债务危机爆发的原因

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债务危机爆发的原因范文第1篇

关键词：债务危机；债务；中国经济

1.引言

债务是指一个国家以自己的为担保，向外部借来的债务，而债务危机指的是一个国家由于种种原因无法处理其债务问题而引发的宏观性的、全局性的财政危机[1]。债务危机国家在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象，体现了该国政府债务的不可持续性。随着拉美及欧洲债务危机的爆发，无论是发达国家还是发展中国家，债务负担都成为了困扰其经济发展的问题。而这些债务危机的成因及其影响，对于中国自身的债务结构问题有借鉴意义[2]。

2.拉美及欧洲债务危机的成因

2.1拉美债务危机的成因

上世纪七十年代初期，拉美的外债并不多。但是随后的资本主义国家经济危机、美国对拉美政策的改变以及拉美国家某些经济政策的失误，是造成拉美外债增长的主要原因[3]。拉美国家在低利率资金的诱惑下借入了大量以硬通货计价的债务。从上世纪八十年代起，拉美国家的债务问题变得日趋严重，进而演变成了影响世界经济的债务危机，其主要原因在于：西方发达国家的反通货膨胀政策和保护主义经济政策不但损害了发展中国家的偿债能力而且使发展中国家贸易条件恶化。拉美国家生产的初级产品出口价格此时持续降低，与此同时进口商品的价格却持续升高，这就造成了拉美国家贸易收支逆差日趋严重，进而不得不举借新的债务。另外，西方发达国家开始提倡的节能运动也使得一些有石油出口的拉美国家中不再能保持外贸收支平衡。与此同时，一些拉美国家没有及时采取调整措施，则进一步加剧了债务危机。

2.2欧洲债务危机的成因

欧洲多个国家从2009年开始相继爆发了债务危机[4]。2009年希腊发生了债务危机，随后葡萄牙、西班牙、爱尔兰及意大利等国相继出现了信用评级的负面评价，与此同时德国、法国和英国等发达国家也面临着财政赤字压力。由于这些国家持有希腊、葡萄牙等国家的债务较多，因而债务风险越来越大。受这些国家影响，芬兰、丹麦、匈牙利等国家也开始纷纷出现了债务风险。从2010年4月开始，欧洲各国、欧盟委员会及国际组织开始采取制定财政紧缩政策，削减财政开支，提高税率等措施来缓解债务危机压力。至2010年7月，债务危机国通过采取紧缩政策以及寻求欧盟和国际货币基金组织的援助，债务危机问题终于开始好转。但是到目前为止，欧洲债务危机的影响仍未完全结束。

2.3两次债务危机的特点对比

总的来说，拉美及欧洲债危机在表现上有一些相似之处：在这两次债务危机中，债务国都没有对债务货币的控制权；两次债务危机都源于廉价信贷；两次债务危机都与全球经济衰退相巧合。

从历史角度看，拉美国家经济本身的落后性是产生债务危机的根源。一直以来，拉美国家生产力发展水平相对低下，经济结构单一畸型，其国民经济严重依附于发达国家。当时拉美国家正因大力发展出口品而大量举债以扩大国内投资，而此际西方经济却出现严重的经济危机和随之而来的长期滞胀，国际环境的变化直接导致了拉美国家债务危机的产生。

欧洲债危机成因的特点在于[5]：第一，欧元区没有建立欧洲统一的财政机构，存在制度性缺陷；第二，欧盟债权国家与债务国家的经济体系有较大差异，各国之间的经济结构明显失衡；第三，欧盟国家中优厚的社会福利支出，不但大大地推高了这些国家政府的债务水平，而且使其劳动力市场的资源配置能力不同程度地降低，进而缩小了这些国家在全球经济竞争中的区位优势。

3.拉美及欧洲债务危机对我国债务结构的启示

通过研究拉美及欧洲国家的债务危机可以发现，经济泡沫和债务危机有一定关联度。而财政是金融风险的最后贷款人，一旦金融危机出现都全由政府财政来收拾残局。所以，金融机构在发展自身业务时，一定要加强风险预测与应对。因此，我国要谨防福利过度、防止泡沫经济转化成金融泡沫和金融危机，进而使转化成财政危机[6]，这样才能有效规避债务风险。

消除债务危机的治本之道就是发展本国的经济，前文提到的大多数债务危机国家的财政资金基础不够坚实是其爆发债务危机的一个原因。因此，我国应大力发展经济，努力使经济增长率超过国债利率。此外，虽然我国中央政府并不存在严重的债务问题，但地方政府债务却成为一个日益凸显的问题。必须严密控制我国地方政府的债务规模，严格控制新增贷款；对地方政府的偿债能力保持关注，并努力增进存量平台贷款的风险缓释和整改增信[7]。

