金融危机后的经验教训

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金融危机后的经验教训范文第1篇

任何一次金融危机在给人们带来消极影响的同时，也会在某些方面带来一些积极影响或是积极因素。在金融危机中，各国都会就其在世界经济体系中的自我定位进行思索和不断调整，从而促使其可以不断提升自身的经济应对能力和完善经济发展模式，并实现自身经济增长方式的转变和完善。我国作为世界经济体系中的一员，也必将积极思考自身的不足来面对挑战，积极利用金融危机所带来的各种机遇。

(1)金融危机可以有利于我国对外贸易结构的转型。如前所述，在世界经济体系中，我国对外贸易必将受到重大影响，这使得我国政府要不断思考如何通过宏观经济调整来为国内企业及其所在产业进行周密部署和服务，通过这个机会来进行更加优化的产业结构调整，使企业可以抓住这个机会为技术、人员和市场等各个环节的转型创造有利条件，从而增强自身应对金融危机的能力。

(2)金融危机有利于我国抓住国际市场商品暴跌这个契机来发展国内经济实力。随着世界金融危机的发生，很多商品价格都在随之降低，例如能源价格，我国完全可以充分利用目前丰富的外汇储备和人民币升值的机会来为我国工业化生产积累资源，以备今后的发展。

(3)金融危机有利于促进并实现国际资本流入中国。在世界金融危机的大环境之下，我国国内相对来说具有稳定性，这就为各国投资者提供了一个相对较好的发展环境，使他们对我国国内发展环境有了一个相对较好的预期或是期望，这就促进并实现了他们在我国进行不断投资的信心，从而实现了国际资本流入中国。而国际资本流入的最直接好处就是可以带动我国的内需，使资本在投入与使用过程中为我国带来更多的社会价值，产生更大的社会财富。

(4)金融危机有利于我国吸取其他国家的经验教训，从而促进自身的繁荣发展。通过西方国家金融危机，我国从中得到很多经验教训，这是我们获得的最大收获之一。我们要从中认识到，对于经济发展中的风险要有充分认识和应对措施，通过对西方发达国家金融危机的反思可以使我国在对相关问题的处理和应对中更加具有针对性和有效性，使我国在发展过程中尽早可以建立适合我国经济发展的市场发展机制和市场监管机制，从而实现国内外资企业以及本土企业的蓬勃发展。

2金融危机对我国对外贸易中所应采用金融政策的启示

通过西方国家的金融危机，对我国在对外贸易中采用的金融政策具有重要的启示作用。在我国，出口对我国GDP的贡献率超过了50%，这就使我国经济增长必须牢牢抓住出口这个主线，结合金融危机对我国经济产生的影响和带来的机遇，制订出符合我国经济发展趋势的金融政策，实现在危机中寻找商机和在逆境中求生存、求发展。为此，我国对外贸易需要在以下几个方面予以重视。

(1)要积极利用国家政策给予的支持，主要体现在货币政策和对外贸易行业政策两个方面。我国要通过货币政策来进行国际间的不断合作与发展，通过积极参与国际发展进程，通过内需来弥补外需的不足，并积极寻找外需拉动的动力，降低边际税率的同时也要刺激消费需求。我国还要通过对外贸易行业的对策来促进自身资源优势的发挥，为国际市场信息服务体系建立而努力，使我国的企业可以在世界发展中占有一席之地，从而带动我国经济的整体发展。而我国各行业也要及时适应世界经济发展的需求并随之进行动态互动，在国际市场中积极发挥作用，并通过采取多种措施来减少风险等。

(2)积极促进出口尽早建立应对措施。企业发展是市场经济发展的微观主体，只有使企业在全球金融危机中安全渡过难关，才可以使整体经济发展取得胜利。为此，各个外贸企业要积极抓住机遇来调整自身资源，使出口产品的市场供应和自身的市场竞争力都得以保证，并积极开展市场性金融活动的拓展。此外，还要促进国内企业尽快实现自身的产业升级问题，并加大力度对国家重点鼓励的产业产品进行研发工作和市场化进程。

