互联网医疗的投资逻辑

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互联网医疗的投资逻辑范文第1篇

第一、在智能终端渗透率、带宽迅速提升及网络基础设施日益完善的背景下，云计算、物联网、大数据等技术具备了应用的基础，以此为铺垫，传统产业生存模式已悄然发生变化，企业级应用由线下转为线上(以PC或手机为载体)势不可挡。

软件企业在此次互联网浪潮中面临脱胎换骨的历史性机遇，在过往多年的沉淀中，软件企业获得了BAT等大型互联网厂商所缺乏的B端用户和行业经验，这恰恰是其转型互联网的天然优势，从而衍生出软件转型互联网的两种商业模式：一是利用自身庞大的用户基础，将其转化为线上挖掘用户新的价值如金融、广告、撮合交易等，用友软件和广联达便是如此；二是与BAT等大型互联网公司合作，利用互联网公司的用户渠道，软件公司提供应用搭建互联网平台，通过广告、服务费、金融等方式变现参与分成，在这种商业模式下，大型互联网公司和软件公司是你中有我、我中有你的关系，因为互联网公司有渠道，软件公司有B端行业经验，这也是软件企业在互联网时代的价值所在。

第二，我们认为软件企业在向互联网转型的过程中，用户基础、用户转嫁能力、平台粘性、变现模式最为关键，只有那些具备用户基础或通过其他渠道获取用户、用户转嫁能力&平台粘性极强、变现模式清晰的企业才有望脱颖而出。以此为依据，我们看好企业IT应用、医疗IT、金融IT向互联网转型的软件企业。

第三，在企业级IT应用中，搭建企业级互联网平台的四个标的用友软件、鼎捷软件、信雅达、广联达。用友通过自身的用户基础搭建“小微企业生态圈”进而通过金融、广告等方式变现，外加已经具备的资金、风控、牌照等外部条件，可形成一个企业互联网的闭环，逻辑完全成立；鼎捷软件虽无庞大用户基础，但其SaaS应用也已经开始积累，未来可行的方式可与大型互联网公司合作获取B端用户，其变现模式也可通过金融、广告等；信雅达收购的科匠信息旗下“微匠”品牌通过众多炫、酷的轻应用得到小微企业主青睐，明年用户量有望大幅提升，其通过分成变现的商业模式也十分清晰；广联达利用其庞大的建筑用户基础构建电商平台，解决房地产开发商采购成本高及融资难问题，平台粘性极强，且其会员费、交易佣金提成、金融、广告的变现模式也十分清晰。

互联网医疗的投资逻辑范文第2篇

关于未来新兴产业或者机会在哪里，从投资的角度出发，有一个非常好的逻辑。

我们可以从杠杆率的角度来分析一下这个逻辑。所有国家的杠杆率从企业家角度来说就叫负债率。每个国家有4个负债率：政府部门负债率、非金融企业部门负债率、家庭部门负债率和金融机构负债率。如果只看前三个负债率，我们能得到非常有意思的结论。

第一，主要发达国家是由家庭消费来驱动的，所以家庭杠杆率非常高，大概在75%左右，而发展中国家这一数据是35%，中国为38%。

第二，中国企业部门的杠杆率增长潜力不足，未来主要是削杠杆、削产能。发达国家企业部门杠杆率大概在70%左右，发展中国家、新兴市场大概在50%左右，而中国高达125%，是全世界企业部门负债率最高的国家之一。

第三，发达国家的政府部门负债率平均为90%，新兴国家大概55%，中国正好是55%。如果考虑到中国的养老问题以及国企改革中可能存在的国家需要承担的部分成本，中国政府负债率大概在60%―80%之间。

当政府负债率很高的时候，跟政府有关联、需要政府补贴的生意将会越来越难做;企业与企业之间的生意叫B2B，现在很难做，未来会更难做;B2F是跟家庭有关的生意，因为中国家庭负债率很低，因此现在很好做，未来会更好做。

全世界跟家庭消费有关联的主要增长市场在中国以及其他一些新兴国家，发达国家家庭增长十分有限。过去，复星一直推崇的模式是中国动力嫁接全球资源，投资海外消费方面数一数二的品牌，把它们带到中国市场发展。今后还可以增加一种模式，叫中国动力+其他新兴市场国家动力，再嫁接全球资源。也就是买全球品牌之后，不仅把它带回中国，还要带到东亚、南亚，用这种方式促进市场的成长。

如果从B2F的角度出发做市场，有几个关键点要注意：第一是健康，第二是快乐，第三是跟家庭资产配置有关的生意。

首先看健康。中国大健康产业到2020年就将达到今天房地产8万亿的规模，想想今天房地产培育了多少富豪，就可以想象未来大健康产业会培育多少世界级的企业和企业家。我把大健康分为三类：医疗用品、医疗服务、健康保险和管理。健康保险和管理的增长率会最高，约为22%;医疗发展大概在12%―20%;生产制造在13%―14%。今后中国GDP增长大概在6%―7%，消费市场增长估计在10%―11%，而健康行业至少在16%―17%。因此，首先应该抓住健康。

