定向资产管理业务的特点

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定向资产管理业务的特点范文第1篇

近两年多来，绝大多数机构投资者所投资的绝大多数定向增发项目，投资业绩表现不佳。定向增发投资市场整体收益情况与前几年历史统计平均收益率亦相去甚远。其主要原因可归结为股票市场持续下跌的实际运行情况更加突出了定向增发投资被动锁定一年、单向做多盈利模式的流动性缺陷，导致机构投资者在面临股票市场持续下跌的系统性风险时无法卖出、亦无法采取其他补救措施从而造成较大的投资损失。可以确认的是：在股票市场持续下跌的大环境、大趋势中，机构投资者依赖于自身较强的投研能力优选股票进行定向增发投资，要想战胜市场，个案也许可以做到，但作为一种投资业务，总体则是不可能的。这是由定向增发投资被动锁定一年、单向做多盈利模式的流动性缺陷与股票市场持续下跌的核心矛盾所决定的。

除上述核心原因之外，机构投资者在实际投资工作中也存在一些认知失误，并进而导致在股票市场运行趋势判断、行业选择、目标公司选择、竞价折扣率控制等实际工作方面的失误，这也是造成投资业绩表现不佳的重要原因。这些投资认知失误，包括多个层面：

1.宏观经济。现代经济短周期频繁波动、长周期漫长调整，即使机构投资者对宏观经济进行长期跟踪研究，也很难对其变化趋势做出精准预测。可以说，机构投资者对中国经济经过三十年高速发展后所存在的种种问题，以及随着经济结构的调整、增长方式的转变，宏观经济在经历持续下行的艰难历程之后步入中速增长阶段，都有一定的认知，并无偏离专业基准的认知失误。

2.股票市场。中国经济存在的问题、增速的下行、结构的调整、方式的转变，将对中国A股市场产生长期的压制性影响。而A股市场自身亦存在诸多的问题，以及做空机制的逐步形成，都将导致A股市场估值中枢逐步下移而不会出现明朗趋势性的大级别上升行情。

3.投资目标。中国A股市场现有近2500家上市公司，分布于几十个大的行业，而每一行业的产业链又可细分为若干子行业，每一行业都有自身的运行趋势、规律与问题，每一家上市公司的行业地位、核心竞争力、业务与盈利模式都有不同亦都在发展变化之中。对行业与公司的研究，也是机构投资者需要长期积累的专深学问。

在这方面，部分机构投资者对投资目标认知的失误在于：对中国经济增长速度下行、产业结构调整、增长方式转变及其对中国股市产生负面影响的长期性、损耗性、艰难性认识不到位，特别是对经济艰难调整过程中部分行业产能过剩、库存沉重、需求不足的严重失衡认识不到位。

4.定向增发投资盈利模式。另外，有的机构投资者可能对定向增发投资盈利模式的优点预期较高，对其流动性缺陷缺乏投资实践基础之上的深刻认知，主观上非常希望能创造好的投资收益，过于依重自身的投研选股能力、过于看重折扣率的短期安全保护作用，因而进行了一定规模的投资，而A股市场近两年却出现了持续下跌，突显了定向增发投资流动性缺陷无法防范股市系统性风险的核心弱点，从而造成投资业绩不佳、持仓浮亏较大。

定向增发投资市场之所以是典型的机构投资者市场，也是由其自身的特点所决定的：

1.投资标的优质。上市公司拟定向增发，要求其募资项目可行、股东大会审议通过、主承销商认同、证监会核准等多重程序。可以说，能够得到证监会审核通过进行定向增发的上市公司一般都是基本面相对较好的公司，这可为机构投资者在控制投资标的质地风险方面提供基本的保障。优质上市公司通常也利用定向增发募集所需资金，实现资本的优化配置，通过内涵式及/或外延式扩张发展，提升经营业绩，支持股价上涨。

2.市场规模庞大。目前，定向增发已经成为上市公司再融资的主要手段，年均市场容量超过3000亿元， 每年有过百家上市公司完成定向增发，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。2012年的统计样本预计平均融资规模为15.62亿元，亦即单一投资者要参与定向增发投资通常需要1.5亿元以上的资金。正因为单体及整体都有足够大的规模，才一方面限制了大多数中小投资者的参与而使定向增发投资市场成为典型的机构投资者市场，而另一方面才能容纳机构投资者将定向增发投资作为主流投资业务来加以持续经营、发展，并有更有力的成因与更好的机会将定向增发投资作为集合社会资金、为中小投资者提供投资机会、拓展资产管理业务的适当载体。