(3)针对新贸易保护对策开展应对政策，这主要体现在政府层面的对策和企业层面的对策两个方面。在政府层面，要尽量加快与世界接轨的速度，通过各种政策和措施来积极缩小与发达国家，特别是贸易伙伴国之间的金融发展环境以及保护水平，并且积极增强产品在国际市场上的竞争力，以此打破发达国家的绿色贸易壁垒；积极参与国际社会经济发展中的贸易关系讨论和谈判，并积极与发展中国家共同协调在环境与贸易问题上的统一立场，通过合力来加大自身发展的力度和国际地位；还要充分利用WTO的争端解决机制，使自身的各种优惠和利益得到切实保证，积极扭转我国与发达国家在贸易发展及往来中的被动地位，充分发挥自身优势。在企业层面，各企业和政府一致，积极研究和适应整个国际发展态势，并就有关的方面进行措施制订和执行，通过建立和完善贸易壁垒通报和快速反应机制等手段来对我国经济发展中的各企业起到及时指导和保护作用，从而适时调整企业自身发展和应对措施；还要重视技术性贸易壁垒，促使各企业积极提高自身技术发展意识；通过降低企业进入国际市场的各种相关费用来提高企业的对外贸易发展，并始终以可持续发展为原则。

3结语

金融危机后的经验教训范文第2篇

【关键词】地方政府债券 债券风险 债券规模

一、我国地方政府债券的发展现状

目前，我国法律上是不允许地方政府发行地方债的，虽然我国自建国以来陆陆续续的以不同的方式发行过地方债，但是都不是纯粹的地方债，都根据当时的国情具有了一定的中国特色。

（一）地方债发展初期

众所周知，在1998年发生了亚洲金融危机。当时我国实行了积极的财政政策，中央政府代地方政府举债并转贷地方用于国家确定项目的建设。当时发行的债券也不是单纯的地方政府发行的地方债。

1.发行方式

由中央政府发债，但是资金分配到地方使用。由于考虑的不全面，当时的转贷资金没有在中央的预算中反映出来，也没有在地方政府的预算中反映出来。 这种发行方式给当时中国的经济发展带来了很大的负面影响。

2.发行目的

当得亚洲金融危机威胁了好多的国家的安定和发展，我国为了抵制危机的威胁，通过发债的方式来帮助地方解决融资不足问题。

3.发行规模

在此次发债过程中，连续5年发行了长期建设国债：

1998年财政向四大国有商业银行增发1000亿元长期国债，专门用于国家预算内的基础设施建设投资。1999年初增发长期国债500亿元，后又增发了600亿元。2000年发行了1000亿元长期建设国债，后又发行500亿元。2001年发行1500亿元长期建设国债，其中，1000亿元建设国债用于弥补前期基础设施在建项目后续资金不足。2002年发行长期建设国债1500亿元，其中250亿元转贷地方使用。由此来看，这5年来，我国增发的长期建设国债资金主要用在了基础设施建设上。

（二）地方债进一步发展壮大阶段

众所周知，1998年的亚洲金融危机，由于当时对举债和发债后资金的使用上出现了问题，对后来中央的财政造成很大的负担。在2008年再度出现金融危机，为了缓解经济危机，我国吸取了1998年发债的经验教训，采用财政部发债的方式有利的解决当前的困难。

1.发行背景和目的

由美国次贷危机引发的国际金融危机对我国经济的负面影响日益加深，2009年地方财政收入增幅可能会出现大幅度下降，经济发展非常困难。因此，为了保持我国经济平稳较快的发展，减轻政府的财政压力，需要举借债务筹集。然而，发行地方政府债券是地方政府筹集资金的一个重要方式。

2.发行方式

此次发债吸取了1998年亚洲金融危机时发债的经验教训，不再采用国债转贷地方的方式，而是由财政部发行，这次的发行也进行了预算，把资金融入到了政府的资金预算管理里面。

