公司财务综合分析

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇公司财务综合分析范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

公司财务综合分析范文第1篇

【关键词】网络游戏 冰川网络 财务效率

财务分析采用一系列专门的分析技术和方法，对企业所进行的有关经济活动产生的盈利能力、运营能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价，从而可以使投资者了解企业的过去来做出正确决策，评价和监督企业现状，进一步预测企业的未来。本文从企业投资者角度，对深圳冰川网络股份有限公司近四年来的财务报表进行分析，研究该企业的权益结构、支付能力及营运状况，为其未来的发展指明方向，创造更光辉的发展前景。

一、冰川股份有限公司的概况

深圳冰川网络股份有限公司是广东的一家民营企业，位于深圳高新技术产业园内，与腾讯、联想等知名高科技企业隔得很近，该企业基于自主研发的引擎技术开发大型多人在线网络游戏，致力于打造民族品牌和中国传统文化的宣传，现已成为国内知名的网络游戏企业。旗下有知名的产品《远征OL》、《龙武》、《九州OL》、QI页游平台、《不败传送》、《鬼谷无双》等游戏公测火爆，成为了动漫游戏行业的创新者和领跑者。冰川网络成立于2008年1月，凭借冰川人艰苦奋斗，使冰川网络成为国内少数几家集大型网络游戏研发与运营和社区服务为一体的全新互联网娱乐平台，短短几年就在深圳证券交易所上市，在深圳已占有一席之地。

二、冰川网络股份有限公司财务效率分析

（一）企业盈利能力分析

表1 冰川网络2011～2014年盈利能力

从2011～2014年，冰川网络股份有限公司的净利润每年都成大幅增长的趋势，可以看出该企业的营业收入每年都在增长，盈利能力十分乐观。公司的资产报酬率和净资产收益率在持续降低，说明公司经营活动产生的负债较少，近年来持续稳定地发展。

（二）企业营运能力分析

表2 冰川网络2011～2014年营运能力

该企业近三年流动资产周转天数相对于2011年有大幅度提升，直接从3.96天增长到408.02天，资产周转率显著降低，说明冰川网络的营业收入很高，而且2011～0214年的应收账款周转率逐年成上升趋势，同时总资产周转率又相对稳定，可以看出其资产经营管理很完善，收入一直在提升。

（三）企业偿债能力分析

表3 冰川网络2011～2014年偿债能力

冰川网络的流动比率和速动比率2011年到2012年直接从1%跳到2%，这是最合适的比率，从中可以看出该企业的短期偿债能力得到了明显的提升，提高了企业的资金利用效率，进而提高了企业的获利能力。2012年到2014年有短幅度提高但相对稳定。该公司的资产负债率逐年降低，介于40%～60%，对比同类行业相对较低，长期偿债能力也十分乐观，企业权益受保护程度较高。所以总的来看，冰川网络公司的偿债能力很强，财务风险相对较小，财务状况较好，企业的筹资前景乐观，对未来企业的发展有很大的帮助。

（四）企业发展能力分析

表4 冰川网络2012～2015年发展能力

冰川网络2012～2015年每年的主营业务收入增长率都有提升，其中2014年高达32.23%，虽然2013年的净利润增长率为负，但大体来说，该公司的发展趋势十分乐观，在2014年达到顶峰。近几年来，该企业的净资产增长率和总资产增长率每年都在提升，冰川网络的可持续发展能力可见一斑。

三、冰川股份有限公司财务报告分析

从资产负债表角度分析，冰川网络公司的资产和负债都成上升趋势，其中，流动资产占资产的绝大部分，非流动资产比重较小。进一步分析可以看出，该公司债务比重较小，权益比重较高，适当降低了该企业的财务风险。

从利润表角度分析，冰川网络公司的营业收入持续增加，营业利润较高，而且逐年上升，并且成本很低，从中可以看出该企业市场竞争力强，发展潜力大，有不错的发展前景。

从现金流量表角度分析，出冰川网络近两年的现金流出量在增加，经营活动产生的现金流量净额在减少，可以综合看出企业经营活动创造现金的能力还是很不错的。

四、冰川网络股份有限公司财务综合分析

对比冰川网络股份有限公司2014年与2015年的数据中可以看出，该公司营业收入成增长趋势，成本有所降低，净利润提升，同时该公司销售净利率提高了3%左右，说明企业在注重营业收入的同时，降低了成本，提高了盈利水平。冰川网络的总资产周转率是降低的，说明资源管理存在问题，影响了资金运转速度，资产的利用没有很好的控制。总资产周转率降低的同时，销售净利率的提高，阻碍了总资产收益率的增加。进一步从图中可以看出该企业的总资产收益率和净资产收益率降低了3%左右，权益乘数的减少与资产负债率相结合，说明冰川网络的负债是很低的，其承担的风险也由之相对较低。对于权益乘数下降所引起的权益净利润的影响，该企业可考虑适当增加负债，提高权益净利率，利用财务杠杆来改善权益乘数。

