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经营者最关心之点是企业的收益性、安全性、效益性及成长性。对其进行经营分析的基本方法是:首先确定分析目标,然后对报表的实际数据采用比率法计算其数值,并与过去的业绩或同行业的标准统计数值进行比较,最终判断其结论。笔者就企业经营的几种分析方法试作探讨。
一、收益性分析方法
收益性就是企业赚取利润的能力。从损益表中只能了解到盈亏额,分析不出因果关系,也评价不出好坏程度。因此,需要通过财务报表中的有关项目之间的联系来评价企业的收益性。企业收益性水平高,意味着企业可获取的回报高,同时说明企业的资产与资本结构合理,并在经营活动中有效地运用,为企业安全性打下了牢固的基础。
反映企业收益性指标有很多,通常使用的主要有:
1.销售净利率
销售净利率是指净利与销售收入的百分比,其计算公式为:
销售利率=(净利/销售收入)×100%
该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少,也是反映投资者从销售收入中获得收益的比率。净利率低说明企业管理当局未能创造足够的销售收入或未能控制好成本、费用或者皆有。利用这一比率时,投资者不仅要注意净利的绝对数量,而且也要注意到它的质量,即会计处理是否谨慎,是否多提坏帐准备和折旧费来减少净利。
2.毛利率
毛利率是销售收入扣减产品销售成本后的余额,它反映的是企业生产效率的高低,是企业利润的源泉。计算公式:
毛利率=毛利润/销售收入
与此相关的是销售成本率,其公式为:
销售成本率=销售成本/销售收入=1-毛利率
毛利率的变化与多种因素有关,是销售收入与产品成本变动的综合结果。当经济形势发生变化,产品成本上升时,产品售价往往难以及时随之调整,从而表现为毛利率的下降;如果企业通过改善经营管理、加强技术改造等措施降低了产品成本,则相应地表现为毛利率的上升。企业产品结构变化对毛利率也产生很大的影响。当企业由生产微利产品转向生产高利产品时,毛利率将显著上升,从而增加净利,提高投资者的报酬率。
3.资产净利率
资产净利率是企业净利与平均资产总额的百分比。该指标表明企业资产的利用效果,指标越高,表明资产的利用效果越好,说明企业在增收节支和加速资金周转方面取得了良好效果。资产净利率是一个综合指标,其计算公式为:
资产净利率=资产周转率×销售净利率
又可分解为:资产净利率=销售收入/资产平均总额×年销售净利润/年销售收入
从上式中可知,资产净利率的高低由销售净利率和资金周转率决定。资金周转率越高,资产净利率越高,同时提高收益。但若资金周转率过高,则会导致资金不足,降低安全性(流动性)。而且从以上指标分析中可知,要提高企业效益就必须增加销售收入,降低产品成本,加快资金周转率来增加净利。
进行收益分析,还应考核一些有用比率,一是销售退回和折让比率,即销售退回和折让除以销售收入。这一比率高,说明生产或销售部门存在问题,应及时检查另一个比率:销售折扣比率,即用销售折扣除以销售收入。用这一比率可了解竞争对手的销售政策,从而调整自己的销售战略,增加销售收入,提高净利。
二、安全性分析方法
企业安全性主要是保证能收回本金和固定性收益。影响企业安全性的主要因素是企业的资本流动性和资本结构的合理性。它可通过资产负债表的有关项目之间相互比较来分析。资本流动性所反映的是到期偿债能力,当然还有分析资本结构的合理问题。反映投资安全性的主要指标有:支付能力、资金和资源利用效率、资本结构合理性分析。
1.支付能力分析
分析企业是否有维持一定的短期偿债能力,对于企业会计报表使用者而言非常重要。如果某一企业无法维持其短期偿债能力,连带也无法维持其长期偿债能力,同样也满足不了股东对股利的要求,最终会陷入企业资金周转的困难,甚至可能难逃破产的厄运。短期偿债能力是企业活动的主要凭籍,短期偿债能力薄弱,不仅维持日常交易活动艰难,而且根本谈不上如何计划未来。分析支付能力的主要指标有:
(1)流动比率。流动比率是指流动资产与流动负债的比例关系, 表示每元流动负债有多少流动资产来作还款的保证。一般来说,企业的流动比率越大,说明企业的短期偿债能力越强。对于投资人来讲,流动比率越高越好。因为比率越高,资金流动越畅通,投资者的短期投资行为越有保障。
流动比率因受到若干因素的影响,实际上是无法为各种行业确定一项共同的标准的。一般来说,凡营业周期较短的企业,其流动比率也较低。因为营业周期较短,就意味着具备较高的应收帐款周转率,而且无须储存大量存货,所以其流动比率可以相对降低。反之,如果营运周期较长,则其流动比率会相应提高。因此,企业投资者在分析流动比率时,应与行业平均比率或以前各期比率相比较来判断流动比率是偏高还是偏低。计算流动比的公式为:
流动比率=流动资产/流动负债
其中:流动资产=现金及现金等价物+应收帐款+存货+预付费用
由上列各项因素得知,流动比率表示企业在其特定时点可使用的静止状态的资源,是一种存量观念。因为其分子分母都取自时点报表——资产负债表,不能代表全年平均的一般状况,而这种静止状态的资金偿付概念显然与未来真正资金流动的情形无必然的因果关系,流动比率仅显示在未来短期内资金流入与流出的可能途径。事实上,此项资金流量与销售、利润及经营情况等因素,具有密切的关联性;而这些因素在计算流动比率时,均未予考虑。
总而言之,企业在采用流动比率对企业进行短期偿债能力分析时,尚须配合其他各项分析工具,才能作出最后的判断。
(2)速动比率。 速动比率也是检验企业短期偿债能力的一个有效工具。它反映的是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产,是指现金、有价证券及应收帐款等各项可迅速支付流动负债的资产。在流动资产中,预付费用是变现能力最差的项目。例如预付租金、预付保险费等,因在合同中订有不可退回的条款,故其变现能力为零,一般的预付费用也很难收回而转化为现金。存货项目中作为安全库存的那一部分资产,几乎是一项长期资产。而原材料、在制品等存货的变现能力较低,部分存货可能已被抵押给特殊债权人,并且企业在为偿债和清算而被迫出售库存品时,其价格也往往受到不利的影响。速动比率的计算,就是将这些变现能力较差的流动资产扣除后,由剩下的现金有价证券和应收帐款等迅速变现的流动资产与流动负债除后得到。
一般报表分析者认为,企业的速动比率至少要维持在1.0 以上才算具有良好的财务状况。通常情况下,速动比率的变化趋势与流动比率是密切相关的,也就是说,通过分析两者中任何一项比率,都可以得到关于短期流动性改善或恶化情况的相同信息。影响流动比率变化的因素,通常情况下也会影响速动比率变化。一般而言,流动性不断恶化的财务状况会导致企业风险增大,不安全。
2.资金、资源利用效率分析
合理地筹措资金,有效地运用资金,是企业科学经营管理的条件,是分析企业安全性的重要指标。具体指标有:
(1)应收帐款周转率。 应收帐款周转率是指企业赊销收入净额与平均应收帐款余额的比率,用以反映企业应收帐款的流动程度。它是用来分析应收帐款的合理性与收帐效率的指标。流动比率和速动比率只是静态地说明了企业偿还短期债务能力;而应收帐款周转率与存货周转率则动态地补充说明了企业的流动资产的流动性,进而说明企业短期偿债能力。应收帐款周转率的计算公式为:
应收帐款周转率=赊销净额/平均应收帐款余额
应收帐款周转率反映了企业资金的周转和利用情况。周转率高,说明企业在短期内收回货款,利用营业产生的资金支付短期债务的能力强,在一定程度上可弥补流动性比率低的不利影响,使资金流动安全。企业现存问题中,存在应收帐款因收不回来而形成的呆帐。因此,分析应收帐款周转率指标时,还应结合应收帐款坏帐备抵率来分析。即坏帐备抵与应收帐款总额之比。该比率如逐年增加,企业应注意应收帐款有效性问题,因它必须连带影响应收帐款的周转性,影响资金安全性。
(2)存货周转率。 存货周转率是一特定期间的存货余额对期间销货成本的比例关系,用以衡量企业存货通过销售实现周转的速度。企业流动资产中,存货往往占有相当份量。因为大多数企业为了销售的需要都维持相当数量的存货,如存货不足,不能及时供货,销售就会因减少而导致净利的降低,影响长期偿还能力,降低资金流动的安全性。
存货周转率=销售成本/平均库存额或存货周转天数=360 /存货周转率
上式反映了与销售量相比,存货利用效率的高低。存货周转率高,表时存货的使用效率高,存货积压的风险相对降低,资金流动的安全有保障。但存货周转率过高也有问题,如库存水平太低,未设置应有安全库存、经常性缺货、采购次数过于频繁、批量太小,造成库存成本过高。存货周转率过低,通常是企业库存管理不良、产供销配合不好、库存积压和资金积压的结果。这样会导致企业库存成本上升,减弱资金流动安全性。
在企业实际工作中,如果存货中存在劣质积压品,就会影响周转率的真实性,从而不能真实反映企业资金流动安全性,应及时进行改善处理。
(3)长期资产与所有者权益比率。从这个比率中, 可以看出自有资金的动向,可通过企业的资源配置结构来反映企业资金流动的安全性。一般而言,该比率较低,资金流动安全性较高;比率低,所有者权益的收益率会降低。在美国通常以1.0做为标准比率使用, 如该比率小于1.0说明该企业固定资产全部由自有资金来解决, 剩余部分用于流动资产中;如该比率大于1.0,则说明自有资金不足, 不足部分由长期债务来解决。企业如以长期举债方式过多地购置固定资产,企业将处于危险边缘。因此,企业往往利用该指标来考核资金、资源利用效率。
(4)长期资产与长期资金比率。一般而言, 企业的长期资产如长期投资、固定资产、无形资产等,一般用自有资金和长期负债等长期运用的基金来支持。因此,长期资产与长期资金比率以低于1.0为好; 如果该比率高于1.0, 说时企业长期资产的一部分是由流动负债来支持的,这样则会降低企业的资金、资源利用效率。
3.资本结构的安全性分析
企业保持较好的资金流动性、资本结构的合理性,提高资金收益率,是保障企业投资安全性的重要指标。进行资本结构合理性分析,目的在于衡量企业的长期偿债能力。评价企业的长期偿债能力时,不仅要分析企业偿还本金的能力,也要分析其支付利息的能力。具体指标有:
(1)资产负债率。 资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。计算公式为:
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
资产负债率反映企业全部资产中有多大比重是通过借贷获取的。对投资者而言,负债对总资产的比率越小,表明所有者权益的比率越大,则企业的资金力量越强,资金收益率低。它希望以较高的负债比率,扩大企业获利基础,并以较少的投资即可控制整个企业。但若负债比率过高,而企业状况良好,当然可通过财务杠杆作用使投资者获得较高的报酬率;倘企业状况不佳,利息费用将使之不堪重负,有导致破产的危险。
(2)所有者权益比率。 所有者权益比率是企业所有者权益与资产总额的比率。
所有者权益比率=所有者权益/资产总额
由会计恒等式(资产=负债+所有者权益)可以得出:负债/资产+所有者权益/资产=1,即负债比率+所有者权益比率=1.由此,权益比率是负债比率的反面,两者表达相同的状况,实际应用时,只求其一即可。
(3)负债与所有者权益比率。 负债与所有者权益比率反映了两者的比例关系。计算公式为:
负债与自有资金比率=负债总额/所有者权益
负债与所有者权益比率,与前两个比率意义基本一致,分别从不同角度表达了同一事实。由会计恒等式(资产=负债+所有者权益)可得:
资产/所有者权益=负债/所有者权益+1
或负债与所有者权益比率=1/所有者权益-1=负债比率/所有者权益比率
同时,这一比率还表明了投资者对企业乃至债权人承担的义务的大小。比率低,则表明投资者对债权人承担的责任越大,企业长期偿债能力越强。
此外,由于某些资产如无形资产、递延资产及一些递延借项的价值不稳定。因此,这些资产对于企业偿债能力的意义不大。因此,应将其从企业资产中扣除,在据以计算负债与有形资产比率时宜保守一些。特别是当企业陷入财务危机并有倒闭的危险时,有形资产是偿债的主要来源。该项比率越低,则表明企业有形资产对其负债的保障程度越高。
三、效益性分析方法
企业不仅关心投资的报酬,更关心高报酬率的持续性。因此,企业获取高利润的持续性分析成为被关注的另一点。企业的产品成本、宏观经济条件、各种政策规定等竞争环境相同时,企业要在竞争中取胜,只有以提高效益来赚取更多的利润。
企业效益,是指在企业的生产经营中,投入的劳动、资源、设备、材料等各种经营要素,经过经营者和职工有效地运用,产出更高的经济价值和社会贡献。它用来衡量劳动力与资产的有效利用程度。具体指标有:
1.附加价值率
投资者选择投资项目时,最关心的是能否产生高附加价值的问题。附加价值是企业生产活动过程中创造出的新增价值。用公式表示为:
附加价值=税前净利+人工费+资本化利息+租金+费用税金
附加价值的计算,可通过查找损益表、管理费用明细表、制造费用明细表来计算。附加价值率是附加价值与销售收入的比值。它反映每一元销售收入带来的附加价值。一般来说,越是资本密集的行业,其产品附加价值越高,净利润也随之提高;反之资本密集程度相对较低的行业,产品附加价值较低,净利润也就较低。
2.劳动生产效率
劳动生产效率是附加价值与总人数之比。它反映一人所创造的附加价值。
计算公式为:
劳动生产效率=附加价值/总人数
该指标越高,说明劳动利用效率高,创造了更多的附加价值,因而成为衡量同行业间竞争力的重要指标。
[关键词] 电力企业;财务状况评价;模糊层次综合评价法
doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2015 . 17. 015
[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194(2015)17- 0028- 07
0 引 言