其次来看看健康的生活方式也就是快乐。快乐可以分为几类：旅游、时尚、娱乐和体育。体育市场规模不大，但增长潜力非常大。在中国，体育规模只占到GDP的0.6%，西方国家基本在2%―3%。如果中国体育产业能做到GDP的2%―3%，未来10年，体育产业的规模将增长近30倍左右。

第三，跟家庭资产配置有关的生意。现在，中国家庭将26%的家庭资产分配在金融产品上，61%分配在房地产。可以判断，随着中产家庭的兴起，做中产家庭资产管理的行业是非常有前途的。中国家庭资产配置有两个痛点：第一、海外配置。现在中国家庭海外资产几乎是0，与中产家庭海外配置资产相关的行业以后将会呈现爆炸性增长;第二、增加金融资产配置。在发达经济体，家庭资产配置里有50%―60%是金融，20%―30%是房地产。以这两个方向作为今后的发展，是非常有前途的。

大宗商品未来会持续低迷

最近大家热议的是美国加息，美国以后逐步加息是完全有可能的，但美国政府负债率高达90%左右。如果负债率很高，政府一定会做两件事：一是维持低利率，二是维持货币稳定。只有维持货币稳定，全世界的投资者才愿意去买它的债，让它的债务证券化。

新兴市场国家虽然国家负债率比较低，但是必须看到，过去三五年它的负债率涨得特别快。当前，很多新兴国家是靠卖初级材料发展，由于美元加息、货币回流，这些国家短期内财政会恶化。如果要进行海外投资，需要十分谨慎。

现在，全球大宗商品的需求非常疲软，中国已经明确决定要关停僵尸企业。我认为大宗商品的底还没到，但大宗商品的价格已经逼近很多企业的边际成本，未来还会低迷，但下跌空间不大。

B2B领域不可错失的四大投资机会

前文提到，中国企业负债占GDP的比例高到125%，未来中国企业的主要使命就是降杠杆、削负债率、削产能。从B2B的角度来看，有哪些投资机会呢？

第一、虽然整个中国B2B负债率很高，但有几个行业是不高的，比如食品、饮料、电子、医药、农业等。

第二、2026年前后，中国将出现劳动力严重不足，替代劳动力的智能制造、自动化生产等装备行业是很有前途的。

第三、欧美和新兴市场国家的B2B负债率很低，过去30年，中国高速成长，而这些国家却在低速成长。未来5―10年，这些国家有发展的机会，投资海外B2B是不错的生意。

第四、B2B行业的分享经济。所有只要有过剩产能存在的行业都给分享经济的诞生带来了非常好的机会。我认为，过剩的制造业会诞生出大量的分享经济形态，复星投资了不少。

关于互联网 要讳疾忌医

移动互联网是中国最具全球竞争力的行业，为什么？

第一、人多，人口携带的智能装备多，普及率高，而且用的是同一种语言、同一种货币、用一套物流体系、同一个税收。全世界单一市场和单一客户的数量，中国是世界上最大的，这就形成了特别明显的移动互联网优势。我认为，纯互联网公司是值得投资的，像我们最近投的大众点评、阿里巴巴银行、挂号网等。

第二、O2O也非常值得投资。很多传统企业具有非常庞大的产能和用户群，如果嫁接到移动互联网，能够帮助企业真正了解用户是谁，产生长尾价值。因此对于复星来说，今年的几项举措，其中之一就是把全球所有与复星关联的企业全部嫁接到移动互联网。我希望企业家不要害怕互联网，现在真的应该放下恐惧和傲慢，毫不犹豫地拥抱移动互联网，这件事今年不做，两到三年后一定会后悔。

关于企业海外投资，不能忽略的两个要点

对于上市公司来说，有一个很好的盈利模式，就是上市公司+PE。中国上市公司的价格不便宜，平均市盈率按照今天股指计算大概在40倍左右。有上市公司的企业家建议你到海外买，海外B2B是不错的选择，市盈率在8―10倍，B2F也大概在10倍左右。买来之后加到你的上市公司，你的公司就增加了两个收益方式：一个内生式的，一个海外并购式的。当然，纯粹到海外并购的风险很大，我的建议是并购了一定要让它在中国有所成长。

互联网医疗的投资逻辑范文第3篇

创投圈总会出现一些让人惊掉下巴的回报率，比如一家农村电商叫“淘实惠”，现在已经接入了20万中小商户，单月交易额已突破20亿元。

有家从一开始就看好淘实惠的资本也闷声发了大财――傅哲宽创立的启赋资本早期用300万元进入，而据预计，淘实惠今年市值能过百亿元，启赋的300万至少会变成5亿。 启赋资本董事长傅哲宽

在成立启赋之前，傅哲宽曾在达晨创投服务了13年，任合伙人/副总裁。2013年，傅哲宽看到了传统行业的拐点，认为“传统企业+互联网”是巨大的机会，因此决定出来自己做一只基金。当时出现了一拨从大VC机构出来创业做新基金的投资人，这种现象被业内称为VC 2.0。

