企业财务危机预警
前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇企业财务危机预警范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。
企业财务危机预警范文第1篇
关键词：财务危机;预警
重庆江源置业有限公司财务危机是指企业由于理财不善、资金链断裂等导致的企业生存危机。任何财务危机都有其早期征兆，因此，如果在早期发现财务危机的征兆，及时采取措施，就能有效减少危机发生的概率。财务危机的早期预兆是财务人员根据公司的财务报告以及其他的经营材料，预测公司可能发生的财务状况，并且，在发现之后及时提醒领导，对危机及时防范，着手处理，避免企业的早期征兆转化为现实。我国颁布的《财务通则》规定：企业自身应该建立财务预警机制，尤其对企业的现金流量、到期债务等及时处理，发现早期征兆，及时提出解决方案。
1企业财务预警的意义
每个企业都应该对财务预警进行研究，这样能够有效避免财务危机的发生，对企业财务预警的研究无论是对企业的财务人员、管理人员，还是对投资者等来说都有重要的意义，财务预警能够帮助企业管理者及时处理财务上可能出现的危机，降低经营风险以及投资风险，从而减少经济损失。(1)企业的管理层：财务预警能够给企业的管理人员以一定的提示。企业的财务人员通过预警模型的认知能够预测企业是否会陷入财务危机以及陷入财务危机后的具体情况，以便及时发现危险，让企业的管理人员有时间处理，从而制定预案，减少财务危机的发生。(2)企业的投资者：企业的财务预警能够帮助投资者做出科学的决策。在投资者所投资的企业破产时，因为投资者的请求权在债权人之后才能行使，因此很有可能使投资者的资产直接化为乌有，而企业财务危机预警机制能够帮助投资者进行科学的判断，精准投资。(3)企业的债权人：能够增强风险进行控制，减少本息损失。若债权人在资产贷出之前能够准确判断企业的财务状况，那么债权人就能确定是否贷出，以及在企业危机发生之前做出决策，减少损失。(4)合作企业：帮助合作企业做出科学正确的决策。根据企业的危机预警，供应商能够及时做出判断，制定合作政策，保证账款的收回，确定合作的可能性；销售商则可以确定货量是否能及时提供，并做出科学的决策。(5)政府部门：政府部门根据企业财务预警机制能够优化资源、优化配置，减少资源浪费。财务危机预警模型的确立可以帮助政府评判企业的经营业绩，并由此判断企业的发展前景，做出有效决策。
2常用的财务预警分析法
传统的财务预警分析方法分为定性分析法和定量分析法两种类型。
2.1定性财务预警分析法
(1)专家调查法：该方法主要利用专家的财务经验。专家根据自身的专业知识以及经验，根据企业的内外部环境，以及长期以来的发展状况等进行判断分析，找到企业的发展规律，做出判断。(2)四阶段症状分析法：四阶段症状分析法主要分四个阶段，分别为潜伏期、发作期、恶化期、实现期。企业如果出现以上症状，则需要进行观察，找到原因。但是，如果企业出现特殊的危险情况，这种情况则不适用。(3)管理评分法：管理评分法对企业的缺陷进行评分，将评分相加，得出总数，最后再根据企业的财务运营情况，做出判断。
2.2定量财务预警分析法
定量财务预警分析法采用多元线性判别模型。这种模型的创立者为美国的Altman，他在1986年对美国的多家企业进行观察，这些企业包括破产企业以及非破产企业，并通过企业的22个财务比率得出了5个变量，从而确定了Z分数模型。根据Z分数模型的判别分值，确定了临界值对研究对象进行借贷风险的定位。Z分数模型建立了如下函数：Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5式中：X1为企业的营运资金占据企业资产总额的比例，企业的营运资金的周转率越强，企业的经营状况也就越好。X2为企业在一定时间内留存收益进行再投资的比例。X2数值越大，那么，企业进行融资以及在投资的能力也就越强，企业的创新能力以及在市场上的竞争力也越强。X3为息税前利润与总资产的比例，其反映了企业在不考虑税收以及财务杠杆的情况下的实际盈利能力。X4为资本市值与债务账面价值的比例，它主要反映的是投资者对公司前景的判断。它是资本市值对债务的比值，指标越高，企业的投资价值也就越高，在资本市场上，这个指标很有说服力。X5为销售额与总资产的比例，它是用来衡量企业凭借其资产获得销售收入的能力。根据之前破产企业的数据统计分析，Altman得出了一个经验性临界数值，即Z=3.0，企业的Z计分值若高于3.0则应确定为安全企业，若低于3.0为危险企业。另外，Altman在对破产企业的经验总结中发现，如果一个企业的Z计分值低于1.8的话，那么这个企业很难顺利经营下去。
3重庆江源置业有限公司财务预警分析
以重庆江源置业有限公司2015年财务报表为依据，将相关数据代入Z分值模型进行计算：X1=营运资金/总资产=(1510780974-1316353163)/1512848783=0.13X2=留存收益/总资产=3540379/1512848783=0.002X3=息税前利润/总资产=-1306666/1512848783=-0.0008X4=资本市值/债务账面价值=196495620/1316353163=0.15X5=销售额/总资产=1306666/1316353163=0.0001将上述结果代入Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5中，可得：Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5=0.12×0.13+1.4×0.002+3.3×(-0.0008)+0.6×0.15+1.0×0.0001=0.246根据判断标准：Z计分值高于3.0的企业为安全企业，若Z计分值低于3.0则为危险企业。由此可知，重庆江源置业有限公司面临着财务危机，因此应该引起财务人员的重视。
