混合型基金投资策略

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇混合型基金投资策略范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

混合型基金投资策略范文第1篇

从总体来看，去年的基金投资基本处在微利状态，且基金的收益分化较大。

据德圣基金研究中心数据显示，去年开放式基金的净值指数几乎平收，股票型基金净值指数全年增长仅1%左右，其中约有60%以上的基金取得了净值增长，但却有30%左右的基金净值发生亏损，最高的亏损幅度甚至高达25%。

债券型基金的表现不错，均实现了正收益，收益最高的甚至达到了15.58%的收益率，而22 只QDII 基金的涨跌幅则分布在-9.96%到21.9%（该基金为招商全球资源股票，是2010 年03 月25 日成立的）之间。如果仅从这些数字来看，可能你会觉得基金投资也不过如此。

但是，假如你看到了下面的数据，你是否还会这么想？看看我们盘点出来的这些拥有优异表现的基金吧。

优异基金盘点

好买基金研究中心数据显示，在2009年10月之前成立的170只股票型基金中（考虑到基金的建仓期对业绩的影响，计算业绩时剔除2009年10月1日以后成立的基金，以下数据做同样处理），业绩居首的是华商盛世成长，全年净值增长率达到37.76%。净值增长率超过30%的基金有2只，超过20%的有12只（见表一）。

在股票型基金中，另有两只基金，景顺长城能源和东吴行业轮动的收益率分别达到19.61%和19.03%，虽然没能达到20%的收益，但是也距离这个目标值不远，才不到1%的差距。

参与统计的混合型基金总数为155只，其中业绩居首的是华夏策略精选，全年净值增长率达到29.50%，比股票型基金的冠军少8.36个百分点。净值增长率超过20%的基金有6只，少于股票型基金（见表二）。

在混合型基金中，也有两只基金，富国天惠和嘉实主题精选的收益率分别达到19.31%和19.11%，据20%的收益率也才不到1%的差距。

平时不太起眼，很容易就被基金投资者忽视的传统封闭式基金在2010年也有不菲的业绩，有2只基金的年度业绩超过了20%（见表三）。另有基金景福的收益达到了19.74%，若要算上折现率，其业绩也远超20%。

有数据显示，去年基金丰和、基金通乾和基金景福的二级市场涨幅分别高达 52.67%、46.63%和45.85%。这也意味着，如果投资者从年初持有上述三只封基至年底，2010年的收益都将超过40%。

牛基牛在哪？

从上面我们也能看出来，收益最高的基金仍是股票型基金，债券型基金虽然实现了全部都赢利，但是最高收益率仍旧敌不过股票型基金。而股市去年的表现并不太好，股指数次大涨却又数次大跌，全年以14.31%的跌幅收场，这也造就指数型基金的业绩表现惨淡的局面。

混合型基金投资策略范文第2篇

从2008年2月1日到3月21日,共有26只新基金获批发行(见后表)。其中,债券型基金8只,股票型基金12只,混合型基金5只,以及1只不断转型的基金。真可谓是“新基渐欲迷人眼”。

对广大投资者来说,在目前的市场背景下,要不要购买新基金?应当依据什么标准进行投资决策?最近发行的新基金,又有哪些新特点及竞争优势?在新基金投资的具体过程,应注意哪些问题?

喜新,还是恋旧?

对那些打算把基金作为投资方式的人来,一边是很多老基金通过拆分降低身价,以吸引投资者的眼球;另一边是密集发行、各具特点的新基金,让人眼花缭乱。如何选择确实是一个头疼的问题。

很多理财专家认为,投资者对基金的“喜新厌旧”其实是一种误区。2007年新基金销售过分火暴,对银行排队难的情况可以说“功不可没”,这一现象说明了基金投资中普遍存在的盲目性和从众性。

前摩根士丹利(亚洲)首席经济学家谢国忠就曾表示,“从美国的历史经验看,真正值得投资者首先关注的,应该是那些经过时间考验的老基金公司和基金品种,尤其是稳定的基金经理,他们作为基金的核心,是一只基金是否值得买的重要选择点。作为投资者,应该对自己将要投资的基金有充分的了解。老基金的盈利能力等已经得到了市场的证实,因此,投资者一般可以据此获得更清楚的判断和前瞻性。”