“我相信，有这样一个巨大的机会摆在你面前的时候，任何人都会想进去做一番事业。你没有办法说‘不’。”傅哲宽说。

事实上，当时离开达晨，傅哲宽还放弃了1.5个点的股份。到现在这1.5个点市值约2亿多元，这还不包括奖金。

结缘传统行业

启赋的项目回报率都很惊人，但多是一般人看不太懂的B2B项目，结合了互联网的传统产业，极其低调地闷声发大财。

“押得准”背后是思路准。启赋的投资定位是“产业互联网”，即用互联网来打造传统产业，所投项目既有传统产业出身的，也有具备互联网思维的，最终目的是提升传统产业的效率。

“实质上都是在用先进产能淘汰落后产能。”傅哲宽说。从最初投资金银岛，到后来覆盖服务业、消费业、制造业，都是如此。这也是启赋的投资方法论之一：把一个领域里的成功手法活用到每一个领域。

启赋资本成立近3年，投出了110个项目，用了近15亿元，项目以天使轮和A轮为主。

傅哲宽的判断背后是整个中国传统行业、中国经济的缩影。传统行业在过去30年里持续高速生长，企业赚钱很容易，因此拥抱互联网动力不足。

“我个人认为中国传统行业从巅峰开始往下走的一个重要的拐点出现在2012年前后。”傅哲宽说。东莞的传统制造企业开始大规模倒闭，服务业、消费业受互联网冲击明显。人口红利开始消失，生产资料成本不断上涨，企业毛利空间被压缩，传统行业低下的效率就成了突出问题，企业的日子很难过。

国家在今年提出了“供给侧改革”，但供给侧改革的机会在哪里？傅哲宽认为，机会就是机构调整、产业升级，率先能升级起来的那些都是先进生产力，会淘汰大量落后的传统作业方式。

所以启赋对所投项目团队的要求是一定要懂行业，也要有行业经验和资源。有行业经验，设计的产品才是对的，也才能真正理解线下传统行业的用户;有行业资源，获取用户的方法就不会是“只有补贴”。

启赋的很多投资理念都与傅哲宽在达晨任职时的投资经验有渊源。2009年，傅哲宽在达晨投的第一家产业互联网公司叫“金银岛”，是一个关注大宗商品的O2O电商网站，为大宗行业客户与市场提供现货交易、互联网金融、内参资讯等电商解决方案。

一开始金银岛是资讯互联网模式，为大宗商品贸易商提供权威资讯，吸引了20万大宗商品贸易商会员，这些会员的线下交易额已经过千亿元。

达晨投资后，帮金银岛重新梳理了商业模式，发现大宗商品的特性在于标准化，所以容易评估价值，变现能力强，毛利低，靠资金周转来盈利。所以，达晨在进入后把金银岛从原本的信息资讯模式变成了供应链金融模式。

金银岛和银行合作，通过平台积累的信用状况数据和货物流程监管为企业提供贷款等服务，等于外包了银行的供应链金融业务。这个项目让傅哲宽第一次觉得传统行业的机会太大了。

你能想到的传统行业，启赋都投了

“传统产业互联网升级”是一个巨大的风口。用互联网和新技术提升传统行业的效率，本质上，还是实体经济――大而广，覆盖方方面面。

傅哲宽介绍，启赋的投资方向聚焦在服务业、消费业、制造业。为什么是这三个？因为除农业外，这三方面基本上把传统行业都覆盖了。此外启赋还投企业服务，因为所有传统企业用互联网升级都需要企业服务，而且企业服务也是投资领域近两年的大风口。

而具体到在传统行业投什么，启赋也有一套自己的方法论：

一、投传统行业出身的创业者

启赋的理念是改造传统行业，而不是挤掉传统行业。

以医疗为例，启赋在医疗领域投出的明星企业是就医160。2015年12月，就医160登陆新三板，成为移动医疗第一股。

就医160是一个预约挂号及导医、咨询、点评服务平台，本质上是给医院做了一套移动端的业务操作流程，使得从挂号、分诊、问诊、转诊到支付的每一个环节都可以在线完成，极大地提高了医院的运营效率。

传统医院接入就医160后，就诊率可以提高30%左右。目前在就医160平台上有2800家医院50多万名医生做问诊服务。

之所以能够快速拓展到医院资源，很大程度上是因为就医160创始人罗宁政的医疗行业背景。他虽然是个IT男，但是曾在深圳一所医院负责信息科，浸7年，懂医疗行业。

在医疗行业的投资也很能体现启赋的“投赛道”风格。其中又有细分，启赋投的有虚拟互联网医院、中医、牙科、心脑血管、陪护等等，每个细分领域只投一家――启赋打造产业上的生态，被投企业互相形成资源上的互补。