3.投资收益历史记录良好。在定向增发经投资者竞价后折价定价的机制中，机构投资者对最终定价有一定的影响力。而折价定价使得机构投资者能获得比其他投资者股票成本更低、安全边际更高、投资风险更低的综合优势，达到比其他投资者赚得更多、亏得更少的投资效果，即在获得绝对收益的同时，也能获得拥有历史统计记录的较高超额收益。从获得绝对收益的投资需求出发，在股市底部区域再用折扣价买入优质上市公司的股票，之后股市进入牛市周期，投资者长期持有股票至解禁后变现卖出，定向增发投资获利的概率及获利的幅度应为更好，投资效果应为最好。

4.上市公司与机构投资者沟通顺畅、配合良好。定向增发过程中机构投资者与上市公司之间的联系更为紧密，便于深入调研，也便于与上市公司管理层建立深入、持久、良好合作关系，并得到上市公司较好的配合。定向增发是上市公司再融资的主要形式，融资行为也对上市公司本身构成了“软约束”，后者需要确保募投项目成功和业绩增长，从而让参与定向增发的投资者获得合理的回报，并愿意在业绩保证、分红送配、信息、利润平滑、股权激励、流通股锁定甚至在保底、对赌、回购、增持等类PE投资保护措施等方面给予一定配合。

5.对投资者投研能力要求高。定向增发投资作为中长期价值投资的工具载体，要求投资者必须具有较强的投资价值发现能力与投资风险识别能力。可以说，投资者对股市大盘时点及投资项目的研判与选择能力，基本决定了定向增发投资的成败。而设有专职的投研团队、具有较强的投研能力，正是机构投资者的优势所在。

定向资产管理业务的特点范文第2篇

“限定”与“非限定”，风险收益各不同

在证监会实施的《证券公司客户资产管理业务试行办法》中，符合条件的证券公司可以从事3种客户资产管理业务，包括定向资产管理业务、集合资产管理业务和专项资产管理业务。和其他两个业务相比，集合资产管理业务在客户的确定和投资项目的确定上都更为宽泛和灵活，更具有“大众化”的特点。

集合资产管理业务主要是给事先不确定的多个客户提供的资产管理业务。在投资的产品项目上，集合资产管理计划不仅可以投资于国内的股票市场、债券市场和货币市场，还可以投资于证券投资基金。以在各产品的投资比例限制来说，集合资产管理计划可以分为“限定性集合资产管理计划”和“非限定性集合资产管理计划”。

限定性集合资产管理计划所募集的资金要求主要投资于国债、国家重点建设债券、债券型证券投资基金，以及在证券交易所上市的企业债券和其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品，也可以投资于业绩优良、成长性高、流动性强的股票和股票型证券投资基金，但是这类高风险的投资不得超过该资产管理计划资产净值的20%，并应当遵循分散投资风险的原则。而非限定性集合资产管理计划的投资范围则没有这么严格的比例限制，具体投资比例可以由证券公司在公布的集合资产管理合同中进行约定并执行。

从这里可以看出，“限定性集合资产管理计划”更强调资产本金的安全性，“非限定性集合资产管理计划”则可以追求更高的风险以追求更高的收益。

与基金“比比看”

在运作模式上，“券商集合资产管理计划”主要借鉴了运作已经较为成熟的证券投资基金，兼具开放式基金和封闭式基金的特点。（相关比较如下表）

通过和基金的对比，可以看出集合资产管理计划同时具有开放式基金和封闭式基金的特点，但是笔者认为这样的“两不像”减少了集合资产管理计划的吸引力，虽然借鉴了基金产品设计特色，但在投资者最为关注的三个衡量标准，即安全性、流动性和收益性方面的优势有限。

在安全性上，一般券商会以自有资金认购产品的一定份额，当产品到期后若没有取得事先所设定的最低收益底线，就会以自身的资金向投资者进行补偿，这与基金产品相比较多了一层保护。

在流动性上，一般都设置了“封闭期”，投资者的参与和退出都受到了限制，有的产品仅仅接受在初次发售期的认购，在产品的运作期间是不接受认购的，这样的设计显然没有基金产品的流动性高。

在收益性上，集合资产管理计划的投资范围除了包括和基金相同的货币市场产品、股票、债券之外，最大的亮点在于可以参与新股认购中和投资市场上已有的证券投资基金。虽然投资的范围比基金大，但也会增加投资的成本，其产品的收益性如何，与资产管理者的投资研究能力直接相关。而证券公司和基金公司的投资能力孰高孰低，不可一概而论，也需要市场的实际检验。

另外在认购起点上，集合资产管理计划比基金要高出许多，一般是5万元或者是10万元，在递加的金额上少则是1000元的整数倍，多则是10000元的整数倍，因此不是普通的基金投资者可以介入的。

产品设计:“八仙过海，各显其能”

目前市场上的6只集合资产管理计划在产品设计上可谓是“八仙过海、各显其能”，很好地体现出了“产品创新”的思路与勇气。(具体的项目比较如下表)

