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关键词:财务分析
整个烟草行业发展形势日益复杂严峻,依然面临控烟履约的艰巨任务,潜在的市场风险、法律风险、政策风险也不断增多。A烟草工业企业作为烟草行业中的一员,也突出面临结构提升困难的严峻形势、突出面临成本费用上升尤其是烟叶价格上升的严峻形势。面对这诸多的压力和挑战,要求我们从内部挖潜,向管理要效益。而好的财务分析就像是企业的透视镜,通过优化财务分析体系,坚持问题导向,用创新的思路、务实的举措,挖掘新潜力、培育增长点,从而提高企业财务管理水平和企业的经济效益。财务分析是指通过收集、整理财务数据,并结合其他相关信息,对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等进行综合比较和评价,为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
一、A烟草工业企业财务分析现状
近年来,A烟草工业企业较为重视财务分析,也取得了一定的成效。但随着市场环境的不断变化,烟草工业企业间的竞争压力也不断增大,现有的财务分析还存在很多局限性,影响了财务分析在提升A烟草工业企业综合竞争实力的高效性,必须采取相应的措施优化财务分析体系。1.重财务指标,轻非财务指标。目前,A烟草工业企业的财务分析主要是以财务数据分析为主,比较重视税利、成本费用方面的“财务指标”分析,不太重视“非财务指标”分析。比如,在对经营成果进行分析时,一般从利润构成、降低成本费用等方面去查找原因,却缺少对盈利能力高的创收卷烟进行详细分析,如有什么产品研发的亮点、采取了什么样的营销手段、实施了什么样的经营管理措施等方面去分析,这样不利于公司领导和相关业务部门全面了解企业的优势和劣势,不清楚哪些方面需要进一步改进和加强。2.财务分析与业务工作融合不够。财务工作相对来说专业性较强,大多财务人员对公司的产品研发、生产、销售等环节了解较少,造成财务分析与实际业务相脱节,分析工作也就大多停留在“就数字论数字”,未对数字背后的真正原因进行深入分析,不能对业务开展做出客观公正地评价,从而影响财务分析工作对业务决策的支持作用。3.财务分析工作流程有待完善。从财务分析目前运行情况来看,财务分析的选题、基础数据尤其是非财务数据的收集、业务部门的共同参与和互动等方面还有待进一步的细化和完善。
二、优化财务分析体系的设想
1.强化制度建设。结合公司实际,开展多种形式的调研活动,广泛征求各部门对财务分析标准的意见和建议,通过完善财务分析管理标准,实现财务分析工作的规范化、科学化。2.建立健全基础数据的采集。按照财务分析目的有针对性地收集相关基础数据,除了收集行业和公司财务报表之外,还要加强部门间的协作沟通,及时收集和掌握生产经营、销售情况、物资价格、投资动向等信息,尽可能扩大信息来源渠道,建立财务大数据平台,实现资源共享,同时也为财务分析提供数据支持。3.加强财务与业务的有效融合。财务分析工作离不开业务,我们要加强与业务部门间的沟通协调,做到“走出去、沉下去”,熟悉和了解业务部门的业务需求和业务动向,必要时将业务运行中存在的问题转为专项分析主题,通过对比分析,准确反映和深刻揭示企业深层次问题,提出有针对性的意见和建议,帮助业务部门更有效地开展工作。4.固化财务分析工作流程。为了增强财务分析的有效性,需要进一步优化工作流程,也就是要按照选题———开展调研———收集数据———整理分析———编写报告———部门内评审报告———报送公司领导或相关业务部门,必要时还需针对报告中提出的意见和建议进行落实反馈的工作流程。5.持续优化常规财务分析。主要是对现有月度总经理办公会分析、月度财务分析、成本费用对标分析、卷烟厂成本费用分析、预算执行分析等分析模式以及数据进行规整、完善、提升。6.强化专题分析。围绕公司发展战略目标,从企业生产经营过程中的重点环节和薄弱环节等入手,如日常分析所反映出的问题,调研过程中发现的问题以及公司领导或业务部门提出分析需求来开展专题分析,更有效地发现管理中的漏洞,从财务角度提出建设性的意见和建议。
三、结束语
通过财务分析体系的优化和推广,加强财务分析与业务的融合,提升财务分析的质量,增强财务分析的针对性、有效性,为业务决策提供专业的财务支持,为领导决策提供参考支持,从而提升公司综合竞争实力。
参考文献:
[1]周君.关于建立有效企业财务分析体系的思考[J].财经界(学术版),2016,(1):162.