教育领域的投资也是同样。启赋在教育领域的明星项目“跟谁学”是一家在线教育和课程学习平台，主打“万千名师，一搜即得”，从名师出发为用户提供各类课程在线学习服务。

要想获取大量用户，首先得获取大量老师。跟谁学创始人陈向东是前新东方执行总裁，行业影响力很大，“他吆喝一嗓子所有老师全上来了”，免去了大量烧钱抓老师资源的成本。

医疗和教育都被启赋归为服务业，是启赋的重点关注对象。服务业的特点在于高速发展，包括医疗、教育、金融及各种生活服务。

二、不要去中介，小B的作用超乎想象

一般的“互联网+电商”模式是去中介化，走B2B或者B2C模式，但启赋认为，想要走“电商+互联网”，传统行业作为中间小B的环节不可省略。

傅哲宽还在达晨的时候，达晨投了一家专注于工业品的B2B电商平台，叫“西域机电”，提供五金、机电、配件等领域的整合供应服务，满足工商业客户的一站式工业品采购需求。

但起初西域机电做的是工业品的在线交易平台，做得很累，因为工业品领域懂互联网的人很少，要做交易特别困难。

而这个行业的特点是，围绕在工厂周围的，还有一种类似“医药代表”的小B，它们会为工厂提供生产资料采购，而且制造业的消费和采购是分离的，消费就是生产部门，采购是采购部门，主体分离。

如果西域机电想做一个淘宝模式的、去中介化的工业品在线平台，连接生产厂家和工厂会很难实现。达晨建议，与其直接做工厂的生意，不如做小B的生意，用互联网来放大它们的产能，提高效率。实质上这是把小B变成了西域机电的服务团队。

这给了傅哲宽启发。传统行业还是要由懂传统行业的人做，去中介化在传统行业行不通，这些后来都渗透到了启赋的投资理念中。

淘实惠就是一个B2B2C农村电商服务平台，以农村为突破点，基于县域，对服务半径为3公里左右的夫妻小商户供货。

据商务部数据，电商占社会消费品零售总额的11%，剩下的近90%仍在线下完成，而中小商户是其中的主力。这些中小商户散落在地级市、县城、镇、村，孤零零地存在，对行业整体来说不疼不痒，急需互联网的介入来提高产能。

淘实惠通过虚拟货架将每一个农村小店改造成“网上沃尔玛”，解决了这些商户品类有限、供应链议价能力有限的问题，同时也能成为各种农村生活服务的入口，形成县域经济的互联网自生态。

淘实惠作为这些小商户的互联网供货平台，以集中供应链的形式扩大了产能和效率，接入的小商户可以因此做大，从而淘汰掉其他落后产能。

未来淘实惠还将为每一个商家接入一套基于微信的CRM系统，帮商家掌握用户数据，从而做到更为精细和智慧的运营管理。目前，淘实惠平台已经接入了20万中小商户，单月交易额已突破20亿元。“提高小店的运行效率，整个一汇聚起来就是很大的市场。”

启赋还用同样的思路投资了一家“城市版”的淘实惠――考拉先生。淘实惠的小B是村镇小商户，而考拉先生的小B是社区便利店。过去社区卖猪肉的便利店一个月卖几十万元，现在可以卖到100多万元。目前考拉先生平台有7万便利店商户。

社区O2O去年是一个热闹的领域，有很多创业者涌入，但是今年却集体沉默了。傅哲宽认为，后端整合供应链的想法没错，难点在于社区O2O前端不能由互联网平台直接去对接消费者，而是应该保留夫妻店这个小B，小B的作用在于做服务，保证交易的效率和交易的质量。“用共享经济的模式把他们整合成平台的服务人员，而且他们还可以自我激励，省去管理成本。”

类似的项目还有快消品零售批发平台“快消帮”。它连接了司机和有发货需求的商家，提供快消产业B2B在线交易平台，对接上游批发商和下游商家进行在线撮合交易。与考拉先生的不同之处在于，快消帮并不局限于社区店。

三、消费业要线上线下同时转

不同于第一代电商的线上模式，启赋投资的第二代电商――线上线下结合模式，也就是以传统企业为主的O2O，核心还是用互联网来改造传统行业。

在电商表现形式上，除了以淘实惠、考拉先生为代表的电商服务平台，还有品尚汇这样的垂直消费电商平台。品尚汇是中国最大的跨境红酒电商，采用海外直采、互联网平台分销模式，现在已开始围绕国内的中产阶级将品类扩至啤酒、牛羊肉、生鲜产品等，发展方向是海外精致商品电商平台。

酒业是一个自身改革动力较大的行业，而在自身改革动力不大的行业，启赋也有布局，比如在眼镜O2O领域，启赋投资了望客。眼镜行业代表了另一种线下店生存形态：毛利奇高，线下企业没有动力配合互联网企业做改革，但要做O2O必须有线下店的配合，否则无法获取度数等数据。

望客跟国外优质光学设备厂商合作，开发了一个智能硬件来替代线下眼镜店的验光设备，将这套智能设备放在学校、医院、餐饮、电影院等需要排队的地方。消费者可以自助获取脸部、眼部的数据，然后在线选择眼镜的款式、材质。过去垂直消费的B2C做法困于线上流量、获客成本太高，而现在与O2O融合后，企业可以从线下获取流量，且线下的流量比线上的流量要便宜。