五、存在问题及建议

总体而言，近年来中国游戏市场蓬勃发展，发展趋势十分良好，发展速度预计高于我过GDP增长速度，整体规模呈现较快的增长趋势，尤其是新兴起的网游和网页游戏市场。冰川网络的快速崛起，无疑证明了未来游戏产业的增长势头，而且冰川网络自己研发引擎技术，结合中国特色的游戏风格，更加拥有良好的前景。

随着网络的普及和互联网的广泛运用，政府政策的支持，游戏产业的盈利十分丰富，并不是人人都能每天吃到美味的蛋糕。线上网络游戏依靠自身的游戏特色才能吸引顾客，对绝大部分游戏用户而言仍还有不可替代性。对于游戏来说，创新是最关键的，只有不停创新，丰富游戏的内涵，增加客户端游戏的不断更新升级，才能挽留客户。所以冰川网络要继续自行研发网络，创造独特精美的游戏人物、丰富的战斗情节还有令人激动人心的PK技术，要具有明确的目标，专攻客户端游戏和页面游戏这两款，不要想到什么做什么，想到新的项目就去实施，增加团队合作，培养团队员工之间的默契度，坚持务实、创新、合作的理念，受到广大玩家的好评是最重要的。

发展至今，网络公司一直面临的内部问题就是，玩家留存和利润收益到底哪个更重要？作为公司，自然利润最为重要，但是，一款接着一款新兴游戏的出现，又有几个能一直屹立不倒？况且网络游戏日新月异，行业竞争非常激烈。冰川网络首先要考虑的就是成本费用问题，客户端网游的运营不光需要大量的服务器，机器成本高，后期维护费用大，还需要非常多的研发人员和管理费用、宣传费用等。若冰川网络想要可持续发展，必须控制成本，加强资源的合理运用。其次，冰川网络必须始终坚持创新精神，增加企业竞争力，唯有创新才能吸长久吸引用户，使其不离不弃。尽管网游行业一直存在暴利，但不能纯粹只顾吸金而忽视了用户体验，放弃产下游戏的更新。只有提高企业内部资源的合理利用，才能使冰川网络持续发展。

公司财务综合分析范文第2篇

集团公司在经营发展过程中，随着业务范围及业务涉及地域性的不断扩张，能够利用设立分公司发展管理模式，很好的实现资源的优化配置，提高市场的占有及把握能力，促进企业核心竞争力的持续发展，提升企业总部集中重点管理能力。分公司发展模式对企业发展的促进作用主要表现在以下几个方面：首先，可以综合提升企业的核心竞争力及持续发展能力。有利于集团公司直接控制业务管理，统一优化资源配置，促进业务范围及业务地区性的扩张，提高企业在市场中的核心竞争力及综合持续发展能力。其次，可以促进集团公司经营战略的实现。由于分公司不是独立的法人机构，在财务管理等方面受集团公司控制力较强，因此，分公司可以通过科学的管理实施及有效的战略执行能力，提高企业的发展目标的实现程度。最后，可以有效的降低企业的运营财务风险。分公司的运营发展有利于企业在税收管理方面的合理优化，有利于企业资金运作的灵活保障，有利于企业利税政策的有效落实，从而有效降低企业的运营财务风险。

2.分公司财务管理工作中的问题分析

2.1全面预算管理工作仍需提高

对于具有一定规模的集团性企业而言，科学的财务预算管理工作对于支撑企业良好运营至关重要。然而，仍有很多集团公司预算体系相对比较简单，统一的财务管理体系不够完善，财务管理工作缺乏有效的预算及管控，精细化管理水平不高。

2.2财务监管效率及管理一体化不足

目前，仍有许多集团企业不能够及时的、全面的掌握分公司企业的财务资金变化情况，简单的依据报表考核及财务分析，资金管理容易出现混乱及管理重复性工作，导致资金流向及资金控制出现一定的脱节。

2.3财务管理在总、分公司之间存在管理模式现象

集团公司往往追求企业实现整体利益的最大化，对分公司财务管理约束作用较强，总、分公司之间的资本纽带作用发挥的不够有效。分公司在企业发展财务支出方面的权利受到一定的限制，影响分公司运营的高效性及积极性。

2.4财务信息的统计及时效性不足

大型的集团企业对于财务信息的披露及要求十分严格及时，然而由于企业财务信息涉及多个分公司及相关企业，内部信息量较大，信息的汇总、统计及整理工作量较大，影响了企业的外联交易信息及相关工作的开展。

3.分公司财务管理优化发展分析

3. 1 基于ERP系统实施的分公司财务资产优化管理

应用ERP系统建立分公司财务内部控制系统，进行科学的会计流程重组，有利于实现企业各项资产的全面管理，提高企业的财务管理效率。建立财务、物资、销售集成的管理流程，有助于企业监控完善企业内部控制，实现ERP系统中的系统总体可靠及完整，减少财务人员的工作量。通过ERP系统的实施，优化财务资产管理水平，提高财务管理活动的精确性及时效性，利用实时信息监督控制分公司经济业务，推动财务管理工作职能化的加强。

