电影行业投资报告

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇电影行业投资报告范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

电影行业投资报告范文第1篇

关键词：电影产业；制片融资；新型模式；资本

引言

研究背景与意义

电影作为一门艺术形式，凭借着其独特的视听特性和审美情趣，为人们创造着非凡的文化艺术享受。但同时又作为一种高度市场化的产业类型，电影在很大程度上必须依赖于成熟的技术系统和完善的产业结构，实现从制片、发行到放映三大环节良性的循环运转，这就自然而然的使其在人力、物力和财力方面对各种资源的投入都有着非常之高的要求。尤其是作为电影产业链条上必不可缺的制片融资环节，对资本的运作更是已然成为了决定一部电影成功与否的重要前提和必要条件。

熟悉电影制作和营销的人都知道，电影是一个风险性极高的行业，是人才密集型、技术密集型和资本密集型相结合的产业，具有经济外部性大、无形资产比重大、消费形式内容化、流通过程技术化和法制化等特点。如何能够同时做到减少成本、扩大收益和控制风险，是任何投资者都不能轻视的三个基本问题，这就要求电影产业的发展在加强艺术水准和价值创造的同时，还必须将立足点放在提高制片融资环节的多元化、市场化、规模化和法制化程度上，大力拓宽融资渠道，创新融资机制，为电影产业化的深入发展注入新鲜活力。

在改革开放下的社会主义中国，电影已经成为文化娱乐产品供给与消费的一个主要构成部分，通过几代电影人的共同努力，电影市场在近几年里开始呈现出繁荣之态，电影票房屡创新高，呈现出“井喷式”增长：2007年中国电影总票房为33.27亿元，2008年为43.41亿元，2009年更是突破了60亿元。然而中国电影产业发展速度严重滞后于实际需求仍然是不争的事实，其中一个重要的原因就是中国电影产业投融资供需长期不均衡，根源在于中国电影产业融资机制不畅，适应于社会主义市场经济形态的融资模式单一、传统，缺乏创新，特别是中小型电影公司融资渠道仍然非常狭窄，企业信用欠缺，社会资金对于国内电影业的信心不足，政府配套政策尚待改进等。

为了解决这一难题，各大电影制作、发行、放映机构无不将视野立足于如何扩大融资渠道方面，尤其是近年来中国正在如火如荼逐步推进中的广播影视企业股份制改造和上市融资可谓是焦点性的新闻，一次又一次的出现在媒体报道中。其他一些新的融资模式也正在植入行业发展的轨迹，这都促使着具有中国特色的电影制片融资体系的逐步形成，无疑是对腾飞中的中国电影产业带来新的生命力。

伴随着改革开放的深入发展，如何能够不断融通多元化的融资渠道，富有创造性的开拓以金融贷款、私募股权基金、上市融资等为代表的新型融资模式，已然成为摆在中国电影人面前事关未来的核心问题。因此，针对于中国电影制片新型融资模式的研究对优化中国电影制片融资机制、逐步完善人才密集型、技术密集型和资本密集型相结合的中国电影产业链都有着重要的理论和实践意义。

第一章中国电影制片新型融资模式的发展现状与存在问题

1.1发展背景

近年来，中国电影产业化进入飞速发展阶段，投资和消费市场日益繁荣，票房竞争异常激烈，电影创收保持持续快速的增长，这得益于数字技术的推广、市场营销理念的深化、商业大片和类型电影模式的开发探索以及国有电影集团和民营电影公司资本运作的日益成熟，中国电影已正式迈入资本时代。

首先，随着改革开放的深入发展和电影政策的进一步开放，电影制作、发行和放映的准入门槛大大降低，中国电影产业融资多元化格局慢慢形成，融资结构得到优化升级，以银行信贷、风险投资和私募股权为代表的新型融资模式成为影视制作行业新的流行语。

其次，投资主体日益多元化，除了国有电影集团依然发挥着中流砥柱的作用外，民营电影企业和文化多媒体制作机构借助繁荣的市场环境得到了飞速的发展，民营资本、社会资本发挥更加积极的作用。华谊兄弟、新画面、保利博纳、光线传媒等几家拥有雄厚资金和制作营销经验的民营电影制作公司显示出超强的实力，在国产电影的票房收入和后产品开发上占据了举足轻重的地位。

再次，市场运作成为推动电影产业化发展的重要引擎，遵循市场规律是进一步促进中国电影繁荣的基石。国家经济体制的市场化改革给中国电影产业带来了前所未有的发展空间，并进一步带动电影商业化转型的顺利推进。

最后，国内电影制作水平和营销观念得到了提高与创新，更多的电影制作、营销人才开始崭露头角，具有艺术和商业素养兼备的复合型制片人才在电影制作中占据着越发突出的地位。

1.2发展现状

自2006年以来，我国电影产业融资领域出现了诸多新宠儿，从一定程度上给发展中的中国电影产业打开了市场化的大门，具体呈现出以下几个特点：

1.2.1渠道多元化、模式综合化

在中央关于文化体制改革总体思路指导下，中国电影制片领域的融资能力得到了明显提高，特别是具有创新意义的新型融资模式被逐渐的适用，既活跃了电影资本市场，也使得传统的融资渠道得以拓宽。大量海内外的企业投资、风险投资、金融贷款、广告投入、版权预售、个人融资、政府出资、间接赞助和电影基金赞助等新旧模式的综合运用，促成混合资金运作为目前我国电影融资的主要形式。

1.2.2民营资本活力日渐增强

民营资本已成为中国电影产值持续增长所不可取代的贡献力量，且仍不断的对产业化进程发挥着更为深刻的作用。华谊兄弟、保利华亿、新画面等大型民营电影企业，始终保持着对电影产业发展积极探索的姿态，尝试适用各种新型融资模式移植国内市场的可能性，并凭借其相比于国有大型电影集团更为自由、灵活的募资运作手段和营销能力，给电影业创造着一个又一个的惊喜，未来定将以更为强势的步伐引领中国电影走向世界，参与国际合作与竞争。

1.2.3业外资本强效介入

近年来，中国电影投融资的一大亮点就是业外资本的强效介入和所取得的显著成效。与当年房地产、小商品制造业为代表的纯粹业外身份相比，目前进入的这些新公司不仅在自己所处的行业都是个中翘楚，更重要的是他们的背景与电影有着千丝万缕的关系。无论是来自手机视频行业，网络游戏行业还是广告业，电影对他们而言不仅仅是一门严谨的生意，而且是他们计划中更大的“娱乐内容事业”不可或缺的一部分。和当年热衷“玩票”的业外资本相比，今天的这群新入行者头脑冷静、野心勃勃。

1.2.4集团上市成趋势

随着政策的不断开放及文化体制改革的不断推进，国内电影集团上市再次涌现一股热潮。2009年11月，华谊兄弟获准正式在创业板上市，成为中国影视制作第一股，受到了各大机构和股民的追捧，一上市便募资12亿元之多，使得原本就处在风口浪尖上的华谊兄弟霎时间成为中国电影产业最受瞩目的骄子。就在同一年保利博纳也完成了第二轮1亿元融资，计划于2010年完成登陆美国纽约交易所的壮举，而中影、上影、西影、光线等也都纷纷加快了上市的步伐。电影巨头们正通过他们的努力使得中国电影融资体系发生实质性变化，意味着中国电影行业不再处于封闭的环境中，而发展到了资本运作的阶段。

1.3与传统融资模式的比较分析

以往的中国电影制度格局中，不同生产主体、不同类型的电影制作资金，基本上是以传统的政府电影专项资金、影视互济基金、进口片发行收入提成、重大题材影片专项补助等各种或明或暗形式给予直接或间接投入以及企业的自有资金投入。

而以金融信贷、风险投资基金、上市融资为代表的新型融资模式则是在产业政策进一步开放的背景下，电影制作与资本市场充分结合，良性互动的产物，逐步实现影片版权或股权的证券化，具有方式灵活化、资本规模化、渠道多元化等特点。

但新型融资模式在中国作为刚刚起步的发展形态，依然不可避免电影的高风险性，所以需要有完善的风险保障体系，对电影制作、发行、放映机构必然有着极高的准入门槛。加之其对电影企业制作能力和品牌信用的高标准，使得新型融资模式在不同规模的企业之间不具备可复制性，因此往往让很多中小企业望而却步。中影集团、上影集团、华谊兄弟、保利华亿等不仅有着优势明显的生产能力，同时巨大的片库资源和固定资产，也为它们利用新型融资模式提供了充足的保障。

1.4现存主要问题

1.4.1整体发展程度仍较低

在肯定成绩的同时，我们也应该冷静的看到，中国电影仍处于产业化发展初期，与电影产业成熟的国家相比，仍然存在较大差距，具有创新意义的新型融资模式开发利用的还不够成熟，在产业整体融资模式中所占比重较小，且回报模式较为单一，新型融资模式在行业内均不具有普遍性和广泛适用性；电影业虽然已经成为金融资本关注的领域，但就目前而言，金融资本以及一些创投基金、风投基金对中国电影的介入，大多仅限于具体的电影项目和电影制作层面，真正成规模的推动产业整合和业务扩展的战略性投资还基本没有，且中国电影业与国际上电影制作投资的主力金融机构和风险投资基金等的合作就更属少数；作为投融资主体的中国电影企业仍然处在品牌创建阶段，整体而言，在资本市场上的吸引力十分有限。

1.4.2行业内部发展不均衡

从中国电影业内部来看，由于新型融资模式存在着较大的市场风险，对电影的商业投资回报率以及预期票房收入都有着极高的要求，因而其主要适用于企业信用和品牌名誉度高的大型的国有电影集团和诸如华谊兄弟、保利华亿、新画面这类具有充足的资金保障和影视制作资源的民营公司，而在中小型电影公司中可复制性较低。广大中小电影公司，与银行等金融机构存在着明显的信息不对称现象，加上其自身市场营销理念落后、抗风险能力差、经营活动不透明、财务信息非公开性及内部管理混乱等问题，使其很难从银行等专业金融机构获得信任，也就很难从中得到资金支持。这将在一定程度上维持甚至扩大电影制作主体之间的发展差距，加深融资结构的不平衡，从根本上必将不利于中国电影产业的健康可持续发展。