从产品类型来看：有2只限定性产品，4只非限定性产品，从而在投资风格上，中信和广发的产品更显稳健，其余的4只则要承担更高的风险以追求更高的收益。

从托管人和推广机构来看，有3个产品是和农业银行开展合作，另外还包括中国银行、招商银行和光大银行，显然招商和光大的策略是“肥水不流外人田”，虽然两家银行的规模有限，但也可以看出其对于产品的销路并不担心。农业银行在与券商的合作中表现得很积极，而拥有广大客户资源的工商银行和建设银行并没有“尝鲜”，这与各家银行的策略有关，对产品本身的运作并没有实质性的影响。此外，只有广发的产品没有选择和银行合作，只是采取券商直销的模式，其余的产品都选择了和托管的银行进行合作，共同推广可以扩大销售面，推广的机构越多，客户的基础就越大。

从存续期来看，最长的是光大的产品，为10年，有两个3年的，三个2年的，笔者认为期限短些对投资者更有利，因为券商的利益补偿条款通常只是到产品到期时才会进行。

从管理人自行认购的份额来看，券商认购的比例越高，越是显示出了与投资者“甘苦与共”的精神，由于投入了自身的资金，出于获益的角度，券商也会更加努力提高产品收益。

从投资范围来看，集合资产管理计划的“亮点”有两个，其一是可以进行新股认购，从而有取得超额回报的机会，其二是可以投资于基金产品，起到“基金中的基金”的优选效果。

从管理费和托管费的收取来看，东方证券是惟一一家不收取管理费的产品，最高的是长江证券，总共为1.75%，收取的费率越高，实际上就是从投资者身上先收取的收益就越多。

从参与的费率结构来看，不同的参与金额可以得到不同的费率，广发的产品是惟一不收取手续费的，参与成本最低，相比之下笔者认为在收取手续费的产品中中信的产品设计得更细致并更为实惠。

从参与的时间和退出的时间来看，光大的产品最为灵活，在推广期和开放期之内都可以进行认购和退出。而东方的产品则只能在认购期间购买，其余的产品都是在有限的时间内进行购买。从退出的设计看，一般都是每三个月有机会进行退出。

从推出费率来看，只有广发的产品是免手续费的，长江和招商都最高达到了1%，一般是持有时间越长费率越低，长江的产品则是在0.5%和免收两者之间进行徘徊。

“券商集合资产管理计划”的投资建议

从实际的销售情况来看，集合资产管理计划也遭遇了“冰火两重天”的处境，有的产品由于设计的更有吸引力从而得到了投资者的追捧，用不到两周的时间就达到了募集的规模，而有的产品则销售业绩不佳。

定向资产管理业务的特点范文第3篇

关键词：互联网金融；商业银行；理财业务；创新

中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）02-103 -02一、绪言

随着互联网行业与金融行业的深度融合，货币基金类、定向委托投资类、P2P网络信贷类等各种互联网金融个人理财产品如雨后春笋般兴起，对商业银行的个人理财业务形成了实质性的冲击。商业银行亟需根据当前市场竞争形势和自身经营特点，进行个人理财业务的转型创新改革，才能维持或者提升其个人理财产品竞争力，在将来更加激烈和残酷的市场竞争中立于不败之地。本文深入分析了互联网金融个人理财业务的特点、互联网金融对商业银行个人理财业务的影响以及商业银行的应对策略，具有重要的实践指导意义。

二、互联网金融个人理财业务的特点

目前的互联网金融个人理财业务主要分为货币基金类、定向委托投资类和P2P网络信贷类。总体上看，互联网金融个人理财业务相对商业银行个人理财具有门槛较低、灵活性较强，品种齐全、收益性较高，手续方便、效率较高等特点。

（一）门槛较低、灵活性较强

互联网金融个人理财业务的门槛较低、灵活性较强。现行条件下，各大商业银行理财产品购买金额往往起点金额至少在5万元以上，而且必须提前5～10天购入才能抢到额度，到期后方可支取。相对而言，互联网金融个人理财门槛较低，其中的货币基金类一般都是1元门槛，而且可通过理财平台垫款的形式随时支取赎回，而不必像购买基金公司的货币基金那样T+1到账。定向委托投资类和P2P网络信贷类一般门槛都在1万元左右，而且很多理财平台都通过支持持有一定期限后可转让的形式增强流动性，低门槛和灵活性一下子拉近了普通大众和金融理财的距离。

（二）品种齐全、收益性较高

目前的互联网金融个人理财业务已经比较成熟，理财品种比较齐全，基本上能够较好的满足各类风险偏好投资者的投资需求。其中货币基金类个人理财的投资方向是国债、银行定期存单、央行票据等短期货币工具，风险最低，流动性最好，适合风险容忍度较低的投资者，但是其收益率堪比货币基金，远超具有同等灵活性的银行活期存款；定向委托投资类个人理财的投资方向是委托贷款、信托计划、资产管理计划等定向委托投资标的，风险适中，安全性适中，适合风险容忍度适中的投资者，但是其收益率远超银行中短期理财产品，堪比银行长期理财产品；P2P网络信贷类个人理财的投资方向是一般借款项目，风险最高，安全性最低，适合风险容忍度较高的投资者，当然收益率也非常高，银行几乎没有同等产品可达到如此之高的收益率。