3.2 优化分公司业绩考核体系

由于分公司是集团企业直接管辖的下属机构，没有独立法人资格，但其经营管理业绩直接影响集团企业的经济效益。在财务业绩的考核上，分公司在自主管理上享受的自由度并不太大，相反带来了较大的管理压力。分公司业绩考核中出现了绩效考核与目标管理结合不够、缺乏对绩效考核结果的反馈和运用、关键绩效指标不够突出等一系列问题，直接影响力分公司经营发展的积极性及主动性。因此，应在以下几个方面进行有效的分公司业绩考核优化管理：首先，应将经营考核与财务考核分开，明确经营考核的范畴；其次，应尽量考核基层单位能够控制的变量，有助于推动分公司有针对性的管理工作；最后，应该尽量简化考核项目内容，突出重点考核内容与企业战略发展的有效结合。

3.3 构建健全的企业全面预算管理体系

有效的企业预算管理体系，能够很好地将分公司的经营目标进行合理的分析，突出责任

重心，推动分公司经营发展目标的明确及实现，从而提高企业经营管理水平及分公司绩效考核水平。全面的企业预算管理体系，应该能够充分利用计算机技术、信息化手段，实现各项预算管理工作的程序化、系统化，促进管理流程的网络化、高效化，预算管理体系运作实现责、权、利的明确，有效激励分公司的总体运营能力。

3.4 优化分公司的财务审计监督管理

加强对分公司的财务审计监督管理是总公司对分公司进行有效控制的关键手段，针对分

公司出现的自主性经济活动、财务支出等现象，进行科学的管理分析，至关重要。总公司应建立有效的财务审计监督管理体系，既能够有效的实现财务管理与公司运营的统一监控，也要对特殊的管理活动进行科学的合理分析。重点关注分公司在资源优化配置、投资经济性提升、财务运营效率提高等方面的发展。分公司也要实现有规律的财务反馈与沟通，保障财务信息的流程与及时。

4.总结

本文系统的分析了我国分公司发展模式对企业运营发展的重要作用，总结了分公司财务管理工作中的一些关键问题。针对分公司财务管理优化发展提出了利用ERP系统实施、优化业绩考核体系、构建全面的预算体系、优化财务审计监督管理工作等建议措施，为全面提升我国分公司财务管理工作体系提供了很好的借鉴基础。

参考文献：

[1] 唐亮. 分公司财务管理研究[J]. 会计师，2010，09： 51-52

公司财务综合分析范文第3篇

关键词：A公司；财务风险；评价

一、绪论

（一）研究背景和意义企业要想得到有效的发展，就要强化对于财务风险的管控，确保在复杂多样的社会环境中实现自身的良性运行。企业要想运用有效的措施规避风险或者是减少风险给企业带来的威胁，就要从根本上提升管理预防措施和控制措施，确保企业经营信息收集的完整性和健全性，真正实现提早预防的企业财务风险管理，针对可能存在的问题，提升企业自身筹资项目、投资项目、收益结构以及资金的营运框架等的能力，对于企业发展来说至关重要。（二）国内外研究现状在20世纪初期，国外对于企业财务风险管理项目的研究就已经比较成熟了，其中主要是财务风险理论研究和企业财务实证研究两方面，结合公司实际情况，提出了风险管理和企业治理效率之间的关系。我国研究时间相对较晚，研究方向主要集中锁定在财务风险界定、控制以及预警三个方面。其中对于影响企业财务风险因素的划分成为了社会关注的焦点，具有一定的研究价值和成果，但整体缺乏系统化的综合分析。

二、理论综述与方法

1.相关理论。在对企业财务风险进行分析的过程中，要本着理论研究和管控水平提高的目的，深入研究企业财务风险管理。其中较为突出的理论就是在1964年，《风险管理和保险》一书中，对风险管理的影响因素以及整体经营结构进行了全方面的解构，并对风险管理研究成本进行综合分析，提出了企业价值决定于企业财务风险管控能力的理论。2.研究方法。在对企业财务风险管理项目进行研究的过程中，研究人员主要使用的是以下几种方法。第一，案例分析法，在结合A公司经营基本情况的基础上，对其财务管理项目进行综合分析和评价，要对数据进行统筹整合。第二，定性和定量分析结合模式，在对其财务风险进行分析的过程中，要保证定性管理和定量管理相结合的机制，确保研究人员能对所有财务结构和基本情况进行整合分析，从而判断财务风险项目。第三，系统分析法。这是对数据和信息进行统一整合的常见方式，在保证数据分析全面性和统一性的同时，利用客观性数据处理原则，提高识别和评价机制，从而建立有效的控制措施。