换言之，中国电影产业融资体系发展的瓶颈与其说是如何创新与开拓新型融资模式，倒不如说是应该通过何种方式将新型融资模式在各中小型电影制作公司中得以推广和创造性利用。

1.4.3法制构建不健全

新型融资模式在中国才刚刚出现，各项法律法规还不够健全，体系构建十分不完善，致使国际和行业外资本对于投资电影行业仍显信心不足，一座适用于中国电影产业化的融资平台依然在孕育之中。目前，我国电影产业的信贷风险保障体系从《夜宴》开始才刚刚起步，在整条产业链条中还没有形成气候，这就不能保证不受国家总体金融形势波动的影响，稳定性、安全性得不到保障，就不可能从根源上维护产业的可持续发展。

1.4.4人才储备供不应求

熟悉电影产品特性与国内外市场行情的复合型融资管理人才的缺乏也给新型融资模式的拓展带来人力资源方面的限制。一方面，我国传统影视教育对电影投融资领域的忽视是人才欠缺的一大原因，目前仅有北京电影学院等少数几所院校开设有影视投资学的课程和研究方向，其中很多也才是刚刚起步。另一方面，即便是接受过相关电影投融资教育的人走出校门后也需要长期的实践工作才能慢慢积累起融资实际经验，这无疑都会导致中国电影高级管理人才在相当长的一段时间内呈现出供不应求的情况。

1.4.5新型融资模式自身存在负面作用

冷静的电影人已经看到，通过新型融资模式吸收的大量商业资本对于中国电影产业的良性发展也不是不存在弊端的，资本追逐高利润的负面影响正逐渐暴露出来，尤其表现在对电影艺术的发展产生负面的牵制作用。过分追逐高利润的商业大片和娱乐类型片在内容上趋于同质化、缺乏诚意和新意，造成了一定电影观众的流失，加之新媒体的强烈冲击，都对中国电影产业未来的发展带来巨大的挑战。

第二章中国电影制片新型融资模式的利用与开发

近年来电影产业迅猛发展，扩张带来的急切融资需求也逐步彰显，中国正以积极的姿态启动全新的融资规划。而在取得不俗成绩的同时，中国电影人们也在孜孜不倦的思考着如何将星火之势烧成燎原。目前，新型电影制片融资模式在中国主要包括以下几种形式：

2.1银行信贷融资

在中国电影产业逐渐走向产业化、规模化、集团化的同时，亦推动着中国电影资本时代的进程。在当前金融危机的形式下,一些传统行业中的大型企业收缩投资，信贷有效需求并不旺盛，而在影业热潮之中,银行似乎找到了文化企业信贷投放新的出口。纵观电影产业发达的国家，金融信贷资本无不在其中发挥至关重要的作用。

企业进行生产或扩大再生产，一般都离不开银行的信贷支持。电影坚持走产业化路线，就必定离不开银行信贷，其不仅可以减少融资成本，提高资本使用率，同时也能一定程度上避免股本融资中过多股东对电影制作的过分干预。目前在我国，金融机构正以更加积极的姿态进入电影行业，为优质电影企业提供资金支持，其中最活跃的是银行信贷融资。

2.1.1银行信贷融资的主要模式及特点

目前银行贷款主要分为两种，一种是抵押贷款，就是制片公司用实物，比如房子和汽车，来作为抵押品，还可以以公司的不动产例如摄影棚等相应的建筑物和器材设备来借贷，那些具有历史积累的影业公司还可以对公司的片库进行价值评估，并以片库资源作为抵押物向银行借贷；另一种是质押贷款，制片公司将影片未来的发行、放映版权通过第三方担保，抵押给银行，获得银行贷款。无论是抵押贷款还是质押贷款无不要求借贷的电影制作公司具有充足的实力，这种实力具体就表现在公司及其所生产影片的营收上。

银行信贷的积极作用除了为企业提供大量制作资金外，还将会对影片后期营销推广和海外市场拓展、电影公司不断完善自身资本核算与风险控制能力等方面起到深远的意义，这也是银行等金融机构之所以能够成为中国电影市场运作与资本运营之路上关键支撑点的因由所在。

2.2.2我国发展银行信贷融资的现状

随着中国电影业的发展和壮大，银行开始关注行业内的佼佼者。2005年华谊兄弟影业投资有限公司和香港寰亚电影公司共同投资的《夜宴》以版权抵押的方式获得深圳发展银行5000万元人民币的银行贷款，打响了民营文化企业向银行贷款拍摄制作电影的第一枪。紧接着的2006年，由北京新画面影业有限公司投资的《满城尽带黄金甲》获得了香港渣打银行约为1000万美元的金融资本支持，实现将金融资本融资的触角拓宽到境外，而且这次成功的信贷融资的意义，不仅为新画面带来了充足的制作资金，国际大型商业银行的参与也将对影片未来的商业推广和收益获取大有帮助。

银行信贷融资初获成功之后，近几年招商银行、广州发展银行、北京银行等也相继高调“触电”，大大繁荣了电影资本市场，给具有大制作规格的电影产品注入充足的资金保障，银行版权质押贷款模式得到推广以来，各大民营影视公司纷纷扩大信贷资本融资规模。尤其是2009年华谊兄弟和保利博纳各自从工商银行募得贷款，促成了中国国有大型商业银行首次介入民营文化产业的标志性事件。时至今日，几大电影集团或民营制作公司都已经把银行融资这条线打通了。

受到这种模式显著成效的鼓舞，银行业相互间的竞争也随即日益激烈化。北京银行的举措和步伐成为近年来银行大举进军影视业的一大亮点。2008年5月，北京银行为华谊兄弟提供1亿元的打包贷款，开创了国内版权质押融资先例。紧接着同年7月，北京银行又与北京保利博纳电影发行有限公司、北京光线传媒有限公司分别签署战略合作协议，分别为两家影视民营公司提供1亿元的贷款支持。据统计，自2008年北京市启动创意产业与金融资本对接工作以来，在文化创意金融市场中，北京银行发放的文化创意企业贷款占金融机构发放总额的90%以上。2009年，北京银行与北京市文化创意产业促进中心签订了以50亿元授信为主要内容的合作协议，先后为华谊兄弟、光线传媒、保利博纳等娱乐公司提供商业贷款。几年来，北京银行先后与中国电影集团、华谊兄弟、光线传媒、万达院线、橙天娱乐、派格太合、禹田文化等280余户高成长性文化创意企业客户建立合作关系，这充分显现出以北京银行为代表的金融机构对中国电影行业的逐步认可，客观上加速催化了中国电影资本时代的繁荣。

2.2私募股权基金融资

在中国市场状况下，本土电影基金刚刚起步，相关政策在2007年才制定出来，对于风险莫测的电影丛林，建立产业基金尚心有余力不足。而像中国电影基金会这样国家代表的公募基金对于繁荣中国的电影创意市场毕竟能量相当有限，因此私募基金就成为电影产业新型融资模式拓展的一大热门选择。

2.2.1私募股权基金的特点及优势

建立专业电影基金是有着明显优势的融资方式，只有专业基金、商业银行和投资机构共同合作，实现资源整合，才能给中国电影的发展带来一次全新的化学反应。中国电影网总裁王国伟说：“中国电影产业蕴藏着巨大的商业机会，而私募基金投资电影产业有着多种优势。”

私募股权基金是指以私募方式募集资金，长期投资于企业股权或项目权益的集合投资形式。由于私募股权基金所具有的高风险与高回报的特性与电影项目十分相似，加上一部电影的运作周期也非常适合于私募股权基金的投资周期，因此，私募股权基金最近十年在美国等西方国家得到了飞速的发展，并对电影等文化产业带来了深刻的影响。随着中国电影产业的爆发式增长，私募股权基金将成我国电影制片融资领域的新宠。

私募股权基金之所以受到电影业如此的青睐，主要是因为其不同于投资单个电影项目的游资，它会对影片全程进行监督，帮助制片、发行、推广部门合理调配资金，避免资金的滥用。另外，电影私募股权基金的管理者往往都具有相当丰富的电影从业经验，同时又具备金融背景，因而会善于运用合理的投资方式和恰当的金融工具避免电影项目的风险失控，保证其稳定的投产回报。

私募股权基金除了能吸纳资金，更重要的是它引入了一整套制片预算方案、审计和财务管理制度，确保资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制，这对充满潜在商机的中国电影业来说，优势极其明显。在基金管理体系下，可以依靠专家团队的经验和技巧优选项目和创作人员，并通过多种组合方式获取稳健收益、分担风险。此外，还可以通过规模效应取得同国际大片商合作的机会，从而打入全球市场。

2.2.2我国发展私募股权基金的现状

在中国电影市场呈现繁荣，竞争日益激烈之际，对于资本更加高效科学的利用，实现在控制成本的基础上进一步扩大融资规模，私募股权基金融资势必成为中国各大电影集团发展壮大的有力利器。

目前活跃在中国影视界的私募基金主要有:IDG新媒体基金、由中影集团等发起的中华电影基金、红杉资本、软银、A3国际亚洲电影基金、韦恩斯坦(TWC)亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金、“UD#1”电影基金等。此外，汉能、易凯等私募股权基金以及海外的影业公司和大型投行也在密切关注其中的投资机会。

国内各民营电影企业在体制允许的范围内，积极灵活地探索着私募股权基金融资在中国适用的可能性。自2006年，华谊兄弟成功募集到以马云为代表的1200万美元境内外资金后，第二年又引入以江南春为首的2000万美元的境内外投资，从而完成第三轮私募，为其上市做好了充足的准备。