（三）手续方便、效率较高

互联网金融公司凭借其平台和渠道优势，为客户创造良好的产品购买体验。互联网金融个人理财产品的购买通过各类移动智能终端即可快速操作完成，操作比较较简单、手续也非常方便。以阿里巴巴为例，通过支付宝这一拥有广泛客户基础的平台，开展嵌入式直销，把理财产品便捷融入客户生活，提高客户粘性。大多数互联网金融平台还开发了自动理财功能，即用户可以设置将支付平台账户（比如支付宝余额）上高于一定金额（比如100元）的资金全部转入理财账户（比如余额宝）实现增值。与电子商务相连的综合金融服务平台经过多年的开发已经非常成熟，也受到了反复的检验，运行效率极为出色。

三、互联网金融对商业银行个人理财业务的影响

互联网金融对商业银行的个人理财业务产生的影响，包括侵蚀商业银行利润、培育更多的具有理财观念的客户群、刺激商业银行个人理财业务改革创新等。

（一）侵蚀商业银行利润

互联网金融对商业银行个人理财业务的直接影响就是对其形成了较为强劲的竞争，使得银行的存款或理财资金正越来越多的被吸收至互联网金融产品之中，在一定程度上侵蚀了商业银行利润。相对于商业银行，互联网金融不需要建设营业网点，不需要非常多的人力物力，运营成本相对更低，在产品的销售和设计上更具有前瞻性和开放性，更能贴近客户的实际需求，更便利客户的投资操作。在产品的宣传和推广上，不需要花费巨额费用做铺天盖地的媒体广告宣传，而是更侧重于从增强用户体验的角度，使用户切切实实的感受到实惠和便利，进而使得每个老用户成为“义务宣传员”。种种竞争优势使得银行存款或者理财“财富大转移”搬家到了互联网金融企业，尽管银行也推出了一系列“银行宝”类创新业务，但竞争力较互联网金融企业还有不少的差距，而且“银行宝”类产品的推出，也导致了银行资金成本的上升。所以互联网金融发展导致商业银行个人业务传统的垄断体制性优势消失，产品利润大大减少。

（二）培育更多的具有理财观念的客户群

互联网金融高度开放性、低门槛、操作便利的特点，使得很多原来没有理财意识和观念的用户成为了理财达人。一方面，在互联网金融购买个人理财的用户必须有商业银行发行的银行卡，用户在成为互联网金融客户的同时也成为了商业银行客户，而且用户去商业银行办理开卡等相关业务时，商业银行可以适时进行其他产品推介。另一方面，原来只认同银行存款产品而对银行理财产品不熟悉、不信任的客户通过互联网金融接触了理财产品，开始具备了更强的理财观念，再去银行办理业务时就很有可能购买银行推荐的具有竞争力的理财产品。所以互联网金融个人理财的广泛发展也在一定程度上为商业银行培育了更多的具有理财观念的客户群。

（三）刺激商业银行个人理财业务改革创新

长期以来，广大社会民众普遍认为银行理财几乎等同于存款，都是保本保收益的，只是不能提前支取而已，事实上很多不够专业的银行工作人员在推介产品时也常常这样表达。这就使得广大社会民众形成了银行理财产品存在隐性担保的思维习惯，或者说银行理财产品是需要刚性兑付的，如果银行理财产品没有给予客户预期的收益甚至造成本金损失，即便是这种损失是产品合同提前约定的，都会严重影响银行的品牌形象。商业银行为了避免声誉风险，潜在刚性兑付的要求使得目前的个人理财产品体系比较单薄，产品创新的源动力不足。互联网金融个人理财业务给商业银行带来了竞争，这种竞争会逼迫商业银行个人理财业务改革创新，因为传统的理财产品已不具备竞争力，促进商业银行利用移动互联、大数据和云计算等“互联网+”时代的技术来为客户提供更加创新、便利的服务，降低运营成本，丰富产品体系，提高自身的竞争力。

四、商业银行的应对策略

商业银行的应对策略包括加强与第三方机构合作或资源整合，完善个人理财产品体系；发挥合规和专业优势，完善多层次个人资产管理平台；加强技术开发，完善个人理财产品智能终端销售渠道等。