三、A公司的财务现状与问题分析

1.A公司简介。广西建工集团国际有限公司是广西大型国有企业———广西建工集团有限责任公司的全资子公司，于2013年在广西区政府将广西建工集团打造成为“千亿元企业集团”的战略部署下成立。公司主要开展国际贸易和对外经济技术合作业务，现公司业务遍布世界各大洲、辐射几十个国家和地区，已拥有广泛而稳固的国内外合作关系和业务渠道，经营范围涵盖能源、建材、石材、汽车和机电产品四大板块，在香港设立有分公司，打造海外业务拓展和融资增信平台，是集团公司产业延伸、转型升级的重要组成部分。2.A公司的经营与财务情况。由于经济环境的影响，近几年建工集团的发展前景并不理想，A公司的利润空间在逐渐缩减，经营项目和实际企业实力受到了严重的打击，企业需要从自身发展路径和市场需求进行集中分析。特别是在2008年到2012年，对财务指标进行数据分析后，能得出企业存在财务风险的结论，甚至一部分指标都无法达到行业的平均水平，很可能导致A公司迅速陷入财务危机问题。3.A公司财务风险的问题分析。在对其财务风险问题进行分析的过程中，主要从以下几个方面进行分析。第一，筹资风险问题。企业在实际运营过程中，会由于一些决策失误导致筹资成本超出实际预算，给企业带来很大的经济危机，加之筹资结构安排不合理，也会导致筹资能力和实际结构缺乏实效性。企业由于盈利能力降低，导致利润不足以偿还债务，从而陷入经济危机。第二，投资风险问题。投资项目是企业在运营过程中必须建立的经营框架，但是由于受到一些不可抗力因素或者是市场经济结构转型的影响，导致实际投资收益远远不满足预期收益，就导致企业产生投资风险问题，其主要的决定因素就是客观环境的判断以及主管预测能力。总之，结合A公司的财务结构，管理人员要想扭亏为盈，就要针对市场环境进行综合化的数据控制和信息收集，确保按照市场需求建立具有实效性的企业财务运营发展框架。

四、A公司财务风险评价体系的构建与应用

1.A公司财务风险评价体系设计的原则。在对A公司财务状况进行分析后，管理人员要针对具体问题建立具体的处理机制，健全完整的风险评价体系，而在建立过程中，需要遵循客观性原则、统一性原则以及可靠性原则，并保证评价体系在实际运行过程中便于操作。同时，企业财务管理人员也要综合考量风险评价体系和惬意财务指标之间的平衡关系。第一，利用盈利能力判断企业经营成果。只有提升企业的实际盈利能力，才能一定程度上保证企业经营的实力，获取更大的利润。第二，利用营运能力判断企业财务资产的管理效果。对于营运能力的判断，主要依据的是企业资金现金的回收效率、企业应收货款周转效率以及企业存货的周转效率，管理人员只有保证以上三个指标正向发展，才能真正提高企业的管控能力。第三，利用发展能力判断企业的成长趋势。企业在运营过程中，要想实现整体企业的良性发展，不仅仅要集中关注目前市场的发展现状，也要结合市场发展动态建立有效的风险应对措施。2.A公司财务风险评价指标体系的构建。借助功效系数法建立有效的评价指标体系，主要是依据多目标规划，结合实际情况后设定满意度和不满意度，在区间内对不同指标进行打分，并且利用权重中的加权平均算法进行层次分析，得出有效的数据。但是，由于在实际风险评价中存在一些不确定性，这就需要财务管理人员针对具体问题建立更加有效的数据计算公式。对上档基础分、本档基础分、调整分以及单项指标得分等参数进行集中的优化升级，得出结论为。3.A公司财务风险评价指标权重的确定。对权重进行确定，要综合分析盈利能力、运营能力、偿债能力以及发展能力。盈利能力中营业利润率权重为22.78%、成本费用利润率6.96%、总资产报酬率13.29%；运营能力中存货周转率权重为5.41%、资产回收率1.91%、应收账款的周转率8.42%；偿债能力中权重为现金流动负债比5.21%、资产负债率17.10%、速动比率9.97%；发展能力中总资产增长率权重为1.44%、资本保值增值率2.76%、营业增长率4.75%。4.A公司财务风险评价体系的应用。在A公司实际运营过程中，要对财务风险进行等级划分，确保财务管理系统的健全完整，管理人员也要秉持客观性和权威性管理理念进行综合评定，以实现整体风险管理水平的优化。其中，预警参数分为无警、轻警、中警、重警以及巨警，需要财务管理人员给于相应的关注。总之，企业财务管理人员在建立风险评价体系的过程中，要针对具体问题建立具体分析机制，确保整体框架的完整度，从而对风险项目给予必要的关注。

五、A公司财务风险的改进措施

1.筹资风险方面。对于企业运营来说，筹资结构和筹资风险管理项目具有非常重要的价值，管理人员要在确定有效的资本结构后，针对企业实际发展现状选择最佳筹资方式，确保企业能把握住良好的筹资机会，实现企业的良性发展。2.投资风险方面。企业内部财务管理人员要从管理框架出发，深入贯彻落实管理措施，提升管控机制的同时，建构符合企业发展的管控模式，不仅要建立健全合理化的投资风险管理流程，也要保证投资决策和企业发展中的财务能力相匹配，真正实现企业的多元化发展。另外，企业在实际运营过程中，也要采取有效的风险转移措施，集中关注行业动态，实现企业发展的可持续性。3.运营风险方面。随着市场环境的改变，要想从根本上提升企业财务能力以及发展状况，企业要在运营风险方面提高重视程度，要在强化存货管理能力的同时，集中强化回收款的处理机制。例如，A公司要对化纤原材料建立动态化的市场管理，也要同时提升自身销售人员的素质和能力，确保企业文化和技术创新结构的同步升级。4.其他风险方面。对于企业来说，收益分配风险也非常关键，企业要在实际经营管理过程中，建立有效的管理框架，特别是针对A公司，本身是一家上市公司，只有建立具有实效性的利润分配结构，才能保证财务风险项目能得到有效的管控。企业财务管理人员要对企业在实际运营过程中可能遭遇的风险和管理瓶颈问题建立有效的管理结构，强化企业财务管理人员应对不同风险管理项目的能力，利用专业化的培训项目提高专业人员的素质的能力。