4.结论

拉美及欧洲债务危机的爆发，说明了债务负担是发展中国家及发达国家需要共同面对的经济发展问题。鉴于拉美及欧洲国家的债务危机，中国应该严重控制财政支出，提升本国经济水平，同时密切关注地方政府的债务规模和偿债能力，从而降低债务危机爆发可能性的治本之道。（作者单位：沈阳化工大学科亚学院）

参考文献

[1] 李东荣.浅析新兴市场经济体金融危机的成因和防范―从东亚和拉美金融危机引发的思考[J].金融研究，2007（05）.

[2] 刘志强.财政风险的本质、特征及其转化机制研究[J].经济纵横，2011（08）.

[3] 石建华，孙洪波.拉美国家金融动荡的财政因素分析[J].拉丁美洲研究，2006（04）.

[4] 汤柳.欧洲债务危机分析与展望[J].银行家，2010（08）.

债务危机爆发的原因范文第2篇

国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡，全球经济再度衰退的忧虑充斥市场。在探究欧债危机对中国的影响和启示之前，我们先简单谈一下欧债危机产生的原因。

欧债危机的原因分析

1、欧洲主权债务危机爆发的直接原因：高赤字

如果将债务杠杆比喻成潮水，那么水能载舟，亦能覆舟。金融危机爆发后，全球政府联手利用公共财政的再杠杆化掩盖了金融体系的去杠杆化。但是这种掩盖是暂时性的，自从欧洲主权债务危机爆发以来，人们最常想起的词语就是高赤字。

2、欧洲主权债务危机爆发的根本原因：欧元区经济政策结构不平衡

欧元区现阶段实行的是统一的货币政策和分散的财政政策。然而货币政策与财政政策常年的不对称性使得各项矛盾和问题得以积累。在08年全球次贷危机的冲击之下，矛盾开始暴露，直指主权债务危机。尽管货币一体化为欧元区成员国政府搭建了更大的融资平台和竞争优势，但是由于经济状况的差异而形成的不对称冲击，也在一定程度上削弱了这些优势。另一方面，欧元区签订的《稳定与增长公约》并没有完全遵循最优货币区的要求，各国的实体经济结构不尽相同，这样更容易遭遇不对称冲击的影响。由于各成员国经济周期不同步，欧元的诞生也未能显着缩小这种差异。同时欧洲中央银行在货币政策的选择上，无法也不可能满足成员国不同的货币政策偏好，从而增加了危机蔓延的可能性。

3、欧洲主权债务危机爆发的历史原因：高福利政策

债务危机爆发的原因范文第3篇

[关键词] 欧债危机;对外贸易

[中图分类号] F74 [文献标识码] A [文章编号] 2095-3283(2012)09-0015-02

2009年以来,由美国次贷危机引发的希腊债务危机逐渐蔓延至欧洲其他国家。欧洲债务危机不仅直接影响到了欧元区经济的发展,也对全球经济造成了较大冲击。作为欧盟第一大贸易伙伴,我国不可避免地受到欧洲债务危机的影响,认真研判欧债危机对我国对外贸易造成的冲击对于我国实施积极有效的应对策略具有重要意义。

一、欧洲债务危机的演进及产生原因

欧洲债务危机是指在2008年国际金融危机爆发后,希腊等欧盟国家所发生的债务危机。2009年12月,全球三大信用评级公司惠誉、标准普尔与穆迪相继下调希腊信用评级,2010年5月,希腊债务危机全面爆发。随后,西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利等欧洲国家相继出现了信用危机。欧债危机爆发以来,欧盟和国际社会展开了积极的援助。2010年5月,欧盟与IMF就救助希腊方案达成一致,双方决定在未来三年向希腊政府提供总额为1100亿欧元的贷款。欧盟成员国财政部长还达成一项总额为7500亿欧元的救助机制,帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国阻止债务危机蔓延。同年11月,欧盟成员国财政部长举行特别会议,通过了总额为850亿欧元的对爱尔兰的救助方案。2011年7月的欧洲峰会就希腊救助问题进一步达成共识,将向希腊提供1000亿欧元新融资,并同意考虑适当采取对官方贷款展期、允许私人部门自愿参与等原则,以及进一步增强欧洲金融稳定措施等。这些措施在一定程度上暂时稳定了市场情绪,但难以从根本上解决问题,危机反而愈来愈严重。