3.发行规模及分配

在这次的发债中，我国安排了2000亿元的发行额度。在规模分配时，这次主要分配到了西部地区和四川地震灾害地区，促进了这些地区的发展。

四川汶川由于受大地震的影响，获得了180亿元的发行额度，是发行的2000亿地方债各省份的分配方案中发行额度最大的。其他省份，河北60亿元；安徽40亿元；广东110亿元；宁夏30亿元；辽宁66亿元；贵州64亿元；陕西60亿元；广西65亿元；云南84亿元；新疆30亿元。

我国这次发行的地方债到2009年7月发行规模已经高达1890亿元，这时我国还剩下110亿元的地方债没有分配。后来在9月4日财政部发放了这110亿元，其分配的额度为河北分配了20亿元，陕西和浙江分别分配了27亿元，最后上海分配的额度最高，高达36亿元。这样，2000亿元的地方债全部发放完毕。

2010年我国在债券市场方面提出了新的对策，重点是推出更多的债券品种。目前，地方债是一个不成熟的产品，在2010年我们还在继续的完善它。针对目前这种经济环境，我国自治区十一届人大常委会召开了第十四次会议，会议中国务院批准了财政部在2010年度可再度发行55亿元的地方债。

二、发行地方政府债券过程中存在的风险

（一）信用风险

我国地方政府债券的发行主体为地方政府。虽然地方政府的信用也很高，但是由于地方财政的收入不足，以这样的财政收入来担保地方政府债券的发行，给债券的偿还带来了风险，从而影响了政府的信用，同时也加大了发行地方政府债券的信用风险。

（二）负债风险

在金融危机的背景下，我国的GDP增长速度如果要保持在8%的水平，就要增加投资的幅度。而中央下达了4万亿的经济刺激计划，除此之外，商业银行的信贷也成了至关重要的途径。信贷增长了从而导致投资增长了，但是它们的背后是地方政府负债同向的增长。然而，我国地方债务的规模到底有多大很难准确回答，但是一些报道称其债务已经超过8万亿元。总之，现阶段我国的债务很高，负债风险很大。

金融危机后的经验教训范文第3篇

一、美国金融危机的原因

这场令世人震惊的金融危机爆发的导火索是次级抵押贷款，但深层次原因主要在三个方面：

一是美国主导的世界金融制度出了问题。1944年7月，44个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林，商讨战后的世界贸易格局。会议通过了《国际货币基金协定》，决定成立一个国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币基金组织，以及一个全球性的贸易组织。后来人们习惯称世界银行和国际货币基金组织为布雷顿货币体系。布雷顿货币体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩。从50年代后期开始，随着美国经济竞争力逐渐削弱，其国际收支开始趋向恶化，出现了“美元过剩”情况，各国纷纷抛出美元兑换黄金，美国黄金储备再也支撑不住日益泛滥的美元了，尼克松政府于1971年8月宣布，实行黄金与美元比价自由浮动，标志着布雷顿货币体系崩溃。之后，美元与黄金挂钩不再受约束。美国可随意印美元，剥夺世界经济成果；世界各国也在研究如何给美元套上“缰绳”，并要求建立新的世界金融秩序。这是导致本次危机的制度性原因。

二是美国的消费增长模式出了问题。美国推行的是“高消费、低储蓄、多借贷”的消费增长模式。为刺激经济发展，美国政府出台金融政策鼓励穷人买房，可以不交首付。他们预测房价10年内涨一倍，假定一所100万美元的房子10年后就是200万美元，每年有10万美元的溢价。这10万美元5万归银行还帐，5万归买房的穷人消费。现在是房价没有上涨反而下跌为负资产，穷人还不上贷款，银行亏损，房地产商倒闭，资金链断裂。据权威人士估计，次贷所形成的亏损有2万亿美元，占美国gdp14万亿美元的1/7。目前美国70%的经济靠个人消费，每户5张以上信用卡，信用卡债务累计近1万亿美元，汽车和其他消费信贷1万5千亿美元，私人性质抵押贷款10万亿美元。整个美国的债务是多少，很难算清楚。正是这种“高消费、低储蓄、多借贷”的消费增长模式促成了当今的金融危机。