六、结论与展望

1.研究结论。在对企业财务风险管理项目进行综合分析后，A公司管理人员要针对企业自身发展现状进行综合分析，结合市场情况以及客户的实际需求，提升财务风险管理的能力，并且借助财务风险评价体系的建立，企业要对缺失的能力进行有效的管控，提高产品竞争力的同时，进一步优化公司内部的财务管理制度。2.研究展望。企业运营中对财务风险能力的分析和预测是时展的必然趋势，管理人员要综合考量财务指标和非财务指标，提升信息稳定性的同时，建立更加全面的评估体系，为企业发展奠定坚实的基础。

参考文献：

[1]傅俊元,吴立成,吴文往等.企业集团财务风险预警机制的建立与运用[C].新世纪第二届交通运输业财务与会计学术研讨会论文选.2013:316-334

[2]刘彦文,陈瑶.基于分组主成分的上市公司财务风险综合评价模型研究[J].中国管理科学,2016,14(z1):326-330

[3]莫力.基于FAHP法的高校财务风险评价实证研究———以湖南H高校为例[J].邵阳学院学报（社会科学版）,2013,12(03):71-77

[4]周俊颖.关于构建财务风险评价体系的探讨———基于因子分析法[J].中国总会计师,2012,29(03):62-63

公司财务综合分析范文第4篇

（一）宏观信息

我们要依据公司所处的宏观背景，分析与其相关的国际政治，经济，市场因素以及国内产业政策因素等等，评估系统性风险。如果整个宏观有下滑趋势，那么公司也就不具有投资价值了。

（二）行业信息

1.行业范围

第一步要准确界定行业的范围和内部划分，比如医药行业可分为中药，西药，生物制药，医疗设备服务等等。

2.行业的经济周期

把握行业的经济周期性特点，有助于我们根据公司市盈率等指标做出正确的决策。比如煤炭、石油化工、房地产等行业具有很强的周期性，而食品饮料、医药行业的周期性不明显。

3.行业的价值链

进一步地，我们要清楚行业分工，行业上下游关系，了解价值链（行业创造、生产以及分销其产品和服务的各种活动），我们可发现行业价值链中真正产生巨大增值的部分，重点关注，可间接判断行业未来的发展前景。

4.行业的供求关系

商品的价格由价值决定并受供求关系的影响，了解行业的供求关系至关重要，我们要评估行业是买方市场还是卖方市场。需求部分可了解购买者对于价格的敏感程度，需求是否随季节等周期性变化，周期性变化是投资决策的信号，供给部分可了解该行业的进入门槛难易度和同业竞争是否强烈。评估行业中公司瓜分市场的程度有助于我们分析具体公司的市场销路。比如，2014年煤炭行业亏损达60%以上，是因为煤价大幅下跌，而煤价下跌又是由煤炭市场供大于求导致的。

二、公司非财务信息

分析完公司的宏观、行业背景信息后，我们开始要重点分析公司的非财务信息。因为财务数据无法衡量公司非货币性的资产和业务能力，如客户关系、供应商关系等等，而这些对公司竞争力的影响非常大。其次，财务数据无法反映公司内部管理效率，治理水平，员工学习能力、创造力和企业文化等等，因此非财务信息至关重要。

（一）公司背景

首先要了解公司基本情况，比如历史沿革、公司规模、股权结构、主营业务等等。

（二）公司的行业和产业链地位

公司的行业地位和产业链地位对于公司未来发展有着深远影响。比如公司在产业链的地位决定了其处于买方市场还是卖方市场，其是否在上下游关系中处于强势地位，是否具有强大的议价能力。

（三）识别公司战略

公司战略在企业未来发展中至关重要，我们需要关注公司在价值链中一体化的程度，以及在地区，行业中的分散化程度，公司提供的产品和服务的性质等等。

（四）公司治理

大量实证文献证明，公司治理水平的提升有助于公司财务的健康发展，反之公司治理水平低下将不利于公司财务水平，严重情况下还会导致公司陷入财务困境。因此，我们在以价值评估视角分析公司财务时，要关注公司的治理水平，这对于我们评判公司未来财务发展趋势是非常重要的。

三、财务报表指标分析

（一）评估和调整财务报表

财务会计信息是投资决策的基础，如果会计信息不真实，投资决策必然会被误导，首先我们要评估公司财务报表的会计数据的准确性，捕捉其盈余操纵行为，将数据还原为真实的财务数据。分析三张报表时，我们不仅要关注具体科目的规模与变化，还要关注其内部结构，效益质量以及三张表的综合分析等。