4对重庆江源置业有限公司的相关建议
对重庆江源置业有限公司财务数据进行分析，可以发现：公司近年来业务规模缩减，营业收入减少，净利润出现亏损，公司发展较慢。虽然经营活动产生的现金流量仍为正值，但是金额为152587130，与公司的总资产1512848783相比，仍然有现金流不足的风险，应当采取以下措施降低财务危机的发生。
4.1编制现金流量预算，加强现金流日常监控
一个企业是否有强大的经营能力并不取决于企业是否盈利，而是取决于企业的资金周转是否畅通，并且是否能够应付日常支出，因此，财务人员对企业现金流量的预算十分重要。企业的现金流量预算不仅包括企业每年的流量预算，而且包括其月度滚动现金流量的预算。年度现金流量的预算对未来一年内的现金缺口有警示作用，而月度滚动现金流量预算则对企业各期实际的现金流和目标值的偏离有预警功能。
4.2扩大业务规模，提高盈利能力
重庆江源置业有限公司盈利能力有所不足，主要体现在公司财务报表上营业利润为负，资产负债表上资产负债率较高，因此应当及时采取措施，扩大业务规模，改进业务水平，提高盈利能力。因为企业经营所提高的现金流才是最有保障的现金流，若采取筹资等方式保障现金流，那么偿债压力及财务风险都会有所增加，因此，提高盈利能力是重庆江源置业有限公司最应该关注的问题。
4.3确立财务预警指标体系，并进行长期财务预警
财务预警指标不仅包含企业的偿债能力，而且包含其盈利能力以及资产运营能力。针对特殊的企业，财务人员应该有所侧重地对财务指标的计算方法有所调整。一方面，企业财务人员应该将衡量企业经营管理水平以及财务风险的指标纳入财务预警指标体系之中，如将土地开发周期指标以及工程项目进度指标纳入财务预警体系之中；另一方面，财务预警指标不仅应包括定性指标，还应该包括定量指标。综上所述，重庆江源置业有限公司应该根据财务预警得出的结论，对业务水平以及盈利能力进行提升，以保障企业的日常支出，减少财务危机发生的可能。
参考文献
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[6]李昊禹.房地产企业财务预警模糊综合评价方法[J].大庆石油学院学报,2009(10).
企业财务危机预警范文第2篇
【关键词】财务预警模型；Logistic回归模型；因子分析法；中小企业
一、引言
我国中小企业较多，普遍存在的问题是资本结构不健全、管理结构不合理、财务信息不完善、内部控制制度落后、风险意识薄弱等，因此中小企业很难抵挡外部环境引发的风险。目前，很多中小型企业尚未意识到财务风险危机，也并未采取相关措施进行防治，直接导致很多中小企业连年亏损，甚至出现破产。建立一套完善可行的中小企业危机预警方法，成为当前学者们的研究热点。国外学者采用多元概率比回归分析法、现金流量信息预测分析法和混合模型分析法对中小企业财务风险开展了大量研究，并取得了一定成果。Zmijewski[1]采用概率回归分析法对3800家正常企业和76家破产企业进行研究，建立了Probit财务预警模型；Aziz[2]通过对比破产和非破产企业的现金流量均值及公司纳税情况，提出了现金流量信息模型；Hongkyuetal.[3]采用破产预警混合模型，对韩国破产企业和正常企业进行了实证研究，验证了混合模型分析法的可行性。任惠光等[4]采用DEA数据包络分析法、Logistic模型和模糊神经网络模型，选取了财务、公司管理、效益等51个技术指标，对378家上市公司进行实证研究，提出一种跨期财务综合危机预警模型；杨潇[5]结合传统Logistic财务预警模型和随机欠抽样不均衡分析方法，建立了RU-Logistic财务预警模型，采用主成分分析法对我国上市电力公司开展研究。虽然近年来国内外针对企业财务危机预警进行了大量研究，但是仍存在以下不足：（1）现有财务危机预警主要针对大型企业，对中小企业的相关研究还不多见；（2）国内现有相关研究很少考虑我国国情，国外一些基本假设未必符合我国市场体制；（3）财务预警评价体系还不完善，很少考虑非财务指标对企业危机的影响。本文针对这些不足之处，选取80家中小企业上市公司为研究对象，采用Logistic方法建立了两种不同的中小型企业财务危机预警回归模型，并对比了两种模型的企业财务危机预警准确率。研究成果可为中小企业财务危机预警提供参考。
二、企业财务危机预警模型设计
（一）模型特点与针对性
Logistic回归模型是一种概率回归广义线性模型，可用于描述和推断一组变量与多分类因变量之间的关系。Logistic回归模型参数估计主要采用非条件最大似然法，通过建立似然函数和对数似然函数，获得对数似然函数的最大特征根相关参数，得出各个参数的最大似然估计值。本文采用Logistic回归来进行中小企业财务危机预警研究，主要因为Logistic回归模型具有以下特点[6-7]：（1）Logistic回归模型的自变量与因变量存在非线性关系；（2）Logistic回归模型无需假设方差不变，对自变量分布无特殊要求，各个自变量可以是连续值或离散值，甚至可以为虚拟值，即不需要假设自变量间存在多元正态分布；（3）Logistic回归模型的因变量为分类变量，预测精度较高。基于Logistic回归模型上述特点，认为其可以进行中小企业财务危机预警研究。将中小企业是否陷入财务危机作为因变量，其状态可以用0和1表示。