[2]李艳燕.企业财务分析中存在问题及策略[J].商场现代化,2016,(1):192~193.
[关键词] 资源型企业; 可持续发展; 财务评价指数; 探究
doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 04. 054
[中图分类号] F272.3 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194(2014)04- 0104- 02
内蒙古资源型企业为内蒙古的经济发展做出了重要贡献,但是伴随着资源的迅速开发,资源优势转化成经济优势和发展优势的速度较慢,资源利用方式粗放和开发引发的环境地质灾害等问题也较为突出,其发展前景不容乐观。为了响应国家可持续发展的战略构想,使内蒙古资源型企业得到长足、健康的可持续发展,本文对内蒙古资源型企业可持续发展财务评价指数的编制提出了一些初步构想。
1 国内外研究现状综述
1.1 研究现状综述
从 1992 年联合国召开环境与发展大会以来,可持续发展战略在世界各国得到确立。各个国家、国际组织以及学者相继开展了可持续发展评价指标体系的研究,提出了各种类型的指数。联合国可持续发展委员会、环境规划署、世界银行、美国和英国、加拿大等组织和国家建立的可持续发展评价指标体系就是其中的杰出代表。1989年Daly 等建立了可持续经济福利指数;1995 年世界自然保护联盟和国际发展研究中心建立了可持续性晴雨表;1999年美国的道琼斯公司、STOXX公司及瑞士的SAM集团合作创立了全球第一个可持续发展指数系列,即道琼斯可持续发展指数(DJSI)。该指数从经济、社会及环境3个方面评价企业的可持续发展能力;2001 年国际可持续发展研究院建立了在国际上颇具影响的可持续评价仪表板;2002 年世界经济论坛建立了环境可持续发展指数和环境表现指数;2008 年Kerk和 Manuel 建立了可持续社会指数。
1999 年中国科学院可持续发展研究组在的《中国可持续发展战略报告》中提出了中国可持续发展指标体系。此外,国家统计局和中国 21 世纪议程管理中心课题组、国家计委都提出了各自的国家可持续发展指标体系;毛汉英、刘求实、张学文、赵多 等学者相继提出了不同区域和城市的可持续发展评价指标体系;朱云梅、赵振智、余敬、饶翠华、郭复初、杨艾 等提出了一般企业以及各类资源型企业的可持续发展财务评价体系。
2012年中国中证指数有限公司正式中证财通中国可持续发展100(ECPI ESG)指数,从环境保护、社会责任和公司治理等3方面进行评级。
1.2 总 结
国内外关于可持续发展财务评价体系的研究分别从国家宏观层面和资源型企业微观层面进行了研究。研究对象:城市、一般企业、资源型企业。可持续发展财务评价体系设计上,多见财务指标的运用,对非财务指标尤其是社会性、环境性评价指标的设计较少,对企业可持续发展财务评价方面缺乏全面性和针对性。
当前关于可持续发展评价指数虽然很多,但是这些指数因为测度的准确性、权重赋予的科学性和指标选择的合理性等问题并没有得到广泛应用,而且这些指数大多是集中于宏观经济层面的分析,缺乏对中微观层面的系统研究,尤其是关于可持续发展与财务评价相结合的指数研究更是少见。
基于上述认识,本文提出了构建内蒙古资源型企业可持续发展财务评价体系,编制一套以财务数据为基础,以指数形式建立的综合反映内蒙古资源型企业可持续发展财务状况的指数系统。
2 可持续发展财务评价指数编制的意义
本文的研究是基于国家可持续发展的战略框架,通过对国家层面和企业层面的可持续发展财务评价体系进行多维研究,针对资源型上市公司及典型资源型企业进行研究和应用,具有实践和理论的双重意义。
2.1 实践意义和价值
资源型企业尤其是上市公司是西部地区特别是内蒙古企业的突出代表,对西部的经济发展至关重要。内蒙古的经济规划也在力图朝着能源的可持续发展、产业转型等方向努力,这就为资源型企业提供了政策支持。资源型企业可持续发展财务评价指数,具备了客观反映、动态监测企业可持续发展财务状况的功能,可以弥补企业可持续发展评价体系不全面、不完善的不足,引导企业制定可持续发展战略,规范企业可持续发展行为,为实现经济发展目标及产业升级转型提供依据。
2.2 理论意义和价值