电力是关系到国家能源安全和国民经济命脉的重要资源,在经济社会中发挥着重要作用。电力企业与人们的日常生活、社会稳定密切相关。在市场经济体系中,电力企业对于市场经济健康有序的运行起着举足轻重的作用。然而,由于我国市场经济体制的不完善,电力企业面临着诸多风险,如投资风险、财务风险等。电力企业的财务活动变得越来越复杂,财务风险增大,成为其面临的最主要的风险,它存在于电力企业经营管理工作的各个环节,我们不可能完全消除财务风险及其影响。随着电力体制改革的不断深入,提高了电力企业的效率、降低了其运行风险。为了配合改革的进程,我们应该积极对电力企业的财务状况进行分析和评价,争取更好地防范与控制其财务风险。
1 文献综述
国内外学者对财务状况评价研究进行了积极的探索。对于上市公司的财务评价,国内的学者探讨了新的综合评价方法。多位学者研究了模糊综合评价法和层次分析法在企业财务状况分析中的应用,这为评价电力企业的财务状况提供了方法依据。
黎洪虎(2008)等从电力企业的行业特点入手,分析电力企业的财务风险及防范措施。Strong, R.A.(2009)介绍了利用蒙特卡罗模拟进行财务风险评价的方法。董学晨(2010)构建了由3个财务风险子系统组成的综合评价指标体系,分别采用层次分析法、TOPSIS-GRA法和数据网络分析法对3个子系统评价,分析了发电上市企业财务风险的特征及影响因素。冯荣珍(2011)从内部和外部分析了电力企业的财务风险影响因素,运用BP神经网络评价法对3家ST电力公司的财务状况进行了评价。田金玉(2012)采用模糊综合评价模型,以内部风险、外部风险指标,对电力企业财务风险进行评价。
通过对前人研究成果的回顾可以发现,对电力企业财务状况的分析多为使用传统财务指标定量分析,不能有效地将非财务指标纳入评价体系。因此,本文根据电力企业的特点建立了包含定量指标和定性指标的评价体系,提出将模糊综合评价法与层次分析法相结合,使用模糊层次综合评价法,设计出相对合理的将定性指标纳入评价体系的研究方法,对电力企业财务状况进行评定。
2 上市电力企业财务状况评估体系
财务状况是企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的综合体现。评价企业财务状况时,不能只考虑某一个因素,而应综合各因素加以权衡。另外,财务状况是一个模糊概念,既没有明确的外延,而且内涵也相当复杂,不能准确地、定量地加以界定,难以运用传统的方法来建立起统一标准的、切实可行的综合评价模型,而模糊决策则为这一切提供了可能。本文运用模糊层次数学评价模型,探讨一种对企业财务状况进行综合评价的方法。
层次分析法( The Analytic Hierarchy Process, 简称AHP) ,是指将决策问题的有关元素分解成目标、准则、方案等层次,在此基础上,进行定性分析和定量分析的一种决策方法。在层次分析中通过建立模糊判断矩阵,来确定模糊权重向量的模糊综合评价方法,称之为模糊层次综合评价方法。
本文从企业财务指标、企业经营状况、以及发展前景三个维度,对上市电力企业的财务状况进行综合评价。(1)财务指标。财务工作实践中,通过对企业财务状况和经营成果进行解剖和分析,能够对企业经济效益的优劣做出评价与判断。(2)企业状况。结合上市电力公司的特点,在综合分析前人研究成果的基础上,本文选取组织结构、财务人员素质、财务管理水平、财务部门权力状况4项指标作为电力企业财务状况的评估指标。(3)发展前景。本文所设定的评估体系中引入的电力企业发展前景指标包括:竞争能力、政策环境。企业的竞争能力决定着在市场上的地位,由此可以评估企业的发展前景。政策环境也是影响企业前景的一个重要因素,不同的政策环境对电力企业的影响不同,评估政策环境也就可以评估企业的发展前景。评估体系如表1所示。
3 研究方法
在设计了一套较为完整的电力企业评价指标体系之后,本章节将探讨建立模糊层次综合评价数学模型进行电力上市企业财务状况评价问题。下面是对此模型的概述。
3.1 确定因素集、评语集
(1)建立因素集。把影响财务评价对象的各种因素构成的集合称为因素集,用U表示:U={U1,U2,…,Um}其中,Ui代表第i个因素,m 为因素的个数。这些指标通常都具有不同程度的模糊性。例如评价财务状况时,影响评价的因素可选为:U1( 偿债能力)、U2( 营运能力)、U3( 盈利能力) 等,均存在模糊性。
(2)建立评语集。评语集是评价者对评价对象可能做出的各种总的评价结果组成的集合。用V 表示:V={V1,V2,…,Vn}其中,Vi代表第i个评价结果,n为总的评价结果数。模糊财务评价的目的就是在综合考虑所有因素的基础上,从评语集中选出一个最佳的评价结果。例如财务状况综合评价时,评价集可取为V={很好, 较好, 一般, 不佳},评价结果就是从V 中选出一个最合理的“财务健康状况”。如果涉及到的是多个企业的财务状况的综合排序,评语集就是所涉及到的企业,即V={C1,C2,C3}。因为综合评价的结果得出每个评语所占的百分比,即3个企业的排序。
3.2 确定权重集,用层次分析法确定指标集的模糊权重向量A。
(1)构建层次结构模型。层次分析法的基本模型是递阶层次结构模型,一般分为三层:最高层,是解决问题想要达到的目标,所以又称目标层;中间层,这一层次包括了为实现目标所涉及的中间环节,由若干个层次组成,包括所需考虑的准则、子准则,因此也称为准则层;最低层,是解决问题的措施或方案,又称方案层。
(2)建立判断矩阵群。判断矩阵元素aij的标度方法,见表2。
3.3 综合评价矩阵
通过模糊评价获得综合评价矩阵R。设评价对象按指标集U中的第i 个指标Ui进行评价,评价集V中第j个元素Vi的隶属程度为rij,则按Ui的评价结果用模糊集合表示:
其中,Rj称为单指标评价集,可简化为Rj=(ri1,ri2,…,rin)。
对所有指标都进行分别评价后,即可得矩阵
R=R1R2…Rm=r11 r12 … r1nr21 r22 … r2n… … … …rm1 rm2 … rmn
3.4 综合评价结果
计算进行复合运算B=A?莓R可得到综合评价结果。单因素模糊评价,仅反映一个因素对评价对象的影响,这是不够完全的。需进行模糊综合评价,综合考虑所有指标的影响,以得出更合理的评价结果。模糊综合评价的模型可以表示为:
B=A?莓R, 即(b1,b2,…,bn)
=(a1,a2,…,an)?莓r11 r12 … r1nr21 r22 … r2n… … … …rm1 rm2 … rmn
其中,“?莓”表示A与R的一种合成方法。
3.5 综合评价优劣排序
计算评价对象的综合评价分值,根据评分值的大小来确定评价对象的优劣排序。
4 实证分析
本文选取了30家上市电力公司,依据其2014年第3季度的季报,采用模糊层次综合评价方法对这30家公司的财务状况进行评价。
4.1 构建层次结构模型
电力企业层次结构模型如图1所示。
4.2 计算指标权重
根据图1的层次结构,应用层次分析法得到各指标的相对权重。如表所示,由表3可得到第二层因素相对第一层因素的权重:偿债能力0.04,营运能力0.09,盈利能力0.18,发展能力0.21,企业状况0.27,发展前景0.21。
同理可得,各因素相对偿债能力的权重:流动比率0.11,速动比率0.31,资产负债率0.58。各因素相对营运能力的权重:存货周转率0.56,应收账款周转率0.35,总资产周转率0.09。各因素相对盈利能力的权重:销售净利率0.17,总资产报酬率0.83。各因素相对企业状况的权重:组织结构0.06,财务人员素质0.38,财务管理水平0.41,财务部门权力状况0.15。各因素相对企业发展前景的权重:竞争能力0.17,政策环境0.83。