当中小企业陷入财务危机时，因变指标类型变量名称编码计算方法偿债能力指标企业资产负债率A1负债总额/资产总额利息保障倍数A2税前利润/总利息现金流量与流动负债比A3现金净流量/流动负债总额营运资本与总资产比A4（流动资产-流动负债）/总资产盈利能力指标营业毛利率A5营业利润/营业收入总资产净利润率A6净利润/总资产净资产收益率A7净利润/净资产留存收益与总资产比A8（未分配利润+盈余公积）/总资产营运能力指标应收账款周转率A9赊销收入净额/应收账款余额营运资金周转率A10收入/营运资本总资产周转率A11收入/总资产存货周转率A12销货成本/存货余额发展能力指标总资产增长率A13总资产增长额/总资产净利润增长率A14（本期净利润-上期净利润）/上期净利润净资产增长率A15（本期净资产-上期净资产）/上期净资产现金流指标销售净现率A16经营现金净流量/经营收入净额表1财务变量（候选）指标类型变量名称计算编码计算方法企业组织结构最大股东持股比例B1最大股东持股/总股份Z-指数B2最大股东持股/第二大股东持股管理费用管理费率B3管理费用/主营业务收入董事会构成董事会规模B4董事数量独立董事占比B5独立董事数量/董事数量审计意见意见类型B6虚拟变量；标准无误记为1，其他记为0表2非财务变量（候选）量取1；当中小企业财务状况良好时，因变量取0。在进行数据预处理时发现自变量（包括财务指标和非财务指标）不服从正态分布，因此选用不需要假设自变量间存在多元正态分布的Logistic回归模型进行中小企业财务危机预警研究。
（二）研究样本
鉴于我国大多中小企业并未上市，很多财务信息存在虚假情况且财务数据搜集较为困难，本文研究的中小企业主要来自沪深两市中小企业板块。采用与国内外学者类似的研究方法，以上市公司是否处于ST状态为判断财务危机的标准，共选取80家非金融类中小型上市公司，其中69家非ST企业和11家ST企业，分为非财务危机组和财务危机组开展研究。考虑到行业等因素对研究结果的影响，非财务危机组所处行业和资产规模尽量与财务危机组相近，所搜集数据均来自2012—2016年沪深两市的公开财务报表。
（三）研究变量选取
1.财务变量选取企业财务状况与其运营能力、管理能力、盈利能力息息相关，目前仍没有形成完善的企业财务危机预测变量选取依据。本文基于现有研究基础，认为预警模型财务变量需满足如下条件：（1）变量指标相关数据容易获得；（2）能够显示中小企业短期偿债能力；（3）可以体现中小企业的经营现状和发展状态；（4）可以体现中小企业投资水平的合理性；（5）可以体现中小企业成长能力。参考中国上市公司财务指标分析数据库中的相关指标选择本文分析所需的财务变量[8]。根据中小企业特点，确定偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标、发展能力指标和现金流指标为财务危机预警的一级指标，具体二级指标及其计算方法见表1。2.非财务变量选取中小企业财务危机不仅受到财务变量影响，还会受到宏观经济、社会环境、行业因素等非财务变量影响。与财务变量不同，非财务变量收集难度大、成本高。国外研究人员大多选择宏观经济指标和行业指标作为非财务变量，但由于我国经济环境与国外经济环境有着较大差异，本文非财务变量更侧重于微观方面。选择企业组织结构、管理费用、董事会构成和审计意见作为非财务变量一级指标，四项一级指标下设若干二级指标，具体情况见表2。
三、企业财务危机预警模型实证
（一）变量筛选
如果利用上述22个指标构建中小企业财务危机预警模型，虽然可以进行较为全面的分析，但是工作量十分巨大，这些指标中的部分指标存在线性相关。为了提高计算准确率，须对上文16个财务候选指标和6个非财务候选指标进行正态性检验和显著性检验。对各变量进行K-S检验，利用随机变量B的样本数据构建分布函数，通过计算分布函数落在某个区间内与正态分布重合的概率，用于判断变量是否满足正态分布。表3为16个财务候选指标和6个非财务候选指标的K-S检验及显著性检验结果。表3中，各变量显著性水平都接近于0，远远小于0.5。由于各变量间不服从正态分布，因此需要对其进行Wilcoxon秩和非参数检验。将企业成为ST的前1年、前2年、前3年分别记为T-1、T-2、T-3。根据各单变量Wilcoxon秩和非参数检验结果，发现存货周转率（A12）、最大股东持股比例（B1）、Z-指数（B2）、董事会规模（B4）的显著性水平均大于0.5，须剔除这些变量。因此，从前文16个财务候选指标和6个非财务候选指标中筛选出15个财务候选指标和3个非财务候选指标，作为中小企业财务危机预警模型的变量。
（二）因子分析
如果基于剩余的18个候选指标开展财务危机预警研究，计算量仍然很大，可进一步通过因子分析降低变量数。1.KMO检验利用KMO检验结果对候选财务变量进行判断。若KMO值越大，说明变量相关性越强。对本文15个财务候选指标进行巴特利球体检验，其卡方计算结果为1192.15，自由度计算值为102，财务指标变量的KMO值为0.821。若KMO值分布在[0.8，0.9]，则说明因子分析效果较好，因此15个财务候选指标因子分析效果较好。2.公共因子计算表4为15个财务候选指标公共因子特征值、贡献率计算结果。由表4可知，如果选择5个公共因子，则能反映出15个财务候选指标81.693%的信息量；如果选择4个公共因子，则能反映出15个财务候选指标78.113%的信息量。综合效率和计算量，本文选择前4个公共因子作为财务候选指标的替代变量，将其分别记为C1、C2、3.载荷系数计算表5为C1、C2、C3、C4和15个财务候选指标原始变量间的载荷矩阵计算结果。由表5可知：C1可以对A5、A6、A7和A8进行解释，对应变量可以很好地反映企业盈利能力信息；C2可以对A1、A2、A3和A4进行解释，对应变量可以很好地反映企业偿债能力信息；C3可以对A9、A10、A11和A13、A14、A15进行解释，对应变量可以很好地反映企业营运能力、发展能力信息；C4可以对A16解释，对应变量可以很好地反映企业现金流信息。
（三）财务危机预警模型构建
1.纯财务指标Logistic回归模型采用SPSS13.0软件对80家公司上一年的财务数据进行回归分析，计算结果见表6。由表6可知，在p=0.05水平下，C1、C2、C3、C4均可通过显著性检验。由此可知，纯财务指标回归模型的拟合度较高。
（四）结果分析