除老基金有历史业绩作支撑外,人们看好老基金的原因还有这样几点:一是老基金没有建仓期,建仓是要成本的;二是老封闭式基金有20%左右的高溢价,足以抵抗大盘再跌1000点;三是老封闭式基金5月底前要强制分红,分红相当于封闭基金转开,在分红的时候,目前的溢价将基本消失,所以相对新基金应至少有10%的上升空间,而新基金分红则要在一年之后。

以上这些说法都是有道理的。但放在近期股市持续震荡、快牛一去不返的市场背景下看,老基金与新基金的优势对比似乎也在发生着变化。

在时下市场中,新基金没有什么历史包袱,能及时建仓,有可能抓住“抄底”机会,并且投资方向、投资风格会更灵活。与之相比,老基金反而面临着仓位与赎回的双重压力,从资产配置看,调整起来相对就不那么容易。

至于新基金缺乏历史业绩作支撑的问题,投资者可以在选择时考虑基金公司的实力、旗下其它基金的历史业绩等因素做一定的弥补。再者,由于不少老基金同样未经历过熊市、基金经理频繁跳槽等现象的存在,老基金优异的历史业绩也可能要打些折扣,未必就能支撑未来的赢利能力。

可以说,在当前的市场环境中,新基金有可能是基金投资者的一个不错的选择。

新在何处

截至3月21日,一个多月的时间里,获批发行的新基金有26只之多。与老基金相比,除在目前的市场背景下表现出的相对优势外,这些新基金还很多新的特点,值得引起广大投资者的关注。

一是除股票型基金外,可供选择的其它类型的基金越来越多。

在中国基金业,股票型基金所占比例高达90%左右,可谓“一股独大”;而美国,股票型基金与债券型、货币型基金等的比例差不多是1:1。近期的新基金获批发行,正试图开始改变这种格局。

在近期获批发行的26只新基金中,债券型基金8只,混合型基金5只,两者跟股票型基金平分秋色。时间再前推,从2007年12月到2008年1月,有4只新基金获批发行,这4只新基金全部是债券型基金。

多只债券型基金发行,自然跟股市震荡背景下追求低风险、把本金安全性放在第一位的投资需求趋旺相呼应;另一方面,这种基金产品构成的变化,也有提醒基金投资者注意其中的风险,促使盲目投资向理性投资转变的深意在里面。

二是有的新基金预先设置了转换条件和转换条件,通过类型转换凸现其灵活性。

比如,汇丰晋信2026生命周期基金。该基金将以股票型基金开始建仓,经过一段时间之后转化为混合型基金,2026年转化为债券型基金。这样的设计可以更好地满足投资者随着年龄增长对资产安全性逐步提高的要求。

再如,南方盛元红利股票型基金和建信优势动力股票型基金。两者都在基金运作一定时间后,满足一定的条件就可以由封闭式基金转换为开放式基金。

三是一些新基金在产品设计上比以往更注重投资者利益。

首先是对分红的规定。南方盛元红利股票型基金实行的是强制性分红,全年分配比例不得低于年度已实现收益的90%。万家双引擎灵活配置混合型基金则是规定每年收益分配次数最多为6次,每次分配比例不低于可分配收益的50%。富国天成红利灵活配置证券投资基金则是定期、定额进行分红。

其次是设计上的创新。比如建信优势动力股票型基金的“救生艇”条款,即:在基金合同生效满1 年后,若折价率连续60 个交易日超过15%,管理人将在30 个工作日内召集基金份额持有人大会,审议转换运作方式为上市开放式基金(LOF)事项,通过转型抑制高折价现象的出现,维护持有人利益。

四是投资策略上的创新,出现了一些衡量投资对象的新标准。

比如国内首只社会责任投资(SRI)产品――兴业社会责任投资基金,强调的是财富增长与社会关怀相结合的投资理念,除了一般的财务数据、企业发展前景等指标外,还将上市公司的社会责任因素纳入考核投资体系。

新基金投资“六大注意”

对广大投资者来说,在投资新基金的具体过程中,至少有六个问题值得引起注意。在思考清楚后,再做出投资决策。

(1)根据匹配原则缩小选择范围。所谓的匹配原则,是指基金类型、投资风格等与投资者的理财目标、风险偏好等相匹配。按资产配置比例的不同,新基金可以分为股票型、债券型、混合型等。不同类型的基金风险、收益也不同。同样的股票型基金中,投资策略也不同,有的比较激进,有的比较保守。投资者首先要做的就是,根据自身情况选择合适的基金类型、投资风格等。