欧债危机既有欧洲人口老龄化、世界发达经济体缺乏内在经济增长动力等客观因素,也有高福利、欧元区货币和财政制度不协调等体制机制因素,还有为应对美国金融危机将私人债务转为债务,过度利用财政政策刺激经济,欧元区部分经济体过度地刺激经济等短期政策因素。目前欧债危机还存在继续恶化的趋势,程度和规模也远甚于前。

二、欧洲债务危机对我国对外贸易的影响

(一)我国面临的国际贸易环境更为复杂

欧洲债务危机的集中爆发是2008年国际金融危机的深化和延续,这次危机冲击了全球资本市场,引发了国际金融市场和大宗商品市场的剧烈动荡,并进而冲击到国际贸易和各国实体经济部门。受其影响,欧美等国失业率居高不下、消费信心持续下降、经济政策陷入两难境地,短期内难以出现强劲复苏的势头。欧洲债务危机的爆发不仅加大了国际金融市场大幅波动的风险,而且加大了全球经济复苏的不确定性,阻碍了世界经济的复苏,大大延缓了复苏的进程。联合国的《2012年世界经济形势与展望》报告中指出,发达经济体的经济陷入泥潭,新兴经济体也无法独善其身,全球经济会在摸索中前行,中国面对的国际贸易环境将更为复杂。

(二)中国与欧盟双边贸易额增幅明显下降

欧债危机爆发以来,一是欧盟国家迅速采取紧缩政策,削减公共支出;二是欧元贬值,这两个结果都会导致欧洲国家居民和政府的购买力下降。欧盟是中国第一大贸易伙伴,危机爆发以来,中国对欧盟的出口增幅明显下降,2010年中国与欧盟双边贸易额为479713亿美元,同比增长318%,2011年为56721亿美元,同比增长183%,2012年1—5月中国与欧盟双边贸易额为22082亿美元,同比增长13%,大大低于中国同期进出口额77%的增幅,反映出欧债危机对中国与欧盟双边贸易的不利影响正在逐步升级。

(三)贸易保护主义抬头,我国遭遇的贸易摩擦不断增加

欧债危机爆发以来欧洲贸易保护主义抬头,导致对中国的反倾销行为更加频繁。根据商务部的统计,2010年欧盟对中国向其出口产品发起贸易救济调查11起,是2009年的16倍,超过了美国对中国发起贸易救济调查的数量;2011年以来,欧盟贸易保护动作不断,2011年5月14日,欧盟决定对中国高档铜版纸征收8%~351%的反倾销税及4%~12%的反补贴税,开创了欧盟对中国产品实施“双反”的先例,2011年9月15日,欧盟宣布向中国制造的瓷砖课征263%~3697%反倾销税;2012年2月16日欧委会又公告,宣布对中国出口至欧盟的陶瓷餐具及厨房用具发起反倾销调查,同时,将对中国出口至欧盟的玛钢管件发起反倾销调查。我国和欧盟的贸易摩擦愈演愈烈,企业面临的出口形势更加严峻。

(四)企业出口利润下降

欧元持续疲弱,人民币不断升值,推高了产品成本,降低了我国出口产品竞争力,导致出口价格下跌,直接减少了企业的出口利润,同时也给以欧元作为结算货币的中国企业带来巨大的汇兑风险,严重挤压了企业本身并不丰厚的利润空间,也带来巨大的成本压力。在这种背景下,众多对欧出口企业面临着接单赔钱,不接单停工的两难困境,严重威胁到企业的生存和发展。

三、欧债危机下我国政府和企业的应对策略

债务危机爆发的原因范文第4篇

近期，美国的债务问题尤为引人注目。2011年4月18日，标准普尔将美国主权信用的前景展望从“稳定”下调至“负面”。国际货币基金组织(IMF)2011年4月11日的《世界经济展望》中警告称，美国的债务问题可能削弱全球金融体系稳定性。美国财政部称，到2011年5月16日，美国已经达到法定的14.29万亿美元债务上限。若国会在8月2日之前不提高举债上限，美国可能出现债务违约。美国债务危机似乎到了一触即发的时刻。美国是否真的会爆发债务危机，美国债务问题的前景究竟如何，我们还需要进行仔细的梳理。

一、美国公共债务现状概览

经济危机爆发后，为了使美国经济尽快地从危机中恢复，美国政府出台了一系列刺激计划，导致美国政府公共债务快速攀升。根据美国财政部数据，2009财年美国财政赤字1.42万亿美元，为GDP的9.9%;国债余额超过12万亿美元，为GDP的84%。2010财年美国财政赤字达到1.29万亿美元，占GDP的8.9%，国债余额超过13.4万亿美元，占GDP的92%。2011财年美国财政赤字预计将达1.65万亿美元，债务总额早在5月16日就已经达到14.29万亿美元上限。图1显示从2000年开始，美国国债的GDP占比不断攀升，至今已经突破二战以来的最高点，且仍有加速上涨之势。

与此同时，投资者对于美国政府主权债务违约的担忧也在升温。在信用衍生产品市场，美国信用违约掉期合同的价格近期在不断攀升。图2是美国政府债的一年、五年、十年期CDS的交易价格曲线。2011年5月以来，美国一年、五年和十年期的CDS价格均呈快速上升趋势，特别是一年期CDS，价格已经翻了一番。

二、美国债务问题前景分析

尽管美国已经触及债务“天花板”，美国国会至今尚未就提高债务上限问题达成一致，但目前美国发生债务违约的可能性较小。其原因可从经济和政治角度分别加以考虑：

(一)经济原因

1、美国拥有健全的财政、货币政策体系

目前，学者们对于欧洲债务危机爆发的原因已经进行了大量研究，大家普遍认为欧盟统一的货币政策和成员国各自为政的财政政策之间的矛盾是爆发欧债危机的主要原因之一。

然而，美国拥有健全的财政和货币政策体系，在应对危机中，财政和货币政策可以相互配合，发挥更好的效果。为应对危机造成的经济下滑，美国政府采取了一系列税收优惠措施，包括减免个人所得税、提高固定资产投资企业的所得税优惠扣除标准以及提高新能源、节能减排、交通等方面的税收优惠等措施。同时增加公共支出进行基础设施建设、教育、医疗设备完善以及新能源技术研发、失业补贴等。为配合上述财政政策，美联储实行了一系列扩张性货币政策，其中包括降低基准利率、存款准备金率及贴现率等低利率政策和为市场直接注入流动性的量化宽松货币政策。特别值得一提的是，在债务规模接近上限的情况下，美联储的量化宽松的货币政策一方面通过购买美国国债提高债券价格，降低收益率，另一方面利用通货膨胀减轻美国政府的债务负担，可谓“一石二鸟”。

2、美国的债务结构风险并不突出

如果从债务绝对规模角度看来， 美国无疑是全球第一。但是如果我们考察相对债务规模，即政府净债务占GDP的比重(称为净债务率)，会发现美国的债务并不比其他国家更突出。日本的净债务比率远远超过美国， 但日本并未发生危机， 甚至日本公债一直被认为是稳健的。在债务危机爆发前，爱尔兰净债务率为20%;希腊为110%，然而这两个国家却都爆发了债务危机。可见净债务率并不能成为一国是否爆发债务危机的决定性因素， 政府对债务品种和期限的合理安排以及融资能力更为重要。

而在外资占总债务的比重方面， 美国也并非如想象的那么糟糕。 目前， 美国未到期国债中，由国内机构和个人持有的占比高达58.5%，海外私人投资者持有的占比为7.5%，海外官方持有的占比为36%，这一占比远低于多数新兴市场国家。

3、美元仍然是最主要的国际货币

全球经济危机爆发后，包括中国在内的很多国家都在积极推进外汇储备多元化，降低美元计价资产的比例。但到目前为止，美元依然是最主要的国际货币，其核心地位并未改变。美国政府发行的美元通过不平衡的贸易结构流到海外市场，世界各国特别是新兴经济体持有大量美元，需要有一个投资场所。且这类投资者并不追求投资回报率而是更看重投资的安全性。放眼全球，美国的国债市场是它们最好的选择，既有足够的容纳量、也具有较高的安全性和稳定性。这客观上创造了对美国国债的强劲需求，为弥补巨额美国债务提供了资金支持。这也是美国巨额债务可以维持的重要理由之一。

(二)政治原因

目前对债务问题的讨论除了经济方面的考虑之外，政治因素也占很大比重。美国2012大选临近，民主、共和两党都想利用债务问题为各自增加砝码。这也使得美国国会迟迟无法就提高债务上限问题达成一致。然而，美国国会两党谁也不想背上触发“债务危机”的黑锅，只是想透过彼此的施压与博弈赢得更多的政治得分而已，并且处于保证和维护美国国家安全利益考虑，相信两党会在提高美国政府的举债上限问题上达成一致。

虽然美国爆发债务危机的可能性很小，但美国的债务问题却不容忽视。要想从根本上解决美国的债务问题，就必须增收节支以削减财政赤字。从目前看，美国政府在财政增收和节支方面都难有很大作为。对于增加收入，最重要的途径就是增税。目前美国经济尚未完全恢复元气，失业率居高不下，在此时增税对经济恢复无疑是雪上加霜。至于节约开支，造成美国财政赤字的两大主因是庞大的社保开支和军费开支。社保开支涉及广大选民切身利益，被美国政治人物认为是不可触碰的“红线”。美国2012年大选即将临近，奥巴马政府绝不会在这个时候收缩社保开支。同时，未来20年内，战后“婴儿潮”时期出生的一代人即将退休，政府用于医疗保险、社会保障的资金将急剧膨胀。而美国军费开支则历来受到利益集团和政治寡头的保护，短期内大幅削减几无可能。

债务危机爆发的原因范文第5篇

关键词：债务危机；金融体制；政策；创新’

JEL分类号：G2　中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：1006-1428(2011)11-0118-02

一、欧美债务危机的概况

1、欧洲债务危机概况及特点。

2009年12月全球三大评级公司下调希腊评级，希腊债务危机愈演愈烈，并成为欧洲债务危机的导火线。2010年2月4日，葡萄牙政府称可能削弱缩减赤字的努力及西班牙披露未来三年预算赤字将高于预测，更是导致市场焦虑急剧上升，欧元遭到大肆抛售，欧洲股市暴跌，整个欧元区正面临成立11年以来最严峻考验。2010年起欧洲其他国家也开始陷入危机，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。

欧洲债务危机爆发原因最主要就是欧洲政府举债过度、政府在金融监管方面的制度并不健全也都是造成债务危机爆发的主要原因。欧洲央行负责整个区域的货币发行与货币政策实施。在欧洲经济一体化进程中，统一的货币使区域内的国家享受到了很多好处。在经济景气阶段，这种安排促进了区域内外的贸易发展，降低了宏观交易成本。然而，在风暴来临时，陷入危机的国家无法因地制宜地执行货币政策，进而无法通过本币贬值来缩小债务规模和增加本国出口产品的国际竞争力，只能通过紧缩财政、提高税收等压缩总需求的办法增加偿债资金来源，这使原本就不景气的经济状况雪上加霜。

2、美国债务危机概况及特点。

国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，2011年5月美国的债务上限触及了国会所允许的14.29万亿美元，就此爆发了美国国债危机.随后美国债务评级被标准普尔从AAA降至AA+级，这是美国自1917年获得AAA级以来首次遭到降级。美债信用评级遭降是美国“债务经济”模式的必然结果，是对美国利用其金融制度超前消费、赤字消费等不可持续经济增长方式的否定。尽管美债评级下调无法与前两年的全球金融危机相提并论，但作为标志性事件，对我国金融制度的警示不可小觑。

二、欧美债务危机对中国金融体制改革的瞀示

1、在法律层面上限制过热金融操作，降低政府实际债务风险，加强对地方政府债务的管理和控制。

本着“监管先行”的原则，以立法形式确立我国统一的金融监管机构的法律地位，以实现对银行、证券、保险、信托等金融业进行统一监管，消除金融监管中的盲区。为此，可考虑在《银行业监督管理法》等相关法律的基础上制定统一的《金融业监督管理法》，就金融监管的基本原则、宗旨、金融监管体制、金融监管机构的职权与责任、金融监管的主要内容等方面作出明确规定。在统一的《金融业监督管理法》出台以前，可考虑在《银行业监督管理法》之外制定独立的《证券业监督管理法》和《保险业监督管理法》等单行法规，以便与我国现行金融监管体制相协调。

通过立法增强金融体制改革，要将金融服务业、金融市场、金融渠道的发展升级至法律和国家战略层面，国家要制定相应的管理法律，建立健全金融产业的发展和调控，降低国家金融风险，同时要以法律的方式保护公民金融投资行为和中小投资者的利益.以法律的形式限制金融操作中的债务违约风险，以法律的形式保障中小企业在更多范围内和更多金额上的贷款支持。

必须以立法的形式加强对包括中央政府债务、地方政府融资平台债务以及社会保障资金缺口等在内的政府总债务的管理，及时对全国财政及地方财政状况作全面清查和评估，合理控制债务规模，加强风险管理。

2、加速人民币国际化的进程，提高人民币国际地位。

美国债务危机后债务上限调整，使我国的外汇储备面临缩水，外汇投资面临亏损和零利润，这些都是需要面临的问题之一。更重要的是，美债问题将使美元长期承压、贬值风险较大，因此，推进人民币国际化，减少对美债市场的过度依赖，已是当务之急。人民币国际化的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。通过此次欧美债务危机，完全可以此为契机，将危机变为机遇，加快人民币国际化步伐，消除外汇储备的被动积累，为中国经济走向更加均衡的增长提供货币制度方面的安排。