1.纯财务指标Logistic回归模型采用纯财务指标回归模型进行财务危机预警的检验结果见表8。由表8可知，针对ST中小企业和非ST中小企业，纯财务指标回归模型预警准确率分别为63.636%和82.609%。2.综合Logistic回归模型采用综合回归模型进行财务危机预警的检验结果见表9。可见，对于ST中小企业和非ST中小企业，综合回归模型预警准确率分别为81.818%和92.754%。对比综合回归模型和纯财务指标回归模型，综合回归模型预警准确率分别提升18.182%和10.145%。
四、结论
企业财务危机预警范文第3篇
关键词：财务危机 预警体系 财务指标
序言
经济全球化时代，市场经济的飞速发展一方面促使企业全面走向市场，为企业发展提供了广大的资金和产品销售市场，另一方面市场中的企业，时刻面临着各种风险，每种风险都有可能导致企业走向灭亡。如果企业不能卓有成效的规避与防范各种风险因素的话，势必使企业的未来发展陷入严重的危机境地。然而，在企业遭遇风险之前，财务状况会逐渐恶化产生企业的财务危机，随着时间的推移，当财务危机加剧到企业无以承受的极限时，全面危机将会随之爆发。
企业财务危机的产生有着多方面的原因，不仅仅是企业外部条件会造成企业的财务危机，企业内部由于经营管理不善也会促发企业的财务危机，为此就必需选择恰当的财务指标，建立合理的财务危机预警体系，加强企业财务风险防范，为企业发展保驾护航。
一、企业财务危机的基本认识
（一）企业财务危机含义及表现形式
财务危机是由于种种原因导致的企业财务状况持续恶化，财务风险加剧，出现不能清偿到期债务的信用危机，直至最终破产的一系列事件的总称。
财务危机从总体上说是支付能力不足或者支付能力丧失，但具体地看，却存在多种表现形式：
1、从资产存量角度看，企业总资产的账面净值相当于或小于账面记录的负债金额，即企业净资产小于或等于零。当企业净资产为负值时，就是所谓的“资不抵债”，表明企业已经事实上破产。
2、从可持续经营的角度看，企业主营业务量持续负增长，市场销售黯淡，盈利能力差，存在数额巨大的未弥补亏损。
3、从现金流量角度看，企业现金流入小于现金流出，经营性现金净流量为负值，并常常伴有资金流量萎缩的情况，一些必要的约束性支出被压缩或拖欠，且这种现金流量的非正常情况处于长期的持续状态，其应履行的偿债义务受到阻碍。
4、由于经常拖欠应付款项，企业信用丧失，难以从供应商、金融机构或资本市场等相应融资渠道筹集必需的补充资金，用来维持日常支出或基本的偿债需求，使企业资金来源日益枯竭，从而步人恶性循环，导致企业发生严重财务危机而不得不宣告破产。
（二）企业财务危机的特征
从财务危机的定义可以看出它指的是企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，财务危机的特征可以概括为以下几点：
1、客观积累性。财务危机的客观积累性表现为期间概念，它是反映企业一定时期在资金筹集、投资、占用、耗费、回收、分配等各个环节上所出现的失误，而非会计报表某一时点上某一项目的失误，即是各种财务活动行为失误的综合。
2、突发性。财务危机由于受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。
3、多样性。由于受到企业经营环境、经营过程、财务行为方式多样化的影响，这些活动环节中不管哪一个环节出现问题都可能引发财务危机。
4、灾难性。财务危机虽然包括多种情况，但不管是资金管理技术性失败，还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况发生都会给企业带来灾难性的损失。
（三）企业财务危机形成的原因
1、企业经营风险的存在
影响企业经营风险的主要因素是：市场对企业产品的需求、企业产品的销售价格、生产资料价格的稳定性、企业对产品销售价格的调整能力、单位产品变动成本的变化、企业固定成本总额的高低以及经营管理者的业务素质和管理经验等，其中决定性因素是管理的质量。
2、企业丧失筹资能力
企业债务的一种重要清偿方式是以新筹资金还债。新筹资金包括权益资金和债务资金。一个企业筹资能力丧失(或者无筹资能力)，企业现金又不足以维持企业持续经营，此时到期债务不能清偿就为必然，所以，企业筹资能力丧失是企业发生财务危机的首要原因。
3、企业现金流量不佳
合理的现金流量，是维持企业在一个适当的资本和财务结构下经营及运作的需要，也是维持企业在较强的流动性下得以生存和发展的需要。在日常经济生活中，有时一个盈利不错的企业也会走向破产。一个企业现金流量是否合理，主要体现在企业盈利质量、现金流量结构和支付能力等方面。
4、企业资产流动性的强弱
5、企业负债结构和企业资产占用期限搭配(即筹资政策)不合理
二、企业财务危机预警体系解析
企业财务危机一旦发生对企业的发展将造成致命的打击，企业财务危机是多种因素作用的结果，它具有较长的潜伏期。一般其形成过程有规律可寻，因此建立企业财务危机预警体系就显得尤为重要。
（一）企业财务危机预警体系的含义
财务预警体系就是以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，根据企业建立的组织体系，采用各种定量或定性的分析方法，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关方，并分析企业发生经营非正常波动或财务危机的原因，挖掘企业财务运营体系中所隐藏的问题，以督促企业管理部门提前采取防范或预防措施，为管理部门提供决策和风险控制依据的组织手段和分析系统。
（二）企业财务危机预警体系指标设计原则
企业在构建企业外务危机预警体系时，首要的问题是财务指标的选取，所选取的指标应该全方位地反映企业的财务现状和运行规律，及时对企业财务运营中存在的风险发出警报并迅速做好防范和控制措施。一般说来，财务指标的设计和预警体系的构造应遵循以下几个原则：
1、针对性原则。即预警指标必须与企业的特点充分结合起来，使构建的预警指标体系对企业的财务分析和风险判断做到真实可靠。
2、全面性原则。即预警指标体系应该全面、系统反映企业的财务风险程度，设计的指标能够充分考虑企业可能面临的财务风险，做到预警指标不重复、不遗漏。