2009年，保利博纳第二轮融资成功，融资额将高达3000万美元，在这个融资过程中，私募资本的力量可以说功不可没。此外，光线传媒等公司也正在积极进行上市前的私募。

2.3上市融资

2.3.1上市融资的特点及要求

上市是中国电影企业的最佳融资构想，华谊兄弟总裁王中军曾表示，在融资方面会把上市作为首选项。上市融资相比其他新兴融资模式而言，更加透明、更加公众化，有更开放的融资渠道。通过向社会公募资金，达到充分的市场化运作，在短期内既可以融得大量资金，同时也意味着投资者有更多机会分享电影行业在消费升级过程中快速成长的投资机会。

计划上市的电影公司，需要引入严格的财务审计制度，财务必须规范化，公司必须建立严格的财务制度，具体表现就是制片方要提高水平，提升制作环节的流程管理，特别是健全预算制度。在这方面，国内的民营电影公司中华谊兄弟、保利博纳和光线传媒等公司已经逐渐引入审计制度。

但上市融资未必对中国电影企业都具有普遍适用意义，特别是对于大多数中小型企业而言，要谨慎对待，不能盲目跟风启动上市计划，否则不但不会给企业的融资带来效益，还会加剧风险。在上市时机不成熟的情况下，有效的寻求政府专项资金的帮助或银行贷款以及各路基金的支持，才是更好的出路。

2.3.2国内电影企业上市融资现状

2009年11月，华谊兄弟获准正式在创业板上市，募资获得的12亿元，除了将继续巩固现有业务外，公司还计划进一步拓展电影国际业务、影院广告业务和品牌授权业务等，这对于一直走在了中国文化产业融资的最前沿的华谊兄弟来说，无疑是使企业的发展迈上了一个新的高度。同时华谊兄弟的成功上市对正在蓬勃发展的中国电影产业来说也是一种极大的激励，中影集团、上影集团、保利博纳、光线传媒等也已加速了上市步伐，中国电影企业在品牌理念和经营模式上正发生着实质变化。

上海电影集一年多的酝酿，已经做出上市计划的内部方案，准备于A股上市，计划上市不少于10亿元。国内发行巨头保利博纳内部整改完成后期望能在2010年赴美国纳斯达克上市。光线传媒计划两轮融资5亿元后转战A股，计划最早明年在国内A股上市。以上这些企业由于受到近期世界经济形式和国内相应政策体制的制约，上市计划被迫暂且放缓。但是，对于这些占据着行业龙头地位，掌握着优势资源，盈利状况也比较可观的大型电影集团来说，上市融资是它们扩大规模，完善供应链的必然选择，成功上市必将是水到渠成事情。

2.3.3中影集团上市的重要作用

中影集团作为中国电影行业的旗舰，是中国电影文化领域体制改革和行业经营绝对的领先者，其资产规模超过28亿元，旗下拥有13个全资子公司，1个电影频道，34个主要控股、参股公司，不仅覆盖电影制片、制作、发行放映、影院投资等各个环节，还涉及频道、动画、音像、地产、物业等多个行业，是集电影制片、发行、海外推广、对外合作为一体的“电影巨无霸”，在中国电影业界具有垄断性地位。国家中影数字制作基地的投入使用，更是加大了中影吸引各路战略投资的把握。但其实，中影的上市之路并非一片坦途。

早在2004年初，中影集团就开始计划在香港上市，后因“避免引入外资进入内地娱乐业”的条规限制而被管理层叫停。中影集团性质特殊，融资很容易引进外资甚至改变控股方，而当时国家明确限制外资进入内地媒体业和娱乐业，所以中影上市一事暂且搁浅。到2007年，政策松动，中影集团董事长韩三平宣布重启中影上市计划，各相关机构和分析师早已进驻中影。2009年初韩三平在公开场合宣布中影将会在A股上市。

中影集团上市融资不但能使自身实现跨越式发展，还能壮大媒体行业的市值规模，有助提高电影行业整体投资吸引力。如果说华谊兄弟上市创业板是作为电影产业进入资本化运作时代的信号，那么中影上市A股的计划如果能够实现将会带动一批国有或民营的电影公司走上上市融资之路，无疑会成为中国电影实现产业化宏伟蓝图的里程碑。

2.4利用电影片库资源融资

老电影赚取新利润，这是利用电影片库资源融资的新型模式。在现如今这个影视娱乐“内容为王”的时代，只要手握可观的影像产品就可以产生源源不断的利润。

中国电影百年以来已生产出2万多部的作品,特别是建国以来制作的电影在观众心目当中具有相当大的影响力，电影频道收视率较高的往往是这些影片。电影厂特别是原中国三大电影制片厂北京、上海、长春的影片片库至少有千部以上的,盘活片库可为他们筹集可观的资金，不仅每年可以出售电视播映权、DVD版权,也可出售其他媒介物的版权。同时还可以将片库作为抵押物向银行借贷，这比利用影视公司的地产及其他物质做抵押物借贷更受银行的欢迎，因为片库的价值每年都在增值，银行的风险就会大大降低。

2006年，拥有强大电影片库资源的中国电影集团与版权公司源泉达成协议，中影出售500部影片无线增值版权，源泉获取了以电影影音素材制作各类型的手机短片、铃声、IVR产品的权利，而这些影片均是来自中影公司片库中的老电影，此类新媒体业务的深度开发，已形成中国电影产业新的经济增长点。

利用片库还可以进行简单的资本运作,聘请资产评估公司对现有片库的价值进行评估,并以此折合成一定数量的股份与现金持有者联合成立电影制作公司或其他娱乐游戏或互联网公司。目前互联网及娱乐游戏等多媒体资讯服务公司深受风险投资机构的青睐,是股市的热门板块,这些娱乐公司能够在相应的股市板块中上市,进而创设各大规模的筹资平台，实现多种新型融资模式的良性互动与整合利用。

2.5后产品开发融资

版权交易在中国还是个尚待开发的巨大金矿，长达50年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，如《赤壁》游戏，《功夫熊猫》衍生品等都为制片方赚取不少的资金收益。一部影片在影院上映发行的收入是有限的，但是电影后产品开发的收入往往可以达到一部电影票房收入的2至4倍。收费电视、无线电视播映、音像市场是今后中国电影业重要的利润增长点，这种收入每年都会产生，特别是随着新的媒介物IPTV、手机的不断出现，电影产品将为版权所有者创造出更大的收益。

早在2002年，中影集团就成立了后电影开发分公司，核心业务为影视节目特别是经典影片的出版、发行，以及电影产品附加值的开发，力图全方位开拓电影产业，发掘电影除院线放映以外的下游产值。此外，作为WAEA会员的中影后电影开发分公司是中国最大的航空娱乐节目供应商，与中国国际航空公司、中国东方航空有限公司、中国南方航空公司等大型航空企业有稳定而密切的合作关系。2007年，后电影开发、出版、发行影视音像节目35部，为航空、铁路、公路等移动节目播放项目提供有偿播放节目40余部，开展手机铃声、网络开发等新媒体业务。

2.6版权预售融资

电影版权是电影集团或制作公司重要的无形资产，具有流动性差，变现周期长，更新换代的速度较快等特点，在影片投入制作或发行上映之前，片商通过向海内外的发行公司和放映公司预售发行权、放映权，收取定金或“保底发行金”可以募得大量资金，并能加快资金的回笼，以支持影片的制作所需。

2006年，投资两千万美元的华谊兄弟古装大片《夜宴》，仅在亚洲的版权预售就已经收回了一半以上的投资成本，整个海外版权的预售情况也超过预期。吴宇森导演的《赤壁》在开拍之前就已完成80%海外版权的预售，其中日本的版权预售高达1亿多元人民币，也创下了华语电影在日本预售的最高版权收入。2008年，还在制作当中的电影《梅兰芳》先后同日本、韩国签订了销售协议，创下当时中国本土电影海外版权销售的价格新高。

2.7广告融资

新型的广告融资是电影制作资金筹集的重要来源之一，是特定的电影产品与特定的商业广告通过富有成效的创意而形成的特殊的经济纽带。

通过广告来获取赞助资金，对于电影业来说并不算什么新鲜事。但近几年来大量广告出现在电影放映前或干脆植入影片之中的现象，却在评论界和观众当中引起了持续的热议。但毋庸置疑的是，广告作为一种传统融资手段为不断适应中国电影市场和行业的发展，做着诸多积极的变化，发展成了具有良好效益的新型融资模式。

在电影市场中，广告通常分为硬广告（映前贴片广告）及软广告（植入式广告），而一部影片能否有广告客户关键在于影片本身是否具有品牌影响力。尤其是隐秘性较强的植入式广告，这种借助电影剧情的需求，通过巧妙点题，树立品牌产品的形象，以达到形象传播或品牌促销目的手段，最近几年在中国大陆可谓是方兴未艾。虽然广告这种融资方式有可能对观众产生一定负面影响，但可以扩大影片的投资，减轻了经营风险，从现实意义来看是有益于中国电影营收能力的提高。

冯小刚可谓是中国电影植入式广告的最重要的导演，他的电影从《手机》到《非诚勿扰》都成功地采用了这种融资方式。特别是《非诚勿扰》，在电影尚未放映的情况下，植入式广告收入就达2000多万元，几乎达到影片制作费的一半。2010年4月上映的《杜拉拉升职记》更是凭借其时尚的主题，大量植入软广告，保证了制作成本的有效控制。当然，这种融资方式能否成功取决于影片的品牌影响力与其受众面的广度，而对于挑剔的观众而言，植入式广告能否与剧情达到水融才是这种融资方式能够长久发展的关键。

第三章国外电影制片新型融资模式中的启发

纵观世界各国电影产业的走向，融资方式的多元化是支撑电影大国的产业蓬勃发展的基石。为了推动本国电影不断融入资本市场，不少国家和地区相继出台了一系列举措和扶持政策，积极拓宽新型融资模式，推动本国产业链条的有机运转。同时越来越多的行业外资金大量涌入电影产业，尤其是第三方融资、私募基金和避险基金等越来越多地开始涉足电影项目。