“我们投的（企业）几乎都是以O2O的方式为主，线上和线下同时转。其实是一个逻辑：充分利用线下流量资源和服务。”

四、传统企业知道怎么挣钱

傅哲宽还认为，“互联网+”和“+互联网”最大的区别在于：

“+互联网”的企业往往有很强的盈利能力，“他们知道怎么挣钱”。传统企业的人不信疯狂补贴再找补回来那一套，信的是实打实做实业。

比如，启赋投资的有色金属交易平台去年交易量1000亿元，利润1亿元。在制造业领域，启赋投了大量的供应链企业，包括有色金属、钢材、塑胶、电子元器件、工业品、新材料，以及技术交易等等，每一个领域都是万亿的市场规模。

“我们今年还能长出一个塑胶、一个钢材、一个工业品企业，这三个今年的交易额都能破百亿，而且是过账的，不是信息撮合。”

物流也属于这个领域。启赋在这个领域有一个明星项目叫“天地汇”，是一家做全国物流园区网络化经营管理的公司，是“供应链+大数据”驱动的物流生态圈平台。简单理解，就是网络化的公路货运。

我国公路货运行业物流园区分散且做得很重，即使是小物流园区，投资也得几十亿元。互联网浪潮席卷而来，这个效率奇低、规模奇大的行业自然也被盯上了。滴滴模式首先在行业中试水，然而效果并不太理想。

天地汇创始人徐水波传统行业出身，大学毕业后，先后在全国最大的三家专业物流公司任职，有丰富的传统物流经验。有经验的好处在于，可以通过运营细节来提高运营效率。园区要整合，天地汇的做法是帮园区做运营，创业不到三年，现在在全国已经连接有50多个园区，运营有20多家物流园区。

天地汇搭建了一个互联网平台，打通园区信息，通过信息透明化来提高效率。更有意思的是，天地汇采用 “甩挂模式”实现货车配对，货车到达以后不用卸货、装车再来回，而是直接甩掉车厢，挂上已经装好的车厢，就像火车头一样。

“是不是很聪明？在行业没有积累的人就想不出这种办法。”

传统领域都是大生意，中国快递物流的市场规模是一年2000多亿元，已长出几家知名度很高的大公司，而零担物流的市场规模是一年4万多亿元，企业成长机会更大。

做早期投资，落地很重要

互联网医疗的投资逻辑范文第4篇

人人贷CEO 李欣贺

融360创始人叶大清

社区001创始人邵元元

大姨吗创始人柴可

百分点创始人苏萌

买卖宝CEO 张晓玮

投资圈嘉宾：

中泽嘉盟投资基金董事长吴鹰

易凯资本CEO 王冉

美国华平投资集团董事总经理程章伦

九鼎投资VC投资部负责人

观察评论：

IT独立观察家小刀马

你抢红包了么？

春节期间，“巴掌大小”的地方掀起了一场不见人影的战争。现在已经没有人谈论什么是互联网，它已经成为类似水电气一样的基础设施，这种看不见的基础设施前所未有地改变着人们的生活，进而改变了传统的商业。

你看，滴滴和快的都合并了。

就像是约好的一样，几乎每5年互联网都会崛起一家千亿级别巨头公司、每1年都会产生一个近百亿级别的现象级公司。从2014年的打车软件大烧钱，到贴钱送外卖，再到互联网金融和分享经济的狂欢，“风口和猪”已经成为中关村卖煎饼的口头禅，每天被演绎成不同版本在社交软件中传唱。小公司眨眼间就成为估值数十亿人民币的“准土豪”，这俨然已经成为年轻人新的人生目标。

在2015年，这个人们眼中口中手中心中都在蓬勃向上的行业，还会续写去年的传奇吗？下一个火的又会是谁呢？《英才》请到了诸多在这个行业中摸爬滚打的企业家，唇枪舌剑，大伙儿还是觉得这个行业估值略有“虚高”，O2O模式和互联网金融成为了大家公认的2015年投资热点，逐渐改变传统行业的互联网模式是这一年最重要的投资逻辑。

会否出现下一个BAT

《英才》：中国的互联网行业是否还会出现BAT级别的巨头？会在哪一细分领域出现？

李欣贺：O2O和互联网金融未来或许会出现一家巨头。O2O是一个手段，像我们看到的，很多企业都在进行线上线下的结合，如果最终和互联网金融形成闭环，将拥有比目前还巨大的发展空间。

叶大清：百亿美元甚至千亿美元估值的公司都有可能出现，比如在互联网金融行业。我觉着中国肯定不可能只出现一家百亿美元的公司，三五家是有可能的。

柴可：未来两三年内必然会出现几家百亿美元估值的公司，我觉着第一是线上线下结合的O2O领域;第二，在健康的领域如何能做到一些更广义范围内的，更真实的，能帮助用户的（产品）也会有机会。