（一）加强与第三方机构合作或资源整合，完善个人理财产品体系

目前商业银行与互联网金融企业在个人理财产品方面的差距主要表现为门槛高，品种少，收益率低，流动性差。为应对互联网金融企业的挑战，商业银行可以考虑加强与第三方机构合作，进一步完善个人理财产品体系。比如中国银行与其关联公司中银基金以及业内知名基金公司嘉实基金合作，在其开发中银易商电子商务平台上推出了“养老宝”系列产品，来与各种互联网“宝宝类”产品进行竞争。此外，对于存在子公司或者关联公司经营保险、基金、证券、信托、金融租赁等其他金融业务的集团性商业银行来说，可以通过集团内资源整合的方式，将保险产品、基金产品、证券投资产品、信托产品等与银行理财产品相融合，形成“大理财”概念，来完善其个人理财产品体系。比较成功的范例是平安金融集团旗下的“陆金所”系列产品。

（二）发挥合规和专业优势，完善多层次个人资产管理平台

互联网金融企业推出的个人理财产品注重用户自己的选择，这通常对用户自身的理财规划能力和风险收益权衡能力要求是比较高的，而很多用户很可能不具备这样的能力。事实上，目前有很多处于监管真空和野蛮生长下的P2P理财平台是极不规范的，只用高收益吸引用户眼球，而在风险的提示上明显不足。相对于互联网金融企业，商业银行具有的一个非常重要也非常明显的优势就是商业银行在众多监管部门的监管下具备更加规范的个人理财体系，也拥有一支从业经验丰富、专业能力精湛的理财经理队伍。商业银行的理财经理们则可以根据客户的资产状况、风险偏好、人生规划、实际需求等为客户进行相对专业而恰当的资产配置，提高客户的理财效能。所以，商业银行需要进一步完善涵盖普通客户、理财客户、财务客户、私人银行客户等多层次的个人资产管理平台，加强客户分层管理和转化，加大对理财经理的培训力度，充分发挥大数据技术对客户理财规划的支持作用，用自身的专业优势打造具有核心竞争力的个人资产管理平台，切实提高为客户量身定制资产管理的金融服务水平。

（三）加强技术开发，完善个人理财产品智能终端销售渠道

互联网金融理财产品能够快速发展的关键因素之一就是智能终端的广泛普及和移动互联技术的快速发展，互联网金融企业个人理财产品销售额的大部分都是通过智能终端销售渠道完成的。商业银行虽然近年来推出了手机银行功能并不断完善，但是其无论是在终端功能还是在客户体验上，都比支付宝APP、微信支付APP等服务平台有着不少的差距。比如客户要投资购买中国银行的“养老宝”产品，则首先需要下载中国银行手机银行APP，再通过手机银行APP下载中银易商APP，再通过中银易商APP下载养老宝APP，流程非常繁琐，而且系统很不稳定，经常出现客户紧急取现无法及时到账的情况。下一步，商业银行应该大力提升现有网银及其他电子银行渠道的客户体验和交易活跃度，并投入更多的资源集中于APP功能的开发与完善，致力于提升智能移动终端个人理财产品销售渠道的客户消费体验，增强渠道竞争力。

定向资产管理业务的特点范文第4篇

【关键词】：行政管理；经济管理

行政经济管理要结合其自身的特殊性，构建合理、科学的经济管理目标。经济管理目标关系到行政事业单位经济管理的资源配置效率以及基本方向，并且在很大程度上促进着行政事业单位经济的持续稳定发展。

一、当前行政机构发展目标规划

行政单位从社会角度看，它是具有社会公益性，本身并不以营利为目的团体机构但是从目前的市场发展规律来看，市场经济的发展在很大程度上带动了行政单位发展。还有的是结合外部效益的公共事业机构，像二次教育机构、高等教育机构、广播电台单位、医疗保健机构等。而这些机构随着市场经济的高速发展它们在本质上已经具备了双重性质而非单一的公益性。同时这类事业单位所提供的产品与服务在一定程度上满足了部分消费者及用户的实际需求，并且它创造的部分收益是可收割的。因此，为了合理构建以及确定行政事业单位的发展目标，应当考虑法律所赋予其本身的“非营利性质”，结合影响行政事业单位生存和发展的实际客观因素综合考虑。

二、行政单位经济管理目标

依据当前行政单位的资金运作特点，笔者把其经济管理目标具体划分为以下几个方面，即筹资管理目标、投资管理目标以及成本管理目标。

（一）行政事业单位筹资管理目标

伴随着我国经济发展与当前行政单位制度的深化改革我国行政单位为了满足时展的需求，其公益性规模在不断壮大。但是为了壮大公益性质机构的规模，就必须要有一定的经济资源。因此，经济改革深化后，行政单位应当改变过于依赖财政资金的局面，争取多元化地筹集资金，让所获资金渠道更富多元化。也就是说面临这种形势，行政单位应当在积极主动争取政府的有利扶持外，还要面向社会去广泛开拓资金筹集渠道。鉴于此，行政单位应对筹集的资金施行定向管理，也就是要明确判断筹集资金的动态风险以及成本控制的机制。再如，开拓捐赠资金渠道，其目的是有效减少筹资成本。