（二）财务指标分析

单看一个公司的财务指标无法评判优劣，需要进行横纵向比较，核心是如何选择比较标准（经验、历史、行业、预算）。其中横向行业比较是与同行业进行比较，跨行业比没有意义，这里要强调的是这里的同行业最好是严格以主营业务划分的狭小行业（剔除行业中亏损公司）。同时，我们要重点关注不同的行业的关键财务指标，因为每个行业都有符合其自身特点的关键财务指标，比如零售行业我们要关注其周转率，医药行业要关注企业研发费用，毛利率等等;在四大能力的横向比较中，最值得我们重点关注的是盈利能力的绩效比，尤其是ROA和ROE指标，它们反映了资本的回报率，代表了社会资本的流动，不管公司的现金流如何，利润指标反映了最终结果，体现了公司的整体业绩。

公司财务综合分析范文第5篇

一、财务失败及成因分析

在财务管理理论中，财务失败（financialfailure）是指公司无力偿还到期债务的困难和危机。从财务预警的角度看，财务失败的含义有广义和狭义之分。广义的财务失败是指公司盈利能力的实质性减弱，公司的偿付能力丧失，它涵盖了公司财务状况恶化的各个阶段，其表现形式包括：拖欠短期债务、拍卖变现短期甚至长期资产、无力支付债务利息甚至本金等。狭义的财务失败仅指公司丧失偿付能力的最严重状况，即公司的资产市场价值总额小于负债市场价值总额，也就是所谓的“资不抵债”，最终导致公司不能清偿到期债务而发生破产。

财务失败的原因分析是进行财务预警的必要理论基础。从公司的风险或不确定性着手展开的财务失败研究认为，财务失败源于风险主体对风险控制的不力。风险的主体是市场经济的参与者和竞争者，其损失主要是指经济利益的减少和丧失。公司面临的风险主要包括政策风险、市场风险、经营风险、财务风险等，财务失败主要研究公司财务风险的因素。当财务风险积聚到一定程度时，如果不能及时采取化解措施或采取的措施有效性不够，公司就会陷入财务失败的困境。基于对财务风险的定义和计量，财务预警模型研究的一个方向是：以风险测量技术为基础，建立风险估计和监测模型。

从财务实际应用研究层面展开的财务失败研究认为，财务失败的原因主要在于内部管理能力和外部经营风险两个方面，这两个方面最终都会体现到公司的财务状况上。对于公司财务状况的分析除了行业环境等方面的分析以外，最主要的分析内容之一是公司会计信息的分析。财务与会计理论认为，主要由公司的财务报表提供的会计信息综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流动情况。根据公司真实的会计信息可以研究公司的偿债能力、盈利能力和资产管理能力等，从而分析公司的安全状况，进而对公司的综合财务状况做出判断。因此，这一方向的财务预警研究的主要出发点是关于会计信息的财务分析，会计信息的财务分析方法包括比率分析、结构分析和比较分析等，而财务比率分析是其基本分析方法。这样，对各方面相关财务比率的单项和综合研究，也就成为公司财务预警模型研究的主要理论基础。当然，财务预警的这一研究方向是建立在财务真实性的基础之上的。如果由于公司内控制度不健全、外部监管或第三方鉴证不力等原因而导致会计信息失真，那么建立在此基础之上的财务预警将毫无价值。

二、财务预警理论与方法

从第一部分的论述可知，财务预警研究基于基础理论的不同，主要有两大方向：一类是以风险分析为基础，主要采用风险监测系统的方法。另一类是以财务分析理论为基础，从公司的资金存量和流量分析人手进行的多因素分析方法。目前应用比较成功和有相当研究基础的是后者——基于财务比率的多因素分析方法。这一方法又可以根据财务预警模型中选用的变量多少不同，分为单变量模式和多变量模式两种。

（一）单变量模式，是指运用单一变量，用个别财务比率来预测财务失败。从一般企业来看，主要的运用比率包括债务保障率（现金流量÷债务总额）、总资产收益率（净收益÷资产总额）、资产负债率（负债总额÷资产总额）、资金安全率（资产变现率一资产负债率）等。按照单变量模式，公司发生财务失败是由长期因素而非短期因素造成的，因此，可以长期跟踪这些比率，注意这些比率的变化，借以预测公司的财务危机。但是这种模式存在着明显的不足，即个别比率只能反映公司财务状况的某一个或某几个方面，不能全面反映公司面临的各种风险，并且当这些比率彼此不完全一致甚至传递出相反的信号时，指标的警示作用就可能减弱甚至被抵消，因此，单变量模式的应用受到较大的限制。

（二）多变量模式，是指按照多变模式思路建立多元线形函数公式，运用多种财务比率进行加权，然后以汇总产生的总判别分来预测财务失败。这种模式中应用最为广泛的是由美国学者奥特曼（Altman）于1968年提出的“Z记分模型”。这一模型主要适用于上市公司，计算步骤是首先从上市公司财务报告中计算出一组反映公司财务危机程度的财务比率，然后根据这些比率对财务失败警示作用的大小分别赋予不同的权重，再将这些财务比率按照不同的权重进行加权计算，得到一个公司的综合风险总判别分Z，最后将其与临界值进行对比，就可以得出公司是否存在财务失败及其严重程度。“Z记分模型”的具体判别函数为：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

式中：

X1=（营运资金÷资产总额）×100，反映企业偿债能力的指标。X1越大，说明企业资产的流动性越强，财务状况越理想。

X2=（留存收益÷资产总额）×100，反映企业盈利能力的指标，留存收益相当于我国企业财务报表中所有者权益项下的盈余公积和未分配利润。X2越大，说明企业筹资和再投资的功能越强。

X3=（税息前利润÷资产总额）×100，反映企业盈利能力的指标。X3越大，说明企业不考虑税收和财务杠杆因素时企业资产的获利能力越强。

X4=（普通股和优先股市场价值总额÷负债账面价值总额）×100，反映企业偿债能力的指标。X4越大，说明投资者对公司前景的判断越乐观，在资本市场比较发达的成熟市场经济国家，该指标尤其具有说服力。

X5=销售收入÷资产总额，反映企业营运能力的指标。X5越大，说明企业利用现有资产获取销售收入的能力越强。

根据对财务失败企业的统计分析，奥特曼得出一个经验性的临界值，即Z=3.0.如果企业的Z记分高于3.0，则表明企业财务状况良好，无破产可能。低于3.0，则存在财务失败的可能。如果低于1.8，则表明该企业存在着严重的财务危机，如果不及时采取强有力措施，将很难走出破产的困境。

“Z记分模型”在世界各国得到了广泛的重视和应用，其主要特点和优势在于它客观准确，简单易懂，所有数据均可直接根据财务报表得到，可操作性强，不仅有利于公司管理当局进行财务分析，及早发现潜在的财务危机，改善财务状况，而且可以用来作为投资者（或者潜在的投资者）进行投资决策、债权人（或潜在的债权人）进行信贷决策以及监管机关实施监管措施的参考依据。

三、建立我国保险公司财务预警模型的思考

虽然“Z记分模型”适用于上市公司，奥特曼当初得出的公式也是基于制造业公司的财务资料。但是，这一模型的应用已扩展到非制造企业及企业债券评级等领域。我们可以借鉴其基本原理构建我国保险公司财务预警模型。当然，保险公司具有不同于工商企业的业务特点，反映其财务状况的指标也不可能与工商企业相同。2001年1月，中国保监会了《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定（试行）。2003年3月，又对其进行了修订。在借鉴国外财务预警理论与实践结果的基础上，我们可以利用规定中的某些监管指标并加以改造来构建我国保险公司的财务预警模型。由于财险公司和寿险公司的业务和财务特点存在着较大的区别，因此，应分别建立各自的财务预警模型。

（一）财产保险公司财务预警模型

Z=W1X1-W2X2+W3X3+W4X4+W5X5-W6X6-W7X7

其中，Z为判别分值，W1、W2……W7为各比率的权重，X1、X2……X7为相应的财务比率，笔者提出的这些比率分别为：

1.X1（速动比率）=速动资产÷认可负债×100％，反映财产保险公司的资产可以迅速变现来偿还负债的能力，这一指标的正常值范围为大于95％，指标值越大，表明保险公司短期偿债能力以及应付突发性保险责任事故的能力越强。

2.X2（认可资产负债率）=认可负债÷认可资产×100％，反映保险公司利用认可资产偿还认可负债的能力，这一指标的正常值为小于90％，该指标值越小，表明保险公司的偿债能力越强。

3.X3（资产认可率）=资产净认可价值÷资产账面价值×100％，反映保险公司资产的风险状况，这一指标的正常值为大于等于85％。

4.X4（自留保费增长率）=（本年自留保费-上年自留保费）÷上年自留保费×100％，反映保险公司的保费收入加上分保费收入减去分出保费后的自留保费的增长率。一般来说，保费收入的增长表明保险公司业务的发展，这样有利于保险公司保持良好的财务状况。这一指标的正常值为-10％～60％。

5.X5（资产收益率）=净利润÷认可资产×100％，反映保险公司利用认可资产产生利润（包括承保利润和投资收益）的能力，保险公司除了要保持保费收入的不断增长外，还应该提高承保业务和资金运用的收益水平。本指标实际上包含了承保利润和资金运用收益两个方面，利润率越高，表明保险公司运用现有资产的效益越好，保险公司的长期偿债能力越强。

6.X6（自留保费规模率）=本年自留保费÷（实收资本金+公积金）×100％。《保险法》第九十九条规定，经营财产保险业务的保险公司当年自留保险费，不得超过其实有资本金加公积金总和的四倍。该指标值越大，表明财险公司相对于其自有资本来说保费规模越大，因而其最终抵御风险的能力相对越弱。计算该指标时，当公司所有者权益中“未分配利润”为负数时，应在“实收资本加公积金”项目中予以扣除。