(2)了解新基金本身的具体情况。对自己感兴趣的新基金,要全面了解其投资策略、风格,以及新基金在该基金公司产品线中的位置等。

(3)看基金公司的实力。选择基金就是将资金交给专业的投资团队去管理,所以,基金公司的实力应该是投资者首先关注的问题。事实上,好的基金公司更容易孕育优秀的基金。投资者可以从基金公司过往操作是否合法合规、是否将投资人的利益放在首位、旗下基金的历史业绩是否令人满意等方面来判断。

(4)了解基金经理的从业经历。虽然新基金没有历史,但基金经理的从业历史不一定短。如果基金经理有丰富的基金从业经验,投资人就“有迹可寻”,即通过该基金经理以往管理基金的业绩了解其基金管理水平的高低。当然,基金经理的历史业绩只是投资者判断的一个依据,没有历史业绩支撑的也并不说明不值得投资。

混合型基金投资策略范文第3篇

基金的投资风格决定了投资者购买的基金资产配置策略，这与投资者的风险喜好、基金业绩的好坏有着重要关联。基金管理人出于对其他因素如个人声誉、市场环境变化等的考虑，可能偏离基金最初招募说明书上设定的投资风格。Chan、Chen和Lakonishok(2002)的研究发现，从总体上看，基金的投资风格具有较好的持续性。不过,Chan、Lynch和Musto(2003)等也发现存在基金改变投资风格的情况。

国内学者李颖、陈方正和李源海(2002)的研究年12月31日。股票系列的数据来自国泰安中国证券市场数据库和色诺芬数据库。基金投资组合数据来自各基金公司每年的半年报及各年年报。

(二)方法

1　投资风格识别及评分。我们以市值、市净率和过去收益率为指标作为风格划分尺度，对每只样本基金按投资风格划分为大盘／小盘风格、价值／成长风格和动量／反向风格。我们将市值指标分解为总市值和流通市值两个指标。

股价动力系数的计算方法为：表明，基金风格的持续性对基金的收益影响较大。曾晓洁等(2004)对基金实际投资风格相对于招募书设定投资风格的变化以及基金在牛市和熊市交替过程中投资风格的变化进行了分析。王敬和刘阳(2007)探讨了投资风格类型和业绩对风格持续性的影响，他们发现风格的持续性对未来业绩也有一定影响。

二、投资风格及其持续性

(一)数据

我们选取的样本基金为截至2008年12月31日运作满半年的股票型基金和混合型基金，总计分别为125只与97只基金；样本期间为2005年6月31日―2008

其中，为股票i在时点t的过去收益率，在此表述为股价动力系数，和分别为股票i在试点t-1和t-2的复权收盘价。

在每个样本期内，对每只基金投资组合I中的前十大重仓股票评分加权得到这只基金的4项投资风格评分。为了使得到的数据更为真实，我们这里股票的相对市值是用样本期内的证券市场上所有股票总市值中位数除以股票占投资组合I中的市值得出。同样地，相对市净率和相对股价动力也是同种方法算出。

2　投资风格的持续性――三分法。利用样本基金的投资风格评分，我们采用三分法(王敬和刘阳，2007)对基金投资风格的持续性进行研究。在每个检验期的期初和期末时点，将样本基金分别按风格4项指标的评分排序分为高、中、低三组。定义一个二值随机变量C(c1c2…cn)，其中n为检验期初时点的样本基金数。如果随机变量C的均值u=0.5，则表明在检验期内样本基金的相应风格不具有持续性。我们利用统计量t对原假设H0:u=0.5进行检验，考察各检验期内样本基金的投资风格是否具有持续性。

(三)实证结果

表l和表2分别报告了检验期为1年的开放式股票型基金和混合型基金的三分法实证结果。 在检验期为1 年的结果显示，股票型基金与混合基金在价值／成长风格与动量／反向风格的持续性比检验期为半年(因篇幅所限未报告)的持续性要差一些。尤其在动量，反向风格上，2006、2007和2008年出现“负持续性”(t-统计量为负值)，即大多数基金在该检验期内改变了原有风格。总体而言，基金在大盘／小盘风格和价值成长风格上的持续性较好；而在动量反向风格上的负持续性则更加明显。

