短期投资的好处

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短期投资的好处范文第1篇

六大风险

■购买力风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。

规避方法：对于购买力风险，最好的规避方法就是分散投资，以分散风险，使购买力下降带来的风险能为某些收益较高的投资收益所弥补。通常采用的方法是将一部分资金投资于收益较高的投资品种上，如股票、期货等，但带来的风险也随之增加。

■利率风险：利率是影响债券价格的重要因素之一，当利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险。

规避方法：应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合。如果利率上升，短期投资可以迅速的找到高收益投资机会，若利率下降，长期债券却能保持高收益。

■经营风险：经营风险是指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，导致资产减少而使债券投资者遭受损失。

规避方法：为了防范经营风险，选择债券时一定要对公司进行调查，通过对其报表进行分析，了解其盈利能力和偿债能力、信誉等。由于国债的投资风险极小，而公司债券的利率较高但投资风险较大，所以，需要在收益和风险之间作出权衡

■变现能力风险:是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。

规避方法：针对变现能力风险，投资者应尽量选择交易活跃的债券，如国债等，便于得到其他人的认同，冷门债券最好不要购买。

■再投资风险：购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。例如，长期债券利率为14%，短期债券利率13%，为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投资机会，还不如当期投资于长期债券，仍可以获得14%的收益，归根到底，再投资风险还是一个利率风险问题。

规避方法：对于再投资风险，应采取的防范措施是分散债券的期限，长短期配合，如果利率上升，短期投资可迅速找到高收益投资机会，若利率下降，长期债券却能保持高收益。也就是说，要分散投资，以分散风险，并使一些风险能够相互抵消。

■违约风险：发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来的损失。

规避方法：违约风险一般是由于发行债券的公司经营状况不佳或信誉不高带来的风险，所以在选择债券时，一定要仔细了解公司的情况，包括公司的经营状况和公司的以往债券支付情况，尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券，在持有债券期间，应尽可能对公司经营状况进行了解，以便及时作出卖出债券的抉择。同时，由于国债的投资风险较低，保守的投资者应尽量选择投资风险低的国债。

总之，债券投资虽然能分散及减低投资于其它组合的风险，但不论是债券或股票投资人在做投资决定之前，都必须了解个人风险承受能力以及搭配均衡的投资组合，切忌盲目追随市场潮流。

如何挑选

那么，我们应该怎样挑选债券理财产品呢？

理财专家介绍，债券投资有这样几个原则：

（1）匹配性原则：投资者必须根据本单位资金的金额、投资期限、资金的稳定程度等特点选择不同的债券投资方式。（2）分散投资原则：不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。（3）组合投资原则：投资收益与风险程度是成正比的，投资者必须在确定自己的预期收益后将风险分散到不同的投资组合中，以获得较高的综合收益。

短期投资的好处范文第2篇

继中国节能投资公司原董事长、总经理怀力田（正厅级）涉嫌受贿180余万元在沈阳受审后，涉嫌向其行贿的港商李国耀也站在了被告席上。

昨日（1日），沈阳中院开庭审理了李国耀涉嫌行贿130余万元一案。

被控为私利行

贿130余万元

李国耀今年42岁，系香港恒泰华（音）有限公司董事长，身家千万。检察机关指控李国耀于1997年到2002年间，在出售深圳福田保税区A、B两栋仓库及向怀力田任董事长的北京国投节能公司获得短期投资过程中，先后多次送给怀力田财物，共计人民币40万元、港币74万元、美元1.8万元。

此外，检察机关还指控李国耀先后给予北京国投节能公司总经理张学军（已因受贿罪被判刑3年）财物共计12万元。以上指控行贿金额合计人民币130余万元。

当庭翻供：我们是礼尚往来

在法庭上，李国耀对指控向怀力田行贿的数额中，认为有15万元人民币的指控不存在，并称有70万港币是借给给怀力田的，“事后已经还了”。

法官：你对指控有异议吗？

李国耀：有。我从小在香港长大，（香港）生活方式、人情往来不一样。我（认为）是礼尚往来。

公诉人：你和怀力田什么时候认识的？

李国耀：1993年通过朋友，一起认识的张学军。

公诉人：为什么从1997年开始给怀力田钱？

李国耀：因为我们是朋友。我刚到北京人生地不熟，经常向他请教政治上的事……

公诉人：你们认识那么久，为什么1997年才给钱？

李国耀：没什么特别的原因，我以前给他买过衣服。1997年以前我和张学军有来往，并不知道北京国投的董事长是谁。1998年以后，我香港朋友的公司想把福田保税区的两栋仓库卖了，委托我做代表……

公诉人：（卖仓库的事）你找过怀力田没有？

李国耀：不是找，刚好开会碰上了，我一说他就很感兴趣，让我去总部汇报……

公诉人：你通过怀力田把仓库A栋卖给辽宁节能投资公司后，得到香港公司多少好处？

李国耀：是佣金，1100多万，当时讲好的（李国耀后来又通过其妹妹名下的公司将B栋买下后转手卖出去，赚了一笔差价。在法庭上，李国耀一直矢口否认是通过怀力田卖的仓库，更是不承认给怀的钱是行贿）。

公诉人：你为什么给张学军钱？

李国耀：我当他是小弟弟，按香港礼节来往的。我即使没和他做生意，他有事，我同样会送钱！

举证阶段，公诉人贺文武出示了包括李国耀、怀力田的供述在内的多份证据，证明李的行为已经构成了行贿罪。

短期投资的好处范文第3篇

投资实物黄金,最好的方式,是通过银行开通上海黄金交易所“实物(现货)黄金交易账户”,进行现货黄金投资。金交所挂牌的现货黄金有三个品种:Au100g、Au99.99和Au99.95,这是纯粹的原料金,没有工艺成本和品牌费用,价格与盘面实时价格一致。“这才是真正的实物黄金投资。”

葛帅兴业银行黄金分析师

想通过买卖实物黄金增值,必须长期持有,这个周期可能长达10年以上,实物黄金可以传给后代,但绝不是中短期投资黄金的好方式。开通账户后,市民可根据盘面价格,低位买进,不提货,高位卖出,赚取其中的差价。同时还可以提现货,但需交纳手续费。因为有手续费和储藏费,且回购价格要低于市场价格,所以现货黄金短期内变现可能会“不赚反赔”。不同产品在交易费用的收取上各有标准。银行销售的品牌金,还是金店的投资型金条,售价往往比实时黄金交易价高10-30元,而回购价比实盘价还要低2-10元,“一升一降”,获利空间就大大减小。

戴剑峰 武汉众联黄金投资有限公司 副总经理 国家黄金分析师

投资型金条的销售价一般在实时黄金交易价的基础上每克加12元,带工艺的投资型金条售价则在此基础上加24元,回购价往往比实盘价低2-5元。回购门槛较高。黄金回购渠道主要有5种:少数银行、黄金交易市场、权威金条发行单位商、金饰店或典当行。每一家回购商都是有条件的,并不是所有的投资型金条都能回购,必须符合“经本店卖出,有发票、证书”等条件。其次,回购时还得鉴别黄金的成色、真伪等,需要有一些技术指标加以验证。“最好是原包装,若有一点损坏,回购价就要打折扣。”“收藏型金条”有固定题材、工艺成本较高,市场售价往往比上海黄金交易所价格高40-150元/克。价格虽高,在回购时却难卖高价。

徐彪:招行宏观与策略分析师

购买的渠道很重要。提起实物黄金,首先需要关注的是渠道,而不是形态。大家都关注价格,便显得渠道反而无人关注。三大渠道值得投资者关注。首先就是商业银行,其次是专业黄金公司,如中国黄金集团、中国金币总公司、中国金币总公司的特许经营店以及邮币卡市场中,也形成了纪念金制品买卖渠道,如纪念金币、生肖金条等。

风险提示:第一,黄金首饰、摆件不具有投资价值;金首饰中黄金的价格远远高于黄金交易所的金价。第二,眼下黄金投资市场鱼龙混杂,投资黄金最好通过银行、期货公司。”葛帅说。

陶行逸 金顶黄金投资集团总裁

首饰金和纪念金(金币、金章)不被人为认为是传统的黄金投资品种。金币只有中国人民银行一家可以发行,其他的由获得了发行资质的机构可发行。尤其是纪念金,跟金价虽有关系,但是它的更大的价值尤其艺术价值和市场对其的认可和需求决定。

徐彪:招行宏观与策略分析师

看好黄金投黄金,看好艺术价值投资金币金章,这是两个投资领域。

一般投资者个人账户的20%~30%可以投入到纸黄金中,纸黄金的交易成本只有8毛/克左右。2000多块钱就可以投入其中了。

黄金股票就是黄金公司向社会公开发行的上市或不上市的股票,所以又可称为金矿公司股票。买卖黄金股票不仅是投资金矿公司,而且还间接投资黄金,因此这种投资行为比单纯的黄金买卖或股票买卖更为复杂。投资者不仅要关注金矿公司的经营状况,还要对黄金市场价格走势进行分析。

黄金股票中还有一种被称谓“磐泥黄金股票”的投资行为,投资者买卖已购置了大批可能含有沙金成分的河床或矿金成分的山地,但还未被开发证实的股份公司所发行的股票就被称为磐泥股票。事实上这些股票代表了那些仅拥有某些可勘探或可开采金矿土地的公司。但是投资磐泥黄金股票风险很大。

薛峰中信证券分析师

黄金股与黄金价格的表现有非常强的相关性,尽管在节奏上存在一定的差异。一般黄金股往往会领先于金价的波动,且因为虚拟资本弹性很大,黄金股票的价格波动幅度会比黄金更大一些。中信证券建议重点关注山东黄金、中金黄金及辰州矿业等,以及估值相对较低的紫金矿业。

这是一种合约,以黄金未来某时点的价格作为交易标的,投资人买卖黄金期货的盈亏,是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量,合约到达约定的时点后进行实物交割。

陶行逸:金顶黄金投资集团总裁

黄金投资品分为基础类和杠杆类的,杠杆类的产品都不适合个人投资,黄金期货有10倍左右杠杆,而黄金T+D的杠杆效应也在8~10倍。但是黄金期货的好处在于:只要投资者看对走势,不论金价怎么变动,是涨还是跌,都可以盈利。而实物黄金买入之后,之后价格涨了才能盈利,跌了就亏损。个人如果想参与这一市场,又苦于没有时间和技术,可以委托给专门的投资机构做。

徐彪:招行宏观与策略分析师

黄金T+D和黄金期货的好处是看多和看空都能赚,只要看对。二者都是一手起做,一手合约约为黄金100g,按目前市价约30万,15%的杠杆率,其交易门槛为5万元左右。黄金期货,杠杆率以11%算,3~4万元即可参与其中。门槛都不算高。

风险提示:投资者应该明确一个概念,作为抗通胀的工具指的是“实物黄金”而非期货黄金或者黄金T+D。

“天通金”是天津贵金属交易所推出的。它介于t+d和期货之间,去年推出,试运行的状态,好处:比t+d更优越,有杠杆,12.5%的保证金,杠杆率介于二者之间;24小时交易,t+0形式,随时可以交易,比较方便;t+d当天买入,T+d 不开盘的时候无法交易,但天通金可以。

这是一种基金,是以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生品。运行原理为:黄金生产商向基金公司寄售实物黄金,基金公司以此寄售黄金为依托,在交易所发行基金份额卖给投资者,投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

黄金ETF在证券交易所上市,投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。交易费用低廉是其一大优势。投资者购买黄金ETF可免去黄金保管费、储藏费和保险费等,只需交纳约为0.3%至0.4%的管理费用,相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用,优势十分突出。

葛辉:国华鼎盛副总经理

境外市场的黄金ETF基金异常火爆。但是我国目前还没有获准发行此类产品。国内有已有公司发行“类黄金ETF”,投资于黄金及黄金类股票的信托基金。这其实是一种交易型黄金凭证(ETC)。

国际黄金就是很多炒金平台都在交易的“伦敦金(London Gold)”,它是保证金交易,利用1盎司的价格购买100盎司黄金的交易权,买涨卖跌,赚取中间的差额。且若补充足差价可以提取实物黄金。交易以手计,每手手续费50美金,只在建单时收取,平单不收取。

短期投资的好处范文第4篇

2006年和2007年两年股市“大牛”，参与股票投资的上市公司都赚得盆满钵丰，少数上市公司甚至成了“投资公司”，然而去年为上市公司净利润作出20%以上贡献、贡献净利高达2800亿元的股票投资收益，今年上半年却成了上市公司业绩“变脸”的重要因素。

从2007年10月起股市见顶回落，股指从2007年10月时的高点6124点跌到今年8月19日的低点2284点，大跌了62.7%。参与股票投资的上市公司自然难逃劫难。

据《每日经济新闻》结合Wind最新统计数据，通过筛选121家沪深两市上市公司，对其证券投资收益状况进行分析调查制作出的“上市公司炒股亏损榜”显示，炒股亏损的71家公司总亏损额竟然高达85亿元，而其中仅中国平安一家就以巨亏近68亿元高居炒股榜“第一负翁”，中煤能源、丽珠集团、张江高科等公司的投资损失也超过了1亿元。

以“现金奶牛”之称的佛山照明，今年一季度7000万元的亏损源自于该公司在证券投资方面出现了高达1亿元的巨额亏损。再如两面针，去年该公司通过变卖中信证券的股权，带来公司业绩大幅增加，以至于去年中期实现净利润达1.6亿元，而今年中期则为3500万元。

在此背景下，资本投资和企业多元化战略再次成了业界热议的话题，为此，《首席财务官》杂志社广泛采访了投资界资深人士、上市公司CFO 和有关专家与读者分享他们的观点。

投资VS.主业

在谈到企业是否该进行资本投资的问题时，“企业之所以能生存，都有其自已的主营业务和核心竞争力，主攻对象也应在于此。而大规模地在股票、股权等证券市场的投资应该是专业基金投资公司所做的工作，企业的资本投资不应参与其中。如果企业真有闲钱，可以少量参与，但绝不能影响其主业的运营和发展。”有着丰富投资经验的金沙江创业投资管理有限公司CFO敖焱杰直言不讳。

对此，曾任上市公司CFO,现任职某大型地产企业的王强表示认同，他认为，股票投资是务虚的，尽管收益可观，但不向地产或其他实业投资做得有意义，如果企业真要做股票投资也必须是短期行为，企业不要做长期股票投资。

“中国的经济不是股市的繁荣就可以带动起来的。所以国家应该鼓励企业去务实。在政策层面要向上、要有力度。尤其是对重点行业，国家应鼓励企业大力去做其主业。” 王强补充道。

对此观点，资深财经专栏作家皮海洲认为，管理层应该要对上市公司参与股市投资行为加以限制。一是严禁上市公司挪用募集资金进行股票投资；二是限制那些进行股票投资的企业进行再融资；三是在对上市公司再融资资格进行审核时，所考核的净利润指标，应以扣除非经常性损益后的数据为准，将投资收益带给上市公司业绩的水份挤掉，以引导上市公司更注重主业的发展。

资本市场的剧烈波动，特别是股市的大涨大跌令参与其中的上市公司业绩也随之大幅震荡，“雅戈尔现象”即是最为典型的案例。

创建于1979年的雅戈尔集团，一度以西服和衬衫名扬海内外，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。

因资本市场火热而业绩风生水起的雅戈尔集团董事长李如成在股东大会上回应投资者认为做服装起家的雅戈尔广泛涉足房地产和股权投资是否属于“不务正业”的质疑时，曾笑称：“我以前是农民，我的正业是农业；后来我办服装厂，一开始生产衬衫，这已经是不务正业了。在衬衫厂到一定规模后，我又想引进西装生产线，生产西装，这对于衬衫厂来说，又是不务正业。所以，当时服装界就有人以怀疑的口气说，‘做西装？没那么容易吧。’至于房地产，实际上我们做得很早，1992年就开始了。当然，房地产相对服装也是不务正业，只是这个不务正业由来已久。”

拜2007年牛市所赐，以大放异彩形容投资收益对雅戈尔去年业绩的贡献，毫不为过。据公司2007年年报显示，雅戈尔实现营业收入70.33亿元，营业利润36.43亿元，净利润24.75亿元，同比分别增长14.78%、259.87%和220.45%。18.45亿元的投资收益是净利润大增的重要原因。投资收益同比增加5110.92%，主要原因是雅戈尔抛售4506.5万股中信证券，获益16.51亿元。此外，雅戈尔去年还斥资40.29亿元投资了黄山金马、深圳中欧创投、山西阳光焦化、海通证券，公司未实现的投资收益也是十分可观的。

然而，到了2008年前三个月，上证指数最大跌幅超过37%，雅戈尔股权投资收益大幅缩水，短期投资收益价差的变现困难已成不争的事实。此时的雅戈尔高层一再表示，雅戈尔不会偏离纺织主业。

2008年4月28日，雅戈尔董事会秘书刘新宇再次宣称，公司主业“不会偏废”，一直在大力推进，尤其是把无周期性的品牌服装作为核心产业发展，对股权投资则在“谨慎探索”。

对于雅戈尔既做服装，又做房地产，还做股权投资的多元化策略，王强认为，多元化的好处是可以规避一种行业风险给企业带来的困难。但同时也有其弊病，这种多元化是横向的，可以说所涉及的领域都没有任何关联。

多元VS.一元

“股权投资的目的应该是为了企业主业能更好的发展，而不是盲目的去投资。举个例子，做酒业的要有原材料行业的投资，这样做的好处是可以控制话语权，不会因原材料的短缺而影响企业的生产。再比如，我们做房地产行业，主要的资金投放用于拿土地和进行土地开发，涉及土地的一级开发和二级开发。至于其他的行业，我们是不做的。”

受访的大多数CFO都认同王强的观点。他们认为，真正的股权投资是有目的的，绝对不是盲目的，必定和企业有一定的关联。控制原材料或者销售渠道的投资才是正确的。当然也不否认那种纯粹的股权投资，那是为了分散风险，是获取闲置资金利益最大化的手段。当然还有其他的投资目的，比如为了最终实现控股的目的，属于一种恶意收购，这种情况在国外是很普遍的。

短期投资的好处范文第5篇

关键词:企业集团;资金管理;集中

资金如同企业的血液,对集团公司来说,资金作为连接母子公司最重要的纽带,发挥着极其重要的作用,控制管理好资金就等于把握住了企业的生命线。资金对企业的生存和发展具有极其重要的意义,企业的资金状况代表着企业资源的配置状况、资源的数量和质量,是对各方面经济活动的财务反映。实现资金均衡、有效、顺畅的流动是企业集团生存和发展的基础。企业集团拥有适量的资金,并使资金流转顺畅,能够保证企业具有一定的流动性,可以较好地应付市场中各种竞争因素的变化,满足生产经营过程中对各项费用的支付要求,提供进行营运资产和固定资产投资所需的资金,满足企业各类投资者对企业收益索偿权的要求,保证企业的顺利发展。同时,资金也是整个企业运转的剂。企业一旦缺乏剂的,就可能会引发财务危机乃至瘫痪。因此,资金可以作为一种信号,它是关于企业财务状况是否危险或恶化的征兆。资金应该能够与公司的成长相配合,否则,企业往往会错失良机,如在市场高度需求时期,企业如果没有足够的资金去投资扩大生产能力,提高产量,推进营销,就无法把握机会;相反,若企业在资金充裕时,没有大力投入研发,没有及时推进制度创新,没有进行及时必要的投资,不能有效发挥闲置资金的作用,也同样会失掉良机。企业集团应重视资金的管理,以资金为纽带或链条,将企业内部各层次、各部门的管理对象和业务职能紧密地联系在一起,以系统科学的观点保证集团公司实现资金管理整体效果的最优化。

一、企业集团资金管理中存在的问题

目前,我国相当一部分企业集团对资金管理缺乏足够的认识,管理手段还比较落后。我国很多企业集团总部对下属业务单位缺乏系统有效的管理办法,在过松与过紧中摇摆,管理也缺乏针对性。而且我国企业集团大多采用多级法人制,地域分布广、组织层次复杂,管理链条过长。在这种环境下难以有效地监控集团内部成员企业的经营活动,尤其是资金运作。具体表现如下:

1.资金分散,导致资金利润率降低。在一些企业集团中,由于其内部各二级单位都设有财会机构,都开有银行账户,都占用一定的闲散资金,使集团中原本有限的资金分散、沉淀和闲置,导致资金周转速度慢,资金利润率低。

2.资金管理失控,影响公司信誉。在一些企业集团中,各下属业务单位都掌握一定数量的资金,而这些资金都是由公司总部贷款获得。当贷款到期时,如难以在各下属业务单位及时调回,会使总部财源枯竭,影响公司信誉。

3.下属业务单位长期占用资金,导致应收账款难以收回。随着企业集团的发展和多元化战略的实施,企业集团内下属业务单位不断成立。但这些下属业务单位有的经营资金完全靠母公司支持,长期占用母公司的资金进行运转,影响了母公司的资金周转。

4.由于下属业务单位拥有资金量较大,造成其独立思想较强,对母公司的资金管理要求敷衍应付或不予理睬,使母公司难以控制下属业务单位,产生“尾大不掉”的恶劣影响。

二、资金集中管理是企业集团资金管理的出路

(一)资金集中管理的利弊

企业集团资金管理主要目的是保证资金安全、降低资金成本,资金的集中管理是解决这个问题的一个有效的办法。

1.资金集中管理的优势

资金统一管理降低了公司平时保持的总现金资产,从而扩大了可用于投资的资金,增强了公司的盈利能力;公司总部的现金管理人员统揽公司经营全局,能够发现许多单个子公司所想象不到的困难和机会;一切决策都以追求集团公司总体利润最大化为目标,有利于公司全球经营战略的设计和实施;可以促进公司内部现金管理专业化,提高管理效率。而统一借贷和结算还可以增加融资能力,提升企业集团的信用等级;减少大量的银行账户,方便管理;自然形成内部资金调剂能力,减少利息支出;下属业务单位资金往来不需要实际现金流出,降低银行头寸,减少利息支出和结算费用;自然形成对下属业务单位的资金监管,确保资金安全;使实现资金的事前计划、事中监督、事后分析成为可能。

2.资金集中管理的弊端

(1)资金集中管理中“小集团”利益阻力大。资金集中管理的其中一个重要环节是把下属业务单位的资金上划到集团,而某些下属业务单位为了自己的利益没有按照要求收拢资金,留有小金库。

(2)资金集中管理可能使内部资金分配不合理。有些集团内部存在下属业务单位之间的竞争,而内部竞争可能造成资金分配不合理,损害集团内部弱小成员利益。

(3)资金集中管理抑制了一些下属业务单位的发展和自由。资金集中管理把下属业务单位的资金上划到集团后,相对下属业务单位来说,“自己”的资金比较少,减少了自,抑制了其独立自主、自由发挥、革新创造的空间。

虽然存在一些问题,但是从企业长远发展角度,资金集中管理是必须的,资金集中管理带来的弊端通过优化管理程序,提高管理部门的服务素质和管理水平,集团决策层从战略发展的眼光对其进行调控,这些问题就会迎刃而解。资金集中管理给集团公司带来的利是大于弊的。

(二)企业集团资金集中管理前的准备工作

1.建立健全企业集团的各项规章制度和内部控制制度。充分利用内外部审计和计算机网络。使集团内部形成信息相互融通、无障碍传递的局面。从而使监督机制充分发挥作用。

2.集团公司总部对下属业务单位的资金管理采用等级制度。企业集团都拥有多个下属业务单位,在资金集中管理的模式下,由于下属业务单位没有自留资金,所需资金都需要集团公司划拨,而资金是有限的,如何确定划拨标准呢?平均制肯定是最不可行的,重点单位应获得更多的资金支持,所以等级制是治病的良方。具体实施办法是把下属业务单位分为A、B、C三级。刚开始时把所有业务单位都定为B级,也就是中级,这是一个平均的概念,也就是给予划拨和该业务单位应保留的资金量都是一个根据企业集团情况确定的平均值。其后半年一次进行重新评定(特殊情况下财务负责人提出、总经理批准后可作调整)详见图1:

3.控制下属公司财务人员。使公司总部对下属公司现金状况有清晰了解,易于发现下属公司现金上的不规范操作。具体做法是统一加强培训;工资及人事关系属总部;奖金小部分与业务单位业绩挂钩。

4.逐步进行资金集中管理。先是有选择的集中,继而将主体资金集中,最后将全部资金集中。循序渐进,积累经验,最终达到目的。

(三)企业集团资金集中管理模式

1.收支两条线模式

在这种模式下,各企业在集团指定的银行开立两类账户:收入账户和支出账户。其中收入账户的用款控制权归集团,它只是供企业对外收款用。支出账户不能作为收入帐号使用,它的资金唯一来源是集团根据资金预算计划的拨付(备用金拨付)。在收支两条线模式下,收入账户的资金原则上定时归集到集团账户。其企业的支出账户只是小额的支出和备用金支付。大额的款项由集团支付。 收支两条线模式适合于企业分布在不同地域的集团。

2.结算中心模式

结算中心,是指在集团母公司财务总部下设置的一个相对独立的职能机构,该机构结合企业的实际情况,参照银行业务的运作办法,给母公司(及其分公司)、子公司及其他成员企业提供资金结算、资金存贷和外汇买卖等业务,同时进行必要的监控管理。结算中心仅是集团的一个职能管理部门,它不具有法人资格。

集团公司结算中心的组织形式按其开户方式的不同分为紧密型和松散型两种模式。在紧密型模式下,集团成员单位在结算中心统一开设账户,结算中心在银行开立账户。紧密型结算中心模式适用于集团成员单位分布在同一城市或者地理位置比较集中的集团公司。在松散型模式下,集团成员单位在结算中心开设账户的同时,还可以在外部银行开立账户。松散型结算中心组织形式适用于集团成员单位分布在不同城市或者地理位置比较分散的集团公司。在结算中心这种模式下,具有以下显著特点:

各企业的资金运作权不变,其资金的所有权不变;各企业将结算中心当成银行,原来到银行办理的金融业务,基本上转到结算中心办理;结算中心为每个企业开立结算账户和贷款账户;结算中心为每个企业在指定的银行开立账户,便于企业对外的经营活动使用,但其银行账户的控制权归结算中心;结算中心统一对外融资;结算中心统一内部放贷和调剂;结算中心负责对内结算和银行结算;结算中心对企业成员单位来讲,它是银行,而对银行来讲,它代表企业与银行进行结算。

3.财务公司模式

财务公司是由大型企业集团出资建立的,以帮助本企业进行内部资金管理、促进产品销售、以资本运作为主营业务的具有独立法人资格的金融服务机构。其经营范围除抵押放款以外,还有外汇、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业务。

财务公司的特点是:财务公司和开户单位之间是同一集团的平级下属企业,财务公司没有对开户单位资金的控制权;开户单位可以根据需要将闲置的资金存入财务公司,并可向财务公司申请贷款;由于财务公司可享受同业拆借利率,开户单位在财务公司的存款利率可适当高于商业银行的利率;由于贷款资金来源于其他开户单位存款,贷款利率也可适当低于商业银行;由于财务公司和开户单位所在地可能不一致,开户单位通常也要在当地的商业银行开户,资金集中的程度有限;财务公司是资金操作的执行机构,不能对资金支出提供监控;财务公司通常是独立核算的企业,在运作过程中难以兼顾集团整体利益;财务公司需要银监会批准,新成立财务公司比较困难。

企业集团设立财务公司,是将一种完全市场化的企业与企业或银企关系引入到企业集团的资金管理中。财务公司通过在企业集团内部进行转账结算,加速了资金周转,同时,通过为集团成员公司提供担保、信息服务、资信调查、投资咨询等来提供全方位的金融服务,此外,财务公司通过买方信贷和融资租赁,注入少量资金,解决了集团内部产品购销等方面的问题;运用同业拆借、发行债券或股票、外汇及有价证券交易等手段,为集团开辟广泛的融资渠道,充当企业集团的融资中心;利用集团内部暂时闲置的资金进行短期投资,提高剩余资金的投资收益,使资金运用效率最大化。 财务公司对企业资金集中管理具有如下的好处:

(1)发挥财务公司作为集团信息中心的作用。通过集团财务公司收集和掌握各种国际国内的经济信息,为集团各分公司投资、融资活动提供重要参考。

(2)发挥财务公司作为集团投资中心、投资顾问的作用。财务公司应该为集团内各分公司筹集资金,并将其投入到关系集团长远发展的具有深远意义的重大项目上,促进技术进步,增强后劲,还要合理安排好集团各分公司流动资产与固定资产的合理比例,同时凭借自己的信息优势、理财优势,帮助投资主体开展咨询评估,参与企业的投资决策、当好参谋。

(3)发挥财务公司作为集团金融中心的作用。通过财务公司和集团成员公司的相互持股和控股,可以实现产业资本和金融资本的结合,使集团各成员公司之间形成以资本为纽带的各种密切合作关系,充分发挥其金融职能和管理职能。

4.模式的选择

以上三种模式都是比较成熟的、各有其特点。收支两条线的模式是比较简单的方法。但是功能太少,也不能适应企业集团的长久、健康发展,适合做临时、短期的措施。结算中心的模式是比较全面、比较实用的方法。适合于不能申请财务公司的现代企业集团应用。财务公司模式功能更加强大,拥有多项职能,对企业集团的管理发展都有着很大的促进作用。资金集中管理是最佳的资金管理模式,而结算中心和财务公司是企业集团资金集中管理的较好选择。其中结算中心适用于不合适建立财务公司的企业集团,财务公司适用于大型和特大型企业集团,是集团长远发展趋势。

三、案例:以诺基亚集团公司的资金管理模式说明财务公司的作用

(一)诺基亚集团公司财务公司的作用

企业没有不想发展壮大的,企业集团更是把目光瞄向全球,诺基亚集团是闻名全球的大型跨国集团公司,其先进的管理制度值得我们借鉴。诺基亚集团对全球所有子公司都做到统一管理,业务方面协调一致,集团的意识非常强;诺基亚集团公司资金管理的目标是以最小的成本充分保证集团企业的资金的灵活性和效率最大化,并规避财务风险,使集团的利益最大化。

为此,在具体实施集团资金管理方面,诺基亚集团采取了资金集中管理的模式,成立了负责全球资金管理的财务公司,也称Nokia treasury centers(TC),在重要国家和地区,诺基亚财务中心都派有管理人员协助当地进行资金管理,这些派驻在当地的财务资金管理人员都是经验丰富的专家,一方面协助当地子公司或者区域进行资金管理,另一方面负责与财务中心总部进行沟通与协作,通过这种模式,将诺基亚在全球的几十家公司联系在一起,形成了资金统一管理协调一致的架构和体系。

诺基亚财务中心的使命是确保用最小的财务成本来保证在任何时间的资金流动性,识别和评估财务风险并与业务部门密切配合来转移风险。其具体工作职责包括如下几项:

1.外汇交易风险控制。在1997年东南亚金融危机发生时,诺基亚没有受到一点损失,是与其外汇风险管理到位密切相关的。在中国这样实行外汇管制的国家,诺基亚除了提供常规的套期保值外汇风险规避措施之外,还与其全球合作银行的国内分支机构进行协商,通过其母公司在国外将国内无法规避的风险在国外市场上进行出售,诺基亚财务中心进行协助。

2.融资与资金流动性管理。诺基亚财务中心为子公司提供低成本的融资,同时,也为有富余资金的子公司委托贷款给其他公司,并担保风险。

3.结算管理。诺基亚全球使用诺基亚银行清算系统BankLink(NBL)和本地集中清账系统Netting(CDN),在象中国大陆这样外汇管制的地区,本地企业之间要先清算,以减少外汇收付的繁琐程序,然后参与全球BankLink清算。

4.银行关系。结算中心负责与银行谈判,以最低的成本获得最好的结算服务和融资服务,甚至是为企业量身定做的服务。诺基亚在全球设立了两个统一结算中心,一个在瑞士的日内瓦,一个在亚洲的新加坡,诺基亚公司在全球与其战略合作伙伴银行美洲银行达成协议,美洲银行为诺基亚公司量身定做的优质服务,包括内部企业清算、外部企业结算、外汇市场风险规避、短期投资、短期融资等等,整个诺基亚公司的资金在两个结算中心进行汇总,并在银行下班之前汇往另一个结算中心以继续工作,银行与公司可以休息。

5.客户信用管理。制定信用政策和提供技术支持,确保子公司在经营中理解每一桩业务的客户和利益,在此基础上才能做交易以及按照政策和经验进行赊销;而且要避免违法行为比如不自觉参与洗钱活动等。

6.应收帐款贴现。负责协助子公司对应收帐款进行转卖,在可以接受成本的情况下,将应收帐款出售,诺基亚要以最低成本来规避风险。

在案例中可以看出诺基亚公司通过其高效的财务公司为诺基亚公司的顺利发展奠定了坚实的基础,给公司的经营活动带来的好处良多。而这些结果正是许多公司孜孜以求而未能实现的。在案例中财务公司的工作职责值得我们借鉴,当然我们应该有选择的学习

(一)从诺基亚集团资金模式看财务公司

首先是利用财务公司来进行内部融资,融资难度和所付出的财务费用都将大大降低。如果下属业务单位A急需资金,可以马上向财务中心申请低于银行利息的贷款,使用之后,随时归还。而财务中心的这笔资金可能就是来自于有资金富余的下属业务单位B,这样,下属业务单位B就获得了高于银行存款利息的收入。在通常情况下,企业很难在银行获得如此快速的融资并且只付出如此低廉的利息,而考虑到现金的流动性问题和风险问题也很难决定进行对外短期投资。利用财务公司来进行内部融资解决了以上问题并使企业集团内部的资金得以流动,而各个下属业务单位也都获得了相当的好处。

其次从财务公司作为结算中心来说,如果由企业集团中各个下属业务单位之间互相结算,过程将极其繁琐,而通过财务公司来进行统一的结算实现了每一家下属业务单位只有一次性收款或者付款的动作而已,终结了纷繁复杂的过程,而且各个下属业务单位之间原来需要动用大笔资金的动作,现在完全不必要了,统一在每个月的一天清账,根据系统计算的数据,需要付款的业务单位按照结果准备资金,其余的业务单位等待资金到帐即可。

最后,诺基亚在全球设立了两个统一结算中心,这不是每个企业集团都能做到的,尤其是对于国外业务较少的某些企业集团来说,但是设立一个财务公司所带来的简便是显而易见的。由财务公司来与银行交流,使每个业务单位都不用投入太多的人力和物力来与银行和金融市场周旋就可以获得专家级的服务,成本低,风险小;每家公司只要做到与财务公司配合,进行自己的风险规避和资金流预测,汇总到财务中心统一安排处理就行了。

财务公司可以以企业集团的身份与银行、合作伙伴和客户对话,从而获得集团的最大利益。在政策法规上,财务中心的专家会起到至关重要的作用。他们会专门投入精力研究比较各地的政策法规,并多方斡旋、谈判,以保证集团的最大利益。手续简便快捷的资金管理系统保证了整个集团内部稳定迅捷的现金流。提高了整个集团的抗风险能力,最大限度地实现了集团效益的最大化,这应该是集团企业追求的最高境界。

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