三是美国金融监管出了问题。虚拟经济是美国发展的一大特点，即通过高度依赖虚拟资本的循环来创造利润。当前的美国金融危机是经济过度虚拟化和自由化后果的集中反映。自上世纪美国进行产业结构调整以来，美国大量的实体制造业被转移到了拉美和东南亚，而美国本土成了贸易、金融等服务业中心，随后美国政府废除了金融管制法，取而代之的是金融服务现代化法案，结束了美国银行、证券、保险分业经营与分业监管的局面，开辟了世界金融业混业经营的局面。随着信息技术的迅速进步、金融自由化程度的提高，以及经济全球化的发展，虚拟资本的流动速度越来越快。由于金融管制的放松，与房地产相关的金融衍生产品也开始不断泛滥。金融衍生品的过度使用，使人们投机心态加重，金融产品的真正基础价值被忽视。马克思政治经济学的劳动价值论其实已经告诫我们，脱离了实体经济的支撑，又没有相应的管制措施，虚拟经济就会逐渐演变成投机经济，最终形成泡沫经济。

二、美国金融危机对我国经济的影响

美元作为世界主导货币，在世界经济体系中一直处于霸权地位，因此，美国金融危机对整个世界经济的影响不容忽视。加入wto之后，我国的经济也越来越全球化，美国金融危机也将不可避免地为我国经济的发展带来一定的影响。

一是对我国金融业的影响。受美国金融危机的影响，全球经济面临的风险和不确定性不断上升。此次浩劫我国也难幸免。在危机不断扩散的过程中，美国不断采取降息、注资、财政补贴等多种方式防止经济衰退，这些政策在很大程度上又加剧了全球的流动性问题。再加上中、美利率倒挂，人民币升值预期不变，更是无法阻挡国际热钱流入我国的步伐，使我国再次成为国际资本保值增值的避风港，也使我国的美元资产投资暴露于风险之中。我国的1.9万亿美元外汇储备资产中，目前大约有1万亿美元左右投资于美国国债与机构债。其中，我国持有“两房”相关债券3000-4000亿美元，占官方外汇储备近20%；我国商业银行持有“两房” 相关债券253亿美元；我国商业银行持有破产的雷曼兄弟公司相关债券约6.7亿美元；中国投资公司持有美国投行摩根斯坦利9.9%的股份；雷曼对花旗集团香港子公司欠款额约为2.75亿美元；中国银行纽约分行也曾主导给雷曼贷款5000万美元。若美元贬值、资产抵押品缩水，我国将替美国承担风险。

二是对房地产业的影响。在国内楼市低迷的情况下，近来美国投行抛售在华物业。如华尔街著名投资银行摩根士丹利出售在上海的部分住宅项目，除大摩之外，花旗也酝酿将一处上海住宅物业出手。这都是基于美国的金融体系出现问题才产生的连锁反应。现在，我国经济虽然没有完全融入世界经济，但也与世界经济密切相关，所以美国投行抛售在华项目可能会加快中国房地产下滑。金融危机对我国房地产的影响，还表现在打击购房者的信心。尽管各省市纷纷出台房地产救市政策措施，但市场观望气氛浓郁。金融危机也使房地产融资更加困难。银行给房地产公司的贷款在下降，已经上市的房地产公司通过债权和股权进行融资的路基本已经被堵死，未上市的房地产公司想通过公开发行股票的方式进行融资也基本行不通，从整体上看房地产业陷入了困境。