综上得到各层次的权重向量:
第一层次的权重向量是U1,U2,U3,U4,U5权重向量
A=(0.05,0.12,0.23,0.35,0.27)
第二层次的权重向量分别是(U11,U12,U13)、(U21,U22,U23)、(U31,U32)、(U41,U42,U43,U44)、(U51,U52),权重向量:
A1=(0.11,0.31,0.58)
A2=(0.56,0.35,0.09)
A3=(0.17,0.83)
A4=(0.06,0.38,0.41,0.51)
A5=(0.17,0.83)
4.3 进行模糊综合评价
在企业财务状况的评价指标中,有的指标是正效应指标,即指标值越大越好,如销售净利率等;有的指标是负效应指标,即指标值越小越好,如资产负债率等。由于本文运用模糊综合评价方法,对30家上市电力公司的财务状况进行分析并排序,因此,对正效应指标采用这3家公司各实际指标的最大值作为标准值,对负效应指标,取该指标的倒数,将其转换成正效应指标。
根据选取的30家上市电力公司披露的2014年第3季度财务报告数据,将30家公司分为5组,每组6家,分别计算30家公司的各指标值。对于企业状况和发展前景下的定性指标,本文采取打分将其量化。分数分为1分,2分,3分,4分,5分,分别表示差,一般,较好,好,很好。依次计算各指标相对于标准值的得分值如表4~8所示。
由此得到的模糊评价矩阵分别为:
R11=0.290 3 0.266 1 0.717 7 1.000 0 0.346 8 0.169 40.369 6 0.282 6 0.804 3 1.000 0 0.413 0 0.195 70.022 3 0.014 4 0.019 2 0.014 7 0.012 8 0.013 5
R12=1.000 0 0.677 7 0.471 0 0.075 7 0.614 7 0.862 0
0.886 7 0.992 0 1.000 0 0.269 3 0.758 7 0.848 0
0.341 5 0.878 0 0.780 5 1.000 0 0.439 0 0.487 8
R13=1.000 0 0.230 5 0.305 3 0.071 6 0.152 8 0.241 6
1.000 0 0.607 9 0.719 0 0.212 7 0.195 2 0.342 9
R14=0.800 0 1.000 0 0.800 0 0.400 0 0.600 0 0.600 0
1.000 0 1.000 0 0.800 0 0.600 0 0.800 0 0.800 0
1.000 0 1.000 0 0.600 0 0.200 0 0.400 0 0.400 0
0.750 0 1.000 0 0.750 0 0.500 0 0.500 0 0.500 0
R15=1.000 0 1.000 0 0.750 0 0.250 0 0.500 0 0.500 0
1.000 0 1.000 0 0.800 0 0.400 0 0.600 0 0.600 0
由此得到的模糊评价矩阵分别为:
R21=0.517 2 0.275 9 1.000 0 0.284 5 0.577 6 0.913 8
0.513 8 0.247 7 1.000 0 0.275 2 0.532 1 0.917 4
0.013 0 0.012 8 0.035 4 0.018 6 0.016 6 0.034 2
R22=0.415 1 0.395 4 0.141 9 0.435 9 0.331 8 1.000 0
0.544 6 0.610 5 0.226 9 0.496 2 0.608 8 1.000 0
0.326 1 0.608 7 0.087 0 0.347 8 0.739 1 1.000 0
R23=0.050 0 0.023 0 1.000 0 0.058 7 0.030 5 0.021 0
0.183 3 0.155 7 1.000 0 0.228 0 0.244 4 0.230 0
R24=1.000 0 1.000 0 1.000 0 0.600 0 1.000 0 0.800 0
1.000 0 0.800 0 1.000 0 0.800 0 0.800 0 0.800 0
1.000 0 1.000 0 0.800 0 0.400 0 0.800 0 0.600 0
0.800 0 0.800 0 1.000 0 0.400 0 1.000 0 0.600 0
R25=0.800 0 0.800 0 1.000 0 0.400 0 0.800 0 0.600 0
1.000 0 0.800 0 1.000 0 0.400 0 0.800 0 0.600 0
由此得到的模糊评价矩阵分别为:
R31=0.604 2 0.527 8 1.000 0 0.222 2 0.326 4 0.604 2
0.639 3 0.590 2 1.000 0 0.229 5 0.360 7 0.663 9
0.021 5 0.022 1 0.020 3 0.016 2 0.014 2 0.017 7
R32=0.309 0 0.705 8 0.615 5 0.772 1 1.000 0 0.735 8
0.421 1 0.608 1 1.000 0 0.647 6 0.655 1 0.800 8
0.074 6 0.066 3 0.118 8 1.000 0 0.080 1 0.102 2
R33=0.945 2 1.000 0 0.248 2 0.514 1 0.198 4 0.684 3
0.628 0 0.962 8 0.423 5 0.517 9 0.227 5 1.000 0
R34=0.800 0 0.800 0 0.600 0 0.600 0 0.600 0 1.000 0
1.000 0 0.800 0 0.600 0 0.600 0 0.600 0 1.000 0
0.800 0 0.800 0 0.800 0 0.400 0 0.600 0 1.000 0
1.000 0 1.000 0 0.750 0 0.750 0 0.750 0 1.000 0
R35=0.800 0 0.800 0 0.600 0 0.600 0 0.600 0 1.000 0
0.800 0 0.800 0 0.600 0 0.400 0 0.600 0 1.000 0
由此得到的模糊评价矩阵分别为:
R41=0.232 5 0.276 8 1.000 0 0.301 0 0.321 0 0.387 5
0.237 4 0.252 9 1.000 0 0.287 9 0.315 1 0.319 1
0.013 9 0.020 3 0.020 1 0.012 3 0.013 5 0.017 7
R42=0.331 7 1.000 0 0.321 3 0.432 0 0.497 6 0.103 3