可持续发展财务评价指数是对不同时间、不同指标、不同企业的多维信息的汇总加工,其信息含量较财务指标更具综合性、动态性和系统性,使会计信息从生成到利用,进一步拓展深化了会计信息的利用;本文的研究增加了地区、企业层面的可持续发展财务评价体系的内容,尤其是针对的资源型企业,研究对象更加具体化;通过构建更科学、准确的可持续发展财务评价体系,扩充了财务评价理论,对财务理论的推进和发展有积极作用,同时完善了可持续发展理论体系,为资源型企业实施有效的财务管理战略决策提供科学依据,为公司财务管理实践提供理论指导。
3 内蒙古资源型企业可持续发展财务评价指数的编制思路
3.1 内蒙古资源型企业概况
资源型企业(Resources-oriented Enterprise)是指立足于自然资源(主要是地下的矿产资源和地上的动植物资源)的占有或独占,以自然资源的开采和初加工为基本生产方式,依靠资源的消耗来实现企业的成长,以资源占有优势为核心竞争力的企业类型。资源型企业是西部地区特别是内蒙古企业的突出代表,对西部的经济发展至关重要。
本文是以的资源型企业为研究对象。内蒙古的22家上市公司中,资源型上市公司占到了90%,有内蒙华电、平庄能源、包钢稀土、鄂尔多斯等著名企业,还包括一些典型的资源型企业,比如神华集团、小肥羊、乌兰水泥等知名企业。2010年,内蒙古能源、冶金、化工、装备制造、农畜产品加工业和高新技术6大优势产业增加值占规模以上工业产品增加值的90%以上,规模以上工业企业对经济增长贡献率达52%,成为带动内蒙古经济增长的主导力量。内蒙古畜牧业占第一产业比重达到47%,农畜产品加工率达到60%,煤炭、电力(煤电、风电)、钢铁、有色金属、化工等特色资源产业及高载能工业发展迅速。
3.2 编制思路
本文以可持续发展问题为切入点,通过文献综述与法规背景,搭建起资源型企业可持续发展财务评价指数的研究基础;在收集20家资源型上市公司公开披露数据分析研究的基础上,量化其可持续发展信息披露状况;通过对神华集团、小肥羊、乌兰水泥等典型资源型企业进行调查分析, 构建资源型企业可持续发展财务评价体系,编制可持续发展财务评价指数。
基本的编制思路是通过指标选取、指标赋权、指数生成3个环节,达到系统、动态地反映资源型企业可持续发展状况的目标。其中,指标选取是基础,应包括经济性评价以及非经济性评价指标,后者又包括社会性评价和环境性评价指标两方面;指标赋权是关键,指标生成是最终目的。
编制的基本思路见图1。
3.3 具体说明
(1) 在第一个环节指标选取中,首先是对指标类别的选取。可持续发展的财务评价体系应以财务业绩为宗旨和落脚点。无论何种性质的社会,也无论何种经济发展模式,企业对财务业绩的追求始终是推动社会经济向前发展的重要动力。因此选取的第一类指标是衡量企业财务状况的财务指标,这里可以运用主成分分析法对具体的指标进行筛选;由于是针对资源型企业的可持续发展财务评价指数进行探究,因此指标选取应突出重点,在可持续发展的战略指引下,选取衡量企业社会责任、环境保护方面的指标,对企业资源的节约和高效利用、治理的效率、社会责任的履行应进行重点评价。
(2) 在第二个环节指标赋权中,我们可以采用专家意见法、问卷调查法等对指标的类别和具体指标进行主观和客观的赋权。主观赋权法和客观赋权法都有各自的优缺点,针对内蒙古资源型企业可持续发展财务评价指数的编制,由于内蒙古资源型企业涉及资源型上市公司和非上市公司,对信息的获取存在差别,因此本着信息的可获得性原则,应采用主客观赋权方法综合运用的指标权重确定方法。
(3) 在第三个环节指数生成中,由于内蒙古资源型企业可持续发展财务评价指数是针对不同企业、不同时间、不同指标等的多维指数研究,因此涉及了大量信息的汇总以及动态指数的编制。在这里,借鉴前人的研究成果,认为平均法指数更加适合可持续发展财务评价指数的编制。
4 结 论
综上所述,由于是初步构想的理论框架,而其中非经济性财务评价指标的确定与选择、指标权重的确定、指数生成的方法都是研究的难点,因此可持续发展财务评价指数的具体编制内容还有待于进一步探讨。内蒙古资源型企业可持续发展财务评价指数的初步构想,从指标选取、指标赋权、指数生成3个环节进行了探究,希望能对内蒙古资源型企业的发展提供依据。
主要参考文献
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[2] 温素彬. 基于可持续发展的企业绩效评价研究[M]. 北京:经济科学出版社,2006.