3.1美国好莱坞电影保证人制度

美国电影在世界电影业的霸主地位无以伦比，有着完备的融资模式，融资方式相对于其他国家来说更加规范化、系统化。

在美国，电影制作已形成包括制片商、发行商、投资商和保证人四位一体完善健全的融资体系。制片商首先与发行商签订发行协议，据此制片商同意按照商定的技术规格制作影片并如期将其交付给发行商，而发行商则获准在合同规定的地域和时限内完成影片发行工作；作为回报，发行商同意在影片制作完成并交付后向制片商支付发行预付款。同时，在发行协议签订之后，制片商将就影片制作所需的资金向投资商（通常为银行等金融机构）寻求短期贷款，并用发行协议中制片商享有的收取发行预付款的权利作为抵押。投资商则为了降低制作无法完成的风险而要求制片商就影片的制作完成提供担保（见图2）。这样也就形成了好莱坞电影融资模式中最为独特的角色——保证人，其一般由保险公司或电影专业人士担当。

保证人对影片的制作过程进行严密监控，通过每天汇报制片的进展状况，每周汇报制片的开支状况，走访制片现场等形式来确保影片按照商定的时间、技术规格和预算完成，并根据发行协议按时交付给发行人。因此，保证人必须十分熟悉影片制作的各个环节，并且有能力在提供保证前就对被保证影片的剧本质量、预算资金的筹集状况、影片拍摄时间表的合理性以及影片制作人员的能力进行评估。

这种融资模式在最大程度上满足了制片商对于资金的需求，同时树立起一座资金使用的防火墙将投资商可能承担的商业风险降到了最低，投资回报率得以稳步增长，这就为外界资金越来越多的进入电影投融资领域敞开了一扇大门。

对于正大力发展银行信贷、私募股权等新型制片融资模式的中国电影产业来说，信用保障体系仍不健全是不争的事实，大量的行业外资本仍对进入电影投融资领域持观望态度，资本主要局限于具有实力保障和营收能力的大型电影企业，绝大多数中小型电影企业对于投资项目的预算执行能力和风险控制能力还比较弱。因此，为进一步改进中小型电影企业融资手段，实现业界信息对等化，赢得更多金融机构对其的信任，发展好莱坞的保证人制度就对中国电影产业未来的结构优化升级有着现实的借鉴意义。

3.2韩国电影网络融资模式

近年来，韩国电影业所取得的成绩是有目共睹的，多元化且大胆创新的融资模式是其发展壮大的重要因素。随着网络信息技术和数字媒体技术的迅猛发展，韩国出现的利用互联网来筹措制作资金的方式，受到了业界人士称赞和投资者的追捧。

早在1999年，韩国便出现了电影网民基金，第一个吃螃蟹，为喜剧片《茅趸王》建立网民基金接受网民投资，最终从464名网民手中筹集7.75万美元投资，约占影片预算的5%，投资者回报收益率高达97%。目前韩国票房好的商业大片都曾建立网民基金，有的基金甚至不到1分钟就被抢购一空。

网络融资的成功并不是偶然，这得益于其具有很高的透明度，以此赢得投资者广泛的信任。电影制作公司先在互联网上公开项目剧本或详尽的商业策划，让广大投资者了解该项目的盈利能力和盈利前景，并借此评估投资风险。项目运作过程中，每个投资者都会实时掌握影片制作与运营的信息，电影发行之后，投资者还会收到每周票房报告。也就是说，投资者从决策到收获都是在充分了解制作公司的必要信息的前提下进行的。这自然离不开一个专业的团队来进行实时准确的信息服务，公司的信誉度也至关重要。

网络融资的确是灵活性非常高的集资方式，但是对于产业化道路构建不完善的中国而言，其开拓的难度实际上是比较大的，企业和投资者的风险就目前而言都得不到有效的保证。为此，从韩国的经验启示我们，我国要发展网络融资模式，首先应以完善法制规范和安全措施为前提，而对于各大电影制作公司而言，努力建设自身的信誉度和品牌影响力也是重要的保证。

第四章中国电影制片新型融资模式的意义和发展建议

4.1发展新型融资模式的积极意义

大力发展中国电影制片新型融资模式对于处于跨越式发展时期的中国电影产业有着十分重要的现实意义。

首先，信贷融资、私募股权基金、上市融资等新型模式使资本对推动电影产业化发展带来更为深刻的影响，促进电影市场的商业化转型，既扩展了融资渠道、降低投资风险、完善电影项目的评估与测算，也在融资的过程中同时激活电影的营销手段，拉动票房增长，促进中国电影大片时代的成长。

其次，凭借其多元、灵活的融资手段，新型融资模式在积极推进电影体制改革的同时，还起到规范制作流程，完善创收机制的作用，利用制片环节的蓬勃发展扩大产业链向中下游延伸。

再次，各种新型融资模式不断给电影集团和大型民营电影企业发展带来更宽阔的舞台，也给中国多数中小影视企业的发展带来了前所未有的机遇，进一步促进电影产业的资源整合。

最后，大量境外资本进入中国电影市场，一方面加深国际合作，使投融资主体更全方位的了解借鉴国外先进的融资经验；一方面帮助中国电影走向世界，更多的优秀中国电影得以借助多元化的平台进入海外市场，为中国电影国际化奠定基石。

4.2对未来的几点建议

在资本给中国电影带来深刻影响的今天，融资渠道及融资模式的多样化，有赖于持续稳健的电影产业政策和市场的投资主体的多样化，有赖于一个健全完备的投融资体制，有赖于电影市场良好的投资环境以及电影市场的繁荣。

4.2.1积极发挥政府调控作用

政府要从战略全局出发，将眼光放在进一步扩大产业规模，优化产业结构，建立起归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，使得资源得到更加有效的配置，为此才能更好地促进融资渠道的开拓和创新。

而从现实意义而言，政府要以不断促进中国电影产业的繁荣为宗旨，进一步放宽市场准入政策，通过改善电影市场运作环境，鼓励更多投资人和制作、营销人才进入电影行业，通过税收减免政策对投入电影基金的私人和社会机构投资者采取更加主动的鼓励态度；支持建立并完善电影基金融资模式，活跃贷款贴息、委托银行联合贷款、战略股权投资等多种形式的整合利用。

各种新型电影融资模式在我国才刚刚起步，这就需要作为电影行业规范者的政府，致力于进一步完善各项法律法规，为电影市场的资本运作建立起一个完备的法律保障体系，积极建立起行业信用体系和金融信贷保障制度，使各种新型融资模式不断法制化、规范化，特别是在版权抵押、质押权的行使方面。

此外，电影人才是整个产业可持续发展的基础，必须通过高等教育或实战来大力培养电影新型融资领域具有市场前瞻力，良好投资眼光的复合型管理人才，并为其尽快成熟提供更多机遇。

4.2.2大型电影集团或民营电影企业主导作用

在目前中国融资渠道有限，电影产品差异性不够的情况下，作为行业领头羊的各大型电影集团或民营电影企业应该致力于建立和完善现代企业制度，真正成为独立自主、自负盈亏的市场主体，并进一步扩大与有关金融机构的配合，以具有良好盈利前景的电影制作项目吸纳投资者。电影制作项目必须有详实周密的市场调查报告，吸引具有市场号召力的导演及演员，努力争取跨国销售的市场前景，还要制定风险较小的经营策略，规范透明的运行机制，完备的法律、财务、业绩报告等。

大型电影集团或民营电影企业有义务努力携手建立起中国电影版权评估体系，这对于完善银行信贷、私募股权基金、版权预售等新型融资模式，保证金融机构和投资人的权益，培养其对电影产业的信心等方面有着重要的意义。为此需要在体制允许的范围内，充分借鉴国外产业化运作的经验，大力发展专业化的电影信托公司，运用科学的手段进行版权评估，提高电影产业风险控制能力，并积极向产业外延伸价值。

此外，为进一步拓宽新型融资渠道，大中型电影制作公司还可以把电影消费者(观众)、电影制作公司、金融机构充分结合起来，利用股本融资与借贷融资相融合的方式来筹集资金。例如通过成立一个面向个人投资者的电影制作基金，来吸纳个人投资者甚至于普通电影观众的低额投资。如果观众个人投资于基金，基金则会根据电影票房按照一定的比率做出回馈，一旦电影票房不错或者一切顺利，每一位曾进行投资的观众都能得到一笔可观的回馈款项。这种模式的意义不仅在于能够激活融资渠道，更重要是在更多的投资主体中建立起一种广泛的参与电影工作的意识，这就在电影融资的同时也进行了电影的营销。

4.2.3开拓中小型企业创新模式

中国电影产业融资体系发展的瓶颈除了如何进一步创新与开拓新型融资模式外，更重要的是通过合理有效的机制将新型融资模式在各大中小型电影制作公司得以推广和延伸，这当然离不开政府和大型电影集团或民营公司的鼎力支持，建立起一个良性互动、活跃健康的行业发展环境。同时也需要中小型电影企业充分发挥创新精神，对各种新型融资模式加以改良革新，综合运用，挖掘出一条适合自己的融资轨迹。

由于中小电影公司没有大型电影集团公司具有的“硬通货”，为突破这一瓶颈，让独立制作人和中小公司能够利用银行借贷方式来融资，还势必需要积极发展融资服务机构，指导各中小企业融资，汇总和传递中小企业的融资需求给银行等金融机构，或以自身资产为中小企业向银行担保，负责所融资金短期资金的安排和长期资金的分配，配合金融机构的资金监管等。融资服务机构可以是由产业链条上核心电影企业发起，有稳定合作关系的各中小电影企业入股的公司或者是由核心企业分离出的部门对其进行管理，甚至可引入第三方金融机构作为担保公司。

此外，在法律规范进一步完善的基础上，中小型企业可以根据自身特点，积极尝试发展网络融资等新型模式。

综上所述，我们要充分借鉴电影产业发达国家的先进经验，积极的利用各种新型融资模式来吸引更多、更专业的投资资金，实现规模经济的发展；在进一步完善产业内部机制建设的基础上，继续加深同金融产业的战略融合，获得稳定强大的本土融资平台；疏通扩大社会融资渠道，逐步优化融资结构，形成“以市场为导向、以国有资本为引导、以民营和国际资本为主”的融资机制，以坚定的步伐走中国电影市场化、产业化、集团化之路，最终建立并完善起具有中国特色的融资体系。