三是对进出口的影响。我国进出口总值超过gdp的 60%，在美国国民借钱消费模式终结的情况下，“中国制造”随之受到影响。进出口贸易对我国经济非常重要，20__年经济的增长，有2.5个百分点是进出口拉动的，而20__年出口明显萎缩，1-9月份出口平均下滑4.8%。外需下降意味着外国消费者对高附加值产品和低附加值产品需求的同时下降。在这种环境下，出口商很可能没有动力革新技术，而是被迫通过压低产品价格去维持市场份额，这可能导致我国出口

企业贸易条件的进一步恶化。由于近期美元逐渐反转走强，原油、铁矿石等商品的价格显现下降趋势，这对需要大量资源性产品的我国来说本属利好消息，然而美国金融市场反复动荡严重影响到美元汇率的走势和持有者的信心，短期内弱势美元的政策似乎已被市场所认可。如此一来，原油、铁矿石等资源性产品的价格将被再度推高，我国进口以美元计价的大宗商品付出的成本也将大为增加。 四是对经济增速的影响。目前经济增长势头明显回落。我国未来经济下行压力增大，尤其是工业增速明显下滑。20__年1-9月我国gdp的增长率是9.9%，但9月份gdp的实际增长为9%，10月份的gdp增长率有可能低于9%，表明我国经济上半年增长较快，下半年增速有所下滑。就我国近几年经济增长而言， gdp增长率20__年为10.0%，20__年为10.1%，20__年为10.4%，20__年为11.1%，20__年为11.9%，而20__年1-9月为9.9%，并且下半年存在下滑趋势。20__年全年gdp增长将低于10%，相对近年来的强劲增长态势而言，近期经济增速下滑值得我们关注。

三、美国金融危机为我国留下的教训

这场由美国引发的全球金融危机动荡尚未达到尽头，世界经济增速明显放缓，未来不确定因素还将继续增多。所幸的是，由于我国参与全球化的步伐较为谨慎，因此较大程度地避免了美国金融危机的直接冲击，但引发金融危机的一些成因却为我国留下了深刻的教训。

一要高度重视房地产市场的风险及其可能的扩散效应。美国发生的全方位甚至有可能终结现有金融体系的危机，诱因首先是房地产价格的泡沫。我们应看到，房地产市场已经成为我国经济与金融的最大风险。在我国，房地产投资占全国固定资产投资的1/4，与房地产相关的贷款占银行总贷款的1/3。房地产价格很可能出现全面性下跌，与股票市场相比，房价下降所带来的后果要严重得多。因此，稳定房地产市场应该成为当前宏观经济政策的目标之一

二要摆正金融创新与金融监管的关系。金融衍生品是把双刃剑，其创新本来可以分散风险、提高银行等金融机构的效率，但当风险足够大时，分散风险的链条也可能变成传递风险的渠道，美国的次贷风暴即充分地说明了这一点。次贷危机也可以说是市场失灵的表现，美国金融体系中存在着监管缺失或监管漏洞难辞其咎。我国金融监管机构应引以为戒，对相似情形应有预警能力。当前我国正在鼓励国有控股商业银行进行业务创新和产品创新，美国的教训警示我们，在提倡金融创新的同时必须加强相应监管，适度进行金融衍生产品开发，控制风险规模。

金融危机后的经验教训范文第4篇

论文摘要：韩国是新兴工业化国家的代表，在其经济发展过程中金融业扮演了重要的角色。同时，韩国金融制度也在不断的进行变革。从韩国金融制度的演变可以得到一些经验教训，对我国正在进行的金融改革有重要的启示作用。

韩国的金融制度是较为实用性的金融制度，自建国到1997年亚洲金融危机之前，其金融制度的沿革大致经历了三个阶段，虽然在每个阶段，韩国的金融制度在理论上都存在着诸多缺陷，但其操作性一直不错，为韩国经济的起飞提供了保障。其发展历程可表示为“自主中立金融——管制金融——自由金融”三个阶段。