未来的互联网公司不可能再有BAT这样巨大的千亿美元状态的互联网公司。可能会是很多排长队的小餐馆，而不会再有“麦当劳”或“肯德基”这样的大公司出现。

苏萌：未来三年内国内极有可能会出现百亿美元高估值的公司，且可能将存在于以下三个行业：第一是金融互联网P2P领域，第二是O2O个性化服务领域，第三是大数据领域。

吴鹰：移动互联网和互联网金融出现一家巨头公司的可能性比较大，得益于这两个行业巨大的体量，未来中国互联网金融有可能超过美国硅谷。

王冉：无论是互联网金融、智能硬件还是O2O领域都会出现一家巨头公司，只不过有的离得近一点，有的离得远一点。

：当前环境下，在O2O领域出现巨头的可能性较大，其中平台型公司相较于生态型公司成为巨头的可能性较大。

小刀马：估值百亿美元的互联网公司应该会出现，出现的行业很有可能是互联网金融。

互联网公司融资能力强

《英才》：互联网金融行业未来的风险和前景如何？

李欣贺：未来互联网金融将利用技术进步和商业模式的革新，提升金融效率，降低金融成本。P2P领域已经开始实行个人征信，意在规范借贷行为，为繁荣发展提供了保证。随着诸多金融监管的推出，互联网金融的体系逐步健康，地位将与日俱增。

吴鹰：中国创业企业非常多，对资金有巨额需求，但在传统的银行借贷中，60%以上的贷款是被拖延甚至拒绝的，这些需求如果涌进互联网金融中，产生一家巨头非常有可能。加之中国经济7%的增速，依然会产生巨大的金融需求。

互联网公司自身的实力很强，像阿里巴巴这样的企业融资几百亿一小时就能做到，如果未来发行新股，会将传统行业中大量资金吸引进来。除此之外，互联网行业本身在社会的投资量很大，有很多机会和好项目对接。这些因素加在一起，决定了互联网金融的发展将势不可挡。

O2O是趋势

《英才》：互联网会继续改变人们的生活方式吗？O2O的商业模式是否会成熟？

李欣贺：面对互联网带来的颠覆性创新，有两类企业最需要求自保。第一类是利用信息不对称，获取超额利润的行业，例如传统零售业，由原来的多级分销到现在生产者与消费者直接对接的模式，电商将市场上的信息变得更易获取，使原来的零售业受到很大冲击。第二类是由于互联网的兴起带来商业模式改变的行业，例如代驾，将社会上的闲置资源（包括人）进行更有效的运用，在顾客模式和运营模式方面进行了创新，冲击了旧有的企业。

邵元元：其实在O2O模式当中，美国和中国是不一样的。美国是“轻模式”，中国是“重模式”。美国O2O企业，大部分基于稳定商业产业基础，在这个产业基础上有了移动端，移动端是一个辅的工具;中国是寄希望通过移动端、通过O2O来革传统产业的命。

张晓玮：现在社会是一个企业、产品与用户关系重构的时代。

实际上，不论是互联网还是传统企业，在“与用户关系”的问题上都存在危机感和焦虑。其实互联网企业的优势在于思维，能快速的聚拢人气;而传统企业的优势在于具体的执行层面，有成熟的产品技术、服务以及渠道等方面。

因此互联网企业有快速聚拢人的优势，而传统企业有留住人的优势，所以互联网企业能完成快速的创业，但是却焦虑如何留住客户群;而传统企业则担心如何能扩大市场，吸引用户群。

因此双方都应当存危机意识，不能轻敌，也不能全盘否定。

王冉：2014年最大的两个变化，一是以前互联网发展是靠互联网人口，而到了2014年则不需要靠互联网人口增长的红利，而是向传统行业开刀，一刀切下去，划分出百亿、千亿甚至是万亿的市场。互联网重构了传统行业的价值链，这是随着智能手机的发展带来的机会，给大家打开了一个想象空间，因为传统行业足够大。

二是智能硬件，虽然目前看只是一个苗头，但现在是人和人联系在一起，未来是人和物、物和物联系在一起。如果能做到，硬件可能会打开另外一个世界，智能终端背后都有数据，上面都有云。

2015年行业还会是沿着以上两个趋势发展，无非是怎么样用互联网重构传统行业，这是重要的一个主题，如何通过硬件的方式来获取数据。并且让硬件变得更加聪明，怎么样能提高资源使用效率。

程章伦：尽管互联网正在重塑不同的行业，传统的消费和零售业仍是受到最大影响的行业。消费者本身的决策能力越强，对这些行业影响就会越大。

值得注意的是，五年前十年前中国的互联网优势是可以提供比线下更高性价比的产品或者服务，整体的体验其实不如线下。然而现在我们看到一些移动互联服务类企业，例如滴滴打车和58到家，提供的服务已经优于传统的线下服务，这些特点具有标志性意义。

小刀马：传统企业被取代的可能性非常大，一些零售会被电商取代，门店经营会变得越来越差。O2O的应用、场景，发展肯定会非常快，这是市场需求决定的，而且移动互联网的发展也会加快O2O的落地，这是趋势。

