私募基金的税务筹划

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇私募基金的税务筹划范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

私募基金的税务筹划范文第1篇

关键词：私募股权投资基金(PE)；组织结构设计；税收政策研究

一、私募股权投资基金的论述

近年来，国内的私募股权投资基金日益兴起，它为企业融资、投资提供了新途径和新渠道，一度成为金融市场中强大的资本力量。起初，私募股权投资基金简称PE，理论上是对非公开的上市公司进行股权资本投资。因此，私募股权投资基金，是指资金来源于特定人，以资本运作行为投资于非上市公司，赚取收益，实现资产增值的公司。当前，我国市场中存在公司型、信托型和有效合伙型三种形式的私募股权投资基金。基于不同的组织形式、组织结构，税收规划了各自的税种、税目以及税率，因此，笔者站在企业组织形式和结构上，分析我国私募股权投资基金的相关税法规定制度。

二、私募股权投资基金的组织形式与结构设计

(一)公司型的组织结构

公司型的私募股权投资基金，是我国最具有代表性的私募股权组织形式之一，其主要表现为有限责任制和股份有限公司。目前，我国大部分私募股权投资基金都是有限责任制的公司形式，其中，公司型的私募股权投资基金设有股东会、监事会、董事会以及总经理等主要组织机构，通过召开会议来制定或决定该公司的组织机构的相关职责和实际业务执行措施。这种形式下，公司型的私募股权投资基金资金一般来源于投资者(股东)，但投资者一般并不管理公司，而由董事会聘请的基金管理人(职业经理人)专门管理基金资产，对于基金的保管，也是由专业资格的商业银行保管、保存。

(二)信托型的组织结构

根据我国《信托法》和信托管理办法，允许国内的私募股权投资基金以信托形式设立，可以从事权益类投资业务，该规定为信托业发展提供了法律保障。信托型的私募股权投资基金，是通过契约的形式，明确当事人各自的权益与义务。委托人在信托关系中投入资本，即投资者；受托人在信托关系中经营管理资产，即基金管理人；托管人在信托关系中保管和监督资金，三者依据信托契约各自行使权力，并履行义务，相互监督，而后两者只收取一定比例的托管费和管理费。

(三)有限合伙型的组织结构

在我国合伙制可以分为有限合伙和普通合伙型，而后《合伙企业法》不断修复完善，制度上有限合伙型企业有着更多的优越性，如解决委托、避免重复征税等方面，越来越多的企业愿意以有限合伙形式成立企业。有限合伙型的私募股权投资基金，是在法律环境下签署合伙协议，确定主体之间的法律关系，约束双方权利义务。在现实中，有限合伙人作为基金投入者，他们只限于出资，不参加企业经理管理，承担有限责任。

三、有限合伙型私募股权投资基金的税收政策研究

(一)基本情况

浙江省宁波市某私募股权投资基金于2013年03月，它是拥有最广泛的市场资源和完善的业务流程，各个层级都具备资深的基金管理者，致力于权益类业务投资，即是一个在当地资金规模庞大，投资范围广的有限合伙型私募股权投资基金。但是对于浙江省宁波市私募股权投资基金来说，涉及公司记账方面，如固定资产折旧、递延所得税资产等方面，就不予展开论述，本文只针对税收法规方面进行研究，具体从以下几个方面简单论述：

(二)对比公司型与有限合伙型私募股

权投资基金的所得税政策研究有限合伙型私募股权投资基金的法人和自然人作为合伙人都有纳税义务，然而势必会因主体性质不同征税存在差异。私募股权基金合伙人可以通过被投企业取得权益性股息、红利等收益，也可以通过转让被投企业的股权取得收益。第一、对于取得被投企业权益性的股息、红利等收益。按照有限合伙企业合伙人为自然人，应以“利息、股息、红利”税目，按20%税率计算个人所得税；合伙企业合伙人为法人或其他组织，一般情况下，按25%征所得税，小型微利企业减按20%，重点扶持高新技术减按15%征税。合伙人(GP和LP)为合伙企业，都为自然人合伙人时，LP按照20%征收个税，GP按5%-35%征收个税，公司合伙人按企业所得税缴税。在税收政策研究方面上，根据(关于股息红利有关个人所得税政策的补充通知)规定，对证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得，允许代扣代缴个税时，减按50%计算应纳税所得额，但如果被投企业在之后上市，则自然人合伙人通过合伙企业所得的被投资企业的股息红利收入应按10%税率缴纳个税。第二、对于转让被投企业的股权取得收益。合伙人(GP和LP)为合伙企业，合伙人为自然人，GP按5%-35%征收个税；或公司合伙人征收企业所得税。由此可见，私募股权投资基金公司就应从公司实际状况出发，无论是在个税还是所得税方面，企业都要做出合理避税，既要选择税率相对较低的有限合伙企业制，又要选择有地域特殊的税收政策省份。

(三)增值税方面的税收政策研究

对于身为服务业的浙江省宁波市某PE公司，在我国除了所得税以外，还有增值税、及其他附加税等小税种。一是投资收益时，对管理费收入、自身证券利得、咨询收入等都要交增值税；二是基金在退出的时候经过新三板的转让或所有企业上市后基金进行解禁减持，以上两种情况转让退出股权时，需按照金融商品转让行为交增值税，涉税税率为6%。在私募股权企业缴纳销项税的同时，该企业就涉及抵扣进项税，即增值税税额=销项税额-进项税额。浙江省宁波市某PE公司为一般纳税企业，销项税率为6%，但对于该企业进项税率会有所不同，主要对方企业的增值税率，如有3%、6%或16%，均属可抵扣进项范围。这就说明浙江省宁波市某PE公司要根据公司营业现状和税收政策研究，如何抵扣哪些进项，都是由公司自行把握。

(四)税收政策筹划方向

根据财税(2015)116号和税务总局(2015)81号规定，有关有限合伙创业投资企业投资未上市高新技术企业的相关事项，投资公司的法人、合伙人可在应纳税所得额中抵扣投资额70%，若当年不够抵扣，可结转至下年度继续抵扣，直到全部抵扣。浙江省宁波市某PE公司可根据本公司的投资战略，在结合相关的税收政策研究，倾向于投资一些未上市且已认证的高新技术企业，若作为权益类投资并持股2年，即可享受抵扣应纳税所得额，这样企业就达到合理、合法的税收政策研究。另外为吸引投资，很多地方的金融办或当地的金融小镇对基金的GP和LP采取不同程度的基金优惠政策。一是奖励、补贴，包括落地奖励、租房补贴及人才补贴。二是税收返还，所得税目前是中央财政留60%，市留存和去留存比例因地而异。增值税目前是中央财政留底50%，市留存和区留存比例也因地而异。因此，针对所得税和增值税的市财政或区财政的留底部分进行不同程度的税收返还。

私募基金的税务筹划范文第2篇

关键词:私募;股权投资;融资

全世界的中小企业发展的最大金融瓶颈有两个:一是有没有拿到钱的途径;二是以什么成本融资。这两个瓶颈在中国的经济环境中更为突出。我们的企业家们30年前寻求财政拨款,20年前找银行贷款和政府债券,10年前找证监令搞上市发行股票。今天,我们应该关注私募股权基金,因为它提供了新的融资渠道。

一、私募股权投资基金的概念

私募股权投资基金,在我国又称为“产业投资基金”。一般指成立专门的基金管理公司,向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资,甚至参与到被投资企业的经营管理活动中,待所投资企业发育成熟后,通过股权转让实现资本增值。

私募股权投资基金虽然是对未上市的企业投资。但多数私募股权投资基金是通过所投资公司未来上市来实现资本增值。所以多数公司对企业投资时,都以该企业有没有“未来上市”的前景,作为是否对该企业投资的重要考虑因素。

近年来,各界对私募股权投资基金的概念说法不一。例如,2006年9月,中国人民银行副行长吴晓灵在中国私募股权市场国际研讨会上发言称“私募股权投资基金是把富人的钱筹集在一起,投资于未上市企业的股权。”他代表了一种典型的私募股权投资基金的概念。

二、私募股权投资基金的特点与分类

第一,私募股权投资基金的主要特征是“聚合资金、聚合投资;组合投资、分散风险;专家管理、放大价值”。私募股权投资基金运行实行“资金+服务”的模式,在给企业提供资金支持的同时,要提供专业化的增值管理服务;坚持“以退为进”的运作理念,追求被投资企业的资本增值效益;坚持“收益性、流动性和安全性”结合的原则;合理的配置投资收益和投资风险。

它有以下主要特点:一是投资对象主要是非上市企业;二是投资期限通常为3-7年;三是积极参与被投资企业的经营管理;四是投资的目的是基于企业的潜在价值,通过投资推动企业发展,并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益;五是一般定位高新技术企业,有效率的基础产业的基础建设,促进产业升级与结构优化,以高风险实现高收益;六是一般是以实业投资为主,但也做一定比例的证券投资,以保持基金资产的流动性。

第二,私募股权投资基金一般分为五类:一是创业投资基金,一般投向于高新产业和高技术产业,具有高风险、高收益的特点;二是支柱产业投资基金,一般投向于支柱产业,有一定的风险,收益水平很难确定;三是基础产业投资基金,一般投向于投资于能源、原材料、运输与邮电通讯等基础建设领域的未上市企业,具有低风险、低收益的特点;四是企业重组基金,一般投向于成长企业,问题企业或国有企业,其中部分基金是政策性的,风险和收益都比较低,而其他的则是高风险高收益;五是特殊概念基金,一般投向于指定产业(如文化产业)或寻找特定的投资机会,风险和收益都不确定。

三、私募股权投资基金对发展中小企业的积极作用

第一,提供新的融资渠道,改善融资结构。以银行体系为主导的间接金融占据主导地位,融资渠道过于单一和集中是当前中国金融结构的一个重要特点和缺陷。也是中小企业融资难的症结所在。因为不同资金的供给和需求方的风险偏好存在差异,因而融资的渠道应当是多元化的。产业投资基金无疑成为一种新的融资渠道,它将为陷入资金困境而又无力融资的中小企业注入一剂强心剂。

第二,私募股权投资基金能够提供新的股权融资的方式,减轻部分资金密集型行业对于银行债务的高依赖形成的风险。目前不少资金密集型行业因为缺乏股权融资的渠道,因而对于银行贷款等债务形成了相当高的依赖性。这种融资结构使得当前不少企业都背上巨额债务,稍微运作不善就有可能陷入资金周转困境,若这些企业能够获得产业投资基金的投资,可以大大削弱企业对银行贷款的依赖性。

第三,产业投资基金有利于小企业发展壮大。中小企业股权融资的主要方式是私募股权投资。私募股权投资通常包括一般投资于种子期和成长期项目的企业投资,扩展期的直接投资和战略投资,包括管理层收购在内的并购融资,过渡期企业的过桥融资或上市前融资等。私募的股权投资作为一种新型的投资方式,不仅能够为企业提供资金支援,更有能力依靠专家理财和咨询的优势,改善公司治理结构和管理水平,在创新型中小企业的组织结构、业务方向、财务管理、领导班子等方面提供智力支持,如2005年5月无锡尚德在全球资本市场进行了最后一轮私募,当时赢得全球声明显赫的英联,高盛、龙科、法国Natexis,西班牙普凯等投资基金加盟,这些公司用8000万美元现金换得尚德公司7716万股权成功取得民营企业的控制权,并在全球高度瞩目新能源产业发展的背景下,推动中国光伏产业企业在美国上市,受到国际投资者的普遍认可。现在,中国的创业板市场已成功开启,这更为我国中小企业吸引私募股权基金打开方便之门,为中小企业发展壮大创造更多的机会。

四、中小企业如何进行私募融资

第一,寻求专业机构的帮助,聘请富有经验的财务顾问。私募的过程是一个专业要求很高的过程,仅依靠中小企业自己的财务人员难以胜任。而且私募过程中需要的财务技术往往与企业的财务技术有所不同。有经验的财务顾问可以给企业全方位、专业化的帮助,包括财务管理、税务筹划、投资方的推荐等。

第二,尽量引入对企业发展帮助大的战略投资者。引入的战略投资者,尽量使之对企业投资周期较长,投资者有相对长远的打算,而且资金拥有者拥有很多资源,投资者可以动用自身的资源,帮助被投资者发展起来。另外,努力吸引一些成熟的专业的风险投资机构。因为这些机构资金雄厚,投资经验丰富,可以在资本运作上给公司很大的帮助,如深圳风险创业投资公司、红塔山创业投资公司等。

第三,引进股权投资基金,要注意有进有退。投资者与被投资者本身就是利益与矛盾的统一体。投资方往往希望得到一些使自己的投资毫无风险的承诺。中小企业在引资过程中有些是不可以接受的。比如海外投资机构在对高科技企业投资中往往提出一些类似的要求:如果企业在某一时间内业绩达不到特定水平,则投资方可以要求降低投资额或者被投资方要将款项退还给投资方等,那些仅想回报而不愿承担风险的资金,不要也罢。

私募基金的税务筹划范文第3篇

3月23日，美国最大的私人股权投资公司黑石集团（Black Stone）突然宣布了上市计划。不无反讽的是，私人股权投资公司（Private Equity Fund，下称PE）的投资之道，一向是致力于将上市公司私有化；黑石创始人之一斯瓦茨曼上个月还在宣称股市已被“高估”（overrated）。

在向美国证监会提交的招股说明书中，黑石的资产估价为400亿美元，并打算在纽交所发行10％的股票，募集40亿美元，交易代码为BS。

黑石此举一出，可谓石破天惊。全球PE近两年急速发展，据英国调查机构Private Equity Intelligence统计，截至2007年2月，世界共有950只PE，直接控制了4400亿美元，今年内很可能突破5000亿美元。在世界各国国民生产总值的列表上，“PE帝国”可以排名第17位，位列比利时、土耳其等国家之前。

上市给了外界不可多得的渠道，可以获悉向来秘不示人的PE业绩和员工薪酬。但对很多投资者而言，私人股权投资的魅力就在于“私”，可以自由选择投资对象，用高杠杆率信贷，积极改革公司治理，着眼长期回报。而一旦变成“公募”基金，这些优势仿佛都要打折。

黑石筹划上市的核心人物、公司首席运营官托尼詹姆斯（Tony James）据说花费了大量时间研究高盛公司的上市案例，摸索出上市之后依然可以保持运作相对隐秘和独立的办法。

黑石的招股书中，处处透露着“名公实私”的希望：既不提供每季度收益数据，也不发表收入指导，而且反复说明基金投资者的利益高于股东。

既然希望保持相对独立性，为何黑石还要上市？在招股书中，黑石的解释是利用上市获得的资金来偿还信贷，进行更多投资，并打造公司品牌。而分析家认为，它的另一个主要目的是为员工分利。黑石公司有52名合伙人和750名雇员，按照黑石上市后的市值400亿美元来算，每位员工平均市值接近5000万美元，即使高盛、摩根士丹利这样的老牌金融机构都难以望其项背。

黑石登陆股市，提供较少的信息和股东权益，却希望攫取40亿美元的巨资，很有点店大欺客的味道。但是在PE行业如火如荼的今天，加上黑石的声誉，市场预计申购会十分踊跃。

谁是黑石

PE的热潮兴起不过十年。中国人民银行副行长吴晓灵去年在中国私募股本市场国际研讨会的发言中，将其定义为“是把富人的钱筹集在一起，投资于未上市的股权”。

PE的一般结构是，作为基金管理公司和普通合伙人同时管理多种基金，通过私募形式筹款，对非上市企业做权益性投资。以黑石为例，公司资产分为私人股权基金、地产基金和金融产品三部分，分别管理着311亿、177亿和299亿美元；核心的私人股权投资部分包括五只常规基金和一只专门针对媒体的基金，投资了全球100多家公司。

两年前，全球仅有不到500只基金和1300亿美元，如今管理资金额增长近三倍，基金总数也差不多翻番。美国的投资者多为养老金等机构投资者，他们参与某个具体基金，成为有限合伙人。基金从募集资金到着手投资的时间从几周到几月不等，据Private Equity Intelligence记载，由于这个行业越来越受投资者的追捧，2006年甚至出现了一天即完成筹资的情况。

从事私人股权业务的不仅是如黑石、凯雷一样专门的投资基金，还包括金融机构下设的私人投资部门。例如高盛公司3月28日刚宣布成立一只200亿美元的并购基金。此外，还有大型企业和国家背景机构开设的私人投资基金等。

1985年黑石刚成立时，只有史蒂夫斯瓦茨曼（Steve Schwarzman）和彼得彼得森（Peter Peterson）两名合伙人加上两名助理，资产总计不过40万美元。

20年间，美国的投资风潮几度转向。上个世纪80年代，华尔街风头正劲的是垃圾债券和恶意收购；90年代，聚集在硅谷的风险投资占据了人们的视野。如今在资本流动性强、贷款成本低的背景下，PE和对冲基金成为大热门。斯瓦茨曼领导的黑石出手迅速，交易众多，让人目不暇接。

2004年，黑石在化学行业低谷之际在德国购买了Celanese，迅速拿到势头回升的美国上市，攫取巨额回报。2007年刚过完三个月，黑石就以390亿美元收购商业地产巨头Equity Office Property；交易完成不到一周，立刻转手卖出15亿美元的资产，随即又收购食品企业Pinnacle Foods。

截至目前，黑石专设并购基金200亿美元、地产基金100亿美元，按照4倍杠杆率，这足以为黑石看中的交易撬动1200亿美元的巨资。所以，当斯瓦茨曼年初预言杠杆收购的纪录今年会被再次打破、价格将超过500亿美元时，谁会不相信呢？

曾任美国财政部长的彼得森现已退休，60岁的CEO斯瓦茨曼依然掌管黑石。他说话轻柔，面色和蔼。这位耶鲁大学心理学系毕业生因为成功打造黑石，引领PE潮流，被《财富》杂志冠为“华尔街的新霸主”。

据《财富》记载，黑石公司每星期一会召开长达十几个小时的会议，逐个剖析本周的交易。早上8点30分开始讨论私人股权部门，10点30分是地产部门，下午2点是对冲基金部门，4点钟是债券部门。这一被称作“马拉松会议”的日程表上，几乎没有留出午饭的时间，斯瓦茨曼即使在海外度假也会电话参加。交易无论大小，都经过高层仔细讨论和各个团队部门之间论证。

黑石的管理和运作效率很高，对时机和行业把握灵敏，过去五年的回报率保持在25％以上，尤其在地产和并购部门，保持了近30％的投资回报率。

高效运作的背后是高额的费用。一般私人股权公司收取资金管理费用1％－1.5％，是投资银行费用的两倍以上，黑石招股书中提到2006年收取费用15.5亿美元，这几乎占总利润的23亿美元的三分之二，足见费用之高。

与众不同的上市公司

黑石并非第一家上市的PE公司，著名的KKR公司即曾将旗下一只基金上市。但黑石此次与众不同，处处表明上市并不等于拱手让权给股东。

在纽交所上市的是基金管理公司，而不是基金本身。股东并不直接拥有黑石的任何一只基金，也不能干涉内部运作和人事安排。他们的收益来自黑市的资产管理、投资增值、财务顾问等收入，2006年总利润为23亿美元。

在招股书中，黑石明言：“我们希望成为另一种上市公司。”他们警告股东，私人股本的投资收益很难预测，公司侧重投资的长期性回报，所以不会着眼于每季度收益数字，也不会收益指导。

基金投资人和股东之间存在天然的利益冲突：投资人希望降低管理费用，而股东追求利益最大化，有动力要求提高管理费用。黑石也十分明确地说，满足投资者的需求优先于持黑石股票的股东。

黑石还表示不会受到评级公司的影响。PE所带来的巨额债券对于黑石的评级肯定不利。

黑石说，在上市的前两年资本充裕，但之后债务股本比例可能会高达3－4倍――即使上市，也不会改变高杠杆率的运作。

此次人们并未如愿在招股说明中看到斯瓦茨曼、彼得森和其他主要合伙人的股份。黑石仅宣布斯瓦茨曼的年薪是3亿美元，但没有谈及股权。美国媒体猜测，斯瓦茨曼的资产超过100亿美元。

这样“另类”的上市，也给美国的监管者带来新问题。美国证监会对于股东权益规定和黑石的要求有所冲突。从税收来看，黑石的收益缴纳15％的增值税（capital gain），而非35％的企业所得税（income tax），也有不少税务专家指责黑石意在避税。

即使在华尔街，黑石400亿美元的市值也足以令人侧目。尽管与高盛公司的800亿美元市值仍有差距，且位列高盛、美林、摩根士丹利之后，但它已在短时间内超过了老牌投行贝尔斯登、雷曼兄弟等公司。

这样一个价格，自然会引来人们对其价值的质疑。

高盛和摩根士丹利本来在黑石公司的承销团队之中，后来悄悄退出。据路透社报道，退出的原因很可能是在定价上有分歧――两家投行认为黑石400亿美元的估价太高。

有人将这一举动诠释为两家投行恪守上市标准，也有人认为是黑石上市之后可以进行后续融资，用于收购资产管理公司和投资银行，必将蚕食投行的地盘，因此引起了高盛和摩根的警觉。事实上，投行纷纷扩大直接投资部门的行为，已经将两者之间的界限完全模糊掉了。

私募基金的税务筹划范文第4篇

商业银行发展私人银行业务具有巨大空间

据贝恩公司测算，2008年中国个人持有可投资资产规模为39万亿元，2014年达到112万亿元，复合年增速达19%。其中高净值人群的可投资资产规模从2008年的8.8万亿元上升到2014年的31.8万亿元，复合年增速达24%。波士顿咨询公司数据显示，2015年底中国私人财富达到113万亿人民币，预计到2020年将达到200万亿人民币，年复合增长率仍可达到12%。

贝恩公司调研显示，在我国高净值人群的境内资产结构2013年到2015年的变化中，储蓄占比持续下降，从16%下跌至14%，债券、投资性房产占比也不断下降，而股票由22%提升到26%，公募基金由8%提升到1 1%，包括私募、黄金、专户、对冲基金等在内的其他投资大幅上升，由4%提升到了10%。高净值客户资产结构已经形成明显的多样化趋势。

目前，商业银行的私人银行业务着重在金融服务和非金融服务两个方面提升服务能力。金融服务方面，通过构建涵盖证券、基金、保险、信托、期货、金融租赁在内的产品体系，增强资产配置能力，努力提升自主研发产品的能力。同时，加强与同业金融机构的合作，建立安全可靠的第三方产品库，扩大客户的选择范围。在非金融服务方面，重点加大专业人才的配置，满足客户关于税务筹划、保险服务、财富传承、移民等方面的咨询服务。此外，多家商业银行尝试通过全球医疗、家庭生活助理、旅行商务助理、国内道路救援、圈层交流等增值服务，使私人银行业务成为高净值客户的贴心管家。

2007年以来，我国私人银行业务凭借财富市场的存量规模以及商业银行的信誉优势，通过“跑马圈地”取得了长足发展，高净值客群与管理资产规模得到极大提升。据统计，截至2014年末全国共有超过22家商业银行推出了私人银行业务，财富管理市场呈现出“百花齐放、百家争鸣”的格局。中国银行业协会私人银行专业委员会对17家会员统计数据显示，2015年末国内银行系私人银行管理资产规模达6.8万亿元，客户数量达49万户。

交通银行自2008年在北京、上海、广州、深圳、浙江开展首批私人银行业务以来，私人银行业务发展迅速，管理资产规模和客户数量稳步增长。2009年管理资产规模为959亿元，目前已经超过4500亿元。2015年交行私银管理资产规模较上年增幅达40%。

私人银行业务发展中的经营模式问题

尽管我国的私人银行业务发展速度较快，但与境外成熟的私人银行相比，在业务模式、组织模式和盈利模式方面存在较大的差异，仍处于由初级阶段向成熟阶段发展的时期。

业务模式

我国商业银行私人银行业务的发展初衷是为了满足高端客户的理财服务需求。客群主要来源于零售银行的筛选输送，产品种类和服务标准则依托于零售银行的产品和服务体系。从现状来看，多数银行的私人银行业务定位于零售银行业务的高端理财业务，主要通过专属产品来满足高端客户的理财需求，由此导致私人银行盈利模式的比较单一。随着高端客户财富管理意识的成熟以及市场竞争的加剧，私人银行业务较为单一的产品服务已经捉襟见肘。顺应客户财富管理需求，构建多元化产品体系、提升为客户提供多元化资产配置能力已成为各家私人银行的当务之急。

市场宏观环境和家庭微观环境的变化也导致高端客户的需求呈现多元化和个性化。除了通过金融产品实现资产增值、保值外，顾问咨询需求不断增大。比如，如果国内房产税、遗产税陆续开征，高端客户会增加税务筹划、移民政策的咨询需求。境外投资和子女教育则会增加对当地法律和教育政策的咨询需求。个人对健康医疗的关注，则会加强对保险服务的需求。财富安全如何安全的代际传承又会增加对财富传承的咨询需求。从目前的市场环境来看，商业银行必须加大专业人才的配置以满足客户的咨询需求。不仅如此，为了增强客户粘性，商业银行也要完善各自的增值服务能力，如高端客户专属的健康通道、商务旅行、艺术鉴赏、圈层交流等。

组织模式

国内各商业银行的市场定位和服务重点各不相同，导致私人银行的组织架构也不尽相同。从国内的私人银行开设的情况来看，主要分为三种模式，即大零售模式、（准）事业部模式和综合模式。目前暂无海外专业化、完全独立经营的私人银行模式。

大零售模式是国内私人银行业早期比较流行的组织模式。在典型的大零售模式下，总行私人银行部隶属于零售银行部，并在分行设立私人银行部门，分行享有下辖私人银行业务的经营、管理、考核等方面的特定权限，总行私人银行部对分行私人银行业务进行指导和支持。依托零售银行部门的客户资源和部分理财服务是众多私人银行采用该模式的主要原因。

（准）事业部模式是私人银行部门作为利润中心，采取单独核算和总行私人银行部垂直管理，在总行授权下负责私人银行业务的各项经营管理事项，私人银行业务主要向总行私人银行部汇报。该模式最大的特点在于其专属的产品和服务体系以及专业品牌，从而与一般零售业务区别开。私人银行成立之初的中信银行、民生银行和中国银行均采用了事业部制，而工商银行则采用了改良过的（准）事业部制。

与纯粹的大零售模式和（准）事业部模式不同，有的商业银行采用了集二者优点的综合模式，例如在总行成立独立的私人银行部，而在分行依托零售银行体系，并建立私人银行专职团队，有的银行甚至建立专门服务于私银客户的支行网点。这种综合模式既力图避免与零售条线争夺客户的局面，又尽量发挥零售银行与私人银行产品定位不同的特点，通过专业团队进行资产配置规划，以满足高端客户需求。近几年来，采取综合模式的私人银行呈现增多趋势。

三种模式本身并无优劣之分，只是存在何种模式更适应目前中国商业银行的经营环境和组织架构的问题。但客观来看，事业部制与中国商业银行的总分行体制存在天然的不兼容问题，包括客户的拓展、多头监管以及利益协调等。同时事业部制要求的单独核算、独立运营也会增加银行的运营成本。因此，事业部制在我国推行并不算成功。

但境外成熟私人银行的发展路径表明，私人银行子公司模式和事业部模式是其普遍采取的组织模式。随着国内私人银行的高净值客群的累积达到一定程度，客户的需求日益多元化和个性化以及私人银行管理的精细化，事业部制有可能成为各家私人银行组织设计的改革方向。

盈利模式

从全球私人银行的盈利模式来看，主要分为手续费模式和管理费模式。前者以佣金收入为主，根据每笔交易的资产规模收取一定比例的手续费。后者不对每笔交易收取费用，而是每年对客户账户内的资产收取一定的管理费。国内商业银行私人银行部门目前以产品销售为主的业务模式导致了盈利模式的单一，私人银行通常根据客户每笔交易收取比例不等的手续费，属于批次性收费。而管理费模式主要以客户资产规模为基础，按产品类型每年收取一定的管理费，每次交易不单独收取手续费。客户经理对客户总体资产进行统筹管理。在该模式下，考核客户经理的并不是交易量，而是不断增长的客户资产规模，可以有效规避道德风险，有利于客户长期关系的维护。此外，随着高端客户税务筹划、保险服务、财富传承等非金融服务需求上升，商业银行通过提供咨询服务收取咨询顾问费也成为盈利的重要来源。

交通银行助推私人银行业务发展，打造财富管理银行经营特色

交通银行应该以提升私人银行专业化、差异化服务水平为方向，建立以“客户资产”为核心的经营模式，着力构建“资产配置、产品经营、客户服务”三大能力，持续夯实“专业队伍、系统渠道、风险管理”三大基础，努力将私人银行打造成为建设综合化、国际化财富管理银行的特色与亮点。

加快私人银行中心职能转变，完善体制机制和组织架构

按照全行战略部署，抓住私人财富市场快速增长、理财需求日益旺盛、传统业务调整等大好机遇，深化私人银行中心事业部制改革，强化经营职能，加快促进资产管理规模增长，力争实现经营收入大幅提升，打响交通银行私银品牌，努力建设成为行业一流私人银行。

加强总行的私人银行业务经营能力。围绕客户关系管理能力、产品研发与资产配置能力、财富解决方案设计与交付能力，一是根据私银客户跨区域流动性大、专业服务要求高的特点，重视总行私人银行中心市场营销的团队建设和资源投入，大幅提升总行的服务统筹与销售支持能力，为全行业务发展提供支撑。二是加快发展以高净值客户资产配置为主要服务手段的私人银行专户业务，由总行私人银行中心直接参与业务经营，加快从简单产品销售向提供综合金融解决方案的转变。三是完善风险小建设，加强产品的市场风险与合规风险管理，确保业务稳健发展。四是完善私人银行中心的财务核算和业绩统计，加强全口径的盈亏核算，在准确核算私人银行业务投入产出的基础上促进业务经营决策的科学化和精细化。

增强分行的私人银行客户经营能力。一是完善分行私人银行业务的组织和支撑体系，在重点市场所在分行或业务量达到一定规模的分行建立较为强大的专职团队，以私人银行中心或专营团队的形式加强业务拓展。在有条件的分行试行建立私银专属客户经理团队，强化专业服务能力，为业务目标达成承担组织、策划、管理、协调、拓展、分析、服务以及培训等项工作职责。二是以“资产”为经营抓手，建立私银客户与大众客户差异化的客户管理目标和客户拓展与维护方法，根据客户财富管理需求，提供资产配置解决方案，实现客户与银行的共赢。

加快建立全类型、开放式产品库，为客户资产配置创建基础平台

参照同业经验，加快建设门类较为齐全，风险和收益水平能基本满足客户需要的私银专属产品库。一是在加强风险管理，提升产品甄别和管理能力的前提下，逐步加大对私银中心专属理财产品管理授权，准予在一定授权范围内自行审批核准第三方理财产品的准入和销售，实现第三方产品常态化发行，加强产品存续期管理。二是根据客户投资偏好，结合流动性、收益率等要素，形成包括现金管理类、固定收益类、资本市场、股权投资、海外投资、另类投资、全权委托、融资顾问、增值服务等在内的私银专属产品服务光谱图，加快对产品线的补充完善。三是提升针对市场和产品的研究分析能力，制定科学的产品策略，适时推出资产管理全权业务。

进一步加强与资产管理中心联动，丰富“得利宝”私人银行专属理财产品线，满足客户的差异化资产配置需求。一是加强私人银行专属常规理财产品供应，将货架式常规化的“大众”产品做大做强。二是根据客户个性化需求，提升不同投资策略私银专户产品的开发能力，将满足客户个性化需求的“小众”产品做出特色。三是结合客户需求与市场趋势，加强自主投资与委外投资相结合，私银中心做好客户需求反馈，资管中心做好产品开发供应。

充分发挥交通银行集团全牌照优势，利用子公司业务领域广泛、产品体系丰富的特点，加强与集团内信托、基金、保险等子公司的联动。抓住集团国际化发展机遇，积极建设跨境财富管理平台。在私人银行业务发展上，明确集团内跨界、跨境的协同发展目标，将牌照资源和机构优势转化为业务优势，推动业务发展。

加大客户营销力度，实现客户关系精细化管理

以“名单式、责任制、个性化”为手段和原则落实私银客户管理。一是明确各级管理人员、客户经理和私银顾问与客户的联络沟通机制，确保支行、分行、总行定期组织开展针对每位私银客户的活动或拜访，进一步完善产品服务信息的发送和告知渠道与流程，将与私银客户的联络和沟通工作纳入私银日常管理，做好客户关系维护。二是立足现有资源，积极利用公私联动开展目标客户营销，借助与各类协会、商会、俱乐部等机构的合作契机，拓宽新客户来源，交叉销售并拓展优质企业高管、中小企业主、信用卡高额授信客户，重点筛选聚集优质私人银行潜在客户的信托、基金、证券、咨询等第三方机构，通过跨业跨界资源整合，吸收行外新客户。三是要高度重视对客户个性化需求的掌握和挖掘，兼顾客户收益要求、风险偏好、流动需求以及其他财富管理目标，对目标客户和流失预警客户采取一户一策方式，加快现有客户提升、防范客户降级或流失。通过合理进行资产配置达到提升资产规模、吸引行外资金的效果。

加强私银客户生命周期的全流程管理。一是全面推行私银客户签约机制，开展对客户的尽职调查和风险偏好评估，深入了解客户需求，提升客户对交通银行的认同感和忠诚度。二是加强对投资市场的研判，结合客户短期需求，做好资产配置方案，通过方案带动产品销售。三是根据客户长期需求，做好综合财富管理规划，提供包含全球配置、财富传承、企业经营等在内的综合解决方案。

加强总行直接面向客户的营销拓展支持能力，加强总行支持力度。一是积极开展市场调研，分析高净值人士的群体属性、行为模式与需求特征，完善族群客户的财富管理方案库、丰富族群客户资产配置模板、发挥好总行私银专家团作用，提升客户经理对私银客户的营销服务能力。二是逐步建立并完善总行投资顾问直接营销客户的工作机制和激励机制，针对高净值人士集中的客户群和高星级私银客户，加强总分行联动，加深对重点客户的全方位、持续化服务。

完善服务体系，持续提升客户体验

完善全行私银客户增值服务内容，提升各类服务价值，建立平台统一、点面结合、重点突出的增值服务体系。一是在商旅服务、健康养生、海外投资、子女教育、艺术品鉴赏等贴近客户实际需求的领域加强积累与培育，搭建私银客户增值服务平台。二是围绕需求较为旺盛，具有一定代表性的服务要求，重点投入资源，设立全国性的特色服务，努力做出口碑、打造品牌。三是加强总分行联动，鼓励分行因地制宜，为客户提供适合当地客户的增值服务内容。

强化基础金融服务，设计提供针对私银客户的专属渠道、专属服务和专属产品。在消费信贷、信用卡、电子银行、客户服务等重点领域加强与总行各中心（部门）的合作，充分整合客户、服务渠道、基础产品等方面要素，为客户提供线上线下一体化、标准化的专属综合，包括私人银行客户专属网银、专属客服、私人银行白金信用卡专属服务、私人银行客户消费贷款绿色审批通道等内容。

加快开展客户需求增长较快的海外投资、全权委托和财富传承业务。充分发挥交通银行在亚太地区机构分布广泛、经营历史悠久的传统优势，发挥境内外联动优势，积极拓展海外投资、离岸家族信托等新兴业务，打造交通银行私人银行业务的亮点与特点，形成交通银行私人银行业务的差异化竞争优势。

依据私银客户的需求及特点，根据国内外同业的发展经验及互联网技术的飞速发展，协同相关部门共同开发面向私银客户的远程电子服务，适应私银客户流动性大、服务个性化强的特点，满足客户全天候、跨区域的服务需求。

充分发挥区域优势、机构优势和牌照优势，塑造“境内外、全牌照”的一体化私银业务特色

高度重视境内私银战略性市场的拓展，结合分行私银业务发展现状，将北京、上海、广东、深圳、江苏、浙江等省市域作为私银业务发展的战略性市场，设立分行级的私人银行中心，鼓励分行增加业务管理人员和私银顾问岗位人员，联动一线营销人员开展专业化经营。总行集中投入资源，通过专项推动计划对该类分行实施产品、营销、培训等资源的倾斜政策，加速战略性区域业务发展。

积极推动跨境财富管理业务发展。一是加强创新，依靠集团海外机构优势，发展跨境财富管理和服务支持新手段。进一步探索业务联动机制，联动业务的收益实行境内外双记，并设立专项激励，促进业务快速发展。二是加强境内分行联合路演与营销推介力度，结合客户需求针对境外私人银行服务、海外投资环境和投资产品、保险服务和家族信托等内容进行业务宣介，深化跨境合作。三是积极创新跨境投融资产品，在境外优先股、高等级债、跨境融资等领域满足客户跨境财管需求。

重点打造信托业务特色。客户财富传承需求日益旺盛，要加快梳理私银客户尤其是超高净值客户的家族传承需求，与交银国信及交银信托保持紧密联动，将家族信托打造成为交通银行特色服务，并择机成立家族财富管理办公室。

扎实做好基础工作，确保私银业务长期稳健发展

强化风险合规管理工作，为私银业务持续健康发展提供保障。一是落实和完善风险小在法律合规审查、产品审核等方面的工作职责，按照全面风险管理的工作要求建立和规范各项业务制度和流程，加强私银业务风险与内控的全流程管理。二是严格规范产品准入与审核管理，充分发挥私银中心“产品审核委员会”的工作职能。在产品准入和存续管理上加强风险合规管理工作的专业性和独立性。三是做好私银产品的合规销售管理，构建常态化、高效率的风险检查和监控机制，严控销售风险。

私募基金的税务筹划范文第5篇

明媚的下午，阳光透过窗户照进来，和何兆烽对面而坐，从他娓娓道来的每一个故事、每一句哲言中，我见识到了一个成功者特有的睿智、自信、幽默和朝气。

言谈间，眉眼总是带着笑意，眼前的何兆烽是成功的，而这份成功又与安永有着密不可分的关系。

从香港到北京，走了15年

何兆烽是香港人，即使已在内地工作生活了十多年，他的口音依然可以听出那份香港的“乡音”。谈话也就从这里开始了。

1994年，从香港到上海，再到北京，悄然间已有15年的光阴溜走。是什么样的因素让他做出这个决定呢?他后悔过这个选择吗?在“三城记”的转换中，他是否有不适应之处?他又是如何调整的呢?一系列的问号划过脑海，何兆烽似乎看出了疑惑，于是，笑着谈起那段过往。

“这个选择是我自主做出的，从来没有后悔过。”不是掷地有声那么决绝，但其中的坚定毋庸置疑。

“从香港理工大学会计系毕业，就进入了安永会计师事务所工作。四年后，我主动提出去上海工作。在我眼中，香港是个小城市，而内地的天地更为广阔。当时很多香港人对内地并不是很了解，但是由于内地企业在港发行A、B股的关系，我对内地的企业和内地还是比较了解的。”有着近水楼台先得月的便利，也需要前瞻眼光做铺垫，年轻的何兆烽做出了人生和事业的最大决定。这一呆，就是15年。

“当时是有一些人觉得奇怪的。香港的同事都觉得我不可思议，上海的同事也很难理解我的选择。”说到这个时候，何兆烽些许笑意中透着隐隐的骄傲。“我自认适应能力比较强，入乡随俗嘛。更何况，我喜欢走遍中国、跟不同的人打交道。事实上，这是很有意思的事情。从一些大国企的年龄稍大的总会计师，到一些高科技公司年纪轻轻的CFO，我都能很好地接触。即便是在安永，由于地域不一样，企业氛围也是不一样的。三个城市各有其特色，比如北京做事比较条条框框；上海想法比较活，香港因为历史原因，就比较西式风格了。”

上个世纪90年代的中国大陆，财务工作还不是人人看好的职业。会计就是算账的狭隘观点还占据着大多数人的头脑。相比很多从事会计行业误打误撞的人来说，何兆烽选择会计专业却并非如此。