3、动态性原则。即必须在分析企业现状的基础上，把握未来的发展趋势。此外，还必须根据经济发展和环境变化不断修正、补充指标体系的内容，确保预警的时效性。
4、可行性原则。即在企业的经营情况及财务状况出现恶化或发生危机之前，能够及时发出警报。预警的信号要明确，判断要简单，不应把指标设计得于复杂，缺乏实用性。此外，还必须保证所花费的成本低于其所能带来的效益。
（三）企业财务危机预警程序
企业财务预警过程实质上是一个逻辑分析过程，即应用因果分析法，从结果出发寻找产生这种结果的原因，再分析原因又是如何影响结果—警情及影响程度大小。财务预警遵循的逻辑过程即预警系统研究所遵循的思路依次是：
1、确定警情。确定警情是预警的前提，可以通过预警系统中所选择的若干重要预警指标的预测景气信号来反映。
2、寻找警源。确定警源是预警过程的起点。警源是导致警情发生的根源。一般说来，警源有两类：一是可控性较弱的警源，主要是客观条件和外部市场环境等外生警源；另一类是可控性较强的警源，主要指一些内在因素的作用
3、分析警兆。分析警兆是预警的关键环节。预警不能只停留在对警源的分析上，而应该作进一步的分析，即根据警兆分析来预报警情的程度。警兆根据可否直接表现为外部现象特征指标，分为景气警兆和动向警兆。
4、预报警度。预报警度是预警的目的。根据警兆的变化状况，通过监测预警系统中景气信号，可确定下一个景气信号，从而确定下一个阶段的警度，即实际警情的严重程度。
5、处理警情。即当警情出现后采取什么措施去处理，企业财务危机的警情处理十分重要，一个可操作的警情处理方法和路径能够较好的防范企业危机，同时在处理过程中也要依据警情的大小和重要性分别对待，重要的警情必须报告高层管理人员。
（四）企业财务危机预警体系的功能
企业的财务风险预警系统的作用主要有以下四个方面：
1、监测作用。财务危机预警活动的第一要务，是确立企业重要的生产经营环节以及对企业运行有举足轻重作用的经济活动与领域为监测对象。
2、识别与诊断作用。通过监测信息的分析，可确立企业经济活动中己发生的危机现象或将要发生的危机活动趋势。
3、预防和控制作用。有效的财务危机预警系统不仅能及时预防现存的财务危机，而且能通过系统详细记录，了解危机发生的原因，并及时提出解决措施和改进建议，更正企业营运中的偏差或过失，使企业回复到正常的运转轨道上。
4、提升企业价值。企业的价值就是以其所控制的经济资源，为社会创造最大的财富，实现企业价值的不断增值。建立财务风险预警系统，其目的是要促使企业千方百计改善经营管理，提升经营策略，在激烈的市场竞争中，避免企业财务失败的出现。
转贴于 三、企业财务危机预警体系的建构
不可否认企业财务危机是多方面因素造成的，但是产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免，因此，加强企业财务风险管理，建立和完善财务预警体系尤其必要。
（一）建立短期财务预警系统，编制现金流量预算
由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作别重要一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。
（二）确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统
对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。
从资产获利能力看：
表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平。
反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。
对偿债能力，有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右，资产负债率一般为40—60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利越多，同时财务风险越大。
上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分，而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。其中：反映资产运营指标有应收帐款周转率以及产销平衡率。
对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增值率。一般采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值，一个是不允许值，设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以定量化企业财务状况。
然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量与时间的能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有：用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付率、实有净资产与有形长期资产比率、应收账款及存货周转率，其中：
实有净资产与有形长期资产比率计算如下：
从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。指标有：
虽然，上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标有：长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。其中：
（三）结合实际采取适当的风险策略