结语

通过以上的阐述，我们有理由相信，属于中国电影产业的资本时代已经拉开了大幕。相对于过去只能由政府拨款和国营制片厂投资的时代来说，中国电影新型融资模式得到了一定成效的发展。但电影人们仍该冷静的看到，与世界其他电影产业成熟的国家相比，我们的融资方式仍比较传统、单一，银行贷款、私募股权基金、上市融资、版权预售、网络融资方式等方式仍处于探索阶段；且呈现出新型融资模式在行业内各大中、小、型企业间比例失衡、差距进一步扩大等不良迹象。未来，我们仍将在一个机遇与挑战并存的市场里谋求生存，能否实现产业链各环节的联动式发展还有一路漫长的路要走。

尽管如此，我们还是满怀信心的期待，身处于中国特色社会主义市场经济繁荣环境之下的中国电影产业，有着非常广阔的发展前景。因为有一点是毋庸置疑的，那就是无论现在还是未来，电影融资模式的现代、科学与否都将不可避免的成为电影产业跨越式发展的杠杆，而恰是这一点，勤奋的中国电影人们正矢志不渝的追求和不懈努力着，共同迎接着一个辉煌时代的到来。

参考文献

[1]何建平．好莱坞电影机制研究[M]．上海：上海三联书店出版社，2006.

[2]胡惠林．文化产业学——现代文化产业理论与政策[M]．上海：上海文艺出版社，2006.

[3]李怀亮．当代国际文化贸易与文化竞争[M]．广州：广东人民出版社，2004.

[4]刘吉发，岳红记，陈怀平．文化产业学[M]．北京：经济管理出版社，2005.

[5]蒲元瀛．中国电影商业模式分析及实证研究[D]．重庆：重庆大学，2004.

[6][美]马克•格林布莱特，施瑞丹•蒂特曼．金融市场与公司战略[M]．贺书婕，伊志宏，李樱华等译．北京：中国人民大学出版社，2003.

[7]2009中国电影投融资盘点：渠道多元[EB/OL].h

[8]中国电影家协会产业研究中心.2008中国电影产业研究报告[M].北京：中国电影出版社，2008：191.

[9]杨奇峰．关于中国电影制片业投融资模式的探讨[J]．采.编.写，2009年，第2期：63-64.

[10]李忠．中国电影产业投融资机制问题研究[D]．西安：长安大学，2008年.

[11]张达.中国电影投融资现象分析[D].上海：上海交通大学，2008.

[12]2009中国电影投融资盘点：渠道多元[EB/OL].h

[13]邢海恩.基于供应链的中国电影产业融资模式研究[D].北京：北京交通大学，2009.

[14]宋文燕.金融危机下的中国影视产业融资模式[EB/OL].

[15]邵奇.中国电影制作融资渠道的策略分析[J].当代电影，2006，第6期：14-18.

[16]中国电影家协会产业研究中心.2008中国电影产业研究报告[M].北京：中国电影出版社，2008：186.

[17]唐榕．电影投融资：现状透视与体制建设[J]．当代电影，2007年，第5期：121-127

[18]中国社会科学院文化研究中心上海交通大学国家文化产业创新与发展研究基地.2009中国文化产业发展报告[M].北京：社会科学文献出版社，2009：359-363.

[19]唐玲玲.电影经济学[M].北京：中国电影出版社，2009：166.

[20]王东王爽．我国电影产业融资方式发展研究[J]．北京电影学院学报，2009，第1期：24-28．

[21]赵实.中国特发展道理探索[M]．北京：中国社会科学出版社，2008：110-116.

[22]俞剑红.中国电影企业运营模式研究[M]．北京：中国电影出版社，2009：192-206

电影行业投资报告范文第2篇

道琼斯和GIocap研究公司在11月共同了一份有关私募股权和风险投资领域招聘及薪酬趋势的报告，报告显示，与风险投资领域的从业人员相比，以薪水报酬来看，并购领域从业人员似乎以更快的速度摆脱了近期的经济萧条。

该报告中包含了对145家私募股权和风险投资公司的调研数据，以及Glocap公司单独从实际招聘情况中总结的薪酬统计数据。

据此报告称，并购领域的从业人员过去一年的薪酬(包括工资和奖金)优于风险投资公司从业人员的薪酬。2009年至2010年间，并购领域从业人员几乎所有职位的平均薪酬都上涨了1％，而同期风险投资领域从业人员所有职位的平均薪酬保持不变或降低2％。

但报告也显示，许多并购领域从业人员的平均薪酬水平仍低于2007年和2008年的最高水平。

报告中提到，2010年并购领域合伙人的平均薪酬(包括基本工资和奖金)达到150万美元。与2009年相比增长约1％；而风险投资领域合伙人的总薪酬则下降1％至75.5万美元。

风险投资公司仍然面临互联网泡沫后开始出现的行业缩减现象。当然，并购公司同样需要融资，尤其是在2008年末爆发金融危机后。据道琼斯LP Source称，美国并购基金的融资规模从2008年的2025亿美元锐减至2009年的552亿美元。

但是，随着退出数量和新交易数量的增加。并购领域的复苏速度似乎要比风险投资领域快。据Dealogic公司的统计。2010年前9个月，美国并购交易额上升至539亿美元，与2009年同期相比增长了80％。

许多并购公司仍然依靠2007年和2008年所筹集资金的管理费维持运转(2007年和2008年美国并购公司筹资规模达到最高点。为每年2000亿美元)。

关于招聘计划，基金公司有增加招聘人数的迹象。尤其是合伙人级别以下的人员的招聘。大多数基金公司计划维持与2009年相当的投资团队规模，约372％的基金计划在未来12个月中，扩大合伙人级别以下的团队规模，这一比例高于2009年的24.1％。

并购公司与风险投资公司在此方面也存在差别。逾一半参加调查的并购公司期望在来年招聘更多的非合伙人从业人员，而只有约四分之一的风险投资公司愿意这样做。

M2M通信市场繁荣

据市场研究公司iSuppIi于11月的报告称，2010年至2014年间，全球M2M(Machine-to-Machine，机器对机器)系统无线通信模块的销售额增长了近7倍。M2M通信模块是物联网的一部分，它能通过使用GRPS、EDGE和CDMA 2000之类的移动技术使机器设备实现互相通信。iSuppli公司预测2010年M2M通信模块市场收入将达到10亿美元，到2014年将增长至65亿美元。

目前，使用M2M通信模块的两大市场为无线网关和远程监控。iSuPPIl公司在报告中预测。到2014年，汽车和公用事业行业将是使用M2M通信技术最多的行业。公用事业行业要求将诸如高级测量体系和电网监测等智能电网的应用进行无线连接。仅就测量仪表而言，每家每户可能都将最终拥有相互连接的电表、水表和煤气表。但是，此类仪表需要用到多种通信技术，包括电力线通信技术和互联宽带通信技术。iSuppIi公司预计，仅有40％的仪表会使用无线通信。公用事业垂直市场规模将由2009年的1.21亿美元增至2014年的15亿美元。

报告还称，汽车行业将几乎独享无线通信技术，市场规模预计会从2009年的1.33亿美元增至2014年的5.65亿美元。医疗健康领域是目前最小的市场之一，但ISuppII公司称，该行业是增长最快的行业，市场规模预计会从2009年的400万美元增至2014年的3.64亿美元。M2M技术的应用涉及对慢性病病人的监控及虚拟视频咨询。

在线理财模式面临挑战

在线理财服务提供商Rudder于两年前成立，与其同时期成立的还有大批貌似前途无量的个人金融理财新秀企业，包括Mint和Wesabe公司。Mint公司以1.7亿美元的价格出售给了Intuit公司，成功退出，而Rudder公司同Wesabe公司则走向了衰败。

Rudder公司在其网站上宣布其业务已不可维持且已关闭，Rudder公司服务器上的所有数据已于11月3日被永久删除。公司表示，这些数据不会被共享、出售或泄露。该公司曾得到过Meakem Becker Venture Capital 200万美元投资，通过分析个人开销，以预测用户月底支付所有账单后所剩的余额，然后通过向用户展示其月底余额告知用户何时应该节省开支。

而在Rudder4b％宣布关闭之前不久，行业里的另一家公司Wesabe也宣布破产，该公司成立于2005年，且得到过O’Reilly AlphaTech Ventu res和Union Square Ventures两家机构470万美元投资。

在线理财行业虽然近期负面消息频频，但也有成功的案例。个人理财网站Mint在2009年11月以1.7亿美元的价格被Intuit公司收购。自2006年成立至今，Mint公司已吸引了150万用户，而其如今作为理财软件先锋企业Intuit的一部分，已经拥有了数以千万计的潜在用户。拥有这部分客户群是最终促使Mint公司下定决心将其业务出售给Intuit的原因。

通过此次并购，也使Mint公司的投资商能够顺利退出。Mint公司共从Benchmark Capital、DAG Ventures、Flrsl Round Capital、Founders Fund、Shasta Ventures和Sherpalo Ventures处募集了约3200万美元的资金。Mint公司发展迅速，至今已有近2000亿美元的交易额，以及500亿美元的资产。同时，其还声称能为用户节省逾3亿美元开支。

天使投资疏远初创公司

随着2010年上半年财力雄厚的个人投资者投资额的减少，天使投资对种子期及初创公司的投资也有所减少。

美国新罕布什尔大学创业研究中心近期的数据显示。天使投资2010年上半年的投资额为85亿美元，与2009年同期相比减少6 5％。今年上半年天使投资共投资25000家初创公司，与去年同期相比增加3％。上半年活跃的天使投资人为125100名，与去年同期相比减少11％。