（二）行政单位投资管理目标

行政单位的固定资产与无形资产的管理往往涉及到的是行政事业单位自身资金的投放与使用这一管理要素。但对于行政单位投资管理这一过程，这些还不够，这一过程还包括长期对外的股权管理等。因此，行政事业单位在对投资进行管理时，应当将投资管理目标的重点放在控制风险与控制投资成本上面，从而能稳健地获得投资收益。

（三）行政单位成本管理目标

当前，行政事业单位本身的内、外部业务环境以及业务活动等都已发生了巨大变化，其成本经济管理已经不限于传统意义上的资金收支管理，而是将经济成本管理已经逐步指向以单位效益为导向的经济管理模式上。因此，这就要求行政事业单位正确确认和计量事业活动的产出和成本，分析成本的构成内容及存在的问题，以便及时采取有效的措施降低事业成本，从而进一步提高行政事业单位经济资源的使用效率。

三、完善我国行政单位经济管理目标的措施

（一）行政单位的收入分配应当清晰化

美国经济管理机构对非营利组织的利润定向中有两条涉及分配方面的问题：一是非营利组织的资源提供方不期望获取资金回报，二是非营利组织没有像企业那样的所有者权益倾向的问题产生。凭借所制定的分配机制，定期考核各部门及成员的工作情况，实施收入的合理分配。其次，考核频次要适当、分配方案要合理，才能起到分配管理的应有能效。如考核重视形式或考核手续过多、繁复，不仅不能调动积极性，而且会增加考核成本，这对行政事业机构实现经济管理目标是不利的。因此，行政事业单位分配管理的目标是以较低的分配成本而展开清晰化的考核工作，从而有效调动各单位人员的积极性。

（二）强化组织管理、制度保障与绩效考评三大机制

一是强化组织管理机制。为了使行政事业单位经济管理目标的执行效能有效发挥，应当合理规划行政事业单位的资产管理，使行政事业单位经济管理目标能够与资产管理相结合，构建管人、管事的资产管理结合方式，即责、权、利相互统一的国有资产管理机制；二是构建以资产产权管理模式为基础的施行体制，以资产定额结构配置为重心，解决资产处置问题，即对资产结构配置、产权登记、使用范畴、资产有效评估等诸多方面作出可行性、可执行性的有关规定，真正使行政事业单位的国有资产管理工作能够符合并满足行政事业单位的经济管理目标的执行需求，从而使单位所开展的资产管理工作能够有据可循、有章可依；三是创立绩效测评制。能够使国有资产的作用有效发挥，使资产真正盘活，从而加快当前行政事业单位经济管理阶段性目标的充分实现。

（三）资产管理、预算管理和财务管理结合

资产管理是预算工作体系中的一项重要基础工作。资产管理工作所提供的资本资产统计分析报告、资本资产费用清单以及相关信息数据资料，可以作为单位财政支出预算工作中预算、结算、资产结构配置中的有利凭证。值得指出的是，资产管理不能脱离财务管理，如果将二者分裂开来，将会导致资产管理与财务管理脱节，形成“两张皮”，既不能真正加强资产管理，也会影响财务管理工作。资产管理与财务管理相结合的基本要求是账实相符、账账相符、账卡相符。

四、小结

总而言之，行政单位随着经济的发展应当作出深刻意义上的突破及变革，从而将行政事业单位自身的经济管理目标所起的效用发挥到实处。且还要结合市场的变化规律做出适当的调整，使这种经济管理促进行政事业单位的长远发展。

参考文献：

[1]何俊英.浅谈行政事业单位经济管理目标[J].

[2]王春满.加强行政事业单位财务管理体制[J].

定向资产管理业务的特点范文第5篇

关键词：商业银行 资产管理业务 投资运作

在金融结构调整的背景下，原有的国内商业银行资产管理业务形式已经无法满足现代社会的发展需求，因而国内商业银行在发展的过程中为了稳固自身在市场竞争中的地位，其必须采取相应措施调整自身内部业务投资运作形式，以此来提升自身业务管理水平，为自身发展赢得更大的经济效益。以下就是对国内商业银行资产管理业务投资运作的详细阐述，望其能为未来国内商业银行的可持续发展提供有利的文字参考，并带动其不断提升自身业务管理水平。

一、商业银行资产管理业务作用分析

（一）提高理财服务品质

就目前的现状来看，提高理财品质是商业银行资产管理业务作用之一，其主要表现在以下几个方面：第一，银行存款为客户提供了一个财富管理的基础平台，由于其与其他财富管理手段相比风险较低，因而更好的满足了传统低风险偏好客户群体需求。然而，随着金融体系的完善与健全，更多的客户则希望获得更高的收益率。这就对商业银行资产管理的业务水平提出了新的要求，只有提升资产管理业务水平，才能更好的吸引留存客户。第二，在社会经济不断发展的背景，国内商业银行在发展的过程中根据自身发展现状和未来发展方向构建了相应的高端客户业务体系并在发展的过程中不断完善理财投资工作，如私人银行业务等，在保障客户财富安全的前提下为客户提供了更多投融资渠道，从而为客户提供了一个更为良好的理财环境并由此提高了客户对银行理财服务品质的认可，提高了客户满意度。从以上的分析中可以看出，商业银行资产管理业务的开展在国内银行发展中占着至关重要的作用，因而相关部门应给予此问题高度的重视。

