融资和借款有何区别

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融资和借款有何区别范文第1篇

一、2007年《财务管理》大纲新增了哪些考核点

二、在理解理财目标时要注意哪些问题

根据2007年教材的变化，考生对理财目标的理解要注意以下几点：

第一，有关企业价值表述上的变化，即企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和发展能力。

第二，以企业价值最大化作为理财目标的基本思想：在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东利益的最大化。这里强调相关利益群体的利益冲突的协调――力求企业相关利益者的利益分配均衡，也就是减少因各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。

第三，要了解企业价值最大化的具体内容，即：(1)强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。(2)强调股东的首要地位，创造企业与股东之间的利益协调关系。(3)加强对企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制。(4)加强与债权人的关系。(5)关心职工利益，创造和谐的工作环境和合理的福利待遇。

(6)关心客户的长期的利益。(7)加强与供应商的合作关系。(8)保持与政府部门的良好关系。

三、如何理解公司治理与财务监控的关系

公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律制度以及文化的安排，涉及所有者董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。公司治理结构和治理机制的有效实现是离不开财务监控的，公司治理结构中的每一个层次都有监控的职能。从监控的实务来看，最终要归为包括财务评价在内的财务控制。

四、如何衡量单项资产的系统风险

系统风险又被称为市场风险或不可分散风险,是影响所有资产的不能通过资产组合来消除的风险,这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。

Cov(RJ,RM)是协方差，Cov(RJ,RM)=rJMσJσM，协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险。

例如：已知甲项目的预期收益率为10%，短期国债利率为4%，市场风险溢酬8%，市场组合的标准差为6%，甲项目的标准差为12%，要求分析甲项目与市场组合的相关性分析。

首先，根据资本资产定价模式：因为：甲项目的预期收益率=10%=4%+β×8%，所以β=0.75；其次，由β= rJMσJσM，得知，0.75=相关系数×12%÷6%，所以相关系数=0.375

上述例题是对单项资产系统风险β计算公式的应用。

五、资本资产定价模型与套利定价理论之间有何关系

在资本资产定价模型下，资产组合的必要收益率为：Ki=Rf+β×(Km-Rf)

其中：(Km－Rf)是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益，即风险价格；β值越大，要求的收益率越高。

套利定价理论与资本资产定价模型一样同是讨论资产的收益率如何受风险因素影响的理论，所不同的是套利定价理论认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型。

套利定价理论认为：同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的，而不同资产之所以有不同的预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同。投资者可以通过调整手中资产组合中的资产种类和比例及通过所谓的套利活动，在不增加风险的情况下获得额外的收益。

六、如何把握时间价值的计算技巧

第一，熟悉现值系数和终值系数在计算资金时间价值中的运用――求什么值用什么系数。

第一步，明确所求问题是复利问题还是年金问题、现值问题还是终值问题；

第二步，通过查表找到相应的系数；

第三步，用已知条件与系数相乘，便可求出结果。

[例题]有一项分期付款的购买计划，卖方要求买方从第四年末开始每年付10万元，共付50万元，贴现率为10%，买方如果现在一次付应该付多少？

该问题是递延年金的现值，所以要利用年金现值系数（P/A，10%，5）和复利现值系数(P/F，10%，3)

结果为：10万元×（P/A，10%，5）×(P/F，10%，3)=10万元

×3.791×0.7513=284817.83元

第二，掌握各系数之间的关系。

复利终值系数与复利现值系数互为倒数；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数；普通年金终值系数的期数加1，系数减1为即付年金终值系数；普通年金现值系数的期数减1 ，系数加1为即付年金现值系数。

七、如何正确把握股票评价模型中三阶段模型的计算

三阶段模型即：股利高速增长阶段现值+股利固定增长阶段现值+股利固定不变阶段现值

对三阶段模型的计算首先要画草图，以明确各时间点的股利；其次要根据不同阶段的股利特征确定采用何现值系数；然后采用分段计算的方法计算股票价值；最后将各阶段的股票现值求和，以确定该股票价值。

八、在估算现金流量时应当注意哪些问题

第一，注意区分不同阶段的现金流量的内容。

在初始阶段，现金流出主要是建设投资、流动资金垫付等，注意资本化利息作为固定资产的成本，计入固定资产的原值，这部分利息最终以折旧方式作为非付现成本，并能够抵减所得税。所以资本化利息不作为该阶段的现金流出。

在经营阶段，现金流入为营业收入；现金流出为经营成本、所得税等。某年经营成本=该年外购原材料+燃料和动力费+该年工资及福利费+该年修理费+该年其他费用；（该式中其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费工资及福利费以后的剩余部分。）

经营期的利息计入财务费用，属于筹资活动的现金流出，不属于经营活动阶段的现金流量，即属于无关现金流量。

对于固定资产更新改造投资项目，固定资产提前报废损失递减的所得税额是流入。

为了简化计算，调整所得税等于息税前利润与适用的企业所得税税率的乘积。

在结束阶段，除了和经营阶段相同的流量外所增加的项目是：现金流入为增加固定资产余值、回收流动资金垫付等，现金流出为清理费用。

第二，必须考虑相关现金流量。

计算投资方案的现金流量时，应正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动。在决策时已经发生的现金流出（沉没成本），不应包括在现金流动之内。充分关注机会成本；不要将融资的实际成本作为现金流出处理，主要是由于估计经营现金流量时将筹资活动的利息费用作为非相关现金流量。

九、股票技术分析法和基本分析法有何区别

技术分析法直接从股票市场入手根据股票的供求市场价格和交易量等市场因素进行分析。只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益很少涉及股票市场以外的因素分析。通过对股票市场价格的波动形式股票的成交量和投资心理等因素的分析帮助投资者选择适当的投资机会和投资方法，着重于分析股票市价的运动规律。

基本分析法从股票市场的外部决定因素入手并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析。因此不仅研究整个证券市场的情况而且研究单个证券的投资价值；不仅关心证券的收益而且关心证券的升值。通过对宏观形势的分析帮助投资者了解股票市场的发展状况和股票的投资价值，主要目的在于分析股票的内在投资价值。

十、债券组合有何意义

债券组合是规避利率风险和再投资风险甚至违约风险和变现力风险的强有力的手段，常见的债券组合主要有：模式浮动利率债券与固定利率债券的组合、短期债券与长期债券的组合、政府债券金融债券企业债券的组合、信用债券与担保债券的组合。

另外在单纯的企业债券投资中还可以进行可转换债券与不可转换债券的组合、附认股权债券与不附认股权债券的组合。

十一、优先认股权的价值如何计量

优先认股权的价值有附权优先认股权的价值和除权优先认股权的价值。

附权优先认股权的价值通常在某一股权登记日前颁发。在此之前购买的股东享有优先认股权或说此时股票的市场价格含有分享新发行股票的优先权，因此称为附权优先认股权。其价值可由下式求得：

附权优先认股权的价值=附权股票的市价-（为购买股股票所需的优先认股权数+为新股票的认购价）

除权优先认股权的价值是指在股权登记日以后，股票的市场价格中将不再含有新发行股票的认购权，其优先认股权的价值也按比例下降，此时就被称为除权优先认股权。其价值可由下式得到：

除权股票的市价-（附权优先认股权的价值为购买股股票所需的优先认股权数+新股票的认购价）=0

十二、如何确定再订货点、订货提前期和安全储备

研究安全储备的目的：找出最佳的安全储备量，使缺货或供应中断损失和储存成本之和最小。

最佳安全储备量的确定方法（需求量变化引起的缺货）：计算出各不同安全储备量下的总成本，以总成本最低的安全储备量作为最佳保险储备量。某保险储备量下的总成本＝年缺货成本＋储存成本，有关指标的计算公式：

（1）再订货点=原材料使用率×原材料的在途时间

（2）订货提前期=预计交货期内原材料的用量×原材料使用率

（3）保险储备量=1/2×（预计每天的最大耗用量×预计最长订货提前期-平均每天的正常耗用量×订货提前期）

（4）储存成本=（经济订货量/2+保险储备）单位储存成本

十三、短期融资券筹资、应收账款转让筹资有哪些优缺点

短期融资券，又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。

优点：主要有短期融资券的筹资成本较低、短期融资券筹资数额比较大、发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度

缺点：主要有发行短期融资券的风险比较大，发行短期融资券的弹性比较小，发行短期融资券的条件比较严格。

应收账款转让是指企业将应收账款出让给银行等金融机构以获取资金的一种筹资方式。应收账款转让筹资数额一般为应收账款扣减以下内容后的余额：（1）允许客户在付款时扣除的现金折扣；（2）贷款机构扣除的准备金利息费用和手续费，其中准备金是指因在应收账款收回过程中可能发生销货退回和折让等而保留的扣存款。

优点：主要有及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足，节省收账成本、降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况、提高资产的流动性。

缺点：主要有筹资成本较高、限制条件较多。

十四、杠杆系数的计量及与风险的关系

经营风险是客观存在的，是指因经营上的原因而导致利润变动的风险。影响企业经营风险的因素：产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力和固定成本的比重。

经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润

降低经营杠杆系数的几个途径：销售量、价格、变动成本、

固定成本

财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。对于只存在银行借款的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：

财务杠杆系数= 基期息税前利润/[基期息税前利润-基期利息]

复合杠杆作用程度等于经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。它反映了经营杠杆与财务杠杆间的关系，即为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可有多种不同组合。在维持总风险一定的情况下，企业可以根据实际，选择不同的经营风险和财务风险组合，从而为企业创造性地实施各种财务管理策略提供条件。

十五、股票回购及其法律规定和动机

股票回购是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。我国公司法规定公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除外：减少公司注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工、股东因对股东大会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份的。

在证券市场上股票回购的动机主要有以下几点：现金股利的替代、提高每股收益、改变公司的资本结构、传递公司的信息以稳定或提高公司的股价、巩固既定控制权或转移公司控制权、防止敌意收购、满足认股权的行使、满足企业兼并与收购的需要。

十六、内部控制的基本要素与方法是什么

内部控制的基本要素包括：内部环境、风险评估、控制措施、信息与沟通和监督检查。

内部控制的一般方法通常包括职责分工控制、授权控制、审核批准控制、预算控制、财产保护控制、会计系统控制、内部报告控制、经济活动分析控制、绩效考评控制和信息技术控制等。

十七、如何进行标准成本差异分析

以成本习性分析为基础，按产品成本项目进行成本差异分析，变动成本差异分析原则一致，固定制造费用差异分析有一定的特殊性。

第一，变动成本各项目差异分析的规律：

成本差异＝实际成本-标准成本=价格差异＋数量差异

价格差异＝实际数量×实际价格－实际数量×标准价格

＝实际数量×（实际价格－标准价格）

＝实际产量×实际单耗×（实际价格－标准价格）

数量差异＝实际数量×标准价格－标准数量×标准价格

＝标准价格×（实际数量－标准数量）

＝标准价格×（实际产量×实际单耗－实际产量

×标准单耗）

注意：①计算价格差异时，使用实际数量；计算数量差异时，使用标准价格。②计算成本差异时，产品产量都必须使用实际产量。

第二，由于固定制造费用不因业务量而变，所以固定制造费用差异分析具有特殊性。

固定制造费用差异二因素分析法

A.固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数

B.固定制造费用能量差异＝固定制造费用预算数－固定制造费用标准成本＝（生产能量－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率

固定制造费用差异三因素分析法

A.固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数

B.固定制造费用产量差异＝固定制造费用预算－实际工时

×固定制造费用标准分配率=（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率

C.固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×固定制造费用标准分配率

第三，二因素分析法与三因素分析法的区别。

三因素分析法将二因素分析法中的“能量差异”进一步分为两部分，一部分是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异；另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。

十八、如何运用因素分析法进行每股收益分析

每股收益=销售净利率×资产周转率×权益乘数×每股净资产

该体系作为一个综合财务分析体系，它包括盈利能力、营运能力、偿债能力等指标分析，在分析中应该注意以下几点：

第一，对于每一指标，都要从含义、计算、分析过程、影响因素、注意问题等全面把握。

第二，在计算指标时，要注意分子分母的可比性：分子为时期指标时，分母也应为时期指标；分子为时点指标时，分母也应为时点指标。如果分子分母不匹配，应将时点指标加以平均，用平均数计算。

第三，在分析指标时，要注意由大到小，层层深入，直到找到问题的最终症结。

第四，要在固定顺序下依次顺序替代，进行因素分析，这是由于各项指标之间的内在联系决定的。

十九、业绩评价主要的内容都包括哪些