天使投资对种子期和初创公司的投资继续下滑。上半年天使投资对种子期和初创公司的投资占总投资额的26％，2009年为35％，2008年为45％。

该中心负责人Jeffrey SohI表示：

“长期以来，天使投资一直是种子期和初创公司的主要资金来源。天使投资人对这类企业投资兴趣的减少，表明天使投资市场上的一个重大改变。”

技术博客里有许多关于天使投资注资互联网企业的传闻。事实上，在投资中，医疗服务／医疗器械和设备行业所占的份额最大，达到24％，其次是生物技术领域(20％)、软件领域(12％)、工业／能源领域(11％)、零售领域(9％)和传媒领域(5％)。

KPCB发力社交网络领域

鉴于投资iPhone应用的快速回报，KPCB目前正努力扩大投资范围，并通过另一支技术基金占领整个社交网络领域。

KPCB已与“全明星”技术公司，包括Facebook、Zynga和亚马逊公司合作，用2.5亿美元设立名为sFund的基金以投资社交网络领域的企业。参与及投资sFund基金的公司还有Comcast、Liberty Media和Allen＆Company。

KPCB之前错过了本时代两家最大的社交媒体Facebook和Twitter，但或许正是这一原因，KPCB此次才要发力社交媒体。KPCB曾于2008年7月向一家社交游戏制造商Zynga投资2900万美元。

sFund基金的负责人为KPCB的合伙人Bing Gordon，他还是此前KPCB设立的iFund基金所投资的Ngmoco公司的董事会成员。Ngmoco公司是一家游戏发行商，10月宣布已被日本社交视频游戏开发商DeNA以4亿美元的价格收购。

Ngmoco公司是iFund基金首个退出的项目，而iFund基金筹集的2亿美元目前正将投资重点转向在苹果公司1Phone、iPod和iPad等产品上运行的应用。Ngmoco公司的退出也在某种程度上平息了移动应用及视频游戏不能带来巨额回报的怀疑。

火热的微逆变器市场

用相对小额的投资创办清洁技术公司从而获取收益日渐可能，并且能够提高太阳能系统功率输出的电子市场正在成为现实，这一市场规模虽小但正呈现爆发式增长。

几家获得过风险投资的公司正抓紧推出新产品，以追赶该行业的领头羊Enphase Ene rgy公司。2010年6月3日，太阳能微逆变器系统行业领军企业Enphase Energy宣布已完成最新一轮融资，总额达6300万美元。此轮融资的投资者包括KPCB及其他战略合作伙伴。

“这个市场十分火热。”Battery Ventures的合伙人Jason Matlof表示。Battery Ventures曾于2007年投资Enphase公司的竞争对手SolarBridge技术公司。

所有的太阳能电池板产生的都是直流电形式的电能，而必须将直流电转换成交流电才能用于电网。这一过程通常由Satcon技术公司、SMA太阳能技术公司和Power-One等公司生产的集中式逆变器来完成。集中式逆变器能够对连接在一起的太阳能电池板中的直流电进行集中处理。集中式逆变器的优点在于价格低廉。

这种电流转换方式的问题在于对每一块电池板的依赖性太大。倒如，如果一块电池板的电能减弱，则连接在一起的所有电池板的输出将会减弱。此外，集中式逆变器的故障(整个太阳能系统中最薄弱的环节)还会导致整个系统的输出为零。最后。集中式逆变器需要很多配线和安装时间，还可能由于高压集中式逆变器造成火灾。

Enphase等公司通过生产微逆变器来克服集中式逆变器的缺点。微逆变器安装在单个太阳能电池板背部，对单个电池板进行电流转换。此外，还有部分公司研制出了小型逆变器。此种逆变器同样安装在单个电池板上，在平抑电流、提高输出后再连接到集中式逆变器上。

据IMS研究公司主任Ash Sharma称，2009年整个太阳能逆变器市场规模约为30亿美元。其中微逆变器的市场规模仅为2000万美元。他预期整个逆变器市场规模将翻番，其中微逆变器和逆变器的销售额将分别达到8000万美元和9000万美元。

筹集1200万美元

Twilio是将电话与网络应用联系在一起的软件供应商，该公司在11月宣布获得了1200万美元的第二轮融资，以招募更多的软件工程师并继续推广其服务。

这家位于加利福尼亚洲旧金山市的初创公司提供了一种能将陆上通信线、VolP(网络电话)和无线电话与网络应用联系在一起的应用程序编程接口。相关的应用有很多，如在线呼叫中心或呼叫数据中心以查找信息。

Twllio公司对通话收取费用。对于呼入网络应用装置的电话收取每分钟1美分的费用。对于网络费用装置呼出的电话收取每分钟2美分的费用。Twilio公司还于2010年年初对服务进行了升级。以使文本信息与互联网应用相连。对于发出的短信收取每条3美分的费用。每个开通互联网应用的专用Twilio电话号码每月需交纳1美元的费用。此外。Twilio公司还提供了其他额外付费服务，如文本语音阅读和通话内容记录等。

硅谷知名的风险投资商及创业家Dave McClu re设立的500 Startups公司是Twilio公司最新一轮融资的投资者。他甚至于今年9月为使用Twilio公司应用程序编程接口的初创公司设立了25万美元的微型基金。在设立此微型基金前，500Sta rtups已经投资了几家使用Twilio公司软件的初创公司。包括TeachStreet、HomeBoodle和Mogotix。

以Bessemer Venture Partners为主导的新一轮融资使得Twilio公司的总融资额达到1600万美元。Twilio公司的客户包括Cheetos、Sony Music和Tumblr。

筹集300万美元

在线电影剪辑网站Movieclips已在近期完成了300万美元的首轮融资，投资机构包括Shasta Ventures、First Round Capital，以及许多天使投资人。公司之前的投资方Richmond Park Partners也参与了此轮融资。

Movieclips已于2009年12月推出了剪辑引擎的测试版，该引擎包含了20世纪福克斯、美高梅、派拉蒙、索尼、环球和华纳兄弟电影公司电影库中1400部电影的14000个电影剪辑。此外，这一处于起步阶段的公司还推出了一种名为“Movieclips Mashups”的新产品。该产品能让任何人制作两分钟的蒙太奇剪辑。

电影行业投资报告范文第3篇

一、电影企业资金活动的风险

（一）电影企业筹资风险

近年来，中国电影产业的发展举世瞩目。据统计，10年前，中国的有效银幕数量为1 000块，票房在8亿到9亿元。2010年，已经突破100亿票房收入，而银幕数量也达到6 000块。票房年均超过30％的增长速度，让中国电影产业成为投资热门产业。大量热钱涌入电影产业的同时，也给电影企业带来了前所未有的筹资风险。

电影企业筹资渠道的主要有海内外企业投资、风险融资、广告投入、版权销售、个人融资、政府出资、间接赞助和电影基金等。电影企业筹资活动面临的主要风险：

第一，电影筹资决策不当，筹资方案缺乏战略目标和长远规划，导致电影企盲目筹资、盲目投资、丧失发展机遇的风险。电影企业应当根据电影经营和发展战略的资金需要，确定融资战略目标和规划，结合年度经营计划和预算安排，确定筹资方案。组织专家对筹资方案进行科学论证，形成可行性研究报告。在对筹资方案选择上，要贯彻集体决策的原则，实行集体决策审批或者联签制度。

第二，对电影筹资成本和潜在风险未作充分估计的风险。在政府扶持力度加大以及良好的社会资本注入形势下，部分电影企业筹资规模过于贪多求大，盲目筹集过多的资金，造成资金闲置，给企业造成了严重的财务负担。在筹资过程中，电影企业应该对筹资成本面临的风险进行理性分析和评估，在不同的筹资风险之间进行权衡，保持合理的资本结构。特别是对于利率、汇率、货币政策、宏观经济走势等重要条件进行预测分析，对筹资成本面临的风险做出全面评估，才能有效地应对可能出现的风险。

第三，对投资方所在地的政治、经济、法律、市场等因素没有充分论证的风险。在吸引投资方面，电影企业应对投资方的经营情况、资金信用状况进行充分调查，防止因投资方的资金链断裂、资金源和投资信息不畅通等不利因素影响，导致电影产品资金投入不足，产出无果，企业出现财务困难或陷入经营困境。

（二）电影企业投资风险

电影企业筹集的资金主要投资于电影产品开发、制作活动，然而，电影产品是风险最高的文化产业投资项目之一。按照惯例，一部电影的全部票房中，55％左右的票房收入归影院分账，另一半由投资方、发行方和院线分成，其中，投资方通常拿20％．发行方拿8％到15％，院线则能获得7％到10％的收入。一部影片要保本，票房需要达到投资成本的2.5到3倍。就目前市场环境来看，这并不是一件容易做到的事情，2010年6月上映的众多小成本电影中只有两三部有利润空间，在今年上半年上映的电影中也仅有四分之一的国产影片是赚钱的。因此，电影投资风险与回报并存，稍有不慎就会造成巨大损失。电影企业投资活动的主要风险：

第一，投资活动与电影企业战略不符带来的风险。电影企业发展战略是电影企业投资活动、生产经营活动的指南和方向。电影企业投资活动应该充分考虑国家宏观经济环境和电影市场需求，以企业发展战略为导向，正确选择弘扬中华文化、贴近百姓生活、老百姓喜闻乐见的电影投资项目，合理确定投资规模，恰当权衡收益与风险。避免盲目投资，贪大贪快，乱铺摊子，以及投资无所不及、无所不能的现象。

第二，电影投资与筹资在资金数量、期限、成本与收益上不匹配的风险。投资活动的资金需求，需要通过筹资予以满足。不同的筹资方式，可筹集资金的数量、偿还期限、筹资成本不一样，这就要求投资应量力而为，不可贪大求全，超过企业资金实力和筹资能力进行投资；投资的现金流量在数量和时间上要与筹资现金流量保持一致，以避免财务危机发生；投资收益要与筹资成本相匹配，保证筹资成本的足额补偿和投资盈利性。

