企业价值投资

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇企业价值投资范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

企业价值投资范文第1篇

一、影响投资价值的间接因素

企业作为投资主体是市场机制能够发挥作用的基本条件之一。企业投资主体的表现形式是多种多样的,但是,无论企业投资主体采取何种组织形式,在确定投资项目价值并进行决策时,都将受到以下一些间接因素的影响,即它们是借助其他一些因素,间接而非直接影响投资价值。

1、企业自身的利益约束机制。不同的经济体制具有不同的利益约束。在过去的计划经济体制下,国家统一制订各种类型的投资计划,投资风险完全由国家承担,企业只是名义上的投资主体,既没有真正自主的投资决策权,也不承担相应的风险,这必然造成名义上的投资主体完全不受投资成本和风险的约束。在不讲成本与收益的情况下,投资需求几平是无限的,不论计划者怎样周密安排,都很难制约这种投资饥渴症。在市场经济体制下,企业应是完全意义上的独立利益主体,市场价格主要由供求关系决定,经济资源的配置主要通过市场机制来调整。一旦投资需求大于投资供给,投资品的价格就会上涨,造成企业投资成本上升、预期利润减少,投资风险增大,从而造成企业采取收缩策略,导致社会投资总需求下降,并促使社会资源流向预期利润高的行业及企业。

2、企业投资主体的利润极大化。在市场经济中,投资活动以企业主体的经济利益为基础。如果预期利润比较高,投资就会增加;相反,预期利润比较低,投资就会减少。对全社会来讲,预期利润将不断趋于平均;但对不同行业和部门而言,利润水平又是经常变化的,从而诱导资金在不同行业和部门之间进行转移。同时,追求利润还需要服从国家产业结构调整的要求和社会主义生产目的。在国有生产资料所有者参与企业投资时,投资活动可能并非以经济利润为主导因素,难以保证国有资产的有效增值。为此,政府应逐步减少和消除人为干预,而应注重宏观政策和经济杠杆的调控作用。要实现资源的最优配置,必须实现商品和生产要素在整个社会范围内的自由流动,消除妨碍资源流动的障碍,从而实现以市场配置为基础,市场配置与计划配置相互补充的资源配置模式。

3、产权界限。产权界限是影响企业投资价值的另一重要因素。国有企业虽然也作为投资主体参与市场投资活动,但产权关系不明,企业投资行为不符合市场规范,企业并没有真正的投资决策自,从而也无法承担相应的投资风险,企业投资行为必将演变为政府投资行为。在产权关系改革上,我们主要偏重两权——所有权和经营权的分离,希望通过“两极分离”解决企业经营自问题。实际上,两权分离是有一定限度的,经营必须以所有权为基础,没有所有权作基础的经营权必然是有限的经营权。企业应当建立并完善现代法人产权制度,确保企业能够独立自主、规范合理地进行投资决策活动。

二、影响投资价值的直接因素

企业的资产,不管是货币资产还是非货币资产,通常都具有两种用途可供选择:一是用于即期消费;二是为了满足未来消费而利用放弃即期消费的那部分资产进行投资。企业放弃当前消费的意愿必然与未来消费或者说是预期收益有直接联系。在此。我们把企业作为投资主体,把各种投资的具体表现形式作为投资客体。影响企业投资价值的直接因素实际上也就是投资主体和客体的属性。其中,前者主要是指无风险收益率和风险厌恶;后者主要是指预期收益、收益时点和风险水平。

1、投资主体属性。无风险收益率是指投资于国债所能得到的回报率。企业在进行投资决策活动时,可能存在着许多收益不同、风险各异的投资方案可供选择。从数量上来讲,所选投资方案的收益率必然要求大于无风险收益率。如果这一收益水平都不能达到的话,企业应当选择国债作为投资手段。对于无风险利率,西方货币理论把它称之为“纯利率”,它是对延期消费的一种补偿。假定其他条件不变,无风险利率和投资价值存在反向关系:无风险利率越高,投资价值超低;反之亦如此。

企业对于投资活动中存在的不确定性所具有的心理反感就是风险厌恶。尽管不同企业对于风险厌恶的程度可能会有所差异,通常来讲,在投资决策活动中企业对于风险都比较厌恶,经常会采取一些措施以达到规避风险的目的。而对于所承担的风险,企业会要求有一定的补偿。由于不同企业的风险厌恶程度有一定差异,它们所要求的补偿金额会有多有少,对投资价值也会产生相应的影响。一般而言,风险厌恶程度与投资价值呈反向关系:前者越高,后者越低;反之亦如此。

2、投资客体属性。预期收益是指投资主体在将来所能得到的回报。作为投资主体,企业进行投资活动的目的是为了在将来获取一定数量的收益。预期收益越大,企业愿意递延的当期消费就会越多,也就是说进行更多的投资,投资价值也会越高。可见,预期收益和投资价值之间呈同向变动关系:在其他因素不变时,预期收益越大,投资价值就越高;反之亦如此。

顾名思义,收益时点是指投资主体取得收益的时间。依赖投资主体预期收益进行未来消费的时点离目前越远,延迟预期消费的动力就会越小。原因在于,当投资者等待预期收益进行消费时,他们不仅放弃了当期的消费机会,而且放弃了在等待期间可能发生的其他投资机会。因此,在其他条件相同的情况下,等待预期收益的时间越长,投资价值就越小。

一般来讲,对未来的预期都是不确定的,同样,各种具体投资项目的收益过程也具有一定程度的不确定性。我们把投资预期收益的不确定性称为投资风险,不确定性越大,投资风险也就越大。通常,投资者更希望收益是确定的,而不是具有比较高的不确定性。可见,预期收益的不确定性程度,即收益风险水平,会对投资价值产生很大影响。所以,如果投资主体对于因承担风险而得到的补偿不满意,它很有可能会选择收益较低风险也较低的投资项目,而不是收益较高但风险也较高的投资项目。

以上是对各种因素对投资价值影响所作的定性分析。在定量分析方面,我们通常会使用如下的投资价值分析模型:

其中:V=投资价值;

Ct=t期的预期收益;

k=投资者要求的收益率。

企业价值投资范文第2篇

社会在不断发展，市场竞争也不断加剧，资本市场让企业的压力也随之越来越大。投资会有一定的风险，因此应注重投资管理。投资合理，会给公司带来相应的收入；投资不合理，会严重影响到公司的利益，造成投资失败。

关键词：

企业投资项目；评价；意义

随着民营企业的多元化发展，企业的投资项目也越来越多。为了让投资带来更多效益，投资项目后评价非常重要。进行理论学习和方法研究，对现实数据资料进行检验，再进行项目后评估。全面总结项目投资管理的经验改进管理制度。对提出的问题进行不断改进，及时有效地反馈存在的问题，对未来项目的决策和效益的提高，起到了决定性作用，这样有利于提高公司收益。

1企业投资项目后评价的特点

1.1实际性投资项目后评价是根据现实发生的真实数据，根据实际情况提供的数据资料进行分析。而投资项目前评价，是预测数据。企业投资项目后评价的数据比较客观。能够真实地反映出投资的情况，有力地对企业项目进行评判。

1.2完整性项目后评价能对整个项目的过程进行完整的分析，不仅可以分析项目的投资过程、经营过程。还要分析投资带来的整个收益，能够对投资实施效果，经济收益，管理状况，进行全面分析。能够准确地掌握整个项目的现状，无限地挖掘项目的潜力，最大程度地创造价值。

1.3探索性分析整个项目运营状况，根据其问题，制定未来的发展方向。对整个投资项目综合进行评价，不断探索项目是否具有持续发展的能力。所以，这就要求评价人员的综合专业素质要高，有效地准确地分析出影响投资效益的因素，为项目指引正确的方向，少走弯路，尽可能地节省项目建设的资源，降低项目的成本，提高项目的建设效率，并且提出有效的、可实施的具体方案。

1.4回馈性项目投资前期评价为投资者提供了重要的决策依据。而项目投资后的评价目的，根据实际情况，可以向有关部门反馈真实信息，好的方面可以继续发扬，不好的方面可以引以为戒，从而及时的找出改进的措施，为今后管理、投资计划、制定目标、积累经验起到了重要作用。用来检测项目投资决定是否正确，为以后类似项目建设提供了正确的投资方向。

1.5合作性项目前评价，提出可行性研究，这主要是评价单位与投资企业之间的合作。项目前评价有专职评价人员就可以完成评价报告。项目后评价可不是单一的人员就可以完成的，它是对整个项目的过程甚至未来进行评价，牵涉到项目的各个环节，这就需要多个方面的反馈，整个项目的技术人员，项目经理，投资项目主管、合作方，企业经营管理人员需要在多个方面进行合作，只有合作的融洽，才能保证项目后评价工作的顺利进展。

2企业投资项目后评价的意义

2.1评价是企业投资的需求投资项目后进行评价，这样可以有效地了解其中的风险和利益。有助于改善企业投资的策略，提升企业在投资中的收益。在确保国家政策有利于国民经济健康发展的情况下进行投资，投资一大批基础的产业，国家投资比例较大。国家在选择投资企业时，大多数是采用投标的方法。很多的投资项目，因为涉及到各个方面的因素，总体效益要比预测的低。投资的企业达不到设计能力、还贷能力，涉及各方面，企业通过投资项目或进行评价，认真分析、研究、然后进行评估。找出达不到预期目标效益的真正因素，通过分析之后，根据其原因进行项目决策、实施管理，根据分析，提出合理的改善措施。进行项目评估之后，将信息决策反馈到管理部和投资决策部，有利于改进企业投资项目。

2.2评价是确保投资项目的客观需求市场经济体制的不断完善对市场有着促进的作用，但是，在投资责任约束机制方面依旧不完整，存在一些漏洞。投资体制仍然不健全，项目投资在体制内，不能完全起到发挥的作用，因此，对企业投资项目进行综合分析、评价能够客观、全面进行衡量，从而建立出健全的奖罚制度。这样有利于提高各个部门的监管能力、责任感。要以公正、客观为前提。随着金融改革的完善，要求相关银行，在开展投资项目之前，要对项目实施后进行评估。对企业投资的项目和具体情况要了解，制定出收款相关的建议与实施措施，有利于企业投资向预期目标发展。

2.3评价有利于提升投资项目管理水平对企业投资项目的评价，有利于投资决策者多投资计划，从而提高投资收益，改进投资决策，提升管理项目水平。有利于加强项目管理。企业投资项目的管理比较繁琐，项目中会存在着很多方面的问题，需要加大管理要求，健全管理体制。这是投资项目管理应具备的基本素质。企业投资项目后，要对实际使用的材料、数据以及检验管理中会出现的问题进行综合分析评价。形成科学合理的评估结果，通过企业对投资项目的评价，有利于新项目的投资、运转。有利于提升投资项目的管理水平。企业投资项目评价是项目管理的重要前提，在管理中起到了重要作用。

2.4评价对企业运营进行判断在项目评价之后可以有效地促进项目的运营。项目后评价主要是在企业的运营阶段进行，所以，可以有效的研究出投资初期和生产过程中的差距和不同。对预测和实际情况进行分析，找出其中的因素。加大管理力度，从而保证项目的正常运营，提高项目的最大收益。

3企业投资项目后评价的重要性

(1)企业投资项目评价后，可以直接反馈项目中存在的问题，有关部门与企业就可以及时地调整相关的政策、管理制度、项目进度，让整个项目得到完善。保证企业的可持续发展，让企业投资项目创造更大的财富。(2)根据项目实际的情况，反馈出管理部门的问题，这样就让管理部门认识到管理方法的重要性，能有效提高管理部门的责任心，让决策者谨慎行事，下达命令前三思而后行，确保准确无误，这样更有利于投资者的管理。(3)通过企业投资项目后评价，可以总结投资的经验教训，有效调整和完善投资政策。有利于改善决策水平，改进未来投资方向。这样可以少走弯路，减少项目不必要的投资，增大项目投资收益。(4)项目后投资也有利于银行部门的工作，为银行信贷政策提供有力的依据，项目后评价可以及时发现项目投资资金存在问题，及时地发现并分析信贷的利弊，从而在工作中可以扬长避短，制定合理的信贷政策，确保资金按时回收，保证资金的正常运行。

4结语

通过对项目前期工作、现实运行、项目管理的综合研究，分析项目的实际情况跟前期预测的不同，找出其差距。从项目完成过程中，吸取其经验，为今后完善项目的准备、决策、监督、管理提供了重要依据。企业投资项目后评价对改善管理制度，提高投资者效益起到了重要性作用，能够有效地监测到项目实际的收益。对评价后出现的问题及时地采取弥补措施，调整发展方向的项目损失，保障企业获得最大利益。

参考文献

[1]王欢.浅析通信工程项目后评价[J].江西通信科技,2008(01)

[2]肇恒铎.企业投资项目后评价管理的思考[J].化工管理,2011(4).

[3]郭秀英.投资项目后评价的产生及其发展现状[J].化学工业,2008(02).

[4]白鸿莉.开展水利工程建设项目后评价的意义[J].山西水利科技,2004(2).

[5]陶明友,高虹.分析公路建设项目的过程评价[J].黑龙江交通科技,2007(11).

[6]田艳萍.水利工程项目后评价的目的、意义和内容[J].水利科技与经济,2007(09).

[7]武晓玲,张亚琼,詹志华.固定资产投资对电信业发展影响的计量分析[J].山西财经大学学报,2007(08).

[8]李娟,王开良.关于我国电信运营商投资状况的研究[J].数字通信世界,2007(08).

企业价值投资范文第3篇

【关键词】时间价值;投资;应用

一、货币时间价值产生的前提及原因

(一)货币时间价值产生的前提货币并非所有都具有时间价值，它必须在社会分工的出现、借方与贷方的生成，大量生产的需求、资金的所有权与使用权的分离这四个条件都满足的情况下，相互作用才会具有这种独特的价值。倘若没有这些条件作为前提，试问钱放在口袋里会产生时间价值吗?停顿中的资金会产生时间价值吗?企业加速资金的周转会增加时间价值吗?答案是否定的!而在现代商品经济中，呈现出一种现象:假如你在银行存入20万元，并且利息率为5%，那么一年后的这个时间，你就会收获21万元。而你存入的20万元即为本金，1万元的利息就是这100元钱经过一年时间的投资所增加的价值，收获得利息便是货币时间价值。因此货币具有时间价值的前提条件是货币只有当作资本投入生产和流通后才能产生增值。货币时间价值的前提条件是实现货币时间价值的一个最重要的因素。(二)货币时间价值产生的原因1、货币时间价值是资源稀缺性的体现。人的需求是无限的，其呈现出的是一种增长的趋势，需求越大，需要的物品和劳务即更多，也就意味着需要的资源越多，这是资源的稀缺性。以此为根据在经济和社会的发展过程中，需要的是社会资源，这种社会资源将构成社会财富，以这些社会资源为基础创造出的未来的物质和文化产品构成了未来的社会财富，再加之社会资源的稀缺性，因此可以带来更多的社会产品。而货币是商品价值的一种体现，也是一种衡量大小的工具。由于现在与将来是不同的时期，它的效能则不同，带来的价值也就不同，也就产生现在货币的价值高于未来货币价值的结论。市场利息率便可反映出来，通过它也就体现出货币时间价值具有资源稀缺性的特点。2、货币时间价值是人们认知心理的反映。人对将来事物的认知有限，仅仅关注于现存事物，对他们而言现在，货币作为一种满足需求的工具，其现有单位货币价值大于未来单位货币价值。若是他们放弃现有价值，即必有一定的代价产生，而这代价就是所谓的市场利息率。市场利息率是货币时间价值的化身，是对货币时间价值这样一个抽象的名词的诠释，是企业投资获得收益的计算依据。但实际生活中，由于风险及通货膨胀的出现，那么在投资经营中我们也应考虑到这些因素。当然还有最重要的一点便是货币的时间价值因素，在不同时点上的单位货币价值不等，因此，计算及其比较资金时应换算到同一时点。西方经济学和对货币时间价值有不同的，西方经济学者认为货币时间价值取决于消费者的流动性、消费倾向、边际效用等因素，认为时间价值是时间差的贴水，是现有货币评价高于未来货币的评价的产物。而则认为是资金在周转使用中由于时间价值而形成的差额。是资源生产出的产品进行再生产过程，由于时间的因素，通过销售产品获得的货币量大于最初投入货币量的增值。虽然观点不一，但是总的来说，货币时间价值对于我们的影响确实是重要的，在人们的头脑中，它的概念越来越清晰。

二、货币时间价值在企业投资中应考虑的因素

(一)机会成本。在投资经营中应考虑的是机会成本因素。这有利于投资经营，从而做出正确的投资战略，取得更大的收益。对于某些机会成本可用货币来衡量。例如，拥有一笔资金，若存入银行，等若干年后，通过银行的利息率，可以获得一笔由货币时间价值而产生的受益。但这就代表着现在我必须放弃这笔资金的支配权。这就是所谓的机会成本。机会成本不是通常意义上的支出，而是基于具体方案而存在的一种潜在受益。企业投资经营中，可供使用的资源有限时，它便是可考虑的因素，会让投资者发现那些看上去有利可图的投资实际上无利可图，从而转变更有利的投资，因此，机会成本是让时间价值运用的更为彻底的一个思考方向，当然货币时间价值除了了机会成本因素，也会受到生产经营自身具有的不可避免的风险影响，以及通货膨胀的影响。投资者在投资，筹资，经营中都应考虑到这些因素，以实现收益最大化的目标。(二)现金流量。现金流量是指在一定时期内，现金和现金等价物的流入和流出的数量。一个投资项目的现金流量包含三个因素:第一，投资过程的有效期，也就是现金流量的时间域;第二，发生在各个时刻的现金流量，即每一时刻的现金收入或支出以及平衡不同时点现金流量的资本成本。第三，现金流量的方向，也是相关费用的发生。这三个要素不论缺哪一个都不能成为投资项目的现金流量。没有现金流量的产生，那相对应的货币时间价值得不到衡量。在现代企业的发展过程中，现金流是决定企业兴衰存亡的关键，是最能够反映企业本质的标准。而现金流入与流出过程中，会受到货币时间价值的影响。因此，企业经营者在进行决策时应考虑到这一因素。二、货币时间价值在企业投资经营中的表现形式货币具有时间价值其实仅仅能说明一种现象，而不是它的本质。货币就其本身而言没有价值，它需进入社会再生产过程中才能产生时间价值。也就是说，资金投入生产经营以后，劳动者生产出新的产品，创造出新的价值，而销售产品后得到的收入大于原来投入的资金额，形成的增值。如将资金存入银行获得的利息，将资金运用于公司的经营活动获得的利润，将资金用于对外投货币资金获得的投资收益，这种由于资金的运用而实现的利息、利润或投资收益则表现为资金的时间价值。然而从投资方面讲，对于资金的持有者，是放弃资金的支配权而得到的报酬。对于集资人则是拥有资金付出的成本。这体现的是在时间因素的作用下，现有资金高于未来某时期同等数量资金的差额及因时间推移，资金具有的增值能力。货币的时间价值有两种表现形式:相对数形式和绝对数形式。相对数形式是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率，它也可以称为时间价值率。而绝对数形式指资金与时间价值率的乘积，也称为时间价值额。但在我们实际工作中，不进行严格的区分，有时候用相对数，有时候用绝对数。货币资金包括两种资金，一种是借贷资金，一种是自有资金。利息和利率是借贷资金的两种形式，它来源于银行。而自有资金的表现形式则为折现率，这是投资者根据自身情况而定。在生活中，我们常常误以为银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率是投资报酬率，但他们是有区别的，只有假定没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值才与各投资报酬率相等。

三、货币时间价值在企业投资经营中的应用

(一)货币时间价值在企业投资中的应用。投资活动都是在特定的时空中进行的，离开了时间价值因素，就无法判断出不同时期的投资收益，就无法判断出投资的正确性。对于货币自身而言是没有时间价值的，它需对资金投资、再投资后所得到的增值。在这种情况下，跟鳗鱼效应类似。时间价值确不是真实的报酬率，它需要考虑到货币资金提供者要求的风险报酬和通货膨胀贴水，只有扣除它们才是真正的价值增值。在实际的企业投资过程中，投资者往往对于时间价值把握不准，再加之风险的伴随，造成投资决策失误，给企业带来灾难，造成破产或者寿命缩短的现象。为了能够到达改善这种现象的目的，现就货币价值对企业投资决策的影响作出分析:企业在进行决策时有两种方法，它是以是否考虑时间价值因素进行分类的，一种是贴现指标，如净现值、现值指数、内含报酬率。另一种则是非贴现指标，如回收期、会计受益等。为了能够更有利的阐述我的观点，现举例说明:某企业准备购买一套机器设备，现在有两种方案:一是A公司分五年付款，每年年末付款3000元;另外一种向B公司一次付清，付款金额是12000元，假定银行利息为5%，则哪种方式对该企业有利?(1)不考虑货币的时间价值。分期付款需付的款项为:3000*5=15000(元)比一次付清多付的款项:15000—12000=3000(元)。(2)考虑货币的时间价值。根据查年金现值系数表得五年5%年金现值系数F=4．329，又因为P=A/F，即P=3000*4．329=12987。则分期付款比一次付款要少付2013元，若我们时间价值进行分析，那么我们将作出错误决策，造成经济损失。因此，在进行企业投资中，要时刻考虑到时间价值，从而作出正确的投资决策。(二)货币时间价值在企业经营中的应用1、存货管理中的应用。有效的对存货管理是企业获得收益的有利渠道，不同的存货方式在货币时间价值的影响下，得到的经济效益也不同。而在处理积压存货时，从货币的时间价值应该考虑到两方面的因素:第一，在估计滞销积压存货时，要按复利计算，不能按单利计算。如某企业滞销积压一批货物150万，月利率为0．6%，每月计息一次，积压半年的存货利息为:单利计算:150x6X0．6%=5．4(万元);复利计算:150x［(1+0．6%)^6－1］=5．48(万元)因此复利要比单利多收入800元。第二，保管费的支付也应按复利计算未来年份的价值。如企业每月保管费为1000元，那半年的支付为:1000x［(1+0．6%)^6－1］/0．6%=6090．72元;而单利则为1000x6=6000元;则复利比单利多支付90．72元。2、在销货分期付款中的应用。企业在进行销售货物时，对于采用分期付款方式，也会有货币时间价值的产生。如手机的售价为1500元，若才分期付款方式，顾客现付300元，以后每月初付100元，12个月付清，按月息0．6%计算，这相当于顾客的购价是:P=100x(1+0．6%)x［1－(1+0．6%)^(－12)］/0．6%+300=1461．41元;所以可以得出结论分期付款比一次付款的时间价值少38．59元，这个价值相当于每台手机的待销期为:N=38．59/1500/0．02%=129天。倘若手机在129天之内卖不出去，那么它的收益还不如分期付款摊销。当然除了上面的几种情况外，企业在经营活动中的租赁资产、设备投资、委托代销商品、固定资产的折旧、证券投资、外汇交易、联合贷款、报销债券等一系列的经济业务都会牵扯到货币时间价值因素。这是企业经营不可忽视的重要因素，是资金循环与周转获取更大收益的有利渠道。

四、货币时间价值实际在企业投资经营中的展望

企业价值投资范文第4篇

关键词：电力企业投资；价值管理

中图分类号：F275 文献标识码：A

文章编号：1009-0118（2012）08-0157-02

电力企业投资价值财务管理是指为电力企业投资能够在经济寿命周期内高效、充分地发挥效益，而必须筹集足够的资金对电力企业投资在运营过程中的耗费进行及时、足额的补偿的财务管理形式。由于投资的所有权和经营权的分离，投资的受托者有向投资委托者解释、说明其活动及结果的义务，财务管理的目标是报告投资受托管理的情况。基于历史成本计量基础所形成的信息是最可靠、最真实的，而且是可以稽核的。但是随着会计环境的转变，以历史成本为基础编制的会计报表既无法反映投资受托者的真实经营业绩，也不能提供对经济决策有用的信息，于是决策有用观便应运而生。电力企业投资决策者的决策模式和信息要求决定了财务管理信息的内容、种类和披露的深浅程度。价值财务管理在时间的分布上既表现为过去的信息，又表现为现在的信息，更表现为将来的信息，因为决策总是面向未来的。而投资价值财务管理就是这些计量属性的复合，其重要特征之一，就是面向现在、面向未来，能够及时反映环境的变化，提供与投资决策最为相关的会计信息。因此，电力企业投资价值财务管理实质上是对会计计量提出的一种新的要求。

市场经济条件下，电力企业投资价值财务管理不仅会影响到电力企业投资的有效利用和可持续发展，而且会关系到国家和城市电力事业和基础建设发展的问题。随着电力企业投资管理制度的改变，价值财务管理成为了电力企业投资管理的主要部分。电力企业投资价值财务管理体制与电力企业行业特性、电力企业投资经济特性密切相关。目前电力企业投资价值财务管理主要指责权划分问题，投资主体问题，管理权限问题，经营管理者责、权、利关系问题，效益补偿途径问题等等，指一定时期内电力企业己实现的投资收入与相关的成本、费用之间的差额。按照财务管理分期基本假设，遵循历史成本、配比和收入实现原则，通过对报告期内每笔交易进行确认计量后综合得出的。电力企业投资价值财务管理不只追求可靠性、可计量性和可验证性，还要考虑通货膨胀、资产持有利得、商誉以及它们价值变动所产生的影响。

电力企业投资主体根据国家电力企业投资产业政策，对需要政府参股、控股的电力企业投资建设项目进行直接投资，拥有包括投资和融资决策权、财产收益权、资产经营权和相应经营管理等权利，对国家参股、控股的电力企业投资项目从项目策划、资金筹措、建设实施、债务偿还以及国有资产保值增值实行全过程负责。国家投资主体与被投资项目(企业）之间通过资产纽带形成出资者和被出资者的关系，电力企业投资投资主体对被投资项目(企业)按其出资比例依法享有所有者权益。更确切地说是实行产权管理，从而实现了政府行政管理和产权经营管理职能的分离，其明确的职能将有助于引入竞争，从而形成可持续发展的管理方式。

电力企业投资主管部门可对一些从整体上分析经营性效益较好、公益性任务不太重的电力企业投资项目招标制度，并在此基础上确定投资主体。但为便于管理，原则上只确定国有投资主体或以其作为控股股东。对于一些从整体上分析财务效益较差的全方位利用电力企业投资枢纽信息项目，电力企业投资部门可通过试行招制度确定管理方式。

全面调查和研究投资目标。电力企业投资通过各种途径和渠道寻找具体的目标后，还应搜集电力企业投资有关生产经营等各方面的信息进行评价和对比。包括电力企业投资的产业环境信息，投资目标财务状况信息，投资目标经营能力信息，投资目标可持续潜力；投资目标可控资源分布区域等。电力企业投资在对搜集到的信息进行全面、具体、细致分析的基础上，还应依据企业投资目的，对各项目进行筛选，并最终确定符合电力企业发展要求的项目。应该注重：电力企业投资的资源与本企业的资源是否具有相关性和互补性；电力企业投资是否具有核心能力或核心产品；电力企业投资是否能够巩固和提高本企业的竞争能力和竞争地位，是否能够扩大本企业的市场占有份额。

加强电力企业投资项目的可行性研究及评估工作，真正把可行性研究与建设期的纳入项目管理的核心内容，避免因盲目上马而造成经济上的巨大损失和可能埋下的各种隐患，以期获得最好的经济效益和社会效益。应以电力企业投资专项规划为指导，逐步形成规划一批、研究一批、储备一批、实施一批的电力企业投资项目序列。根据实际情况，要编制电力系统系统改造、安全环保治理、节能、电力设备更新以及一线环境专项规划，以电力系统改造专项规划为重点，全面、系统、整体规划，其他专项规划以电力系统改造专项规划为基础进行编制，做到项目不重复，也不遗漏。电力系统改造专项规划要以原有的区域为目标，以改造提升为中心，以5-15 年生产预测为基础，做到地面与地下相结合，近期与长期相结合，点与面相结合，主要工艺与配套系统相结合。规划安排与产能建设、消除安全环保隐患、设备更新相统一，做到系统全面、统筹考虑、整体规划，即要考虑解除生产瓶颈，又要彻底消除安全环保隐患。重点电力建设的规划方案要经公司审查，形成会议纪要，明确整体规划思路、技术方案、分步规划安排，按照审定的规划方案进行分步分年项目安排。一般情况下，未列入专项规划的项目不安排前期工作。项目立项审批后，应纳入公司前期工作计划，明确项目前期工作运行时间安排，明确工作要求，建立项目储备库。

电力企业投资决策和投资项目应重点审查是否按立项批复开展设计，明确投资限额，采取限额设计。应明确主管部门负责总体协调项目设计进度，实行项目网上运行管理报告制度。各单位通过网络上报项目运行进度，由主管部门汇总后，以生产视频会等形式向公司领导进行报告。协调和监督项目前期工作运行，加快初步设计、概预算编制和审查进度，提高项目前期工作质量，严格项目投资控制。初步设计审查结论的会议纪要达到初步设计批复程度，纳入项目前期工作文件管理。初步设计概算超过批准项目建议书投资15%的，新报批项目建议书。应严格按照会议纪要开展施工图设计，预算送达建设单位后，各单位计划和造价人员应将施工图方案审查纪要和施工图进行认真核对，在预算报审单上填写分项投资，上报主管部门核查后再进行预算审查。预算报告完成后，应送主管部门核准。

激励与约束机制的有效，是电力企业投资管理的关键。包括电力企业投资投资计划、资金财务、信息质量、招投标管理等各个方面，其中最核心的是资金和质量。严格资金和质量管理，要通过制度约束和激励。重点要修订现行法规和制度中规范缺失和相矛盾的规定，要完善监督体系，规范政府的监督行为，尤其是要避免政出多门、政令不统一、监督尺度长短不不同时段评价标准差距很大，否则会造成项目法人无所适从。

正确选择中介机构。曾经做过成功的投资策划及操作的中介机构，在今后更有可能帮助电力企业投资成功。一般来说，中介机构存在的时间越长，其经验就相对较丰富，信用也更好一些；中介机构不仅要具有投资策划与操作的专业知识，还要具备我国特殊的制度环境的专门知识，这样才能为客户提出周密而简洁的方案，同时降低交易费用；中介机构最主要的就是人力资本、智力资本，而且只有具备一定人员构成与规模，才会更专业化。

电力企业投资建设价值财务管理是一项专业性很强的工作，投资、质量、招投标、合同管理都需要高素质的人才，应当把专业队伍建设作为重要方面。电力企业经营管理者努力更新知识结构，树立投资运营的效益观、市场观，增强风险意识，提高决策能力和应变能力；促使经营管理者合理运用现代科学管理手段和方法，积极探索适应市场经济和企业自身实际的灵活有效的投资价值管理模式，不断推动企业管理水平的提高，以保证企业资本运营的成功要逐步创造条件，形成一批专业性的投资与管理机构活跃在市场上的局面，并引入竞争机制，提升投资价值。

参考文献：

［1］财政部财政司.企业财务风险管理［M］.经济科学出版社,2004.

企业价值投资范文第5篇

关键词：资金时间价值；财务活动；投资决策；应用

中图分类号：F253.7 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-000-01

对于企业来说，任何一个投资活动都需要一定的时间来完成，而未来不同时点上的资金对于投资起点来说价值量是不相同的。在进行决策投资时，企业管理者一定要考虑到资金时间在其中的价值，进而制定更为正确的决策。

一、资金时间价值在项目投资中的应用

在进行决策投资时，一般有两个决策方式，即贴现法和非贴现法。贴现法是考虑资金时间价值对项目投资的影响，非贴现法就是不考虑资金时间价值在其中的影响[1]。

如表1有三个方案，均是采用上文中的决策方式后计算出的收益情况。

1.非贴现法

该方案属于静态回收期法，在整个决策发挥的是辅助作用。计算三种方案在该方式下的回收期：

PPA=1+（20000-11800）/13240=1.62（年）

PPB=9000/4500=2（年）

PPC=2+（12000-4600-4600）/4600=2.61（年）

从结果来看，方案A的回收期最短，获得的效益最好，应该优先选择方案A。

2.贴现法

（1）采用净现值法

NPVA=11800（P/F，10%，1）+13240（P/F，10%，2）-20000=21669-20000=1669（元）

NPVB=4500（P/A，10%，3）-9000=2250（元）

NPVc=4600*（P/A，10%，3）-12000=11440-12000=-560（元）

B方案的净现值最大，应选择B方案。

（2）采用获利指数法

PIA=21669/20000=1.08

PIB=11250/9000=1.25

PIc=11440/12000=0.95

从计算结果可以了解方案B所获得的利益最大，应该选择方案B。

可见，在不考虑资金时间价值的情况下，方案A所获得的利益最大；如果考虑资金时间价值，方案B所获得的利益最大。方案A属于回收期法，主要是反应投资回收的时间，方便计算。但由于该方式忽视了回收后可继续收益的部分，夸大了收益回收的时间，因此很容易造成后期投资的乏力，导致整体投资退缩不前。如果决策者将回收期作为投资的首要参考因素，很容易只顾及眼前利益，为企业选择一些急功近利的项目而错失了一些具有长期发展的良好方案。而其中最为重要的是，该方式了忽视了时间价值。资金在不同的时间时候产生的价值也是不同的，该方案认为不同时间点的资金价值是相同的，着违背了财务管理的原理。

荆新和王化成认为，以无资本限量的前提下，在投资评价中采用净现值法是最为正确的方式[2]。按照这一理论，方案B所获得利益是最大的，应选择方案B。

二、资金时间价值在证券投资中的应用

影响企业进行证券投资行为由投资以后所获得的未来现金流量的现值与证券购买价格之间的对比。准确计算未来现金流量的现值，对于企业决策证券投资行为有着至关重要的作用。而要准确计算未来现金流量的现值，就必须要考虑资金时间价值在其中的意义。

案例2：A公司准备购买债券作为投资，市场利率为6%，假设有三家公司同时发行面值为1000元的5年期债券。其中甲公司的票面利率为8%，利息每年一付，到期还本，发行价格为1041元；乙公司票面利率为8%，到期后一次性还本付息，发行价格为1050元；丙公司票面利率为0，到期后按面值还本，发行价格为750元。求哪家公司的期债券的价值更高，更是以投资？

1.不考虑资金时间价值的决策

甲公司债券的价值为：1000（1+5*8%）=1400元>1041元

乙公司债券的价值为：1000（1+5*8%）=1400元>1050元

丙公司债券的价值为：1000元>750元

如果不考虑资金的时间价值，三家公司债券的价值均大于发行价格，而且甲、乙、丙债券的发行价格占各自价值的比例几乎形同（分别占74.36%、75%、75%）。因此，三种债券均可投资。

2.考虑资金时间价值的决策

如果要考虑资金时间价值，就必须先计算处三家公司债券未来债券收益的现值。

（1）甲公司债券的价值：

P=1000*8%（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=1084.29（元）>1041（元）

（2）乙公司债券的价值：

P=1000（1+8%*5）（P/F，6%，5）=1046.22（元）

（3）丙公司债券的价值：

P=1000（P/F，6%，5）=747.3（元）

从计算结果可以了解，甲公司债券的未来收益现值为1084.29元，高于其债券目前发行的价格。乙公司债券的未来收益现值为1046.22元，低于其债券目前发行的价格。丙公司债券未来收益现值为747.3元，低于其债券目前发行的价格。由此可见，甲公司的债券是具有投资利益的，应该选择投资甲公司。

三、结束语

企业投资决策的影响因素众多，本文只对企业投资决策中资金时间价值的作用进行了探讨，并未涉及企业投资决策的其他影响因素。在后续研究中，我们或许可扩大研究的视角，尽可能全面的研究企业投资活动的影响因素，帮助企业科学地制定投资决策。

参考文献：

[1]财务管理[M].北京：中国财政经济出版社，2009，（12）.