更看好哪个细分领域

《英才》：各位都看好哪些投资领域？

叶大清：我现在看好两个大的方向，一个是互联网金融，一个是医疗相关。这两个判断基于：第一，盘子大，市场空间很大，金融盘子甚至超过电子商务;第二，现在的发展阶段还处于早期，今天的互联网金融还相当于电子商务十年前的阶段;第三，电商、教育、医疗、旅游已经结合很成熟了，但金融板块还没去撬动。现在一些P2P商业模式出来了。所有和百姓生活密切相关的行业如果还没有和互联网结合，都是危险的。

柴可：我看好在健康领域的公司，比如好大夫、春雨医生。首先医疗越来越开放，其次它本身就是嫁接在O2O之上的一个健康和医疗的服务。我看好这两家，当然我也寄予我们自己厚望。

王冉：一个重点关注的方向就是O2O或者本地需求的东西，第二就是企业软件、智能硬件、大数据、云计算四类公司，我们内部称之为“软硬大云”。然后是互联网金融领域，当然也会关注一些电商或者新模式的零售、新消费。如果横向来看，重点关注的领域一是让行业变得更加有效的，去掉中间冗余环节的价值;第二个是让硬件变得更加聪明，即智能硬件这一波浪潮。

：目前比较关注和移动互联网相结合的领域，例如在线旅游，在线教育，O2O等行业。移动互联网已经不是趋势而是现实了，随着移动互联网从基础设施到应用层的进一步发展，所有行业都不可避免的要和移动互联网发生关系。目前，我们重点关注的细分领域都是移动互联网和传统行业相结合的，通过移动互联网技术的引入可以改变原有的行业工作方式，提高效率，为产品、服务的提供者和使用者带来新的附加价值、或者完全不一样的体验。

估值是否虚高

《英才》：互联网现在是不是有点过火了？估值虚高？融资如何？

李欣贺：互联网行业的估值要看企业的发展情况和所处阶段，单看一家企业的估值，并评判是否过高比较片面。不同的企业处的阶段不同，如果一家企业处在高速成长的时期，年营收翻10倍，那么估值几十倍都是合理的，但如果业绩已经进入平稳期，就不容易达到很高的估值。互联网行业的估值比传统行业高也是因为它处在快速增长的形势里。

叶大清：互联网IT行业估值并不高，京东、阿里这些估值都挺合理的。对于细分行业，我不是投资人士也不太好多说。

柴可：2015年应该是一个比较冷静的一年，今年能够拿到融资应该会比较难，应该是一些有真材实料的企业才行。

邵元元：今天O2O领域的泡沫是肯定的，无论是从资本还是商业模式，都是在讲一个故事，以至于所有人都有一个误区，以为拥有微信端或APP就是O2O了，其实不是。背后需要有技术、数据，运维人员的平台，才能把这个庞大的机器通过手机端来展示。

我一直都在为这个行业泼冷水――O2O零售这个行业太热，太躁动，会有泡沫，会误导很多年轻的创业者。O2O零售并不是一个简单的计算题，而是一个数学方程式，很多时候我们可能也没有解。

苏萌：互联网/IT行业的整体估值有些虚高，国内互联网以及移动互联网创业公司的整体估值水平，已经与美国越来越趋近。目前来看，中国早期的创业项目估值要比正常高很多。现在一些初创的互联网企业谈融资时，创业者对自己的估值非常高。

只有5到10个人的初创型团队，甚至还没有一个完整的产品原型，第一轮融资就要求上千万，问他为什么估值这么高，其理由是，与我的模式接近的比我融得更多，这就是一个典型的泡沫心态，因为他的报价不是基于自己本身的价值。

吴鹰：IT和互联网行业目前存在着大量泡沫，而且估值普遍过高。但有泡沫不见得是坏事，当年我们投资马云就是泡沫，半张纸也没有，凭什么投那么多钱？泡沫其实是一个愿打一个愿挨的事情。

程章伦：现在互联网企业的估值肯定高，因为大家都看到了这个好机会。总体来讲，这应该是一个好事情，因为这说明互联网经济在中国经济中的重要性。既然有这么大的商业机会，那么就有资本去追捧。

互联网医疗的投资逻辑范文第5篇

11月17日，在“寻找中国创客”的活动现场，我们见到了这位仍被津津乐道的央视前主播。作为世界互联网大会特邀咖荟嘉宾，身着一袭黑色晚礼服的张泉灵“重操旧业”担纲主持，而她跟猎豹移动CEO傅盛联合创立的紫牛基金也于当晚荣获了“2016年度新锐投资机构”奖。

主持人出身的张泉灵在接受《网络传播》记者采访时语速极快，却从容不迫。虽然从事风投行业只有一年多时间，在整个采访过程中，却表现出对于投资项目的清晰掌控和对投资逻辑的专业见解。“我们有两个大的投资方向，一个是和内容相关，另一个就是人工智能和机器人。在互联网下半场，人工智能可以让更多人共享互联网的成果，这是我们非常愿意看到的未来。”

