳资本结构是使企业资产市场价值最大时的负债比例(通常用企业权益市场价值最大化,资本成本最小化来表示)。企业进行融资方式选择时一定要考虑企业的目标资本结构。

以上几个方面在不同程度上影响着企业融资方式的选择,除此之外,融资机动性的优劣、融资方便程度的难易、融资顺序的先后等也影响着企业融资方式的选择,因此,企业在进行融资时,应全面、充分地考虑这些影响因素,从而有效地进行融资,促进企业又好又快地发展。

4 结 论

企业融资是企业能够扩大再生产、持续经营的基础,因此,在企业的发展中,企业融资是一个很重要的战略问题。企业如果能够有效地、源源不断地筹措到资金,那么企业就能够持续的生产经营,发展成长,否则,企业缺乏资金,不能有效地、及时地筹措到资金,势必会影响企业的正常生产经营,甚至可能造成企业关门倒闭,所以,在企业的发展成长中,企业融资是一项十分重要的工作,企业融资有其重大的战略意义。在企业融资过程中,融资方式的选择更加重要,不同的融资方式会给企业带来不同的效果。由于企业融资方式选择受各种因素的影响,因此,企业在进行融资方式选择时要充分考虑影响企业融资方式选择的各种因素,从而确保企业能够有效融资。

另外,要在中国的资金市场有效地进行企业融资活动,我们也不能完全照搬西方经典的财务理论与方法,必须根据中国资本市场和中国企业的具体情况,灵活运用西方的财务理论与方法,使之能够充分地为企业的财务实践服务。

参考文献：

［1］陈晓红.中小企业融资［M］.北京:经济科学出版社,2000.

［2］李扬,杨思群.中小企业融资与银行［M］.上海：上海财经大学出版社,2001.

间接融资方式范文第5篇

1.融资渠道及融资顺序理论

企业的融资方式主要有直接融资和间接融资两种。直接融资，顾名思义即没有融资中介介入的资金融通方式。直接融资主要有企业内部融资、债券融资、权益融资（包括股票市场融资、风险投资、企业重组等）。间接融资即有融资中介参与的融资方式，间接融资主要有银行融资、信托融资、保险融资等。目前，我国资本市场仍然是以银行为主的间接融资市场，但证券市场、债券市场及权益资本市场也有一定的发展。就几种融资方式而言，每种融资方式各有优劣。美国经济学家梅耶在研究企业的融资结构和融资方式时，提出了内源融资＞债权融资＞权益融资的融资顺序理论，又名啄食顺序理论。我国学者在发展国外学者的理论基础上，从我国企业的融资环境和偏好出发，提出了适用于我国企业的內源融资＞股权融资＞银行融资＞债券融资的融资顺序（陈伟，吴燕华，2013.）。