一、历史沿革

1　自主中立金融阶段。建国初期为了治理混乱的经济金融秩序，消除严重的通货膨胀，消除殖民地金融制度的影响。1950年5月颁布的《韩国银行法》确立了韩国金融业的民主性、自由性与独立性，紧接着其中央银行韩国银行的成立标志了韩国自由中立的金融体制开始运作。在整个50年代，韩国政府都在为巩固其新建立的自由中立的金融制度而努力，颁布了多部关于银行的法律，例如《韩国产业银行法》、《农业银行法》等。到50年代末，韩国自主中立的金融制度已基本成型。

2　管制金融阶段。20世纪六七十年代韩国金融业进入管制阶段，也是政府主导型产业金融体制时期，金融体制独立性逐渐丧失，转而成为政府推行其产业政策的工具。1962年韩国修改了《韩国银行法》，政府接管了中央银行的大部分权利，使政府直接干预和控制金融具有了合法的依据。在这一阶段银行业在金融业中占有绝对主导地位，而非银行金融机构很不发达，甚至可以说是无足轻重。进入70年代，政府逐渐意识到金融多样化对经济发展的重要性，1972年，韩国政府采取措施，整顿民间金融市场，调整和转换银行债务，降低利率等，其目的是改善金融机构状况，促进非银行金融机构和资本市场的发展。

3　自由金融阶段。1980年韩国颁布了《一般银行经营的自律化方案》，1982年修正了《普通银行法》，开始了韩国金融业向自由化国际化发展的变革，并通过出售银行股份等方法完成了部分银行的私营化，以此来刺激金融自由化的发展。但一直到亚洲金融危机爆发，韩国金融自由化改革仍没有取得预期的成效，从某种程度上说，这一阶段的改革是完成了银行等金融机构的私有化，而没有完成预期的自由化。

二、亚洲金融危机前后的韩国金融制度改革

20世纪90年代起韩国政府开始加大金融自由化改革的步伐，但至爆发危机时仍有部分步骤尚未实施，例如原定于1996年实行的取消活期存款外的所有对贷款和存款利率的管制。但是由于长期以来管制金融的惯性，以及来自各个方面的阻力，改革在有的地方还不够完善，甚至出现了漏洞和负面的影响，这也是其后的金融危机能在韩国造成激烈动荡的原因之一。这主要体现在：第一是政府的定位不当，在自由化改革中政府提倡大量非银行金融机构的发展，这类机构背后大都有工业集团或财阀的支持，它们对整个金融市场的干预能力较强。第二，自金融自由化改革以来，利率管制放松过急，使韩国国内利率上升，刺激了国外游资的大量注入，并刺激了国内企业举借外债的程度，至危机爆发时，韩国企业举借的大量外债加剧了韩国金融状况的恶化。第三，金融监管不够明细化，过于追求理想目标而忽略了可能遇到的风险，同时政府对于金融企业的保护性太强，纵容其盲目扩张而不允许其破产，这些措施加剧了韩国金融体系的脆弱性。

三、韩国金融制度变迁对我国的启示

金融危机后韩国政府采取的这些措施有助于恢复韩国金融的稳定，同时给其他国家提供了一定可借鉴的经验和教训。

1　金融自由化是大的趋势所在。但是金融管制或者说是由政府控制金融也并不是没有好处，好处之一就是金融业可以明确而直接的为政府的战略目标服务，可以集中金融业的力量为全国的经济发展服务。韩国的案例就说明了这一点，正是在管制金融时期韩国的经济得到了腾飞和发展。

2　政府在本国金融业发展中的定位要正确。政府干预虽然有些时候会阻碍金融业的发展，但这却是防止金融动荡最有效的手段，但同时也有一个度的问题，干预过多就会扭曲金融业，在我国目前可表现为政府对银行的不当干预要减少，但对资本市场的控制要有力。