第三，电影投资活动忽略资产结构与流动性的风险。对电影企业而言，资产流动性和盈利性是一对矛盾，这就要求电影企业投资中要恰当处理资产流动性和盈利性的关系，通过投资保持合理的资产结构，在保证电影企业资产适度流动性的前提下追求最大盈利性，这也是投资风险与收益均衡问题。

第四，电影投资活动缺乏严密的授权审批制度和不相容职务分离制度的风险。授权审批制度是保证投资活动合法性和有效性的重要手段，不相容职务分离制度则通过相互监督与牵制，保证投资活动在严格控制下进行，这是堵塞漏洞、防止舞弊的重要手段。否则，电影投资活动就会呈现出随意、无序、无效的状况，导致投资失误和企业经营失败。与投资责任制度相适应，还应建立严密的责任追究制度，使责权利得到统一。

（三）电影企业资金营运风险

成功的电影作品必须具备“本(剧本)、人(主创人员、合作方)、钱(资金)”这三要素，资金到位后，如何使用好电影资金，资金营运管理的重要作用可见一斑。

电影企业资金运营管理的基本功能是使企业电影作品的投资能够及时收回成本，获得收益。而电影资金使用周期长、程序繁多，一部电影作品从策划、创作、拍摄到后期制作，取得公映许可证，发行放映，到最终取得票房收入，周期短则一年，长则数年。而且回笼资金需要与发行方、院线方、影院方共同完成分账，程序较为繁琐。这就要求电影企业要建立一支人员稳定的、职业素质高、专业过硬的资金营运管理团队，对电影资金使用实施跟踪管理，进行有效管控。严格账簿记录，通过账簿记录对资金营运活动进行详细、动态反映和控制。

电影资金营运管理的立足点是电影创作团队――剧组，而剧组是一个临时组成、完成任务后就解散的非常设团队，管理不善的剧组往往账目混乱、弊端很多，对影片质量产生了非常不利的影响。电影企业应加强对各剧组的资金使用情况的监督和管理，做到“每个剧组有会计，每个剧组有管理”。要对每个剧组派出专门的财务人员协助制片人和制片主任进行财务监管工作，从支出源头进行科学化、规范化管理。

二、降低电影企业资金活动风险的对策

（一）建立和健全有关电影产业发展的法规

作为处于加快发展的电影产业，必须依赖良好的外部环境和相应的法规、制度来保障电影行业的稳步推进和健康发展。去年，国务院出台了《电影产业促进法》草案，国家广电总局和相关部门对草案展开了多次专题调研活动，通过法律制度来约束电影企业法律责任，规范电影企业行为，完善法制环境是电影行业长期繁荣发展的不可或缺的有效措施。

（二）提高电影企业高层管理者的综合能力

1.全面树立风险意识。电影企业高层管理者不仅要具备有良好的职业判断能力和市场经营决策水平，还应当对企业风险有正确识别和评价，能根据风险分析的结果，结合风险承受度，权衡风险与收益，确定风险应对策略的能力。在资金活动中，能综合运用风险规避、风险降低、风险分担和风险承受等风险应对策略，实现对资金活动风险的有效控制，避免给企业经营带来重大经济损失。

2.加强企业文化建设。电影作品反映时代旋律，引导社会舆论、影响人们核心价值取向，随着我国经济社会高速发展，人民群众对新时期下的电影作品有着新的更高期待。电影企业要在更高起点上创造新的辉煌，必须坚持弘扬先进文化，开发生产符合我国基本国情，顺应时展潮流的电影作品。而作为生产精神产品的电影企业，其高层管理人员首先要在自身的企业文化建设中发挥主导作用，要培育具有积极向上的价值观和社会责任感，诚实守信、开拓创新精神的企业团队，树立现代电影企业管理理念。

（三）建立健全电影企业资金活动内控机制

1.要有完整的筹资、投资战略规划。电影企业应从企业发展战略，充分考虑国家宏观经济环境、电影市场状况等，从战略性、经济性、风险性三方面对筹资、投资活动方案进行科学论证与分析，并形成完备的可行性研究报告。

2.要有完善的授权审批制度。电影企业筹资和投资活动审批中应实行集体决策审议或者联签制度，在筹资和投资活动中，坚持在综合不同意见的基础上进行集体决策，避免由少数人主观决策。

3.要有明晰的法律文书保障。筹资、投资活动方案获得批准后，企业应及时与有关方面签署法律协议，并妥善保管合同、协议、备忘录、出资证明等重要的法律文书。聘请法律专家认真审核相关条款，避免企业在筹资和投资活动中引起法律纠纷。

4.要发挥会计控制的作用。做好严密的资金账务记录，及时掌控企业资金现状，保障筹资成本的支付。在资金使用上，通过会计控制来保证资金活动按计划合法、有序、有效进行。根据投资计划进度，严格分期、按进度适时投放资金，严格控制资金流量和时间。由于市场环境变化等确需改变资金用途的，应当履行相应的审批程序，严禁擅自改变资金用途。

电影行业投资报告范文第4篇

尽管我国的电影产业发展形势喜人，但是还存在种种不足。当前促进我国电影产业的大发展是一个重要的任务，促进电影产业大发展既需要我们认清国情及电影产业发展的现状，又要积极借鉴世界各国电影产业运作的先进经验。

一、世界发达国家电影产业与我国电影产业的特点比较

（一）发达国家电影产业的特点

发达国家由于其经济高度发达，国民人均收入高，电影产业发展呈现出以下特点。

1.电影产业规模巨大，在整个传媒业中举足轻重

美国电影和唱片业2012年创造了6015亿美元的总产值，剔除唱片行业之后，美国电影产业总产值为5072亿美元，创造了当年03%的GDP。美国电影产业在文化传媒产业中的比重为1178%。②韩国2004年影视业产值已经达到370亿美元，占当年GDP的6%。

2.人均观影次数较多，电影消费是国民消费的重要内容

2011年美国影院数量为5697家，银幕数量为39580张，年人均观影次数为371次。而韩国人口只有不足5000万，2013年观影人次达到了2亿，年人均观影次数为4次。2013年澳大利亚人均观影375次。2013年法国人均观影次数为344次。③

3.电影消费平民化，电影票价与人均国民收入相比较低

据韩国电影振兴委员公布的统计数据， 2013韩国影院的平均票价为45元人民币，韩国观众2013年的人均年收入约为22万美元；美国2010年平均电影票价按当时汇率折算约合52元人民币，当年美国人均收入为47万美元。2014年法国电影门票的平均价格约合52元人民币，14岁以下少年儿童实行电影票全国统一定价，约合32元人民币，2014年法国民众的年收入为39万美元。

（二）我国电影产业的特点

1.中国电影衍生品发展缓慢，产值比重低

2012年我国电影产业总产值约200亿元，当年GDP为519322亿元，电影产业占GDP比重为003%。中国电影衍生品发展缓慢，电影产业产值85%以上来自于票房收入，非票房收入低于20%。

2.人均观影次数较低

《2014中国电影产业研究报告》认为，中国电影市场在加速成长，但是，其最大瓶颈却是观影人次不足。2014年观影人次为83亿，按7亿城市人口平均人均刚过1次。

3.电影属于高级消费，电影票价与人均国民收入相比较高

中国电影票价每年都在增长，2009年平均票价为75美元，2010年平均票价为789美元，2012年3D版《泰坦尼克号》票价为120元人民币，2015年《复仇者联盟2》票价为90元人民币。④根据中国人均7000多美元的收入来说，中国市场电影票价绝对属于奢侈品消费，能去看电影的只是少数人。

二、发达国家电影产业发展的基本特征

虽然世界发达国家电影产业的发展状况有很大的差异，但我们还是可以看出它们所共有的基本特征。

（一）政府扶持是电影产业蓬勃发展的基础

1.法律手段：立法保障

随着电子技术的发展，盗版变得越来越简单和方便，严重损害了作者的经济利益，妨害了市场秩序。为打击电影和音像盗版，促进电影产业的发展，美国陆续出台版权法，其中《1982年盗版和假冒修正案》，加重了对电影和音像版权侵权的刑事处罚，按180天内制造和销售盗版或仿冒产品的数量，复制和销售至少1000张唱片或至少65张电影等音像制品的，最高可处以5年监禁和25万美元罚款；2005年美国通过了《家庭娱乐与版权法案》，这个法案较之前反盗版制裁措施更加严厉，把擅自在影院录制电影的行为也定性为刑事犯罪，处3年以下监禁、罚款或两者并罚，可见美国对知识产权的保护是非常重视的，这样的保护维护了当事人的利益，促进了电影事业的发展。法国在电影产权保护方面也推出了严厉的打击方案，2009年法国国民议会通过法案规定下载盗版音乐和电影的用户先给予两次警告，如果第三次还犯，政府有权切断他的互联网两个月到一年，而在此期间，他仍须向互联网服务供应商缴费。

2.经济手段：税收减免和优惠

美国为了支持电影产业的发展，出台了税收优惠政策，一是可转让税收抵免，既给予制片人一定的税收抵免额度，而且获得的税收抵免额度可以转让给其他的纳税人；二是不可转让税收抵免则采取直接返税和现金回扣的方式给予制片商支持。2014年法国国家电影中心（CNC）的统计数据称，法国电影优惠减税措施（CIC）设立十年来，仅 2009―2013年受惠影片数量分别为112、112、92、114、104部，税收优惠总额分别为5410万、5200万、3650万、5660万、4220万欧元。韩国则规定对所有电影制片商实行免税政策。

（二）行业集中度提高，垄断公司是整个电影产业发展的主力

美国原有电影公司很多，在市场激烈的竞争中，电影公司通过收购、兼并形成了寡头垄断市场，索尼公司收购了米高梅电影公司，派拉蒙公司收购了梦工场电影公司等。目前美国排名前六的影业公司垄断了大部分市场，他们是索尼、福克斯、迪士尼、华纳兄弟、派拉蒙和环球影业。2011年六大影业公司收获了北美总票房的80%以上。韩国前五大电影公司也占据了市场56%的份额。