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[4] 饶翠华,郊亚光. 基于企业可持续发展的财务评价体系构建[J]. 财会月刊,2006(11).
[5] Graham Hubbard. Measuring Organizational Performance,Beyond the Triple Nottom Line[J]. Business Strategy and the Environment,2009(8).
财务危机诊断是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门的方法,系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况。这种诊断的目的,主要在于充分了解企业的财务状况,加以分析并及时发现业已存在的财务隐患。财务危机诊断主要是通过定量指标的计算和定性指标的分析,对企业的财务状况和经营情况进行综合评价。本文主要运用定量诊断分析法,把Z计分模型和我国的财务分析指标体系结合起来,分析企业的财务状况和经营状况,诊断企业财务危机状况。
(一)Z计分模型从20世纪30年代起,国外就开始了对财务危机问题的研究,积累了丰富的研究资料,主要有单变量分析法和多变量分析法。Altman(1968)根据行业和企业资产规模,选择两组样本(破产公司和非破产公司)各33家作为研究样本,并根据误判率最小的原则,从22个财务指标中确定了5个变量作为判别变量,得出多元变量模型,即Z计分模型,也是迄今为止影响最大的财务预测模型。其基本表达式为:Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5。
其中,Z表示短期出现破产的概率,X1=(流动资产-流动负债)/总资产,X2=留存收益/总资产,X3=息税前利润/总资产,X4=股东权益的市场价值/负债总额的账面价值,X5=销售收入/总资产。根据这一模型,Altman提出了模型的临界值,当Z大于2.675时,公司基本上不存在财务风险,不会出现财务危机;当1.81<Z<2.675时,公司的财务风险不确定,出现财务危机的可能性比较大,处于灰色地带;当Z<1.81时,公司的财务风险很高,出现财务危机的可能性非常大。
Z计分模型目前广泛应用于许多银行、企业、会计师事务所、投资机构等。Z计分模型从企业的偿债能力,获利能力,营运能力,资产使用效率方面综合反映了企业的财务状况。所以本文也以Z计分模型进行企业财务危机预测,以综合判断企业是否出现大的财务风险,是否出现财务危机的可能,然后再利用我国的财务分析指标体系进行具体分析。
(二)财务分析指标体系 财务分析是以财务报告为基础,对企业经营活动中的过程和结果进行分析研究,对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力作出评价,或找出存在的问题,然后采取有效可行的措施解决问题。通过Z计分模型的计算,如果得出企业存在财务失败的可能,则需要对企业的财务状况作进一步的分析,以诊断企业存在的具体问题,提出针对性的措施。
(1)偿债能力分析。企业的负债状况直接反映了企业的财务风险程度。企业发生财务危机,绝大部分是由于负债过大,资不抵债。反映企业偿债能力的主要指标是资产负债率和已获利息倍数。资产负债率反映的是在总资产中有多大比例是通过借款来筹资的。通常认为60%~70%为合理范围;低于30%说明企业的经济实力较强,负债较少,资金来源充足;如果资产负债率在85%~100%之间,视为财务状况不佳,说明企业难以筹到资金,筹资风险加大,利息负担增加,偿债风险也增加;如果资产负债率在100%以上,说明企业已经资不抵债,濒临破产。已获利息倍数反映的是企业当期获得的收益能在多大程度上满足利息费用的开支需要。该指标值越大越好,指标值越大,说明企业的利息支付能力越强,反之,则说明企业的负债过大或者盈利能力过低,出现财务危机的可能性较大。
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
已获利息倍数=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用
(2)变现能力分析。企业的变现能力反映的是企业的流动资产在一年内转化为现金的能力。企业如果没有足够的现金,流动资产不能在规定的期限内转化为现金或者变现能力低,不仅无法支付工资,购买原材料等,甚至不能偿还到期的流动负债。就会导致企业的生产无法正常进行,信誉受损,不能从银行等机构取得融资,进而导致企业破产。企业的变现能力主要通过流动利率和速动比率来反映。