7.X7（估计的当期准备金缺乏对盈余比率）=（估计所需的损失以及损失理算费用准备金-当年的损失及损失理算费用准备金）÷当年盈余，其中，估计所需的损失以及损失理算费用准备金=当年的保费收入×准备金对保费的平均比率。该指标的正常范围为小于或等于25％，超过盈余25％的准备金缺乏说明保险公司明显没有得到恰当的管理。

由于Z记分值越大，则保险公司偿付能力越强，因而模型中与保险公司偿付能力成正比的速动比率、资产认可率、自留保费增长率、资产收益率为正权重，而与保险公司偿付能力成反比的认可资产负债率、自留保费规模率、估计的当期准备金缺乏对盈余比率为负权重。在具体计算Z记分时，也要剔除非正常因素，比如对于刚开业的公司，自留保费增长率等指标就会出现异常。另外当保险公司自留保费增长率超过60％时，可能会带来一些潜在的问题，这时要结合自留保费规模率等指标进行综合分析。

（二）人寿保险公司财务预警模型

由于寿险公司大部分业务具有长期性和储蓄性等特点，因此选取的财务指标并不与财险公司完全相同。笔者提出的人寿保险公司财务预警模型为：

Z=WI‘YI-W2’Y2+W3‘Y3+W4’Y4-W5‘Y5+W6’Y6+W7Y7

其中，Z为判别分值，Wl‘、W2’……W7为各比率的权重，Y1、Y2……Y7相应的财务比率，分别为：

1.Y1（投资收益充足率）=资金运用净收益÷有效寿险和长期健康险业务准备金要求的投资收益×100％。其中资金运用净收益：投资收益+利息收入+买入返售证券收入+冲减短期投资成本的分红收入一利息支出一卖出回购证券支出一投资减值准备，但不包括独立账户中各项投资资产所产生的资金运用净收益。有效寿险和长期健康险业务准备金要求的投资收益=∑（不同评估利率的有效寿险和长期健康险的期末责任准备金X相应的评估利率），其中有效寿险和长期健康险的期末责任准备金按照认可负债表中寿险责任准备金和长期健康险责任准备金的相同口径计算，不包括计为独立账户负债的那部分准备金。本指标的正常值为125％—900％。

2.Y2（认可资产负债率）=认可资产÷认可负债×100％。该指标与财险公司相同，指标正常值为小于90％。

3.Y3（资产认可率）=资产净认可价值÷资产账面价值×100％，该指标与财险公司相同，这一指标的正常值为大于等于85％。

4.Y4（保费收入增长率）=（本年保费收入-上年保费收入）÷上年保费收入×100％。本指标的正常值为-10％～50％。指标值过低，说明公司业务增长过慢，业务拓展能力不足。本指标值过高，说明公司业务增长太快，可能因责任准备金的相应增加而影响公司的偿付能力。

5.Y5（短期险两年赔付率）=[本年和上年的赔款支出（减摊回赔款支出）之和+本年和上年的分保赔款支出之和+本年和上年的未决赔款准备金提转差之和-本年和上年的迫偿款收入之和]÷（本年和上年的短期险自留保费之和-本年和上年的短期险未到期责任准备金提转差之和）×100％。本指标主要反映寿险公司短期险业务赔款支出状况。根据精算规定，短期险附加费用率为35％，因此，本指标的正常值为小于65％，否则短期险的承保利润有可能为负，影响公司的财务状况。

6.Y6（净盈余变化率）=（当年净盈余—上年净盈余）÷上年净盈余。这一指标主要反映寿险公司净盈余的变化情况，也是衡量一个寿险公司财务状况在一年里改进或恶化的根本标准。本指标的正常值为-10％～50％，使用50％的上限是因为某些濒于倒闭的公司在无力偿付债务之前有盈余剧增的现象。这种剧增可能是财务不稳定的迹象，有可能涉及到所有权的变化，诸如业务转移等。

7.Y7（准备金变化率）=（当年准备金-上年准备金）／当年净保费收入-（上年准备金—前年准备金）／上年净保费收入。该指标的正常范围为-20％～20％，它主要考核寿险公司业务经营与准备金提取的稳定性。准备金突然变化，说明保险公司产品总量或结构发生变化，也可能是准备金计算方法改变。一般准备金突然减少，说明保险公司业务经营有较大变化，也可能说明该公司财务出现困难。

以上指标中与保险公司偿付能力成正比的投资收益充足率、资产认可率、保费收入增长率、净盈余变化率、准备金变化率为正权重，而与保险公司偿付能力成反比的认可资产负债率、短期险两年赔付率为负权重。在具体计算Z记分时，也要根据寿险公司成立时间等因素进行综合分析。

四、本文的局限性及需要进一步研究的方向

构建我国保险公司财务预警体系是摆在我国保险业面前的一个重要而紧迫的课题，也是保险监管机关实现偿付能力监管的重要环节。本文遵循财务预警理论提出了保险公司财务预警的初步模型。应该说，这一模型还不健全，尤其是以下几个方面需要进一步研究：

1.模型中的指标是否具有线性关系，这是模型能否建立的一个关键。从奥特曼以及其他学者的实证研究结果来看，这一线形关系在制造业以及部分非制造业公司是成立的，但就国内外保险业来说，尚无这方面的实证研究结论。