谈创业：选择的是一种生命状态

在乌镇，张泉灵的身边多了一群“创客”，这个词语亦成为本届世界互联网大会的关键词之一。创客（Mak-er）本指勇于创新，努力将自己的创意变为现实的人。在国内，“创客”与“大众创业，万众创新”联系在了一起，特指具有创新理念、自主创业的人。

谈到创业，张泉灵感同身受。因为转行之后的她也是从一张白纸开始，对她而言，何尝不是以创业者的姿态去做新的开拓？“创业选择的不仅仅是一份工作，更是一种生命状态。一旦开始创业，就相当于把一个人永远放在了悬崖边上。”

张泉灵表示，创业维艰这四个字真的不是简单的词语，创业有太多的未知性，需要承受异于常人的压力。“有大量的情况，你努力了，好像一切都对了，但就是没有成功，而且这个几率非常高。所有的创业者都有一个共性，那就是心态上特别像神经病，今天早上醒来感觉天都要塌了，坚持不下去了，这一切一定会失败，第二天早上醒来又觉得阳光明媚，未来前途无量。其实，本质上今天和明天并没有哪里不一样，利或不利一直就在那里，只是某个细节因素会在你内心被无限放大。”

互联网下半场的竞争让张泉灵意识到，太多认知上的空白需要大量“充电”。而谈及自己的变化，她又马上调皮地笑了，“一句话形容，我经常觉得自己上个礼拜有个特好的想法。我可不能保证我现在跟你说的都是对的，因为下周我也许又会觉得自己上一周特傻。”

谈投资：切入生活才能获得青睐

上次参加世界互联网大会，张泉灵还是以央视主持人的身份来探讨网络大V的社会责任；时隔两年再到乌镇，转型为投资人的她已经开始关注互联网与人的生活之间的关联。

人工智能，是当下投资人相当看好的领域。据了解，紫牛基金人工智能方向的项目2015年秋天才成立，迄今为止，他们只投了7个和人工智能相关的项目。现在的张泉灵依然保持着记者惯有的好奇心，在互联网的下半场，人工智能到底能多快地改变人们的生活？怎样的人工智能值得青睐？她给出的答案是，人工智能的赛场刚刚开始，想要受到投资人的追捧就要从本质上切入生活。

在张泉灵看来，如果说移动互联网时代是让大量的人在信息面前变得平等，那么进入人工智能时代，则是让更多人享受到互联网发展的便利。“比如我们不能指望全国最好的大夫帮助几千公里之外的乡村大夫做医学判断，却可以让人工智能进行学习，从而让机器人大夫超过人类最好的大夫，然后进行低成本复制让全世界实现医疗上的进步。”

目前紫牛基金已经投了25个项目，对于这些项目，张泉灵拒绝进行偏好排序，“这是投资人对他们最基本的尊重。其实财务数据已经做出排序了，但投资人很少将他们并列在一起选出最佳来，因为我们了解每个项目背后的努力。既然我们选择了他们，就要相信他们正走在一个对的赛道上。有快有慢，不能期待每一颗种子种下去都能同时开花结果。”

张泉灵表示，接下来紫牛的投资规划将帮助创业者更好地前行，在人工智能和机器人领域去做更深入的布局；而在内容领域，紫牛也会有更大的扩展。

谈乌镇：峰会本身就是一个好的IP

不管是小时候外婆的祖屋，还是做央视主播时参加乌镇戏剧节，抑或是如今以投资人的身份参加世界互联网大会，乌镇，似乎与张泉灵有着化不开的缘分，她对乌镇也有着道不明的情感。

在本届世界互联网大会上，对乌镇熟门熟路的张泉灵甚至主动给其他嘉宾当起了“导游”。她笑言，“这是因为我内心有非常强烈的想给乌镇代言的主人翁精神。”

几年前还是江南的乌镇，很难想象今天会成为世界的乌镇。谈到乌镇的变化，张泉灵也习惯于从投资人的角度来审视。“今天当我们走在乌镇的街道上可能感觉没什么大的变化，还是我们印象中的古镇。但真的没有变化吗？当然有巨大的变化。每家小店、光缆、无线网络，外面的互联网医院，今天的世界互联网大会，一个月前的乌镇戏剧节……乌镇已经成为全国最盈利的景区，年收入甚至超过了黄山。这是核心的变化。”

那么为什么在视觉上似乎并没有变化？在张泉灵看来，这是非常了不起的创业者才能做到的定位。“是那些曾经改造了乌镇的人创造了乌镇的今天。当十几年前中国人的旅行还以观光为主的时候，他们就已经知道把所有的网线、光缆，包括污水处理全埋在了地下，而且一切可修复、可延展。直到今时今日，中国人消费升级，旅行变成了以“观光+体验”为主，才让乌镇变成了中国最赚钱的景区。所以，今天我们在视觉上看乌镇还是那么亲切，但是它在骨子里已经变了。这是大的战略性眼光。”