3　加快商业银行的改革。严格控制不良资产率和保证资本充足率，完善商业银行治理结构，加大商业银行经营的透明度，加强商业银行的审计工作，积极推进股份制改革。

4　协调直接融资和间接融资的比例。金融倾斜的程度不能太大，强化直接资本市场在国内资本运作中的作用，对银行的依赖程度要降低，同时大力发展非银行金融机构，降低准入门槛。

金融危机后的经验教训范文第5篇

“有增长而无发展”的困惑

早在20世纪70年代拉美国家就被称为“有增长而无发展”的典型,危机频发则成为“有增长而无发展”的突出表现之一。前有60-70年代的社会―政治危机,中有80年代的债务危机,后有90年代以来连续发生的墨西哥金融危机(1994年)、巴西货币危机(1999年)以及阿根廷经济危机(2001年)。这一切都表明,奉行“先增长后发展”的主流意识及其政策导向,并没有使拉美国家的经济增长和社会发展步入良性循环,反而使两者同时受损。

收入分配不平等程度一直很严重。资料显示,1970年前后的收入分配已呈现非常集中的状态,基尼系数最低者为0.44,最高者为0.66。到上个世纪90年代末,收入分配最不公的是巴西,基尼系数达到0.64,乌拉圭和哥斯达黎加低于0.48,但仍高于国际公认的警戒线。

就业不足和非正规经济成为持续存在的现象。 正规就业大幅缩减,非正规就业比重显著增加,1990-1998年非正规部门(自谋生计者、家庭服务和微型企业)对新增就业的贡献率达到61%。

与此同时,社会结构被长期固化,整个80年代和90年代,拉美的职业分层不利于向上的社会流动和收入分配的改善。贫困问题虽然在经济扩张周期中有所缓解,但是程度依然严重。整个拉美地区贫困率1990年达到48.3%,创历史纪录。至2008年拉美贫困率降至33.2%,但是2009年的全球金融危机使贫困率再度反弹。

拉美经济增长和社会发展失衡之谜

发展模式转换错失良机,贻误了经济增长的可持续性。选择进口替代工业化是大多数国家工业化初期的普遍现象,而拉美的失误在于,在简易进口替代结束后直接进入耐用消费品和资本品的进口替代。即使在上个世纪70年代初石油危机之后,拉美国家也没有像东亚一些国家那样及时转换发展模式,反而继续维持着“举债增长”的发展战略,使进口替代模式前后延续了半个世纪。

利益集团之间始终存在“变革与反变革”的斗争。在拉美国家作为“精英意识形态”的“现代传统主义”片面追求经济增长与财富扩张,要求保持传统,反对在社会结构、价值观念和权力分配等领域进行变革,或者至少要把这类变革减少到最低限度。在这种意识形态主导下,拉美国家的工业化、现代化过程始终伴随着社会财富占有的不断集中。经济财富的这种集中,即使在民主制度中,也会导致政治权力的集中。与此同时,这种不稳定的极端情况必将导致中产阶级的流失。

宏观经济政策偏差放大了经济的波动性。最主要的是,财政政策对经济所具有的“稳定器”作用在拉美几乎丧失。选举周期对预算执行的影响、各级政府之间对财政安排的博弈等都对财政政策制定产生作用。由于缺乏充足有效的制度框架,经济快速增长带来债台高筑,顺周期性最终导致危机和经济崩溃。当高失业率、贫困和收入不平等交织在一起时,情况更糟。因此,在政策不能提供稳定预期的经济环境中,社会发展有可能停滞,甚至倒退。

国家作用在不同时期都走向极端,公共政策难以发挥效果。进口替展模式需要一系列政策措施作为保障,例如,特殊的关税、税收、货币等,国家的作用可以说无所不在,然而国家干预的弊端也显现出来,如:阻碍市场运作效率,滋生寻租、投机和腐败行为等。而在以新自由主义为指导的经济改革时期,市场被推到至高无上的地位,国家的作用被极度削弱,市场本身不能解决社会的所有问题,而此时日渐式微的国家已经没有能力通过公共政策来弥补“市场失灵”。