在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收帐款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。
由于市场经济的发展，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展途径。从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度举债是企业发展的必要途径，但必须以自有资金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循环。同时企业偿债能力强弱是对负债经营最敏感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，企业偿债能力越强，但未必合理，如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负债经营合理程度是不一样的，一般是：第一产业为0.2左右，第二产业为0.5左右，第三产业为0.7左右。
四、结束语
虽然企业财务危机的积累性、多样性、突发性等特点，但事实证明其形成和作用过程是有规律可寻的，为此建立企业财务危机预警体系对于企业发展而言就不可避免的被提高到重要位置，合理的确立企业财务指标，建立短期、长期财务预警系统，采取适当的风险策略，规避企业财务风险对于企业发展而言有着重大的理论意义和实践意义。
参考文献
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企业财务危机预警范文第4篇
关键词:财务危机 预警系统 指标
在激烈竞争的市场经济环境中,现代企业面临着许多风险,企业赖以生存和发展的各种条件充满着变数,又由于企业本身总是不可避免地存在这样或那样的问题和各种各样的隐患,以及人们还不能够完全把握包括市场经济环境在内的企业外部条件的变化,因此企业财务危机时有发生,并且财务危机是无法绝对避免的。
一、财务危机预警系统的功能及特征
企业财务预警系统是为防止企业偏离正常经营轨道而建立的报警和控制系统,它以企业信息化为基础,利用数据化管理方式,通过对各种财务分析数据资料的分析,对企业经营管理活动中存在的财务危机及早警示,对潜在财务风险进行实时监控,为经营决策提供可靠依据。其灵敏度越高就越能及早地发现问题并告知企业管理者,就越能有效地防范与解决问题、回避财务危机的发生,所以,一个有效的财务危机预警系统通常具有以下功能:
它通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况、企业本身的各类财务和生产经营状况信息,进行分析比较,判断是否予以报警。
当财务危机征兆出现时,有效的财务危机预警系统不仅能预知并预告,还能及时寻找导致财务状况恶化的根源,使管理者有的放矢,对症下药,制定有效的措施,阻止财务状况的进一步恶化,避免财务危机真正发生。
有效的财务危机预警系统不仅能及时回避现存的财务危机,而且能通过系统详细地记录其发生缘由、解决措施、处理结果,并及时提出改进建议,弥补企业财务管理及企业经营中的缺陷,完善财务危机预警系统,从而既提供前车之鉴,又能从根本上消除隐患。
对于企业来说,绝大多数财务危机都是可以预测的,而且都有一个从潜伏到爆发、从量变到质变的过程,财务危机预警要对这些信息进行监测、识别、报警以及预控。财务危机预警系统监控的范围主要包括企业的偿债能力、盈利能力、资产运营能力、现金流量情况、资本结构以及成长能力等方面。
二、建立财务危机预警系统应做的工作
为使危机预警功能得到正常、充分的发挥,企业应建立健全相对独立的预警组织机构,其日常工作可由企业现有的某些职能部门承担,如财务部门、企管、企划部门;建立信息收集和传递机制,只有对大量资料进行统计、分析,才能抓住每一个相关的财务危机征兆。高效的预警分析机制是关键,通过预警分析可以迅速排除对财务影响小的风险,从而将主要精力放在分析可能造成重大影响的财务风险上,有重点的分析其成因,评估其可能造成的损失。在财务危机原因分析清楚后,应立即启动处理机制,制定相应的预防、处理措施,尽可能减少财务危机带来的损失。
财务危机预警系统必须以大量的信息为基础,这就要求强有力的信息管理向预警系统提供全面的、准确的、及时的信息。耍建立信息管理组织机构,配备必要的专业人员,要明确信息收集、处理、贮存到反馈各环节的工作内容和要求以及信息专业人员的职责,提供必要的技术支持。
三、企业财务危机预警体系的建构
不可否认企业财务危机是多方面因素造成的,但是产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当,因此,加强企业财务风险管理,建立和完善财务预警体系尤其必要。
(一)建立短期财务预警系统,编制现金流量预算
由于企业理财的对象是现金及其流动,就短期而言,企业能否维持下去,并不完全取决于是否盈利,而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润,对于经营稳定的企业,由于其应收,应付账款及存货等一般保持稳定,因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制,是财务管理工作别重要一环,准确的现金流量预算,可以为企业提供预警信号,使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算,企业应该将各具体目标加以汇总,并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等,以数量化形式加以表达,建立企业全面预算,预测未来现金收支的状况,以周、月、季、半年及一年为期,建立滚动式现金流量预算。
(二)确立财务分析指标体系,建立长期财务预警系统