混合型基金投资策略范文第4篇

【关键词】证券投资基金 投资策略 投资风格

证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金。人们平常所说的基金主要就是指证券投资基金。证券投资基金作为一种现代化的投资工具，主要具有以下三个特征：集合投资，基金是这样一种投资方式：它将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值；分散风险，以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点；专业理财，基金实行专家管理制度，这些专业管理人员都经过专门训练，具有丰富的证券投资和其它项目投资经验。证券投资的划分标准很多，按投资标的分类，证券投资基金可以分为：债券基金、股票基金、货币市场基金以及混合型基金。我国的债券投资基金虽然起步较晚，但是近年发展迅速，为我国资本的完善发挥了重要作用。同事也为中小投资者拓宽了投资渠道，促进了证券市场的稳定与发展。

一、证券投资基金股票投资的投资风格实证分析

对股票型基金的风格分类有两种分类方法：第一是事前分类，即按照基金的招募说明书的投资目标和投资策略分类，也就是基金公司和基金经理自己宣称的风格，所谓的名义风格。一般来说基金都会将自己所属的基金风格体现在基金的名称当中，比如易方达积极成长基金，上头摩根成长先锋等等；二是事后分类，即基于基金公布实际投资组合分类，这种分类方法是按照基金实际投资的组合和绩效判断其风格归属。这里采用事前分析，本文选取截至2013年底处于上市的股票型基金58 只和封闭式基金30只股票型开放式基金为样本，将样本基金按照成长型、平衡型、价值型进行归类，详见表1。

表1 样本基金事前基金风格情况表

统计结果显示，股票型开放式基金的投资风格则较为集中，从基金数目来看和从基金规模来看，平衡型开放式基金规模占比最高，各占2/3 左右，成长型基金相对较少占比近1/3，价值型基金最少。封闭式基金的投资风格也比较集中，60%的封闭式基金其投资风格为平衡型，占全部基金规模的近74%。可见，随着基金业的发展，尤其是开放式基金的出现，基金产品的投资风格设计渐趋改变，各基金公司开始向其他细分市场扩展，通过差异化的投资风格，传递不同的投资理念，来满足不同细分市场的投资者的需求。

二、我国投资基金股票选时选股能力的实证分析

选股能力，评价基金经理正确选择证券的能力。选时能力，评价基金经理恰当选择投资时机的能力。对基金择时能力和选股能力评价方法的基本思路是：一般采用资本资产定价模型为基准和出发点，将投资基金的择时能力和选股能力明确分离和准确量化，然后进相关评价和能力分析。本部分的实证选择的是特雷诺（Treynor，J）和玛泽（Mauzy，K）提出的T-M模型。

（1）T-M模型简介。1966年由Treynor和Mazuy共同提出，用于对基金经理的时机选择与证券选择能力的评估。认为具备时机选择能力的基金经理应能预测市场走势，在多头时，通过提高投资组合的风险水平以获得较高的收益，在空头时降低投资组合的风险。从而CAPM特征线不再是固定斜率的直线，而是一条斜率会随市场状况变动的曲线，该曲线相应的回归模型简称为T-M模型。公式如下：

根据二次市场超额收益模型：R-Rf=α+β×（Rm-Rf）+γ×[（Rm-Rf）2]+ε。

其中：R为基金复权净值收益率序列数据的算术平均值；Rf为当前银行一年定期存款税前收益率（折算到用户设定的计算周期）；Rm为标的指数收益率序列数据的算术平均值。通过该模型回归后得到的α表示了基金经理的选股能力，γ表示了基金经理捕捉市场时机的能力，即选时能力。

（2）选时选股能力的实证分析。样本集与样本期间的选取，本次实证研究扔选取2012年9月到2013年前成立的所有非指数型开放式股票基金（25只）为样本，样本数据为2013年到2014年1月截至52周前每周的复权净值。无风险收益率的选择以一年定存利率（税前）为准，一年期定期存款的利率是2.25%。市场基准的选择上证综合指数。

（3）回归结果如表2所示。

表2 样本基金择时择股能力实证数据表

（4）对于实证结果分析。样本基金之中25 只基金的α值均为正值的有20只，表明绝大部分基金在一定程度上均具有选股选择能力在T-M模型下的选时能力，我们可以从大部分基金的γ 值为负得出，样本基金的选时能力不强。