流动比率反映某一时点偿付即期债务的能力。一般认为,生产企业合理的最低流动比率是2。如果这一比率达到或者超过2,表明资产流动性是充分的;它在1~1.5之间,表明资产流动性是不足的;它在1以下,可能表明企业偿付债务已有较大困难。水电、电话、煤气、暖气等公共事业部门,由于采取按月收取费用的方式,应收账款的周转速度比较快,流动资产比率可以保持在较低水平。但是企业计算出来的流动比率,只有和同行业的平均流动比率和本企业的历史流动比率进行比较,才能知道这个比率的高低。
速动比率是反映比流动比率更进一步的有关变现能力的比率。一般认为工业企业的速动比率以1为宜,如果在0.5以下,说明企业短期资金偏紧,要是无法及时筹措到足够的现款,将会陷入无力偿付短期债务的困境。如果在2以上,则表明企业资产结构不够合理,低收益资产比重过高,会导致盈利能力减弱。在某些情况下,如果应收账款较多的单位,速动比率大于1也是正常的。应收账款极少的单位,速动比率则可能大大低于1。所以因为行业的不同,速动比率也会有所差别。
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债
(3)盈利能力分析。企业的经营状况还要看其盈利能力,如果企业一直处于亏损状态,最终会耗尽企业的资产。企业的偿债能力最终取决于企业的盈利能力。企业的盈利能力主要通过销售净利率,净资产收益率和主营业务净利润来反映。
销售净利率、净资产收益率是反映企业盈利能力的基本指标,一般认为经营状况良好的企业销售净利率及净资产收益率应高于银行存款年利率。主营业务净利润率反映企业主营业务的获利能力,一般认为经营状况良好的企业主营业务净利润应占企业净利润总额的70%以上。
销售净利率=净利润/销售净收入×100%
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
主营业务利润率=主营业务利润/(主营业务利润+其他业务利润)×100%
(4)持续经营能力分析。持续经营是企业存在的前提,如果企业已经不能持续经营了,说明企业已经处于破产的状态了。持续经营能力主要通过销售增长率和资产增长率来反映。
销售增长率反映的是企业产品的销售情况和市场占用程度,若该指标大于0,说明企业的销售收入增长。该指标越大,说明企业的持续增长能力越强。资产增长率反映的是企业的所有者投资资本的增长程度,若该指标大于0,说明企业的自有资本不断增长,企业的实力不断增强。该指标越大,企业的持续增长能力越强。
销售增长率=本期销售收入增长额/上期销售收入×100%
资产增长率=本期股东权益增长额/上期股东权益总额×100%
二、财务危机诊断方法
财务危机诊断主要有以下几种方法:
(一)财务状况综合评价将企业近几年的财务数据代入Z计分模型,计算出企业的Z值。若Z值>2.675,则表明企业的财务状况良好,财务失败的可能性小;如果Z值<1.81或者1.81<Z值<2.675时,则企业存在财务失败的可能。这时就需要进一步进行财务比率分析,找出企业出现财务风险的具体原因。
(二)财务比率诊断分析具体如下:
(1)企业偿债能力分析。企业发生财务危机绝大部分原因是企业负债过大,甚至资不抵债。分析企业的偿债能力,如果得出的数据高于经验值,则企业存在长期财务风险,负债过多,很有可能资不抵债,企业需要从整体上对资产负债结构进行调整。
(2)企业变现能力分析。因为很多长期风险是由于短期风险引起的。通过分析企业的变现能力,若得出的数据低于经验值,企业极有可能存在短期的财务风险。计算企业流动负债占负债总额的比例,如果流动负债占得比重比较大,说明企业的长期财务风险是由短期财务风险引起的。企业应先解决自己的短期财务问题,从根源上改进。
(3)企业盈利能力分析。企业是营利性组织,其出发点和归宿是获利。通过分析企业的盈利能力,如果存在销售收入增长,但是净利润却没有增长,这时企业要注意在扩大销售收入的同时,改进经营管理,控制成本,提高盈利水平。
(4)企业持续经营能力分析。企业一旦成立,就会面临竞争,并始终处于生存和倒闭,发展和萎缩的矛盾之中。企业必须能够持续经营下去,才有可能获利。因此通过分析企业的持续经营能力,可以判断企业是否能够持续经营下去。
三、案例分析
我国大部分学者以上市公司被ST即被特别处理作为企业出现财务失败可能的标志。本文以*ST华控为例,华联控股因2007、2008年两年连续亏损在2009年4月被冠上*ST的帽子。对其4年前即2006年的财务状况进行综合评价和财务比率诊断分析,分析其2006年是否已显现财务失败的可能,并研究企业具体在哪些方面出现财务风险,需要在哪些方面采取针对性的措施。该公司基本财务状况见表1。