（二）拓展融资渠道

商业银行资产管理业务的开展在一定程度上也拓宽了企业融资渠道，从当前的现状可以看出，资产管理业务帮助企业融资的方式即为为其提供理财渠道、多种监管要求的项目投资方式等。进而改变了原有企业在发展的过程中将信贷、票据作为自身的主要融资方式，同时其也为企业的发展提供了新型融资办法，并有解决了企业发展中存在的资金不足的问题，且加快了其发展步伐。另外，商业银行在发展的过程中也为企业提供了多种项目投资方式，便于其开展投资行为，同时也在一定程度上为其投资行为的开展提供了有利的安全保障。此外，商业银行资产管理业务的发展满足了企业发展需求的同时，也为自身发展赢得了更多高端企业和个人客户，将企业融资和个人资产保值增值紧密联系起来，并最终为自身存款服务等的进一步优化营造了一个良好环境。

（三）协调业务发展

商业银行资产管理业务在一定程度上可以协助业务的均衡发展，作为各业务条线综合发展的纽带和桥梁，这是资产管理业务最为重要的作用之一。在社会不断发展的背景下，传统的单一业务管理模式已经无法满足现代社会发展需求，因而在此背景下强化商业银行资产管理业务的发展可在一定程度上加强资产管理业务与传统业务、个人金融业务、先进管理业务间的互促。在2010年的相关调查中发现新股申购、代客境外理财产品的推出推动了商业银行投资业务体系的构建，同时也促使商业银行资产管理业务形式逐渐趋于规范化，其协调和综合发展的作用也由此显现。为此，政府部门应通过采用新媒体手段等扩大对其的宣传力度，以便在此基础上提高广大群众对商业银行资产管理业务的关注和认识。

二、商业银行资产管理业务投资运作中存在的几项风险分析

（一）法律风险

就目前的现状来看，商业银行资产管理业务投资运作中仍然存在着一定的法律风险，其风险的产生主要表现在以下几个方面：第一，法律条文中的收益权方面的法律明细的设定仍然存在着一定的不足之处，如，法律条例中的收益权与基础资产相互分离的法律内容，导致双方在合作期间，出让方出现违约现象时，受让方只能凭借法律条文维护自身收益权益，而其自身的基础资产却得不到有效的保护；第二，对赌条款在股权投资中的应用较为普遍，但是由于法律条文对股权回购和利润差额补足等方面的设定仍然存在着一定的缺陷，从而导致公司利益受到一定损害时，公司经营者的权益可能由于股东的逃避行为而遭到严重的损害。在此背景下，为了提高法律条文的规范性，要求政府部门应根据法律实施现状对其缺失内容进行合理补充。

（二）产品流动性风险

商业银行资产管理业务实际投资运作中还存在着一定的产品流动性风险。商业银行非保本型理财产品的产品结构具备较为复杂的特点，从而导致商业银行的管理业务过程中将受到一定限制。另外，由于部分投资者在开展实际投资行为的过程中过于追求利益，忽视投资风险管理，在投资过程中增加杠杆和期限错配，最终导致实产品流动性风险增加。其次，由于部分投资者在开展投资行为的过程中过于追求高收益率，通过将理财产品资金投资到二级市场的形式为自身争取更大的经济效益。但是此种投资方式在确保投资者收益率的同时，市场资金面宽松等现象的发生也会在一定程度上影响到其产品的整体收益。

（三）其他风险

1、操作风险

操作风险的产生主要表现在以下几个方面：第一，部分商业银行在进行资产管理业务投资运作的过程中其内部控制存在着一定的缺陷，从而导致其资产管理资金的操作风险逐渐扩大，最终影响到了商业银行投资中利益的获取；第二，在商业银行进行资产管理的过程中，投资交易员的不规范操作行为将为投资运作带来一定的操作性风险。如，投资交易员对项目风险判断不足的现象的发生即会为商业银行资产管理业务投资运作带来一定的操作风险。另外，部分投资交易员在实际工作开展过程中未提前对自身所投资的项目展开全面的了解或未及时调查融资企业资产负债情况，那么其不当的操作行为必然会影响到投资中的收益，甚至会出现无法回收投资本金的现象。