0.127 7 0.606 9 0.574 5 0.369 1 0.463 7 1.000 0
0.130 4 1.000 0 0.826 1 0.608 7 0.413 0 1.000 0
R43=0.501 6 0.316 0 1.000 0 0.164 7 0.561 5 0.617 4
0.085 0 0.383 0 1.000 0 0.122 2 0.279 4 0.740 4
R44=0.400 0 0.800 0 0.800 0 0.400 0 0.600 0 1.000 0
0.200 0 0.800 0 0.800 0 0.400 0 0.600 0 1.000 0
0.400 0 1.000 0 0.800 0 0.600 0 0.600 0 1.000 0
0.250 0 1.000 0 1.000 0 0.500 0 0.750 0 1.000 0
R45=0.200 0 0.800 0 0.800 0 0.400 0 0.600 0 1.000 0
0.200 0 0.800 0 0.800 0 0.400 0 0.600 0 1.000 0
由此得到的模糊评价矩阵分别为:
R51=0.520 8 0.791 7 0.572 9 0.822 9 1.000 0 0.791 7
0.604 9 0.814 8 0.543 2 0.790 1 1.000 0 0.901 2
0.013 8 0.014 9 0.012 0 0.015 4 0.027 0 0.020 4
R52=1.000 0 0.016 9 0.038 2 0.051 6 0.018 1 0.114 1
0.612 4 0.425 4 0.500 0 0.717 6 0.982 0 1.000 0
0.137 9 0.362 1 0.517 2 0.948 3 0.258 6 1.000 0
R53=1.000 0 0.622 9 0.163 5 0.702 4 0.251 2 0.522 9
0.198 5 0.337 9 0.127 3 1.000 0 0.098 5 0.780 3
R54=0.750 0 0.750 0 0.750 0 1.000 0 0.500 0 1.000 0
0.750 0 0.750 0 0.750 0 1.000 0 0.250 0 0.750 0
0.750 0 1.000 0 0.500 0 1.000 0 0.500 0 1.000 0
0.750 0 0.750 0 0.750 0 1.000 0 0.250 0 0.750 0
R55=0.750 0 0.750 0 0.500 0 1.000 0 0.250 0 0.750 0
0.750 0 0.750 0 0.500 0 1.000 0 0.250 0 0.750 0
4.4 进行一级综合评价
按同样计算方法可得第一组6家上市电力公司在营运能力、盈利能力、企业状况、发展前景方面的综合得分:
按照同样的计算方法分别得到第二组、第三组、第四组、第五组公司在偿债能力、营运能力、盈利能力、企业状况、发展前景方面的综合得分如下:
4.5 进行二级综合评价
对30家电力企业的财务状况进行二级综合评价。
因素集Ri=(偿债能力,营运能力,盈利能力)
权重集A=(0.05,0.12,0.23,0.35,0.27)
各公司财务状况综合得分如下:
第一组:
B1=A?莓R1=(0.05,0.12,0.23,0.35,0.27)?莓U11U12U13U14U15
=(1.04,0.97,0.81,0.40.0.55,0.60)
用同样的计算方法可得第二组、第三组、第四组、第五组各公司财务状况综合得分如下:
B2=A°R2=(0.80,0.72,0.99,0.46,0.75,0.66)
B3=A°R3=(0.86,0.90,0.67,0.54,0.55,1.01)
B4=A°R4=(0.26,0.86,0.94,0.43,0.61,0.98)
B5=A°R5=(0.74,0.72,0.49,1.03,0.32,0.85)
30家上市电力企业的财务状况评分如表9所示。
由表9中30家电力企业财务状况评分状况来看,得分在0.8分以上的企业有13家,30家企业的排名与其2014年第3季度每股收益的排名基本相同,说明用模糊层次综合评价法得出的评分结果是可信的。根据得出的排名,我们可以直观地比较这些电力企业的财务状况。
5 结 语
应用模糊层次综合评价法对上市电力公司财务状况进行评级,能反映电力企业财务状况的总体情况,是一种行之有效的评价方法。文章构建的上市电力企业财务状况评价指标体系,克服了传统财务评价法只考虑单一指标的局限,对上市电力公司财务状况的评价更具有客观性、系统性。采用层次分析法与模糊综合评价法相结合的模糊层次综合评价法,运用层次分析法确定权重,既全面反映了专家和决策者的主观意见,又不失评价结果的客观性。
当然,应用模糊层次综合评价法对电力企业财务状况进行评价,其中对于因素的选择、权重的分配等含有主观的认为判定因素,会影响评价的准确性,而且运用这种方法进行财务状况评价,计算较为复杂,必须依靠计算机完成。但是运用模糊层次综合评价法来进行财务评价,可以更直观地对财务状况进行分析,对于推动财务评价的发展有重要的作用。这样也将提高决策的准确性,为制定更有效地策略来降低电力企业的财务风险提供了可靠的依据。
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1 财务分析概念
财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础,对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。
2 财务分析的作用
财务分析是财务管理的重要方法之一,它是对企业一定期间的财务活动的总结,为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。
2.1 通过财务分析,可以评价企业一定时期的财务状况,揭示企业生产经营活动中存在的问题,总结财务管理工作的经验教训,为企业生产经营决策和财务决策提供重要的依据。
2.2 通过财务分析,可以为投资者、债权人和其他有关部门和人员提供系统、完整的财务分析资料,便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况,为他们做出经济决策提供依据。
2.3 通过财务分析,可以检查企业内部各职能部门和单位完成财务计划指标的情况,考核各部门和单位的工作业绩,以便揭示管理中存在的问题,总结经验教训,提高管理水平。
3 财务分析的目的
对企业进行财务分析所依据的资料是客观的,但是,不同的人员所关心问题的侧重点不同,因此,进行财务分析的目的也各不相同。企业经营管理者,必须全面了解企业的的生产经营状况和财务状况,他们进行财务分析的目的和要求是全面的;企业投资者的利益与企业的经营成果密切相关,他们更关心企业的资本盈利能力、企业生产经营的前景和投资风险;企业的债权人则主要关心企业能否按期还本付息,他们一般侧重于分析企业的偿还能力。综合起来,进行财务分析主要出于以下目的。