三、结论总结

本文从投资风格与选时选股两个方面实证分析了我国基金的投资策略进行了实证分析。分析结果表明各基金的投资风格具有一定的差异，股票型开放式基金的投资风格则较为集中，封闭式基金的投资风格相比开放式更集中。对于选股选时能力的分析表明绝大多数基金具备一定的择股能力，但尚不具备择时能力。我国证券投资基金的发展还处于快速发展的阶段，制度不完善、产品相对不成熟包括基金经理的投资理念也处于发展阶段。本文关于投资策略的研究仅是证券投资基金很小一个方面，由于个人能力有限还有诸多不足兴许还有错误，但求自己的研究工作能为该研究在实践方面的发展提供一些新思路。（作者单位：西南民族大学）

参考文献：

[1]熊胜君，杨朝军.中国证券投资基金投资风格变化原因分析[J].哈尔滨商业大学学报（自然科学版），2005，（12）.

[2]曾晓洁，黄高，储国强，基金投资风格与基金分类的实证研究[J].金融研究，2004，（3）.

[3]杨东锐.证券投资基金投资行为的实证研究[D].重庆：重庆大学， 2005.

[4]丁志国.证券市场有效性研究[D].吉林：吉林大学，2004.

[5]贾祖国.有效市场与证券投资组合管理的理论研究和实证分析[D].上海：复旦大学，2004.

混合型基金投资策略范文第5篇

江赛春：建议结合您自身的风险偏好进行考虑，总体上看这两只基金在市场不同阶段的表现还是可以的。如果您能够承受一定的风险建议暂且保留，如果不想继续持有换其它的品种则建议逢高点减持。下一阶段组合如何调整以及采取什么样的投资策略，德圣近期推出的三季度策略报告中会有详尽的说明，您可以到德圣的网站浏览。

请教江老师：我现在亏损30%，如果遇到继续的深跌情况，为了避免继续扩大亏损，是否把所有的偏股基金全部赎回或者转成货基？等行情明朗了再重新投入？是否还有其他方法避免接下来的风险？现在对此很迷茫，望能详细解答，谢谢！

江赛春：在奥运阶段也就是8-9月，市场出现大幅下跌的可能很小，从政策面看，还是保持股市的稳定增长为首要任务。从市场面来看，短线反弹可期，一方面是市场内在反弹需要，另一方面是基金的逐步大幅介入底部建仓。如果您的仓位较高，在市场反弹时可以适当的减仓部分，目前保持50%-60%的仓位即可。如果市场出现可以转为货币基金避险。

江老师好！今年以来股市遭遇了大幅下跌，基金市场尤其是偏股型基金净值大幅缩水，股票型、混合型基金平均跌幅超过30%，基金投资者损失了这么多，接下来该如何操作减少损失或者说如何实现基金的解套？

江赛春：今年以来市场大幅调整,个股估值普遍降低,一定程度上减少了资本市场投资的风险性.许多投资者是在07年9.10月份纷纷进场的,持有的基金今年以来更是损失较多.对于亏损的基金组合我们不建议盲目的进行操作,因为08年市场行情动荡加剧,也具有一定的复杂性,盲目操作更是增加既有的损失.目前建议投资者结合市场走势,在详细分析持有基金的优略后进行必要的调整,考虑到普通投资者的一些投资特性,建议建立收益和风险平衡性都具备的组合.德圣网站有专门对基金组合进行评估的专栏文章,可以作为您的参考。

老师您好！有什么好基金 可以做短线？最好是一两个星期就能见效的！

江赛春：如果你有波段操作的能力，可以在短期内关注一些指数基金或封闭式基金，如果市场反弹比较你想，会有一定的获利空间，但对于操作能力比较弱的投资者，我们还是建议不做过多操作，逢高降低仓位，控制风险！

江老师你好：请问是不是持有的时间越长，收益就会越高？

江赛春：这没有一个绝对的可能性，我们说基金投资是一个相对长期的投资品种，主要是指基金对资产的管理在跨越经济周期中的均衡表现一般会取得专业投资的效果，取得一定的市场均衡收益或部分的超额收益，当然也会有基金管理的不好，收益达不到市场均衡收益的状况。但如果你是在市场周期中的进入，却在周期的低潮中退出市场，那么你同样不会得到更好的收益，时间长短只是一个外部衡量因素，适当的跟随市场变化，调整组合投资才是取得良好收益的关键。