“在香港，会计始终是一个好行业。会计系也是我自己选择的专业，我一直喜欢这个行业。我不认为财务是很枯燥的东西，这里面大有学问，有无止境的东西可发掘。”何兆烽一脸轻松地说，“在我看来，财务工作可以分成两种。一种类似于在学校做练习，是非常基础的会计分录记账工作；另外一种不再是基础活，能力要求更高，必须同时掌握审计、税法、公司法、财务管理、风险控制等多方面知识，另外还必须具备管理理念，对行业了解，对日益复杂的会计准则熟悉，对新生的金融衍生品需要及时关注。”

直面危机，IPO回暖

由于金融危机，IPO的业务随之减少。何兆烽的职业生涯和IPO的联系最多。所以，安永的应对措施以及预计今年IPO的回暖期大约会出现在什么时候就成为不能不问的问题。

何兆烽没有回避，而是坦然面对“在‘四大’里面，安永过去三年的IPO业务量都是第一的。因此，受IPO减少的冲击相对来说也是最大的。我们的应对措施就是增加其他服务内容，通过服务的多元化如咨询、风险管理等来稳定业务。”

对于IPO的回暖，何兆烽认为至少要到下半年。“因为，如果在实体经济无法回暖的情况下，一些小的企业订单、公众消费和工人回厂都不可能有太大改善的。”

“另一方面，受多国政府经济刺激的影响，银行同业拆借活动的增多，银行贷款的增加，企业之间的信用额度的提高，这样会导致市场流动性增加，资本市场的好转，因此IPO的窗口会出现，但这不能持久。”

在全球金融危机肆虐的年份，和企业常年打交道的何兆烽，对CFO角色的看待以及CFO如何帮助CEO进行战略决策，有着自己的见解。“所谓‘现金为王’，没有资金，企业就无法运营。而当前形势下，现金流非常关键，因此CFO的角色也是至关重要的。比如如何降低流动资金的占用，如何实行税务筹划、合理避税，如何降低融资成本(即使是1％也是笔庞大的金额)，这些资金的控制在当前是非常重要的。另外，CFO还可以进行现金流预测，对公司运营也有所贡献。每个企业有不同的职能部门，比如销售、生产或财务部，CEO的职责是最有效地将这些部分连接起来，发挥最大的作用。”

除了金融危机带来的话题，最新的热点也是必不可少的，比如创业板。这也被何兆烽称为“最近有很多媒体都在问我的问题”。

“创业板块，我个人对此持保留态度。就我个人而言，我认为由于它的上市标准是净利润500万，是针对于偏小型的企业，将来企业的抗风险能力可能较小，因此投资风险也比较大。我个人认为，创业板并不太适合普通投资者，对于专业投资者比如私募基金、风险投资基金等相对比较适合。所以，一定要了解好风险，再做出决定。”

同时，他不赞成将创业板称为“中国的纳斯达克”这种说法，他说：“创业板是‘二板’，但美国的纳斯达克却不能叫‘二板’，因为纳斯达克和美国纽交所是相互竞争的平级关系。在纽交所的企业也可以在纳斯达克上市，因为它对利润没有要求，所以吸引了很多高薪企业选择那里上市。举个小例子，微软虽然在纳斯达克上市，但市值却比多数在纽交所上市的公司还大。所以，它不是有些人所谓的‘二板’。”

安永是我家

用“一帆风顺”形容何兆烽的职业生涯并不为过。不到11年的时间，升为合伙人，他是成功的。而在何兆烽眼里，成功最重要的品质有五个方面。

首先，最重要的是勤奋、认真。当然这也是所有行业都需要的，做服务咨询行业更需如此。

其二是要学会调节自己的心情，尤其是在时间较紧、工作压力较大的情况下，更应该调整好自己的状态，学会放松自己。

第三，拥有比较好的协调客户、同事之间关系的能力。人际关系是很重要的。审计工作有很多底线不能触碰，如何“说No”也是一门学问，这其中有很多方式方法需要学习。

第四，要有做事情的恒心。持之以恒，直到把事情做好。

第五，不断学习和提高自己，有持续的学习能力。此外，沟通能力、团队精神也很重要。“一般的大型会计师事务所，比如安永，有些项目有时需要动用的人数会非常多。这其中，协调和沟通就是关键一环。比如一个银行的上市审计，我们曾经同时有600多人一起在这个项目上；去年的一个上市审计项目也曾经同时有超过500人一起在做。如此庞大的团队，沟通能力和协调方法是很重要的。”事实上，都是简单的道理，但要做好，却是需要功力的。

从大学毕业至今，何兆烽始终在安永，不同的只是地点和职位的变化，他的前缀一直是安永人。

何兆烽坦言，这些年，并不乏猎头屡屡找上门，但自己完全没有想去企业工作的念头。

热爱安永，热爱会计师事务所，对会计师事务所，何兆烽有着一份难言的情怀：“我上大学的时候，国际会计师事务所还是‘’，毕业的时候已变成‘六大’。在六个选择中，再三斟酌之后，选择了安永。”

这之后，他一直在安永，把它当成了家。从最初的审计员到现在的合伙人，安永给了他发展的空间和平台，也让他慢慢成长。“如今，我觉得自己更像是在经营自己的生意，更加用心。”何兆烽玩笑地说，“在企业，即使是CFO，也是为别人打工。”

这位在安永晋升属于快车道的合伙人，并非所有时间都写满工作。在搜索引擎中，何兆烽的名字赫然和东方卫视的大型创业体验式真人秀《创智赢家》联系到一起。专业和娱乐，奇怪地组合了，何兆烽说：“是玩去了。他们需要一个懂专业的评委，我想看看电视节目是怎么回事，于是就去了。”

这一玩，让何兆烽的生活多了几分乐趣，而他在“玩”的过程，还不忘为安永招贤纳士。在某一期节目中，他对会计专业的选手说了这样一句话，“两位离开创智赢家以后，随时欢迎你们到安永来。”