3.1 评价企业的偿债能力
通过对企业的财务报告等会计资料进行分析,可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务能力,从而评价企业的财务状况和经营风险,为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息。
3.2 评价企业的营运能力
企业营运能力反映了企业对资产的利用和管理的能力。企业的生产经营过程就是利用资产取得收益的过程。资产是企业生产经营活动的经济资源,资产的利用和管理能力直接影响到企业的收益,它体现了企业的整体素质。进行财务分析,可以了解到企业资产的保值和增值情况,分析企业资产的利用效率、管理水平、资金周转状况、现金流量情况等,为评价企业的经营管理水平提供依据。
3.3 评价企业的获利能力
获取利润是企业的主要经营目标之一,它也反映了企业的综合素质。企业生存和发展,必须争取获得较高的利润,这样才能在竞争中立于不败之地。投资者和债权人都十分关心企业的获利能力,获利能力可以提高企业偿还债务的能力,提高企业的信誉。对企业获利能力的分析不能仅看其获取利润的绝对数,还应分析其相对指标,这些东西可以通过财务分析来实现。
4 财务分析的基础
财务分析是以企业的会计核算资料为基础,通过对会计所提供的核算资料进行加工整理,得出一系列科学、系统的财务指标,以便进行比较、分析和评价。这些会计核算资料包括日常核算资料和财务报告,但财务分析主要是以财务报告为基础,日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。财务报告是企业向政府部门、投资者、债权人等于本企业有利害关系的组织和个人提供的,反映企业在一定时期内的财务状况、经营成果以及影响企业未来经营发展的重要经济事项的书面文件。提供财务报告的目的在于为报告使用者提供财务信息,为他们进行财务分析、经济决策提供充足的依据。企业的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。这些报表及财务状况说明书集中、概括地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息,对其进行财务分析,可以更加系统的揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力等财务状况。财务分析常用的三张基本会计报表:资产负债表、利润表和现金流量表。
4.1 资产负债表
资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为依据,按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时间点上资产、负债及所有者权益的基本状况。
4.2 利润表
利润表也称损益表,是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。利润表是以“利润=收入―费用”这一会计等式为依据编制而成的。通过利润表可以考核企业利润计划的完成情况,分析企业的获利能力以及利润增减变化得原因,预测企业利润的发展趋势,为投资者及企业管理者等各方面提供财务信息。
4.3 现金流量表
现金流量表是以现金及现金等价物位基础编制的财务状况变动表,是企业对外报送的一张重要会计报表。拓为会计报表使用者提供企业一定会计期间现金和现金等价物流入河流出的信息,以便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力,并据以预测企业未来现金流量。
5 财务分析的种类
5.1 按照财务分析的主体不同可分为内部分析和外部分析
5.1.1 内部分析是企业内部管理部门对本企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。这种分析,不仅要利用财务会计所提供的会计资料,也要利用管理会计和其他方面所提供的经济资料,是对整个生产经营活动的全面分析。通过这种分析,可以了解企业的财务状况是否良好,生产经营活动是否有效率,存在什么问题,从而为今后的生产经营提供决策依据。
5.1.2 外部分析是企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。因各自的目的不同,分析的范围也不同,它可以是对企业某一方面进行局部财务分析,也可以是对整个企业的各方面进行全面的财务分析。例如,债权人常常关心的是贷款的风险,这样就需要对企业的偿还能力进行分析;而要与企业进行合作经营的人,则要对企业的各方面进行全面的财务分析。
5.2 按财务分析的对象不同可分为资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析
5.2.1 资产负债表分析是以资产负债表分析为对象所进行的财务分析。通过资产负债表可以分析企业资产的流动状况、负债水平、偿还债务能力、企业经营的风险等财务状况。
5.2.2 利润表分析是以利润表分析为对象所进行的财务分析。在分析企业的经营成果和盈利状况时,必须从利润表中获取财务资料,而且即使分析企业的偿债能力,也应结合利润表。一般而言,获利能力强,偿还债务的能力也强。因此,现代财务分析的中心逐渐由资产负债表转向利润表。
5.2.3 现金流量表分析是以现金流量表分析为对象所进行的财务分析。现金流量表分析是资产负债表与利润表的中介,也是这两张报表的补充。通过对现金流量表的分析,可以了解到企业现金的流动状况,在一定时期内,有多少现金流入,是从何而来的,又有多少现金流出,都流向何处。通过这种分析了解到企业财务状况变动的全貌,可以有效地评价企业的偿债能力。
5.3 按财务分析的方法不同可分为比率分析法和比较分析法等
5.3.1 比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比,得出一系列财务比率,以此来揭示企业的财务状况的分析方法。其主要包括三大类,及构成比率是反映经济指标的部分与整体之间的关系;效率比率是反映某项经济活动投入与产出间的关系;相关比率是反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比率。
5.3.2 比较分析法是将统一企业不同时期的财务状况或不同企业间的财务状况进行比较,从而揭示企业财务状况存在的差异的分析方法。其分为纵向比较分析法和横向比较分析法,通过比较来确定数额与幅度,确定其存在的差异与程度,揭示企业财务状况的发展趋势及企业财务状况中存在的问题。
5.4 按照财务分析的目的不同可分为偿债能力分析、运营能力分析、获利能力分析、发展趋势分析和综合分析等等。
6 财务分析的程序
6.1 确定财务分析的范围,搜集有关的经济资料
财务分析的范围取决于财务分析的目的,它可以是企业经营活动的某一方面,也可以是企业经营活动的全过程。如债权人可能只关心企业偿债能力,这样他就不必对企业经营活动的全过程进行分析,而企业的经营管理者则需进行全面的财务分析。财务分析的范围决定了所要搜集的经济资料的数量,范围小,所需资料也少,全面的财务分析,则需要搜集企业各方面的经济资料。