2.煤炭企业的融资渠道和融资方式创新

企业的发展存续离不开资金的支持。面对低迷的煤炭市场和经济环境的不景气，煤炭企业应该及时拓宽融资渠道，创新融资方式，筹足“粮草子弹”过好“寒冬”。（1）内部融资。内部融资即是内源性融资，是企业用自有资金解决资金困厄的方式。内部融资主要有两种，提留盈余公积和股东定向融资。内部融资是诸多融资方式中成本最低、风险最小的融资方式，也是企业的首选融资方式。就目前的整体融资现状而言，许多煤炭企业仍然将内部融资作为首选。在提高企业内部融资能力上，煤炭企业可以通过关停部分窑口、减产减员等削减内部支出，藉由深挖内部管理来提高资金使用效率，由此提高企业的投入产出比，扩大盈余公积的可提留额。同时，做好内部思想动员工作，鼓励股东和员工分担企业风险，内部定向融资。（2）产业链融资。企业并不是孤立的存在，而是居于一定的产业链中的某一位置。在产业链融资上，煤炭企业既可以通过自身向产业链上下纵深发展，如实现煤电一体化，以分摊成本、增强风险抵御能力。事实上，如神华集团、五大电力公司等煤电一体化企业，由于产业布局纵跨上下游，具有极强的资源整合能力和稳定的盈利能力；当然，企业也可以选择同上下游企业结成风险同盟，共同抵御未知的行业风险。并通过行业同盟增强行业信用，由此获得产业链融资。（3）资产证券化。资产证券化是金融时代下，金融机构、企业将企业内部资产进行组合打包，形成可在资本市场融通的金融工具的一种方式。就煤炭企业的经营特点和融资环境而言，适合煤炭企业的资产证券化方式主要有：应收账款融资、存货融资、采矿权融资、订单融资、合同融资、项目融资等。由于煤炭开采权的专属性和煤矿开采的可以预见的稳定效益，企业可以将采矿权质押融资。应收账款融资则是煤炭企业将现有的债权打包给银行，通过债权质押获取银行资金的方式。（4）发行债券、中期票据。煤炭企业投资规模大、投入回报周期长，长期需要大量的资金输入。而债券、票据等中长期融资方式符合行业的资金需求特点，能够有效缓解企业的资金饥渴。因此，符合条件的煤炭企业可以通过发行债券、中期票据的方式进行债券融资。（5）股权融资。股权融资是煤炭企业通过出售部分股权换取融资的方式。按照目前的股权渠道，主要分为私募股权融资和公募股权融资。私募股权融资是企业不通过公开的方式，私底下同风险投资、私募基金等接触，获取融资的方式。私募融资比较便捷、方便，融资门槛也相对较小，是目前许多煤炭企业采用的融资方式。公募股权融资就是上市融资，之前由于A股门槛相对较高，煤炭企业进入困难。在开辟中小板、创业板等之后，煤炭企业上市融资相较之前更为容易，可以通过股票市场公开募集资金。此外，煤炭企业的兼并重组也是一种股权融资方式，可以通过推进煤炭行业的重点企业兼并重组其他煤炭企业，推进煤炭行业的开发生产集中度，避免行业过度竞争和产能过剩，并增强企业市场议价能力和风险抵御防范能力。（6）设备租赁融资。设备租赁是设备的使用单位向设备所有单位（如租赁公司）租赁，并付给一定的租金，在租赁期内享有使用权，而不变更设备所有权的一种交换形式。设备租赁是近几年兴起的一种新型融资方式，对于煤炭行业这种设备使用多、固定投资比重较大的行业具有极高的应用价值。煤炭企业可以通过设备租赁的方式，获取开采设备，以减少成本支出和资金占用，提高资金使用效益。（7）海外融资。国家鼓励企业“走出去”，对于部分有实力的大型煤炭企业而言，可以借此成功打入国外市场，开辟新的营销阵地，获得新的盈利增长点，而这本身也能够极大丰富和增强企业的自我造血能力。同时，在海外开展业务过程中，企业可以通过在海外上市、同本土企业合作等方式融资，壮大发展自己。如神华集团就通过同俄罗斯企业进行合作的方式，共同开发当地煤矿。

二、加强煤炭企业的融资风险防范

1.科学制定融资目标，合理安排融资结构

融资风险是企业融资活动中的不确定性造成的。从风险的内在成因看，融资风险主要受到融资规模、融资结构、融资期限、融资成本等的影响。如就融资结构而言，过高的短期负债会加重企业的现金流负担，容易造成流动性吃紧；而过高的长期负债则容易带来高昂的利息成本，同时也会由于负债期间的拉长而增加融资活动的不确定性。同样地，融资规模过大或过小也会对企业的风险控制造成一定影响，融资规模过小会过度消耗企业的自有资金，不利于充分发挥资金效益，融资规模过大则容易加重企业的融资成本，容易诱发偿还危机等。煤炭企业在筹备融资活动之前，应依据企业的财务战略目标，结合所处的市场环境，科学制定融资目标，合理安排融资结构、融资规模和融资期限，尽可能地降低融资成本和融资风险。

2.加强企业内部控制，构建风险防范体系