（三）多元化经营，产业价值链延长

由于电影的制作周期长，播映周期短，不确定性因素高，所以单单依靠制作影片盈利的风险较高。大型电影公司通常涉足电视剧、电视节目、艺人经纪、影院等多元化的业务，这些业务与电影业务互为补充，降低单片风险的同时，增加其他有稳定业绩贡献的收入来源，增强公司业务的稳健性。以美国迪士尼公司为例，其现在是世界第三大娱乐公司，公司成立以来推出了许多让人经久难忘的经典电影和电视作品，如《狮子王》《花木兰》《米老鼠与唐老鸭》。迪士尼公司不仅仅是个电影传媒公司，公司业务还包括遍布全球的迪士尼游乐园项目、度假村项目，还有各种各样的带有迪士尼标志和公司塑造出来的经典形象例如米老鼠标志的衣服、玩具、图书等消费产品。公司盈利不仅包括自己制作电影和电视的收入，还来自商业广告、销售相关影视节目的产品，以及开发游乐园的收入。迪士尼乐园已经遍布世界许多国家，成为当地最具人气的旅游项目之一，例如大家到了香港大部分都会去迪士尼乐园游玩。同样，在电影市场占有一席之地的韩国也把电影产业延伸到出版、音乐、游戏、服装、餐饮、旅游等领域，同时还注重海外市场尤其是亚洲市场的营销。

三、发达国家电影产业发展模式对我国的启示

（一）加大我国政府对电影产业的扶持力度

1.法律支持：制定严格的反盗版法

2013年11月，搜狐总裁张朝阳联合乐视TV、光线传媒等多家影视集团共同联合“中国网络视频反盗版联合行动宣言”，表示将联合对抗百度、快播等日益严重的网络视频盗版和盗链行为，并向法院起诉百度，索赔由此带来的损失3亿元。可见影视盗版在我国的情况比较严重，一是因为民众无盗版的法律意识，把盗版看得无关紧要，根本不会想盗版对作者及相关人产生的严重后果，所以要加大反盗版在社会上的广泛宣传，让民众知道盗版属于犯法，自觉地抵制盗版；另外，对于那些恶意盗版、靠盗版谋取利益的网站和犯罪团伙要坚决严厉打击，使其收益小于违法成本。

2.加大国家的转移支付和其他方面的支持力度

我国目前对电影产业的直接补贴主要是按照国家电影事业发展专项资金管理委员会政策规定，对影片票房收入超过5亿元以上的每部奖励1000万元。在税收方面的优惠是按照15%的税率征收企业所得税。这个税率其实并不是针对电影企业的，而是针对高新技术行业的。因而我国对电影产业的特定税收优惠还较少，政府还可以采取减免贫困落后地区影院的所得税、营业税和土地使用税等方法来降低企业的投资成本并降低票价鼓励电影产业的发展。

（二）鼓励行业优质资源进行整合，形成竞争力大的影视集团

巨无霸式的影视集团在吸引资金、笼络人才、开拓市场方面都具有很大的优势。虽然在拍片方面我国前五大制片公司占有的市场份额超过了50%，但是像光线传媒、华谊兄弟这样的上市公司只是在制片方面占有主要份额，尚未形成制片、影院、院线三位一体的经营模式。所以在未来要鼓励行业的并购重组，并鼓励大的企业集团进军电影行业，形成像迪士尼那样的同时拥有游乐园、酒店、电影、文化制造的企业集团，以促进电影产业的发展。

（三）延长产业价值链，向市场要更大的收益

首先要加强电影的海外宣传，可以从和我们文化相近的国家例如韩国、泰国等入手推动中国电影的外销收入。要培养一批具有国际影响力的演员和导演，加大演员的广告营销收入，加强演员对票房的号召作用；其次电影的设计要细腻，不仅仅表现在故事情节上打动人，甚至是服装道具和发型方面都要能够成为卖点，在电影热销的时候能够带动服装、玩具、图书、餐饮甚至家具等的开发和销售。

注释：

① 岩泉：《2014年国产电影带动产业规模超687亿元》，《经济日报》，2015年1月16日。

② 曾旭、朱峰：《美国电影产业纵横捭阖六巨头》，兴业证券研究报告，2013年4月22日。

电影行业投资报告范文第5篇

根据最新披露的IPO申报信息，等待上市的数十家影视类集团当中，四分之一的企业铩羽而归。其中，东阳青雨、拉风传媒被终止IPO审查；长城影视、炫动传播、大唐辉煌、北京麒麟网被中止审查；包括中影集团、海润影视、小马奔腾、星美传媒、幸福蓝海、慈文影视等在内的18家影视企业仍在坚守。而已上市的5家影视类公司财报显示，其业绩增幅均在20%～80%。

“客观来说，影视市场开始恢复理性。面对上市的不确定性及风险系数的加大，行业投资热度逐步下降，过热资本开始逐步撤出。”华录百纳影视股份有限公司（以下简称“华录百纳”）董事长秘书陈永倬如是判断。

资本的抉择

目前中国影视公司的盈利模式相对单一，无外乎投资电影和电视剧两种。尽管从影视产业链的环节来看，后期制作公司、微电影制作公司、影片营销推广策划公司、立体设备制造商、内置和贴片广告公司、衍生品设计和发行公司等都发掘出各自的生存之道，然而，多种因素的制约和协同效应客观上加大了投资的难度。因此，项目潜力挖掘和价值判断自然成为整个过程的核心词汇。

电视剧和电影的投资在内容制作流程上并不存在太多差异，只是视觉表现形式不同。就发行方式而言，电视剧的直接客户是电视台，并不存在真正意义上的后期发行问题。在电视台竞争激烈、强者恒强的格局下，各家卫视纷纷竞购电视剧的独播权，精品自然会有销路。相比之下，电影投资的主动权大部分掌握在导演手中，影视公司提供制作费用，对投资内容缺乏把控能力，加上后期发行可能存在的风险，票房收入不可预期，使得成功变成了小概率事件。

不难看出，前期的成本控制很大程度上决定了投资回报率。以电视剧的投资为例，影视公司在提供成片之前，已经与电视台签订意向合同，交易价格的合理确定是基于其对项目极强的把控能力。而就影视公司自身而言，核心竞争力在于准确把握市场偏好。完美世界影视公司（以下简称“完美世界”）CFO曾映雪表示：“电视剧的市场容量不会有质的飞跃，处于缓慢演变的过程，电视台一线采购人员这个群体本身也不是很大，经验多了，敏锐度自然很强。”曾映雪介绍说，“从前期制作来看，我们有自己的项目研发部门，依据市场需求对剧本进一步修改完善，甚至融入一些必要的商业元素，迎合终端的偏好。剧本成熟之后，筛选匹配的主创团队。整个项目的落地需要策划、执行、控制等多方面的配合，任何环节的错位或失误都会导致入不敷出，甚至削弱品牌实力。因此，懂得如何取舍和变通尤为重要。”

与电视剧相比，电影投资的风险系数高了很多。好的剧本和主创团队是基本要素，除此之外，发行能力、营销力度、宣传档期、甚至院线排片、观众消费习惯等，都会对最终结果产生根本性的影响。2009年，完美世界出品电影《非常完美》，通过联手业界顶尖合作伙伴的方式，在取得了高票房的同时，积累了极高的人气。谈及这次投资的成功，曾映雪坦言，“剧本成型之初并不被投资方看好，最后之所以成功，关键因素归结起来，主要是以章子怡为首的强大演员阵容的加盟，和整合营销先河的开辟。”

突破“天花板”

2012年，华录百纳的电影业务实现收入3305万元，同比增长8.4%。然而根据行业经验，5家上市影视公司中，电视剧投资依旧占到总额的大部分。毕竟，处于激烈的竞争当中，求生和夯实基础成为公司发展壮大的前提基础。曾映雪则表示，“投资电影需要付出大量资金，并承担较高的风险，一般来说，我们采取多方参与的模式，因此，合作机构的选择、合作模式、战略发展思路、资金及风险分摊，都会有所考量，争取最大限度地扬长补短。目前，电视剧是我们发展的根基，未来，当我们真正摸索出更加成熟的规律之后，可能会慢慢改变做法。”

新的矛盾也由此产生：黄金时段总量有限，过多的产出必然导致资源浪费；另一方面，视频网站的兴起对电视观众产生分流作用，广告收益逐渐流失，加上制作成本不断上升，直接削弱了电视台的购买能力，精品资源因此进一步流失，之后的发展必然陷入恶性循环。从这个角度看，市场投资者对于影视公司电视剧业务的“天花板”能否突破存在疑虑，也在情理之中。

陈永倬认为，尽管从短期来看，电视剧投资的“天花板”在数量上确实存在，然而，根据成熟的美国市场单集电视剧费用动辄突破千万美元大关判断，未来我国各个电视台为了保证自身的市场份额，势必会大力投资购买精品内容—这也得益于卫视收益增长与广告投资的线性关系。从长期来看，由于目前行业内存在众多影视公司，集中度相对较低，市场相对分散，未来必然需要整合，而整合需要很强的把握能力，资本充裕的单个公司凭借先发红利优势获得更多的市场份额，发展速度必然高于行业平均水平，从个体的角度，尚不存在触碰“天花板”的风险。

迪士尼从一家影视制作工厂起步，向外衍生出授权、玩具、出版、乐园等多种业态，这种拓展模式可以为中国企业提供参考。在当今的中国市场，或许我们还需要更多的意识培养和政策引导。未来，当版权市场成熟，剧中的产品可以授权天猫商城销售，音乐可以通过QQ音乐上线，植入广告更加规范，最终可以打造出成熟的产业链，品牌效应也可以最大程度地发挥。

在北京太和环球影业投资有限公司总经理张弛的意识中，一些新题材、具备社会影响力的作品是促进市场稳定多元、推动市场不断向前发展所必需的。“从2012年开始，我们可以清晰地感受到中国观众更加关注内容。”观众审美水平的不断提高，要求影视公司投资更加理性，同时也给了产业带来更多的增长机会。