6.2 选择适当的分析方法进行对比,作出评价
财务分析的目的和范围不同,所选用的分析方法也不同。全面的分析方法,则应该综合运用各种方法,以便进行对比,做出客观、全面的评价,比较分析企业有关的财务数据、财务指标,对企业的财务状况进行评价。
6.3 进行因素分析,抓住主要矛盾
通过财务分析,可以找出影响企业经营活动和财务状况的各种因素,在进行因素分析时,必须抓住主要矛盾,即影响企业生产经营活动财务状况的主要因素,然后才能有的放矢,提出相应的办法,做出正确的选择。
7 通过财务分析确定企业的财务战略
7.1 初创期财务战略
7.1.1 通过财务分析合理测定集团发展速度:合理利用内部财产利用,考虑外部市场的可用资源,适度利用负债经营和财务杠杆,为客户创造价值。
7.1.2 通过财务分析合理利用金融工具,主动谋取市场机会,规划投资项目。
7.1.3 通过财务分析积极推进商业信用管理,为全面落实财务战略服务。
7.1.4 通过财务分析合理采用各种灵活方式扩大集团规模:如开展全方位的兼并、收购活动,壮大集团实力,发展战略伙伴关系,进行战略联盟等。
7.2 发展期财务战略
发展期经营风险与财务特征:步入发展期的企业集团应采用稳固发展型的财务战略。快速发展的企业集团面对巨大的现金需要;技术开发和巨额的资本投入形成大量的固定资产,并计提大量的折旧;投资欲望高涨可能会导致盲目性增加,会使得财务造成不必要的损失等。
7.3 成熟期财务战略
7.3.1 成熟期经营风险与财务特征:成熟期的标志是集团的市场份额较大且地位相对稳固。
(1)成本管理成为成熟期财务管理的核心。
(2)成熟期的企业集团现金流入增长快速
(3)财务风险抗御能力雄厚,有足够的实力进行负债融资,以便实现充分利用负债杠杆作用节税与提高股权资本报酬率的双重目的;
7.3.2 成熟期财务战略取向:激进型筹资战略;一元“核心编造”下的多样性投资战略;高比率、现金性股利政策
7.3.3 成熟期财务战略的实施重点是完善公司治理,强化对管理者的激励与约束机制;强化成本控制,保持成本领先优势;规范制度,控制风险。
7.4 调整期财务战略
调整期企业集团的经营风险:一是对现有产品,其经营风险并不大,已有利润及贡献能力并未失去;二是对将要进入的新领域,则可能存在极大的经验风险,具有初创期不可比拟的财务优势与管理优势。
调整期的财务战略是防御型的,财务上既要考虑扩张和发展,又要考虑调整与缩减规模。
总之只有对各种财务指标进行系统、综合的分析,才能对企业的财务状况作出全面、合理的评价。
(1)财务分析是企业财务管理的重要方法之一,它是以企业的财务报告等会计资料为基础,对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。其主要目的是评价企业的偿债能力、营运能力、获利能力和发展趋势。财务分析的主要方法有比例分析法和比较分析法等等。
(2)企业的偿债能力分析主要包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。反映短期偿债能力的财务比率有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率;反映长期偿债能力的财务比率有资产负债率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数和现金利息保障倍数。
(3)企业运营能力反映了企业资金周转状况,通过对运营能力进行分析,可以了解企业的运营状况和企业的管理水平。反映企业运营能力的财务比率有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。
(4)企业获利能力是企业赚取利润的能力。是评价企业经营管理水平的重要依据。反映企业获利能力的财务比率有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等。
(5)企业财务状况的趋势分析是通过比较企业连续几期的财务报表或财务比率,来了解企业财务状况变化的趋势,并以此预测企业未来财务状况,判断企业的发展前景。企业财务状况趋势分析的主要方法有比较财务报表法、比较百分比财务报表法、比较财务比率法和图解法等。
前言
杜邦财务分析法作为财务比率分析路径,有助于提高企业财务管理水平。但就当前的现状来看,杜邦财务分析法在应用过程中逐渐凸显出无法反映企业经营管理、无法体现中小企业现金流量等问题,影响到了杜邦财务分析法作用的发挥,为此,应针对杜邦财务分析问题作出正确的调整,就此达到最佳的应用状态,缓解企业财务危机问题。以下就是对杜邦财务分析体系相关问题的阐述,望其能为当代企业财务管理工作的有序开展提供有利参考。
一、杜邦财务分析体系应用实例
在杜邦财务分析法应用过程中,为了实现对企业财务比率信息的反馈,要求相关工作人员在企业财务状况分析过程中应注重引入分析公式:
权益净利率=资产净利率×权益乘数
资产净利率=销售净利率×总资产周转率
销售净利率=净利润÷销售净额
从而实现对企业投入资金获利能力、整体获利能力、净利润与销售净额关系的反馈,就此完善财务管理工作。例如,TCL公司在实践经营活动开展过程中涉及到了电子类产品的生产,因而在此基础上,为了全面掌控到企业财务动态状况,即引入了杜邦财务分析法,如下:
2015年净资产收益率=2.3%×0.8×3.9=6.24%(1)
替代销售净利率的净资产收益率=4.2%×0.9×3.84=14.51%(2)
销售净利率增长对净资产收益率的影响=(2)-(1)=8.27%
即从2015年杜邦财务分析数据即可看出,与TCL公司2014年2.3%相比,呈现出净资产收益率上升趋势,而导致收益率上升的原因主要归咎于资产周转率的增加,带动了企业的发展。
二、杜邦财务分析体系在企业财务管理中应用局限性
就当前的现状来看,杜邦财务分析法在企业财务管理应用中呈现出的问题主要体现在以下几个方面:
第一,忽视现金流量表,即在杜邦财务分析法应用过程中仅要求相关工作人员应注重对利润表、资产负债表等数据的收集,忽视了现金流量表的应用,从而影响到了对企业生产经营中资金链状况的反馈,且危急到了企业财务状况数据的真实性;
第二,忽视留存盈利状况,即企业会计在净收益数据整理过程中,通过亏损信息的整理,对股东利润进行分配。但就当前的现状来看,部分企业在财务管理工作开展过程中缺少股利分配环节,从而影响到了企业市场价值,且基于未考虑留存盈利状况的背景下,降低了杜邦财务分析结果精准性。为此,当代企业在杜邦财务分析方法应用过程中应提高对此问题的重视程度,对其展开有效处理[1];
第三,忽视收益质量,即收益质量关系着企业财务状况,但在传统杜邦财务分析作业中,未考虑收益质量因素。
三、杜邦财务分析体系应用改进措施
(一)引进现金流量数据分析模式