对企业而言,在建立短期财务预警系统的同时,还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标,也是企业生存与发展的前提。
资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分,而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。
对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增值率。一般采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价,用此方法可以定量化企业财务状况。
企业财务危机预警范文第5篇
关键词：财务危机；预警；指标体系
一、引言
“财务危机”又称财务困境，最严重的财务危机是企业破产。企业因财务危机最终导致破产实际上是一种违约行为，所以财务危机又可称为“违约风险”。
关于财务危机的定义，目前尚无一个统一的说法。具有代表性的观点有以下几种：(1)Beaver(1966)将破产、拖欠优先股股利、拖欠债务界定为财务危机。(2)Altman(1968)定义的财务危机是进入法定破产、被接管或者重整的企业。(3)Deakin(1972)则认为财务危机公司仅包括已经经历破产、无力偿债或为债权人利益而已经进行清算的公司。(4)Carmichael(1972)认为财务危机是企业履行义务时受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠及资金不足四种形式。(5)Wruck(1990)给出的财务危机的定义是企业现金流量不足以抵偿现有债务的情况，这些债务包括应付未付款、诉讼费用、违约的利息和本金等。(6)Ross等人(1999；2000)则认为可从四个方面定义企业的财务危机：一是企业失败，即企业清算后仍无力支付债权人的债务；二是法定破产，即企业和债权人向法院申请企业破产；三是技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本；四是会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。(7)Lee(2004)认为可以从两方面定义财务危机：一是未能偿还到期借款的本息，借款期间有过延期还款和减少本息支付的协议；二是公司的净资产减少到其股本的一半以下。
综合上述各种定义可知，无论财务危机如何定义，企业发生财务危机都具有无力偿还到期债务、现金流的紧张状态可能使经营无法持续的特点。财务危机的出现意味着企业基本面发生根本性变化，处理不当就会导致企业破产。因此，识别企业财务危机，并对其做出预警，不仅对企业经营者及时采取措施化解危机具有重大的意义，而且对于投资者规避风险也有非常重要的价值。
二、文献综述
企业财务危机预警问题的研究很早就引起了各方面的关注，很多经济学家与财务专家都在这方面做了大量的工作，他们利用相应的财务变量构造了一系列的预测模型，其中有代表性的研究成果可归纳为四类。
(一)单变量模型
单变量模型是运用单一变数、个别财务比率来预测财务危机的模型。最早的财务预警研究是Fitzpatrick(1932)的单变量破产预测研究。此后，William Beaver(1966)使用单变量为分析方法，采用成对抽样法进行样本配对，考察了29个财务比率在企业陷入财务困境前1-5年的预测能力。Beaver发现 在破产前一年的预测正确率可以达到87%，对于失败企业是最具有预测能力的指标。国内学者对单变量模型也作了较深入的研究，包括陈静(1999)以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用1995-1997年的财务报表数据，进行了单变量分析。吴世农和卢贤义(2001)以70家ST公司和70家非ST公司，应用单变量分析法研究了在上市公司陷入财务危机前5年21个财务指标之间所存在的差异。
单变量模型的优点是只需要观测一个变量，应用比较简单；但是，任何一个财务比率无法充分和全面地反映企业的财务特征，所以该方法在现今的研究中很少被单独使用，一般都是与其他方法结合运用。
(二)多变量分析模型
多变量分析模型又可以分为多元回归分析模型和多元判别分析模型。Edward Altman(1968)使用多变量分析法对企业财务危机进行研究。他以1946-1965年间33家破产的制造业企业为样本，并配对33家正常企业，将22项财务比率分为流动性、获利性、财务杠杆、偿债能力和活动力五大类指数，利用多变量分析法建立了著名的Z-Score记分模型。Meyer和Pifer(1970)以1948-1965年间失败的30家银行与其相匹配的30家非失败银行为样本，利用二元回归分析法建立模型，并且用9对相匹配银行组成的预测样本对模型进行了验证。此外，还有其他典型的判别分析模型，包括：Deakin模型、Blum模型、Casey模型和Taffler模型等等。国内的相关研究主要有陈静(1999)使用1995-1997年的财务数据，对27家ST公司和27家非ST公司进行的多元判别分析。张玲(2000)以120家公司为研究对象，使用其中60家公司的财务数据，通过多元判别法建立了财务危机预警模型。卢守林等(2002)以沪深两市A股市场上所有上市公司1998-2000年的财务资料为依据，用多元判别分析法构建的Z-Score模型。
多变量分析法弥补了单变量分析法的不足，具有较高的准确率和稳定性，但是也存在着一些不足：第一，这种方法受到了统计假设的限制，只适用于自变量近似服从正态分布的情况，并且要求组内的协方差矩阵相等，否则得到的预测结果可能是有偏的；第二，多元判别分析要求财务危机公司与正常公司之间一定要配对，而配对的标准具有较大的主观性。
(三) 多元条件概率模型
多元条件概率模型是使用极大似然法对参数进行估计的一类概率模型，包括Logistic模型和Probit模型。Martin(1977)首次使用Logit模型预测公司的破产及违约概率。Ohlson(1980)从1970-1976年间在美国的上市公司之中排除公共事业、运输公司、金融服务业，总共挑选出105家破产公司和2 058家正常公司为样本，采用九个财务比率建立了Logit模型。Huffman & Ward(1996)运用Logit模型对1977-1991年间违约的171家企业的高收益债券进行了预测研究等。国内的相关研究主要包括：吴世农和卢贤义(2001)分别采用多元判别分析和 Logit回归方法建立和估计了预警模型。刘旻(2001)使用1999年28家ST公司与另外28家正常公司陷入财务危机前3年的数据，通过Logit回归方法建立了财务危机预警模型。姜秀华(2002)和齐治平(2002)利用Logit模型对我国上市公司进行信用风险分析。李萌(2005)以不良贷款率作为信用风险衡量标准，构造商业银行信用风险评估的Logit模型等。
多元条件概率模型的主要优点是不需要自变量服从多元正态分布和组内协方差矩阵相等的假设条件，但是要求因变量有逻辑含义，而且计算过程较为复杂，有很多近似处理。
(四)神经网络预警模型
神经网络，又称人工神经网络(Artificial Neural Network，ANN)是一种从神经心理学和认识科学的研究成果出发，应用数学方法发展起来的并行分布模式处理系统。常见的神经网络模型主要有：BP神经网络模型、MDA协助神经网络模型、ID3协助神经网络模型和SOFM协助神经网络模型。Odom和Sharda(1990)是将人工神经网络模型应用在破产预测模式中最具代表性的学者。Koh和Tan(1999)以1978-1985年间出现的165家破产公司为失败样本并以正常公司165家作为配对样本，使用人工神经网络模型构建了企业危机预警模型。在我国，王春峰(1998)、杨保安(2001)等学者也在此领域进行了深入的研究，杨保安通过对中信实业银行的分析，选取了4大类共15个财务指标，运用BP神经网络方法建立了一个可供银行用于授权评价的预警系统。台湾的林文修(2000)选取1992-1996年在台湾证交所上市企业中的36家失败企业和64家正常企业，并区分为学习样本73家与测试样本27家，比较了多元判别分析、Logit模型、BP神经网络模型和演化式神经网络模型等四种方法的模型预测准确率。
神经网络预警模型的主要优点是分析层次清晰且逻辑关系严密，并依据心理学理论加入了一主观因素，从而有效地使客观分析与主观判断相融合。它的缺点是规范分析特点明显，不适宜做实证分析，分析模式缺乏灵活性，数据性假设条件过于苛刻。
三、财务危机预警的指标体系设计
导致企业发生财务危机的因素很多，且错综复杂，单变量模型与多变量模型仅能揭示影响关系与程度，变量的选择会因分析人员偏好的不同而不同，其不仅缺乏统一的理论基础，而且系统性往往较差，多元条件概率模型和神经网络预警模型虽然在分析技术上较为先进，且分析企图试图更精确，但它们在强调分析技术的同时，往往忽略了立论的基本依据，且在变量选择中往往伴随较明显的盲目性。因此，作为完善多变量模型系统性功能，为多元条件概率模型和神经网络预警模型提供变量选择的依据，利用相应的财务理论构建企业财务危机预警指标体系就是研究企业财务危机的基础之基础。但从财务本身的角度去分析，财务危机形成的原因可以归结为以下几点：(1)公司经营状况不佳，导致营业收入无法稳定增长，造成公司的连续亏损，使得财务危机发生的可能性增大；(2)过高的负债使公司面临更大的财务危机。虽然公司本身有盈余，但是可能因为无法应付短期的庞大利息支出而造成破产倒闭；(3)现金流量发生持续性的净流出，企业就像是流动性资产的储水槽，若水槽中的流量变小(资产变少)，流入量减少(现金流入减少)，流出量增加(现金流出增加)，流入量与流出量之间的差量就会逐步增大，这样会使公司出现财务危机的概率增加。
综合引起财务危机的三个主要因素，可以对应用五个方面的财务指标来描述或预警财务危机，用经营能力指标、成长能力指标和获利能力指标来度量或反映企业的经营状况，用公司的偿债能力指标来度量或反映企业的债务负担，用现金流量指标来度量现金流。从预警的角度考虑，五个方面的财务指标可进一步细分为20个更具体的财务变量(见表1)，以此构成财务危机预警的指标体系。
以深沪两市A股中被ST的上市公司为实际考察对象，利用2006年1月1日-2007年12月31日深沪两市A股中154家被ST的上市公司的数据。剔除由于以下几种原因而被ST的上市公司：(1)上市两年内被特别处理的公司；(2)因自然灾害、重大事故等意外事件而被特别处理的公司。经过剔除后，本文选取的有效样本变为80家。根据研究期间一致、行业相同或相近、规模相当的原则按1：1的比例选择没有被ST的上市公司作为配对样本。由于我国上市公司年报披露制度规定上市公司公布其年报的截止日期为下一年的4月30日，上市公司(t-1) 年的年报和其在第t年是否被ST几乎同时发生，因此，用(t-1)年的数据预测第t年是否被ST没有实际意义。在本文中采用 (t-2)年的数据进行分析。
表6是财务危机公司和正常公司的成长能力指标在发生财务危机前2年的统计性描述，包括最大值、最小值、平均数、标准差和t值。
四、结论
根据上述经验值的计算结果可知，一般情况下，可以根据财务指标的实际值来判断企业是否陷入财务危机，判断的标准见表7。
依据表7的标准可以得出结论。即在发生财务危机的前2年，正常公司和危机公司在获利能力、偿债能力、经营能力、现金流量和成长能力的20个指标中有15个指标在5%的置信水平下通过了t检验，也就是说正常公司和危机公司在上述15个财务指标的均值上存在着显著性的差异。因此，只要发现企业对应财务指标变量的实际值有一个或多个落入预警区间，就必须引起我们高度的关注。
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