2、道德风险

就目前的现状来看，商业银行在资产管理业务投资运作的过程中会产生一定的道德风险。其主要表现在以下几个方面，首先，在高风险标的理财产品投资运作中，相关工作人员未在产品说明书中标明收益分配细节，从而在投资运作的过程中会在一定程度上影响到投资者的收益，甚至导致其投资本金将遭到一定损害。其次，部分投资交易员在实际工作开展的过程中未向投资者介绍其所投资企业的真实情况，并采用歪曲事实的方式促使投资者展开投资行为，造成投资者本金的损害。此现象的发生即为道德风险的一种表现形式，商业银行在资产管理业务投资运作过程中应避免此现象的发生。另外，部分投资交易员在实际工作开展过程中还存在着的行为，违规操作等行为，这也在一定程度上产生了道德风险，严重影响到投资的正常运作。

三、强化商业银行资产管理业务投资运作对策

（一）完善法律主体地位

就目前的现状来看，国内商业银行资产管理业务投资运作过程未强调法律在投资中的主体地位，由此导致国内商业银行在实际经营的过程中产生了一定的资金风险，对于此，要求国内商业银行在实际运作的过程中应通过利用新媒体的手段来对法律主体地位进行宣传，从而确保商业银行资产管理业务投资运作中出现问题时可及时采取法律保卫自身合法权益。其次，商业银行资产管理业务在实际运作的过程中要求商业银行应与监管机构就政策问题进行沟通与探讨，以便在此基础上不断完善相关政策法规，最终由此为商业银行资产管理投资运行提供一个良好的投资环境，且促使商业银行业务能够在此背景下更为健康的发展。

（二）加强监管文件的执行

加强监管文件的执行是强化商业银行资产管理业务投资运作对策之一，对于此，可以从以下几个方面入手：第一，为了加强监管文件的执行，要求国内商业银行在发展的过程中应根据监管机构资金资源管理要求完善自身的理财资金投资标准，且最终确保监管文件能够得到有效落实；第二，在现代化社会发展背景下，原有的商业银行资金池投资模式已经无法满足资金管理需求，在此背景下，国内商业银行在发展的过程中应不断完善自身投资模式，确保产品流动性风险的有效控制。另外，在此基础上为了确保监管文件的有效执行，国内商业银行在发展的过程中应采取相应措施控制自身项目资产管理质量，最终为监管文件的合理执行打下良好基础。

（三）注重投资项目风险调查

投资项目风险调查工作的开展是商业银行资产管理业务投资运作的基础，其调查工作在国内商业银行发展中的实施可有效控制投资运作中的风险，并及时发现风险产生的源头，且对其展开有效的解决。经过大量的实践调查表明，投资运作中风险的产生将严重影响到商业银行的声誉，且促使其经营中的经济效益将遭到严重损害。对于此，要求商业银行在资产管理业务投资运作中应安排相关的工作人员开展投前尽职调查、风险审查和投后风险管理调查等，以此来总结出投资中存在着不定向风险，并针对其潜藏的风险构建相应的风险防御对策，以便在商业银行投资运作中出现风险时，可对其展开有效的控制，且由此在一定程度上提高商业银行项目投资质量。

（四）完善产品设计制度

完善产品设计制度也是强化商业银行资产管理业务投资对策之一，对于此可以从以下几个方面入手：第一，由于客户对商业银行资产管理业务提出了期限短、低风险的需求，因而在此背景下，商业银行在实际业务开展过程中应根据自身发展方向和发展目标构建相应的产品设计制度，以此来满足客户的需求，并为自身业务发展赢得更大的经济效益；第二，就目前的现状来看，国内商业银行在商品设计中存在着产品单一、形式简单等问题，因而为了吸引更为客户的关注，要求国内商业银行在发展的过程中应综合现代化科学技术，实现产品多元化设计形式，并促使投资者在产品的吸引下能展开投资行为。此外，为了提高客户的满足度，国内商业银行在产品设计过程中应综合客户心理需求、经济能力等因素，最终达到最佳的产品设计状态；第三，在市场竞争日益剧烈的背景下，要求商业银行应将结构、安全兼顾的理财产品设计化为自身业务发展重点，最终提高自身整体核心竞争力，稳固自身在市场竞争中的地位；第四，为了有效控制商业银行经营过程中风险的产生，应对产品的期限、收益率、投资方向等要素严格把控，最终达到对风险进行有效控制的目的。

四、结束语

综上可知，近年来，商业银行资产管理业务投资方面的内容逐渐引起了人们的关注，而由于在商业银行投资运作过程中将产生一定的风险，因而要求其在发展的过程中应从自身角度出发，完善产品结构设计，丰富产品形式，以便从根本上限制投资风险发生的可能性并给企业和个人客户提供更多的投融资选择。另外，为了确保国内商业银行资产管理业务投资运作的有序进行，商业银行应在发展的过程中应采取相应措施不断提高理财服务品质，提升品牌形象和社会公信力，确保资金池稳定，以保障投资运作的安全可靠。

参考文献：

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