(一)财务状况综合诊断分析在以下的数据分析中,由于公司财务报告中并未详细披露利息费用,本文分析都是以财务费用代替利息费用。
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5
X1=(流动资产-流动负债)/总资产=-0.1021
X2=留存收益/总资产=0.0539
X3=息税前利润/总资产=0.0318
X4=股东权益的市场价值/负债总额的账面价值=0.5723
X5=销售收入/总资产=0.447
Z =1.2×(-0.1021)+1.4×0.0539+3.3×0.0318+0.6×0.5723 +
0.999×0.447=0.847
根据Z值分析临界点,华控公司的Z值小于1.81,说明企业存在财务失败的可能性非常大,企业应找出存在的具体问题,扭转财务危机状况。
(二)财务比率诊断分析具体如下:
(1)偿债能力分析。
资产负债率=负债总额/资产总额×100%=75.98%
已获利息倍数=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用=2.77
流动负债占负债总额的比例=流动负债/负债总额×100%=67.85%
由上面的数值可以看出华控公司的利息支付能力保持良好,但是资产负债率略高,华控公司存在长期财务风险。一般认为企业的资产负债率保持在60%~70%的范围内算是合理的,如果在85%~100%之间,视为财务状况不佳,说明企业难以筹到资金,筹资风险加大,利息负担增加,偿债风险也增加。由计算出的数值可以看出,华控公司的资产负债率略高于合理的数值,说明华控公司在偿还债务方面已出现风险,华控公司应引起注意。
(2)变现能力分析。
流动比率=流动资产/流动负债=0.8
速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债=0.58
由数值可以看出华控公司的变现能力存在很大的问题,华控公司存在比较严重的短期财务风险。流动比率在1以下,说明企业偿付债务已有较大困难,而本案例中华控公司的流动比率只有0.8,即流动资产小于流动负债,企业的营运资本为负数,流动资产也不足以偿还,需要动用长期资产来偿还流动负债。但是长期资产不能随时变现,企业已经陷入偿债困境。速动比率以1为宜,数值在1以下说明企业短期资金偏紧,要是无法及时筹措到足够的现款,将会陷入无力偿付短期债务的困境,而企业的流动比率只有0.58。而且流动负债占负债总额的比例为67.85%,可以看出华控公司的长期财务风险是由短期财务风险引起的。
(3)盈利能力分析。
销售净利率=净利润/销售净收入×100%=3.59%
主营业务利润率=主营业务利润/(主营业务利润+其他业务利润)×100%=99.22%
2006年银行活期存款年利率为0.72% ,整存整取的年利率为2.52%,由计算数值可以看出企业的销售净利率大于这两个利率,而且企业的主营业务净利润占企业净利润总额的70%以上,所以企业的盈利能力还是不错的,并没有出现风险。
(4)持续经营能力分析。
销售增长率=本期销售收入增长额/上期销售收入×100%=125%
资产增长率=本期股东权益增长额/上期股东权益总额×100%=111%
可以看出企业的销售增长率和资产增长率都大于1,说明企业的销售收入在增长,自有资本也在增长,企业可以持续经营。
可见,通过企业的财务状况综合评价,企业存在财务失败的可能性比较大。通过进一步具体的财务比率诊断分析,可以看出引发企业出现较大财务风险的不是盈利能力和持续增长能力方面,而在于企业的偿债方面。究其根本原因是企业的短期财务风险引发了企业的长期财务风险,即变现能力出现较大问题引发了偿债能力出现风险。企业如果要摆脱财务失败的风险,必须从短期风险入手解决这个问题。企业应尽快通过各种方式筹措资金,否则将陷入财务危机。
综上所述,只是通过财务状况的综合评价分析企业,只能得出企业是否出现财务失败的可能。企业即使出现了财务失败的可能,也并不是每个方面都出现问题,必须进行具体的财务分析,抓住根本原因,才能使企业快速有效地摆脱困境。
由于Z计分模型在中国有一定的适用性,如果企业能够设计出适合自己企业的预测模型并与财务分析体系结合起来,就能够更加准确的发现问题,从而采取针对性的措施,化险为夷。
参考文献:
[1]邓明然、胡蕾:《Z-SCORE模型在上市公司财务风险中的应用研究》,《财会通讯》2007年第10期。
[2]向德伟: 《运用Z计分法评价上市公司经营风险的实证研究》,《会计研究》2002年第11期。