在杜邦财务分析过程中通过对企业流动性比率、资产管理比率、债务管理比率、获利能力比率等的计算,可实现对企业财务流动性的定性分析。因而在此基础上,为了全面掌控到企业财务状况,应注重引入现金流量数据分析模式,即突破以资产偿债率、权益净利率判断企业经营状况模式的限制,充分考虑现金流量因素的影响。例如,某企业在杜邦财务分析法应用过程中,即引入了现金流量数据,且获知企业于2013年-2014年期间,现金流量由原由13%上升至14%,即企业处在资金利用率较高的经营状态下。现金流量数据分析模式在应用过程中进一步扩大了企业财务数据分析全面性,为此,应强化对其的应用[2]。此外,基于现金流量数据分析模式引入的基础上,为了保障计算数据真实性,亦应将计算公式转化为:净资产收益率=杠杆贡献率+净经营资产利润率,而经换算后=平均净负债/平均权益×经营差异率+净资产周转次数×经营利润率,就此优化杜邦财务分析法,达到最佳的企业财务分析状态。
(二)引入留存收益比率
在企业财务状况分析过程中,留存收益比率起着至关重要的影响作用,因而在杜邦财务分析法应用过程中,应注重突破传统计算方法的限制,引入留存收益比率,即判断当期收益总额中用于企业未来扩张的留存收益数量,从而保障继续投资决策的科学性,增强企业整体经营利润。此外,基于留存收益比率引入的基础上,要求相关工作人员在对企业财务状况进行分析过程中应运用优化后公式:
净资产剩余现金回收率=剩余经营现金净流量/股东权益平均余额×100%=净资产收益率×留存收益率×留存现金比率
最终通过留存收益比率的引入,增强分析结果真实性、全面性[3]。另外,就当前的现状来看,留存收益比率的引入有助于实现对企业可持续发展过程中获取现金能力、现金支付能力等的反馈,为此,当代企业在可持续发展过程中为了增强自身市场竞争实力,全面掌控财务状况,应注重优化杜邦财务分析法,达到最佳的财务分析状态,规避传统杜邦财务分析法应用过程中凸显出的限制性分析,满足企业资金调配需求,提升企业经营生产中总体经济水平。
【关键词】电力企业 财务 危机预警
一、小议电力企业财务危机的相关内容
(一)如何鉴别电力企业的财务危机。
第一是资产变现能力,这个指标的含义是企业的流动资金在定期内转化为现金的能力。如果经过财务评估,电力企业缺失了随时支付现金的能力,那么就评定资产变现能力为差的级别。这个指标主要是通过流动比率、速动比率来计算的,所以,电力企业财务管理工作中,需要密切关注这个指标;第二是负债状况,这是体现电力企业财务风险程度的重要指标之一。这个指标的好坏主要靠资产负债率来反映的,如果该数值越小,那么电力企业的资产运转状况则为正常,如果该数值越大,那么企业将面临着财务危机的几率越大,需要立刻采取有效措施来解决财务问题;第三是资产使用状况,它的使用状况越好,电力企业的财务状况就越正常,这个指标的正常与否是靠存货周转率来体现,存货的周转速度越快,流动资金才会处于正常地运转状态。因此,当存货周转率高时,说明存货周转速度快,资产变现能力也会越强,也不会影响电力企业的负债状况,企业对财务的管控能力将会更强。
(二)财务危机预警方法应用到电力企业财务管理所起到的作用。
它能收集与企业财务一切有关的数据与信息,然后通过智能分析,能够发现电力企业财务运转中出现的异常情况,然后根据其危险程度判断是否报警。该预警方法应用到财务管理中,将组成有效地预警系统,该系统将通过科学地分析方法来确定某财务风险带来的威胁,预测财务危机是否出现,然后将整体地评估报告及时地传递给电力企业的经营管理者,有利于他们及时作出有效地决策,使财务状况恢复正常。财务危机预警系统不但可以预警、报警,及时地发生财务风险的起因,能够使企业的经营管理者作出正确地决策,而且可以通过系统详细地记录每次出现财务风险的起因、解决的措施、最后带来的结果,这样方便了财务管理部门及时地完善财务管理工作,保证不会出现类似的错误。
二、浅析我国电力企业财务危机预警方法研究现状
(一)将单变量模型与多变量模型进行有效地结合,完善财务危机预警系统。
以往财务危机预警方法的预测模型有很多种,如单变量模型、多变量模型、非参数模型等,但是每种模型都有自己的优缺点,单独使用不能起到良好地财务危机预警作用。所以,应将单变量模型与多变量模型进行有效地结合,完善财务危机预警系统。单变量模型具有简单易行的特点,但是精确度不高是其的弊病。在进行汇总电力企业的综合财务状况的工作时,不能够详细地体现所有的财务工作。所以,应将这两种预测模型结合在一起,那么多变量模型就可以精确地反映出电力企业整体的财务状况,而且财务预警系统还具有单变量模型的简单易行的特点,充分地完善了财务危机预警系统。
(二)根据电力企业健康地财务运营状况,合理地规定财务指标。
刚才上文已经提到,鉴别电力企业财务危机的三大指标:资产变现能力、负债状况、资产使用状况,在财务危机预警模型应用中,应根据电力企业健康地财务运营状况,合理地规定财务指标。现在国外的企业都是选取了企业财务的相关指标来确定企业破产的标准,如企业的负债能力、资金流动率等。而在国内的财务危机预警模型应用中,一般会选取电力企业的财务指标来综合分析财务危机,合理地分析引起财务危机的起因,然后有针对性采取相应的措施来解决问题。
(三)电力企业应根据我国的基本国情,来选择合适地财务预警模型。
一般来说,国外的上市公司货证券市场才会应用财务危机预警的方法,但是我国的电力企业应根据我国现有的基本国情,应将企业的性质、财务管理水平、经营理念等放在考虑范围中,选择合适地财务预警模型。我国的电力企业下属部门复杂,每个部门有自己的职能。因此,要根据电力企业的职能结构,在财务危机预警系统中,科学合理地选择财务指标。
(四)对财务数据进行定量与定性地综合分析。
如今我国电力企业采用的财务危机预警模型,都只注重定量地分析财务数据,但是对宏观经济状况、国家政策的变化、不同企业的特殊情况等定性指标却不关注,电力企业财务危机预警系统中应该包含定性模型与定量模型,只有通过定性分析与定量分析地有效结合,才能完善电力企业的财务危机预警系统,在定性财务预警方面,电力企业还应掌握些市场数据如煤价波动、替代能源、市场利率等。
(五)将现金流量指标作为重点考核项目之一。
近年来,国外的很多上市公司都宣布破产,有大约一半的公司都是盈利企业,导致破产的原因是现金流量不足。这个事实证明:在电力企业的财务危机预警系统中,必须将先进流量指标作为重点考核项目之一,使现金流量和非现金流量指标相结合,在数量和权重上综合考虑,保证财务危机预警机制有效地进行。
三、探析如何建立财务危机预警系统
若想在电力企业建立有效地财务危机预警系统,企业应掌握内部的一切财务信息,这是建立预警系统的信息基础。因此,电力企业首先应建立财务信息管理部门。为财务危机预警系统提供信息支持。其次,企业应该建立执行力强的领导管理机构,预警系统监测出相应的财务风险,该机构可以果断地采取有效措施来解决问题。最后,企业应引进高效地财务管理理念,加强内部财务管理,这样才能从根本上遏制财务危机的源头。其实,财务风险存在企业财务管理工作中的每个细节上,任何一个细节出现财务风险,都可能造成经济损失。因此,电力企业需要满足以上三个条件,才能建立有效地财务危机预警系统,提升财务管理的水平,让电力企业的财务状况保持良好地状态,从而保证企业的经济效益,也是电力企业长远发展的源泉。
参考文献: